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1、 關于互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢和劣勢 來源：金窩窩 傳統(tǒng)金融業(yè)長期忽視投資者的利益，在眾多互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品中，以眾人皆知的余額寶為例，它為人們起了重要的思想啟蒙作用，讓我們認識到小額活期存款也可以獲得高收益?；ヂ?lián)網(wǎng)金融折射出當前金融市場的利率體系存在嚴重缺陷，一個能夠高度流動的貨幣市場基金竟然能獲得超過6%的年化收益，而規(guī)模較大的保險公司等長期資金投資人，都很難獲得超過5%的年化收益。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，并不能改變金融業(yè)的本質(zhì)，但是卻更加充分暴露了傳統(tǒng)金融業(yè)的制度和功能上

2、的弊端。 關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融，優(yōu)勢，傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng) 　　互聯(lián)網(wǎng)最大的挑戰(zhàn)在于，要適應它，它越來越平臺化了?；ヂ?lián)網(wǎng)它不是一個人的發(fā)明，是一堆人給堆起來的，使網(wǎng)民有更多的機會在這樣的開放平臺上做應用的創(chuàng)新，大家不斷地創(chuàng)新，越堆越多，各種涉及到金融、媒體、工業(yè)等等特別多。 　　現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)壓力是瞬息萬變的變化給協(xié)會帶來了挑戰(zhàn)。在協(xié)會工作的人員要不斷學習，要有非常高的敏銳性，始終站在互聯(lián)網(wǎng)技術和應用發(fā)展前沿才能適應這個環(huán)境，否則很難做政府和企業(yè)的橋梁紐帶，因為你不掌握這些事情，人家企業(yè)做的事情你根本不知道怎么做橋梁紐帶呢?業(yè)界搭建的平臺你也不會知道，所以這給我們帶來挑戰(zhàn)，要加快學習，引進更多的年

3、輕人，因為互聯(lián)網(wǎng)是年輕人的世界，引進年輕人他對新的變化有敏銳性，能更好地為業(yè)界做好服務。 　　互聯(lián)網(wǎng)是一個工作指導——創(chuàng)新的思維、協(xié)作的文化、快速的平臺、有效的服務。這20個字我認為是非常貼切的，要做到這一點，我們有很多工作要做。創(chuàng)新的思維，互聯(lián)網(wǎng)在不斷創(chuàng)新，不僅是技術創(chuàng)新，還有應用的創(chuàng)新，不僅應用創(chuàng)新，還有政策的創(chuàng)新，瞬息萬變，和訊是金融門戶網(wǎng)站，從媒體角度來看，去年微博還很熱，今年微博和微信的熱度一比就差遠了，瞬息萬變你怎么跟蹤和適應它。 　　互聯(lián)網(wǎng)最大的挑戰(zhàn)在于，要適應它，它越來越平臺化了?；ヂ?lián)網(wǎng)它不是一個人的發(fā)明，是一堆人給堆起來的，互聯(lián)網(wǎng)一開始有開放的協(xié)議，使網(wǎng)民有更多的機會在這

4、樣的開放平臺上做應用的創(chuàng)新，大家不斷地創(chuàng)新，越堆越多，各種涉及到金融、媒體、工業(yè)等等特別多，所以，我想互聯(lián)網(wǎng)不僅在中國在全世界范圍內(nèi)還有更廣闊的發(fā)展，有人說互聯(lián)網(wǎng)為止比已知大得多。所以它帶來的挑戰(zhàn)怎么適應，生活的挑戰(zhàn)，只能適應它，沒有別的選擇。 　　這些新引進的人才也需要實時更新和充電。有兩種方式，第一自己要學習新的技術，關注網(wǎng)上的變化，第二在為企業(yè)服務過程當中他能學到很多東西。 　　現(xiàn)狀: 大陸風生水起的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，終于碰到了它的自由邊界。 　　這似與剛剛結(jié)束的“兩會”上總理的施政報告中“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”的表態(tài)相互矛盾，其實，這是中國政府規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展必要的一步。

5、 　　以阿里巴巴旗下的“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品，問世以來發(fā)展勢頭便極為強勁。它靠著高于傳統(tǒng)銀行的利率、簡單的操作流程、靈活的使用方式等優(yōu)勢，獲得了海量用戶的青睞，一方面填補了目前傳統(tǒng)銀行相對薄弱的個人金融業(yè)務，另一方面則倒逼傳統(tǒng)銀行業(yè)進行金融創(chuàng)新?；谏鲜鰞?yōu)點，中國政府有充足的理由支持其健康發(fā)展。 　　只不過，在充分體現(xiàn)出開放、平等、協(xié)作、分享等互聯(lián)網(wǎng)精神的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融同樣存在著種種弊端和風險。有些設備目前還沒有足夠可靠的技術保障，支付過程中無法保障交易賬戶和訂單的安全性，風險發(fā)生后也無法追查，既可能損害持卡人的權(quán)益，也可能破壞中國目前安全規(guī)范的支付體系，從保障消費者權(quán)益、防

6、范支付風險的角度考慮，對其暫時“叫?！弊匀皇菓兄x。 　　更重要的是，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)還是一個新生事物，現(xiàn)有法律尚未對其屬性作出明確定位，也沒有專門的法律規(guī)章對其業(yè)務進行有效的規(guī)范，正處于“監(jiān)管真空”的狀態(tài)。這種情況下，這一新形式極可能被鉆空子，成為金融違法活動的溫床?！? 要遵循“讓市場在資源配置中起決定性作用”這一規(guī)則，但也不要忘了它的后半句：“更好發(fā)揮政府作用”。市場與政府之手如何相得益彰?互聯(lián)網(wǎng)思維凸顯的“用戶”最有發(fā)言權(quán)。中國央行叫停虛擬信用卡，是為“用戶”，也應當為“用戶”，而不是其它利益集團。對虛擬信用卡如此，對互聯(lián)網(wǎng)金融亦當如此，對市場的各種創(chuàng)新更當如此。這就是大陸全面深化改

7、革，理順政府與市場關系的根本。 互聯(lián)網(wǎng)金融有三大優(yōu)勢 1.通過社交網(wǎng)絡或電子商務平臺可以挖掘各類與金融相關的信息，獲取部分個人或機構(gòu)沒有完全披露的信息。 2.智能滿足用戶金融需求。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，智能搜索引擎通過對信息的組織、排序和檢索，能有針對 性 地滿足信息需求，大幅提高信息搜集效率。在這種方式下，信息充分透明，定價完全競爭，效率得到提升， 社會福利最大化。 　　3.交易方式的變革。在交易上，由于互聯(lián)網(wǎng)金融可以及時獲取供求雙方的信息，并通過信息處理使之形成時間連續(xù)、動態(tài)變化的信息序列，并據(jù)此進行風險評估與定價，這對傳統(tǒng)金融無疑是一個相當大的挑戰(zhàn)，在供需信息幾乎完全對稱、交易成

8、本極低的條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融模式形成了“充分交易可能性集合”。 　　劣勢 　　1. 網(wǎng)民信息泄露經(jīng)濟受損。網(wǎng)絡技術的不斷成熟使得互聯(lián)網(wǎng)金融時代的日新月異，多種形態(tài)關系的出現(xiàn)，對整個金融業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展帶來了巨大的變革。但與此同時，也加大了消費者信息泄露風險。 　　2. 網(wǎng)絡支付隱含風險增大。在利益驅(qū)使下，越來越多商業(yè)機構(gòu)或個人采取種種手段獲取他人金融信息，加之部分金融機構(gòu)保護意識和能力不強，導致近年來個人金融信息侵權(quán)行為時有發(fā)生。有數(shù)據(jù)顯示，近八成的個人信息泄露源自信息擁有者的內(nèi)部作案。 　　3. 個人信息泄露追責難。目前還沒有一部法律法規(guī)為個人信息提供直接的行政法保護，無法規(guī)制那些

9、侵犯銀行客戶個人信息且尚未構(gòu)成犯罪的行為。 　　近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的疾速勃興，對傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生了巨大影響。為什么互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如此之快，除了互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展、網(wǎng)絡技術不斷革新為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了技術支持外，中國金融業(yè)存在著嚴重的制度和功能上的弊端也為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展出了一份力。 　　在中國互聯(lián)網(wǎng)金融在過去兩年出現(xiàn)了井噴式的發(fā)展，出現(xiàn)的原因有很多，概括為幾個： 　　第一，許多中國的個人和企業(yè)對金融的需求沒有在現(xiàn)在的金融市場上得到滿足，我把它稱為是金融的壓抑。 　　第二，互聯(lián)網(wǎng)金融通過大、云、平、移的技術，可以幫助這些原來沒有享受到金融服務的這些人和企業(yè)的融資問題得到了部分的舒緩。 　　第三，

10、為了維護社會穩(wěn)定，監(jiān)管部門迫使各類金融產(chǎn)品實現(xiàn)“剛性兌付”，這就會帶來道德風險的結(jié)果，使得投資者沒有風險意識，市場對風險定價出現(xiàn)了錯亂。等一下很多嘉賓會分享到P2P，其實是在這個背景底下產(chǎn)生的，是剛性兌付的情況下產(chǎn)生的，使得很多投資者對風險認識不夠。 　　第四，政策性紅利和監(jiān)管套利。傳統(tǒng)的銀行業(yè)成本很高，因為有準入的限制，包括利率、資本充足率，貸存比等限制的原因。而互聯(lián)網(wǎng)新型的金融模式不受到傳統(tǒng)的監(jiān)管，對質(zhì)量出現(xiàn)一個監(jiān)管的套利空間 　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式概括一下 　　1、第三方支付; 　　2、以阿里小貸為代表的大數(shù)據(jù)金融; 　　3、P2P平臺; 　　4、股權(quán)眾籌; 5、網(wǎng)上理財產(chǎn)品銷

11、售 首先我們分析一下第一種的第三方支付模式，互聯(lián)網(wǎng)的支付將全面沖擊傳統(tǒng)銀行的壟斷地位，有三個方面：一是隨著以“余額寶”為代表的各種理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，沖擊了原來傳統(tǒng) 商業(yè)銀行存款的沉淀;二是互聯(lián)網(wǎng)入口可以投遞小微貸款和消費信貸等新型金融產(chǎn)品的能力;三是大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，銀行將失去了對客戶數(shù)據(jù)的掌握能力。 　　“支付寶”它現(xiàn)在的個人客戶數(shù)已經(jīng)達到8億，移動支付用戶數(shù)已經(jīng)超過了1億。工商銀行，這是全球最大的商業(yè)銀行，它的客戶數(shù)是將近4億，它的移動支付是7400萬。如果從數(shù)量來看，支付寶在2012年的時候，網(wǎng)上交易是1.8萬億，到了今天這個數(shù)字肯定翻番了。但是跟工商銀行的300萬億來比，以支付寶為代

12、表的第三方支付還是扮演了一個輔助的作用。 　　從剛才的分析可以看到，互聯(lián)網(wǎng)支付的帳戶是社會資金流動的一個下游，而非上游，上游是來自于存款。如果把存款比喻為是大動脈的話，那第三方支付雖然它涉及的面很廣，但它的作用類似于一個毛細血管，所以你跟大血管來比你輸送血的流量還是相對比較少的。 　　第二種常見的模式大數(shù)據(jù)的金融 　　大數(shù)據(jù)金融它的優(yōu)勢在于： 　　1、雙邊平臺的數(shù)據(jù)積累; 　　2、大數(shù)據(jù)技術的信用風險管理體系，協(xié)助有效控制了信用成本; 　　3、雙邊平臺的銷售體系實現(xiàn)了運營成本的有效控制; 　　互聯(lián)網(wǎng)的技術帶來的是降低了邊際成本,但是對于從事互聯(lián)網(wǎng)放貸的金融機構(gòu)，只要每一筆貸款投資

13、數(shù)額相對來講比較小，所以它遵循的是“大數(shù)定律”，使金融機構(gòu)能夠通過在眾多項目上都投來化解單項投資的損失。 　　第三種常見模式是P2P貸款 　　P2P的本質(zhì)是民間借貸的網(wǎng)絡化，它是為金融脫媒而生的。什么是金融脫媒?就是委員躍過原有傳統(tǒng)銀行的很多環(huán)節(jié)，拋開了銀行最大實力的環(huán)節(jié)以后，融資成本大大降低，投資的收益大大地提高，這個是P2P的本質(zhì)。 　　一方面，平臺無需承擔風險，實現(xiàn)了自我的保護;另一方面，投資者也無需承擔平臺老板走路的風險。這個是在西方，在美國、在英國他們實現(xiàn)P2P貸款的初衷。但是到了我們中國，我們發(fā)現(xiàn)這種模式已經(jīng)發(fā)生了變形，在中國除了極少數(shù)的平臺以外，大多數(shù)的平臺都提供了本金甚至

14、利息的擔保，所以資金并非直接打入借款者的賬戶，而是經(jīng)由平臺。這樣一來P2P這個平臺實際上承擔了與銀行相同的資金匹配和風險管理的職能，并通過資金的期限錯配等手段來獲利。 　 西方P2P模式在中國已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)的改變。所以中國的P2P平臺雖然做著銀行和小貸公司相同的生意，但是P2P平臺目前的監(jiān)管來講還不如銀行和小貸公司那么嚴格，也不受資本金那么嚴格的約束，所以他給出的投融資利息要比銀行高，而且高得很多。所以在急功近利、野蠻生長的思維下，P2P成為了一個高風險的行業(yè)。 　　P2P貸款在美國是依賴于個人征信的體系，自身往往不能夠提供有效的信用風險管理方案。這使得這一模式在面對特別是系統(tǒng)

15、性風險的沖擊時顯得十分脆弱，一旦發(fā)生比較大規(guī)模的逾期就會出現(xiàn)逆向選擇的問題。 　　大多數(shù)的都是混業(yè)經(jīng)營，除了混業(yè)經(jīng)營以外還有一些做專項，比如個人信用貸款、小微企業(yè)貸款，還有車輛抵押、房產(chǎn)抵押，但是大量中國P2P平臺都是通過混業(yè)經(jīng)營。剛才分析了，這是一個非常高風險的行業(yè)。從去年4月到今年10月當中，有197家P2P平臺出現(xiàn)了這樣和那樣的問題，所以這個數(shù)字相對于我們今天3000家或4000家的P2P平臺來講，這個比例還是比較高的。高發(fā)的地區(qū)，我們看到最高的就是廣東，有44家P2P的平臺出現(xiàn)了違約的現(xiàn)象，出現(xiàn)了跑路的現(xiàn)象。 　　第四種常見的模式就是股權(quán)眾籌 　　眾籌是私募股權(quán)的網(wǎng)絡化，眾籌的出

16、發(fā)點是盡量地拉近資金供求雙方距離，減少各種中介的作用。所以創(chuàng)業(yè)者擁有了比以往更強的融資權(quán)利和選擇的空間，投融資雙方的地位相對平等。 　　但是股權(quán)眾籌應用的范圍局限于種子期，或者是還沒有拿到投資的，那股權(quán)眾籌大大降低了公眾參與的門檻，但它沒有改變投資風險和流程。所以股權(quán)眾籌他跟一般的PE/VC公司一樣，他也面臨著項目的篩選、整合的機制、估值市場化的機制、領投人和跟投人制約機制、投后管理機制、退出機制、風險補償機制。所以并不會因為從線下搬到線上就改變了這個流程，根本沒有改變。所以投資者只擁有是否投資的權(quán)利，缺乏足夠的信息獲取，所以風險的識別和風險定價的能力是股權(quán)眾籌的最大風險。 　　另外，投資

17、者保護的原則在今天的中國法律框架底下也是不清楚的，特別是股權(quán)眾籌面臨著最大的一個風險就是法律的風險，不管是《公司法》還是《證券法》，對股東人數(shù)都有了一個明確的限制。 　　第五種常見模式就是網(wǎng)上理財產(chǎn)品銷售平臺 由于投資需求具有典型的“推”的產(chǎn)品特制，因此只是單純將這類產(chǎn)品陳列在網(wǎng)上的模式并不能有效地推動這類產(chǎn)品的銷售。因為從理論上講我們把定價區(qū)間可以分成：第一個是價格的下限，它是由成本決定的。價格的上限是由消費者感知的價值所決定的，最后的定價是介于兩者之間。那實際價格跟成本之間的距離是企業(yè)所獲得的毛利，感知價值跟實際價格之間的距離是消費者所獲得的價值。要提出實際的價格在于提高消費者感知的價

18、值，所以如果客戶和市場對產(chǎn)品服務的價值缺乏認識，那么無論你再怎么壓低成本都可能發(fā)生產(chǎn)品無法 實現(xiàn)銷售的情況。在這個狀況當中，營銷的關鍵在于轉(zhuǎn)為如何提升客戶的感知價值。那如何提升客戶感知的價值，通過互聯(lián)網(wǎng)能不能做到?我是有很大的疑問。因為我們所銷售的是一個非常復雜的金融產(chǎn)品或者服務，要提升感知價值的過程，根據(jù)市場營銷學的理論，需要涉及到一個高強度、高頻繁和個性化的互動溝通，并且人與人之間信任的關系在其中扮演著一個非常重要的催化劑作用，而這種作用在今天的互聯(lián)網(wǎng)模式當中是難以實現(xiàn)的。 　　其實在國外銷售金融產(chǎn)品已經(jīng)有十幾年了，就拿保險為例，我們看到了2004年的時候，大多數(shù)的保險在網(wǎng)上銷

19、售的還是車險，他不能銷售更加復雜的比如說人壽險等等，為什么?因為你在“推”的產(chǎn)品要提高客戶的感知價值，通過互聯(lián)網(wǎng)冷冰冰的機器達不到催化劑的作用。 　　互聯(lián)網(wǎng)金融跟傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融不是新的金融，而只是金融銷售渠道、金融獲取渠道意義上的創(chuàng)新,互聯(lián)網(wǎng)的渠道意義上挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的銀行和資本市場，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品設計上跟銀行、保險、資本市場等所經(jīng)營的產(chǎn)品沒有區(qū)別。 　　傳統(tǒng)的商業(yè)銀行它的優(yōu)勢在什么地方呢?在于壟斷性的線下能力，他專業(yè)的金融能力，另外有強大的資本實力和強大的客戶資源，對傳統(tǒng)金融企業(yè)他的優(yōu)勢在于個性化，金融產(chǎn)品的制造和銷售，在于客戶信息來源的廣泛性。 　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢 　　第一，

20、創(chuàng)新基因; 　　第二，更符合互聯(lián)網(wǎng)精神的企業(yè)文化，我們講到了平等; 　　第三，目前的監(jiān)管是不對等的，所以出現(xiàn)了監(jiān)管套利的空間; 　　第四，平臺競爭方面的先發(fā)優(yōu)勢。 　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢在于標準化金融產(chǎn)品的銷售，在于低成本服務長尾市場的能力，在于他的能力圈內(nèi)對客戶信息的精準把握。所以會看到很多時候我們夸大了互聯(lián)網(wǎng)金融，認為它有大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，但是大數(shù)據(jù)缺乏突破性創(chuàng)新能力。所以如果說低成本的因素提供了互聯(lián)網(wǎng)模式在價格競爭方面的優(yōu)勢，那么互聯(lián)網(wǎng)差異化的競爭優(yōu)勢來自于他的大數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)提供了對過去數(shù)據(jù)更有效的分析方法，在于管理未來方面仍然離不開人類智能的高度參與。 　　所以，基于智力的金融專業(yè)

21、能力是大數(shù)據(jù)無法替代的;高度人工智能參與的定制化服務無法被取代。就像喬布斯的回答一樣“很多的時候創(chuàng)新不是來自于大數(shù)據(jù)，是在于對消費者的理解。” 互聯(lián)網(wǎng)和金融企業(yè)都不可能擴張到對方絕對優(yōu)勢的領域，那什么是各自絕對優(yōu)勢領域呢?我們看到金融機構(gòu)它的優(yōu)勢領域在于它的傳統(tǒng)服務和產(chǎn)品，那互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢在于他的軟件的開發(fā)、硬件設備的生產(chǎn)和處于初創(chuàng)期新的技術和新模式，所以在中間出現(xiàn)了一個交疊的 戰(zhàn)場。如果從互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢來看，傳統(tǒng)企業(yè)在于它有適合產(chǎn)品，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是在于它的平臺。 　 銀行業(yè)會受到明顯沖擊的領域：微型貸款，但對于銀行來說它僅僅只是增量業(yè)務，不影響現(xiàn)有業(yè)務。而且在金融產(chǎn)品的銷售，它的入口優(yōu)勢開始下降，未來消費的貸款也會被分流。