《云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)告分析》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)告分析（52頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、畢業(yè)設(shè)計(jì)分類(lèi)號(hào)：江蘇建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)題目：云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)告分析學(xué)院名稱(chēng)：經(jīng)濟(jì)管理與人文學(xué)院專(zhuān)業(yè)名稱(chēng)：會(huì)計(jì)班 級(jí)：財(cái)會(huì)16-3班姓 名：胡琛學(xué) 號(hào)：1670203307所在團(tuán)隊(duì)：指導(dǎo)教師及職稱(chēng)：鞏建信老師答辯委員會(huì)主任：主答辯人：論文（設(shè)計(jì)）提交日期： 2018 年 12 月 28日江蘇建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）獨(dú)創(chuàng)性聲明及使用授權(quán)聲明畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：本人所呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）是我在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本設(shè)計(jì)（論文）不包含其他個(gè)人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集

2、體，均已在文中作了明確說(shuō)明并表示謝意。本人承擔(dān)本聲明的法律責(zé)任。畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）作者簽名： 胡琛 日期：12月28日 畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）使用授權(quán)聲明 本人完全了解江蘇建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院有關(guān)保留、使用畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的規(guī)定，學(xué)校有權(quán)保留畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）并向國(guó)家主管部門(mén)或其指定機(jī)構(gòu)送交論文的電子版和紙質(zhì)版。有權(quán)將畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用于非贏利目的的少量復(fù)制并允許論文進(jìn)入學(xué)校圖書(shū)館被查閱。有權(quán)將畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索。有權(quán)將畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的標(biāo)題和摘要匯編出版。保密的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）在解密后適用本規(guī)定。畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）作者簽名： 胡琛 日期： 12月28日 導(dǎo) 師 簽 名： 鞏建信 日

3、期： 摘要隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，只有具備足夠的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)才能在當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中站穩(wěn)腳跟。財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要工具之一，不僅可以為企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)提供必要的基礎(chǔ)，它還可以幫助公司在做出相關(guān)決策時(shí)做出正確的決策并提高其管理能力。本文主要采用趨勢(shì)分析，針對(duì)云南白藥資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表中的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的分析和比較。且針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析除了針對(duì)報(bào)表各項(xiàng)目、項(xiàng)目結(jié)構(gòu)及項(xiàng)目變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行分析及評(píng)價(jià)外，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的分析也是其極為重要的內(nèi)容。所以對(duì)云南白藥公司進(jìn)行企業(yè)的償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)?；诙虐?/p>

4、分析系統(tǒng)，對(duì)云南白藥2015年，2016年和2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了綜合分析。在杜邦財(cái)務(wù)分析體系作用下，將整體財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行全面概述，對(duì)云南白藥集團(tuán)的實(shí)際財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況給予中肯評(píng)價(jià)，找到其盈利驅(qū)動(dòng)因素和競(jìng)爭(zhēng)力水平。希望了解云南白藥股份有限公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況和管理制度，找出問(wèn)題并有針對(duì)性地提出個(gè)人建議，為云南白藥的經(jīng)營(yíng)和相關(guān)投資提供參考。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；償債能力；發(fā)展能力；營(yíng)運(yùn)能力；盈利能力， 財(cái)務(wù)狀況；杜邦體系目錄目錄41 公司慨況61.1公司背景61.2公司重大變革和經(jīng)歷61.3 主要經(jīng)營(yíng)范圍62 企業(yè)財(cái)務(wù)分析理論82.1 財(cái)務(wù)分析的含義82.2 財(cái)務(wù)分析的目的82.3 財(cái)務(wù)分析的

5、基本程序和主要內(nèi)容82.3.1 確定分析內(nèi)容82.3.2 多方搜集相關(guān)資料92.3.3 運(yùn)用特點(diǎn)方法進(jìn)行分析和比較93 醫(yī)藥行業(yè)分析103.1 醫(yī)藥行業(yè)前景分析103.2 醫(yī)藥工業(yè)特點(diǎn)介紹113.3 醫(yī)藥現(xiàn)狀分析124.云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目分析134.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析134.1.1資產(chǎn)部分134.1.2負(fù)債及所有者權(quán)益部分154.2 利潤(rùn)表分析184.3 現(xiàn)金流量表分析205 財(cái)務(wù)能力分析225.1 償債能力分析225.1.1流動(dòng)比率225.1.2速動(dòng)比率235.1.3現(xiàn)金比率235.1.4資產(chǎn)負(fù)債率245.2 營(yíng)運(yùn)能力分析255.2.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率255.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率265.2.

6、3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率275.2.4 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率285.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率295.3獲利能力分析305.3.1 各項(xiàng)利潤(rùn)率305.3.2 成本費(fèi)用利潤(rùn)率315.3.3 總資產(chǎn)報(bào)酬率325.3.4 凈資產(chǎn)收益率335.3.5 基本每股收益345.3.6 市盈率355.4 發(fā)展能力分析365.4.1 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率365.4.2 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率375.4.3資本積累率386.財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析406.1云南白藥公司基本財(cái)務(wù)杜邦務(wù)數(shù)據(jù)表406.2 云南白藥公司財(cái)務(wù)比率計(jì)算表41參考文獻(xiàn)42致謝43附件441 公司概況1.1 公司背景云南白藥集團(tuán)有限公司的前身是云南白藥廠，成立于1971年6月。經(jīng)過(guò)多年的

7、發(fā)展，公司已發(fā)展成為一家大型國(guó)有上市制藥公司。該公司的上市時(shí)間較早。內(nèi)部員工股票于1994年7月11日上市交易。1996年10月，公司正式更名為云南白藥集團(tuán)有限公司。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，云南白藥股份有限公司已從資產(chǎn)不足300萬(wàn)元的生產(chǎn)型公司發(fā)展成為總資產(chǎn)超過(guò)76.3億元。一家大型醫(yī)藥集團(tuán)，總銷(xiāo)售額超過(guò)100億元人民幣（2010年底）。其業(yè)務(wù)范圍也在擴(kuò)大。它還涉及健康食品，化妝品和飲料以及醫(yī)療器械的開(kāi)發(fā)。隨著自身實(shí)力的不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大和市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)大，現(xiàn)已發(fā)展成為云南省實(shí)力最強(qiáng)，品牌最好的最大制藥企業(yè)集團(tuán)。深受廣大消費(fèi)者認(rèn)可。 在公司的眾多產(chǎn)品系列中，最為廣大消費(fèi)者所熟知的是云南白藥

8、系列和田七系列，這兩大系列也是該公司的主推類(lèi)。這兩個(gè)系列在十種劑型中有70多種產(chǎn)品，產(chǎn)品種類(lèi)豐富。當(dāng)然，云南白藥集團(tuán)不僅針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，而且隨著品牌和產(chǎn)品知名度的不斷提高，產(chǎn)品主要銷(xiāo)往國(guó)內(nèi)，港澳臺(tái)，東南亞等地區(qū)。并已進(jìn)入日本、歐美等國(guó)家、地區(qū)的市場(chǎng)?！霸颇习姿帯鄙虡?biāo)于2002年2月被國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)局授予中國(guó)馳名商標(biāo)。1.2公司重大變革和經(jīng)歷 云南白藥集團(tuán)有限公司是云南省的一家大型工業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)。1997年，經(jīng)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部批準(zhǔn)，公司獲得了進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)。1999年被云南省科學(xué)技術(shù)委員會(huì)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。1999年，人事部批準(zhǔn)設(shè)立博士后研究站。2000年被云南省認(rèn)定為大型企業(yè)管理評(píng)價(jià)

9、單位。2001年被云南省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局授予“南京市2000年全國(guó)質(zhì)量管理先進(jìn)企業(yè)”稱(chēng)號(hào)，被列為云南省科技創(chuàng)新示范企業(yè)。2001年被云南省經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)和財(cái)政部授予云南省優(yōu)秀管理標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)。被云南省質(zhì)量管理協(xié)會(huì)授予“2001年云南省質(zhì)量效益先進(jìn)企業(yè)”稱(chēng)號(hào)。并被列為云南省技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)。2002年，它被列為云南省政府支持的10家重點(diǎn)制藥公司之一。2003年，公司控股子公司云南白藥集團(tuán)大理藥業(yè)有限公司，麗江藥業(yè)有限公司和天子紅藥業(yè)有限公司通過(guò)國(guó)家GMP認(rèn)證。公司控股子公司云南藥業(yè)有限公司，云南白藥藥業(yè)有限公司和云南白藥藥業(yè)電子商務(wù)有限公司已通過(guò)GSP認(rèn)證。2004年7月，公司的混合液和口服液劑型通過(guò)

10、了國(guó)家GMP認(rèn)證。2005年9月，該公司的糖漿，軟膏和酊劑通過(guò)了國(guó)家GMP認(rèn)證。2006年，天子紅零件研討會(huì)通過(guò)了GMP認(rèn)證。2018年10月，云南白藥集團(tuán)有限公司登上福布斯2018年全球最佳雇主名單。1.3 主要經(jīng)營(yíng)范圍云南白藥股份有限公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括以下幾個(gè)方面：1，化學(xué)原料，化學(xué)制劑，中成藥，中草藥，生物制品，保健食品，食品（營(yíng)業(yè)執(zhí)照），化妝品，飲料的開(kāi)發(fā)，生產(chǎn)和銷(xiāo)售;2.糖，茶，建材和裝飾材料的批發(fā)，零售，采購(gòu)和銷(xiāo)售;3.技術(shù)和經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)，物業(yè)管理（具有資格證書(shū)的商業(yè)活動(dòng)），醫(yī)療設(shè)備（二類(lèi)，醫(yī)用敷料，一次性醫(yī)療和保健產(chǎn)品），日化用品，戶外用品。所以，目前該公司涉及的經(jīng)營(yíng)不僅

11、僅是和醫(yī)藥領(lǐng)域相關(guān)的，隨著自身實(shí)力的壯大，其也在積極探索其他領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)。2 企業(yè)財(cái)務(wù)分析理論2.1 財(cái)務(wù)分析的含義 財(cái)務(wù)分析是指利用財(cái)務(wù)分析科目的科學(xué)統(tǒng)計(jì)和計(jì)算分析方法來(lái)分析企業(yè)的各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)報(bào)表和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。因此，判斷企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果提供財(cái)務(wù)決策，財(cái)務(wù)診斷，咨詢，評(píng)估，監(jiān)督和控制所需的財(cái)務(wù)信息。最初，財(cái)務(wù)分析出現(xiàn)在銀行信貸領(lǐng)域，這是對(duì)銀行家個(gè)人信用和還款能力的科學(xué)分析，以確定是否批準(zhǔn)貸款。隨著財(cái)務(wù)分析的逐步完善和發(fā)展，財(cái)務(wù)分析已廣泛應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)管理中，并逐漸成為企業(yè)管理不可或缺的一部分。財(cái)務(wù)分析的實(shí)質(zhì)是財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)一步處理和應(yīng)用財(cái)務(wù)信息的過(guò)程，也預(yù)測(cè)

12、了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，為企業(yè)管理層提供可靠的基礎(chǔ)，以便妥善開(kāi)展業(yè)務(wù)管理和財(cái)務(wù)決策。 2.2 財(cái)務(wù)分析的目的一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)分析的目的是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表等數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)成果，并衡量現(xiàn)在公司的現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)狀況，以此來(lái)預(yù)測(cè)公司未來(lái)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)和趨勢(shì)，讓公司的經(jīng)營(yíng)者正確認(rèn)識(shí)公司的整體發(fā)展情況，以制定正確的發(fā)展經(jīng)營(yíng)策略，幫助公司更進(jìn)一步地發(fā)展。它主要有三個(gè)方面的作用。第一，幫助企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者通過(guò)財(cái)務(wù)分析來(lái)制定正確的經(jīng)營(yíng)策略，并改善現(xiàn)存經(jīng)營(yíng)管理中的不足。第二，幫助企業(yè)的投資者做出正確的投資決策，也有利于債權(quán)人根據(jù)該公司的發(fā)展?fàn)顩r制定信用政策，減少壞賬損失。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，企業(yè)的投資

13、者和債權(quán)人能夠更透徹地認(rèn)識(shí)到公司地整體經(jīng)營(yíng)情況，從而根據(jù)不同的情況適時(shí)改變自己的投資方向、資金投入數(shù)額以及信用政策。三、有利于國(guó)家財(cái)稅機(jī)關(guān)等政府部門(mén)加強(qiáng)稅收征管工作和正確進(jìn)行宏觀調(diào)控。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析不僅對(duì)企業(yè)自身來(lái)說(shuō)有很大幫助，也有利于整個(gè)國(guó)家財(cái)稅機(jī)關(guān)的工作順利進(jìn)行。2.3 財(cái)務(wù)分析的基本程序和主要內(nèi)容2.3.1 確定分析內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表的不同使用者，對(duì)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的要求不完全相同，他們都因?yàn)槔娴牟煌雨P(guān)注財(cái)務(wù)分析的某一特定方面。財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用者有公司的投資者、債權(quán)人、公司的經(jīng)營(yíng)者。公司的投資者由于對(duì)公司是有資本等投入的，所以他會(huì)關(guān)注公司的整體發(fā)展趨勢(shì)和未來(lái)走向，并側(cè)重對(duì)公司盈利能力和

14、資本結(jié)構(gòu)的分析；公司的債權(quán)人更加關(guān)注的是公司的償債能力，那么通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表的流動(dòng)性分析，他便可以了解公司清償短期債務(wù)的能力；而作為公司的經(jīng)營(yíng)者，必須對(duì)公司各個(gè)方面的發(fā)展情況了如指掌，所以各方面情況他都必須要去關(guān)注，此外，更重要的是他必須了解本行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)者的大體經(jīng)營(yíng)狀況，才能夠更好地制定公司的發(fā)展策略。所以財(cái)務(wù)分析首先需要根據(jù)不同使用者的關(guān)注重點(diǎn)來(lái)確定分析的內(nèi)容。2.3.2 多方搜集相關(guān)資料在確定了所要分析的內(nèi)容之后，我們就需要盡快搜集相關(guān)資料，這一步是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，必不可少，同時(shí)也比較關(guān)鍵，它直接影響了財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。所以分析者要盡可能地掌握更多的資料，包括公司歷年來(lái)的財(cái)務(wù)

15、報(bào)表等，以及統(tǒng)計(jì)核算、業(yè)務(wù)核算等方面的相關(guān)資料，并保證資料的真實(shí)性和完整性。2.3.3 運(yùn)用特點(diǎn)方法進(jìn)行分析和比較在掌握了較多的資料后，就可以運(yùn)用特定的分析方法來(lái)對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，使之能夠更準(zhǔn)確地反映公司經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題，并進(jìn)一步分析問(wèn)題產(chǎn)生的原因?？傊?，財(cái)務(wù)分析的最終目的都是為財(cái)務(wù)決策而服務(wù)的，因此，只有認(rèn)真仔細(xì)分析產(chǎn)生的原因并及時(shí)將其反映給公司的有關(guān)部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)，才能更好地幫助他們制定正確的經(jīng)營(yíng)對(duì)策。公司的財(cái)務(wù)分析應(yīng)主要針對(duì)以下方面進(jìn)行：(1)公司的獲利能力分析。主要分析公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)是否繼續(xù)增長(zhǎng)。利潤(rùn)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)和起點(diǎn)。(2)對(duì)于公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件的分析。分析公司能否繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，

16、公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力與公司發(fā)展方向有關(guān)。對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的分析主要分析了企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的比例，以及公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)負(fù)債。(3)公司管理人的管理能力分析。主要研究損益表中的費(fèi)用，看是否有高管理成本。(4)公司成長(zhǎng)性分析。主要分析公司的潛在利潤(rùn)，產(chǎn)品增長(zhǎng)，投入和產(chǎn)出是否一致。3 醫(yī)藥行業(yè)分析3.1 醫(yī)藥行業(yè)前景分析中國(guó)有數(shù)千年的中藥應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)和配方積累。中國(guó)有20多所擁有中醫(yī)專(zhuān)業(yè)的中醫(yī)院校和藥店。在國(guó)家一級(jí)和許多省市，中醫(yī)藥研究所成立。它在科學(xué)研究和人力資源支持方面發(fā)揮著巨大作用（包括藥劑師，學(xué)士，碩士，醫(yī)生，工程師，藥劑師等）。隨著中醫(yī)藥的發(fā)展，它是世界上唯一的人才資源庫(kù)

17、。 就醫(yī)療需求的前景而言，中國(guó)的人均藥物使用水平與發(fā)達(dá)國(guó)家的藥物使用水平有很大差異。隨著中國(guó)人口的自然增長(zhǎng)，人口老齡化的增加，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)療體制的改革以及藥品分類(lèi)和治理的實(shí)施，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)高速增長(zhǎng)。云南白藥在眾多方面優(yōu)勢(shì)明顯。首先，公司擁有國(guó)家中藥保密品種云南白藥，具有較高的品牌知名度和獨(dú)立定價(jià)權(quán)。同時(shí)，公司還擁有強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，終端營(yíng)銷(xiāo)和渠道控制能力強(qiáng)。該公司的一些產(chǎn)品再次進(jìn)入新型農(nóng)村合作醫(yī)療目錄，并有望進(jìn)一步擴(kuò)大其渠道優(yōu)勢(shì)。此外，公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量非常好，財(cái)務(wù)報(bào)表也很健全。最后，公司的后續(xù)新產(chǎn)品儲(chǔ)備相對(duì)豐富，多元化發(fā)展順利。 我認(rèn)為，公司發(fā)展前景明朗。公司未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)主要是

18、由于傳統(tǒng)白藥系列的穩(wěn)步增長(zhǎng)以及白色軟膏（膏）和白色藥膏等衍生產(chǎn)品的快速增長(zhǎng)。在傳統(tǒng)的白藥系列中，白藥粉已進(jìn)入新型農(nóng)藥和藥品目錄，有望擴(kuò)大渠道優(yōu)勢(shì)，其他白藥系列產(chǎn)品也將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。在白色藥物衍生產(chǎn)品系列中，透皮劑將逐步引入高利潤(rùn)產(chǎn)品以提高產(chǎn)品盈利能力，進(jìn)入快速消費(fèi)品領(lǐng)域的白色藥用牙膏的銷(xiāo)售進(jìn)展順利。汽車(chē)急救箱和白色藥物面罩將推向市場(chǎng)。另外，醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)也很激烈。1、中央產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng) 由于各種替代品的存在以及危重患者無(wú)法成為首選，白藥產(chǎn)品在醫(yī)院的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不十分明顯。2009年百濟(jì)母公司凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)可以看出一點(diǎn)線索。白藥的優(yōu)點(diǎn)主要集中在白藥和日用藥。（1）其他產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手A、白藥牙膏：日常

19、競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，所以不要指望日?；瘜W(xué)產(chǎn)品的增長(zhǎng)太多。白藥牙膏的策略之所以成功，是因?yàn)樗_(kāi)辟了行業(yè)內(nèi)開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品。與傳統(tǒng)的抗齲齒不同，牙齒健康的作用已經(jīng)形成了一個(gè)新的戰(zhàn)略群體，解決了口腔的其他健康問(wèn)題。然而，PG和其他人不會(huì)袖手旁觀，包括目前的竹牙牙膏，它也專(zhuān)注于口腔健康口號(hào)。B、藥妝：藥妝也是日常的，極具競(jìng)爭(zhēng)力。為了打開(kāi)這個(gè)市場(chǎng)，個(gè)人認(rèn)為這是非常困難的，白色藥物對(duì)藥妝持謹(jǐn)慎態(tài)度。是否有必要進(jìn)入和何時(shí)進(jìn)入）也讓我看到了管理的合理性。到目前為止，藥妝仍然只是一個(gè)概念，而且還有更多變數(shù)。C、白藥創(chuàng)口貼：創(chuàng)可貼的對(duì)手是邦迪。這個(gè)市場(chǎng)形成了寡頭壟斷。2、新進(jìn)入企業(yè)的威脅進(jìn)入制藥行業(yè)的成本應(yīng)該相對(duì)較高。但相

20、對(duì)較高的收益率和不成熟的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)決定了可能的潛在進(jìn)入者：（1）中國(guó)加入WTO后，國(guó)際大企業(yè)將以多種形式進(jìn)入多個(gè)領(lǐng)域;（2）國(guó)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)集團(tuán)公司或上市公司依靠雄厚的資金實(shí)力，通過(guò)并購(gòu)或股權(quán)干預(yù)多個(gè)領(lǐng)域;（3）具有先進(jìn)技術(shù)和發(fā)展實(shí)力的科研機(jī)構(gòu)，通過(guò)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化進(jìn)入;3、替代產(chǎn)品的威脅（1）主要是本領(lǐng)域內(nèi)的新產(chǎn)品（2）云南白藥沒(méi)有完全替代品4、購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力對(duì)于日化產(chǎn)品和非處方白藥系列，一般消費(fèi)者議價(jià)能力非常弱。（1）購(gòu)買(mǎi)的人數(shù)很少，無(wú)法大量討價(jià)還價(jià)。（2）消費(fèi)者在收入中的支出比例不高，因此對(duì)價(jià)格不是很敏感。（3）白藥的止血作用，白藥牙膏的抗炎作用保護(hù)口腔健康，價(jià)格比價(jià)格更重要，價(jià)格彈性大。（4）購(gòu)買(mǎi)其他

21、止血藥物或用品可能無(wú)法達(dá)到原有效果并遭受身體健康損害（轉(zhuǎn)換成本）的風(fēng)險(xiǎn)。（5）普通消費(fèi)者不了解白藥的生產(chǎn)和分銷(xiāo)成本。5、供應(yīng)商的議價(jià)能力 供應(yīng)商的中草藥濃度不高，采購(gòu)范圍可以很廣。白藥集團(tuán)成立了專(zhuān)門(mén)的原料采購(gòu)部門(mén)，實(shí)施大批量采購(gòu)。白藥集團(tuán)有能力進(jìn)一步整合原料資源。3.2 醫(yī)藥工業(yè)特點(diǎn)介紹中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)幾年發(fā)展趨勢(shì)非常好，以下是該行業(yè)的一些特點(diǎn)： 1. 新藥品種研發(fā)逐步提高在化學(xué)藥物方面，創(chuàng)新藥物研發(fā)的數(shù)量正在增加。2013年，國(guó)內(nèi)企業(yè)成功開(kāi)發(fā)并上市了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新藥物，如帕拉米韋,成功模仿大型仿制藥，如達(dá)沙替尼。支持重大疾病治療并降低醫(yī)療費(fèi)用。在中藥方面，公司開(kāi)發(fā)并銷(xiāo)售了各種有效的中

22、藥，如龍血通絡(luò)膠囊。而各種痰液止血顆粒具有傳統(tǒng)治療優(yōu)勢(shì)的適應(yīng)癥。在生物制藥方面，已經(jīng)完成臨床研究的滅活手足口病滅活疫苗和Sabine株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗是疫情預(yù)防和控制所急需的。作為生物制藥領(lǐng)域最活躍的抗體藥物，眼科藥物被批準(zhǔn)上市，使國(guó)內(nèi)公司能夠生產(chǎn)10種抗體藥物。另外20個(gè)左右的品種正在進(jìn)行臨床研究或進(jìn)入應(yīng)用生產(chǎn)階段，涵蓋了大多數(shù)全球抗體藥物“重質(zhì)產(chǎn)品”。在醫(yī)療器械方面，國(guó)內(nèi)大型醫(yī)療器械PET-CT被批準(zhǔn)上市，有助于降低醫(yī)療機(jī)構(gòu)的采購(gòu)成本。 2.新修訂的GMP穩(wěn)步實(shí)施，藥物質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不斷加大。 為確保無(wú)菌藥品生產(chǎn)企業(yè)到2013年底完成GMP升級(jí)任務(wù)，確保市場(chǎng)供應(yīng)，有關(guān)部門(mén)將加強(qiáng)政策引導(dǎo)和財(cái)政支

23、持，促進(jìn)企業(yè)加快實(shí)施新修訂的GMP。新修訂的GMP是參照世界衛(wèi)生組織和歐盟等國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)制定的。此外，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)改進(jìn)行動(dòng)計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，對(duì)仿制藥質(zhì)量的一致性評(píng)價(jià)逐步開(kāi)展，促進(jìn)了中國(guó)藥品質(zhì)量的提高。3.3 醫(yī)藥現(xiàn)狀分析由于中國(guó)制藥業(yè)的高投入，高回報(bào)，高風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期發(fā)展周期，這促使制藥業(yè)發(fā)展必須實(shí)現(xiàn)三大集聚：聚集在公園，聚集在專(zhuān)業(yè)知識(shí)密集區(qū)，聚集在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)。制藥業(yè)被稱(chēng)為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，從未下降。城市化，提高健康意識(shí)和不斷擴(kuò)大的疾病范圍導(dǎo)致藥品需求持續(xù)增長(zhǎng);生物技術(shù)的發(fā)展使得供應(yīng)能夠在技術(shù)上確保藥品的創(chuàng)新和發(fā)展，并滿足藥品的需求;政府增加的醫(yī)療投資為滿足需求提供了資金?！笆濉逼陂g和“十三五”規(guī)劃將成為

24、中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要時(shí)期，也將是一個(gè)充滿希望的行業(yè)戰(zhàn)略機(jī)遇期。首先，“供應(yīng)方”與受影響最嚴(yán)重的地區(qū)相矛盾，制藥領(lǐng)域需要改革自“十一五”以來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值年均增長(zhǎng)率超過(guò)23，保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)到2020年將進(jìn)一步增長(zhǎng)，并與美國(guó)一起位居世界第一。一、藥品行業(yè)總體穩(wěn)步增長(zhǎng)近年來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)我國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局（ China Food and Drug Administration，簡(jiǎn)稱(chēng) CFDA）的數(shù)據(jù)。 2015年前10個(gè)月，出口交貨額1089億元，同比增長(zhǎng)4.15。截至2015年11月底，全國(guó)共有原料藥和制劑5，065種，近年來(lái)企業(yè)數(shù)

25、量逐步增加。近年來(lái)，中國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的藥品數(shù)量顯示，藥品數(shù)量逐年下降，中藥的增長(zhǎng)速度明顯，生物制品基本持平。2015年，CFDA批準(zhǔn)了310種化學(xué)藥品，148種中藥和26種生物制品，2013 - 2014年化學(xué)藥品批準(zhǔn)水平保持在450以上水平，說(shuō)明還是很好的。中藥審批通過(guò)數(shù)量沒(méi)有超過(guò)50。在過(guò)去三年中，批準(zhǔn)的仿制藥占據(jù)了化學(xué)藥品批準(zhǔn)的藥物的一半。二、其次，雖然上市藥品規(guī)模大，但整體質(zhì)量不高。近年來(lái)，中國(guó)的食品安全監(jiān)管工作得到了很大的發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)上市藥品的整體質(zhì)量仍然落后。國(guó)務(wù)院藥品監(jiān)督管理局副局長(zhǎng)吳昊直言不諱地回應(yīng)了國(guó)務(wù)院有關(guān)新聞發(fā)布會(huì)的新聞發(fā)布會(huì)?！澳壳?，我國(guó)仿

26、制藥總體水平不高，進(jìn)入門(mén)檻不高。在企業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，藥品重復(fù)水平低?！敝袊?guó)現(xiàn)在是世界第二大醫(yī)藥市場(chǎng)，但國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)不足，大多數(shù)公司沒(méi)有參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。三、高端的好藥新藥嚴(yán)重不足高端藥品嚴(yán)重短缺主要體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)創(chuàng)新能力不足和國(guó)外藥品引進(jìn)困難。中國(guó)的藥物創(chuàng)新研發(fā)能力嚴(yán)重落后。中國(guó)只有30多種具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新藥物，只有7種被批準(zhǔn)在中國(guó)上市和國(guó)際認(rèn)可。中國(guó)僅有123種新型藥品，化學(xué)藥品和生物制品數(shù)量最多，118種，中國(guó)專(zhuān)利藥品只有5種。其中最常見(jiàn)的是抗生素，尤其是復(fù)方抗生素。中國(guó)大多數(shù)所謂的新藥并不是世界上第一批新藥，發(fā)達(dá)國(guó)家新藥的研發(fā)能力非常強(qiáng)。中國(guó)自主研發(fā)和生產(chǎn)的創(chuàng)新藥物嚴(yán)重短缺

27、的主要原因是R制藥領(lǐng)域的投資不足。全球大型醫(yī)藥跨國(guó)公司的投資約占銷(xiāo)售收入的16，而中國(guó)的制藥公司約占4-5。4.云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目分析 4.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析4.1.1資產(chǎn)部分資產(chǎn)趨勢(shì)分析是根據(jù)連續(xù)數(shù)期資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目的變化，分析相關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目在連續(xù)期間的變動(dòng)趨勢(shì)，以及企業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)企業(yè)未來(lái)獲利能力及發(fā)展能力也有較好的預(yù)測(cè)作用。云南白藥股份有限公司2015年至2017年資產(chǎn)負(fù)債表見(jiàn)附錄。 表4.1資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析（資產(chǎn)部分%） 項(xiàng)目2015年12月31日2016年12月31日2017年12月31日流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金100124.26 100.62 結(jié)算備付金-拆出資金-以公允價(jià)

28、值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)10065.83 221.91 衍生金融資產(chǎn)-應(yīng)收票據(jù)100109.35 119.06 應(yīng)收賬款10095.68 116.65 預(yù)付款項(xiàng)100139.86 125.40 應(yīng)收保費(fèi)-應(yīng)收分保賬款-應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金-應(yīng)收利息1002,833.37 5,724.80 應(yīng)收股利-其他應(yīng)收款10085.37 204.22 買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)-存貨100122.99 154.01 劃分為持有待售的資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)100833.64 168.30 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100130.55 148.51 非流動(dòng)資產(chǎn)：-發(fā)放貸款及墊款-可供出售金融資產(chǎn)1001

29、00.32 100.32 持有至到期投資-長(zhǎng)期應(yīng)收款-長(zhǎng)期股權(quán)投資1000.00 14.67 投資性房地產(chǎn)10096.42 4.04 固定資產(chǎn)100108.66 106.41 在建工程10063.72 67.16 工程物資-固定資產(chǎn)清理-生產(chǎn)性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-無(wú)形資產(chǎn)10096.70 133.72 開(kāi)發(fā)支出-商譽(yù)100105.62 105.62 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用100161.18 123.58 遞延所得稅資產(chǎn)100155.02 178.35 其他非流動(dòng)資產(chǎn)100162.33 155.25 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100105.51 108.86 資產(chǎn)總計(jì)100127.45 143.60 (1)公司資產(chǎn)規(guī)

30、模在逐年增強(qiáng)，且增速較快。以2015年為基礎(chǔ)， 2016年、2017年分別增長(zhǎng)了127.45 %、143.60 %顯示公司強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)。預(yù)期公司在未來(lái)幾年仍將保持較快增長(zhǎng)。（2）如表4.1所列，通過(guò)對(duì)云南白藥公司2015-2017年資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)部分的趨勢(shì)分析可以看出: 公司流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模和非流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)與總資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)基本是比較一致的。2016年和2017年比2015年流動(dòng)資產(chǎn)分別增長(zhǎng)了130.55%、148.51%。2016年和2017年比2015年非流動(dòng)資產(chǎn)分別增長(zhǎng)了105.51%、108.86%。公司在流動(dòng)資產(chǎn)的配置方面以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)增長(zhǎng)速度最快2

31、016年和2017年比2015年分別增長(zhǎng)了65.83%、221.91%，這是因?yàn)槟腹颈酒谫?gòu)買(mǎi)貨幣基金增加。2016年至2017年存貨資產(chǎn)速度增長(zhǎng)分別為122.99%和154.01%，存貨資產(chǎn)增長(zhǎng)速度較快。企業(yè)的貨幣資金是企業(yè)中最活躍的資金，流動(dòng)行強(qiáng)，是企業(yè)重要的支付手段和流通手段，從2015年2017年，云南白藥股份有限公司的貨幣資金先增加后減少，但是17年的貨幣資金數(shù)額仍然高于2015年的，這說(shuō)明在這三年中，該企業(yè)一直保持著較為穩(wěn)定的貨幣資金，以備不時(shí)之需。2016-2017年應(yīng)收利息增長(zhǎng)率為2.833.37%、5724.80%,這是因?yàn)楣境钟械亩ㄆ诖婵顬榈狡谝淮芜€本付息，定期存款未到期

32、，應(yīng)收利息余額增加的原因所致，構(gòu)成了本期流動(dòng)資產(chǎn)增加的重要組成部分。（3）公司非流動(dòng)資產(chǎn)方面的變化不是特別規(guī)律，固定資產(chǎn)投資增速不明顯，近二年增長(zhǎng)分別為108.66%、106.41%。投資性房地產(chǎn)2017年與2015年相比漲幅為4.04%，增幅較大，這是因?yàn)槟腹境鲎獾姆课萁ㄖ锛巴恋氐狡诓辉倮m(xù)租。企業(yè)在建工程的投入由2015年的21561萬(wàn)元下降到17年的14481萬(wàn)元，這說(shuō)明企業(yè)在這方面雖然仍然有投入，但是投入在不斷減少。遞延所得稅是指未來(lái)預(yù)計(jì)可以用來(lái)抵稅的資產(chǎn)，從表中可以看出，該企業(yè)的遞延所得稅是不斷增加的，2017年與2015年相比漲幅為178.35%，增幅較大，這說(shuō)明該企業(yè)可能存在以

33、下情況：企業(yè)固定資產(chǎn)折價(jià)速度加快；無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)快；金融資產(chǎn)公允價(jià)值下降； 投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值下降；未來(lái)可抵扣的預(yù)計(jì)負(fù)債增加；未來(lái)可抵扣的預(yù)售賬款增加；廣告費(fèi)宣傳費(fèi)支出上漲；本年虧損加大。4.1.2負(fù)債及所有者權(quán)益部分負(fù)債及所有者權(quán)益趨勢(shì)分析是根據(jù)連續(xù)數(shù)期資產(chǎn)負(fù)債表中相關(guān)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目的變化，來(lái)分析相關(guān)項(xiàng)目在連續(xù)期間的變動(dòng)及趨勢(shì)，以及企業(yè)全部資金籌集來(lái)源趨勢(shì)，現(xiàn)在對(duì)云南白藥公司2015- 2017 年資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債及所有者權(quán)行權(quán)益項(xiàng)目趨勢(shì)分析，并就此對(duì)企業(yè)未來(lái)償債能力及營(yíng)運(yùn)能力發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。 表4.2 資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析（負(fù)債及所有者權(quán)益部分，%）項(xiàng)目2015年12月31日201

34、6年12月31日2017年12月31日流動(dòng)負(fù)債：-短期借款-向中央銀行借款-吸收存款及同業(yè)存放-拆入資金-以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債-衍生金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)100157.56 131.17 應(yīng)付賬款100129.38 145.10 預(yù)收款項(xiàng)100251.89 256.22 賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)款-應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金-應(yīng)付職工薪酬100142.32 151.31 應(yīng)交稅費(fèi)10098.17 82.61 應(yīng)付利息100293.41 293.18 應(yīng)付股利100100.00 100.00 其他應(yīng)付款100146.38 265.35 應(yīng)付分保賬款-保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金-代理買(mǎi)賣(mài)證券款-代理承銷(xiāo)證券

35、款-劃分為持有待售的負(fù)債-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債-其他流動(dòng)負(fù)債-流動(dòng)負(fù)債合計(jì)100144.02 160.91 非流動(dòng)負(fù)債：100長(zhǎng)期借款100100.00 40.98 應(yīng)付債券100200.11 200.32 其中：優(yōu)先股-永續(xù)債-長(zhǎng)期應(yīng)付款100100.00 100.00 長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪酬10082.52 66.59 專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款-預(yù)計(jì)負(fù)債-遞延收益100116.08 135.51 遞延所得稅負(fù)債-其他非流動(dòng)負(fù)債-非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)100184.77 187.23 負(fù)債合計(jì)100151.71 165.88 所有者權(quán)益：-股本100100.00 100.00 其他權(quán)益工具-其中：優(yōu)先股-永續(xù)債-資本

36、公積10099.79 99.79 減：庫(kù)存股-其他綜合收益100100.00 55.58 專(zhuān)項(xiàng)儲(chǔ)備-盈余公積100110.25 122.05 一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備-未分配利潤(rùn)100121.37 142.78 歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)100117.07 134.28 少數(shù)股東權(quán)益100124.33 111.18 所有者權(quán)益合計(jì)100117.12 134.12 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)100127.45 143.60 以2015- 2017年比較資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債及所有者權(quán)益部分?jǐn)?shù)據(jù)為基礎(chǔ)，來(lái)進(jìn)行負(fù)債及所有者權(quán)益部分項(xiàng)目趨勢(shì)分析(2015- 2017年比較資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債及所有者權(quán)益部分趨勢(shì)分析數(shù)據(jù)見(jiàn)表4-2)

37、。(1) ) 以下數(shù)據(jù)都以2015年為基礎(chǔ)，負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)2016年2017年分別為127.45、143.60；可以看出近2年增長(zhǎng)較快。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年伴隨著公司的快速發(fā)展對(duì)資本的需求依然保持較快的增長(zhǎng)。 （2）從表中可以看出，近兩年企業(yè)的總體流動(dòng)負(fù)債是不斷上升的，2017年與2015年相比較，該企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)達(dá)到了160.91%，這種上升主要是由于某些應(yīng)付款項(xiàng)的增加導(dǎo)致的，總體債務(wù)的增長(zhǎng)，使得公司當(dāng)期償還債務(wù)的壓力增大。相對(duì)于2015年，其他應(yīng)付款分別增長(zhǎng)了146.36%、265.35%，只是因?yàn)樽庸驹颇鲜♂t(yī)藥有限公司因應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)形成的應(yīng)付保理商的款項(xiàng)增加所導(dǎo)致。（4）從上表中

38、還可以看出，云南白藥股份有限公司的未分配利潤(rùn)2016-2017年都有大幅度的增長(zhǎng)，這說(shuō)明該企業(yè)的盈利能力還是很強(qiáng)的，效益很可觀。因此，該企業(yè)能憑借較強(qiáng)的盈利能力吸引更多投資，能夠大大刺激投資者的投資決心和給予投資者投資的信心。這也是為什么近年來(lái)云南白藥股份有限公司股票價(jià)格飆升的原因之一。(5)公司所有者權(quán)益的增長(zhǎng)也較快，與2015年相比，近兩年增幅分別為117.12%、134.12%但總體速度低于總資本的增長(zhǎng)速度。在公司當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢(shì)下，可以適度增加所有者權(quán)益方式籌資規(guī)模，在增強(qiáng)公司資本實(shí)力的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)抵御債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。4.2 利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表趨勢(shì)分析是將企業(yè)連續(xù)數(shù)期的利潤(rùn)表項(xiàng)目進(jìn)行比較，

39、以分析相關(guān)項(xiàng)目的變動(dòng)及其趨勢(shì)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、投資決策提供依據(jù)。表4.3利潤(rùn)分析表（%）項(xiàng)目2015年2016年2017年一、營(yíng)業(yè)總收入100 108.06 117.25 其中：營(yíng)業(yè)收入100 108.06 117.25 二、營(yíng)業(yè)總成本100 108.68 118.96 其中：營(yíng)業(yè)成本100 109.11 116.14 營(yíng)業(yè)稅金及附加100 147.24 162.39 銷(xiāo)售費(fèi)用100 104.83 135.94 管理費(fèi)用100 98.04 78.42 財(cái)務(wù)費(fèi)用100 683.97 553.26 資產(chǎn)減值損失100 -4.42 348.25 投資收益（損失以“”號(hào)填列）100 110.78 1

40、58.24 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益100 -25.94 0.67 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列）100 104.78 114.28 加：營(yíng)業(yè)外收入100 119.07 9.39 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得100 125.42 0.00 減：營(yíng)業(yè)外支出100 41.56 21.22 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失100 238.83 0.00 四、利潤(rùn)總額（虧損總額以“”號(hào)填列）100 105.67 112.64 減：所得稅費(fèi)用100 101.49 106.43 五、凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列）100 106.36 113.68 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)100 105.38 113.5

41、0 （一）持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列）-（二）終止經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列）-少數(shù)股東損益100 -72.17 81.57 六、其他綜合收益的稅后凈額-七、綜合收益總額100106.36 113.68 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額100105.38 113.50 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額100-72.17 81.66 八、每股收益：（一）基本每股收益100105.26 113.53 （二）稀釋每股收益100105.26 113.53 現(xiàn)以云南白藥公司2015- 2017年度比較利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)， 進(jìn)行利潤(rùn)表趨勢(shì)分析，見(jiàn)表4-3。通過(guò)對(duì)甲公司 2015- 2017 年連續(xù)

42、3年的利潤(rùn)表趨勢(shì)分析可以看出:1.公司營(yíng)業(yè)收人穩(wěn)步增長(zhǎng)且增長(zhǎng)較快，相對(duì)于2015年，2016年- 2017年分別增長(zhǎng)達(dá)108.06%、117.25%。預(yù)計(jì)未來(lái)公司仍保持較快的空間。2.以2015年為基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)費(fèi)用 2016年2017年分別為683.97、553.26；呈下降趨勢(shì)，減少的原因是本期利息收入增加。 3.以2015年為基礎(chǔ)，管理費(fèi)用 2016年2017年分別為98.04、78.42；呈下降趨勢(shì)， 主要原因是原計(jì)入管理費(fèi)用-稅金科目的各項(xiàng)稅金計(jì)入稅金及附加科目，本期管理費(fèi)用-稅金為 0，上期 2,085 萬(wàn)元；管理效率提高，本期管理費(fèi)用-辦公費(fèi)，存貨盤(pán)虧或盤(pán)盈等科目金額均有所下降。4.

43、以2015年為基礎(chǔ)，銷(xiāo)售費(fèi)用2016年2017年分別為104.83、135.94；呈上升趨勢(shì)， 主要原因是本期市場(chǎng)維護(hù)費(fèi)增加。5.公司營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目所由于其非持續(xù)性和偶發(fā)性的特點(diǎn)，難以成為企業(yè)的主體貢獻(xiàn)項(xiàng)目。 6.公司利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)2016-2017年相對(duì)于2015年分別增長(zhǎng)為100.67%、112.64%，與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)基本保持致。4.3 現(xiàn)金流量表分析表4.4云南白藥分類(lèi)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表金額單位：元項(xiàng)目2016年度2017年度結(jié)構(gòu)比（%）2016年度2017年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入27,408,201,528.9828,859,759,810.8386.81 79.10 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入3,2

44、18,652,172.857,595,687,738.5910.19 20.82 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入944,071,200.0030,664,618.852.99 0.08 現(xiàn)金流入合計(jì)31,570,924,901.83 36,486,112,168.27 100100從表4.4可以看出，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入2016-2017年度分別是86.81%和79.10%占比較高，屬于正常的情況，2017年度比2016年度有所降低，值得關(guān)注。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入2016-2017分別是10.19%和20.82%占比中等，這可能是公司當(dāng)期投資活動(dòng)的現(xiàn)金并非主流，可能與公司專(zhuān)注于內(nèi)部主業(yè)投資有關(guān)?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流入

45、2016-2017年度分別是2.99和0.08占比較低，可能是公司發(fā)展對(duì)資金需求的減少所導(dǎo)致。表4.5 云南白藥股份有限公司分項(xiàng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）金額單位：元項(xiàng)目2016年度2017年度結(jié)構(gòu)比（%）2016年度2017年度銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金27,274,582,482.5728,062,904,138.8399.54 97.28 收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金125,042,863.74783,329,598.520.46 2.72 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)27,399,625,346.31 28,846,233,737.35 100100從表4.6可以看出，云南白藥股份有限公司在

46、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入合計(jì)中占比重較高是正常的現(xiàn)象。2016年為99.54%，2017年為97.28%，呈下降趨勢(shì)，值得關(guān)注。表4.7 云南白藥股份有限公司分類(lèi)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表金額單位：元項(xiàng)目2016年度2017年度結(jié)構(gòu)比（%）2016年度2017年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出24,423,443,846.0127,704,069,861.9374.98 77.64 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出7,205,849,177.257,947,488,389.3722.12 22.27 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出944,071,200.0030,664,618.852.90 0.09 現(xiàn)金流出合計(jì)3

47、2,573,364,223.26 35,682,222,870.15 100100從表4.7可以看出，云南白藥股份有限公司分類(lèi)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析可知：2016年度為74.98%，2017年度為77.64%，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流出總計(jì)比例較高，且比較穩(wěn)定，屬于正常現(xiàn)象。因?yàn)檎ｉ_(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必然會(huì)發(fā)生很多的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出。公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金流出在現(xiàn)金流出總計(jì)中所占的比例不是很高，2016年為22.12%，2017年為22.27%，幅度較穩(wěn)定。公司的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出在現(xiàn)金流出總計(jì)中所占的比例還是比較低的，2016年度為2.90%，2016年度為0.09%， 說(shuō)明沒(méi)有太大的資金需求。5 財(cái)

48、務(wù)能力分析5.1 償債能力分析5.1.1流動(dòng)比率流動(dòng)比率是一個(gè)相對(duì)的指標(biāo)用于不同企業(yè)間短期能力的評(píng)價(jià)，我運(yùn)用的公式是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債便得出了流動(dòng)比率。更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱，對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展多提有價(jià)值的意見(jiàn)。5.1 云南白藥公司流動(dòng)比率計(jì)算分析表 金額單位：元項(xiàng)目2015年2016年2017年流動(dòng)資產(chǎn)16,903,601,748.68 22,067,687,182.74 25,103,556,999.93 流動(dòng)負(fù)債4,676,106,483.86 6,734,626,170.23 7,524,369,387.51 流動(dòng)比率3.61 3.28 3.34 圖5.1 流動(dòng)比率計(jì)算分析

49、圖分析：根據(jù)表5.1所從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015年到2017年的流動(dòng)比率分別為3.61、3.28、3.34，云南白藥股份有限公司近三年的流動(dòng)比率都高于2的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，流動(dòng)比率代表的是企業(yè)的短期償債能力，雖然2016年有所降低，但2017年又恢復(fù)到3.34的水平，而由此可以看出該企業(yè)的短期償債能力還是比較強(qiáng)的，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平比較低。5.1.2速動(dòng)比率流動(dòng)比率是一個(gè)作為流動(dòng)比率的重要輔助指標(biāo)，彌補(bǔ)流動(dòng)比率的不足之處，一般不單獨(dú)運(yùn)用。它衡量的是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 5.2 云南白藥公司速動(dòng)比率計(jì)算分析表金額單位：元項(xiàng)目2015年2016年2017年速動(dòng)資

50、產(chǎn)10,945,300,505.38 14,683,515,599.26 16,022,318,229.89 流動(dòng)負(fù)債4,676,106,483.86 6,734,626,170.23 7,524,369,387.51 速動(dòng)比率2.34 2.18 2.13 圖5.2 云南白藥公司速動(dòng)比率計(jì)算分析圖分析：如表5.2所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015年到2017年的速動(dòng)比率分別為2.34、2.18、2.13,雖然速動(dòng)比率出于逐年下降的趨勢(shì)，但是這三年中無(wú)論是哪一年的速動(dòng)比率都是都在公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)值1之上的，這說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可立即變現(xiàn)用于償還負(fù)債的能力是很強(qiáng)的。5.1.3現(xiàn)金比率現(xiàn)

51、金比率在企業(yè)短期償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中是最安全、最穩(wěn)健的一個(gè)。與流動(dòng)比率和速動(dòng)比率類(lèi)似，用現(xiàn)金比率來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力更為保險(xiǎn)與安全。5.3 公司云南白藥現(xiàn)金比率計(jì)算分析表金額單位：元項(xiàng)目2015年2016年2017年現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)5,691,302,006.45 3,363,922,423.04 2,460,867,866.40 流動(dòng)負(fù)債9,297,372,691.77 9,238,270,586.66 13,709,058,827.13 現(xiàn)金比率0.61 0.36 0.18 圖5.3 云南白藥公司現(xiàn)金比率計(jì)算分析圖分析：如表5.3所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015年到201

52、7年的現(xiàn)金比率分別為0.61、0.36、0.18,云南白藥股份有限公司近2015-2016年兩年現(xiàn)金比率在標(biāo)準(zhǔn)值0.2-0.3之間的標(biāo)準(zhǔn)之上，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，但2017年的現(xiàn)金比率的值為0.18. 2016年到2017年下降很快，下降幅度也很大，這會(huì)引起短期債權(quán)人的不安和對(duì)企業(yè)償債能力的擔(dān)憂，因此該企業(yè)應(yīng)該要引起重視，并且做好安撫短期債權(quán)人的工作。說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力變?nèi)酰瑧?yīng)引起領(lǐng)導(dǎo)層的注意。5.1.4資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度。5.4 云南白藥公司資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算分析表金額單位：元項(xiàng)目2015年2016年2017年資產(chǎn)總額19,290,940,366.09

53、 24,586,646,034.03 27,702,530,540.34 負(fù)債總額5,763,135,043.75 8,743,119,408.89 9,559,613,057.27 資產(chǎn)負(fù)債率29.87%35.56%34.51%圖5.4 云南白藥公司資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算分析圖 如表5.4所列，如表5.3所列，從上表中可以看出，云南白藥股份有限公司2015年到2017年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.87%、35.56%、34.51%,標(biāo)準(zhǔn)值為40%-60%，低于40%顯得有些保守，高于60%則有些激進(jìn)。從上表中可以看出，云南白藥企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大約在29%-35%的區(qū)間波動(dòng)，因此該企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的比率是比較

54、低的，長(zhǎng)期償債能力還是很強(qiáng)地，這對(duì)于該企業(yè)債權(quán)人來(lái)說(shuō)是有利的，不會(huì)有太多風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)負(fù)債率在這三年也在不斷增加，雖然增加幅度是一次比一小，這說(shuō)明該企業(yè)也在不斷地通過(guò)舉債來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，拓展市場(chǎng)，以達(dá)到增加企業(yè)盈利的目的。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下比較安全.5.2 營(yíng)運(yùn)能力分析5.2.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。5.5 云南白藥公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表金額單位：元項(xiàng)目2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入20,738,126,205.08 22,410,654,404.31 24,314,614,044.21 應(yīng)收賬款年末余額1,057,735,0

55、76.071,012,036,371.971,233,810,339.12平均應(yīng)收賬款余額806,307,594.48 1,034,885,724.02 1,122,923,355.55 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）25.72 21.66 21.65 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）14.19 16.86 16.86 圖5.5 云南白藥公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析圖分析：如表5.5所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為25.72次、21.66次和21.65次。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為14.19天、16.86天和16.86天。從表中可以看出，云南白藥股份有限公司20152017年的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)

56、都在20天以下，因此該企業(yè)的應(yīng)收賬款回收能力和管理能力還是很強(qiáng)的，有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。5.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，也更有利于企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)。5.6 云南白藥公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表金額單位：元項(xiàng)目2015年2016年2017年?duì)I業(yè)成本1,057,735,076.07 1,012,036,371.97 1,233,810,339.12 存貨年末余額5,625,005,009.07 6,918,030,390.07 8,663,278,462.90 平均存貨余額5,304,157,910.10

57、 6,271,517,699.57 7,790,654,426.49 存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.20 0.16 0.16 存貨周轉(zhuǎn)期（天）1,830.34 2,261.88 2,304.72 圖5.6 云南白藥公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析圖分析：如表5.6所列，云南白藥股份有限公司2015年至2017年存貨周轉(zhuǎn)率為0.20次、0.16次和0.16次。存貨周轉(zhuǎn)期為1,830.34天、2,261.88天和2,304.72天。從表中可以看出云南白藥股份有限公司這三年的存貨周轉(zhuǎn)率是在不斷下降的，下降幅度較小，存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)也越來(lái)越長(zhǎng)，這說(shuō)明該企業(yè)的存貨的變現(xiàn)能力在慢慢減弱，需要提高注意，加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，在保證生

58、產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營(yíng)資金，提高資金使用效率。5.2.3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)的資金利用效率也越高。5.7 云南白藥公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表金額單位：元項(xiàng)目2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入20,738,126,205.08 22,410,654,404.31 24,314,614,044.21 流動(dòng)資產(chǎn)年末余額16,903,601,748.68 22,067,687,182.74 25,103,556,999.93 平均流動(dòng)資產(chǎn)余額15,483,973,611.82 19,485,644,465.71 23,585,622,091.34 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.34 1.15 1.03