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1、第四章 國際化經(jīng)營方式,美國麻省理工學(xué)院教授法默和里茨，根據(jù)是否涉及海外管理權(quán)的情況，把國際企業(yè)經(jīng)營方式分為兩大類十大種。 第一類為不享有國外管理權(quán)的經(jīng)營活動(dòng)，包括進(jìn)出口貿(mào)易、證券投資(Portfolio Investment)、對(duì)政府和國際金融機(jī)構(gòu)貸款、技術(shù)授權(quán)(Technical Licensing)、合同安排(contractual arrangement)、國際租賃、國際咨詢。 第二類為享有直接國外管理權(quán)的國際企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，包括國外直接投資、國際性服務(wù)經(jīng)營、工業(yè)合作。對(duì)國際商務(wù)經(jīng)營方式的選擇，不僅反映了企業(yè)進(jìn)人國際市場(chǎng)的層次性，而且也受制于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、能力以及東道國環(huán)境的制約。,案

2、例：奧德賽斯公司拓展海外市場(chǎng),美國奧德賽斯公司的產(chǎn)品為聯(lián)結(jié)器和離合器系列，其中奧德賽斯皮線聯(lián)結(jié)器及其他一些相關(guān)設(shè)計(jì)在世界上擁有專利。 20 世紀(jì) 80 年代初，來自海外的訂單在緩慢而持續(xù)地增加，單憑出口已有些力不從心。拓展海外市場(chǎng)雖然存在管理、文化溝通等方面的困難，但在美國進(jìn)行生產(chǎn)的成本過高，產(chǎn)品出口到對(duì)方國家又面臨高額關(guān)稅，使自己的產(chǎn)品價(jià)格上升，競(jìng)爭(zhēng)力減弱。這時(shí)，奧德賽斯公司迫切需要一種新的開拓市場(chǎng)的途徑。,奧德賽斯公司在美國和加拿大以外的業(yè)務(wù)都是以許可證協(xié)議的形式開展的。英國塞倫公司對(duì)奧德賽斯皮線聯(lián)結(jié)器極感興趣。 1975 年末，他們簽訂了為期 15 年的許可證協(xié)議塞倫公司獲得了在除美國、

3、加拿大、墨西哥和法國以外的其他國家銷售奧德賽斯產(chǎn)品的許可；奧德賽斯公司可以從塞倫公司利用其專利生產(chǎn)的設(shè)備的出廠價(jià)格中提取 1.2% 的專利費(fèi)。 奧德賽斯公司在法國也有一個(gè)許可證持有人塞拉公司，塞拉公司在法國享有產(chǎn)品的獨(dú)家專賣權(quán)。 1981 年，塞拉希望與奧德賽斯進(jìn)行合資經(jīng)營，新企業(yè)將命名為塞拉奧德賽斯，將德國作為未來拓展的主要目標(biāo)。,1981 年，歐洲市場(chǎng)工業(yè)化和機(jī)械化步伐加快，這無疑給奧德賽斯帶來了新的機(jī)會(huì)。奧德賽斯非常希望能抓緊這一機(jī)遇，與歐洲公司合作在歐洲進(jìn)行生產(chǎn)。 在確定是否進(jìn)一步擴(kuò)大海外經(jīng)營前，奧德賽斯希望歸納出可供選擇的各種策略。首先，奧德賽斯將通過擴(kuò)大出口來建立海外市場(chǎng)，但是隨著

4、美國勞動(dòng)成本的增加，使得出口貿(mào)易方式的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)大減，于是奧德賽斯便開始嘗試許可使用的進(jìn)入方式，最后發(fā)展合資、獨(dú)資的進(jìn)入方式。奧德賽斯正是通過對(duì)這幾種進(jìn)入國際市場(chǎng)方式的正確選擇，使得自己的國際市場(chǎng)地位提高，市場(chǎng)份額日益增加，發(fā)展前景越來越好。,學(xué)習(xí)目標(biāo),了解國際市場(chǎng)進(jìn)入的四種方式及其各自的優(yōu)缺點(diǎn)，并將理論與實(shí)踐相結(jié)合，對(duì)企業(yè)的進(jìn)入方式能做出自己的評(píng)價(jià)。 熟悉對(duì)國際市場(chǎng)進(jìn)入方式選擇有影響的因素。,第一節(jié) 國際市場(chǎng)的進(jìn)入方式概述,一、商品貿(mào)易型進(jìn)入方式 二、契約交易型進(jìn)入方式 三、投資型進(jìn)入方式 四、戰(zhàn)略聯(lián)盟進(jìn)入方式,貿(mào)易型進(jìn)入 間接出口（通過代理） 直接出口 契約型

5、進(jìn)入 授權(quán)經(jīng)營 特許經(jīng)營 技術(shù)協(xié)議 合同安排（制造、管理、國際分包合同、交鑰匙工程等） 投資型進(jìn)入 合資經(jīng)營 獨(dú)資經(jīng)營 新建（綠地投資或草根式進(jìn)入） 兼并與收購 戰(zhàn)略聯(lián)盟 供應(yīng)聯(lián)盟 技術(shù)聯(lián)盟 市場(chǎng)聯(lián)盟,,,,,,海外市場(chǎng)進(jìn)入方式,一、商品貿(mào)易型進(jìn)入方式,企業(yè)經(jīng)營國際化過程中最初級(jí)，也是最重要和最常用的市場(chǎng)進(jìn)入模式。作為一種最基本的全球化戰(zhàn)略，不僅為試探國際市場(chǎng)行情的中小企業(yè)所廣泛采用，對(duì)于大企業(yè)，

6、這一戰(zhàn)略也是國際經(jīng)營中最重要的一部分。其最重要的意義在于，它是全球化戰(zhàn)略的起點(diǎn)，為更深層次意義上的國際合作奠定了基礎(chǔ)。,商品貿(mào)易型戰(zhàn)略的優(yōu)缺點(diǎn),其優(yōu)點(diǎn)在于： 第一，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低國內(nèi)市場(chǎng)萎縮所造成的不利影響。 第二，通過將國內(nèi)產(chǎn)品直銷海外，企業(yè)可保持對(duì)研究、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)決策很高程度的控制，這有利于保護(hù)關(guān)鍵性技術(shù)，并促進(jìn)產(chǎn)品快速更新?lián)Q代。 第三，出口戰(zhàn)略使企業(yè)能夠保持國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模，繼續(xù)利用國內(nèi)生產(chǎn)資源。,主要缺點(diǎn)在于： 第一，企業(yè)必須對(duì)付外國市場(chǎng)的各種障礙，如關(guān)稅及各種形式的非關(guān)稅壁壘等。 第二，匯率方面的不定期波動(dòng)也使得國內(nèi)企業(yè)在出口貿(mào)易上面臨風(fēng)險(xiǎn)。 第三，與國外進(jìn)口商保持成功的合

7、作關(guān)系比較困難或代價(jià)高昂。 第四，出口所需支付的各種名目的開支也會(huì)加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)。 產(chǎn)需遠(yuǎn)隔千里,使企業(yè)難以快速適應(yīng)市場(chǎng)變化。,商品貿(mào)易的進(jìn)入方式 （一）間接出口 是通過國內(nèi)的中間商出口產(chǎn)品的方式。是企業(yè)涉 足國際市場(chǎng)初期時(shí)常采用的辦法。 包括以下幾種主要方式：外貿(mào)收購、外貿(mào)代理、委托出口管理、聯(lián)營出口 特點(diǎn)是經(jīng)營國際化與企業(yè)國際化的分離； 間接出口的優(yōu)點(diǎn)是可以以較少的投資、較低的風(fēng)險(xiǎn)，有效地增加企業(yè)的產(chǎn)出，而不利的因素是企業(yè)需付出傭金，容易被中間商控制和壟斷；,（二）直接出口 直接出口有以下幾種形式： 1企業(yè)駐外辦事處 2建立國外銷售子公司 3直接賣給最終用戶 4國內(nèi)出口部,二

8、、契約交易型進(jìn)入方式,契約交易也稱許可合同交易，是指本國企業(yè)（許可方）為取得使用費(fèi)或其他形式的付款，允許外國企業(yè)（被許可方）獲得其無形財(cái)產(chǎn)的（專利、商標(biāo)、技術(shù)訣竅、商業(yè)秘密和公司名稱等）各種契約安排； 雖然許可合同交易與商品貿(mào)易都是以貿(mào)易方式進(jìn)入國際市場(chǎng)，但不同的是許可合同交易不是通過直接出口商品，而是通過出口技術(shù)、技能、勞務(wù)和工藝等進(jìn)入國際市場(chǎng)，是一種“非股權(quán)安排”。,主要有許可證貿(mào)易、特許經(jīng)營、分包三種形式。許可證貿(mào)易最初只是各國壟斷企業(yè)為達(dá)成妥協(xié)而采取的方式，現(xiàn)在在高新技術(shù)企業(yè)中也備受青睞。特許經(jīng)營在西方頗為流行，在餐飲等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域得到了廣泛的推廣和應(yīng)用。由于生產(chǎn)的復(fù)雜性和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，許

9、多企業(yè)采取將特定生產(chǎn)承包給專門公司，即分包的戰(zhàn)略。,許可證貿(mào)易也稱授權(quán)經(jīng)營，是企業(yè)在規(guī)定的期限內(nèi)將自己的無形資產(chǎn)（專利、技術(shù)秘訣、商標(biāo)等）通過契約轉(zhuǎn)讓給海外法人，以換取授權(quán)費(fèi)和其他補(bǔ)償。其中，出讓無形資產(chǎn)的一方稱為許可方或授權(quán)方（Licensor），而接受無形資產(chǎn)的一方稱為受讓方或受權(quán)方（Licensee）。 比如在軍用飛機(jī)和其他系列武器生產(chǎn)中?；蛘咴诟咝录夹g(shù)企業(yè)中，如生物技術(shù)公司、半導(dǎo)體公司和制藥公司，由于企業(yè)規(guī)模小，機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單，研究與開發(fā)公司十分迅速，卻物理進(jìn)行大規(guī)模的生產(chǎn)和銷售，因此想要快速收回研究和開發(fā)成本很困難。許可證貿(mào)易成為這些公司及時(shí)彌補(bǔ)研發(fā)費(fèi)用的有效途徑。,許可證貿(mào)易對(duì)于那些缺乏

10、資金和管理技能，缺乏利用直接投資向海外擴(kuò)張經(jīng)驗(yàn)的中小型跨國公司具有特殊的優(yōu)越性，事實(shí)上，許多大型跨國公司，包括在國外的子公司，也廣泛使用這一方式。一般說來，在以下情況下許可證協(xié)議可作為優(yōu)先考慮的戰(zhàn)略： （1）東道國限制進(jìn)口和直接投資； （2）特定的外國市場(chǎng)比較小； （3）技術(shù)反饋前景光明； （4）以許可證協(xié)議作為檢驗(yàn)和擴(kuò)張市場(chǎng)的手段，為將來能以直接投資方式進(jìn)行市場(chǎng)開發(fā)做準(zhǔn)備； （5）技術(shù)更新的速度很快，供方能保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)。,許可證貿(mào)易的原因,許可證貿(mào)易的優(yōu)缺點(diǎn),許可證貿(mào)易的優(yōu)點(diǎn)在于： 第一，不必耗費(fèi)大量投資即可從現(xiàn)有的產(chǎn)品或技術(shù)中獲利，這一點(diǎn)頗為那些缺少資金和管理資源的小公司所青睞。 第二，是

11、克服國外市場(chǎng)障礙的有力武器。將簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓的許可證協(xié)議作為進(jìn)入外國市場(chǎng)的交換條件，可以使諸如政界和工業(yè)界壓力、偏重國產(chǎn)品牌的銷售體制、關(guān)稅壁壘等障礙自行瓦解。,許可證貿(mào)易的優(yōu)缺點(diǎn),許可證貿(mào)易的缺點(diǎn)在于： 第一，控制程度低。一旦轉(zhuǎn)讓協(xié)議書簽字生效后，輸入方就控制了生產(chǎn)、銷售以及產(chǎn)品的調(diào)度，輸入方對(duì)其履行協(xié)議的監(jiān)控難度大。輸出方的商標(biāo)和聲譽(yù)也有可能因?yàn)檩斎敕降漠a(chǎn)品質(zhì)量低劣而受到損害。保留協(xié)議不延期的權(quán)利，是輸出方所能采用的最有效的制裁手段。 第二，培育競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的輸入方有可能成為輸出企業(yè)未來的勁敵。,特許經(jīng)營,特許經(jīng)營（Franchising）是許讓企業(yè)（Franchisor）向受許企

12、業(yè)（Franchisee）轉(zhuǎn)讓技術(shù)、商標(biāo)、統(tǒng)一的經(jīng)營方法等，讓受許企業(yè)在本企業(yè)的監(jiān)督與幫助下利用本企業(yè)形象和招牌經(jīng)營本企業(yè)的特定業(yè)務(wù)，后者支付一定金額的特許費(fèi)（Franchise fee）。 特許經(jīng)營與許可證貿(mào)易的最大區(qū)別在于，在特許經(jīng)營中，特許方還需對(duì)受許方的經(jīng)營管理實(shí)行監(jiān)督，以確保特許的品牌在海外市場(chǎng)上不致降低質(zhì)量。,特許經(jīng)營的優(yōu)缺點(diǎn),特許經(jīng)營的優(yōu)點(diǎn)在于： 第一，它是不需要大規(guī)模資金投入即可打入國際市場(chǎng)的十分快捷的方法； 第二，通過出售一攬子特種經(jīng)營權(quán)，提高了特許專業(yè)公司的知名度； 第三，特許經(jīng)營使用費(fèi)往往被記入到企業(yè)所收到的預(yù)付款中，可以說這是企業(yè)所獲得的一筆十分可觀的額外營業(yè)基金收入。

13、,特許經(jīng)營的優(yōu)缺點(diǎn),特許經(jīng)營的缺點(diǎn)在于： 第一，適用面較窄。特許經(jīng)營主要適用于那些服務(wù)行業(yè)，而對(duì)于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)或一般制造業(yè)則不適宜，也很難推而廣之； 第二，監(jiān)控困難。與許可證貿(mào)易相似，一旦特許經(jīng)營協(xié)議簽字生效后，管理上也易于出現(xiàn)失控現(xiàn)象，特別是在發(fā)展中國家，由于政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)或政局不穩(wěn)等給企業(yè)監(jiān)控當(dāng)?shù)亟?jīng)營活動(dòng)帶來困難；再則，文化和語言障礙有可能抑制特許經(jīng)營在國外的有效發(fā)展。,合同安排,合同安排又稱非股權(quán)安排，是國際經(jīng)營中在股權(quán)投資和人事參與之外所采用的另一種形式。企業(yè)以承包商(contractor)、代理商、經(jīng)銷商、經(jīng)營管理和技術(shù)人員的身份，通過跨國的承包工程、經(jīng)營管理、技術(shù)咨詢等形式，取得利潤和

14、產(chǎn)品開辟新的市場(chǎng)。這種方式不需股份投資，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。聯(lián)合國跨國中心在一份研究報(bào)告中指出，合同安排的性質(zhì)基本上是“直接投資的代理物”。 合同安排主要包括制造合同、工程項(xiàng)目合同、交鑰匙項(xiàng)目合同、管理合同、國際分包合同、勞務(wù)輸出合同。,“交鑰匙”工程（Turn-key Project）,所謂交鑰匙工程就是企業(yè)為東道國建設(shè)一個(gè)工廠體系或工程體系，承擔(dān)全部設(shè)計(jì)、建造、安裝、操作人員培訓(xùn)、調(diào)試以及試生產(chǎn)等活動(dòng)。當(dāng)合同完成時(shí)，外國客戶將獲得可隨時(shí)完全運(yùn)作的整個(gè)設(shè)施的“鑰匙”“交鑰匙”的名字由此得來。 它實(shí)際上是一種高度專業(yè)化的出口，是一種技術(shù)貿(mào)易方式。一般三類企業(yè)參與：工程設(shè)備的生產(chǎn)廠家、建筑公司及咨詢公

15、司，其中以建筑公司最多。國際間的交鑰匙工程通常涉及復(fù)雜的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如核電站、機(jī)場(chǎng)、鐵路、煉油廠等。,這種形式經(jīng)常發(fā)生在發(fā)達(dá)國家的國際公司與發(fā)展中國家之間在大型的生產(chǎn)設(shè)施的轉(zhuǎn)讓中。 對(duì)于技術(shù)供應(yīng)方國際公司來說，這種一攬子的轉(zhuǎn)讓不僅可以獲得比單純出售技術(shù)產(chǎn)品更多的收益，而且能夠保證生產(chǎn)技術(shù)完整無缺地掌握在自己手中。 而對(duì)技術(shù)引進(jìn)方來說，這種形式雖然能夠很快投產(chǎn)并形成生產(chǎn)能力，改變國內(nèi)某一行業(yè)短缺的狀況，但花費(fèi)巨大。同時(shí)，也必須冒引進(jìn)的并非較先進(jìn)的或適合的技術(shù)的危險(xiǎn)，而且，由于缺乏對(duì)成套技術(shù)設(shè)備情況的了解和操作知識(shí)，引進(jìn)后仍有可能受到技術(shù)供應(yīng)方的轄制。,國際分包合同 它通常指發(fā)達(dá)國家的總承包

16、商（跨國公司或貿(mào)易公司）向發(fā)展中國家的分包商定貨，后者負(fù)責(zé)生產(chǎn)部件或組裝成品，所需要的投入品或成品由總承包商提供。最終產(chǎn)品由總承包商出售，出售地點(diǎn)有時(shí)在總承包商所在的國內(nèi)市場(chǎng)，有時(shí)則在第三國市場(chǎng)。這種合同有一個(gè)共同特點(diǎn)，即絕大多數(shù)都是短期合同，而且每年續(xù)訂一次。,合同安排的形式之所以得以發(fā)展是因?yàn)閺妮敵龇降慕嵌瓤梢圆怀袚?dān)太多的風(fēng)險(xiǎn)，通過提供與股權(quán)無直接聯(lián)系的服務(wù)以取得可觀的收入并繼續(xù)保持一定的控制，而從輸入方來講，他們并不想全回依賴對(duì)方，而是通過合同的形式從某些方面利用對(duì)方的優(yōu)勢(shì)。,分包的優(yōu)缺點(diǎn),分包的優(yōu)點(diǎn)在于： 第一，精悍主業(yè)?？墒蛊髽I(yè)將主要精力放在核心部件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和技術(shù)開發(fā)上，而把那些

17、無關(guān)緊要的生產(chǎn)交給其它公司。 第二，降低成本。國外生產(chǎn)商低廉的土地、設(shè)備及人力成本往往成為簽訂國際分包協(xié)議的主要?jiǎng)訖C(jī)。 第三，獲得技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。國際企業(yè)通過了解工業(yè)承包商的產(chǎn)品和生產(chǎn)過程，可以很快用海外新技術(shù)武裝自己的產(chǎn)品，提高競(jìng)爭(zhēng)能力。,分包的優(yōu)缺點(diǎn),分包的缺點(diǎn)在于： 第一，自身生產(chǎn)能力的弱化。由此可能導(dǎo)致將來企業(yè)整體運(yùn)營的靈活性和管理控制能力的下降；還可能導(dǎo)致對(duì)國外合作伙伴的零部件供應(yīng)、產(chǎn)品開發(fā)和設(shè)計(jì)能力產(chǎn)生越來越嚴(yán)重的依賴。 第二，生產(chǎn)經(jīng)營的空洞化。由此導(dǎo)致的國內(nèi)失業(yè)可能會(huì)使公司面臨民族對(duì)抗情緒的壓力。,相對(duì)于出口進(jìn)入,非股權(quán)安排進(jìn)入方式的優(yōu)點(diǎn):,第一，繞過貿(mào)易壁壘。 貿(mào)易壁壘是出口進(jìn)入

18、過程中面臨的重要障礙之一.戰(zhàn)后,科學(xué)技術(shù)高速發(fā)展在增加國際技術(shù)和產(chǎn)品供應(yīng)能力的同時(shí),也導(dǎo)致了國際商品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激化和貿(mào)易保護(hù)的加強(qiáng).但是,以技術(shù)商品為標(biāo)的的非股權(quán)安排在不威脅目標(biāo)市場(chǎng)國際主權(quán)利益的情況下,卻可以促進(jìn)其技術(shù)水平和社會(huì)生產(chǎn)力水平的提高.這種積極的貿(mào)易效果使得各國對(duì)此類貿(mào)易方式普遍采取了積極態(tài)度。,然而,非股權(quán)安排并非是一種單純的技術(shù)轉(zhuǎn)讓,它還可以通過技術(shù)控制實(shí)施對(duì)相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)的控制.例如,受讓國在采用外國技術(shù)后,必然會(huì)發(fā)生對(duì)相關(guān)的中間產(chǎn)品的需求.許可方通過對(duì)中間產(chǎn)品,特別是關(guān)鍵零部件生產(chǎn)技術(shù)或供給的控制,不僅可以抑制受讓方在第三國市場(chǎng)可能發(fā)生的與自己的競(jìng)爭(zhēng),也有效地穩(wěn)定了中間產(chǎn)品的

19、出口渠道和貿(mào)易條件.,第二,節(jié)約經(jīng)營成本 相對(duì)與出口進(jìn)入方式而言,非股權(quán)安排對(duì)企業(yè)無形資產(chǎn)的充分利用為其利潤最大化提供了第一個(gè)重要來源.眾所周知,企業(yè)無形資產(chǎn)是通過不斷的積累和投資而逐步形成的.一旦這種資產(chǎn)形成以后,有關(guān)成本的回收可以通過不同場(chǎng)所和經(jīng)營方式實(shí)現(xiàn).作為非股權(quán)安排的對(duì)象,它不論表現(xiàn)為管理經(jīng)驗(yàn),商標(biāo),訣竅,還是表現(xiàn)為專有知識(shí)或生產(chǎn)技術(shù),通常都是一些成熟的資產(chǎn).這些資產(chǎn)一方面可以被不斷地重復(fù)使用,為企業(yè)帶來源源不斷的收入;另一方面,形成這些資產(chǎn)的成本在國際化經(jīng)營前就得到了不同程度的攤銷,從而使企業(yè)經(jīng)營成本大大下降.,非股權(quán)安排對(duì)出口進(jìn)入條件下有關(guān)經(jīng)營費(fèi)用的節(jié)省是其第二種優(yōu)勢(shì).在國際貿(mào)易

20、理論中一直存在一個(gè)非貿(mào)易品的概念.這種概念雖然是理論研究中一種極端的現(xiàn)象,但從中也可以發(fā)現(xiàn),現(xiàn)實(shí)貿(mào)易世界并非像傳統(tǒng)經(jīng)典模式所假定的那樣交易成本為零,而是存在著眾多制約貿(mào)易活動(dòng)開展的因素.這些制約因素運(yùn)行的結(jié)果則直接增加了貿(mào)易的復(fù)雜性和成本費(fèi)用的支出,進(jìn)而導(dǎo)致一些產(chǎn)品無法進(jìn)入貿(mào)易領(lǐng)域,即形成所謂的非貿(mào)易品.,與出口進(jìn)入方式不同的是,非股權(quán)安排可以有效地降低和規(guī)避出口經(jīng)營中存在的眾多成本支出,如運(yùn)輸費(fèi)用,貨損貨差,保險(xiǎn)費(fèi)用,關(guān)稅支出以及各類管理費(fèi)用等.因此,非股權(quán)安排不僅使整個(gè)經(jīng)營程序的簡(jiǎn)化變得易于操作,而且還可以通過經(jīng)營成本的節(jié)約降低資金需求壓力,改善資金利用效率.,第三,擴(kuò)大企業(yè)品牌影響.國際

21、競(jìng)爭(zhēng)是一種多因素的綜合競(jìng)爭(zhēng),除了已經(jīng)為人們熟知的有關(guān)產(chǎn)品,技術(shù),價(jià)格等因素外,企業(yè)形象和品牌形象的重要性也隨著非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)地位的不斷提高而愈發(fā)顯得重要.企業(yè)品牌形象的建立雖然受多種因素,如歷史文化,企業(yè)發(fā)展,產(chǎn)品服務(wù),廣告宣傳等,但這其中除了歷史文化外,其他有助于品牌形象建立的各種因素作用的發(fā)揮基本上都離不開資金的注入.與這種傳統(tǒng)品牌戰(zhàn)略不同的是,非股權(quán)安排為企業(yè)品牌建立提供了一種經(jīng)濟(jì)高效的全新路徑.,因?yàn)?在這種市場(chǎng)進(jìn)入方式下,企業(yè)品牌成為率先進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)的內(nèi)容.這種品牌進(jìn)入與授權(quán)方所期望的品牌目標(biāo)雖然不具有必然的聯(lián)系,但是,授權(quán)方在利益驅(qū)動(dòng)下,對(duì)與該品牌或技術(shù)有關(guān)的各類經(jīng)營活動(dòng)予以的關(guān)注和投

22、入,則會(huì)使授權(quán)方從中獲得意想不到的溢價(jià)收益品牌效果收益.另一方面,在非股權(quán)進(jìn)入方式下,授權(quán)方在取得品牌效果的過程中,不僅沒有支付一般品牌建立路徑下所必須支付的費(fèi)用,而且還可以從這種授權(quán)中不斷地取得貨幣收益.從這種意義上說,授權(quán)方無疑地取得了一石二鳥的效果.,相對(duì)于直接投資進(jìn)入,非股權(quán)安排的優(yōu)勢(shì)集中表現(xiàn)在具有規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的成本上.,企業(yè)對(duì)外直接投資不僅必須面對(duì)外部環(huán)境不確定性可能引發(fā)的政治風(fēng)險(xiǎn),還必須為具體項(xiàng)目建設(shè)投入大量的資本,并面對(duì)由此派生的沉淀成本風(fēng)險(xiǎn)等.與直接投資不同,非股權(quán)安排所具有的較低介入程度和控制程度等特征不僅決定了有關(guān)政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性較低,而且即便在政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)

23、生后對(duì)授權(quán)人的影響也是十分有限的.,首先,在出險(xiǎn)的可能性方面,支持主權(quán)國政府控制風(fēng)險(xiǎn)的主要理由是國家安全,而非股權(quán)安排的低控制度和技術(shù),品牌,商標(biāo)等內(nèi)容構(gòu)成特點(diǎn),使得這種經(jīng)營方式不僅不會(huì)對(duì)被授權(quán)方所在國的國家安全造成任何威脅,而且還有利于其民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和獨(dú)立經(jīng)濟(jì)地位的形成與強(qiáng)化.,其次,在風(fēng)險(xiǎn)損失方面,即便政治風(fēng)險(xiǎn)確已發(fā)生,對(duì)授權(quán)人造成的損失也不過就是有關(guān)許可費(fèi)收入的損失,或某一特定業(yè)務(wù)金額的損失.這種風(fēng)險(xiǎn)損失無論從哪個(gè)方面來衡量都要比直接投資小得多.在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)方面,非股權(quán)安排既不涉及股權(quán)問題,也不涉及具體項(xiàng)目經(jīng)營問題.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也好,被授權(quán)方所在國政府對(duì)經(jīng)營權(quán)實(shí)施控制也罷,所有風(fēng)險(xiǎn)損失將由被

24、授權(quán)方承擔(dān),對(duì)授權(quán)方幾乎不存在任何影響.,非股權(quán)安排存在的不足：,這種不足之處可以歸結(jié)為:控制程度較低,收益有限和易培植潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等三個(gè)方面.在非股權(quán)安排特別是許可合同方式下,授權(quán)方對(duì)有關(guān)項(xiàng)目的控制程度是非常有限的.從一般許可合同中可以看到,許可方總是想通過某種監(jiān)督權(quán)條款,零部件供應(yīng),設(shè)備供給或產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)的安排等,努力保持他們?cè)谠S可交易有效期間對(duì)這一交易的某種程度的控制.,但其效果畢竟是有限的,是遠(yuǎn)不及直接投資進(jìn)入方式下投資者對(duì)具體項(xiàng)目的控制程度.更有甚者的是,由于這種較低的控制程度,許可方對(duì)被許可方利用許可技術(shù),品牌或?qū)＠麑?shí)施生產(chǎn)與經(jīng)營時(shí)難以對(duì)有關(guān)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的控制,而使自己的市場(chǎng)形象與信

25、譽(yù)受到連帶性損害.,在收益上,非股權(quán)安排盡管給授權(quán)方帶來了某些間接利益,但就直接受益而言,授權(quán)方從這種方式中可以獲得的絕對(duì)收入量是非常有限的.以許可合同為例,許可標(biāo)的的提成費(fèi)通常在合同中預(yù)先約定,且很少有超過5%的,再加之,許可協(xié)議有效期限的限制,這種收益無論如何也不及其他類別的經(jīng)營方式.,最后,對(duì)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的培養(yǎng)可能是非股權(quán)安排最大,也是最致命的缺陷.由于這種進(jìn)入方式下的合作伙伴大多是自己目標(biāo)市場(chǎng)上的潛在競(jìng)爭(zhēng)者,非股權(quán)安排所涉及的許可合同,技術(shù)協(xié)助,管理合同和合同制造等讓渡的技術(shù),管理,秘訣等將大大強(qiáng)化潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力,為自己在該市場(chǎng)的長遠(yuǎn)發(fā)展留下隱患.,三、投資型進(jìn)入方式,對(duì)外間接投資

26、 對(duì)外直接投資（Foreign Direct Investment,縮寫FDI ）,對(duì)外直接投資是指一國的企業(yè)和個(gè)人在國外建立企業(yè)，并對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營管理擁有一定程度控制權(quán)的投資活動(dòng)。對(duì)外直接投資是企業(yè)跨國經(jīng)營的高級(jí)形式，也是國際企業(yè)走向成熟的標(biāo)志。它不僅有貨物與技術(shù)的輸出，而且更為重要的是，它直接介入企業(yè)的經(jīng)營管理，管理職能的輸出成為重要的內(nèi)容。,對(duì)外直接投資的目的,對(duì)外直接投資不僅使投資者保持著資本的所有權(quán)(Ownership)，從而取得由收益率差異引起的資本收入，更重要的還在于使投資者保持著對(duì)資本運(yùn)行和使用的控制權(quán)，從而獲得遠(yuǎn)比貨幣收益更廣泛的綜合效益。 同時(shí)對(duì)外直接投資是國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中國

27、際企業(yè)所面臨最大風(fēng)險(xiǎn)的國際經(jīng)營形式，因?yàn)橹苯油顿Y是把它的資產(chǎn)(Assets)直接置于工廠的設(shè)備、倉庫、商店、土地開發(fā)中。這種投資是非機(jī)動(dòng)的，不靈活的。 在國外的有形資產(chǎn)在自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂、政府干涉等條件下，由于對(duì)東道國市場(chǎng)調(diào)研不清，經(jīng)營管理不善，外匯市場(chǎng)不熟悉，國際公司將面臨經(jīng)營困難，甚至倒閉的危險(xiǎn)。,對(duì)外直接投資的方式,主要有兩種 （一）兼并 （二）合資經(jīng)營 （三）全資新建,其中兼并和收購是非常流行的方式，原因有： 第一，并購可以使企業(yè)迅速進(jìn)入目標(biāo)國市場(chǎng)。 第二，并購可以迅速擴(kuò)大產(chǎn)品種類。 第三，并購與“當(dāng)?shù)鼗睉?zhàn)略相輔相成。并購為實(shí)施這一戰(zhàn)略提供了先決條件，當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略是并購企業(yè)的必然選

28、擇。 第四，并購可以從被吃企業(yè)的價(jià)值低估中獲取好處。,人才當(dāng)?shù)鼗患夹g(shù)當(dāng)?shù)鼗?；市?chǎng)當(dāng)?shù)鼗?兼并方式進(jìn)入是通過對(duì)目標(biāo)國家或地區(qū)的現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行參股或收購來進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng).包括兩種基本方式:1,創(chuàng)立合并(Consolidation),是兩家或兩家以上的企業(yè)合并成一家新企業(yè),新企業(yè)接管各參與企業(yè)的全部資產(chǎn),債務(wù)和責(zé)任,各參與企業(yè)將不復(fù)存在.2,吸收合并(Merge),它不是成立新企業(yè),而是由一家企業(yè)收購另一家企業(yè),被收購企業(yè)因而解散,其全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)由收購企業(yè)接管,全部債務(wù)和責(zé)任也由收購企業(yè)承擔(dān).,兼并的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn),兼并為進(jìn)入新的國際市場(chǎng)提供了捷徑,事實(shí)上,兼并可能是國際擴(kuò)張最快也最方便的方式.由于被

29、兼并的企業(yè)通常已經(jīng)擁有了現(xiàn)成的市場(chǎng)銷售渠道,具有了一定的市場(chǎng)影響力,因此,有利于兼并企業(yè)在現(xiàn)成的條件下開發(fā)新市場(chǎng)和新產(chǎn)品,并縮短進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間,對(duì)縮短投資回收期,減少貨幣資本和人力資本等投入都不無益處.,但是,選擇兼并方式進(jìn)入國際市場(chǎng)也需要一定的代價(jià).首先,相對(duì)來說費(fèi)用較高而且常需要借債融資,因此存在著舉債的風(fēng)險(xiǎn);其次,國際兼并談判十分復(fù)雜,由于掌握信息的完整性,準(zhǔn)確性等有限,因此成功率較低.據(jù)估計(jì)國際兼并談判成功率約為20%,而國內(nèi)兼并談判成功率在40%以上;最后,國際兼并面臨的不僅是不同企業(yè)文化的沖突,而且要應(yīng)對(duì)不同的社會(huì)文化和習(xí)慣帶來的沖突.,國際兼并的復(fù)雜性,決定了在采取這種進(jìn)入方式時(shí)

30、,要注意解決好以下問題,(1)充分掌握被兼并企業(yè)的財(cái)務(wù)信息.這項(xiàng)工作應(yīng)當(dāng)由國際知名的會(huì)計(jì)公司來完成.(2)調(diào)查被兼并企業(yè)客戶及銷售情況,掌握已經(jīng)存在的市場(chǎng)影響程度和銷售渠道的水平.(3)考慮被兼并企業(yè)管理風(fēng)格與兼并企業(yè)管理風(fēng)格的相容性.管理風(fēng)格的不相容,是國際兼并失敗的一個(gè)主要原因.(4)考慮是否能夠承受如果兼并失敗可能給兼并企業(yè)帶來的損失和危害.,盡管國際兼并有著許多風(fēng)險(xiǎn),但是隨著自由貿(mào)易在全球市場(chǎng)的擴(kuò)展,國際兼并也在不斷擴(kuò)大.盡管國際兼并有著許多風(fēng)險(xiǎn),但是隨著自由貿(mào)易在全球市場(chǎng)的擴(kuò)展,國際兼并也在不斷擴(kuò)大20世紀(jì)90年代跨國購并得到了迅速發(fā)展,從1991-1999年,全球跨國購并涉及的金額

31、由 852億美元急速增加到 7 000多億美元. 特別是在歐洲,企業(yè)往往用兼并來建立市場(chǎng)力量,并向全歐盟擴(kuò)張.同樣,外國企業(yè)也常用收購來進(jìn)入歐盟市場(chǎng)以獲得立足之地.例如,GE在20世紀(jì)90年代完成了133項(xiàng)對(duì)歐洲公司的收購,其結(jié)果是GE在歐洲的雇員達(dá)到了9萬人,歐洲業(yè)務(wù)的年銷售額約244億美元.,日本制造業(yè)對(duì)美國影視業(yè)的滲透,盡管世界各地都在拍攝影片,好萊塢卻以其杰出的表現(xiàn)穩(wěn)處于世界影視業(yè)的領(lǐng)先地位.為了進(jìn)入該市場(chǎng)領(lǐng)域,索尼公司于1989年收購了哥倫比亞公司.隨后,松下公司又以近70億美元的現(xiàn)金購并了MAC公司.日本制造企業(yè)的這種近似瘋狂的購并行為究競(jìng)是為了什么呢 為了說明這個(gè)問題,我們僅以松

32、下公司購并MAC公司為例.MAC公司是一家涉及影視業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)域較為廣泛的公司.其業(yè)務(wù)內(nèi)范圍包括:娛樂影片,音樂,圖書出版,電視臺(tái)等,而松下公司則是一家生產(chǎn)聲像設(shè)備,電子元器件,通訊設(shè)備等超級(jí)企業(yè).從這種業(yè)務(wù)分布情況就可以看出,購并后的 MAC公司不僅對(duì)松下公司原有經(jīng)營業(yè)務(wù)是一個(gè)很好的補(bǔ)充,,更重要的是，它向松下公司提供了一個(gè)國際市場(chǎng).在這個(gè)市場(chǎng)中,娛樂產(chǎn)品跨越了文化障礙.此外,電影所具有的全球性感染力,使得成功的美國影片深受國外現(xiàn)眾的歡迎.所有這些因素疊加起來,對(duì)松下公司產(chǎn)生的作用將不再是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)形象問題了.它使松下公司成功地從聲像市場(chǎng)領(lǐng)域延伸到影視業(yè)務(wù)領(lǐng)域,并通過這兩種業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的發(fā)揮強(qiáng)化

33、了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力.在管理方面,松下公司表示自己將不參與原 MAC公司的管理.這種管理模式的選擇,較好地避免了松下公司在被購并方業(yè)務(wù)領(lǐng)域的相對(duì)劣勢(shì),為確保該公司經(jīng)營的穩(wěn)定性和保證購并效果的充分發(fā)揮奠定了必要的制度基礎(chǔ).,中移動(dòng)境外收購第一案告捷,33.8億買下香港華潤萬眾,2005年10月21日,中國移動(dòng)集團(tuán)對(duì)外宣布,旗下香港上市公司將采取自愿有條件現(xiàn)金收購要約的方式,以每股4.55港元的價(jià)格收購香港華潤萬眾電話有限公司全部已發(fā)行的股份,收購總價(jià)值約33.84億港元.本次收購是經(jīng)過周詳考慮的戰(zhàn)略舉措,藉此進(jìn)入一個(gè)與中國內(nèi)地文化,經(jīng)濟(jì),地理環(huán)境都息息相關(guān)的市場(chǎng).本次收購成功完成后,將能擴(kuò)大中國移動(dòng)

34、的地理覆蓋范圍,并使中國移動(dòng)在采購,市場(chǎng)營銷和產(chǎn)品開發(fā)等各個(gè)方面實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng).中國移動(dòng)董事長兼首席執(zhí)行官王建宙這樣評(píng)論本次收購.這也是中國移動(dòng)對(duì)此事的第一次正面表態(tài).,2005年10月4日,中國移動(dòng)與華潤(集團(tuán))和華潤萬眾執(zhí)行董事梁?jiǎn)⑿圻_(dá)成諒解備忘錄,以每股4.55港元現(xiàn)金收購它們分別持有的48.31%及17.94%的萬眾股權(quán).現(xiàn)在,中國移動(dòng)已取得華潤及梁?jiǎn)⑿鄄豢沙蜂N的承諾接受中國移動(dòng)收購其持有的全部萬眾股權(quán)的要約,股權(quán)合計(jì)占萬眾已發(fā)行股本的66.25%.萬眾是香港手機(jī)運(yùn)營商之一,目前擁有120多萬用戶.中國移動(dòng)計(jì)劃保留萬眾現(xiàn)有的高級(jí)管理團(tuán)隊(duì),在收購?fù)瓿珊罄^續(xù)管理萬眾的業(yè)務(wù).在中國移動(dòng)的計(jì)劃中

35、,要收購萬眾的全部股份.中國移動(dòng)是中國最有錢的電信運(yùn)營商,今年以來頻頻爆出境外收購的消息,此前還曾參與巴基斯坦電信的競(jìng)購.現(xiàn)在看來,中國移動(dòng)的境外戰(zhàn)略仍然將香港視為橋頭堡.雖然萬眾并無3G牌照,但更多分析認(rèn)為,收購萬眾意味著中國移動(dòng)打開了香港市場(chǎng)的缺口,其進(jìn)一步擴(kuò)張有了很大的想象空間.,新聞報(bào)道 阿爾卡特朗訊正式合并 成立全球第二大電信企業(yè),在一宗沉寂5年的跨大西洋合并案被重新擺上談判桌后,終于守得云開見月明.2006年4月2日,美國電信設(shè)備巨頭朗訊科技公司與法國移動(dòng)電話提供商阿爾卡特公司在巴黎發(fā)表聯(lián)合聲明,宣布兩家公司已正式簽署合并協(xié)議.至此,這宗通信業(yè)巨額并購案落下了帷幕.雙方在聲明中說,

36、阿爾卡特將以換股方式收購朗訊科技的股份,收購價(jià)格為134億美元.合并后,新公司市值將超過300億美元,年收入達(dá)250億美元.阿爾卡特和朗訊科技分別持有新公司60%和40%的股份,僅次于美國思科集團(tuán)的全球第二大電信企業(yè)就此誕生.,美國巨頭成為子公司阿爾卡特和朗訊科技合并后的新公司總部將設(shè)在巴黎,而朗訊科技則變?yōu)樾鹿驹诿绹姆止?新公司名稱將于晚些時(shí)候確定,朗訊科技現(xiàn)任CEO陸思博將出任新公司CEO,阿爾卡特董事會(huì)主席兼CEO塞爾日丘魯克將出任新公司總裁,但不直接管理業(yè)務(wù).這次合并被雙方稱為雙贏之舉.通過與朗訊科技合并,阿爾卡特有望極大地提高自己在美國市場(chǎng)的占有率.而阿爾卡特現(xiàn)已是全球領(lǐng)先的數(shù)

37、字訂戶線路(DSL)設(shè)備銷售商,朗訊科技將分享阿爾卡特在美國無線設(shè)備市場(chǎng)的龐大占有率,對(duì)抗美國電話電報(bào)公司.,兩公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)阿爾卡特和朗訊科技公司重疊業(yè)務(wù)并不是很多,兩家公司的互補(bǔ)性很強(qiáng).新公司是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,朗訊科技在無線通訊領(lǐng)域爭(zhēng)雄,在CDMA/CDMA2000上擁有全球最大的市場(chǎng)份額,占有率超過43%.阿爾卡特主要業(yè)務(wù)集中在有線通信領(lǐng)域,公司去年連續(xù)第5年在全球光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)上保持市場(chǎng)份額第一的位置,市場(chǎng)份額大約16%.阿爾卡特CEO丘魯克表示,近來全球主要電信企業(yè)紛紛合并以擴(kuò)大實(shí)力,由于網(wǎng)絡(luò)相關(guān)設(shè)備的需求預(yù)計(jì)將不斷減少,因此兩家公司試圖通過合并來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模提高生產(chǎn)效率,以求在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中得以

38、生存.,裁員8800人裁員是每次巨頭合并的必經(jīng)之路,阿爾卡特和朗訊科技也不例外,合并后的新公司計(jì)劃裁員8800人,占公司目前員工總數(shù)的10%.裁員計(jì)劃將在兩家公司的合并過程中逐步進(jìn)行.目前,總部位于美國新澤西的朗訊科技有員工3萬余人;而總部位于巴黎的阿爾卡特員工近6萬.合并后的新公司總員工接近9萬.阿爾卡特表示,未來3年內(nèi)合同帶來的協(xié)同效應(yīng)將使新公司每年節(jié)省約14億歐元的成本支出.此交易有待美國,歐洲等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查.預(yù)計(jì),這一交易將于未來6到12個(gè)月內(nèi)完成.,合資的投資進(jìn)入方式有下列主要的優(yōu)點(diǎn)：,可以避開東道國政府的限制 可以減少投資的風(fēng)險(xiǎn) 可以用較少的資金達(dá)到對(duì)外投資的目標(biāo) 可以借助東道國

39、合伙人的力量開拓市場(chǎng),合資經(jīng)營企業(yè),是指兩個(gè)或兩個(gè)以上不同國家或地區(qū)的投資者組成的具有法人地位的企業(yè).,合資經(jīng)營企業(yè)是一種風(fēng)險(xiǎn)較小的海外投資方式.合資經(jīng)營與兼并有很大區(qū)別.其基本特點(diǎn)之一是投資方共同管理,共負(fù)盈虧,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn).而不是由任何持股比重大的一方完全控制整個(gè)企業(yè).因此,在這種方式中,合作各方持股比重相差不會(huì)太大,一般在2575%之間.與許可證貿(mào)易,合同制造等介入國際市場(chǎng)程度較低的方式相比合資經(jīng)營企業(yè)的潛在利潤更高一些,對(duì)生產(chǎn)和經(jīng)營的控制更嚴(yán)一些,能更多更快地獲得當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的信息,更直接地獲得國際營銷經(jīng)驗(yàn).合資經(jīng)營的缺點(diǎn)主要是需要更多的資金和管理資源,而且風(fēng)險(xiǎn)也較大.,合資經(jīng)營的主要方式包括

40、合資生產(chǎn)原材料,零部件和成品,合資科研,營銷等等.值得注意的是,合資經(jīng)營的優(yōu)點(diǎn)往往比較直接和明顯,而合資經(jīng)營的困難和問題卻往往比較間接和隱蔽,初期容易被忽視.有關(guān)調(diào)查顯示,發(fā)達(dá)國家合營企業(yè)的失敗率高達(dá)50%以上,在工業(yè)國與發(fā)展中國家之間,這一比例更高.因此,在進(jìn)入合資經(jīng)營之前,應(yīng)對(duì)合營者的目標(biāo),資源等方面進(jìn)行細(xì)致的評(píng)估,充分考慮可能出現(xiàn)的沖突,并在合營協(xié)議中就一切可能發(fā)生爭(zhēng)議的問題(如分紅政策,銷售市場(chǎng)等)作出明確規(guī)定,并制定出解決爭(zhēng)議的辦法.,1.合資進(jìn)入合資進(jìn)入就是指一國企業(yè)以股權(quán)參與的方式與目標(biāo)市場(chǎng)國企業(yè),乃至于第三國企業(yè)共同組建新的企業(yè);并就地生產(chǎn)和經(jīng)營,以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)滲透與拓展的方式.由

41、于這一進(jìn)入方式下,新的經(jīng)營主體是以股權(quán)安排方式成立的.因此,該經(jīng)營主體通常都具有獨(dú)立的法人地位,且各出資方均按其股權(quán)份額享有相應(yīng)的權(quán)利和承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù).相對(duì)于獨(dú)資進(jìn)入,合資進(jìn)入的好處和問題,,第一,有利于緩和和避免政治風(fēng)險(xiǎn).就組織機(jī)構(gòu)而言,合資進(jìn)入或多或少地都摻雜一定比例的東道國/第三國資本.這種多種資本共存的局面,一方面,淡化了東道國居民對(duì)合資企業(yè)的外國資本印象;另一方面,對(duì)東道國政府的政策干預(yù)也具有一定的牽制作用.這是因?yàn)?當(dāng)這種合資表現(xiàn)為與東道國企業(yè)之間的關(guān)系時(shí),會(huì)給東道國政府以投鼠忌器的顧慮,當(dāng)這種合資進(jìn)入表現(xiàn)為多國資本時(shí),也會(huì)對(duì)東道國政府過激的政策行為增加壓力.,第二,有利于密切技術(shù)

42、合作,提高經(jīng)營效率.在共負(fù)盈虧,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的作用下,投資各方的利益直接與企業(yè)經(jīng)營效果相聯(lián)系,而經(jīng)營效果的好壞是以各方精誠合作與否為基礎(chǔ)的.從經(jīng)濟(jì)人角度出發(fā),各方為了各自的利益都會(huì)較為理智地投入有關(guān)技術(shù),設(shè)備和管理技能.第三,有利于提高市場(chǎng)進(jìn)入效果.在合資經(jīng)營中,東道國投資者最大的優(yōu)勢(shì)就是區(qū)位優(yōu)勢(shì).這一優(yōu)勢(shì)既可能表現(xiàn)為對(duì)當(dāng)?shù)貭I銷渠道的占有,也可能表現(xiàn)為與政策有關(guān)的稅收支持等.不論區(qū)位優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)為哪一種形式,它都有利于投資者迅速進(jìn)入東道國市場(chǎng)的銷售體系,降低經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn).,合資進(jìn)入常見問題,在合資進(jìn)入情況下,投資者也可能會(huì)面對(duì)一些較為復(fù)雜的問題.例如,技術(shù)保密和合資企業(yè)與各自母公司關(guān)系的協(xié)調(diào)問題

43、.在合資進(jìn)入時(shí),任何一方提供的技術(shù)知識(shí)都不可能回避自己的合作伙伴,而這種技術(shù)知識(shí)的共享很難保證不出現(xiàn)泄密的問題.另外,合資進(jìn)入中各投資方都面臨著與自己母公司關(guān)系的協(xié)調(diào)問題.這在各母公司目標(biāo)相一致的情況下,還好處理.但問題在于,現(xiàn)實(shí)生活中各自母公司的目標(biāo)幾乎不可能是完全一致.這就使得合資進(jìn)入下的經(jīng)營主體在經(jīng)營決策和有關(guān)問題的技術(shù)處理上很難保持與母公司間的協(xié)調(diào).,案例 樂喜三星公司對(duì)美國市場(chǎng)的進(jìn)入,樂喜三星(Lucky-Goldstar)是韓國一家頗有成就的家用電器公司.在20世紀(jì)90年代初,它乘澤尼斯公司(Zenith)發(fā)生經(jīng)營虧損之機(jī),以1500萬美元的價(jià)格購并了該公司5%的股權(quán).澤尼斯公司是

44、美國最大的電視機(jī)制造商,且在高清晰度電視技術(shù)方面處于領(lǐng)先地位.這兩家公司簽訂了相互提供專有技術(shù)協(xié)議.樂喜三星公司相信,自己的眾多優(yōu)勢(shì),如產(chǎn)品種類多,擁有全球經(jīng)銷網(wǎng),財(cái)力雄厚等與澤尼斯公司技術(shù)與商譽(yù)的結(jié)合,可以幫助澤尼斯公司重新恢復(fù)盈利能力.因?yàn)?澤尼斯公司可以在其位于密蘇里州的工廠生產(chǎn)三星公司的大屏幕電視機(jī),這可以節(jié)約三星公司將該類彩電從海外運(yùn)至美國所需要的費(fèi)用,進(jìn)而增加其盈利能力.三星公司可以成為澤尼斯公司顯像管的重要用戶,并向其美國伙伴提供更多的錄像機(jī)零部件.三星公司還可以在其本國工廠中以較低的成本生產(chǎn)小型澤尼斯牌電視機(jī).,另一方面,澤尼斯公司也向韓國三星公司提供一些反向支持.根據(jù)有關(guān)合作

45、協(xié)議,澤尼斯公司已經(jīng)授予三星公司在韓國生產(chǎn)澤尼斯發(fā)明的平面直角電視機(jī)顯像管的特許權(quán);向三星公司提供重要的營銷知識(shí)和技術(shù),幫助其打開美國的民用和工業(yè)用電子產(chǎn)品市場(chǎng).目前,三星公司僅占有不到2%的美國彩電市場(chǎng),其主要原因就在于它在美國消費(fèi)階層中不具有很高的商譽(yù),而占有這一市場(chǎng)12%份額的澤尼斯公司卻擁有這一資源.從上述情形中可以看出,共享銷售網(wǎng)絡(luò)和生產(chǎn)能力的協(xié)同效應(yīng)雖然會(huì)為雙方節(jié)省數(shù)千萬美元的費(fèi)用,但三星公司很可能會(huì)成為主要的受惠方.因?yàn)?澤尼斯公司提供了一種三星公司在美國市場(chǎng)所缺少的東西商譽(yù).,,2.合作進(jìn)入合作進(jìn)入是指企業(yè)以契約安排為基礎(chǔ)實(shí)施的市場(chǎng)進(jìn)入方式.在這種市場(chǎng)進(jìn)入方式下,經(jīng)營主體為契約

46、式合資企業(yè).這種企業(yè)組織既可以是有獨(dú)立的法人地位的企業(yè),也可以是不具有獨(dú)立法人地位的臨時(shí)機(jī)構(gòu).但后者較為常見.有關(guān)投資方的權(quán)利與義務(wù)由各當(dāng)事人協(xié)商決定,并通過協(xié)議或合同的方式加以明確.該協(xié)議與合同經(jīng)東道國政府批準(zhǔn)后,受法律保護(hù).這種進(jìn)入方式與合資進(jìn)入極為相近.如果要對(duì)這兩種進(jìn)入方式的利弊進(jìn)行比較,除了合作進(jìn)入顯得更加簡(jiǎn)便,靈活外,其他方面的差別幾乎是微乎其微的.,(三)全資新建,全資新建是指在目標(biāo)國家或地區(qū)建立新企業(yè)或新工廠,形成新的經(jīng)營單位或新的生產(chǎn)能力.如果是在目標(biāo)市場(chǎng)從平地開始投資建廠,通常稱為草根式進(jìn)入(Grass-root Entry).全資新建是一個(gè)復(fù)雜且需要很大代價(jià)的過程,如在新

47、的國家建立新企業(yè)的成本較高,相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也很高.為了建立新企業(yè),需要或者通過雇傭當(dāng)?shù)貑T工(受到當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力市場(chǎng)限制),或者通過咨詢公司(可能相當(dāng)昂貴),來獲得當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的知識(shí)和專業(yè)技能.就一般情況而言,創(chuàng)建進(jìn)入比購并進(jìn)入的周期要長得多.這一較長周期使投資者面對(duì)的不確定性增大,進(jìn)而,使其可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步提高.例如,按一般情況匡算,從創(chuàng)建進(jìn)入到生產(chǎn)和經(jīng)營正常運(yùn)轉(zhuǎn),通常需要3-5年的時(shí)間.在這段時(shí)間里,由于受各種因素變化的影響,等到新建企業(yè)開始運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)市場(chǎng)情形可能與決策時(shí)的大相徑庭.,,但是,新建企業(yè)維持了對(duì)其產(chǎn)品的技術(shù),營銷及分銷的完全控制,擁有了企業(yè)最大的控制權(quán),因此可以避免合營所難免的沖突和矛盾

48、,母公司可能對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效的經(jīng)營管理,使它更好地服從國際企業(yè)的全球戰(zhàn)略和整體利益.同時(shí),強(qiáng)大的控制權(quán),使得企業(yè)可以保護(hù)技術(shù)秘密,并使產(chǎn)品生產(chǎn)和營銷等活動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化.,創(chuàng)建進(jìn)入的益處,首先,投資者可以對(duì)新建企業(yè)的投資規(guī)模和發(fā)展規(guī)模進(jìn)行較好地控制.受所有權(quán)關(guān)系的影響,投資者可以根據(jù)整體公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃新建企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和布局,使之符合自己的總體發(fā)展戰(zhàn)略的需要和財(cái)務(wù)支付能力.其次,創(chuàng)建進(jìn)入有利于提高新建企業(yè)的運(yùn)行效率.投資者在這一市場(chǎng)進(jìn)入方式下,可以設(shè)置為自己所熟悉的生產(chǎn)工序和設(shè)備,并可以避免原有企業(yè)(相對(duì)于購并而言)管理習(xí)慣,勞工關(guān)系和雇員習(xí)性的不良影響,避免母公司被卷入原本不打算進(jìn)入的業(yè)務(wù)活動(dòng)中去.

49、最后,在組織控制上,創(chuàng)建進(jìn)入下的母公司與分支公司之間的關(guān)系更為密切.技術(shù)保密,內(nèi)部協(xié)調(diào)等也隨之變得更加靈活.因此,它所面對(duì)的控制風(fēng)險(xiǎn)一般要小于購并進(jìn)入.,案例 微軟全面入侵國內(nèi)企業(yè)軟件市場(chǎng),威脅國內(nèi)軟件商用友,金蝶2004年11月9日上午,繼與創(chuàng)智簽約結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴并打響進(jìn)軍ERP(企業(yè)軟件)市場(chǎng)的第一槍后,微軟在山東也和浪潮集團(tuán)簽署了類似的合作協(xié)議,結(jié)成全球戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系.業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,這代表著微軟正在朝ERP市場(chǎng)全面突進(jìn).微軟試圖在ERP市場(chǎng)內(nèi)有所作為已經(jīng)不是什么新鮮事了,從2001年開始,微軟便通過并購的方式第一次讓世人感受到了微軟力量. 微軟的進(jìn)入會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)格局的變化,對(duì)現(xiàn)存的

50、主流廠商會(huì)構(gòu)成壓力.而面對(duì)這些壓力的將是包括用友,金蝶在內(nèi)的國內(nèi)主流ERP廠商.但也有軟件分析師稱:目前中國ERP廠商的梯隊(duì)已經(jīng)形成,而且都具有了一定的品牌優(yōu)勢(shì).微軟從哪個(gè)點(diǎn)切入都有一些困難,而同時(shí)還必須忍受國內(nèi)因價(jià)格戰(zhàn)而日趨惡劣的市場(chǎng)環(huán)境. 似乎也是出于這樣的考慮,微軟在進(jìn)入之初選擇了相對(duì)謹(jǐn)慎和風(fēng)險(xiǎn)較小的做法,即不斷尋找合作伙伴.,,,國際戰(zhàn)略聯(lián)盟指由兩個(gè)或兩個(gè)以上有共同戰(zhàn)略利益和對(duì)等經(jīng)營實(shí)力的企業(yè)（或特定事業(yè)和職能部門），為達(dá)到擁有市場(chǎng)、共同使用資源等戰(zhàn)略目標(biāo)，通過各種協(xié)議、契約而結(jié)成的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)或優(yōu)勢(shì)相長、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、生產(chǎn)要素水平式雙向或多向流動(dòng)的一種松散的合作模式。 具有成員企業(yè)功能上的不

51、完整性、組織結(jié)構(gòu)上的非永久性和地域上的分散性等特征,四、戰(zhàn)略聯(lián)盟進(jìn)入方式,國際戰(zhàn)略聯(lián)盟的形成條件,各自的比較優(yōu)勢(shì)。 相近的戰(zhàn)略目標(biāo)。聯(lián)盟各方都有各自的發(fā)展戰(zhàn)略，合作又是為了實(shí)現(xiàn)各自與聯(lián)合體的戰(zhàn)略目標(biāo)。 獨(dú)立的法人資格。都具有獨(dú)立平等的法人資格。 長期的合作伙伴。追求一種長期、穩(wěn)固、互補(bǔ)的結(jié)合關(guān)系，取長補(bǔ)短、優(yōu)勢(shì)疊加。 聯(lián)盟的協(xié)同效應(yīng)。聯(lián)盟可以形成資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而取得聯(lián)合的協(xié)同效應(yīng)，獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。 面向全球的市場(chǎng)導(dǎo)向。,國際戰(zhàn)略聯(lián)盟的類型,研究開發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟：不組成經(jīng)營實(shí)體。聯(lián)盟有利于集結(jié)各種資源和各方優(yōu)勢(shì)，節(jié)省研究成本，縮短研究周期。 制造生產(chǎn)戰(zhàn)略聯(lián)盟：在生產(chǎn)制造戰(zhàn)略聯(lián)盟中，常見的

52、是產(chǎn)品品牌的聯(lián)盟。 聯(lián)合銷售戰(zhàn)略聯(lián)盟：國際戰(zhàn)略聯(lián)盟合作領(lǐng)域進(jìn)入下游，國際企業(yè)間達(dá)成相互銷售對(duì)方產(chǎn)品的協(xié)議。 合資企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟。這種形式多發(fā)生在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間。發(fā)達(dá)國家投資者的目的大多是為了進(jìn)入發(fā)展中國家的市場(chǎng)，而發(fā)展中國家的企業(yè)多是為了利用發(fā)達(dá)國家企業(yè)的技術(shù)、品牌、管理等資源優(yōu)勢(shì)，提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。,戰(zhàn)略聯(lián)盟的好處,提升競(jìng)爭(zhēng)力。國際戰(zhàn)略聯(lián)盟資源共享、優(yōu)勢(shì)相長，具有更活躍的創(chuàng)新機(jī)制和經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新成本，不斷增強(qiáng)國際企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并獲得規(guī)模和范圍經(jīng)濟(jì)?？蓴U(kuò)大信息傳遞渠道的力度與速度，避免單個(gè)企業(yè)研發(fā)的盲目性，避免重復(fù)建設(shè)和資源浪費(fèi)。 擴(kuò)張市場(chǎng)。是克服市場(chǎng)進(jìn)入壁壘、擴(kuò)張市場(chǎng)的

53、有力武器。 防止競(jìng)爭(zhēng)過度。過分競(jìng)爭(zhēng)加大成本，造成兩敗俱傷，而且還可能失去現(xiàn)有的市場(chǎng)。避免糾紛，共同理順市場(chǎng)，維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)秩序，防止過度競(jìng)爭(zhēng)。 挑戰(zhàn)“大企業(yè)病”。在不擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的前提下做到聯(lián)盟各方資源共享、提升競(jìng)爭(zhēng)力。,指由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大導(dǎo)致管理層增加、協(xié)調(diào)成本上升，使得一些企業(yè)出現(xiàn)了官僚式的低效率，致使決策緩慢，難以對(duì)瞬息萬變的市場(chǎng)做出敏銳的反應(yīng)。,國際戰(zhàn)略聯(lián)盟的難處,合作難度大。聯(lián)盟通常是建立在各方不同的經(jīng)營特色和技術(shù)力量基礎(chǔ)上的，甚至是在有著明顯的管理方式?jīng)_突的企業(yè)之間進(jìn)行的，這就容易導(dǎo)致消息遲滯和管理失控。 利益平衡很難達(dá)到。在國際戰(zhàn)略聯(lián)盟合作中，為保證合作長期獲得成功，必須取得利益與風(fēng)

54、險(xiǎn)的平衡，一旦合作一方感到被利用了，戰(zhàn)略聯(lián)盟就將面臨瓦解的危險(xiǎn)。 合作開發(fā)的技術(shù)被濫用。某些成員公司有可能不顧及聯(lián)盟協(xié)議濫用合作開發(fā)的專利知識(shí)和敏感技術(shù)。,進(jìn)入外國市場(chǎng)主要方式比較,第五節(jié) 國際經(jīng)營方式的選擇,在前面幾節(jié)，我們介紹了國際經(jīng)營的幾種主要形式，各種形式中可能的選擇，以及各種形式的優(yōu)劣及其適用情況。對(duì)于國際商務(wù)決策者來說，更重要的或難度更大的在于根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的因素和外部的環(huán)境因素，在控制、風(fēng)險(xiǎn)和靈活性之間作出權(quán)衡，最終選擇合適的國際經(jīng)營方式，這是戰(zhàn)略性的決策。,一、國際市場(chǎng)進(jìn)入方式的比較,不同進(jìn)入方式的特性,二、選擇進(jìn)入國際市場(chǎng)的影響因素,（一）目標(biāo)國家環(huán)境 （二）本國環(huán)境因素 （三

55、）企業(yè)內(nèi)部因素,（一）目標(biāo)國家環(huán)境,目標(biāo)國原材料、勞動(dòng)力、能源等生產(chǎn)要素的成本、質(zhì)量與可共性 目標(biāo)國市場(chǎng)規(guī)模的大小 中間商素質(zhì)好壞 外匯可否自由兌換 匯率變化 政治風(fēng)險(xiǎn) 目標(biāo)國市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu) 市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施如交通、能源、通訊、港口設(shè)施和營銷基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)等的質(zhì)量和成本,（二）本國環(huán)境因素,生產(chǎn)成本 實(shí)行鼓勵(lì)出口的政策 匯率 國內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模 本國的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),（三）企業(yè)內(nèi)部因素,企業(yè)目標(biāo) 產(chǎn)品因素 企業(yè)的資源投入因素 企業(yè)相對(duì)規(guī)模 企業(yè)在跨國經(jīng)營過程中的經(jīng)驗(yàn)積累,目標(biāo)市場(chǎng)篩選, 篩選法： 目標(biāo)市場(chǎng)的篩選模型 篩選法運(yùn)用實(shí)例：美國一家腎臟沖洗儀生產(chǎn)公司應(yīng)用篩選法挑選目標(biāo)市場(chǎng)的實(shí)例。 篩選目標(biāo)市場(chǎng)的取舍標(biāo)準(zhǔn)（要

56、素、環(huán)境、市場(chǎng)）,,,,初選：?jiǎn)栴}：哪些國家值得考察？ 標(biāo)準(zhǔn)：國家/地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)水平,二選：?jiǎn)栴}：考察種子國家/地區(qū)的目 標(biāo)行業(yè)市場(chǎng)容量,三選：?jiǎn)栴}：考察重點(diǎn)國家/地區(qū)對(duì)本 企業(yè)產(chǎn)品的潛在需求,目標(biāo)市場(chǎng)篩選模型,第一步：研究問題：哪些國家具有購買腎臟沖洗儀的財(cái)力？ 取舍標(biāo)準(zhǔn)：國民總收入150億美元以上，人均收入500美元以上。 篩選結(jié)果：28個(gè)國家。 第二步：研究問題：哪些國家具有操作腎臟儀的技術(shù)能力？ 取舍標(biāo)準(zhǔn)：每千人醫(yī)院床位數(shù)大于5；每千人醫(yī)生人數(shù)大于1；政府 醫(yī)療保健補(bǔ)助費(fèi)大于1億美元；政府醫(yī)療保健補(bǔ)助費(fèi)超

57、 過人均20美元。 篩選結(jié)果：19個(gè)國家。 第三步：研究問題：那些國家對(duì)腎臟儀需求量最大？ 取舍標(biāo)準(zhǔn)：腎臟儀供應(yīng)不足的市場(chǎng)。如：每年腎臟病致死高于千例 以上；腎臟儀使用率年增長率40%以上。 篩選結(jié)果：意大利、希臘、西班牙。 第四步：對(duì)意大利、希臘、西班牙的市場(chǎng)進(jìn)行深入調(diào)查分析。,,,, 多因素評(píng)分法,,二、國際經(jīng)營方式的選擇方法,企業(yè)在國外市場(chǎng)力圖選擇最佳的經(jīng)營方式，其目的無非是追求利潤最大或成本最小或凈收入最大?？梢酝ㄟ^一些定量分析，對(duì)不同經(jīng)營方式的利潤、成本、或凈收入進(jìn)行估算和比較，來幫助企業(yè)作出決策。下面介紹一些有關(guān)的方式，值得提醒的是

58、，這些方式本身并不復(fù)雜，但困難在于數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性，特別是某些影響利潤、成本或凈收入的因素是難以量化的。,（一）成本模式 （二）收入模式,（一）成本模式（The Hirsch Model） 此方式較適合用于比較出口、許可證協(xié)議、投資于幾種經(jīng)營方式的成本，由以色列學(xué)者赫曲（Seev Hirsch）提出，故也稱為“赫曲模式”。 先設(shè)定： C母國生產(chǎn)成本，即企業(yè)在本國的生產(chǎn)成本； C目標(biāo)國生產(chǎn)成本、即企業(yè)到目標(biāo)國投資設(shè)廠的基本生產(chǎn)成本； M出口費(fèi)用，包括運(yùn)輸、保險(xiǎn)、關(guān)稅等費(fèi)用； A在目標(biāo)國設(shè)廠生產(chǎn)的額外支出，是指由于環(huán)境差異所導(dǎo)致的信息成本； D轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的耗散費(fèi)用。企業(yè)所擁有的專利，專有技術(shù)

59、、管理方式、銷售渠道等，通過許可證協(xié)議讓渡給他人時(shí)，意味著特定優(yōu)勢(shì)的耗散，同時(shí)還有其他風(fēng)險(xiǎn)，如技術(shù)秘密被泄露，專利許可被濫用等，這些都可歸為耗散費(fèi)用。,公司的銷售對(duì)象無論是外國市場(chǎng)還是本國市場(chǎng)，其銷售收入不變。利潤大小取決于基本生產(chǎn)成本和特別生產(chǎn)成本。因此，公司可以通過成本的比較來選擇一種最佳的國際經(jīng)營方式。 （1）如果C+M

60、干年的凈收入都是“將來值”，應(yīng)折算成“現(xiàn)值”進(jìn)行比較，故稱為“凈現(xiàn)值法”。這種方法考慮到了費(fèi)用成本未來的變動(dòng)對(duì)凈收入的影響，所以具有能反映動(dòng)態(tài)變化的優(yōu)點(diǎn)。例如，開始進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)時(shí)，由于對(duì)環(huán)境很陌生，上述的環(huán)境差異成本（A）必定很高，故A會(huì)高于出口費(fèi)用（M），但隨著時(shí)間的推移，對(duì)目標(biāo)國環(huán)境的適應(yīng)能力逐步提高，則A會(huì)下降，有可能低于M。,凈現(xiàn)值法的其他變量均與赫曲法相同。三種特別成本的初始值之間的關(guān)系是：M

61、由于不成熟的或定價(jià)不合適的許可交易而使它的技術(shù)優(yōu)勢(shì)遭到損失的重大風(fēng)險(xiǎn)，因此，D通常大于A。,特別成本隨著時(shí)間的推移而逐漸減少。對(duì)于新發(fā)明的產(chǎn)品，D值為最大，隨著產(chǎn)品成熟，D值下降得最快。由于對(duì)外直接投資的介入程度大于出口，可以使國際公司更快地熟悉東道國市場(chǎng)。因此，M下降的速度大于A，但小于D。 以外國市場(chǎng)為目標(biāo)市場(chǎng)的國際公司可以有3個(gè)選擇：出口（E），對(duì)外直接投資（F）和許可證交易（L）。,假定所有的變量都在時(shí)間t內(nèi)，t0為時(shí)間的初始點(diǎn)，r為貼現(xiàn)率，R為最終產(chǎn)品銷售總收入，三種國際經(jīng)營方式的凈現(xiàn)值分別為：,企業(yè)通過比較三種國際經(jīng)營方式的凈現(xiàn)值的大小來作出選擇： （）當(dāng)NPVEMax（NPVF，NPVL），則選擇出口； （2）當(dāng)NPVFMax（NPVE，NPVL），則選擇對(duì)外直接投資： （3）當(dāng)NPVE、NPVF，NPVL都小于0時(shí)，此時(shí)不應(yīng)進(jìn)入國外市場(chǎng)。,