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1、 金 融 基 礎(chǔ) 知 識 金 融 的 概 念n 金 融 就 是 貨 幣 資 金 在 不 同 主 體 之 間 依 靠 信 譽 而 進 行的 融 通 。 是 貨 幣 流 通 和 信 用 活 動 以 及 與 之 相 聯(lián) 系 的經(jīng) 濟 活 動 的 總 稱n 廣 義 的 金 融 泛 指 一 切 與 信 用 貨 幣 的 發(fā) 行 、 保 管 、 兌換 、 結(jié) 算 ， 融 通 有 關(guān) 的 經(jīng) 濟 活 動 ， 甚 至 包 括 金 銀 的買 賣n 狹 義 的 金 融 專 指 信 用 貨 幣 的 融 通 。 金 融 業(yè) 三 大 支 柱 產(chǎn) 業(yè)金 融業(yè)銀 行 證 券 保 險 證 券 市 場 的 起 源o 最 早 的

2、股 份 公 司 、 產(chǎn) 生 于 17世 紀 初 荷 蘭 和 英國 成 立 的 海 外 貿(mào) 易 公 司 。 1695年 英 國 100家o 19世 紀 中 葉 ， 股 份 制 在 美 國 逐 步 進 入 了 主 要經(jīng) 濟 領(lǐng) 域 ， 當 時 美 國 制 造 業(yè) 產(chǎn) 值 的 90 由 股份 公 司 創(chuàng) 造 。o 19世 紀 后 半 葉 ， 股 份 制 傳 入 日 本 和 中 國 。o 1873年 中 國 成 立 的 輪 船 招 商 局 ， 發(fā) 行 了 中 國的 第 一 支 股 票 。 證 券 交 易 所 的 形 成o 1611年 ， 荷 蘭 的 阿 姆 斯 特 丹 形 成 了 股 票 交 易 所

3、的 雛 形o 1773年 ， 英 國 成 立 了 第 一 個 證 券 交 易 所 ， 以 后 演 變 為倫 敦 證 券 交 易 所 ，o 1792年 ， 24 名 經(jīng) 紀 人 在 紐 約 華 爾 街 形 成 了 經(jīng) 紀 人 聯(lián)盟 ， 它 就 是 紐 約 證 券 交 易 所 的 前 身o 1878年 ， 東 京 股 票 交 易 所 正 式 創(chuàng) 立 ， 它 是 東 京 證 券 交易 所 的 前 身o 1891年 ， 香 港 成 立 了 香 港 股 票 經(jīng) 紀 協(xié) 會 ， 后 發(fā) 展 為 香港 證 券 交 易 所o 1917年 ， 北 京 證 券 交 易 所 成 立 二 十 世 紀 股 票 市 場

4、發(fā) 展 階 段自 由放 任階 段 法 制建 設(shè)階 段 迅 速發(fā) 展階 段 紐 約 證 券 市 場 的 發(fā) 展 水 平o 證 券 化 具 體 體 現(xiàn) 在 融 資 規(guī) 模 、 交 易 規(guī) 模 、 投 資 者 數(shù) 量 大 幅 度 增 長 ， 同 時 ， 也 體 現(xiàn) 在 美 國 家 庭 的 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 中 證 券 資 產(chǎn) 的 比 例 大 幅 度 上升o 國 際 化 國 際 證 券 業(yè) 由 歐 美 投 資 銀 行 所 主 導 ， 如 花 旗 、 美 林 、 摩 根 、 第一 波 士 頓 、 高 盛 、 匯 豐 、 野 村 、 瑞 銀 華 寶 、 德 意 志 銀 行 等 外 國 投 資 者 持 有 美

5、 國 證 券 的 的 總 量 達 到 4.697萬 億 美 國 投 資 者 持 有 外 國 證 券 的 總 量 達 到 2.162萬 億 美 元 ， 交 易總 額 達 到 5.794萬 億 美 元 美 國 的 多 層 次 資 本 市 場 紐 約 交 易 所 和 納 斯 達 克 全國 市 場美 國 交 易 所 和 納 斯 達 克 小型 市 場地 方 性 產(chǎn) 權(quán) 交 易 所OTCBB及 粉 單 市 場 我 國 證 券 市 場 的 發(fā) 展 歷 程o二 十 世 紀 初 及 建 國 初 期 發(fā) 展 概 況n 1914年 北 洋 政 府 頒 布 證 券 交 易 所 法 ， 推 動 了 證 券 交 易 所的

6、 建 立n 1917年 北 洋 政 府 批 準 上 海 交 易 會 開 設(shè) 證 券 經(jīng) 營 業(yè) 務n 1918年 夏 天 成 立 北 平 證 券 交 易 所 是 中 國 人 自 己 創(chuàng) 辦 第 一 家 證券 交 易 所n 1920年 7月 ， 原 上 海 交 易 會 改 名 為 上 海 證 券 物 品 交 易 所 ， 是當 時 規(guī) 模 最 大 的 證 券 交 易 所n 1945年 5月 ， 國 民 黨 政 府 籌 備 上 海 證 券 交 易 所 ， 同 年 9月 正式 營 業(yè)n 1952年 ， 隨 著 天 津 證 券 交 易 所 關(guān) 閉 ， 舊 中 國 的 這 些 證 券 市 場 也 就 相

7、繼 消 失 了 我 國 證 券 市 場 的 發(fā) 展 歷 程o近 十 幾 年 發(fā) 展 概 況n 1990年 12月 ， 上 海 證 券 交 易 所 成 立n 1991年 6月 ， 深 圳 證 券 交 易 所 相 繼 成 立 ， 我 國 證 券 市 場 正式 形 成n 1999年 7月 1日 中 華 人 民 共 和 國 證 券 法 首 次 出 臺n 2000年 3月 ， 中 國 證 券 監(jiān) 督 管 理 委 員 會 正 式 出 臺 股 票 發(fā) 行核 準 程 序 ， 證 券 發(fā) 行 制 度 由 此 從 審 批 制 過 渡 到 核 準 制 。n 股 票 發(fā) 行 方 式 不 斷 改 進 ， 證 券 市 場

8、 發(fā) 展 初 期 ， 股 票 發(fā) 行 采 用定 向 募 集 的 方 式 在 企 業(yè) 內(nèi) 部 發(fā) 行 ， 后 來 陸 續(xù) 推 出 了 采 用 發(fā) 行認 購 證 、 無 限 量 發(fā) 售 、 與 儲 蓄 存 單 掛 鉤 、 上 網(wǎng) 定 價 發(fā) 行 方 式等 辦 法 n 2001年 確 定 “上 網(wǎng) 定 價 發(fā) 行 ”、 網(wǎng) 下 詢 價 、 網(wǎng) 上 定 價 發(fā) 行 和 網(wǎng) 上 、 網(wǎng) 下 詢 價 發(fā) 行 三 種 主 要 發(fā) 行 方 式 我 國 證 券 業(yè) 逐 步 實 現(xiàn) 國 際 化o 我 國 股 票 市 場 融 資 國 際 化 是 以 B股 、 H股 、 N服 等 股 權(quán)融 資 作 為 突 破 口 。

9、 截 至 2007年 底 ， 已 有 194 家 境 內(nèi)企 業(yè) 在 海 外 上 市 ， 2007年 海 外 上 市 企 業(yè) 118家 ， 年 累計 籌 集 資 金 397.45億 美 元o 發(fā) 行 債 券 的 品 種 、 地 點 和 期 限 呈 多 元 化o 境 外 券 商 在 華 設(shè) 立 并 參 與 股 票 市 場 業(yè) 務 ， 境 內(nèi) 券 商 到 海外 設(shè) 立 分 支 機 構(gòu)o 2002年 11月 ， 合 格 境 外 機 構(gòu) 投 資 者 境 內(nèi) 證 券 投 資管 理 暫 行 辦 法 發(fā) 布 ， 是 我 國 證 券 市 場 對 外 開 放 的 重 大突 破 我 國 股 票 的 流 通 方 式

10、o 我 國 現(xiàn) 行 的 股 票 類 型n 按 投 資 主 體 不 同 ， 分 為 國 家 股 、 法 人 股 、 公 眾 股 和 外 資 股n 國 家 股 、 法 人 股 約 占 總 股 本 的 2/3o 我 國 的 股 票 流 通 方 式n 股 權(quán) 分 置o 如 何 革 除 中 國 股 市 流 通 股 與 非 流 通 股 股 權(quán) 分 裂 的 制 度 弊端 呢n 實 現(xiàn) 全 流 通o 全 流 通 的 概 念 n 就 是 消 除 股 權(quán) 分 置 現(xiàn) 象 ， 讓 不 能 流 通 的 國 有 股 和 法 人 股 獲 得 流 通 權(quán) ，改 變 畸 形 的 中 國 股 市 ， 使 其 成 為 一 個 正

11、 常 的 全 流 通 的 市 場 如 何 改 革 現(xiàn) 行 股 票 流 通 方 式o 證 監(jiān) 會 2005年 4月 29日 發(fā) 布 了 關(guān) 于 上 市 公 司 股 權(quán) 分置 改 革 試 點 有 關(guān) 問 題 的 通 知 ， 從 而 啟 動 股 權(quán) 分 置 改 革試 點 工 作 ， 這 意 味 著 國 家 開 始 著 手 解 決 困 擾 中 國 股 市10多 年 的 全 流 通 問 題o 限 售 股 和 限 售 股 解 禁n 含 義 ： 股 票 上 市 的 時 候 會 限 制 一 部 分 股 東 把 手 上 的 股 票 出 售 ，是 為 了 維 持 股 票 價 格 的 穩(wěn) 定 ， 使 公 司 對 股

12、 票 擁 有 掌 控 權(quán) ， 這 部分 限 制 出 售 的 股 票 一 般 為 公 司 員 工 所 持 有 。 一 般 限 制 期 為 一 年到 三 年 ， 視 公 司 情 況 而 定 ， 這 叫 限 售 股 。 在 期 限 過 后 ， 這 部 分 股 票 就 可 以 上 市 流 通 ， 這 個 時 候 就 叫 限 售 股 解 禁 什 么 是 大 非 小 非o 大 小 非 的 由 來限 售 股 也 叫 非 流 通 股 ， 或 叫 限 售 A股 。 其 中 的 小 部 分 就 叫 小 非 ， 大 部 分 叫 大 非n 小 即 小 部 分 ； 非 ， 即 限 售 。 小 非 ， 即 小 部 分 禁

13、 止 上 市 流 通 的 股 票 。 反 之 叫 大非 。 解 禁 ， 即 解 除 禁 止 。 小 非 解 禁 ， 就 是 部 分 限 售 股 票 解 除 禁 止 ， 允 許 上 市流 通n 大 非 ： 即 股 改 后 ， 對 股 改 前 占 比 例 較 大 的 非 流 通 股 、 限 售 流 通 股 占 總 股 本 5%以 上 者 在 股 改 兩 年 以 上 方 可 流 通n 小 非 ： 即 股 改 后 ， 對 股 改 前 占 比 例 較 小 的 非 流 通 股 、 限 售 流 通 股 占 總 股 本 比例 小 于 5%， 在 股 改 一 年 后 方 可 流 通 部 分 解 禁 股 流 通n

14、 2008年 1月 1日 建 設(shè) 銀 行 解 禁 27億 股 ， 流 通 盤 增 42.86%， 吸 錢 約 275億 2008年 1月 5日 中 國 銀 行 解 禁 12.857億 股 ， 流 通 盤 增 24.69%， 吸 錢 約 80億 2008年 1月 9日 中 國 人 壽 解 禁 4.2億 股 ， 流 通 盤 增 46.67%， 吸 錢 約 240億 2008年 1月 1日 中 國 神 華 解 禁 5.4億 股 ， 流 通 盤 增 42.86%， 吸 錢 約 340億 2008年 2月 3日 中 國 石 油 解 禁 10億 股 ， 流 通 盤 增 33.33%， 吸 錢 約 290億

15、2008年 2月 5日 興 業(yè) 銀 行 解 禁 17.7億 股 ， 流 通 盤 增 253%， 吸 錢 約 880億 2008年 2月 18日 中 國 國 航 解 禁 3.5億 股 ， 流 通 盤 增 27.15%， 吸 錢 約 100億 2008年 2月 27日 招 商 銀 行 解 禁 11.576億 股 ， 流 通 盤 增 24.57%， 吸 錢 約 460億 2008年 3月 1日 中 國 平 安 解 禁 19.63億 股 ， 流 通 盤 增 243.85%， 吸 錢 約 2050億 2008年 3月 5日 云 南 銅 業(yè) 解 禁 1.743億 股 ， 流 通 盤 增 47.76%， 吸

16、 錢 約 60億 2008年 3月 31日 五 糧 液 解 禁 3.796億 股 ， 流 通 盤 增 26.36%， 吸 錢 約 130億 2008年 4月 27日 工 商 銀 行 解 禁 9.615億 股 ， 流 通 盤 增 10.47%， 吸 錢 約 80億 2008年 4月 28日 中 信 銀 行 解 禁 5.17億 股 ， 流 通 盤 增 29%， 吸 錢 約 47億 2008年 4月 30日 中 國 鋁 業(yè) 解 禁 24.915億 股 ， 流 通 盤 增 217%， 吸 錢 約 850億 股 票 市 場 公 開 的 產(chǎn) 權(quán) 交 易 市 場 重 組 并 購 市 場 私 募 市 場 非

17、公 開 的 產(chǎn) 權(quán) 交 易 市 場 產(chǎn) 權(quán) 交 易 市 場 (廣 義 ） 當 前 中 國 股 市 各 板 塊 關(guān) 系 示 意 圖 我 國 的 中 小 企 業(yè) 現(xiàn) 狀o 我 國 中 小 企 業(yè) 總 量 約 占 全 國 企 業(yè) 總 數(shù) 90%左 右 ， 截 止2007年 已 經(jīng) 達 到 4300萬 家o 多 數(shù) 是 民 營 企 業(yè) 或 創(chuàng) 業(yè) 型 企 業(yè)o 預 計 未 來 5年 中 國 中 小 企 業(yè) 將 連 續(xù) 擴 張 ， 中 小 企 業(yè) 數(shù) 量將 保 持 7%-8%的 年 增 長 率 ， 2012年 中 小 企 業(yè) 總 數(shù)將 達 到 5000萬 家o 2006年 中 小 企 業(yè) 創(chuàng) 造 了 5

18、8%的 GDP、 為 國 家 貢 獻 了50%的 稅 收 、 解 決 了 75%的 就 業(yè)o 中 小 企 業(yè) 平 均 壽 命 只 有 7.02歲 如 何 界 定 中 小 企 業(yè)o 2003年 1月 1日 中 華 人 民 共 和 國 中 小 企 業(yè) 促 進 法 正 式 實 施 ；同 年 2月 19日 ， 國 家 發(fā) 改 委 正 式 出 臺 了 中 小 企 業(yè) 劃 分 標 準 ， 針 對不 同 行 業(yè) 的 不 同 特 點 ， 以 職 工 人 數(shù) 、 銷 售 額 、 資 產(chǎn) 總 額 作 為 劃 分標 準 。o 工 業(yè) ， 職 工 人 數(shù) 2000人 以 下 ， 或 銷 售 額 3億 元 以 下 ，

19、或 資 產(chǎn) 總 額 為 4億元 以 下o 建 筑 業(yè) ， 職 工 人 數(shù) 3000人 以 下 ， 或 銷 售 額 3億 元 以 下 ， 或 資 產(chǎn) 總 額 4億元 以 下o 批 發(fā) 和 零 售 業(yè) ， 職 工 人 數(shù) 500人 以 下 ， 或 銷 售 額 1.5億 元 以 下o 交 通 運 輸 和 郵 政 業(yè) ， 交 通 運 輸 業(yè) 中 小 型 企 業(yè) 須 符 合 以 下 條 件 ： 職 工 人 數(shù)3000人 以 下 ， 或 銷 售 額 3億 元 以 下 o 住 宿 和 餐 飲 業(yè) ， 中 小 型 企 業(yè) 須 符 合 以 下 條 件 ： 職 工 人 數(shù) 800人 以 下 ， 或銷 售 額 1.

20、5億 元 以 下 建 立 多 層 次 資 本 市 場 上 海 交 易 所 （ 主 板 ）深 圳 交 易 所 （ 中 小 板 、 創(chuàng) 業(yè) 板 ）三 板 地 方 產(chǎn) 權(quán) 交 易 中 心柜 臺 交 易 和 場 外 交 易 中 美 多 層 次 資 本 市 場 比 較上 海 交 易 所 （ 主 板 ）深 圳 交 易 所 （ 二 板 、 創(chuàng)業(yè) 板 ）三 板 地 方 產(chǎn) 權(quán) 交 易 中 心柜 臺 交 易 和 場 外 交 易 紐 約 交 易 所 和 納 斯 達 克 全國 市 場美 國 證 券 交 易 所 和 納 斯 達克 小 型 市 場地 方 性 產(chǎn) 權(quán) 交 易 所OTCBB及 粉 單 板 塊 企 業(yè) 上 市

21、 流 程 圖 表 上 市 價 格 圖 公 司 法 、 證 券 法 和 合 伙 企 業(yè) 法 o 2006年 1 月 1日 起 我 國 施 行 公 司 法 o 公 司 法 規(guī) 定 ， 設(shè) 立 股 份 有 限 公 司 ， 應 當 以 2人 以 上 200人 以 下 為 發(fā) 起 人 。 也 就 是 說 ， 股 東人 數(shù) 要 控 制 在 200人 以 內(nèi) ； 有 限 責 任 公 司 以 50人 以 下 出 資 設(shè) 立 。o 2006年 1 月 1 日 起 我 國 施 行 證 券 法 （ 新 ）o 證 券 法 規(guī) 定 ， 公 司 公 開 發(fā) 行 新 股 ， 應 當 符 合 下 列 條 件n 公 司 股 本

22、 總 額 不 少 于 三 千 萬 元 人 民 幣n 公 開 發(fā) 行 的 股 份 達 到 公 司 股 份 總 數(shù) 的 25%以 上 ， 股 本 總 額 超 過 4億 元 的 ， 公 開 發(fā) 行 比 例為 10%以 上n 最 近 三 年 財 務 會 計 文 件 無 虛 假 記 錄 ， 無 其 他 重 大 違 法 行 為o 公 開 發(fā) 行 公 司 債 券 ， 應 當 符 合 下 列 條 件 n 股 份 有 限 公 司 的 凈 資 產(chǎn) 不 低 于 三 千 萬 元 人 民 幣 ， 有 限 責 任 公 司 的 凈 資 產(chǎn) 不 低 于 6千 萬 元人 民 幣n 累 計 債 券 余 額 不 超 過 公 司 凈

23、 資 產(chǎn) 的 40%n 最 近 三 年 平 均 可 分 配 利 潤 足 以 支 付 公 司 債 券 一 年 的 利 息n 籌 集 的 資 金 投 向 符 合 國 家 產(chǎn) 業(yè)n 債 券 的 利 率 不 超 過 國 務 院 的 限 定 水 平 o 自 2007年 7月 1日 起 施 行 合 伙 企 業(yè) 法 什 么 是 金 融 工 具o 金 融 工 具 是 指 在 金 融 市 場 中 可 交 易 的 金 融 資產(chǎn)o 金 融 工 具 分 為 2大 類 ： 現(xiàn) 金 類 和 衍 生 類n 現(xiàn) 金 類 分 為 證 券 類 和 現(xiàn) 金 類 （ 如 貸 款 ， 存 款 ）n 衍 生 類 分 為 交 易 所 交

24、易 的 金 融 衍 生 品 和 柜 臺(OTC)金 融 衍 生 品 。n 另 外 ， 也 可 以 根 據(jù) 財 產(chǎn) 類 型 分 為 債 務 型 和 所 有權(quán) 型 。 證 券 的 定 義 和 分 類o什 么 是 證 券 ？ 指 用 以 證 明 或 設(shè) 定 權(quán) 利 所 做 成 的 書 面 憑證 ， 它 表 明 證 券 持 有 人 或 第 三 者 有 權(quán) 取 得 該證 券 擁 有 的 特 定 權(quán) 益 ， 或 證 明 其 曾 經(jīng) 發(fā) 生 過的 行 為 。 o證 券 分 類 ： 憑 證 證 券 、 有 價 證 券 證 券 的 票 面 要 素持 有 人 標 的 物的 價 值標 的 物 權(quán) 利 證 券 的 基

25、 本 特 征法 律 特 征 反 映 的 是 某 種 法 律 行 為 的 結(jié) 果 ， 本 身 必 須 具 有合 法 性 。 書 面 特 征 采 取 書 面 形 式 或 與 書 面 形 式 有 同 等 效 力 的 形式 ， 并 且 必 須 按 照 特 定 的 格 式 進 行 書 寫 或 制 作 ， 載明 有 關(guān) 法 規(guī) 規(guī) 定 的 全 部 必 要 事 項 。 有 價 證 券 的 特 征產(chǎn)權(quán)性 收益性 流通性 有 價 證 券 的 基 本 功 能為 經(jīng) 濟 的 發(fā) 展 籌 措 資 本配 置 資 本 的 功 能 ， 即 通 過 有 價證 券 的 發(fā) 行 與 交 易 ， 按 利 潤 最大 化 的 要 求

26、對 資 本 進 行 分 配 證 券 的 風 險 性 指 證 券 持 有 者 面 臨 著 預 期投 資 收 益 不 能 實 現(xiàn) ， 甚 至 使 本金 也 受 到 損 失 的 可 能 。 股 市 有 風 險 ， 入 市 需 謹 慎 證 券 市 場 的 特 征 證 券市 場價 值 直 接交 換 財 產(chǎn) 權(quán) 利直 接 交 換 風 險 直 接交 換 證 券 市 場 的 結(jié) 構(gòu)證 券 市 場縱 向 結(jié) 構(gòu)關(guān) 系發(fā) 行 市 場 交 易 市 場 橫 向 結(jié) 構(gòu)關(guān) 系股 票 市 場 債 券 市 場 基 金 市 場 證 券 市 場 的 基 本 功 能籌 資 功 能基 本 定 價資 本 配 置 股 票 的 有 關(guān)

27、概 念o 股 票 的 定 義n 指 股 份 有 限 公 司 簽 發(fā) 的 證 明 股 東 所 持 股 份 的 憑 證o 股 票 的 三 個 基 本 要 素n 發(fā) 行 主 體 、 股 份 、 持 有 人o 股 票 的 性 質(zhì)n 有 價 證 券 、 要 式 證 券 、 證 權(quán) 證 券 、 資 本 證 券o 股 票 的 特 征n 收 益 性 、 風 險 性 、 流 動 性 、 永 久 性 、 參 與 性 、 波 動 性o 股 票 的 作 用n 參 股 出 資 證 明 、 股 東 參 與 公 司 經(jīng) 營 、 享 受 分 紅 股 票 的 分 類o 我 國 上 市 公 司 股 票 根 據(jù) 上 市 地 點 劃

28、 分 為 A股 、 B股 、 H股 、 N股 和 S股 等n A股 人 民 幣 普 通 股 由 境 內(nèi) 公 司 發(fā) 行 供 境 內(nèi) 機 構(gòu) 、 組織 或 個 人 （ 不 含 臺 、 港 、 澳 投 資 者 ） 以 人 民 幣 認 購和 交 易n B股 人 民 幣 特 種 股 票 在 中 國 注 冊 在 中 國 上 市 以 人民 幣 標 明 面 值 只 能 以 外 幣 認 購 和 交 易n H股 也 稱 為 國 企 股 是 指 國 有 企 業(yè) 在 香 港 上 市 的 股 票n S股 國 內(nèi) 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 新 加 坡 注 冊 并 上 市 n N股 在 中 國 注 冊 在 紐 約 上 市 的 外

29、資 股 股 票 的 分 類o 根 據(jù) 利 潤 財 產(chǎn) 分 配 劃 分n 普 通 股n 優(yōu) 先 股 利 潤 分 紅 優(yōu) 先n ST股 上 市 公 司 連 續(xù) 兩 年 虧 損 *ST上 市 公 司 連 續(xù) 三年 虧 損n 垃 圾 股 經(jīng) 營 虧 損 或 違 規(guī) 的 公 司 的 股 票n 集 優(yōu) 股 公 司 業(yè) 績 很 好 ， 每 股 收 益 0.5元 以 上n 藍 籌 股 在 其 所 屬 行 業(yè) 內(nèi) 占 有 重 要 支 配 性 地 位 、 業(yè) 績優(yōu) 良 ， 成 交 活 躍 、 紅 利 優(yōu) 厚 的 大 公 司 股 票 稱 為 藍 籌股 我 國 主 要 的 股 票 價 格 指 數(shù)o 上 證 綜 合 指

30、 數(shù)n A股 指 數(shù)n B股 指 數(shù)o 上 證 180指 數(shù)o 深 證 綜 合 指 數(shù) o 深 證 成 份 股 指 數(shù)n 成 份 A指n 成 份 B指o 基 金 指 數(shù) 證 券 投 資 基 金 與 股 票 、 債 券 的 區(qū) 別o 它 們 所 反 映 的 關(guān) 系 不 同 。 股 票 反 映 的 是 所 有 權(quán) 關(guān) 系 ， 債 券 反 映 的是 債 權(quán) 、 債 務 關(guān) 系 ， 而 基 金 放 映 的 則 是 基 金 投 資 者 和 基 金 管 理 人之 間 的 一 種 委 托 代 理 關(guān) 系 。o 它 們 所 籌 資 金 的 投 向 不 同 。 股 票 和 債 券 是 融 資 工 具 籌 集 的

31、 資 金 主要 是 投 向 實 業(yè) ， 而 基 金 主 要 是 投 向 其 他 有 價 證 券 等 金 融 工 具 。o 它 們 的 風 險 水 平 不 同 。 股 票 的 直 接 收 益 取 決 于 發(fā) 行 公 司 的 經(jīng) 營 效益 ， 不 確 定 性 強 ， 投 資 于 股 票 有 較 大 的 風 險 。 債 券 的 直 接 收 益 取決 于 債 券 利 率 ， 而 債 券 利 率 一 般 是 事 先 確 定 的 ， 投 資 風 險 較 小 。投 資 基 金 主 要 投 資 于 有 價 證 券 ， 而 且 其 投 資 選 擇 相 當 靈 活 多 樣 ，從 而 使 基 金 的 收 益 有 可

32、 能 高 于 債 券 ， 投 資 風 險 又 可 能 小 于 股 票 。 投資品種分析 看 你 適 合 哪 一 種 理 財 方 式o 如 果 你 養(yǎng) 了 一 只 狐 貍 作 為 寵 物 ， 你 最 欣 賞 它的 是 什 么 ？ A 美 麗 的 毛 皮 B 懶 懶 的 樣 子 C 亮 亮 的 眼 睛 答 案 ：A 代 表 傳 統(tǒng) 的 理 財 手 段 會 為 你 的 收 入 帶 來 保 障 ,穩(wěn)健 的 投 資 方 案 最 適 合 你 。B 代 表 涉 足 新 的 渠 道 和 領(lǐng) 域 會 為 你 帶 來 幸 運 ， 你 缺少 應 對 傳 統(tǒng) 理 財 方 式 的 耐 心 。 C 代 表 高 風 險 的

33、 計 劃 會 對 你 有 吸 引 力 ， 你 有 駕 馭 復雜 局 面 的 直 覺 能 力 和 心 理 素 質(zhì) 。 適 合 老 百 姓 的 理 財 品 種o 儲 蓄o 債 券o 基 金o 期 貨 o 股 票o 股 權(quán) 投 資 儲 蓄o 通 貨 膨 脹 ： 貨 幣 的 發(fā) 行 量 超 過 實 際 流 通 中 實 際 所 需 的 貨 幣 量 之 后 ， 所 引 起 的 貨 幣 貶 值 現(xiàn) 象o 負 利 率 ： 即 物 價 指 數(shù) （ CPI） 快 速 攀 升 ， 導 致 銀 行 存 款 利 率 實 際 為負 。 意 味 著 物 價 在 上 漲 ， 但 貨 幣 的 實 際 購 買 能 力 卻 在 下

34、 降o 實 際 利 率 (負 利 率 )=名 義 利 率 一 通 貨 膨 脹 率o 一 年 期 的 定 期 存 款 利 率 為 3.06%， 三 年 期 的 定 期 存 款 利 率 是4.25%， 其 中 還 要 扣 除 20%的 利 息 稅 。o 收 益 ： 2007年 5月 份 我 國 的 通 貨 膨 脹 率 為 8% o 總 結(jié) ： 儲 蓄 是 家 庭 中 不 可 或 缺 的 基 礎(chǔ) 理 財 手 段 ， 是 維 系 家 庭 正 常 開支 的 必 要 工 具 。 儲 蓄 是 理 財 手 段 而 不 是 投 資 手 段 債 券 收 益 ： 利 息 、 買 賣 差 價 風 險 ： 利 率 風

35、險 、 通 貨 膨 脹 風 險 、 信 用 風 險 、 經(jīng) 營 風 險 總 結(jié) ： 是 一 種 低 收 益 、 低 風 險 的 投 資 品 種 。 只 能 算 是 理 財 的 初 級 手 段政 府 債 券 金 融 債 券 企 業(yè) 債 券 收 益 最 小 較 小 最 大（ 40%） 風 險 最 小 較 小 最 大 稅 收 免 稅 個 人 不 允 許 購 買 20% 基 金o 集 合 資 金 、 組 合 投 資 、 風 險 利 益 共 擔 的 專 業(yè) 理 財 品 種 。o 封 閉 式 基 金 、 開 放 式 基 金o 股 票 基 金 、 債 券 基 金 、 貨 幣 市 場 基 金 、 混 合 基

36、金o 基 金 收 益 ： 分 紅 、 買 賣 差 價o 基 金 風 險 ： 市 場 風 險 、 管 理 風 險 、 技 術(shù) 風 險 、 巨 額 贖 回 風 險 、 其 他風 險總 結(jié) ： 一 般 來 講 ， 基 金 的 收 益 和 風 險 大 小 介 于 債 券 和 股 票 之 間 。 但 從目 前 的 股 票 二 級 市 場 的 情 況 來 看 ， 07年 的 基 金 收 益 并 不 算 特 別 樂觀 。 期 貨o 是 指 按 期 貨 交 易 所 的 交 易 規(guī) 則 、 雙 方 當 事 人 的 約 定 ， 同 意 在未 來 時 間 特 定 時 間 ， 依 特 定 價 格 與 數(shù) 量 等 交

37、易 條 件 買 賣 交 收商 品 ， 或 到 期 結(jié) 算 差 價 的 契 約 。 （ 即 ： 交 易 雙 方 不 必 在 買 賣發(fā) 生 的 初 期 就 交 收 實 貨 ， 而 是 共 同 約 定 在 未 來 的 某 一 時 候 交收 實 貨 。 ） 買 賣 對 象 是 標 準 化 合 約 。o 其 特 點 是 ： 1， 以 小 搏 大 ， 杠 桿 效 應 ； 2， 雙 向 交 易 ， 漲 跌 賺 錢 ； 3， 時 間 制 約 ， 到 期 交 割 ；總 結(jié) ： 期 貨 是 一 種 高 風 險 、 高 利 潤 的 投 資 工 具 .風 險 的 防 范 永 遠 是 第 一 位 的 。 股 票o 股

38、票 的 一 級 市 場 和 二 級 市 場 。o 股 票 的 收 益 ： 股 息 、 資 本 利 得 、 公 積 金 轉(zhuǎn) 贈 股 本 。o 股 票 的 風 險 ： 系 統(tǒng) 風 險 、 非 系 統(tǒng) 風 險o 總 結(jié) ： 二 級 市 場 的 股 票 投 資 收 益 高 、 風 險 高 股 權(quán) 投 資o 股 權(quán) 投 資 就 是 投 資 一 家 有 成 長 價 值 但 是 暫 未 上市 的 企 業(yè) ， 成 為 其 股 東 。 投 資 人 可 分 享 企 業(yè) 高速 成 長 帶 來 的 豐 厚 的 紅 利 回 報 和 資 本 利 得o 股 權(quán) 投 資 產(chǎn) 生 的 基 礎(chǔ)n 政 策 性 基 礎(chǔ)n法律基礎(chǔ)：公

39、司法、證券法、合伙企業(yè)法n事實基礎(chǔ)：企業(yè)本身有轉(zhuǎn)讓其一部分股權(quán)的需求。目前大多數(shù)準備上市的企業(yè)進行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，主要是為了籌集上市的“路費”和部分產(chǎn)業(yè)資金。 私 募 股 權(quán) 投 資 （ PE） 的 概 念o 私 募 的 概 念 ：n 相 對 公 募 而 言 ， 私 募 ， 顧 名 思 義 ， 就 是 私 下 募 集 ， 指 向 特 定 的 投 資 者募 集 資 金n 它 不 能 像 公 募 基 金 一 樣 ， 通 過 媒 體 宣 傳 、 開 研 習 會 等 面 向 廣 大 普 通 公眾 ， 而 是 非 公 開 地 面 向 富 人 ， 也 就 是 少 數(shù) 有 實 力 的 投 資 者 ， 少 則 幾

40、個人 ， 多 則 200人o 私 募 股 權(quán) 投 資 指 通 過 私 募 形 式 對 具 有 融 資 意 向 的 非 上 市 企 業(yè) 進 行的 權(quán) 益 性 投 資 ， 在 交 易 實 施 過 程 中 附 帶 考 慮 了 將 來 的 退 出 機 制 ，即 通 過 上 市 、 并 購 或 管 理 層 回 購 等 方 式 ， 出 售 持 有 股 獲 利o 私 募 股 權(quán) 投 資 基 金 的 退 出 方 式n 一 是 通 過 上 市 將 所 持 股 份 獲 利 拋 出 n 二 是 轉(zhuǎn) 讓 所 持 股 權(quán)n 三 是 企 業(yè) 回 購 私 募 股 權(quán) 投 資 基 金 的 特 點o 專 注 投 資 于 成 長

41、 性 企 業(yè) 的 股 權(quán) 投 資 ， 投 資 對 象 為 非 上 市 企 業(yè)o 整 個 基 金 的 運 作 從 籌 集 、 投 入 到 參 與 一 定 的 管 理 ， 一 直 到 最 后 的賣 出 、 退 出 的 過 程 都 由 專 業(yè) 人 員 控 制o 投 資 期 限 通 常 為 3到 5年o 一 般 定 位 于 高 新 技 術(shù) 產(chǎn) 業(yè) 和 基 礎(chǔ) 設(shè) 施o 以 實 業(yè) 投 資 為 主o 投 資 方 向 一 般 是 跨 行 業(yè) 、 綜 合 性 ， 以 符 合 組 織 投 資 原 則 并 且 避 免蛻 化 為 某 個 行 業(yè) 的 行 政 附 屬 物o 主 要 是 投 資 企 業(yè) 的 潛 在 價 值 ， 通 過 投 資 推 動 企 業(yè) 發(fā) 展 ， 并 在 合 適 的 時 機 通 過 各 類 退 出 方 式 實 現(xiàn) 資 本 增 值 收 益 o 介 入 時 機 不 同o 獲 利 方 式 不 同o 價 值 空 間 不 同o 面 臨 風 險 不 同 股 權(quán) 投 資 的 獲 利 渠 道股 權(quán) 投 資 享 受 企 業(yè) 每 年 分 紅股 權(quán) 上 市 后 溢 價 轉(zhuǎn) 讓股 權(quán) 上 市 后 長 期 持 有 ， 享 受 復 利 增 長 的 價 值 企 業(yè) 融 資 多 層 次 資 本 市 場 謝 謝 ！