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1、,*,單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,易經(jīng),與資本人生,-,從,易經(jīng),歷史文化心理看中國證券投資者的行為,李國旺,20060508,感謝,學校領(lǐng)導,國學院,校友工作辦工室,因緣,2006,年,4,月,17,日晚陪同紀校長、陳副校長、孫家洲副院長、胡主任見南懷瑾先生,南懷瑾：中國文化的優(yōu)越性就在于由一批歷代流傳的經(jīng)典構(gòu)成了我們的文化資產(chǎn)。,南懷瑾：,國學是經(jīng)國之學，國學院是培養(yǎng),“,博古通今，學以致用,”,的人才，即培養(yǎng)出將入相，經(jīng)天緯地，治國安邦的人才。,開場白,易經(jīng),是中國文化史上最古老、地位最顯要的典籍,素有,“,眾經(jīng)之首,”,和,“,大

2、道之源,”,的稱譽，中國傳統(tǒng)文化的諸多方面，包括中國哲學、史學、文學、天文、地理、樂律、兵法、韻學、算術(shù)都受到它的影響。因此，,“,易為天地準，故能彌綸天地之道。,”“,范圍天地之化而不為過，曲成萬物而不遺,”,易經(jīng),是中國文化的源頭，起源十分古遠。,“,古者包犧氏之王天下，仰則觀象于,天,，俯則觀法于,地,，觀鳥獸之文與地之宜，近取諸,身,，遠取諸,物,，于是始作八卦，,以通神明之德，以類萬物之情,”,這是,易經(jīng),起源的權(quán)威解釋。,開場白,周易,的,“,生生之謂易,”,與,“,一陰一陽之謂道,”,的,和合思想,以及以此為基礎(chǔ)的,象數(shù),原型,模式,，在,否,、,泰,、,剝,、,復,中不斷追求開

3、放平衡與發(fā)展的高層次的動態(tài)智慧，成為中華文化的思想寶庫，對中華民族精神的形成，產(chǎn)生過深遠影響。,易經(jīng),陰陽對立統(tǒng)一原則貫穿于,集體無意識和心理原型理論,之中，榮格把,易經(jīng),系統(tǒng)作為心理學,“,同時性,”,規(guī)律的一個模板,中國人通過,易經(jīng),創(chuàng)造了文化偶像、形成精神信仰，并在中華民族的延續(xù)過程中潛藏在中華文化圈的每個人,無意識,中，成為最深厚的文化之根和強大的價值力量，上升為一種普遍有效的,共時性,的倫理原則和客觀化的價值標準，從而決定整個文化鏈條的延伸和全體民族的精神走向，先驗地決定中國人的價值判斷、精神創(chuàng)造和行為選擇。,開場白,世界上每一種文化都體現(xiàn)民族的本體精神，中國,易經(jīng),的,太極圖,就是

4、一種重要的,原型象征,，,易經(jīng),文化是中華民族特有社會、歷史文化背景下的產(chǎn)物，體現(xiàn)了中華民族的本體精神,開場白,當代西方心理學家把中國看作是心理學的第一個故鄉(xiāng)，認為中國文化中包含著豐富的心理學思想和獨特的心理學體系,從心理學的角度，才能能夠更好的理解中國文化，因為中國文化本身，包涵著豐富而深刻的心理學的意義和價值,開場白,易經(jīng),是形成中國民族文化精神的主要力量，是影響中國人（投資者）行為深層的歷史文化因素。,易經(jīng),的陰陽對立統(tǒng)一理論貫穿于集體無意識、心理原型理論之中，,易經(jīng)的文化心理學原理、卦象提示的心理行為、以及,易經(jīng),的,“,共同時性原理,”,和關(guān)聯(lián)式思維對投資者的心理和行為的影響，可以精

5、確解釋中國證券投資者的分析市場行為：,處置效應(yīng)、從眾行為和短線操作,，這些市場行為在西方投資者中也存在，但中國投資者特別明顯。,1,、,易經(jīng),文化心理學原理對中國人心理的影響,易經(jīng),對中國人的心理影響是直接在字面或爻詞中表達出來。,坎卦之,“,維心亨,”,明夷卦之,“,獲明夷之心,”,益卦之,“,有孚惠心,”,“,立心勿恒,”,井卦之,“,井渫不食，為我心惻,”,艮卦之,“,其心不快,”,“,厲薰心,”,旅卦之,“,得其資斧，我心不快,”,“,維心亨,”,坎卦之,“,維心亨,”,，指維有心中誠信，一本初衷，才能克服一切困難，才能亨通。目前，證券市場出現(xiàn)各種的非理性行為，與缺少誠信有關(guān)。政策反復

6、，上市公司造假、莊家操縱價格等，投資者在缺乏誠信、很難做到公開、公正和公平的市場中，照抄海外金融理論去操作，風險很大。,“,獲明夷之心,”,明夷卦之,“,獲明夷之心,”,，指最危險的場所，是最安全的所在；最艱難的時刻，也是奮發(fā)有為的大好契機，因此投資者應(yīng)當明辨是非，堅持純正。市場風險莫測，要想精確預(yù)測市場幾乎不可能。但即使遇到最困難的時候或者遇到最大的風險之時，往往是市場轉(zhuǎn)折的時機，不要被心理群體出現(xiàn)的絕望氣氛所控制，要保持清醒，善于在危險中把握機會。比如,2005,年中當上海股市跌破,1000,點時，悲觀情緒在市場中彌漫，股市到了最危險的時候，但卻是,10,年不遇的好機會。,“,有孚惠心,”

7、,“,立心勿恒,”,益卦之,“,有孚惠心,”,，指政府要永遠虔誠和堅守正道，才能有力量、有誠意對人民布施恩惠，用不著預(yù)測就知道非常吉祥。國家要保護投資者的正當利益，上市公司發(fā)行股票不是為了解困而圈錢，國有股減持或股改不是為了再次向投資者圈錢充實國庫，那么股市政策出臺就會得到投資者的擁護，不用去預(yù)測也會得到政策正面作用的結(jié)果。,“,立心勿恒,”,，指如果國家和上市公司只知道不停地向投資者索取利益，不但得不到最后的利益反而可能搞壞市場，給市場帶來危機，讓投資者受到風險，以非理性的投資行為對待市場，最后國家也得不到好處。,“,井渫不食，為我心惻,”,井卦之,“,井渫不食，為我心惻,”,，指井水污澤待

8、清理，不能飲用，人人同情。一個被不誠信和違規(guī)行為破壞的市場，無法進行正常交易，需要進行治理整頓，比如發(fā)生銀廣廈事件、億安科技、中科創(chuàng)業(yè)事件后，相關(guān)的股票只能停盤。投資者如果買入這些股票，將承受巨大的風險，無法挽回損失，最多得到他人的同情而已。在不斷出現(xiàn)上述嚴重的違規(guī)和違法事件的市場，在投資者的基本權(quán)利不能得到保障時，投資者只能發(fā)揚機會主義的短線操作，不可能形成長期投資的習慣，除非因為受套而采取處置效應(yīng)行為。,“,其心不快,”,“,厲薰心,”,艮卦之,“,其心不快,”,，指行情起來時，投資者被別人扯住小腿，不能邁步追隨莊家，心中不快樂；反過來看，行情已經(jīng)到了高位，應(yīng)當停止跟進，因受心理群體的影響

9、沒有停止，發(fā)現(xiàn)錯誤后心里肯定也不高興。,“,厲薰心,”,，指如果深度被套，但沒有辦法出場，有如抑止腰部的行動，斷裂脊背之肉般痛苦，危難將像熊熊的烈火一樣燒灼投資者的心，要避免出現(xiàn)這種后悔心理，投資者就要采取反向操作，不能隨意去跟莊。,“,得其資斧，我心不快,”,旅卦之,“,得其資斧，我心不快,”,，指身處異鄉(xiāng)暫為棲身，但在旅途中不僅能得到足夠的資金，還有生產(chǎn)工具，心中仍然不快活。因為缺少志同道合的人，盡管擁有物質(zhì)財富，精神上缺少交流，因此心中不可能快活。我們可以看到一些莊家操作股票的過程與此十分相似，莊股行情是上升了，甚至還有資金支持可以繼續(xù)推高行情，但是沒有其它投資者接盤，莊家進退都很困難。

10、比如,2003,年上半年的行情是由基金為主發(fā)動起來的，但由于沒有其它機構(gòu)和散戶跟進行，行情進入,5,月表現(xiàn)為滯漲的局面。因此，我們可以看到，在新的博弈格局下，坐莊難，跟莊難，出莊可能更難。因此，投資者既不宜去做莊，也不宜去跟莊，因為這些行為都是建立在其它投資者是傻瓜的假設(shè)之上，其實，投資者并不都有是傻瓜。假設(shè)其它投資者是傻瓜的結(jié)果，只能帶來莊家的不快樂。,“,誠信,”,通過對比,易經(jīng),之,“,心,”,意義描述與證券投資者在市場上的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn),“,誠信,”,對資本市場的重要意義。在沒有誠信的市場里，要求投資者行為合理化，無疑是緣木求魚。誠信本是中華民族歷史文化的核心內(nèi)容，無信不立，無信不成，

11、只不過百年來在歷史、經(jīng)濟、文化、社會的大轉(zhuǎn)型過程中產(chǎn)生了一定程度的偏離，這種偏離通過放大作用，使得中國投資者形成與其它國家不同的獨特行為。,2,、易經(jīng)卦象與證券投資者行為,易經(jīng),之,64,卦，,384,爻，擬諸形容之間，處處包含著豐富的象征性，包含著深刻的文化心理學的意義，由于,易經(jīng),是中國文化的內(nèi)核，爻爻之間的時空交錯變易形成了,“,錯綜復雜,”,的關(guān)系，,“,剛?cè)嵯嗤贫兓?”,，擺放在當前資本市場進行,觀照,，我們可以發(fā)現(xiàn),易經(jīng),對投資者行為產(chǎn)生特別的影響。,獨立人格,順從,性格,處置效應(yīng),首先，易中有象，在,易經(jīng),之象辭中集中反映著這種象征性的啟示，乾坤卦中包含著一種“君子之道”，包

12、含著一種深刻的人格心理學理論。自強不息和載德厚物的精神，體現(xiàn)了先民獨立的人格追求。,由于這種獨立人格的象征在中國封建社會中只能服從乾坤的精神，因此獨立的人格異化成非獨立的對權(quán)威,順從,性格，在長期的封建高壓統(tǒng)治下，這種,順從,人格深深地沉沒在中華民族的集體無意識中。,獨立人格,奴性,人格,處置效應(yīng),在現(xiàn)代中國通過應(yīng)試教育制度、單位本位制度政績考核政策、社會面子文化、歷史文化等共同強化了,順從,人格,“,知至至之，可與幾也，知終終之，可存義也,故乾乾因其,時,而惕，雖危無咎矣,”,易經(jīng),中君子對時機把握的理想狀態(tài)在順從文化的影響下已經(jīng)消失。,在現(xiàn)代資本市場，投資者則表現(xiàn)為,從眾行為、羊群效應(yīng),甚

13、至不為自己的投資負責（無論是自己的資金還是別人的資金）的,處置效應(yīng),（賣贏持虧）。,1,、李國旺,持虧賣盈傾向抑制行情上升,，,中國證券報,2003-01-28,2,、李國旺,處置效應(yīng),，,上海證券報,2006-04-11,歷時性,-,長時記憶,-,周期,集合,單一卦象的六爻變化，既然象征人生的心理發(fā)展，又可分析當事人心路歷程的演變與發(fā)展。,易經(jīng),的認知結(jié)構(gòu)講究歷時性和共時性的統(tǒng)一，是變與不變的統(tǒng)一。它講究人的心理變化發(fā)展的同時，又強調(diào)在一定條件下，人的心理的頑固不變的一面，即每個人既是歷史發(fā)展的人，又是歷史與當時并存的人，因此，六爻既強調(diào)從,內(nèi)向外從,下往上發(fā)展的過程，又著重各爻之間的相互作

14、用和相互關(guān)系。,“,終日乾乾，反復，道也,”,歷時性,-,長時記憶,-,周期,集合,在資本市場，我們既要分析,市場,歷史信息由于,心理記憶,作用對當前行情的影響，因為市場永遠不可能到達完善的有效，投資者的,長時記憶,對行情具有重大影響：因為,長時記憶與心理周期、心理周期與情緒周期、情緒周期與時間周期、時間周期與黑子周期,，這些周期它們形成了一種相互作用和相互強化的關(guān)系；在一定條件下，各種周期通過時間之窗在某時共同作用對行情產(chǎn)生即時影響，因此，我們要認真處理歷史和當前的信息，才能避免心理失誤和行為偏差。,天人感應(yīng),-,直覺分析,漢字的感與應(yīng)皆以,“,心,”,的象征性為主體，強調(diào)這種心理過程中的體

15、驗與感受以及情感的作用。,易經(jīng),中咸卦的心理學意義是將意識的心理學與無意識的心理學結(jié)合了起來，揭示了天人感應(yīng)與天人合一的途徑。,實際上，,易經(jīng),從不同的側(cè)面分析了意識和潛意識下人們認知的規(guī)律，由于人腦結(jié)構(gòu)及功能的特殊性，認知失誤不可避免，清醒的意識的認識可能與市場實際差距很大，因此，投資者需要喚醒平時沉睡的潛意識的功能，由直覺去把握市場的大勢。因為在信息時代，投資者不可能掌握全部信息，也不可能對所有信息都去分析，只有通過自己的平時積累的功力，利用自己的經(jīng)驗去分析市場。這種直覺分析方法，在沒有利益沖突的時候可能很準確，如果有利益沖突，潛意識為逐利意識所干擾，就不能準確,3,、,易經(jīng),的,“,共時

16、性原理,”,和群體行為,在,易經(jīng),的理論闡述中，共時性的許多因素和條件同時相互作用，這些因素既有客觀的，又有主觀的，既有外在的，又有內(nèi)在的，錯綜復雜，相互交織，由此產(chǎn)生了特別機遇或結(jié)果，如果出現(xiàn)在金融市場中，就可能出現(xiàn)類似集體無意識行為下的共振效應(yīng)，擴大了市場的震動幅度,。,易經(jīng),中的思維模式不僅是,“,集合,”,的、,“,共時性,”,的，還是,同步,的，,事件,能夠以一種非因果的平行對應(yīng)方式，在不同的地點同時表現(xiàn)出來。,共時性原理,-,集體無意識,非線性思維的特征是共時性，即同步轉(zhuǎn)型、共時性（同一時期各個方面）、歷時性（同一方面的不同時期）共存。共時性則是程序中的某個時點不同要素間產(chǎn)生的各種聯(lián)系。,利用共時性原理，我們可以清楚解釋中國投資者心理群體形成的歷史文化基礎(chǔ)。榮格所獨創(chuàng)的集體潛意識所描述的是,“,人類有著共通的心理機能，這能透過遺傳的方式，承接太古時期的潛意識。,”,這太古時期的潛意識，榮格稱之為,“,集體潛意識,”,。人類共通的心理機能，就是所謂的,“,原型,”,。,榮格深信，,人類自我或人類靈魂，不受制于時空法則；心理現(xiàn)象，遵循著有別于物理法則的法則,共時性原理,-,非理