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,約定購回式證券交易業(yè)務(wù)培訓,1,2,一、業(yè)務(wù)簡介 二、產(chǎn)品說明 三、業(yè)務(wù)開展指南,主要內(nèi)容,2,一、業(yè)務(wù)簡介,,業(yè)務(wù)簡介 市場需求 比較優(yōu)勢,3,4,1、業(yè)務(wù)簡介,什么是約定購回式證券交易? 符合條件的投資者按照約定價格向指定交易的證券公司賣出特定數(shù)量的標的證券，并約定在未來某一日期，按照另一約定價格將同等數(shù)量的標的證券購回，包括初始交易、購回交易兩筆交易。 待購回期間，將監(jiān)控標的證券價格變化；當證券價格下跌達到一定程度，雙方需采取約定的風險控制措施。,4,5,2、市場需求,市場需求：持有股權(quán)的投資者希望在不放棄股票所有權(quán)的前提下，獲得短期資金融通，提高股權(quán)利用效率。 已有做法：進行股票質(zhì)押，通過典當、信托等渠道融資，但存在以下問題。 融資效率低：可融資金一般僅占證券市值三成左右 融資成本高：一般不低于12%（典當行月息可達3%-4%） 交易效率低：設(shè)立產(chǎn)品、尋找出資方等至少需要一周時間 約定購回式證券交易特征：基于回購原理設(shè)計，是上交所標準化交易品種。投資者直接與證券公司達成交易，獲得所需資金。,5,3、比較優(yōu)勢,相比于類似產(chǎn)品，約定購回式證券交易具有以下優(yōu)勢。 交易效率高：T日達成交易，T+2日可獲得資金； 融資效率高：平均而言，可獲資金約為證券市值的50%； 融資成本低：客戶融資成本約為9%-10%，相比典當、信托融資更低； 資金用途靈活：用途無明確限制，可提取資金用于生產(chǎn)經(jīng)營的資金周轉(zhuǎn)，或進行證券投資； 交易靈活：客戶可根據(jù)其資金使用安排，提前或延期購回標的證券。,6,6,二、產(chǎn)品說明,,交易模式 業(yè)務(wù)協(xié)議 交易要素 委托、申報與成交 證券權(quán)益處理,提前與延期購回 風險控制 違約處理 案例分析 異常情況處理,8,1、交易模式,上交所,中國結(jié)算,投資者,證券公司,,交易申報,清算交收,8,9,2、業(yè)務(wù)協(xié)議,,,交易前,交易中,交易后,9,3、交易要素,具體每筆交易的交易要素如下： 初始交易日：進行初始交易的日期。 購回交易日：進行購回交易的日期，購回交易日距初始交易日的天數(shù)不超過182天 標的證券：在上交所上市交易的可流通股票、債券和上市基金。 標的證券數(shù)量：初始交易和購回交易的證券成交數(shù)量。 初始交易成交金額：初始交易中，投資者賣出證券的成交金額，一般為市值的50%水平。 購回交易成交金額：購回交易中，投資者購回證券的成交金額，購回交易成交金額 = 初始交易成交金額 + 資金利息 及相關(guān)費用； 其他交易要素（違約金、違約處置費率等）。,10,4、委托、申報與成交,交易時間：交易日9:30 – 11:30，13:00 -15:00 初始交易委托：初始交易日11:30之前，客戶須按照《交易協(xié)議書》約定內(nèi)容填寫《初始交易委托單》，并確保證券賬戶中有足額標的證券； 購回交易委托：購回交易日11:30之前，客戶須按照《交易協(xié)議書》約定內(nèi)容填寫《購回交易委托單》，并確保資金賬戶中有足額資金； 交易申報：證券公司接受客戶委托后，向上交所進行交易申報； 成交確認：交易申報成功后，交易達成，上交所發(fā)送成交確認； 交易T日達成后，客戶在T+2日可獲得資金或證券。,11,12,5、證券權(quán)益處理,初始交易達成后，證券公司持有標的證券，但證券權(quán)益均歸還給客戶。,12,6、提前與延期購回,一般情況下，客戶可以提前購回【注】。 證券公司不能主動要求客戶提前購回，但下列情形除外： 標的證券被ST、*ST處理； 客戶進行交易違反了相關(guān)法律、法規(guī)或規(guī)章制度； 客戶向我公司提供的信息存在虛假成分、重大隱瞞或遺漏等； 客戶出現(xiàn)財務(wù)危機、信用狀況惡化等； 標的證券價格下跌導致履約保障比例不足或其他約定的證券事件發(fā)生； 客戶可與公司協(xié)商延期購回，但延期后的總購回期限不得超過182天 因提前購回或延期購回導致購回期限發(fā)生變化的，按照實際購回期限計算資金利息。,注：《客戶協(xié)議》中約定的某些限制客戶提前購回的情形。,13,14,7、風險控制：交易盯市,交易盯市指標：履約保障比例=標的證券收盤價格×標的證券數(shù)量 / 初始交易金額。 履約保障比例預警值：當履約保障比例低于150%(暫定)時，公司提示客戶關(guān)注證券價格變化，提前做好履約相關(guān)準備； 履約保障比例最低值：當履約保障比例低于130%(暫定)時，客戶應(yīng)在下一交易日提前購回，或與公司達成新的交易提供履約保障； 履約保障比例終止值：當履約保障比例達到或低于110%(暫定)時，雙方終止購回交易，公司有權(quán)處置證券以收回資金。,,初始融資金額,,股價,時間,,,14,15,7、風險控制：履約保障,何謂履約保障：指客戶與公司達成一筆新的交易，并指定新交易與以前某筆交易合并計算履約保障比例，且合并計算后履約保障比例能夠提升。 關(guān)于履約保障的幾點規(guī)定： 客戶可以在某一筆交易上先后追加好幾筆新交易以提供履約保障，這些新追加的交易都統(tǒng)稱為“補充交易”，非“補充交易”則為“原交易”； 當履約保障低于最低值130%時，新開補充交易后，履約保障比例必須不低于警戒值150%； 補充交易的購回交易日不得早于原交易的購回交易日； 原交易若違約，則所有與其關(guān)聯(lián)的補充交易均違約。,15,8、違約及處理,16,9、案例分析,,17,10、異常事件及處理,異常事件包括但不限于： 標的證券暫?；蚪K止上市 標的證券被ST / *ST處理 交易一方進入破產(chǎn)程序 交易一方的賬戶被凍結(jié)或被強制執(zhí)行 交易一方的權(quán)限或資質(zhì)被取消 處理方式：雙方在協(xié)議中進行約定，可以采取提前購回、延期購回、終止購回并處置股票等方式。因交易一方原因?qū)е沦徎亟灰捉K止的，該方將承擔違約責任。,18,三、業(yè)務(wù)開展指南,,業(yè)務(wù)組織架構(gòu) 如何申請業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)資質(zhì)標準 可交易的證券,可融資金規(guī)模 成本分解 基本業(yè)務(wù)流程 其他事項,20,1、業(yè)務(wù)組織架構(gòu),交易與衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部,經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理部,營業(yè)部,,客戶,,,,,,風險控制部,,業(yè)務(wù)前臺部門,,證券公司,營業(yè)部負責客戶開拓、協(xié)助客戶交易等工作 經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理部對客戶、營業(yè)部進行監(jiān)督 交易與衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部進行交易定價和管理,合規(guī)部,法律部,資金運營部,清算部,信息技術(shù)中心,,業(yè)務(wù)中后臺部門,20,21,2、如何申請業(yè)務(wù),客戶申請業(yè)務(wù)的基本步驟 (1)客戶在營業(yè)部臨柜申請，填寫申請表格，提供證明材料(僅開通業(yè)務(wù)時提供一次) 申請表格包括：《中信證券約定購回式證券交易申請表》 《中信證券約定購回式證券交易投資者征信調(diào)查表》 《中信證券約定購回式證券交易投資者申請材料清單》 《風險承受能力評估問卷》 身份證明材料 – 身份證件、企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織機構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證 賬戶證明材料 – 上海A股證券賬戶卡 資產(chǎn)證明材料 – 財務(wù)報表或相關(guān)產(chǎn)權(quán)證明文件 信用證明材料(可選) – 銀行授信材料、人民銀行信用查詢結(jié)果 資金使用計劃(可選)– 客戶自行提供，并對使用的合法合規(guī)性做出承諾 注：最后兩項可選材料的提供有助于提高審核速度，增加融資額度 (2)營業(yè)部資金及柜臺交易崗初審通過后，上報交易與衍生產(chǎn)品部 (3)經(jīng)交易與衍生產(chǎn)品部審核通過后，客戶簽署《業(yè)務(wù)風險揭示書》和《約定購回式證券交易客戶協(xié)議》 (4)公司向上海證券交易所備案雙方簽署的協(xié)議后，業(yè)務(wù)資質(zhì)生效，業(yè)務(wù)開通。,21,3、業(yè)務(wù)資質(zhì)標準,申請業(yè)務(wù)的客戶應(yīng)滿足以下基本條件： 已開立上海A股證券賬戶，賬戶狀態(tài)正常 上海A股證券賬戶指定在我公司的時間不少于6個月 客戶凈資產(chǎn)不低于人民幣500萬元或A股賬戶總資產(chǎn)不低于100萬元(暫定) 持有可進行約定購回式證券交易的標的證券 信用狀況良好 具有較強的風險控制意識，熟悉證券市場，并通過我公司的風險測評 滿足基本條件的客戶，公司根據(jù)客戶申請信息綜合評估以下項目： 客戶在公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)評級 資產(chǎn)及盈利狀況 - 近三年ROE, 資產(chǎn)負債率 交易經(jīng)驗 – 交易次數(shù), 交易年限 信用狀況 – 交易違約次數(shù), 其他誠信記錄 最終確定客戶資質(zhì)評分，劃分為A, B, C, D四檔（從高至低）。,22,22,23,3、業(yè)務(wù)資質(zhì)標準（續(xù)）,對于不同業(yè)務(wù)資質(zhì)評級的客戶，可獲得的交易額度存在差異；評級越高的客戶，可獲交易額度占其A股證券賬戶資產(chǎn)價值的比例越高。,交易額度管理,23,4、可交易的證券,哪些證券可以進行約定購回式證券交易： 在上海證券交易所上市交易的可流通證券 中證500指數(shù)成份股、滬深300指數(shù)成份股、ETF指數(shù)基金、封閉式基金、可轉(zhuǎn)換債券等 非ST、*ST股票 流通市值不低于15億元 過去3個月累積漲幅不超過100% 上市公司財務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健、無重大財務(wù)風險 不屬于法律法規(guī)限制的我公司禁買股票(比如：中信證券、中國人壽) 標的證券的其他限制條件： 不得為非流通股份、具有限售條件的股份 不得為個人投資者持有的解除限售存量股份 不得為客戶作為一致行動人持股比例超過5%的股票 不得為個人客戶作為上市公司董事、監(jiān)事或高管持有的該公司的股票,24,24,25,5、可融資金規(guī)模,具體每筆交易的融資規(guī)模（即初始交易成交金額）與交易期限、證券市值、價格波動等因素相關(guān)： 交易期限越長，融資規(guī)模占證券市值比率(“融資比率”)越低 大盤股融資比率在50%左右，中盤股融資比率在40%左右 證券價格波動越大，融資比率越低 單一客戶總?cè)谫Y規(guī)模受以下幾方面共同限制： 單一客戶的總?cè)谫Y規(guī)模最高不超過其A股賬戶資產(chǎn)價值的40%； 單一客戶的總?cè)谫Y規(guī)模不超過公司凈資本的2%； 單一客戶的總?cè)谫Y規(guī)模還受其業(yè)務(wù)資質(zhì)評級限制，評級越低，額度越低。,25,6、成本分解,融資成本：體現(xiàn)為購回交易成交金額與初始交易成交金額之差 購回交易成交金額 = 初始交易成交金額 + 資金利息 + 固定費用 資金利息：一年期基準貸款利率 + 上浮2%-3%，暫定為9.00%； 固定費用：由 投資者支付，以補償證券公司交易稅費的部分，包括印花稅(0.1%)、經(jīng)手費(0.011% 雙向)、證管費(0.004% 雙向)、過戶費，合計為初始交易金額的0.15%(暫定)； 交易費用：客戶買賣證券支付的印花稅、傭金、過戶費。 初始交易，實際獲得資金 = 初始交易金額 – 印花稅 – 傭金 – 過戶費 購回交易，實際支付資金 = 購回交易金額 + 傭金 + 過戶費,26,26,7、基本業(yè)務(wù)流程,27,8、其他事項,對交易賬戶的相關(guān)規(guī)定 待購回期間，客戶證券賬戶不得辦理撤指定。 產(chǎn)品或資金應(yīng)用方式 對于具有生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)需求的客戶，可通過約定購回式證券交易獲得資金，直接投入經(jīng)營； 對于具有投資或交易需求的客戶，可以作為信用交易的一種補充工具，拓展信用交易所限制的標的證券范圍。,28,28,Q & A 聯(lián)系人：樊小超 ，13404120336,29,