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1、一、單項選擇題(從下列每小題的四個選項中，選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題2分，共20分) 1某公司全部債務(wù)資本為100萬元，債務(wù)的平均利率為10。當(dāng)銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則其時的財務(wù)杠桿系數(shù)為( ) A0.8 B 1.2 C 1.5 D 3.1 2某企業(yè)按年利率12從銀行借人短期款項1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款總額的 15保持補償性余額，則該項貸款的實際利率為( ) A10.43 B12 C 13.80 D14.12 3如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，則( ) A. 折現(xiàn)率為負(fù) B折現(xiàn)率一定為零 C. 折現(xiàn)率為正，且其值較高 D不存在通貨膨脹 4

2、在公司資本結(jié)構(gòu)決策中，如果負(fù)債比率由低調(diào)高，則對公司股東產(chǎn)生的影響是( ) A可能會降低公司加權(quán)資本成本，從而增大股東價值 B提高公司的經(jīng)營風(fēng)險 C. 降低股東承受的風(fēng)險D增加財務(wù)杠桿，從而降低股東收益能力5關(guān)于折舊政策對企業(yè)財務(wù)的影響，以下說法不正確的是( ) A折舊政策不影響企業(yè)現(xiàn)金流，從而不會影響稅負(fù) B采用加速折舊法，固定資產(chǎn)更新也可能會加快 C. 不同折舊政策會對企業(yè)收益分配產(chǎn)生不同的影響 D折舊屬于非付現(xiàn)成本，會影響投資項目的現(xiàn)金流測算6應(yīng)收賬款的機會成本是指( ) A應(yīng)收賬款不能收回而發(fā)生的損失 B調(diào)查顧客信用情況的費用 C. 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息 D. 催收賬款發(fā)生的各項

3、費用7某一股票的市價為20元，該公司股票每股紅利為o5元，則該股票當(dāng)前市盈率為 ( ) A10 B20 C30 D408關(guān)于證券投資組合理論以下表述中，正確的是( ) A證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險 B證券投資中構(gòu)成組合的各證券種類越多，則該組合的總體風(fēng)險越大 C. 最小方差組合是所有組合中風(fēng)險最小的組合，所以其必要報酬率也最大 D一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險減低的速度會越來 越慢9A公司只生產(chǎn)經(jīng)營單一產(chǎn)品，其單位變動成本10元，計劃銷售量1000件，每件售價15元。如果公司想實現(xiàn)利潤800元，則固定成本應(yīng)控制在( ) A. 4200元 B4800元 C. 5000

4、元 D5800元10如果某項目投資的凈現(xiàn)值小于零，則可以肯定( ) A該項目的投資收益率為負(fù)數(shù) B該項目的投資收益率可能為正數(shù)，但低于公司整體的加權(quán)資本成本 C. 該項目的內(nèi)含報酬率將高于資本成本率 D該項目的現(xiàn)值指數(shù)將大于l 二、多項選擇題(從下列每小題的五個選項中選出二至五個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題2分，共20分。多選、少選、錯選均不得分) 1影響利率形成的因素包括( ) A. 純利率 B通貨膨脹貼補率 C. 違約風(fēng)險貼補率 D. 變現(xiàn)力風(fēng)險貼補率 E到期風(fēng)險貼補率 2下列各項中，屬于長期借款合同一般性保護條款的有( ) A. 流動資本要求 B限制高管人員工資及獎金支

5、出 C. 現(xiàn)金性紅利發(fā)放 D資本支出限制 E貸款的?？顚Ｓ?3企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險的途徑一般有( ) A. 增加銷售量 B. 增加自有資本 C. 降低變動成本 D增加固定成本比例 E提高產(chǎn)品售價 4下列中，屬于隨著銷售變動而發(fā)生變動的報表項目主要是( ) A應(yīng)收賬款 B. 存貨 C. 應(yīng)付賬款 D應(yīng)付長期公司債券 E股本總額 5股東財富最大化目標(biāo)這一提法是相對科學(xué)的，因為它( ) A. 揭示了股東是公司的所有者、并承擔(dān)公司剩余風(fēng)險這一邏輯 B股東財富增減不完全取決于會計利潤，利潤與股東財富之間并不完全相關(guān) C. 股東財富最大化在事實上已經(jīng)蘊含了對除股東以外的其他利益相關(guān)者的利益最大化的滿足這一前提

6、條件 D股東財富是可以通過有效市場機制而充分表現(xiàn)出來的(如股價)，因而是可量化的管理目標(biāo) E股東財富是全體股東的財富，而不是特定股東群體(如大股東)的財富 6關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于OH寸，下列說法正確的是( ) A. 在其他因素定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大 B在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小 C. 當(dāng)固定成本趨近于。時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近1 D當(dāng)固定成本等于邊際貢獻(xiàn)時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于o E在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小 7與企業(yè)的其他資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)一般具有如下特征( ) A專用性強 B收益能力高，風(fēng)險較大 C. 價值雙重存在 D占用的資本

7、規(guī)模較大 E. 投資時間長 8股利無關(guān)論認(rèn)為( ) A投資人并不關(guān)心股利是否分配 B股利支付率不影響公司的價值 C只有股利支付率會影響公司的價值 D投資人對股利、資本利得兩者間并不存在偏好 E在有稅狀態(tài)下，股利支付與否與股東個人財富是相關(guān)的 9用于評價盈利能力的指標(biāo)主要有( ) A資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B. 凈資產(chǎn)收益率 C. 總資產(chǎn)報酬率 D資產(chǎn)負(fù)債率 E權(quán)益乘數(shù) lo。一般來說，影響長期償債能力的因素主要有( ) A資產(chǎn)整體質(zhì)量越好、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性越強，則償債能力也將越強 B. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例越高，長期償債能力越強 C. 企業(yè)獲利能力越弱，長期償債能力將可能越差 D公司資本結(jié)構(gòu)政策，債務(wù)政策越

8、穩(wěn)健，長期償債能力就可能越強 E. 公司股東實力越強，則長期償債力越強 三、判斷題(判斷下列說法正確與否，正確的在題后括號里劃“”，錯 誤的在題后括號里劃“X”。每小題1分，共10分) 1簡言之，財務(wù)管理可以看成是財務(wù)人員對公司財務(wù)活動事項的管理。( ) 2在總資產(chǎn)報酬率高于平均債務(wù)利率的情況下，提高財務(wù)杠桿將有利于提高凈資產(chǎn)收益率。( ) 3如果A、B兩項目間相互獨立，則選擇項目A將意味著不得選擇項目B。( ) 4在資本限量決策和項目選擇中，只要項目的預(yù)期內(nèi)含報酬率高于設(shè)定的加權(quán)平均資本成本，則被選項目都是可行的。( ) 5公司實施定額股利政策時，公司股利不隨公司當(dāng)期利潤的波動而變動。( )

9、 6公司實施股票回購時，可以減少公司發(fā)行在外股票的股數(shù)，從而提高股票價格，并最終增加公司價值。( ) 7在其他因素不變情況下，提高資產(chǎn)負(fù)債率將會提高權(quán)益乘數(shù)。( ) 8在分析公司資產(chǎn)盈利水平時，一般要剔除因會計政策變更、稅率調(diào)整等其他因素對公司盈利性的影響。( ) 9事實上，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是一種具有潛在交易價值的一種權(quán)證。( )10在項目現(xiàn)金流估算中，不論是初始現(xiàn)金流量還是終結(jié)現(xiàn)金流量，都應(yīng)當(dāng)考慮稅收因素對其的影響。( ) 1、財務(wù)管理是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理（對）。2、當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用負(fù)債籌資會提高普通股每股利潤，但會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（對 ）3

10、、在計息期與利率相同下，年金終值系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。（錯 ）4、在存貨模式下，持有現(xiàn)金的機會成本與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本相等時，此時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。（ 對）5、根據(jù)項目投資的理論，在各類投資項目中，運營期現(xiàn)金流出量中都包括固定資產(chǎn)投資。（ 錯）6、固定股利政策不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。（錯 ）7、發(fā)放股票股利不會使股本總額與股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。 （錯 ）8、債券價格由面值和票面利率決定。（錯 ）9、投資方案的回收期越長，表明該方案的風(fēng)險程度越小。（ 錯）10、隨著折現(xiàn)率的提高，未來某一款項的現(xiàn)值將逐漸增加。 （錯 ）四、計算題(每題15分，共30分) 1A公司股票的貝他系數(shù)為2.5

11、，無風(fēng)險利率為6，市場上所有股票的平均報酬率為10。要求： (1)計算該公司股票的預(yù)期收益率。 (2)若該股票為固定成長股票，成長率為6，預(yù)計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少? (3)若股票未來3年股利為零成長，每年股利額為1.5元，預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長， 增長率為6，則該股票的價值為多少? 2某公司擬為某大型投資項目籌資10億元。經(jīng)董事會決策并報股東大會批準(zhǔn)后，該項目的融資方案最終確定為：(1)向銀行借款3億元，期限5年，借款年利率為10；(2)上市融資，擬上市發(fā)行股票融資7億元(發(fā)行1億股，每股發(fā)行價格為7元)。董事會在上市時，在招股說明書中明確承諾，公司第一年末的股利為

12、0.1元股，且股利支付在未來將保持8的年增長率。假定股票籌資費率為5，公司適用所得稅率25。 則要求測算： (1)該銀行借款的資本成本； (2)普通股的融資成本； (3)該融資方案的加權(quán)平均資本成本； (4)經(jīng)測算，該項目的內(nèi)含報酬率為14，試判斷這一新增投資項目在財務(wù)上是否可行。 五、計算分析題(20分) 你意識到你畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)可能是最好的方式。你準(zhǔn)備開設(shè)并經(jīng)營一家健身中心，并發(fā)現(xiàn)一個廢棄的倉庫可以滿足你的需要。該倉庫的年租金為48000元，每年年末支付。你估計一開始需要投入150000元用于改造并購置一些健身設(shè)備(殘值為零)。根據(jù)你的調(diào)查，你估計潛在的會員有500位，年會費500元人。你

13、還需聘請5位教練，且人均年薪為24000元。如果該項目開始盈利，且稅率為40，假定采用直線法折舊，且項目期為lo年。 請根據(jù)上述計算并分析： (1)該項目的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量； (2)該項目的回收期； (3)如果折現(xiàn)率為10，請測算該項目的凈現(xiàn)值并說明其是否可行； (4)通過本題，總結(jié)說明在投資決策過程中需要對哪些決策參數(shù)進(jìn)行預(yù)測和判斷? (已知：PVIFA(10，10)6.145).試卷代號：2038 中央廣播電視大學(xué)20082009學(xué)年度第一學(xué)期“開放專科”期末考試(半開卷) 財務(wù)管理 試題答案及評分標(biāo)準(zhǔn) (供參考) 2009年1月 一、單選題(每小題2分，共20分) 1C 2D 3B 4A

14、5A 6C 7D 8D 9A 10B 二、多選題(每小題2分，共20分) 1ABCDE 2ACD 3ACE 4ABC 5ABDE 6AC 7ABCDE 8ABD 9BC 10ABCD 三、判斷題(每小題1分，共10分) 1X 2 3X 4X 5 6X 7 8 9 10 四、計算題(每題15分，共30分) 1答：(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型公式： 該公司股票的預(yù)期收益率6+2.5X(10-6)16 (5分) (2)根據(jù)固定成長股票的價值計算公式： 該股票價值1.5(16-6)15(元) (5分) (3)根據(jù)非固定成長股票的價值計算公式： 該股票價值1.5X(PA，16，3)+1.5X(1+6)(1

15、6一6)X(PS，16，3) =1.5X 2.2459+15.9X0.6407=13.56(元) (5分) 2答：(1)銀行借款成本10 x(1-25)7.5 (4分) (2)普通股成本0.17X(1-5)+89.50 (5分) (3)加權(quán)平均資本成本7.5* 310+9.50 x 7108.90 (4分) (4)由于項目的內(nèi)含報酬率為14高于加權(quán)平均資本成本，則可認(rèn)為這一項目是可行的。 (2分)五、計算分析題(20分) (1)根據(jù)上述，可以測算出該項目經(jīng)營期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即； 經(jīng)營性現(xiàn)金流入：500 X 500 (1分) 經(jīng)營性現(xiàn)金流出48000+5 X 24000 (1分) 年折舊額：15

16、000010 (1分) 則每年經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量(500X 500-48000-5X24000-15000010) X(1-40)+1500001055200(元) (3分) (2)由于初始投資額為150000元，且未來10年內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金流量為55200元(此為一年金)，因此，可以測算出其回收期為： 150000552002.72(年) (4分) (3)該項目的NPV55200X6.145150000189204(元) (5分) 因此，該項目在財務(wù)上是可行的。 (4)通過本題可以歸納出，要進(jìn)行項目決策，需要預(yù)測的主要決策參數(shù)有：(1)市場分析和收入預(yù)測；(2)項目投產(chǎn)后的運營成本及預(yù)測；(3

17、)投資規(guī)模預(yù)測；(4)項目資本成本；(5)項目的壽命期；(6)稅收政策及決策(最后一點在本題中沒有涉及，可以不計分) (5分)三、判斷題 1.財務(wù)分析可以改善財務(wù)預(yù)測、決策、預(yù)算和控制，改善企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，所以，財務(wù)分析是財務(wù)管理的核心。（） 【答案】 【解析】財務(wù)管理的核心是財務(wù)決策，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。 2.在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“解騁”是一種通過市場來約束經(jīng)營者的方法。（） 【答案】 【解析】本題的考點是財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法包括解聘、接收和激勵。其中解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的方法，而接收是通過市場約束經(jīng)營者的

18、方法，激勵則是將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤的方法3.企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系，稱為財務(wù)活動。（） 【答案】 【解析】企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。前者稱為財務(wù)活動，后者稱為財務(wù)關(guān)系。4.如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集所需資金，這樣會產(chǎn)生企業(yè)資金的收付，這屬于籌資活動。（） 【答案】 【解析】籌資活動是指由于資金籌集而產(chǎn)生的資金收支。而如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款的方式來籌集所需資金，這樣所產(chǎn)生的企業(yè)資金收付屬于由企業(yè)經(jīng)營而引起的財務(wù)活動，

19、屬于經(jīng)營活動。 5.財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)各種內(nèi)部條件的統(tǒng)稱。（） 【答案】 【解析】財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。6.企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，區(qū)別與其他管理的特點在于它是一種使用價值的管理。（） 【答案】 【解析】企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，區(qū)別與其他管理的特點在于它是一種資金的管理。 7.在企業(yè)的財務(wù)活動中，廣義的分配活動是指對企業(yè)利潤總額的分配，而狹義的分配活動僅指對于企業(yè)稅后凈利潤的分配。（）【答案】 【解析】廣義的分配是指對企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派活的行為;而狹

20、義的分配僅指結(jié)企業(yè)凈利潤的分配.8.債券之所以會存在溢價發(fā)行和折價發(fā)行，這是因為資金市場上的利息率是經(jīng)常變化的，而債券票面利率，一經(jīng)發(fā)行，便不易進(jìn)行調(diào)整。（）【答案】【解析】當(dāng)票面利率高于市場利率時，債券溢價發(fā)行;當(dāng)票面利率低于市場利率時，債券折價發(fā)行;當(dāng)票面利率等于市場利率時，債券則平價發(fā)行。9.資金時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。（）【答案】【解析】資金時間價值的相對數(shù)表示，即純利率。利率作為一種經(jīng)濟杠桿，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。10.在風(fēng)險分散化過程中，在投資組合中投資項目增加的初期，風(fēng)險分散的效應(yīng)

21、并不是很明顯，但是隨著投資項目個數(shù)增加到一定程度后風(fēng)險分散的效應(yīng)會逐漸增強，當(dāng)投資組合包括市場上的所有投資項目時，就可以分散掉全部風(fēng)險了。（）.【答案】【解析】在風(fēng)險分散化過程中，在投資組合中投資項目增加的初期，風(fēng)險分散的效應(yīng)很明顯，但是隨著投資項目個數(shù)增加到一定程度后風(fēng)險分散的效應(yīng)會逐漸降低。當(dāng)投資組合包括市場上的所有投資項目時，只能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險，而不能分散全部風(fēng)險。11.一個財務(wù)管理者必須作兩個決策，一是企業(yè)運營需要多少營運資金；二是如何籌集企業(yè)運營所需要的營運資金。（ ）答案：對解析：一個財務(wù)管理者必須作兩個決策，一是企業(yè)運營需要多少營運資金；二是如何籌集企業(yè)運營所需要的營運資金

22、。所以本題的說法是正確的。該題針對“營運資金的管理原則及戰(zhàn)略”知識點進(jìn)行考核12.在應(yīng)收賬款管理中，信用政策必須明確地規(guī)定信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和折扣條件。（ ）答案：錯解析：信用政策必須明確地規(guī)定：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、信用期間和折扣條件。該題針對“應(yīng)收賬款信用政策”知識點進(jìn)行考核13.在存貨管理中，與持有存貨有關(guān)的成本，包括取得成本和儲存成本。（ ）答案：錯解析：存貨管理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本，實現(xiàn)兩者的最佳結(jié)合。該題針對“存貨的功能與持有成本”知識點進(jìn)行考核14.某企業(yè)年初從銀行貸款200萬元，期限為1年，年利率為8%，

23、按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為216萬元。（ ）答案：錯解析：貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，而到期再償還全部本金的一種計息方法，所以該企業(yè)年末應(yīng)償還的金額為200萬元。該題針對“流動負(fù)債管理”知識點進(jìn)行考核15.采用固定或穩(wěn)定增長股利政策，公司財務(wù)壓力較小，有利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。（ ）答案：錯解析：采用固定或穩(wěn)定增長股利政策，股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，即不論公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比率增長的股利，這可能會導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺，財務(wù)狀況惡化，所以采用該政策企業(yè)的財務(wù)壓力較大。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核16.剩余股利政策能保持理想的資本

24、結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價值長期最大化。（ ）答案：對解析：剩余股利政策下，留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而能保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價值長期最大化。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核17.根據(jù)代理理論可知，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。（ ）答案：對解析：代理理論認(rèn)為較多地派發(fā)現(xiàn)金股利，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司可以將接受資本市場上更多、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。該題針對“股利政策與企業(yè)價值”知識點進(jìn)行考核18.速動比率較流動比率更能反映流動負(fù)債償還的安全性，如果速動比率較低，則企業(yè)的流動負(fù)債到期絕對不能償還

25、。（ ） 【正確答案】 錯 【答案解析】 速動比率較流動比率更能反映流動負(fù)債償還的安全性，但并不能認(rèn)為速動比率較低，則企業(yè)的流動負(fù)債到期絕對不能償還。因為如果企業(yè)存貨的流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力強，即使速動比率較低，只要流動比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的債務(wù)本息。19.市盈率越高說明投資者對企業(yè)的發(fā)展前景越看好，投資者更愿意以較高的價格購買公司股票。（ ） 【正確答案】 錯 【答案解析】 一般來說市盈率高，說明投資者對企業(yè)的發(fā)展前景越看好，越愿意以較高的價格購買公司股票。但是如果市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險。20.在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，能給企業(yè)帶

26、來更多財務(wù)杠桿利益，同時也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（ ） 【正確答案】 對 【答案解析】 權(quán)益乘數(shù)1/（1資產(chǎn)負(fù)債率），在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，所以企業(yè)的負(fù)債程度越高，能給企業(yè)帶來更多財務(wù)杠桿利益，但是同時也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 判斷題A()A、B、C三種證券的期望收益率分別是125、25、10 8，標(biāo)準(zhǔn)差分別為631、1925、505，則對這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是B、A、C。C()財務(wù)杠桿率大于1，表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當(dāng)期債息。()財務(wù)管理目標(biāo)中的企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，但沒有考慮風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系。()從指標(biāo)含義上可

27、以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司財務(wù)風(fēng)險，也可用于判斷公司盈利狀況。()從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實就是投資者的機會成本。()超過盈虧臨界點后的增量收入，將直接增加產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益總額。D()對于債務(wù)人來說，長期借款的風(fēng)險比短期借款的風(fēng)險要小。()當(dāng)息稅前利潤率(ROA)高于借入資金利率時，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率(ROE)。F()風(fēng)險與收益對等原則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險都能得到其相應(yīng)的收益回報。G()購買國債雖然違約風(fēng)險小，也幾乎沒有破產(chǎn)風(fēng)險，但仍會面臨利息率風(fēng)險和購買力風(fēng)險。()公司特有風(fēng)險是指可以通過分散投資而予以消除的風(fēng)險，因此此類風(fēng)險并不會從

28、資本市場中取得其相應(yīng)的風(fēng)險溢價補償。()股利無關(guān)理論認(rèn)為，可供分配的殷利總額高低與公司價值是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價值是無關(guān)的。()公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問題的根本前提。L()流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項指標(biāo)在排序邏輯上一個比一個謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個比一個更小。M()某企業(yè)以“210，n40”的信用條件購入原料一批，若企業(yè)延至第30天付款，則可計算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為3673。Q()企業(yè)無論是用現(xiàn)金購人有價證券還是轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金，都需要付出一定的交易費用，即轉(zhuǎn)換成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費、

29、證券過戶費、實物交割手續(xù)費等R()如果項目凈現(xiàn)值小于，即表明該項目的預(yù)期利潤小于零。()如果某企業(yè)的永久性流動資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等，是由短期債務(wù)來籌資滿足的，則該企業(yè)所奉行的財務(wù)政策是激進(jìn)型融資政策。()如果某債券的票面年利率為12，且該債券半年計息一次，則該債券的實際年收益率將大于12。()如果企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力越強，則企業(yè)制定的信用標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)該越低。()如果某證券的風(fēng)險系數(shù)為1，則可以肯定該證券的風(fēng)險回報必高于市場平均回報。()若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明該投資項目的投資報酬率小于0，項目不可行。()若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營狀況正處于盈虧臨界點，則表明該產(chǎn)品銷售利潤率等于零。S()市盈率指標(biāo)主要

30、用來評估股票的投資價值與風(fēng)險。如果某股票的市盈率為40，則意味藿該股票的投資收益率為2 5。()市盈率是指股票的每股市價與每股收益的比率，該比率高低在一定程度上反映了股票的投資價值。()所有企業(yè)或投資項目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險是相同的。 ()股票價值是指當(dāng)期實際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。()稅差理論認(rèn)為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個人所得稅率，則股東傾向于將利潤留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來支付。T ()貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在T-它不需要考慮貨幣時間價值和風(fēng)險因素。X()現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價格也就越

31、便宜。Y()由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)融資而言，優(yōu)先股融資并不具財務(wù)杠桿效應(yīng)。()由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本。()由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進(jìn)行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。()已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。()一般認(rèn)為，如果某項目的預(yù)計凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則并不一定表明該項目的預(yù)期利潤額也為負(fù)。()一般認(rèn)為，奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè)，其資本成本較低，但風(fēng)險較高。()一般情況下，酌量性固定成本是管理當(dāng)局的決策行動無法改變其數(shù)量，從而只能承諾

32、支付的固定劇本，如研發(fā)成本。()與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個合理的水平上。Z()資本成本中的籌資費用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費用。()在其它條件相同情況下，如果流動比率大于1，則意味著營運資本必然大于零。()在評價投資項目的財務(wù)可行性時，如果投資回收期或會計收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。()在理論上，名義利率=實際利率+通貨膨脹貼補率+實際利率x通貨膨脹貼補率。()在營運資本管理中，如果公司采用激進(jìn)型管理策略，其財務(wù)后果可能表現(xiàn)為：公司預(yù)期的財務(wù)風(fēng)險將提高，而期望的收益能力將降低。

33、()在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實際發(fā)行價格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率。()在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的價值應(yīng)大于有債公司價值。 ()在有關(guān)資金時間價值指標(biāo)的計算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運算的關(guān)系。()在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年營業(yè)活動現(xiàn)金流入量與同期營業(yè)活動現(xiàn)金流出量之間的差量。 ()在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，則現(xiàn)金持有成本越高、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)越高。()在財務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。()在計算存貨周轉(zhuǎn)率時，其周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營業(yè)務(wù)總成本”。 ()總杠桿能夠部分估計出銷售額變動對每股收益的影響。 ()責(zé)任中心之間無論是進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算還是進(jìn)行責(zé)任轉(zhuǎn)賬，都可以利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格作為計價標(biāo)準(zhǔn)。判斷題也可以從下面名詞解釋中找答案,來判斷正誤!A ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實行按品種重點管理，按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。