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1、加快推進(jìn)x金融市場(chǎng)體系建設(shè) 　 加快推進(jìn)上海金融市場(chǎng)體系建設(shè) 　　上海國(guó)際金融中心建設(shè)以金融市場(chǎng)體系建設(shè)為核心，再次迎來(lái)了重要的歷史發(fā)展機(jī)遇。今年3月份，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在考察上海期間，提出要鼓勵(lì)和支持上海積極大膽探索，在現(xiàn)有綜合保稅區(qū)基礎(chǔ)上，建立上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)將為上海金融市場(chǎng)改革創(chuàng)新提供載體、搭建平臺(tái)，對(duì)于推動(dòng)上海金融市場(chǎng)先行先試、加快發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義。要認(rèn)真把握上海建立自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的重要?dú)v史機(jī)遇，積極適應(yīng)利率匯率市場(chǎng)化改革和資本項(xiàng)目可兌換等宏觀金融改革不斷推進(jìn)的新形勢(shì)和新要求

2、，加大政策優(yōu)惠力度，加快金融市場(chǎng)體系建設(shè)，優(yōu)化市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，豐富交易產(chǎn)品，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，推動(dòng)上海國(guó)際金融中心建設(shè)不斷邁上新的臺(tái)階。 　　上海金融市場(chǎng)體系建設(shè)取得重大成就 　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，上海已形成包括股票、債券、商品期貨、金融期貨、外匯、貨幣、黃金以及場(chǎng)外衍生品等在內(nèi)的全國(guó)性金融市場(chǎng)體系，成為國(guó)際上少數(shù)幾個(gè)市場(chǎng)體系比較完備的金融中心城市之一。上海金融市場(chǎng)體系建設(shè)取得了重大成就，包括：股票市場(chǎng)建設(shè)有序推進(jìn)；債券市場(chǎng)規(guī)模顯著擴(kuò)大；期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展；外匯市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭良好；貨幣市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健；黃金市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。 　　此外，上海清算所清算功能不斷拓展，日前正式推出了人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算

3、業(yè)務(wù)。上海股權(quán)托管交易中心穩(wěn)步發(fā)展，多層次股票市場(chǎng)建設(shè)有序推進(jìn)。保險(xiǎn)交易所、票據(jù)交易市場(chǎng)、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)等新型市場(chǎng)建設(shè)穩(wěn)步進(jìn)行，上海金融市場(chǎng)體系建設(shè)取得重大成就。 　　上海金融市場(chǎng)體系建設(shè)仍存在諸多薄弱環(huán)節(jié)和挑戰(zhàn) 　?。ㄒ唬┥虾＝鹑谑袌?chǎng)體系還存在一些薄弱環(huán)節(jié) 　　上海金融市場(chǎng)體系建設(shè)取得重大成就的同時(shí)，還存在一些薄弱的環(huán)節(jié)，主要表現(xiàn)在以下五個(gè)方面： 　　一是衍生品市場(chǎng)發(fā)展滯后，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)體系有待進(jìn)一步優(yōu)化。二是金融市場(chǎng)國(guó)際化程度較低，國(guó)際影響力有待進(jìn)一步提升。三是金融市場(chǎng)還存在一些分割現(xiàn)象，互聯(lián)互通有待進(jìn)一步推進(jìn)。四是品種創(chuàng)新自主性受限，交易所主體地位有待進(jìn)一步增強(qiáng)。五是市場(chǎng)組

4、織自身活力不足，交易所治理結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步完善。 　?。ǘ┥虾＝鹑谑袌?chǎng)面臨著來(lái)自海外市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng) 　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，金融對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高，人民幣資產(chǎn)吸引力顯著增強(qiáng)，境外金融中心積極開(kāi)發(fā)基于我國(guó)基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的各類產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，上海金融市場(chǎng)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。 　　一是香港積極發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)。二是新加坡相關(guān)品種影響力迅速提升。此外，倫敦交易所已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出開(kāi)發(fā)新華富時(shí)A50指數(shù)期貨和期權(quán)類衍生品的請(qǐng)求；CME積極開(kāi)展離岸人民幣期貨業(yè)務(wù)；納斯達(dá)克OMX、南非和巴西等海外市場(chǎng)也都先后推出了人民幣外匯期貨合約。 　　有關(guān)對(duì)策和建議 　?。ㄒ唬┥虾３闪⒔鹑谑袌?chǎng)重大品種創(chuàng)新推進(jìn)小

5、組，充分發(fā)揮上海國(guó)際金融中心建設(shè)部級(jí)協(xié)調(diào)機(jī)制作用，推動(dòng)建立市場(chǎng)導(dǎo)向的品種創(chuàng)新機(jī)制，加快推出一批重大創(chuàng)新品種 　　建議上海在國(guó)際金融中心建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組下單獨(dú)成立金融市場(chǎng)重大品種創(chuàng)新推進(jìn)小組。該小組宜為常設(shè)性機(jī)構(gòu)，與上海國(guó)際金融中心建設(shè)部際協(xié)調(diào)機(jī)制各組成部委保持密切的溝通和聯(lián)系。其主要工作任務(wù)包括： 　　一是積極推動(dòng)金融市場(chǎng)創(chuàng)新品種上市審批機(jī)制改革。進(jìn)一步明確產(chǎn)品上市審批的領(lǐng)域和邊界，推動(dòng)監(jiān)管部門簡(jiǎn)政放權(quán)、主體歸位，減少政府對(duì)微觀金融活動(dòng)的干預(yù)。 　　二是積極幫助上海金融市場(chǎng)開(kāi)展重大品種創(chuàng)新，協(xié)調(diào)解決上海金融市場(chǎng)在重大品種創(chuàng)新時(shí)遇到的瓶頸問(wèn)題。 　　（二）充分發(fā)揮上?！白杂少Q(mào)易試驗(yàn)區(qū)”功

6、能，探索在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)發(fā)展離岸金融市場(chǎng)，服務(wù)區(qū)內(nèi)外各類外向型企業(yè)發(fā)展 　　上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)是新時(shí)期、新形勢(shì)下上海加快改革創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要依托。試驗(yàn)區(qū)是境內(nèi)外資本、貨物、信息聯(lián)通的重要紐帶，具有發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的特殊優(yōu)勢(shì)。 　　一是探索在上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)內(nèi)成立上海貨幣交易所，開(kāi)展外匯期貨等離岸業(yè)務(wù)。在自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)內(nèi)推進(jìn)貿(mào)易自由必然要求貨幣的自由，需要在區(qū)內(nèi)推進(jìn)匯率市場(chǎng)化、資本項(xiàng)目可兌換等配套改革舉措。試驗(yàn)區(qū)內(nèi)匯率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目可兌換將對(duì)區(qū)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)、相關(guān)制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生重要影響?？梢越梃b美國(guó)等國(guó)家外匯期貨市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，由中金所、外匯交易中心等單位合作，在上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)內(nèi)

7、成立“上海貨幣交易所”，針對(duì)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的外貿(mào)、航運(yùn)、外向型制造業(yè)以及境外相關(guān)企業(yè)實(shí)際需求，開(kāi)展外匯期貨交易。未來(lái)，隨著離岸金融市場(chǎng)不斷發(fā)展，“上海貨幣交易所”還可以推出債券和利率類的衍生產(chǎn)品，滿足區(qū)內(nèi)各類企業(yè)以及境外相關(guān)企業(yè)的多樣化需求。 　　二是積極探索在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)開(kāi)辦區(qū)內(nèi)企業(yè)和境外企業(yè)股份掛牌轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。可以充分發(fā)揮上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)開(kāi)放優(yōu)勢(shì)，積極探索在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)推進(jìn)國(guó)際板建設(shè)。初期，可以采取場(chǎng)外市場(chǎng)方式，通過(guò)開(kāi)辦區(qū)內(nèi)企業(yè)和境外企業(yè)股份掛牌轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，吸引符合條件的跨國(guó)企業(yè)在區(qū)內(nèi)掛牌。待條件成熟后，由試驗(yàn)區(qū)內(nèi)掛牌轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)板至上海證券交易所，最終形成在岸市場(chǎng)的股票國(guó)際板。 　　三是積極推進(jìn)在試驗(yàn)

8、區(qū)內(nèi)建立市場(chǎng)導(dǎo)向性的金融創(chuàng)新機(jī)制。一方面，上海要積極爭(zhēng)取有利的自貿(mào)區(qū)頂層設(shè)計(jì)方案，最大限度地賦予試驗(yàn)區(qū)內(nèi)市場(chǎng)主體創(chuàng)新自主性，營(yíng)造可以與香港和新加坡等金融中心相媲美的創(chuàng)新條件和環(huán)境。另一方面，推動(dòng)在滬金融市場(chǎng)和大型金融機(jī)構(gòu)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)以子公司等形式開(kāi)展業(yè)務(wù)，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管隔離性，進(jìn)一步提高金融創(chuàng)新靈活性。 　　此外，可以積極爭(zhēng)取跨境人民幣清算中心等重要金融基礎(chǔ)設(shè)施落戶試驗(yàn)區(qū)，進(jìn)一步增強(qiáng)上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)作為貿(mào)易開(kāi)放樞紐、資本流動(dòng)樞紐、金融服務(wù)樞紐的競(jìng)爭(zhēng)能力。 　?。ㄈ┓e極呼吁推動(dòng)在上海建立金融期貨機(jī)構(gòu)板市場(chǎng) 　　具體推進(jìn)路徑可以是：先由相關(guān)市場(chǎng)搭建衍生品電子集中交易平臺(tái)，在平臺(tái)上有序推出一

9、系列標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，為合格機(jī)構(gòu)投資者提供包括股指類、利率類、外匯類在內(nèi)的各種產(chǎn)品的交易、清算服務(wù)。 　?。ㄋ模┻M(jìn)一步推動(dòng)上?；A(chǔ)金融市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，不斷提升金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率和效果 　　一是積極推進(jìn)多層次股票市場(chǎng)建設(shè)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。繼續(xù)推進(jìn)上海藍(lán)籌股市場(chǎng)建設(shè)，加大跨市場(chǎng)、跨境ETF等產(chǎn)品創(chuàng)新力度，擴(kuò)大融資融券、大宗交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)范圍，牢固樹(shù)立股票市場(chǎng)主板地位。適時(shí)推出國(guó)際板，吸引跨國(guó)企業(yè)來(lái)滬上市，有效增強(qiáng)上海金融市場(chǎng)的全球資源配置能力。加快發(fā)展上海股權(quán)托管交易市場(chǎng)，支持其發(fā)展金融綜合服務(wù)，打造股權(quán)交易平臺(tái)、LP份額交易平臺(tái)、金融理財(cái)產(chǎn)品交易、收購(gòu)兼并平臺(tái)、銀行融資對(duì)接平臺(tái)，

10、為中小企業(yè)提供全面的融資服務(wù)。 　　二是大力發(fā)展上海債券市場(chǎng)，優(yōu)化我國(guó)直接融資結(jié)構(gòu)。積極推進(jìn)改變“大股小債”格局，充分發(fā)揮上海債券市場(chǎng)各項(xiàng)功能，不斷提升債券融資在直接融資中的比重。繼續(xù)推動(dòng)銀行間債券市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)互聯(lián)互通，積極拓展商業(yè)銀行參與交易所債券市場(chǎng)的廣度和深度。繼續(xù)推進(jìn)債券質(zhì)押、報(bào)價(jià)回購(gòu)和約定購(gòu)回等創(chuàng)新交易方式。 　　三是穩(wěn)步推進(jìn)上海貨幣和外匯市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)上海成為人民幣產(chǎn)品價(jià)格中心。繼續(xù)擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)參與群體，結(jié)合人民利率和匯率市場(chǎng)化改革進(jìn)展，推進(jìn)銀行間貨幣市場(chǎng)和交易所回購(gòu)市場(chǎng)互聯(lián)互通，繼續(xù)推動(dòng)外匯市場(chǎng)品種創(chuàng)新，不斷增強(qiáng)Shi—bor、人民幣匯率中間價(jià)等關(guān)鍵價(jià)格的全

11、球主導(dǎo)地位。 　?。ㄎ澹┻M(jìn)一步完善上海金融發(fā)展環(huán)境，繼續(xù)做好綜合配套服務(wù) 　　一是進(jìn)一步優(yōu)化稅收環(huán)境，有效降低上海金融稅負(fù)。稅收環(huán)境是影響金融發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，可以充分利用上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)契機(jī)，積極探索開(kāi)展包括金融交易相關(guān)稅收在內(nèi)的金融稅制改革先行先試，促進(jìn)上海形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的金融稅收環(huán)境。 　　二是進(jìn)一步加大政策扶持力度，做好綜合配套服務(wù)。金融市場(chǎng)的發(fā)展離不開(kāi)人才和技術(shù)。金融市場(chǎng)需要不斷吸引各類高素質(zhì)人才參與市場(chǎng)建設(shè)，也需要在技術(shù)系統(tǒng)、保障設(shè)施等方面投入大量資源。上海可以進(jìn)一步加大政策扶持力度，在金融市場(chǎng)人才引進(jìn)、信息技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、災(zāi)備中心建設(shè)等方面為各類金融市場(chǎng)提供更多的支持，推動(dòng)上海金融市場(chǎng)體系建設(shè)不斷取得新進(jìn)展。 　7