內(nèi)生性通脹與外生性通脹理論 摘要：凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派的衰落源于一個(gè)長(zhǎng)期無(wú)法解決的問(wèn)題，這就是通貨膨脹無(wú)法與宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)順周期的問(wèn)題。人類最理想的宏觀經(jīng)濟(jì)情形就是菲利普斯曲線所描述的那樣：經(jīng)濟(jì)繁榮 　　摘要：凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派的衰落源于一個(gè)長(zhǎng)期無(wú)法解決的問(wèn)題，這就是通貨膨脹無(wú)法與宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)順周期的問(wèn)題。人類最理想的宏觀經(jīng)濟(jì)情形就是菲利普斯曲線所描述的那樣：經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)有通脹無(wú)失業(yè)，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)有失業(yè)無(wú)通脹，但“滯漲〞打破了這一局面，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)與菲利普斯曲線的偏離導(dǎo)致凱恩斯宏觀調(diào)控政策的失靈以及凱恩斯學(xué)派的衰落。本文提出了內(nèi)生性通脹和外生性通脹的概念，其中內(nèi)生性通脹完全是與宏觀經(jīng)濟(jì)順周期的，可以通過(guò)財(cái)政政策解決，而外生性通脹那么與經(jīng)濟(jì)周期無(wú)關(guān)，需要用產(chǎn)業(yè)政策和貨幣政策有針對(duì)性地解決。本文還計(jì)算出了內(nèi)生性通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的計(jì)量關(guān)系，這一中國(guó)新凱恩斯主義通脹理論的提出可以讓凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)現(xiàn)重新復(fù)興。 　　本文源自高連奎， 當(dāng)代經(jīng)濟(jì) 發(fā)表時(shí)間：2022-07-10 　　關(guān)鍵詞：通貨膨脹原理;滯脹;內(nèi)生性通脹;外生性通脹;中國(guó)新凱恩斯主義 　　一、內(nèi)生性通貨膨脹本質(zhì)是一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)象 　　傳統(tǒng)的凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)派將通脹區(qū)分為“需求拉動(dòng)型〞通脹和“本錢推動(dòng)型〞通脹兩種，貨幣學(xué)派那么將通脹統(tǒng)一看作是一種貨幣現(xiàn)象。本文那么將通貨膨脹分為“內(nèi)生性通脹〞和“外生性通脹〞兩種?！皟?nèi)生性通脹〞是指因經(jīng)濟(jì)內(nèi)部自身因素引起的通脹，本質(zhì)是一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的現(xiàn)象。而內(nèi)生性通脹又可分為兩種，一種是由正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起的通脹，另一種是由經(jīng)濟(jì)過(guò)熱引起的通脹。通縮那么相反，通縮是經(jīng)濟(jì)衰退的結(jié)果。 　　經(jīng)濟(jì)正常增長(zhǎng)引起的內(nèi)生通脹，稱為“勞動(dòng)生產(chǎn)率通脹〞，所謂經(jīng)濟(jì)正常增長(zhǎng)是企業(yè)產(chǎn)能正常擴(kuò)張能力之內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是指就業(yè)飽和之后或企業(yè)產(chǎn)能到達(dá)極限后的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱造成的通脹是需求過(guò)度、供應(yīng)缺乏造成的。 　　“外生性通脹〞是由非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素導(dǎo)致的通脹，比方自然災(zāi)害、資源短缺、內(nèi)部貨幣超發(fā)、外國(guó)貨幣外溢等。這些因素導(dǎo)致的通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)關(guān)。外生性通脹也可以分為生產(chǎn)要素短缺和貨幣因素兩種，一般主要是由生產(chǎn)要素短缺引起，真正貨幣超發(fā)引發(fā)通脹的情形極其少見(jiàn)，只是在一些戰(zhàn)爭(zhēng)或極端政治條件下才會(huì)出現(xiàn)。 　　也可以將內(nèi)生性通脹稱為“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)性通脹〞，外生性通脹稱為“非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)性通脹〞。由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起的內(nèi)生性通脹是常見(jiàn)情形，幾乎年年都會(huì)出現(xiàn)。外生性通脹屬于例外情況，算是特例，只有在偶然情況下才會(huì)出現(xiàn)。 　　如果要與傳統(tǒng)通脹理論進(jìn)行“話語(yǔ)對(duì)接〞的話，在內(nèi)源性通脹中，由正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起的通脹屬于“本錢推動(dòng)型〞的通脹，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱引起的通脹屬于“需求拉動(dòng)型〞的通脹。但筆者不主張用“供應(yīng)〞“需求〞這些詞匯，因?yàn)檫@都是過(guò)程原因，不是根本原因。而是主張用正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引發(fā)的“勞動(dòng)生產(chǎn)率通脹〞和“經(jīng)濟(jì)過(guò)熱通脹〞兩個(gè)提法。因?yàn)檫@樣的概念更能揭示通脹的本質(zhì)。 　　無(wú)論是“內(nèi)生性通脹〞還是“外生性通脹〞，都不能輕易動(dòng)用貨幣政策進(jìn)行治理。內(nèi)生性通脹其根本原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此可以通過(guò)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式解決。外生性通脹那么要辯證治理，如果外生性通脹是由于生產(chǎn)要素短缺引起的，那么應(yīng)通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策解決，如果是因?yàn)樨泿耪咭鸬哪敲葱枰秘泿耪呓鉀Q。 　　在中國(guó)，通脹周期經(jīng)濟(jì)表達(dá)為“豬周期〞，通脹跟“豬肉價(jià)格〞高度相關(guān)。而生豬養(yǎng)殖的產(chǎn)業(yè)周期卻與宏觀周期完全不一致。對(duì)于“豬肉價(jià)格〞引起的通脹需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)生豬養(yǎng)殖、放寬養(yǎng)豬用地要求、放寬養(yǎng)豬行業(yè)的環(huán)保限制等方式解決。另外，由糧食價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格引發(fā)的通脹也應(yīng)該通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策解決，中國(guó)近年實(shí)行的敏感地區(qū)房地產(chǎn)“限購(gòu)〞、“房住不炒〞政策都極大地緩解了來(lái)自房地產(chǎn)價(jià)格的通脹。 　　同樣，自然資源短缺引起的外生性通脹同樣也需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策解決。比方，我國(guó)石油短缺，那么可以通過(guò)開(kāi)展風(fēng)能、太陽(yáng)能加以替代。美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)的崛起，極大地降低了美國(guó)的能源價(jià)格，緩解了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的通脹壓力，而其滯漲的發(fā)生很大程度上是由于第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)引起的石油禁運(yùn)，也帶有典型的外生性通脹的特征。 　　貨幣引發(fā)的外生性通脹更多是由貨幣外溢引發(fā)的通脹，2022年之后美國(guó)實(shí)行的四輪量化寬松貨幣政策曾經(jīng)引發(fā)了金磚國(guó)家的大幅通脹，中國(guó)當(dāng)時(shí)的應(yīng)對(duì)做法是通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金建立“蓄水池〞等。這種做法由當(dāng)時(shí)的中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川提出，輿論界將其稱為“小川池子〞。 　　國(guó)內(nèi)成心貨幣超發(fā)幾乎是很少發(fā)生的事情，只有在戰(zhàn)爭(zhēng)或國(guó)家陷入極端政治環(huán)境時(shí)才出現(xiàn)。美國(guó)“滯漲〞也有貨幣超發(fā)的因素，但當(dāng)時(shí)也并非成心，而是因?yàn)殄e(cuò)誤運(yùn)用弗里德曼的“單一規(guī)那么〞貨幣政策導(dǎo)致的。少量的貨幣超發(fā)不一定引發(fā)通脹，因?yàn)樨泿判枰柚┬璀h(huán)節(jié)才可以進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，供需疲弱，少量貨幣超發(fā)只會(huì)引發(fā)資產(chǎn)泡沫，不會(huì)引起通脹，2022年之后的量化寬松并沒(méi)有引發(fā)通脹就是如此。而戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的貨幣超發(fā)容易引發(fā)通脹主要是由政府購(gòu)置引起，而非私人市場(chǎng)的供需。 　　總之，治理“外生性通脹〞，產(chǎn)業(yè)政策是根本。目前經(jīng)濟(jì)學(xué)中很少提到用產(chǎn)業(yè)政策治理通脹，但這個(gè)短板必須補(bǔ)上，中國(guó)在利于產(chǎn)業(yè)政策治理通脹方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，非常值得總結(jié)。 　　二、內(nèi)生性通脹原理：正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為何總會(huì)伴隨溫和通脹? 　　對(duì)于世界上大多數(shù)國(guó)家來(lái)說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展，幾乎每年都會(huì)有通脹發(fā)生，但并不像貨幣學(xué)派解釋的那樣每年國(guó)家都貨幣超發(fā)，而是因?yàn)檫@些國(guó)家經(jīng)濟(jì)每年都有增長(zhǎng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不增長(zhǎng)的時(shí)候，就沒(méi)通脹了，這類通脹屬于“內(nèi)生性通脹〞，本質(zhì)是“勞動(dòng)生產(chǎn)率通脹〞。勞動(dòng)生產(chǎn)率通脹是指由于勞動(dòng)生產(chǎn)率提高導(dǎo)致工資提高引起的通脹。 　　內(nèi)生性通貨膨脹很大一個(gè)原因是由勞動(dòng)者工資上漲造成的，當(dāng)然勞動(dòng)者工資上漲也是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根底是勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，而勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高就意味著勞動(dòng)者創(chuàng)造價(jià)值的提高，勞動(dòng)者創(chuàng)造價(jià)值提高，勞動(dòng)者的收入就提高，勞動(dòng)者的收入越高，勞動(dòng)力的價(jià)格就會(huì)越來(lái)越貴。而勞動(dòng)力價(jià)格的上漲必然推動(dòng)商品價(jià)格的上漲，內(nèi)生性通貨膨脹就是這么來(lái)的。所以，一個(gè)國(guó)家只要經(jīng)濟(jì)不停滯，必然會(huì)有通貨膨脹，只要是正常的年份，都是通脹的，這也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的自然通脹率，是內(nèi)生性通脹的主要來(lái)源。 　　內(nèi)生性通貨膨脹形成的邏輯鏈條如下： 　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)→工資升高→用工本錢升高→產(chǎn)品本錢升高→物價(jià)升高。 　　在經(jīng)濟(jì)開(kāi)展中，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)工資和物價(jià)同比例增長(zhǎng)呢，一般不會(huì)。一般都是工資的增長(zhǎng)會(huì)高于物價(jià)的增長(zhǎng)。那工資上漲與物價(jià)上漲的缺口去了哪里呢?那就是勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升中節(jié)省的勞動(dòng)。這是因?yàn)閯趧?dòng)生產(chǎn)率的提高，企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品中所需的勞動(dòng)在減少，這些產(chǎn)品的生產(chǎn)本錢會(huì)降低，價(jià)格當(dāng)然會(huì)降低，比方汽車、電子產(chǎn)品價(jià)格就上升得慢，甚至一直在降價(jià)。 　　一個(gè)產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)開(kāi)展中會(huì)漲價(jià)還是降價(jià)主要取決于其勞動(dòng)生產(chǎn)率的改善情況，勞動(dòng)生產(chǎn)率提升快的行業(yè)就降價(jià)，勞動(dòng)生產(chǎn)率提升慢的行業(yè)就漲價(jià)，前者可以緩解通貨膨脹，后者可以推高通貨膨脹。正因?yàn)橛幸痪植啃袠I(yè)一直在提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，所以通脹才不會(huì)與勞動(dòng)力價(jià)格同步提升，社會(huì)才可以進(jìn)步，民眾的生活水平才可以提高。而勞動(dòng)生產(chǎn)率的改善一局部是機(jī)械化、自動(dòng)化程度的提高，另外也是因?yàn)樯a(chǎn)工藝的改進(jìn)。 　　因此，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)時(shí)期的通脹與供應(yīng)需求沒(méi)有關(guān)系，純粹是本錢推動(dòng)型通脹。確切地說(shuō)是工資推動(dòng)型的通脹，而工資增長(zhǎng)又是經(jīng)濟(jì)開(kāi)展、勞動(dòng)生產(chǎn)率提高推動(dòng)的，所以這種經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)時(shí)期的通貨膨脹也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的，與貨幣因素?zé)o關(guān)。 　　三、正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況下，內(nèi)生性通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的計(jì)量關(guān)系 　　因?yàn)閮?nèi)生性通貨膨脹的形成原理非常清楚，所以內(nèi)生性通脹的數(shù)值也可以非常容易地計(jì)算出來(lái)。因?yàn)閮?nèi)生性通貨膨脹完全與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)，所以可以一個(gè)模型來(lái)計(jì)算內(nèi)生通脹情況下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與通貨膨脹率的關(guān)系。在這個(gè)模型中，將通脹率等同于勞動(dòng)本錢的增長(zhǎng)，并且不考慮企業(yè)家的利潤(rùn)等因素。 　　首先，以勞動(dòng)生產(chǎn)率提高一倍為假設(shè)進(jìn)行計(jì)算，如果勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)一倍，即增長(zhǎng)100%，那產(chǎn)出增長(zhǎng)也是100%。其次，再計(jì)算勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)一倍時(shí)的勞動(dòng)本錢變化，當(dāng)產(chǎn)出增長(zhǎng)一倍的情況下，如果沒(méi)有勞動(dòng)生產(chǎn)率變化，那用工本錢增長(zhǎng)也是100%，但是由于勞動(dòng)生產(chǎn)率提高一倍，用工數(shù)量降低一半，所以用工本錢只增加50%。當(dāng)勞動(dòng)生產(chǎn)率提升一倍時(shí)，產(chǎn)出增長(zhǎng)率為100%，勞動(dòng)本錢增長(zhǎng)率為50%。因?yàn)樵谡＝?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況下勞動(dòng)本錢增長(zhǎng)率可以視同通貨膨脹率，所以內(nèi)生通脹情況下，通脹率僅僅為產(chǎn)出增長(zhǎng)率的50%，用公式表示為：通脹率=GDP凈增長(zhǎng)率*50%。 　　現(xiàn)實(shí)中，不僅要計(jì)算GDP凈增長(zhǎng)率，也要計(jì)算名義GDP增長(zhǎng)率，名義GDP增長(zhǎng)率為GDP凈增長(zhǎng)率與通貨膨脹率之和，所以在上面假設(shè)中，名義增長(zhǎng)率為150%。這樣內(nèi)生通脹膨脹率為名義GDP增長(zhǎng)率的三分之一，也就是內(nèi)生通脹率=名義GDP增長(zhǎng)率/3。然而通脹率并不是計(jì)算出來(lái)的，而是統(tǒng)計(jì)出來(lái)的，這樣也就為計(jì)算外生性通脹提供了可能，即外生性通脹率=統(tǒng)計(jì)通脹率-內(nèi)生性通脹率。 　　四、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱性增長(zhǎng)引起通脹的原理 　　本文內(nèi)生性通脹分為正常經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引發(fā)的通脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱引發(fā)的通脹，兩者雖然都是內(nèi)生，但原因不同，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱引發(fā)的通脹主要是供求引起。 　　微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里，物價(jià)的浮動(dòng)都與供需有關(guān)，當(dāng)供應(yīng)大于需求時(shí)，物價(jià)下跌;當(dāng)供應(yīng)小于需求時(shí)，物價(jià)上升。通貨膨脹對(duì)應(yīng)的是價(jià)格上升現(xiàn)象，從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)解釋是因?yàn)樾枨蟠笥诠?yīng)，這里面可能有兩種情況，一種情況確實(shí)是因?yàn)楣?yīng)太少，另一種情況就是現(xiàn)實(shí)需求太大，供應(yīng)不上。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)，社會(huì)投資過(guò)于旺盛，企業(yè)家為了占領(lǐng)市場(chǎng)，所安排的產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)模要高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，而企業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張往往伴隨著企業(yè)采購(gòu)的擴(kuò)大，企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)蕉?，采?gòu)就越多，就會(huì)造成根底原材料供應(yīng)緊張，如石油、鋼鐵等價(jià)格的上漲，從而造成整個(gè)社會(huì)的通貨膨脹。所以經(jīng)濟(jì)過(guò)熱過(guò)程中的通脹都是這樣造成的。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，企業(yè)投資需求會(huì)下降，就會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)大于需求，在供大于求的情況下，物價(jià)就會(huì)出現(xiàn)大面積下降，經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮。而貨幣只是一種計(jì)價(jià)手段，因?yàn)楹芏喈a(chǎn)品“供應(yīng)難度〞很大，價(jià)格提高也不能馬上增加生產(chǎn)，讓價(jià)格得以重新下降，最終只能是一段時(shí)間內(nèi)的高價(jià)格，對(duì)外就表現(xiàn)為通脹。 　　本文這里比擬強(qiáng)調(diào)“企業(yè)的需求〞，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱性通脹都是企業(yè)需求帶動(dòng)的，而非民眾需求。石油、鋼鐵屬于“高供應(yīng)難度產(chǎn)品〞，產(chǎn)能擴(kuò)張那么不是那么容易，一個(gè)油田或一個(gè)鋼鐵廠從建設(shè)到投產(chǎn)往往需要很長(zhǎng)的周期，比擬容易產(chǎn)生供應(yīng)缺乏，因此這些產(chǎn)品最先出現(xiàn)價(jià)格上漲。這種價(jià)格上漲的根本原因是由“供應(yīng)難度〞造成的。因此每一輪通貨膨脹都會(huì)出現(xiàn)根底原材料等生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲，生產(chǎn)資料的物價(jià)上漲在經(jīng)過(guò)一個(gè)周期后就會(huì)傳導(dǎo)到生活資料的價(jià)格中，就會(huì)反響到“CPI〞——消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)中。 　　對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，絕大多數(shù)時(shí)候面臨的通脹是內(nèi)生性通脹，都是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的。凱恩斯在其?通論?中以“就業(yè)飽和〞為界線，將經(jīng)濟(jì)分為“就業(yè)飽和〞和“就業(yè)不飽和〞兩種狀態(tài)。市場(chǎng)就業(yè)不飽和時(shí)，擴(kuò)大社會(huì)需求不會(huì)引起通脹，市場(chǎng)就業(yè)飽和之后，擴(kuò)大社會(huì)需求會(huì)引起通脹。 　　本文認(rèn)為應(yīng)該增加兩個(gè)階段，分別是“企業(yè)未到達(dá)產(chǎn)能極限〞的階段和“企業(yè)到達(dá)產(chǎn)能極限〞的階段。政府投資引起的經(jīng)濟(jì)需求如果超出了產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能極限，就會(huì)引起通脹。企業(yè)產(chǎn)能極限一般出現(xiàn)在“生產(chǎn)資料〞市場(chǎng)，因?yàn)椤吧钯Y料〞市場(chǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張很快，而“生產(chǎn)資料〞市場(chǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張那么比擬慢，最常見(jiàn)的就是石油、鋼鐵、農(nóng)業(yè)幾個(gè)市場(chǎng)，生產(chǎn)周期都很長(zhǎng)，不容易擴(kuò)大產(chǎn)能。 　　凱恩斯的經(jīng)濟(jì)劃分非常具有“洞見(jiàn)〞，但還是存在一種狀態(tài)，即“就業(yè)不飽和，但是社會(huì)總需求已經(jīng)超出了企業(yè)產(chǎn)能極限〞的階段，這時(shí)仍然會(huì)出現(xiàn)通脹。因此，增加一個(gè)將“企業(yè)擴(kuò)張極限〞作為劃分經(jīng)濟(jì)階段的標(biāo)準(zhǔn)更科學(xué)。 　　當(dāng)然“就業(yè)〞也是“企業(yè)擴(kuò)張能力〞的一種，如果“就業(yè)飽和〞出現(xiàn)在“企業(yè)擴(kuò)張能力到達(dá)極限〞之前，那么“就業(yè)飽和〞就是界線。如果“產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張能力到達(dá)極限〞出現(xiàn)在“就業(yè)飽和〞之前，那么“產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張能力極限〞就是界線。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)有四種狀態(tài)：第一種是既沒(méi)有到達(dá)“就業(yè)飽和〞，也沒(méi)有到達(dá)“企業(yè)產(chǎn)能極限〞的市場(chǎng)狀態(tài);第二種是市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)“就業(yè)飽和〞，但還沒(méi)有到達(dá)“企業(yè)產(chǎn)能極限〞的狀態(tài);第三種是“就業(yè)還沒(méi)飽和〞，但是已經(jīng)到達(dá)“企業(yè)產(chǎn)能極限〞的狀態(tài);第四種是既到達(dá)了“就業(yè)飽和〞，又到達(dá)了“企業(yè)產(chǎn)能極限〞的狀態(tài)。 　　不管市場(chǎng)先到達(dá)了“就業(yè)飽和〞，還是先到達(dá)了“企業(yè)產(chǎn)能極限〞，都不能再擴(kuò)大市場(chǎng)需求，不然就會(huì)引發(fā)比擬大的通脹。超出產(chǎn)能極限，或是就業(yè)飽和之后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就是“過(guò)熱增長(zhǎng)〞。中國(guó)在2022年的“經(jīng)濟(jì)過(guò)熱〞就是典型的超出“產(chǎn)能極限〞型的過(guò)熱，當(dāng)時(shí)引發(fā)了國(guó)際大宗商品的過(guò)熱。中國(guó)在2022年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱就是“就業(yè)飽和〞型的過(guò)熱，當(dāng)時(shí)主要表現(xiàn)為“民工荒〞。 　　當(dāng)然無(wú)論哪種“經(jīng)濟(jì)過(guò)熱〞都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)有的情況，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很慢，都不會(huì)出現(xiàn)這種情況。中國(guó)未來(lái)能否再現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)過(guò)熱〞，也很難說(shuō)。 　　五、“通脹—增長(zhǎng)定律〞——兼破解量化寬松未引起通脹之謎 　　內(nèi)生性的通脹是一種“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)象〞，也可以稱為“通脹—增長(zhǎng)定律〞，在此其可以分解為兩個(gè)定律：第一定律是“經(jīng)濟(jì)有增長(zhǎng)就必然有通脹〞，這背后的理論其實(shí)就是勞動(dòng)生產(chǎn)率理論和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱性通脹理論;第二定律是在沒(méi)有市場(chǎng)短缺的情況下，沒(méi)有增長(zhǎng)就無(wú)法形成通脹。其中，第一定律不需要解釋，幾乎每年、每月的經(jīng)濟(jì)情況都在驗(yàn)證這個(gè)定律，關(guān)于定律二，可以用來(lái)解釋美國(guó)和日本為何實(shí)行量化寬松而沒(méi)有出現(xiàn)通脹的現(xiàn)象。 　　美國(guó)和日本實(shí)行量化寬松時(shí)，雖然增加了貨幣，但是這些貨幣并沒(méi)有帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，所以也沒(méi)有引起通脹。當(dāng)然這是建立在貨幣超發(fā)不太多的情況下，如果貨幣超發(fā)太多，那么屬于外源性通脹了。 　　通過(guò)“通脹—增長(zhǎng)定律〞，還可以得出兩個(gè)與經(jīng)濟(jì)通脹有關(guān)的政策建議：第一，有了通脹，不必“緊縮貨幣〞，而是通過(guò)“經(jīng)濟(jì)降速〞就可以治愈;第二，要想形成通脹，必須先形成增長(zhǎng)。換言之，要想走出通縮必須先形成增長(zhǎng)。第一個(gè)主張，主要是針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快的開(kāi)展中國(guó)家提出的，比方中國(guó)曾經(jīng)出現(xiàn)屢次因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快導(dǎo)致的通脹，第二個(gè)主張主要是針對(duì)那些飽受“通縮之苦〞的興旺國(guó)家提出的。人們雖然警惕通脹，但通縮的危害比通脹還厲害，所以很多興旺國(guó)家經(jīng)常面臨通縮。 　　針對(duì)美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)的“量化寬松—無(wú)通脹〞之謎，日本外鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這種現(xiàn)象給出的解釋是“資產(chǎn)負(fù)債表〞衰退，即日本經(jīng)濟(jì)處于比擬長(zhǎng)的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)時(shí)間。但日本距離20世紀(jì)90年代的資產(chǎn)泡沫破裂已經(jīng)二十年了，即使存在資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)時(shí)間，也早該修復(fù)好了。 　　傳統(tǒng)貨幣理論認(rèn)為，貨幣寬松容易形成通脹，但這一理論被日本和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)否認(rèn)了，日本和美國(guó)都實(shí)行了長(zhǎng)時(shí)期的量化寬松，但并沒(méi)有出現(xiàn)通脹，這一現(xiàn)象傳統(tǒng)貨幣理論是解釋不了的，只有量化寬松沒(méi)有形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，沒(méi)有增長(zhǎng)就沒(méi)有勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，也沒(méi)有需求的擴(kuò)大，通脹就不會(huì)形成這一理論才可以解釋。 　　六、貨幣學(xué)派對(duì)通脹的解釋為何錯(cuò)誤? 　　美國(guó)貨幣學(xué)派創(chuàng)始人弗里德曼有一句名言：“通貨膨脹本質(zhì)是一種貨幣現(xiàn)象〞。而這種說(shuō)法是錯(cuò)誤的，貨幣超發(fā)確實(shí)可以導(dǎo)致通脹，但不能一見(jiàn)到通脹就認(rèn)為是貨幣超發(fā)。通脹是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致的，而不是貨幣超發(fā)導(dǎo)致的，通縮是經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的，是一種經(jīng)濟(jì)衰退現(xiàn)象，也與貨幣少發(fā)無(wú)關(guān)，通脹與通縮分別是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與衰退在物價(jià)上的表現(xiàn)，不能因?yàn)槲飪r(jià)是以貨幣為單位衡量的就認(rèn)為通脹或通縮是貨幣現(xiàn)象。因此，在沒(méi)有外生性通脹因素影響的情況下，通脹就是一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)象，通縮就是一種經(jīng)濟(jì)衰退現(xiàn)象。只有在外生性通脹因素干擾的情況下，通脹與通縮才會(huì)出現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、衰退的不對(duì)應(yīng)現(xiàn)象。 　　用貨幣政策治理通脹，最終緊縮的也是投資需求。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，世界各國(guó)的央行往往會(huì)通過(guò)“緊縮貨幣〞進(jìn)行應(yīng)對(duì)，這種方法可以起到立竿見(jiàn)影的效果，對(duì)此人們往往從“貨幣數(shù)量說(shuō)〞的角度進(jìn)行解釋，因?yàn)槭袌?chǎng)上貨幣少了，商品的數(shù)量不變，自然價(jià)格會(huì)降低。這種解釋從理論上是說(shuō)得通的，但是貨幣的作用原理卻不是這樣的。現(xiàn)實(shí)中，用“貨幣緊縮〞治理通脹也是通過(guò)供應(yīng)需求原理起作用，緊縮性貨幣政策往往緊縮的是投資。央行加息、提高存款準(zhǔn)備金，最終導(dǎo)致市場(chǎng)上的貨幣開(kāi)始減少，企業(yè)融資開(kāi)始變得更難，企業(yè)融資困難，導(dǎo)致原來(lái)規(guī)劃的投資不得不縮減，企業(yè)需求減小，供應(yīng)開(kāi)始大于需求，物價(jià)就出現(xiàn)下降。因此，通過(guò)貨幣治理通脹，最終也是通過(guò)供需機(jī)制起作用，也是要通過(guò)微觀層面起作用的。 　　但用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，危害非常明顯：第一，貨幣調(diào)控是間接調(diào)控，貨幣是針對(duì)所有領(lǐng)域的，貨幣緊縮沒(méi)有針對(duì)性，無(wú)法做到精準(zhǔn)，往往會(huì)傷及無(wú)辜。這也是人們一直詬病貨幣政策的原因所在，很多正常運(yùn)營(yíng)的企業(yè)也會(huì)受到影響，而且越是優(yōu)秀的企業(yè)，受到的危害越大，因?yàn)樵絻?yōu)秀的企業(yè)投資越多，資金杠桿越大，也就越容易受到貨幣緊縮的影響。 　　另外，貨幣政策作用機(jī)制起效時(shí)間長(zhǎng)，存在時(shí)滯，所以要想到達(dá)效果，最終必然出現(xiàn)用力過(guò)猛的情況。正常的貨幣調(diào)控應(yīng)該“擰緊螺絲松半圈〞以緩解“時(shí)滯〞引起的過(guò)度調(diào)控問(wèn)題，但現(xiàn)實(shí)中，各國(guó)央行都不具備這樣的意識(shí)。所以貨幣調(diào)控往往會(huì)將經(jīng)濟(jì)推入下行通道，引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。歷史上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都和貨幣政策緊縮調(diào)控有關(guān)系。 　　貨幣調(diào)控的危害其實(shí)弗里德曼早就注意到了，他也認(rèn)為“貨幣緊縮〞往往是經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的根源，或是危機(jī)加重的根源。但是如果不用貨幣政策，那用什么來(lái)治理通脹呢，對(duì)此弗里德曼并沒(méi)有說(shuō)清，他只是指出了貨幣政策這副藥的毒副作用，但卻沒(méi)有研發(fā)出一個(gè)替代藥品，因此他的理論是不完整的，一到通脹時(shí)期，弗里德曼理論自身是非常矛盾的。 　　七、結(jié)論 　　凱恩斯學(xué)派原有的基于“本錢推動(dòng)〞和“需求拉動(dòng)〞的通脹理論只是對(duì)通脹的一種過(guò)程性解釋，而不是著眼于根本原因的解釋，這種抽象的過(guò)程性解釋顯然無(wú)法應(yīng)對(duì)現(xiàn)實(shí)中的各種通脹情形，也無(wú)法回應(yīng)滯脹時(shí)期對(duì)凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的質(zhì)疑，而本文提出的內(nèi)生與外生通脹理論那么可以將現(xiàn)實(shí)中的絕大多數(shù)通脹情形概擴(kuò)進(jìn)去，并形成一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，通脹是什么類型，怎么引起，應(yīng)如何治理，非常清晰，不僅有利于學(xué)者研究，也有利于政府治理，最重要的是以內(nèi)生性通脹理論為根底可以重塑菲利普斯曲線的有效性，這也就為凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施的實(shí)行奠定了理論根底。