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1、2018年人民幣匯率往何處走?
從市場的角度看,人民幣既不存在中長期貶值的壓力,也不會(huì)出現(xiàn)單邊升值的走勢。
U7er7A1015ini77作文/2018年人民幣匯率往何處走_(dá)
據(jù)記者查詢,多家上市公司的2017年業(yè)績預(yù)告中提到了匯兌損失,有金河生物(002688.SZ)、裕同科技(002831.SZ)、康隆達(dá)(603665.SH)、利亞德(300296.SZ)等。匯率的波動(dòng)會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)業(yè)績,2018年匯率的波動(dòng)情況會(huì)怎樣?波動(dòng)無法避免,應(yīng)該如何盡可能規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)?
人民幣匯率往何處走?
興業(yè)證券首席宏觀分析師王涵在接受《中國
2、經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時(shí)表示,2018年人民幣兌美元會(huì)呈現(xiàn)雙邊波動(dòng),而人民幣指數(shù)會(huì)保持整體較穩(wěn)健的走勢?!爱?dāng)前,人民幣形成機(jī)制更為市場化,人民幣價(jià)格更多受到市場供求關(guān)系影響。從市場的角度看,人民幣既不存在中長期貶值的壓力也不會(huì)出現(xiàn)單邊升值的走勢?!?
王涵認(rèn)為,一方面,中國具有高度的政治穩(wěn)定性,調(diào)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)最大的壓力階段已經(jīng)過去,而整個(gè)金融監(jiān)管的完善有效防范了未來的金融風(fēng)險(xiǎn),中長期是要降低金融市場波動(dòng)的;另一方面,3萬多億的外儲(chǔ)意味著我國具有較好的對外償付能力,不會(huì)引發(fā)國際償付風(fēng)險(xiǎn),而2015年811匯改之后企業(yè)調(diào)整外幣負(fù)債對人民幣帶來的短期貶值壓力也基本結(jié)束。“這兩點(diǎn)都意味著人民幣中長期并不
3、會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性的貶值壓力?!?
“而人民幣也不會(huì)出現(xiàn)趨勢性升值的走勢,一方面,美元指數(shù)難以出現(xiàn)2014年-2017年的過山車走勢,這是因?yàn)楹M庵饕l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策逐漸從分化到同步。另外,美國自身基本面復(fù)蘇的格局支撐美元也難以出現(xiàn)趨勢性貶值,美元指數(shù)在2018年更可能是一個(gè)波動(dòng)的走勢?!蓖鹾硎?,從外部因素來看,美元指數(shù)對人民幣不會(huì)持續(xù)構(gòu)成升值壓力。
王涵進(jìn)一步表示,“從內(nèi)部的因素來看,盡管已經(jīng)過了經(jīng)濟(jì)最差的階段,但仍然存在一些不確定性,新舊經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力仍然在切換過程中,而金融去杠桿也會(huì)階段性帶來一些局部風(fēng)險(xiǎn)?!?
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍撰文表示,2018年人民幣
4、對美元匯率可能的波動(dòng)趨勢是:上半年隨美元指數(shù)升值被動(dòng)小幅貶值,但貶值幅度低于美元升值的幅度,人民幣匯率指數(shù)也將保持穩(wěn)中趨升;下半年美元指數(shù)重新震蕩走弱態(tài)勢,人民幣對美元匯率將重回穩(wěn)中有升的趨勢。整體上,在監(jiān)管部門對資本流動(dòng)、境外投資的正確引導(dǎo)下,人民幣匯率大幅貶值或升值的基礎(chǔ)并不存在。
財(cái)新智庫莫尼塔宏觀研究鐘正生、張璐撰文表示,在歐日經(jīng)濟(jì)保持良好復(fù)蘇態(tài)勢、歐日央行開始尋求貨幣政策正?;那闆r下,2018年美元指數(shù)或?qū)⒕S持偏弱格局,因此,人民幣對美元匯率總體偏強(qiáng)的態(tài)勢不會(huì)輕易被逆轉(zhuǎn)。
鐘正生、張璐撰文中寫道,2018年人民幣匯率在總體偏強(qiáng)的基礎(chǔ)上,雙向波動(dòng)或?qū)⒚黠@增強(qiáng)。同時(shí)需要警惕
5、中美貿(mào)易博弈局勢變化引發(fā)央行政策態(tài)度的轉(zhuǎn)變。近期美國貿(mào)易逆差創(chuàng)新高,特朗普對中國的貿(mào)易保護(hù)傾向很容易被催化。倘若中美貿(mào)易摩擦激化,人民幣對美元轉(zhuǎn)而走弱也未嘗不是一個(gè)可能的政治經(jīng)濟(jì)選項(xiàng)。
雙邊波動(dòng)更具彈性
2018年1月9日,央行回應(yīng)媒體稱,在人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中,計(jì)算“逆周期因子”的“逆周期系數(shù)”由各人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行自行設(shè)定。各報(bào)價(jià)行會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)等基本面變化以及外匯市場順周期程度等,按照其內(nèi)部報(bào)價(jià)模型調(diào)整流程決定是否對“逆周期系數(shù)”進(jìn)行調(diào)整。
王涵判斷,逆周期因子的引入和調(diào)整都是為更好服務(wù)于人民幣市場化改革,一方面是增加人民幣的彈性,抑制單邊預(yù)期的形
6、成;另一方面是使得人民幣能更多反映市場基本面的情況?!?017年,中國經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)好轉(zhuǎn),企業(yè)償付外債帶來的資金流出壓力也大幅緩和,而外部因素來看,由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于美國,推升歐洲的貨幣收緊預(yù)期,美元指數(shù)出現(xiàn)回落。2017年1月1日至5月26日,美元指數(shù)回落4.8%,人民幣兌美元即期匯率升值1.27%,而中間價(jià)僅升值0.97%,中間價(jià)對美元指數(shù)和市場的反應(yīng)均出現(xiàn)了偏慢的格局。2017年5月26日,央行引入“逆周期調(diào)節(jié)因子”時(shí),正是因?yàn)槿嗣駧艃睹涝虚g價(jià)對市場基本面的反應(yīng)不充分。在引入逆周期調(diào)節(jié)因子之后,人民幣兌美元中間價(jià)開始加速升值?!?
而對于這次的調(diào)整,王涵認(rèn)為,也是由于人民幣兌美元中
7、間價(jià)近期的升值與美元指數(shù)之間出現(xiàn)了一定程度的偏離,在美元指數(shù)升值的時(shí)候,中間價(jià)仍然傾向于升值,指向升值單邊預(yù)期有抬頭的跡象,而根據(jù)目前境內(nèi)外的情況,人民幣并不具有持續(xù)升值的壓力。“因此,我認(rèn)為逆周期調(diào)節(jié)因子政策的調(diào)整主要是在于不讓人民幣出現(xiàn)單邊走勢,弱化單邊預(yù)期,增加彈性,增加雙邊波動(dòng)?!?
王涵表示,央行匯率改革的宗旨是為了增加人民幣的彈性,不形成單邊預(yù)期,讓市場供求成為主導(dǎo)價(jià)格變化的主因。如果2018年會(huì)有一些新動(dòng)作的話,也是兩個(gè)方向,一是完善中間價(jià)的形成機(jī)制,二是增加即期匯率的波動(dòng)。2015年以來推進(jìn)的一系列改革上,中間價(jià)形成機(jī)制的改進(jìn)往往會(huì)在單邊預(yù)期開始逐漸形成,人民幣兌美元走勢與
8、美元指數(shù)之間出現(xiàn)背離之時(shí)?!氨M管人民幣匯率形成機(jī)制正在不斷市場化,但尚沒有到結(jié)束的時(shí)候?!蓖鹾f道。
企業(yè)如何應(yīng)對?
2017年一些企業(yè)出現(xiàn)了匯兌損失的情況,是什么因素導(dǎo)致?2018年,企業(yè)如何應(yīng)對從而可以更好的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)?
“2017年大多數(shù)貨幣對人民幣整?w呈貶值態(tài)勢。歐元、英鎊、澳幣等幣種對人民幣在2017年上半年是升值的,下半年開始貶值,而美元對人民幣全年呈現(xiàn)貶值?!鄙钲谑杏锌脴淇萍脊煞萦邢薰臼紫?cái)務(wù)官李志強(qiáng)在接受《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時(shí)表示。
“對于出口貿(mào)易型的公司,要看它的出口地區(qū)。如果一直是對美國出口,那么其2017年的匯兌損益會(huì)很難看。如果是對歐洲
9、、澳洲這些地區(qū)出口,要看其整體波動(dòng)和業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢?!崩钪緩?qiáng)進(jìn)一步表示,人民幣對這些幣種的集中升值,從大環(huán)境來看對于出口型的外貿(mào)是不利的。“對于進(jìn)口貿(mào)易型公司來說,人民幣升值意味著人民幣在海外可以買到更多的東西,就變得比較劃算。”
據(jù)記者了解,有棵樹的出口和進(jìn)口業(yè)務(wù)已經(jīng)剝離開,對于其出口業(yè)務(wù),有棵樹全年有效地控制了匯兌風(fēng)險(xiǎn)。李志強(qiáng)向記者介紹了有棵樹規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的一些具體措施,第一,有棵樹的出口業(yè)務(wù)不只局限在美國,還銷往世界其他國家和地區(qū),進(jìn)而降低對單一幣種的依賴和匯率風(fēng)險(xiǎn)。第二,有棵樹是少量多次的進(jìn)行結(jié)匯交易,“所謂少量多次就是我們不會(huì)集中時(shí)段對于一種幣種進(jìn)行大量的交易,而是每天循序漸進(jìn)的多次進(jìn)行交易。”從而平抑匯率的波動(dòng)帶給外貿(mào)型行業(yè)的影響。另外,有棵樹還借助花旗銀行等海外銀行,使用一些匯率管理的工具和衍生產(chǎn)品去做對沖和保值。
李志強(qiáng)對記者說,“匯率的波動(dòng)永遠(yuǎn)是暫時(shí)的,歸根結(jié)底還是業(yè)務(wù)要有比較好的控制力。比如進(jìn)口業(yè)務(wù),可以采用當(dāng)?shù)貛欧N進(jìn)行交易,也可以讓對方選擇美元、人民幣、港幣等幣種去控制好匯率風(fēng)險(xiǎn);或者將采購幣種和銷售幣種統(tǒng)一起來,也可以有力控制匯率風(fēng)險(xiǎn)?!?
“2018年,中美貿(mào)易博弈、一籃子貨幣政策出臺等因素對整體的幣種波動(dòng)會(huì)變得更加顯著,控制好匯率風(fēng)險(xiǎn)就更為重要。”李志強(qiáng)說道。