《證券投資學(xué)教案 總論(青海民族學(xué)院-李毅)》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《證券投資學(xué)教案 總論(青海民族學(xué)院-李毅)（20頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、青海民族學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)系 證券投資理論與實(shí)務(wù)教案 課程簡(jiǎn)介 證券投資理論與實(shí)務(wù) 是一門重要的專業(yè)必修課 程，是為培養(yǎng)和檢驗(yàn)學(xué)生的證券投資與管理知識(shí)和 技能而設(shè)置的一門課程。本課程系統(tǒng)地論述了中國(guó) 證券市場(chǎng)產(chǎn)生發(fā)展的基本狀況，較全面地介紹了證 券的基本理論、具體問(wèn)題和操作技巧。通過(guò)對(duì)本課 程的學(xué)習(xí)，可以 使學(xué)生獲得證券投資的概念和基本 知識(shí)，了解當(dāng)前我國(guó)上市公司所需的條件可以進(jìn)行 股票分析 ,可以根據(jù)自己的能力進(jìn)行適合自己的投 資手段。培養(yǎng)學(xué)生的投資意識(shí)和投資水平和運(yùn)用所 學(xué)知識(shí)定性與定量相結(jié)合的方法來(lái)處理經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的 能力，并為財(cái)經(jīng)類各專業(yè)的后繼課程和今后工作需 要打下必要的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)意識(shí)

2、。 總論 第一節(jié) 證券與證券投資范疇 一、 證券范疇 （一）證券概念 證券 是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是 用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)收益的憑證。 股票、公債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險(xiǎn) 單、存款單等都是證券。凡根據(jù)一國(guó)政府有關(guān) 法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。 （二）證券的基本類別： 1、 貨幣證券 -即可以在某種程度上發(fā)揮貨幣功能的證 券。判斷一種證券是否屬于貨幣證券，主要就是看其 是否能在某種程度上發(fā)揮貨幣的流通功能。 2、 財(cái)物證券 -即為持有人對(duì)特定財(cái)物的所有權(quán)和各種 請(qǐng)求權(quán)提供證明，持有人可據(jù)以占有、提供或支配使 用該財(cái)物的證券。其特征在于總是與特定的實(shí)際財(cái)物 相聯(lián)系。

3、3、 憑據(jù)證券 -是指主要用于權(quán)益證明，即設(shè)定、反映 持有人在雙邊或多邊關(guān)系中享有和履行權(quán)力、義務(wù)的 情況，以法獲取某些非資本收入性私人權(quán)益的證券。 這類證券的基本功能就是用于對(duì)某種權(quán)益提供證明。 4、 資本證券 -是指能夠在某種程度上發(fā)揮資本所具有 的價(jià)值增值作用，持有人可以據(jù)以取得一定資本性收 益和享受其他各種投資性權(quán)益的證券。 （三）有價(jià)證券 對(duì)于本課程所授內(nèi)容我們更加關(guān)注能夠 作為投資對(duì)象給持有者帶來(lái)投資增值收 益的證券。 有價(jià)證券就屬于這類證券。 有價(jià)證券 是指那些代表一定的價(jià)值 ,能夠 設(shè)定、證明持有者的收入權(quán)益，并可以 在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓流通，從而具有價(jià)格表現(xiàn) 的證券。 *有關(guān)證券類別

4、的總結(jié) 二、投資范疇 投資： 指預(yù)先投入貨幣或?qū)嵨铮孕纬?實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，借以獲取未來(lái)收 益的經(jīng)濟(jì)行為。 投資本質(zhì)上是一種基于 獲取未來(lái)收益的目的而提前進(jìn)行的財(cái)富 預(yù)付行為。這里所謂的資產(chǎn)大致分為實(shí) 物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。 三、證券投資： 指投入貨幣或?qū)嵨?，?成證券形態(tài)的金融資產(chǎn)，并通過(guò)持有和 運(yùn)用這種資產(chǎn)獲取增值收益的行為。 證券投資的產(chǎn)生 它是伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而形成和演 變的?？梢哉f(shuō)貨幣信用手段的拓展為證 券投資產(chǎn)生提供了前提條件；科技進(jìn)步、 生產(chǎn)力的提高和社會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò) 大為證券投資提供了市場(chǎng)需要。 在貨幣產(chǎn)生之前，進(jìn)行的只能夠是 物物交換 （ W W；如：農(nóng) 民生產(chǎn)糧食，

5、而鐵匠生產(chǎn)用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的工具。 )物物交換經(jīng)常 由于需要的不統(tǒng)一，而無(wú)法進(jìn)行。隨著社會(huì)的發(fā)展，逐漸的出 現(xiàn)了充當(dāng)一般等價(jià)物的商品 -貨幣的產(chǎn)生 ，隨著貨幣的產(chǎn)生， 商品之間的交換也變的日益平凡和普遍，商品交換的發(fā)展出現(xiàn) 了 商品經(jīng)濟(jì) ，在商品經(jīng)濟(jì)種交換的媒體是貨幣，生產(chǎn)者出售勞 務(wù)和商品首先來(lái)?yè)Q取貨幣，然后，利用貨幣進(jìn)行交換。這樣就 出現(xiàn)了 貨幣流通 ，在貨幣流通中存在這樣的問(wèn)題，那就是擁有 資金的人在一定的時(shí)間里不需要使用這些貨幣，而另外一些人， 需要資金，這樣就 產(chǎn)生了在一定時(shí)間里對(duì)貨幣的需求量和貨幣 的使用時(shí)間上發(fā)生了背離 。貨幣剩余者愿意在一定的時(shí)期內(nèi)讓 出的資金給資金短缺者使用，得到

6、一定的補(bǔ)償，就是 利息 ，而 資金的缺少者也愿意擁有這部分資金，并且付一定的報(bào)酬。這 種 信用貨幣關(guān)系的建立 ，產(chǎn)生了最初的 金融市場(chǎng) ，以及中介機(jī) 構(gòu) -銀行的產(chǎn)生 。人們發(fā)現(xiàn)銀行雖然可以進(jìn)行調(diào)節(jié)，但是僅僅能 夠進(jìn)行短期的調(diào)節(jié)，并且由于是間接融資，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn) 太大，也就是說(shuō)功能有限。于是， 為了降低風(fēng)險(xiǎn)，形成和發(fā)展 了國(guó)債，債券、股票等謀集資金的方式，購(gòu)買這種證券的行為 就是證券投資。 主要目的是為經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集長(zhǎng)期建設(shè)資金，和 彌補(bǔ)財(cái)政赤字。這樣證券投資市場(chǎng)的就形成和產(chǎn)生了 。 四、證券投資的分類 根據(jù)證券投資直接目的或行為 特征的不同，一般可以將證券 投資分成這樣四種類型： （ 1）

7、 長(zhǎng)線投資 ： 即買入某種或 若干種證券后長(zhǎng)期持有，以獲 取股息、債券利息或其他收益 為目的的投資方式。 如 沃倫 . 巴菲特 的投資，基 本上采用長(zhǎng)線投資 沃倫 . 巴菲特購(gòu)買企業(yè)的原則是： 1） 該企業(yè)是否簡(jiǎn)單且易于了解 ? 多年來(lái)，沃倫 . 巴菲特一直擁有很多企業(yè)：加 油站、連鎖性的大型零售商、銀行、保險(xiǎn)公司、 廣告公司、報(bào)社、石油、飲料、煙草公司以及 無(wú)線和有線電視公司，沃倫 . 巴菲特或控股或 持有該企業(yè)部分股票，無(wú)論哪一種形式，他總 是明確地掌握企業(yè)運(yùn)作的狀況。他了解所有柏 克夏持股公司的年收入、開(kāi)銷、現(xiàn)金流量、勞 資關(guān)系、定價(jià)彈性和資本分配等情形， 投資 人并不需要做對(duì)很多事情，

8、重要的是要能不犯 重大的過(guò)錯(cuò) 2）穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)史 ? 根據(jù)沃倫 . 巴菲特的經(jīng)驗(yàn)，報(bào)酬率高 的公司，通常是那些長(zhǎng)期以來(lái)都持續(xù)提 供同樣商品和服務(wù)的企業(yè)。徹底改變公 司的本質(zhì)，會(huì)增加犯下重大錯(cuò)誤的可能。 沃倫 . 巴菲特相信 “ 重大的變革和高額 報(bào)酬率是沒(méi)有交集的 ” ； “ 咸魚(yú)很少能 夠大翻身 ” 。 3)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期前景看好 ? 根據(jù)沃倫 . 巴菲特的說(shuō)法，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng) 時(shí)由一小群有特許權(quán)的團(tuán)體和一個(gè)較大 的商品企業(yè)團(tuán)體所組成。 (2)短線投資 ： 指在證券市場(chǎng)上頻繁地進(jìn) 行證券的買進(jìn)與賣出，以賺取證券買賣 差價(jià)為唯一目的的投資方式。 (3)靈活投資 ： 即兼做長(zhǎng)、短線投資，既 可以取得分配收益為

9、獲利途徑，也可以 隨時(shí)根據(jù)發(fā)行主體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、收益分 配情況及證券市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)改變自己的 投資策略，以獲取差價(jià)收益的投資方式。 (4)控股投資 ：指大規(guī)模買進(jìn)某公司股票， 成為其重要股東，以便控制該公司生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)決策的投資方式。 案例 與形成鮮明反差的是金融大鱷 索羅斯 ，如： 1997年 2月索羅斯 量子基金 為首的投機(jī)基金就 大量做空泰銖。投機(jī)者的做法主要是在即期外 匯市場(chǎng)上大量借入泰銖，然后拋售泰銖買入美 元。 1997年 2月 14日泰銖跌至 10年來(lái)的最低點(diǎn)， 與美元兌換比價(jià)為 1： 26.18。此時(shí)泰國(guó)央行動(dòng)用 外匯儲(chǔ)備干預(yù)市場(chǎng)，在即期外匯市場(chǎng)上賣出美 元收回泰銖，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)交易量

10、不大，即期匯 率很快得到穩(wěn)定。同時(shí)泰國(guó)央行提高短期利率， 隔夜拆息大幅提高。這一回合大鱷受挫，損失 達(dá) 20 30億美元。 大鱷失手后，不僅沒(méi)有氣餒，反而堅(jiān)定了泰銖要貶值的信心。他們調(diào)整戰(zhàn)略 后，又開(kāi)始了第二回合的阻擊。 在這一回合中，大鱷們放棄買美元賣泰銖的即期交易，將重點(diǎn)放在外匯的遠(yuǎn) 期市場(chǎng)上。投機(jī)者現(xiàn)在市場(chǎng)上買入大量的遠(yuǎn)期合約，和約規(guī)定買方以一定數(shù) 目的遠(yuǎn)期泰銖與賣方即期美元兌換。隨著這種合約的需求量的增加，泰銖利 率上升，泰國(guó)央行為了平抑利率，大量拋售這種合約。在 97年 2月 3月銀行 就發(fā)出了 150億美元的遠(yuǎn)期合約，其中 8 9成落入大鱷手中。 4月下旬，大鱷 們開(kāi)始大量拋空遠(yuǎn)期

11、泰銖合約。泰銖受壓， 5月中，泰銖跌到 1： 26.6的低點(diǎn)。 泰國(guó)政府用他擁有的并不雄厚的外匯儲(chǔ)備，強(qiáng)力干預(yù)。泰國(guó)中央銀行集中利 用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)作為干預(yù)戰(zhàn)略的主要內(nèi)容，在市場(chǎng)上大鱷拋售遠(yuǎn)期美元，泰 國(guó)央行甚至通過(guò)行政手段指令本土銀行不得借出泰銖給離岸投資者，并聯(lián)合 新加坡金管局同時(shí)干預(yù)亞洲地區(qū)市場(chǎng)，無(wú)奈為時(shí)已晚。泰國(guó)銀行同業(yè)拆息由 原來(lái)的 10厘急升到 1000厘 1500厘。即是如此，也不能阻止泰銖遠(yuǎn)期市場(chǎng)的 跌勢(shì)。 炒家勝利在望，即使短期虧損也在所不惜，繼續(xù)拋售。關(guān)鍵時(shí)刻，炒家一直 所作的輿論功夫發(fā)揮了作用，唱衰泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的論調(diào)被大部分人接受，部分外 資開(kāi)始撤離泰國(guó)，沽售泰國(guó)資產(chǎn)，這些行動(dòng)

12、幫助大鱷們消耗了泰國(guó)央行不多 的外匯儲(chǔ)備。泰國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)由于需要外匯償還外債及支付進(jìn)口貨款，沒(méi)辦法 只好用高價(jià)購(gòu)買美元，泰銖實(shí)際已經(jīng)貶值。泰國(guó)央行原有的 300多億美元的 外匯儲(chǔ)備，在 5月份的干預(yù)進(jìn)程中，泰國(guó)銀行遠(yuǎn)期外匯頭寸短缺，缺口還很 大，據(jù)統(tǒng)計(jì)泰國(guó)外匯儲(chǔ)備至 6月底剩下百億美元左右。幾天之內(nèi)，泰國(guó)的 200 億美元的外匯儲(chǔ)備化為烏有。 這種情況下，泰國(guó)政府不得不在 1997年 7月 2日宣布，放棄實(shí)行了 13年之久的 泰銖與美元等一攬子貨幣掛鉤制度，讓泰銖的匯價(jià)自由浮動(dòng)。結(jié)果是泰銖大 幅貶值，當(dāng)天跌幅達(dá) 16。 為什么金融大鱷們選中泰國(guó)，主要使泰國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn) 題被大鱷門嗅到： 1. 泰

13、國(guó)實(shí)行與美元的固定匯率制， 90 97年泰 銖一直在 1： 25.2 25.6狹小范圍內(nèi)波動(dòng) 95年以 來(lái)美元不斷升值，對(duì)日元升值達(dá) 30，泰銖因 而被高估，有很大的貶值壓力。 2. 利率過(guò)高，吸引了套利資金大量流入，加劇 了通貨膨脹，進(jìn)一步消弱了泰銖的地位。 3. 流入外資結(jié)構(gòu)不合理，短期資金比例過(guò)高。 4. 地產(chǎn)泡沫破滅，引起銀行存在大量呆賬壞賬。 5. 泰國(guó)外貿(mào)狀況日益惡化，赤字上升。 第二節(jié)、證券投資的功能 1、實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值通過(guò)股息、債息、資本利 得 2、支撐社會(huì)融資股市融資千億元 3、化解供求壓力、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 4、傳遞經(jīng)濟(jì)信息 第三節(jié)、證券投資學(xué)的研究對(duì) 象、內(nèi)容與方法 （一）證券

14、投資學(xué)的研究對(duì)象 研究證券投資過(guò)程中客觀存在的各種經(jīng) 濟(jì)現(xiàn)象和客觀規(guī)律，研究這一行為過(guò)程 的內(nèi)在機(jī)理，了解證券投資中各種范疇 的內(nèi)涵；既與證券投資的目的，認(rèn)識(shí)證 券投資中存在的各種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系實(shí) 質(zhì)，把握其處理準(zhǔn)則；并為最大限度地 獲得證券投資收益，防范證券投資風(fēng)險(xiǎn) 提供理論指導(dǎo)和具體的分析與操作方法。 （二）證券投資學(xué)的研究?jī)?nèi)容 1 證券投資過(guò)程中涉及的一系列基本概念和 重要范疇 2 證券投資的要素 3 從事證券投資活動(dòng)的場(chǎng)所和空間 4 證券投資的規(guī)則和程序 5 證券投資的原則和內(nèi)在要求 6 證券投資的分析方法 7 證券投資的操作方法 8 證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)與收益 9 其他與證券投資相關(guān)的問(wèn)題 （三）證券投資學(xué)研究的方法與要求 1 既重視規(guī)范分析，也重視實(shí)證分 析，定性分析與定量分析相結(jié)合 2 強(qiáng)調(diào)結(jié)論、觀點(diǎn)的特定性即適用 背景，而不刻意追求其普遍適用性或 唯一性。 3 重視相關(guān)因素的綜合分析 4 強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)的分析考察 5 強(qiáng)調(diào)分析方法的多樣性和綜合運(yùn) 用