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1、 截至三季度末，證券業(yè)資管規(guī)模已達(dá)截至三季度末，證券業(yè)資管規(guī)模已達(dá)9295.96億元，較二季度末大幅億元，較二季度末大幅增長(zhǎng)增長(zhǎng)93.6%。宏源證券目前受托管理資產(chǎn)超宏源證券目前受托管理資產(chǎn)超800億，國(guó)泰君安受托管理資產(chǎn)超億，國(guó)泰君安受托管理資產(chǎn)超1000億，東北證券受托管理資管超億，東北證券受托管理資管超400億，銀證合作業(yè)務(wù)功不可沒(méi)。億，銀證合作業(yè)務(wù)功不可沒(méi)。我司某營(yíng)業(yè)部介紹定向票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模我司某營(yíng)業(yè)部介紹定向票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模40億元（萬(wàn)八管理費(fèi)），在不考億元（萬(wàn)八管理費(fèi)），在不考慮后期增加規(guī)模及延長(zhǎng)期限的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)慮后期增加規(guī)模及延長(zhǎng)期限的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)160萬(wàn)元。萬(wàn)元。公司公

2、司2012年票據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入年票據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入165萬(wàn)，共可實(shí)現(xiàn)萬(wàn)，共可實(shí)現(xiàn)1200萬(wàn)元利潤(rùn)。萬(wàn)元利潤(rùn)。第一部分第一部分資管新規(guī)（簡(jiǎn)稱(chēng)一法兩則）主要變化特點(diǎn)資管新規(guī)（簡(jiǎn)稱(chēng)一法兩則）主要變化特點(diǎn)一、取消集合資產(chǎn)管理計(jì)劃行政審批并改為備案管理一、取消集合資產(chǎn)管理計(jì)劃行政審批并改為備案管理協(xié)會(huì)備案，并抄送吉林局、上海局。協(xié)會(huì)備案，并抄送吉林局、上海局。取消集合計(jì)劃行政審批，有利于證券公司根據(jù)客戶(hù)需求及市場(chǎng)情況，靈取消集合計(jì)劃行政審批，有利于證券公司根據(jù)客戶(hù)需求及市場(chǎng)情況，靈活設(shè)計(jì)產(chǎn)品，并及時(shí)推出，及時(shí)滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化、個(gè)性化的需求?；钤O(shè)計(jì)產(chǎn)品，并及時(shí)推出，及時(shí)滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化、個(gè)性化的需求。二、允許對(duì)集

3、合計(jì)劃份額根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行分級(jí)二、允許對(duì)集合計(jì)劃份額根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行分級(jí) 允許對(duì)集合計(jì)劃份額根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行分級(jí)，有利于證券公司根據(jù)允許對(duì)集合計(jì)劃份額根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行分級(jí)，有利于證券公司根據(jù)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益目標(biāo)，設(shè)計(jì)相應(yīng)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，從而豐客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益目標(biāo)，設(shè)計(jì)相應(yīng)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，從而豐富產(chǎn)品類(lèi)型，滿(mǎn)足不同層次的客戶(hù)需求。富產(chǎn)品類(lèi)型，滿(mǎn)足不同層次的客戶(hù)需求。三、調(diào)整集合計(jì)劃強(qiáng)制清盤(pán)的規(guī)定三、調(diào)整集合計(jì)劃強(qiáng)制清盤(pán)的規(guī)定 刪除刪除集合細(xì)則集合細(xì)則“理財(cái)產(chǎn)品連續(xù)理財(cái)產(chǎn)品連續(xù)20個(gè)交易日資產(chǎn)凈值低于個(gè)交易日資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣億元人民幣應(yīng)終止應(yīng)終止”規(guī)定。

4、理財(cái)產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應(yīng)由當(dāng)事規(guī)定。理財(cái)產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應(yīng)由當(dāng)事人人自主判斷和協(xié)商決定，充分尊重客戶(hù)選擇權(quán)，保護(hù)客戶(hù)權(quán)益。自主判斷和協(xié)商決定，充分尊重客戶(hù)選擇權(quán)，保護(hù)客戶(hù)權(quán)益。四、限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃（小集合）的成立條件由四、限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃（小集合）的成立條件由1億元調(diào)整為億元調(diào)整為3000萬(wàn)元萬(wàn)元 降低了專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的成立門(mén)檻，擴(kuò)展了客戶(hù)范圍，增加了券商資降低了專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的成立門(mén)檻，擴(kuò)展了客戶(hù)范圍，增加了券商資管產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)范圍。管產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)范圍。定向資產(chǎn)管理計(jì)劃定向資產(chǎn)管理計(jì)劃100萬(wàn)起點(diǎn)。萬(wàn)起點(diǎn)。五、一般集合計(jì)劃投資范圍增加中期票據(jù)、保

5、證收益及保本浮動(dòng)收益商五、一般集合計(jì)劃投資范圍增加中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃大集合投資范圍明顯增加，未來(lái)發(fā)起成立低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品投資渠道進(jìn)一步大集合投資范圍明顯增加，未來(lái)發(fā)起成立低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品投資渠道進(jìn)一步打開(kāi)。打開(kāi)。六、限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃（小集合）可投資商品期貨、利率遠(yuǎn)期、利六、限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃（小集合）可投資商品期貨、利率遠(yuǎn)期、利率互換以及證券公司專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金率互換以及證券公司專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃。信托計(jì)劃。七、定向資產(chǎn)管理在法規(guī)允許客戶(hù)投資的范圍內(nèi)，由客戶(hù)和證券公司自七、定向資產(chǎn)管理在法規(guī)

6、允許客戶(hù)投資的范圍內(nèi)，由客戶(hù)和證券公司自愿協(xié)商愿協(xié)商 不限定投資方向，打開(kāi)各類(lèi)通道業(yè)務(wù)及主動(dòng)管理業(yè)務(wù)空間。不限定投資方向，打開(kāi)各類(lèi)通道業(yè)務(wù)及主動(dòng)管理業(yè)務(wù)空間。八、擴(kuò)大資產(chǎn)運(yùn)用方式八、擴(kuò)大資產(chǎn)運(yùn)用方式允許證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易允許證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易，將，將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司，允許集合計(jì)劃進(jìn)，允許集合計(jì)劃進(jìn)行正回購(gòu)行正回購(gòu)，提高自有資金參與一個(gè)集合計(jì)劃的比重，允許自有資金在集，提高自有資金參與一個(gè)集合計(jì)劃的比重，允許自有資金在集合計(jì)劃存續(xù)期間有條件參與或退出

7、集合計(jì)劃合計(jì)劃存續(xù)期間有條件參與或退出集合計(jì)劃。九、放寬投資限制九、放寬投資限制取消小集合和定向資產(chǎn)管理雙取消小集合和定向資產(chǎn)管理雙10%的限制的限制，豁免指數(shù)化集合計(jì)劃（大集，豁免指數(shù)化集合計(jì)劃（大集合）的雙合）的雙10%及相關(guān)關(guān)聯(lián)交易投資限制，以準(zhǔn)確跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)，減少跟及相關(guān)關(guān)聯(lián)交易投資限制，以準(zhǔn)確跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)，減少跟蹤誤差蹤誤差。十、適當(dāng)允許集合計(jì)劃份額在投資者之間有條件轉(zhuǎn)讓十、適當(dāng)允許集合計(jì)劃份額在投資者之間有條件轉(zhuǎn)讓通過(guò)交易轉(zhuǎn)讓以減少因大量退出導(dǎo)致集合計(jì)劃投資的大幅波動(dòng)，保持集通過(guò)交易轉(zhuǎn)讓以減少因大量退出導(dǎo)致集合計(jì)劃投資的大幅波動(dòng)，保持集合計(jì)劃份額的穩(wěn)定，從而更好的保護(hù)客戶(hù)利益，維護(hù)

8、市場(chǎng)穩(wěn)定。合計(jì)劃份額的穩(wěn)定，從而更好的保護(hù)客戶(hù)利益，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定?？偨Y(jié)認(rèn)為總結(jié)認(rèn)為監(jiān)管的方針是：放松管制，放寬限制監(jiān)管的方針是：放松管制，放寬限制；強(qiáng)化監(jiān)管，防控風(fēng)險(xiǎn)；強(qiáng)化監(jiān)管，防控風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管的態(tài)度是：券商資管應(yīng)迅速做大規(guī)模，以便積累創(chuàng)新發(fā)展所需的客監(jiān)管的態(tài)度是：券商資管應(yīng)迅速做大規(guī)模，以便積累創(chuàng)新發(fā)展所需的客戶(hù)基礎(chǔ)，積極與銀行、信托等展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。戶(hù)基礎(chǔ)，積極與銀行、信托等展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。監(jiān)管層行為方式是：事前溝通，充分論證后券商發(fā)行，發(fā)行后備案。監(jiān)管層行為方式是：事前溝通，充分論證后券商發(fā)行，發(fā)行后備案。第二部分第二部分定向資管業(yè)務(wù)的大發(fā)展機(jī)遇已經(jīng)來(lái)臨定向資管業(yè)務(wù)的大發(fā)展機(jī)遇已經(jīng)來(lái)臨一、定向票據(jù)資產(chǎn)

9、管理業(yè)務(wù)一、定向票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)意義：取代信托成為銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表通道；業(yè)務(wù)意義：取代信托成為銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表通道；業(yè)務(wù)形式：銀行、券商成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，買(mǎi)斷銀行已貼現(xiàn)票據(jù)，業(yè)務(wù)形式：銀行、券商成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，買(mǎi)斷銀行已貼現(xiàn)票據(jù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銀行貸款額度的釋放。進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銀行貸款額度的釋放。二、定向同業(yè)存款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)二、定向同業(yè)存款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成立定向集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，通過(guò)同業(yè)存款方式為資金取得相對(duì)較高的成立定向集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，通過(guò)同業(yè)存款方式為資金取得相對(duì)較高的利率收益，為其他金融行業(yè)獲取同類(lèi)高收益理財(cái)產(chǎn)品獲得可能。利率收益，為其他金融行業(yè)獲取同類(lèi)高收益理財(cái)產(chǎn)品獲得可能。

10、存單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)存單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)同業(yè)存款轉(zhuǎn)一般存款業(yè)務(wù)同業(yè)存款轉(zhuǎn)一般存款業(yè)務(wù)三、定向過(guò)橋貸款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)三、定向過(guò)橋貸款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)通過(guò)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的定向投資，解決單個(gè)客戶(hù)信通過(guò)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的定向投資，解決單個(gè)客戶(hù)信貸額度限制。貸額度限制。四、定向信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)四、定向信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)通過(guò)銀行自有或理財(cái)資金購(gòu)買(mǎi)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，買(mǎi)斷信貸資產(chǎn)或購(gòu)買(mǎi)通過(guò)銀行自有或理財(cái)資金購(gòu)買(mǎi)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，買(mǎi)斷信貸資產(chǎn)或購(gòu)買(mǎi)信貸資產(chǎn)收益權(quán)，進(jìn)而釋放信貸額度或提高理財(cái)產(chǎn)品收益率。買(mǎi)斷能釋信貸資產(chǎn)收益權(quán)，進(jìn)而釋放信貸額度或提高理財(cái)產(chǎn)品收益率。買(mǎi)斷能釋放信貸額度、

11、降低存貸比，購(gòu)買(mǎi)收益權(quán)能增加資產(chǎn)流動(dòng)性。放信貸額度、降低存貸比，購(gòu)買(mǎi)收益權(quán)能增加資產(chǎn)流動(dòng)性。五、各類(lèi)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓五、各類(lèi)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓創(chuàng)設(shè)對(duì)應(yīng)投向的資產(chǎn)管理計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)的受益與銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性。創(chuàng)設(shè)對(duì)應(yīng)投向的資產(chǎn)管理計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)的受益與銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性。股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)物權(quán)融資物權(quán)融資信托受益權(quán)信托受益權(quán)債權(quán)債權(quán)七：以上多為通道業(yè)務(wù)，但定向資產(chǎn)管理由于進(jìn)入門(mén)檻低，投資范圍廣七：以上多為通道業(yè)務(wù)，但定向資產(chǎn)管理由于進(jìn)入門(mén)檻低，投資范圍廣，未來(lái)會(huì)成為較大類(lèi)型客戶(hù)的主動(dòng)管理產(chǎn)品的首選。，未來(lái)會(huì)成為較大類(lèi)型客戶(hù)的主動(dòng)管理產(chǎn)品的首選。第三部分第三部分業(yè)務(wù)規(guī)劃及建議業(yè)務(wù)規(guī)劃及建議一、分公司將

12、豐富產(chǎn)品線(xiàn)一、分公司將豐富產(chǎn)品線(xiàn)廣大居民對(duì)財(cái)富管理產(chǎn)品的需求是呈現(xiàn)金字塔模型的，分公司應(yīng)順應(yīng)需廣大居民對(duì)財(cái)富管理產(chǎn)品的需求是呈現(xiàn)金字塔模型的，分公司應(yīng)順應(yīng)需求，做廣固定收益類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)，做大中介及通道服務(wù)業(yè)務(wù)類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)，做深求，做廣固定收益類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)，做大中介及通道服務(wù)業(yè)務(wù)類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)，做深衍生類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品線(xiàn)，做精權(quán)益類(lèi)投資產(chǎn)品線(xiàn)。衍生類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品線(xiàn)，做精權(quán)益類(lèi)投資產(chǎn)品線(xiàn)。形成固定收益類(lèi)、權(quán)益投資類(lèi)、中介通道類(lèi)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)類(lèi)四類(lèi)型產(chǎn)品全形成固定收益類(lèi)、權(quán)益投資類(lèi)、中介通道類(lèi)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)類(lèi)四類(lèi)型產(chǎn)品全面開(kāi)花的局面。依靠固定收益類(lèi)做大客戶(hù)群，做大規(guī)模；依靠權(quán)益投資面開(kāi)花的局面。依靠固定收益類(lèi)做大客戶(hù)群，做大規(guī)模；依靠

13、權(quán)益投資類(lèi)，強(qiáng)化客戶(hù)收益，增加分公司利潤(rùn)，增強(qiáng)差異化競(jìng)爭(zhēng)；依靠中介通道類(lèi)，強(qiáng)化客戶(hù)收益，增加分公司利潤(rùn)，增強(qiáng)差異化競(jìng)爭(zhēng)；依靠中介通道類(lèi)產(chǎn)品打通渠道、儲(chǔ)備資源，實(shí)現(xiàn)增額收益；依靠創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品做出特色類(lèi)產(chǎn)品打通渠道、儲(chǔ)備資源，實(shí)現(xiàn)增額收益；依靠創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品做出特色，引領(lǐng)市場(chǎng)與行業(yè)，樹(shù)立品牌與行業(yè)口碑。，引領(lǐng)市場(chǎng)與行業(yè)，樹(shù)立品牌與行業(yè)口碑。二、分公司與營(yíng)業(yè)部合作開(kāi)展業(yè)務(wù)研討二、分公司與營(yíng)業(yè)部合作開(kāi)展業(yè)務(wù)研討營(yíng)業(yè)部具有充足的人力資源與一定的資源積累；營(yíng)業(yè)部具有充足的人力資源與一定的資源積累；營(yíng)業(yè)部立足市場(chǎng)和客戶(hù)需求，第一時(shí)間搜集同業(yè)信息或反饋客戶(hù)需求；營(yíng)業(yè)部立足市場(chǎng)和客戶(hù)需求，第一時(shí)間搜集同業(yè)信息或反饋客

14、戶(hù)需求；分公司已確定適當(dāng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式以適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，重視各類(lèi)通道業(yè)分公司已確定適當(dāng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式以適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，重視各類(lèi)通道業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)、低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品的推廣、創(chuàng)新產(chǎn)品的設(shè)立；務(wù)的開(kāi)發(fā)、低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品的推廣、創(chuàng)新產(chǎn)品的設(shè)立；分公司與營(yíng)業(yè)部已在各種業(yè)務(wù)上就利益分配達(dá)成一致；分公司與營(yíng)業(yè)部已在各種業(yè)務(wù)上就利益分配達(dá)成一致；合作開(kāi)展業(yè)務(wù)均能使自己在業(yè)務(wù)規(guī)模、市場(chǎng)排名、利潤(rùn)指標(biāo)等方面得以合作開(kāi)展業(yè)務(wù)均能使自己在業(yè)務(wù)規(guī)模、市場(chǎng)排名、利潤(rùn)指標(biāo)等方面得以提升，更好的完成公司下發(fā)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。提升，更好的完成公司下發(fā)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。三、需要進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)渠道三、需要進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)渠道我們需要加強(qiáng)與銀行、信托、各類(lèi)投

15、資公司等的進(jìn)一步合作，例如銀行我們需要加強(qiáng)與銀行、信托、各類(lèi)投資公司等的進(jìn)一步合作，例如銀行我們要增加拜訪(fǎng)如：公司業(yè)務(wù)部、信貸管理部、金融同業(yè)部、金融市場(chǎng)我們要增加拜訪(fǎng)如：公司業(yè)務(wù)部、信貸管理部、金融同業(yè)部、金融市場(chǎng)部、票據(jù)業(yè)務(wù)部、資本市場(chǎng)部、投資銀行部等。部、票據(jù)業(yè)務(wù)部、資本市場(chǎng)部、投資銀行部等。第四部分第四部分定向票據(jù)業(yè)務(wù)補(bǔ)充知識(shí)定向票據(jù)業(yè)務(wù)補(bǔ)充知識(shí)時(shí)間緊迫性；時(shí)間緊迫性；受益分配傾向性；受益分配傾向性；規(guī)模增長(zhǎng)不可測(cè)；規(guī)模增長(zhǎng)不可測(cè)；各家銀行發(fā)展態(tài)勢(shì)不一。各家銀行發(fā)展態(tài)勢(shì)不一。四大行（基本未啟動(dòng)）四大行（基本未啟動(dòng)）興業(yè)銀行（有需求，但需要委托人，我司主要合作興業(yè)銀行（有需求，但需要委托人，我司主要合作對(duì)象）對(duì)象）招商銀行（只與宏源做）招商銀行（只與宏源做）郵儲(chǔ)銀行（已有業(yè)務(wù)合作）郵儲(chǔ)銀行（已有業(yè)務(wù)合作）交通銀行（只與海通做）交通銀行（只與海通做）民生銀行（各分行需求不一樣）民生銀行（各分行需求不一樣）浦發(fā)銀行（已洽談合作）浦發(fā)銀行（已洽談合作）謝謝！謝謝！