《川大學(xué)李天德《國(guó)際金融學(xué)》第七章國(guó)際儲(chǔ)備》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《川大學(xué)李天德《國(guó)際金融學(xué)》第七章國(guó)際儲(chǔ)備（33頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、第七章 國(guó)際儲(chǔ)備,第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備概述,國(guó)際儲(chǔ)備的概念 國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成 國(guó)際儲(chǔ)備的作用,定義： 國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所持有的可用來平衡國(guó)際收支和維持本幣匯率穩(wěn)定的金融資產(chǎn)。 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的三個(gè)特性 (1)政府的無條件占有性“官方儲(chǔ)備資產(chǎn)” (2)高度流動(dòng)性 (3)普遍接受性,國(guó)際儲(chǔ)備的基本概念,國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,黃金儲(chǔ)備（Gold Reserves） 黃金儲(chǔ)備也叫貨幣性黃金（Monetary Gold），是指一國(guó)貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)持有的黃金。顯然，非貨幣用途的黃金不在此列。若比重不足5%，下降為二級(jí)儲(chǔ)備。,外匯儲(chǔ)備 主要形式是國(guó)外銀行存款與外國(guó)政府債券。 外匯儲(chǔ)備是當(dāng)今國(guó)際儲(chǔ)備的主體：一是

2、比重為91%；二是使用的頻率最高。 外匯儲(chǔ)備由各種能充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣（R eserve Currency）的貨幣構(gòu)成。只有那些可自由兌換的、被各國(guó)普遍接受的、價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的貨幣才能充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣。 英鎊、美元、日元、歐元形成了多種貨幣儲(chǔ)備體（Multiple Currency Reserve System）。美元仍是最主要的儲(chǔ)備貨幣。,國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,在IMF的儲(chǔ)備頭寸 又叫普通提款權(quán)（General Drawing Rights），是指會(huì)員國(guó)在IMF的普通資金賬戶中可以自由提取和使用的資產(chǎn)。,國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,特別提款權(quán)（Special Drawing Righ

3、ts，簡(jiǎn)稱SDRs）定義：是一種依靠國(guó)際紀(jì)律而創(chuàng)造出來的儲(chǔ)備資產(chǎn)。 特別提款權(quán)價(jià)值計(jì)算公式： 以美元表示的SDR價(jià)值=139%+美元/歐元32%+美元/日元比價(jià)18%+美元/英鎊比價(jià)11% 特別提款權(quán)資產(chǎn)的利率也是用這4種貨幣的市場(chǎng)利率經(jīng)加權(quán)平均后求得的。,國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,特別提款權(quán)的特征： 1.價(jià)值穩(wěn)定。 2.能持有特別提款權(quán)的機(jī)構(gòu)必須是政府或基金組織、國(guó)際清算銀行等政府間的機(jī)構(gòu)，特別提款權(quán)的使用僅限于政府之間。,國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,基金組織范圍內(nèi)，特別提款權(quán)的用途： 1.以劃賬的形式獲取其他可兌換貨幣 2.清償與基金組織之間的債務(wù)。 3.繳納份額。 4.向基金捐款或貸款。 5

4、.作為本國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ) 6.成員國(guó)之間的互惠信貸協(xié)議。 7.基金組織的記賬單位。 8.充當(dāng)儲(chǔ)備資產(chǎn)。,國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成,借入儲(chǔ)備 備用信貸、 互惠信貸和支付協(xié)議、 本國(guó)商業(yè)銀行的對(duì)外短期可兌換貨幣資產(chǎn)等,國(guó)際儲(chǔ)備、借入儲(chǔ)備與國(guó)際清償力的關(guān)系圖解,國(guó)際儲(chǔ)備的作用,調(diào)節(jié)國(guó)際收支 干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本幣匯率穩(wěn)定 信用保證 維持一國(guó)內(nèi)部平衡 贏得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的多元化趨勢(shì),國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化格局的形成 國(guó)際儲(chǔ)備多元化的影響,國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化格局的形成,各國(guó)經(jīng)濟(jì)力量的變化 美國(guó)： 歐洲和日本：,國(guó)際儲(chǔ)備多元化的影響,有利之處： 彌補(bǔ)了國(guó)際儲(chǔ)備的不足 有助于分散奉獻(xiàn) 有助

5、于促進(jìn)國(guó)際合作與協(xié)調(diào)發(fā)展,國(guó)際儲(chǔ)備多元化的影響,不利之處： 不利于各國(guó)貨幣金融政策的執(zhí)行 會(huì)加劇世界性的通貨膨脹 會(huì)加劇外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩 家具了世界貨幣體系的不穩(wěn)定行,第三節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備需求量管理,確定國(guó)際儲(chǔ)備需求量的決定因素 國(guó)際儲(chǔ)備需求量的確定 國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理,確定國(guó)際儲(chǔ)備需求量的基本因素,貿(mào)易進(jìn)口數(shù)額 國(guó)際收支差額 貨幣供應(yīng)量 國(guó)民生產(chǎn)總值合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度 對(duì)外經(jīng)濟(jì)開放度 對(duì)外貿(mào)的依存度 匯率制度,國(guó)際儲(chǔ)備需求量的確定,,按照需求程度的不同，分為三種不同儲(chǔ)備量： 經(jīng)常儲(chǔ)備量 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 最適度儲(chǔ)備量,國(guó)際儲(chǔ)備需求量的確定,比率法 美國(guó)耶魯大學(xué)教授羅伯特特里芬（robert triffi

6、n）在1960年出版的黃金和美元危機(jī)一書中提出“比例分析法”：一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)與它的進(jìn)口貿(mào)易額維持一定的比例關(guān)系， 20%50%,保持儲(chǔ)備額占年進(jìn)口額的30%40%是較為合宜的,國(guó)際儲(chǔ)備需求量的確定,回歸法 根據(jù)國(guó)際儲(chǔ)備需求同某重種或幾種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變量存在的相關(guān)回歸關(guān)系，計(jì)算出國(guó)際儲(chǔ)備的需求量 定性分析法 根據(jù)儲(chǔ)備資產(chǎn)的質(zhì)量，各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的合作狀況，國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)智的效力，政府對(duì)采取調(diào)節(jié)措施的態(tài)度等因素，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的影響程度加以綜合考慮，推算出國(guó)際儲(chǔ)備的需求量,國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理,結(jié)構(gòu)管理的原則 1、流動(dòng)性 2、安全性 3、盈利性 流動(dòng)性是第一位的，安全性次之?？紤]其投資的盈利性 國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)

7、管理集中在黃金儲(chǔ)備和外匯儲(chǔ)備上,國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理,黃金儲(chǔ)備管理 1、黃金安全性高。 2、黃金流動(dòng)性差。 3、黃金缺乏盈利性。 結(jié)論：數(shù)量不宜過多，應(yīng)保持穩(wěn)定,國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理,幣種管理主要考慮因素： 對(duì)外貿(mào)易支付所使用的幣種； 償還外債本息所需的幣種； 政府干預(yù)外匯市場(chǎng)、穩(wěn)定匯率所使用的幣種； 各儲(chǔ)備貨幣利率與匯率變化的對(duì)比； 儲(chǔ)備貨幣的多元化。,國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理,外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化 按照變現(xiàn)能力劃分，外匯儲(chǔ)備可以分為三級(jí)： （1）一級(jí)儲(chǔ)備?，F(xiàn)金和準(zhǔn)現(xiàn)金 （2）二級(jí)儲(chǔ)備。中期債券。 （3）三級(jí)儲(chǔ)備。長(zhǎng)期投資工具。,第四節(jié) 我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理,我國(guó)外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀 我國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu) 我

8、國(guó)外匯儲(chǔ)備的管理,我國(guó)外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀,從黃金儲(chǔ)備來看 從普通提款權(quán)和特別提款權(quán)來看 從外匯儲(chǔ)備來看。外匯儲(chǔ)備是我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備最重要的組成部分,我國(guó)外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀,自1979年以來，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備迅速增長(zhǎng)，外 匯儲(chǔ)備由1979年的8.4億美元上升到2005年底的 8188.72億美元。,,,我國(guó)外匯儲(chǔ)統(tǒng)計(jì)（1998-2005） 單位：10億美元,資料來源：國(guó)家外匯儲(chǔ)備管理局網(wǎng)站,當(dāng)前外匯儲(chǔ)備規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)影響,外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響。 我國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備規(guī)模增強(qiáng)了我國(guó)的綜合國(guó)力，提高了我國(guó)應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)能力，有利于防范外部金融風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)，1997年亞洲金融危機(jī)充分證明了這一點(diǎn)。 持有充足的外匯儲(chǔ)備也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)走向更發(fā)達(dá)階段的一個(gè)重要推動(dòng)力，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、深化改革、提升技術(shù)等有著重要意義。最后，有利于人民幣最終實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)全方位地融入世界經(jīng)濟(jì)。,中國(guó)外匯儲(chǔ)備的水平管理,考慮因素： （一）對(duì)外貿(mào)易狀況 （二）融資能力 （三）匯率制度及調(diào)節(jié)手段 （四）對(duì)外債務(wù)狀況,中國(guó)外匯儲(chǔ)備的水平管理,儲(chǔ)備幣種的選擇及其所占的比例； 外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)形成的選擇。 考慮如下因素： （一）貿(mào)易結(jié)構(gòu) （二）外債結(jié)構(gòu) （三）匯率制度 （四）儲(chǔ)備貨幣的風(fēng)險(xiǎn)與收益,