《SPV 資產(chǎn)證券化 運作結(jié)構(gòu)圖》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《SPV 資產(chǎn)證券化 運作結(jié)構(gòu)圖（3頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu) - 發(fā)行程序 （非現(xiàn)金流向） +資產(chǎn)證券化產(chǎn)品基礎(chǔ)類別：一、房屋抵押貸款支持的證券化（MBS） 1、 商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS） 2、 個人住房抵押貸款支持證券（RMBS） 二、資產(chǎn)支持的證券化（ABS） 1、狹義ABS：信用卡貸款、汽車貸款、設(shè)備租賃、消費貸款、應收賬款等 作為銷售或證券化擔保品 資產(chǎn)池 設(shè)計組合 （標的） 2、擔保債務憑證（CDO）：（1）商業(yè)銀行公司貸款資產(chǎn)支持證券（CLO）

2、 發(fā)起人 （原始權(quán)益人） （2）CBO 市場流通債券的再證券化 發(fā)行收入 獲得證券發(fā)行收入（從投行） 包銷I代銷 發(fā)行的資產(chǎn)證券 投資銀行-核心 -信用增級技術(shù) （融資顧問角色） 設(shè)計方案周旋利益 服務商 律師事務所 會計、審計 資金托管銀行 投資者 （份額） 二級流通市場 申請掛牌上市 所有發(fā)行過程完成后 先發(fā)行- 再購買資產(chǎn) 支付購買資產(chǎn)合同 真實交易 資產(chǎn)池 （標的） 信用增級機構(gòu) 信用評級機構(gòu) 破產(chǎn)隔離 資產(chǎn)證券

3、 資產(chǎn)管理機構(gòu) 受托管理機構(gòu) （SPV運營） 信托關(guān)系 發(fā)行人（SPV） 資產(chǎn)池 （標的） *一、受托管理機構(gòu)： （1）SPV與受托管理機構(gòu)為信托關(guān)系 （2）受托管理機構(gòu) 為 服務機構(gòu) 和 信用增信機構(gòu) 與 投資者 的中介 1、具體職責：1代表SPV的利益從發(fā)起人購買資產(chǎn) 2向投資者發(fā)行證券 （1）當擔保資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入時 – 服務機構(gòu)把收入存入SPV賬戶中 – 由受托管理機構(gòu)轉(zhuǎn)付給投資者 （2）如果款項沒有馬上轉(zhuǎn)付給投資者，受托管理機構(gòu)有責任對該暫留款項進行再

4、投資 （3）負責確認服務機構(gòu)提供給投資者的各種報告的真實，公允，披露 （4）當服務機構(gòu)取消或者不履行其職責時，應該并且能夠取代服務人但當其職責。 **實際操作中，SPV往往與受托管理機構(gòu)為同一家機構(gòu) 二、服務商：一般不由發(fā)起人自行承擔，讓專業(yè)服務機構(gòu)承擔。 職責：1、發(fā)起人轉(zhuǎn)讓后的資產(chǎn)或者權(quán)益后，對這些資產(chǎn)項目及所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行監(jiān)理和保管。 2、定期向受托管理機構(gòu)和投資者提供有關(guān)特定資產(chǎn)組合的服務報告。 三、發(fā)起人要制定一個資產(chǎn)管理

5、服務商 或 親自對資產(chǎn)池進行管理，負責收取記錄有資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金收入，并將這些收款全部存入托管銀行的收款專戶。 *由資產(chǎn)池產(chǎn)生的收入 – 還本付息 – 支付各項服務費 – 若有剩余，按協(xié)議在SPV和發(fā)起人之間分配（整個資產(chǎn)證券化過程結(jié)束） 四、整個過程， 先發(fā)行證券，募集資金， 在正式購買目標資產(chǎn)池，支付對價。 資產(chǎn)證券化 – 現(xiàn)金流 支付服務費用 按協(xié)議分配 按協(xié)議分配 再投資 盈余剩余現(xiàn)金 支付服務費用 SPV發(fā)行人 受托管理機構(gòu) 變現(xiàn) 二級流通市場 支付還本付息 投資人 標的資產(chǎn)池 （發(fā)行人） 服務機構(gòu) 投資銀行 發(fā)行收入 服務機構(gòu) 支付對價 標的資產(chǎn)池 （發(fā)起人） 隔離