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1、___________________________________________________________________________________________ 淺談企業(yè)理財(cái)與貨幣市場(chǎng)基金 摘要：本文通過(guò)分析企業(yè)理財(cái)不被重視的原因，對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的特性及其歷史進(jìn)行了闡述，證明了貨幣市場(chǎng)基金是企業(yè)理財(cái)?shù)囊环N新選擇。 關(guān)鍵詞：企業(yè)理財(cái)；貨幣市場(chǎng)基金 企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的主體，其行為越來(lái)越受到人們的關(guān)注。企業(yè)在從事主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，如何開(kāi)源節(jié)流，降低成本，增加資產(chǎn)收益，成為企業(yè)決策層考慮的問(wèn)題。當(dāng)企業(yè)有大量的資金苦于找不到更好的投資

2、項(xiàng)目時(shí)，一般的選擇是將其存放在銀行，以備不時(shí)之需。企業(yè)的這種選擇本無(wú)可厚非，但是在追求利益最大化的前提下，企業(yè)有沒(méi)有更好的選擇呢？這時(shí)，企業(yè)理財(cái)就孕育而生。企業(yè)理財(cái)是指企業(yè)將閑置資金投資于股票，債券，基金等易變現(xiàn)資產(chǎn)或?qū)①Y金短期內(nèi)交由他人打理，以獲取超額收益的行為。但是，長(zhǎng)久以來(lái)，企業(yè)理財(cái)沒(méi)有受到重視。 1 企業(yè)理財(cái)不被重視的原因分析 從具體實(shí)際來(lái)看，企業(yè)理財(cái)不被重視的原因有：第一，在傳統(tǒng)觀念中，企業(yè)被定位為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主，與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的其他行為受到限制，也不被人所了解。第二，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)融資渠道單一，很多企業(yè)經(jīng)常面臨資金短缺的窘境，何談富余資金進(jìn)行投資？第三，企業(yè)對(duì)于理財(cái)資

3、金有很高的要求，比如風(fēng)險(xiǎn)要低，流動(dòng)性要好等。過(guò)去，很少有這樣的投資品種。第四，企業(yè)缺乏投資方面的專業(yè)人才，對(duì)投資市場(chǎng)缺乏客觀公正的評(píng)判，如果投資失誤，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大損失。 隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的逐步完善，企業(yè)的社會(huì)定位也發(fā)生了很大的變化。政策的寬松，融資渠道的拓寬，金融衍生品種的增多，使得企業(yè)運(yùn)用資金的能力逐步加強(qiáng)。企業(yè)是以追求利益最大化為目標(biāo)的。當(dāng)企業(yè)有大量的閑置資金，尋求超過(guò)銀行存款收益的行為就成為可能。在企業(yè)理財(cái)中曾經(jīng)紅火一時(shí)的當(dāng)屬委托理財(cái)。它是券商將企業(yè)托付的資金進(jìn)行運(yùn)做，并獲得收益的行為。其剛推出時(shí)，以承諾的高收益，低風(fēng)險(xiǎn)倍受企業(yè)青睞。但隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的增大，券商違規(guī)行

4、為與日俱增，很多企業(yè)被拋進(jìn)了資金無(wú)底洞，有的甚至血本無(wú)歸。這種理財(cái)方式也成為昨日黃花，被大家所詬病。 其他的理財(cái)方式呢？債券，風(fēng)險(xiǎn)較低，但流動(dòng)性差；股票，流動(dòng)性好，但風(fēng)險(xiǎn)較高；外匯，專業(yè)性太強(qiáng)。有沒(méi)有適合企業(yè)投資的品種呢？答案是肯定的，那就是貨幣市場(chǎng)基金。 貨幣市場(chǎng)基金是證券投資基金的一種。而證券投資基金是一種利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。它通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)作，從事股票、債券等金融工具的投資。其特點(diǎn)如下：投資基金的單位面值較低，在我國(guó)是1元人民幣；管理費(fèi)、購(gòu)買費(fèi)較低，有利于吸收社會(huì)資金；基金由基金管理公司管理，由專

5、家經(jīng)營(yíng)，有利于降低風(fēng)險(xiǎn)，得到較高回報(bào)；實(shí)行投資組合，《證券投資基金法》規(guī)定，“基金管理人運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)采用資產(chǎn)組合的方式?！边@樣，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者資產(chǎn)的安全。而貨幣市場(chǎng)基金具有證券投資基金的所有特征，又有其獨(dú)特性。 2 貨幣市場(chǎng)基金的特性 貨幣市場(chǎng)基金主要有以下特征：（1）貨幣基金與股票基金，債券基金類似，是投資于貨幣市場(chǎng)上短期有價(jià)證券的一種基金。如國(guó)庫(kù)券，商業(yè)票據(jù)，銀行定期存單，政府短期債券，企業(yè)債券等有價(jià)證券，安全性很高；（2）貨幣市場(chǎng)基金可隨時(shí)申購(gòu)，隨時(shí)變現(xiàn)，流動(dòng)性極強(qiáng)；（3）貨幣市場(chǎng)基金面值恒定為1元，收益體現(xiàn)在其份額的增加，而且每日分配收益，按月

6、結(jié)轉(zhuǎn)基金份額，享受復(fù)利；（4）貨幣市場(chǎng)基金投資于國(guó)債、央行票據(jù)等，收益穩(wěn)定；（5）貨幣市場(chǎng)基金無(wú)申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，交易手續(xù)費(fèi)為零；（6）貨幣市場(chǎng)基金的收益免稅，不交 20％的所得稅；（7）贖回資金到帳迅速，T日贖回，一般T+2日資金即可到帳。 3 貨幣市場(chǎng)基金的歷史 貨幣市場(chǎng)基金最早發(fā)源于1971年的美國(guó)。由于對(duì)存款小戶的利率歧視，貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)運(yùn)而生——將小戶的資金集中起來(lái)，以大戶的姿態(tài)出現(xiàn)在金融市場(chǎng)上。一般投資者因市場(chǎng)準(zhǔn)入資格、資產(chǎn)規(guī)模等原因無(wú)法投資，而貨幣市場(chǎng)基金則成為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者借道進(jìn)入貨幣市場(chǎng)的便捷途徑。它通過(guò)資金的匯集可進(jìn)行金融“批發(fā)”業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取到銀行間貨幣市場(chǎng)

7、的較高收益，而且這種收益非常穩(wěn)定。資金量較小的投資者在債券市場(chǎng)不具成本優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是信息，資訊或交易方面都會(huì)產(chǎn)生較高成本，通過(guò)基金公司進(jìn)行大批資金的運(yùn)做可以有效降低成本，產(chǎn)生明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 貨幣市場(chǎng)基金誕生以來(lái)，全球貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，到2004年年底，全球最大的25家基金管理公司中貨幣市場(chǎng)基金的總資產(chǎn)達(dá)到1.25萬(wàn)億美元，高于債券基金和混合基金的總和，以25.11%的比例高居全球共同基金市場(chǎng)的第二位。在很多發(fā)達(dá)國(guó)家，它幾乎是家庭和企業(yè)最主要的理財(cái)工具。 表1 數(shù)據(jù)來(lái)源：CCER中國(guó)證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)庫(kù) 基金種類 股票基金 貨幣市場(chǎng)基金 債券基金

8、 混合基金 所占比重 52.9% 25.1% 16.6% 5.4% 表2 幾種投資方式的比較 風(fēng)險(xiǎn)性 收益性 流動(dòng)性 安全性 銀行存款 低 低 高 國(guó)債 最低 中 弱 最高 股票 高 高 強(qiáng) 最低 貨幣市場(chǎng)基金 低 中 強(qiáng) 高 從上表中可以看出，貨幣市場(chǎng)基金的收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性和安全性都非常適合企業(yè)進(jìn)行投資。難怪在西方國(guó)家，貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)成為企業(yè)現(xiàn)金管理的工具。當(dāng)然，低風(fēng)險(xiǎn)并不意味著沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，將閑置資金投資于貨幣市場(chǎng)基金并不等同于將錢存入銀行，任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的。但是截至2006年3月7日，從運(yùn)作滿一年的12只貨幣

9、市場(chǎng)基金最近一年的總回報(bào)率的平均值2.24%來(lái)看（摘自wind資訊），資金的安全性和收益性都是非常理想的。2004年9月我國(guó)出臺(tái)的《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》，更強(qiáng)化了資金的安全性。其明確規(guī)定貨幣市場(chǎng)基金不得投資可轉(zhuǎn)債券；在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的40%；投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)180天。這些規(guī)定增強(qiáng)了貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制力度，突出了貨幣市場(chǎng)基金的低風(fēng)險(xiǎn)，高流動(dòng)的可靠性，保護(hù)了投資者的利益。 再如，同樣是1000萬(wàn)元，如果存放在銀行，只能享受活期利率0.72%，以一年為限，利息收入為7.2萬(wàn)元；投資貨幣市場(chǎng)基金，按2%收益率計(jì)算，一年可獲利20

10、萬(wàn)元，而且享受活期般的便利。 4 結(jié)語(yǔ) 貨幣市場(chǎng)基金流動(dòng)性好，風(fēng)險(xiǎn)低，交易方便，無(wú)手續(xù)費(fèi)，變現(xiàn)能力強(qiáng)，面值低，受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響較小，專家理財(cái)，復(fù)利增值，免稅，而收益率能與一年期定期存款媲美?？梢?jiàn)，投資貨幣市場(chǎng)基金，管理企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)，既可以獲得較大的收益，又能最大限度地保證資產(chǎn)的安全，是企業(yè)理想的投資理財(cái)工具。 其他參考文獻(xiàn)： 1.趙慧芝.加強(qiáng)高?？蒲薪?jīng)費(fèi)管理的幾點(diǎn)思考[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2010(12). 2.付林,李冬葉.高校科研經(jīng)費(fèi)的使用監(jiān)管機(jī)制[J].黑龍江高教研究,2009(11). 3.江軼.高?？蒲薪?jīng)費(fèi)管理若干問(wèn)題探析[J].福建財(cái)會(huì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào),2010(4). 4.李紅宇.高?？蒲薪?jīng)費(fèi)管理有效性探究[J].財(cái)會(huì)通訊綜合(中),2009(1). 5.石勉.對(duì)高校科研經(jīng)費(fèi)管理和審計(jì)的探討[J].經(jīng)濟(jì)師,2010(10). 6.林大靜.構(gòu)建高?？蒲薪?jīng)費(fèi)內(nèi)部審計(jì)機(jī)制的思考[J].審計(jì)月刊,2009(6). 5 __________________________________________________________________________________________