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1、2012年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試 財(cái)務(wù)管理 沖刺總結(jié) 第一章 總論 1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo) （一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論 （1）利潤(rùn)最大化；（2）股東財(cái)富最大化；（3）企業(yè)價(jià)值最大化；（4）相關(guān)者利益最大化 （二）利益沖突的協(xié)調(diào) 所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的利用沖突的協(xié)調(diào)方法：解聘、接受、激勵(lì) 所有者與債權(quán)人之間的利益沖突的協(xié)調(diào)方法：限制性借款、收回借款或停止借款 2、財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)和體制 （一）財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié) （1）計(jì)劃與控制 （2）決策與控制 （3）分析與考核 （二）財(cái)務(wù)管理體制 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的類(lèi)型：集權(quán)型、分權(quán)型、集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型 3、財(cái)務(wù)管理環(huán)境 財(cái)務(wù)管理環(huán)境包括：技術(shù)環(huán)境、

2、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境 第二章 預(yù)算管理 一、預(yù)算概述及其編制方法 （一）預(yù)算的特征、作用 特征：企業(yè)在預(yù)測(cè)和決策的基礎(chǔ)上，以數(shù)量和金額的形式反映的企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)、投資、財(cái)務(wù)等活動(dòng)的具體計(jì)劃。預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略和目標(biāo)保持一致。數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。 作用：1、預(yù)算通過(guò)個(gè)引導(dǎo)和控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)；2、預(yù)算可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)；3、預(yù)算可以作為業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)。 （二）預(yù)算的分類(lèi)和體系 1、分類(lèi) 內(nèi)容不同：業(yè)務(wù)預(yù)算、專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算 指標(biāo)覆蓋的時(shí)間長(zhǎng)短：長(zhǎng)期預(yù)算和短期預(yù)算 2、體系 業(yè)務(wù)預(yù)算、專(zhuān)門(mén)決策

3、預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算組成預(yù)算體系，又稱(chēng)為全面預(yù)算體系。 （三）預(yù)算工作的組織 包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層 （四）預(yù)算的編制方法 1.固定預(yù)算編制方法和彈性預(yù)算編制方法 2.增量預(yù)算編制方法和零基預(yù)算編制方法 3.定期預(yù)算編制方法和滾動(dòng)預(yù)算編制方法 二、預(yù)算的編制、執(zhí)行與考核 （一）目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算方法 1、量本利分析法 公式：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量*（單位產(chǎn)品售價(jià)-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本）-固定成本費(fèi)用 2、比例預(yù)算法 （1）銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率法 公式：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入*預(yù)算的銷(xiāo)售利潤(rùn)率 （2）成本利潤(rùn)率法 公式：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用*核定的成本費(fèi)用利潤(rùn)率

4、（3）投資資本回報(bào)率法 公式：預(yù)計(jì)投資資本平均總額*核定的投資資本回報(bào)率 （4）利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比法 公式：目標(biāo)利潤(rùn)=上期利潤(rùn)總額*（1+利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比） 3、上加法 公式：凈利潤(rùn)=本年新增留存收益/1-股利分配比率 =本年新增留存收益+股利分配額 目標(biāo)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/1-所得稅稅率 （二）業(yè)務(wù)預(yù)算 包括：銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料采購(gòu)預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、單位生產(chǎn)成本預(yù)算、銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算 （三）專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算 （四）現(xiàn)金預(yù)算 編制的依據(jù)：業(yè)務(wù)預(yù)算和專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算 關(guān)系式：某期現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額+經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入-經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出-資本性現(xiàn)金支出 期末現(xiàn)金余額=

5、現(xiàn)金余缺+投、融資凈流入 （五）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 （六）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 第三章 籌資管理 主要考點(diǎn) 　　一.企業(yè)籌資的分類(lèi) 企業(yè)籌資的分類(lèi) 標(biāo)志 類(lèi)型 說(shuō)明 所取得資金的權(quán)益特性 股權(quán)籌資 　　股權(quán)籌資形成股權(quán)資本。股權(quán)資本也稱(chēng)權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本。是企業(yè)依法長(zhǎng)期擁有、能夠自主調(diào)配運(yùn)用的資本。 債務(wù)籌資 　　債券籌資形成債務(wù)資本。是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。 其他籌資（衍生工具籌資） 　　衍生工具籌資是以股權(quán)或債權(quán)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的新的融資方式，如我國(guó)上市公司目前最常見(jiàn)的可轉(zhuǎn)換債券融資、認(rèn)股權(quán)證融資。 是否借助于中介 直接籌資 　

6、　是直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。 間接籌資 　　是企業(yè)通過(guò)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集資金。間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。 資金的來(lái)源范圍 內(nèi)部籌資 　　是指企業(yè)通過(guò)利潤(rùn)留存而形成的籌資來(lái)源（一般無(wú)籌資費(fèi)用）。 外部籌資 　　是指向企業(yè)外部籌措資金而形成的籌資來(lái)源。 所籌集資金的使用期限 長(zhǎng)期籌資 　　是指企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金籌集活動(dòng)。 短期籌資 　　是指企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金籌集活動(dòng)。 　二.股權(quán)籌資、債權(quán)籌資與衍生工具籌資 股權(quán)籌資：吸收直接投資 、發(fā)行普通股股票、利用留存

7、收益 股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一般情況下） 優(yōu)點(diǎn) 1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ) 2.是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ) 3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小 缺點(diǎn) 1.資本成本負(fù)擔(dān)較重（相對(duì)于債務(wù)籌資） 2.容易分散公司的控制權(quán) 3.信息溝通與披露成本較大 債權(quán)籌資：銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃 債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一般情況下） 優(yōu)點(diǎn) 1.籌資速度較快 2.籌資彈性大（股權(quán)籌資，企業(yè)要在未來(lái)永久性的負(fù)擔(dān)資本成本） 3.資本成本負(fù)擔(dān)較輕 4.可以利用財(cái)務(wù)杠桿 5.穩(wěn)定公司的控制權(quán) 6.信息溝通等代理成本較低 缺點(diǎn) 1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ) 2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 3.籌資數(shù)額有限

8、 衍生工具籌資：可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證 可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 1.籌資靈活性（企業(yè)先以債務(wù)方式取得資金，到了轉(zhuǎn)換期，持有者轉(zhuǎn)換為股票，避免了還本付息之負(fù)擔(dān)） 2.資本成本較低 3.籌資效率高（新股發(fā)行時(shí)機(jī)不佳，先發(fā)行可轉(zhuǎn)債，以其將來(lái)變相發(fā)行普通股） 缺點(diǎn) 4.存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力 5.存在回售的財(cái)務(wù)壓力 6.股價(jià)大幅度上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn) 認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn) 　　1.是一種融資促進(jìn)工具（順利實(shí)現(xiàn)融資） 　　2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)（管理層及大股東的任何有損公司價(jià)值的行為，都可能降低股價(jià)，從而降低投資者執(zhí)行認(rèn)股權(quán)的可能性，這將損害管理層及其大股東的利益） 　　3

9、.作為激勵(lì)機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。 　　三.籌資預(yù)測(cè)（重點(diǎn)是銷(xiāo)售百分比法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法） 銷(xiāo)售百分比法的解題步驟： 1、確定隨銷(xiāo)售額而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目 2、確定經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性負(fù)債有關(guān)項(xiàng)目與銷(xiāo)售額的穩(wěn)定比例關(guān)系 3、確定需要增加的籌資數(shù)量 資金習(xí)性預(yù)測(cè)法 　　四.杠桿效應(yīng)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿 DOL的定義公式： 　　 　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)變動(dòng)率 財(cái)務(wù)杠桿定義公式： 　　 總杠桿 定義公式 　　 　　 　　 　 　　 　　五.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法（重點(diǎn)是每股收益分析法、平均資本

10、成本比較法、公司價(jià)值分析法） 1、每股收益分析法 每股收益無(wú)差別點(diǎn)的公式：當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)（或業(yè)務(wù)量）大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方式較好；反之，當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)（或業(yè)務(wù)量）小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式較好。 2、平均資本成本比較法 思路：決策前先擬定若干個(gè)備選方案，分別計(jì)算各方案的平均資本成本，并根據(jù)平均資本成本的高低來(lái)確定最佳資本結(jié)構(gòu) 3、公司價(jià)值分析法 適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)化優(yōu)化分析 設(shè)：V表示公司價(jià)值，B表示債務(wù)資本價(jià)值，S表示權(quán)益資本價(jià)值。公司價(jià)值應(yīng)該等于資本的市場(chǎng)價(jià)值，即： 　　 V＝S＋B 　　為簡(jiǎn)化分

11、析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值可通過(guò)下式計(jì)算: 　　 　　且：Ks＝Rs＝Rf＋β（Rm－Rf） 　　此時(shí)： 第四章 投資管理 主要考點(diǎn) 　　一、投資的分類(lèi)與投資決策的影響因素 　　1、投資的種類(lèi)　　 分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn) 分類(lèi) 含義 特點(diǎn) 　　 投資行為的介入程度 直接投資 投資人直接介入投資 直接將投資者與投資對(duì)象聯(lián)系在一起，形成可供投資者直接使用或支配的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。 間接投資 購(gòu)買(mǎi)各種有價(jià)證券 資金所有者和資金使用者是分離的。投資者一般只有受益權(quán)，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)（普通股股東除外）；投入的資本由受資者使用

12、。 投入領(lǐng)域 生產(chǎn)性投資 （生產(chǎn)資料投資） 將資金投向 物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域 最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn) 非生產(chǎn)性投資 將資金投向非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域 最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力。 投資方向 對(duì)內(nèi)投資 項(xiàng)目投資（從企業(yè)角度） 從企業(yè)來(lái)看，通過(guò)對(duì)內(nèi)投資可以使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)。 對(duì)外投資 購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券或其他 金融產(chǎn)品或向其他 企業(yè)注入資金 從企業(yè)來(lái)看，對(duì)外投資不能使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)。 投資內(nèi)容 固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和

13、保險(xiǎn)投資等多種形式 　　2、投資的特點(diǎn)　　 定義 是指以特定建設(shè)項(xiàng)目為投資對(duì)象的一種長(zhǎng)期投資行為 特點(diǎn) 1.投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資）； 2.投資數(shù)額多； 3.影響時(shí)間長(zhǎng)（至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上）； 4.發(fā)生頻率低； 5.變現(xiàn)能力差； 6.投資風(fēng)險(xiǎn)大。 　　3、投資決策及其影響因素 　　一般而言，項(xiàng)目投資決策主要考慮如下因素： 　　 　　4、項(xiàng)目投資的可行性研究 　　二、財(cái)務(wù)可行性要素的估算 　　1、財(cái)務(wù)可行性要素的特征　　 概念 是指在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)過(guò)程中，計(jì)算一系列財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與

14、項(xiàng)目直接相關(guān)的、能夠反映項(xiàng)目投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟(jì)因素的統(tǒng)稱(chēng)。 特征 重要性、可計(jì)量性、時(shí)間特征、效益性、收益性、可預(yù)測(cè)性、直接相關(guān)性 注意事項(xiàng) 盡管相當(dāng)多的要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的指標(biāo)在名稱(chēng)上完全相同，但由于可行性研究存在明顯的特殊性，導(dǎo)致這些要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)在計(jì)算口徑和估算方法方面往往大相徑庭，因此，千萬(wàn)不能生搬硬套財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)成結(jié)論。 分類(lèi) 投入類(lèi)要素、產(chǎn)出類(lèi)要素 　　2、建設(shè)投資的估算——第一個(gè)投入類(lèi)要素 　　 　　3、流動(dòng)資金投資的估算——第二個(gè)投入類(lèi)要素 　　流動(dòng)資金投資可分別按分項(xiàng)詳細(xì)估算法和擴(kuò)大指標(biāo)估算法進(jìn)行估算。分項(xiàng)詳細(xì)估算法，是指根據(jù)投資項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)

15、主要流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債要素的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)和預(yù)計(jì)周轉(zhuǎn)額分別估算每一流動(dòng)項(xiàng)目的占用額，進(jìn)而確定各年流動(dòng)資金投資的一種方法。 　　【提示】本部分內(nèi)容重點(diǎn)掌握以下公式： 　　　　　　　　 　　4、經(jīng)營(yíng)成本的估算——第三個(gè)投入類(lèi)要素 　　不論什么類(lèi)型的投資項(xiàng)目，在運(yùn)營(yíng)期都要發(fā)生經(jīng)營(yíng)成本，它的估算與具體的籌資方案無(wú)關(guān)。經(jīng)營(yíng)成本本來(lái)屬于時(shí)期指標(biāo)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，可假定其發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末。 　　5、運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金的估算——第四個(gè)投入類(lèi)要素 　　在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，需要估算的運(yùn)營(yíng)期稅金包括運(yùn)營(yíng)期內(nèi)營(yíng)業(yè)稅金及附加、調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定它們都發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末。

16、　　 　　6、產(chǎn)出類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算 　　三、投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算與評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算 　　四、項(xiàng)目投資決策方法及其應(yīng)用 1、凈現(xiàn)值法，選擇所有具備財(cái)務(wù)可行性投資方案中的凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案 2、凈現(xiàn)值率法，凈現(xiàn)值率大的方案為最優(yōu)方案 3、差額投資內(nèi)部收益率法 當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。 4、年等額凈回收額法 擇年等額凈回收額最大的方案。 首先，計(jì)算凈現(xiàn)值； 其次，用凈現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)（注意期數(shù)使用計(jì)算期），得出年等額凈回收額； 最后，根據(jù)年等額凈回收額進(jìn)行決策。

17、 5、計(jì)算期統(tǒng)一法 （1）方案重復(fù)法（計(jì)算期最小公倍數(shù)法） 　　這種方法，是將各方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計(jì)算期，進(jìn)而調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，并據(jù)此進(jìn)行多方案決策的一種方法。 （2）最短計(jì)算期法 　　最短計(jì)算期法又稱(chēng)最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為年等額凈回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計(jì)算期來(lái)計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。 第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理 第一節(jié)　營(yíng)運(yùn)資金管理概述 　　 　　一、營(yíng)運(yùn)資金的定義及特點(diǎn) 營(yíng)運(yùn)資金 　　營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 　　營(yíng)運(yùn)資金越少，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。 流動(dòng)資產(chǎn) 　　流動(dòng)

18、資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。 　　1.流動(dòng)資產(chǎn)按照占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨。 　　2.按在生產(chǎn)過(guò)程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)。 流動(dòng)負(fù)債 　　流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)。 　　1.以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債。（應(yīng)付賬款、預(yù)計(jì)負(fù)債） 　　2.以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為自然性流動(dòng)負(fù)債和人為

19、性流動(dòng)負(fù)債。 　　自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的要求等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債。（商業(yè)信用、應(yīng)付賬款等） 　　人為性流動(dòng)負(fù)債，是指由財(cái)務(wù)人員根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過(guò)人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。（短期借款） 　　3.以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)息流動(dòng)負(fù)債。 營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn) 　　1.來(lái)源具有靈活多樣性 　　2.數(shù)量具有波動(dòng)性 　　3.周轉(zhuǎn)具有短期性 　　4.實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性 　　　 　　二、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則 　　財(cái)務(wù)經(jīng)理的大量時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金的管理。企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理，應(yīng)遵循以下原則： 　?。?）保證

20、合理的資金需求；（2）提高資金使用效率；（3）節(jié)約資金使用成本 ；（4）保持足夠的短期償債能力。 　　三、營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略 　　（一）流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 　　注意一個(gè)比率：流動(dòng)資產(chǎn)--銷(xiāo)售收入比率。根據(jù)這一比率的高低，可將流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略分為兩類(lèi)。 緊縮的（受限的）流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 　　維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)—銷(xiāo)售收入比率（高收益、高風(fēng)險(xiǎn)）。 　　緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能是最有利可圖的，只要不可預(yù)見(jiàn)事件沒(méi)有損害公司的流動(dòng)性以至導(dǎo)致嚴(yán)重的問(wèn)題。 寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 　　維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)—銷(xiāo)售收入比率（低收益、低風(fēng)險(xiǎn)）。 　　對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于

21、較大的流動(dòng)性，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。 影響因素 　　選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略取決于該公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡特性，公司債權(quán)人、產(chǎn)業(yè)因素以及決策者對(duì)此都有影響。 　　　 　?。ǘ┝鲃?dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略/陳老師的圖解簡(jiǎn)單明了 　　1.期限匹配融資戰(zhàn)略 　　【注意】流動(dòng)資產(chǎn)的分類(lèi)：永久性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。 　　 　　永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來(lái)融資，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)采用短期融資方式融資。 　　【特點(diǎn)】收益和風(fēng)險(xiǎn)居中 　　2.保守融資戰(zhàn)略 　　 　　長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。 　　公司試圖以長(zhǎng)期融資來(lái)源來(lái)為波動(dòng)性流動(dòng)資

22、產(chǎn)的平均水平融資。 　　【特點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)低，收益低 　　3.激進(jìn)融資戰(zhàn)略 　　 　　公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式。短期融資方式支持剩下的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。 　　 第二節(jié)　現(xiàn)金管理 　　 　　一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 　?。ㄒ唬┙灰仔孕枨螅浩髽I(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。 　?。ǘ╊A(yù)防性需求：企業(yè)為應(yīng)付突發(fā)事件而持有的現(xiàn)金。企業(yè)為突發(fā)事件而持有的現(xiàn)金主要取決于三方面：一是企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；三是企業(yè)臨時(shí)融資的能力?！　? 　?。ㄈ┩稒C(jī)性需求：企業(yè)為抓

23、住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。 　　除了上述三種基本珠現(xiàn)金需求以外，還有許多企業(yè)是將現(xiàn)金作為補(bǔ)償性余額來(lái)持有的。補(bǔ)償性余額是企業(yè)同意保持的賬戶余額，它是企業(yè)對(duì)銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補(bǔ)償。 　 　　二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定 　　（一）成本模型 　　持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項(xiàng)目： 　　1.機(jī)會(huì)成本 　　現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。 　　放棄的再投資收益即機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本，它與現(xiàn)金持有量的多少密切有關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大，反之就越小。 　　2.管理成

24、本 　　現(xiàn)金的管理成本，是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。例如管理者工資、安全措施費(fèi)用等。一般認(rèn)為這是一種固定成本，這種固定成本在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒(méi)有明顯的比例關(guān)系。 　　3.短缺成本 　　現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足，又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充所給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失?，F(xiàn)金短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，即與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。 　　成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。其計(jì)算公式為： 　　最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本） 　　管理成本屬于固定

25、成本，機(jī)會(huì)成本是正相關(guān)成本，短缺成本是負(fù)相關(guān)成本。因此，成本分析模式是要找到機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量，把它作為最佳現(xiàn)金持有量?！　? 　（二）隨機(jī)模型（米勒—奧爾模型）／新增重點(diǎn) 　　隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。 　　1.基本原理——兩條控制線，一條回歸線 　　企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的最高控制線和最低控制線，將現(xiàn)金持有量控制在最高控制線和最低控制線的范圍之內(nèi)。 　　當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高控制線（上限）和最低控制線（下限）之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量

26、處于合理的水平，無(wú)需進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時(shí)，則賣(mài)出部分證券。 　　 　　2.兩條控制線和一條回歸線的確定 　　（1）最低控制線L的確定 　　最低控制線L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。 　?。?）回歸線的確定 　 　　 　　 　　式中：b——證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本； 　　δ——delta，公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差 　　i——以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。 　?。?）最高控

27、制線的確定 　　 H＝3R－2L 　　【注意】該公式可以變形為：H－R＝2（R－L） 　以下根據(jù)例題多做幾篇，熟練運(yùn)用公式　 　　 　設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10 000元，估計(jì)公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差δ為1 000元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會(huì)成本為15%，換算為i值是0.00039，b＝150元。根據(jù)該模型，可求得： 　　＝16 607（元） 　　H＝316 607－210000＝29 821（元） 　　 　　　　三、現(xiàn)金管理模式 　?。ㄒ唬┦罩蓷l線的管理模式 　　1.企業(yè)實(shí)行支兩條線管理模式的目的 　　企業(yè)作為追求價(jià)值最大化的營(yíng)利組織，實(shí)施“收支兩條線”主要

28、出于兩個(gè)目的： 　　第一，對(duì)企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進(jìn)行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率； 　　第二，以實(shí)施收支兩條線為切入點(diǎn)，通過(guò)高效的價(jià)值化管理來(lái)提高企業(yè)效益。 　　2.收支兩條線資金管理模式的構(gòu)建 　　構(gòu)建企業(yè)“收支兩條線”資金管理模式，可從規(guī)范資金的流向、流量和流程三個(gè)方面入手。 　　（二）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式 　　1.資金集中管理模式的概念 　　資金集中管理，也稱(chēng)司庫(kù)制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)—調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。主要包括的內(nèi)容有：資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理

29、、外匯管理、支付管理等，其中資金集中是基礎(chǔ)。 　　2.集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式 　　現(xiàn)行的資金集中管理模式可以分為以下幾種：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式。 　 　　四、現(xiàn)金收支管理 　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 　　現(xiàn)金收支管理的目的就是減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 　　 　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 　　其中： 　　存貨周轉(zhuǎn)期＝平均存貨／每天的銷(xiāo)貨成本 　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)收賬款／每天的銷(xiāo)貨收入 　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)付賬款／每天的購(gòu)貨成本 　　減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施： 　?。?）減少存貨周轉(zhuǎn)期

30、 　?。?）減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 　　（3）延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 　 　　 　　 　?。ǘ┦湛罟芾恚ūM早收款） 　　收款浮動(dòng)期：從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。 　　收款浮動(dòng)期是指從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的，有三種類(lèi)型：郵寄浮動(dòng)期、處理浮動(dòng)期和結(jié)算浮動(dòng)期三種類(lèi)型。 　?。ㄈ└犊罟芾恚ê侠硗七t付款） 現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。當(dāng)然，這種延緩必須是合理合法的。 　　主要包括以下方法：①使用現(xiàn)金浮游量；②推遲應(yīng)付款的支付；③匯票代替支票；④改進(jìn)員工工資支付模式；⑤透支（透支的限額，由銀行和企業(yè)共同商定）；

31、⑥爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；⑦使用零余額賬戶。 　　現(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率和延長(zhǎng)付款時(shí)間所產(chǎn)生的企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額。 　　 　第三節(jié)　應(yīng)收賬款管理 　　 　　一、應(yīng)收賬款的功能 　　應(yīng)收賬款的功能主要有以下兩方面： 　　1.增加銷(xiāo)售功能 　　2.減少存貨功能 　　二、應(yīng)收賬款的成本 　　1.應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本 　　應(yīng)收賬款會(huì)占用企業(yè)一定量的資金，而企業(yè)若不把這部分資金投入于應(yīng)收賬款，便可以用于其他投資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來(lái)的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。 　　2

32、.應(yīng)收賬款的管理成本 　　主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。 　　3.應(yīng)收賬款的壞賬成本 　　三、應(yīng)收賬款信用政策 　?。ㄒ唬┬庞脴?biāo)準(zhǔn) 　　信用認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)代表企業(yè)愿意承擔(dān)的最大的付款風(fēng)險(xiǎn)的金額。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷(xiāo)額，因此會(huì)限制企業(yè)的銷(xiāo)售機(jī)會(huì)；如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于寬松，可能會(huì)對(duì)不符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷(xiāo)，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加壞賬費(fèi)用。 　　2.5C系統(tǒng)評(píng)價(jià)系統(tǒng) 　　信用評(píng)價(jià)取決于可以獲得的信息類(lèi)型、信用評(píng)價(jià)的成本與收益。傳統(tǒng)的信用評(píng)價(jià)主要考慮以下五

33、個(gè)因素： 　　（1）品質(zhì)；（2）能力；（3）資本；（4）抵押；（5）條件。 　　3.信用的定量分析 　　進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開(kāi)始。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。 　　（二）信用條件 　　信用條件是指銷(xiāo)貨企業(yè)要求賒購(gòu)客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)要素組成。規(guī)定信用條件包括設(shè)計(jì)銷(xiāo)售合同或協(xié)議來(lái)明確規(guī)定在什么情形下可以給予信用。 　?。ㄈ┬庞闷陂g 　　信用期間是企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間，或者說(shuō)是企業(yè)給予顧客的付款期間。 　　信用期的確定，主要求是分析改變現(xiàn)行信用期對(duì)收入和成本的影響。延長(zhǎng)信用期，會(huì)使銷(xiāo)售額增加，產(chǎn)生有利

34、影響；與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前大于后者時(shí)，可以延長(zhǎng)信用期，否則不宜延長(zhǎng)。如果縮短信用期，情況與此相反。 　　 　?。ㄋ模┱劭蹢l件 現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上的扣減。向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款?？s短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)大銷(xiāo)售量。 　　1.計(jì)算收益的增加 　　收益的增加＝增加的銷(xiāo)售收入－增加的變動(dòng)成本 　　＝增加的邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) 　　單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本 單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本 　　邊際

35、貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本＝（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）銷(xiāo)售量＝單位邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售量 　　2.計(jì)算實(shí)施新信用政策后成本費(fèi)用的增加： 　　第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 　?。?）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 　?、賾?yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝應(yīng)收賬款占用資金資本成本 　　其中：應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率 　　應(yīng)收賬款平均余額＝日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期 　　 　　應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本 變動(dòng)成本率＝單位變動(dòng)成本/單價(jià)＝變動(dòng)成本/銷(xiāo)售收入 　　邊際貢獻(xiàn)率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)＝邊際貢獻(xiàn)/銷(xiāo)售收入 　　變動(dòng)成本率＋邊際貢獻(xiàn)率＝1 當(dāng)題中給出已知條件

36、時(shí)，要靈活運(yùn)用變形公式求解，反復(fù)熟練 　?、趹?yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加＝新信用政策占有資金的應(yīng)計(jì)利息－原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息 　　（2）存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加 　　存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加＝存貨增加量單位變動(dòng)成本資金成本 　?。?）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少（增加成本的抵減項(xiàng)） 　　應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少＝應(yīng)付賬款平均余額增加資金成本 　　第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 　　收賬費(fèi)用一般會(huì)直接給出，只需計(jì)算增加額即可； 　　壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計(jì)算，然后計(jì)算增加額。 　　第三：計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變） 　　現(xiàn)金折

37、扣成本增加＝新的銷(xiāo)售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例新的現(xiàn)金折扣率－舊的銷(xiāo)售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例舊的現(xiàn)金折扣率 　　3.計(jì)算改變信用期增加的稅前損益 　　稅前損益增加＝收益增加－成本費(fèi)用增加 　　如果改變信用期的增加稅前損益大于0，則可以改變。 　　信用政策決策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。 　?。彻粳F(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款（即無(wú)現(xiàn)金折扣）的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表。要求分析該公司應(yīng)否將信用期改為60天。 　　 30天 60天 　　全年銷(xiāo)售量（件） 　　10

38、0000 　　120000 　　全年銷(xiāo)售額（元）（單價(jià)5元） 　　500000 　　600000 　　全年銷(xiāo)售成本（元） 　　 　　 　　變動(dòng)成本（每件4元） 　　400000 　　480000 　　固定成本（元） 　　50000 　　50000 　　毛利（元） 　　50000 　　70000 　　可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元） 　　3000 　　4000 　　可能發(fā)生的壞賬損失（元） 　　5000 　　9000 　　1.計(jì)算收益的增加 　　收益的增加＝銷(xiāo)售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) 　?。剑?20 000－100 000）（5－4） 　?。?0000（

39、元） 　　2.計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加 　　30天信用期應(yīng)計(jì)利息＝（500000360）30（400000500000）15%＝5000（元） 　　60天信用期應(yīng)計(jì)利息＝（600000360）60（480000600000）15%＝12000（元） 　　應(yīng)計(jì)利息增加＝12000－5000＝7000（元） 　　3.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 　　收賬費(fèi)用增加＝4000－3000＝1000（元） 　　壞賬損失增加＝9000－5000＝4000（元） 　　4.改變信用期的稅前損益 　　改變信用期間的稅前損益＝收益增加－成本費(fèi)用增加＝20000－（7000＋1000＋4000）

40、＝8000（元） 　　由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用60天的信用期。 　　　　 　　四、應(yīng)收賬款的監(jiān)控 　　 　?。ㄒ唬?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的一種方法。 　　 　　平均逾期天數(shù)＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－平均信用期天數(shù) 　?。ǘ┵~齡分析表 　　賬齡分析表，將應(yīng)收賬款劃分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以30天為間隔的逾期應(yīng)收賬款，這是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的另外一種方法。 　　　　賬齡分析表比計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢(shì)，因?yàn)橘~齡分析表給出了應(yīng)收賬款分布的模式，而不僅僅是一個(gè)平均數(shù)。 　?。ㄈ?yīng)收賬款賬戶余額

41、的模式 　　應(yīng)收賬款賬戶余額的模式，反映了一定期間（如一個(gè)月）的賒銷(xiāo)額在發(fā)生賒銷(xiāo)的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比（余額）。 　　公司收款的歷史決定了其正常的應(yīng)收賬款余額的模式。企業(yè)管理部門(mén)通過(guò)將當(dāng)前的模式和過(guò)去的模式進(jìn)行對(duì)比來(lái)衡量應(yīng)收賬款的收賬效率。 　　公司還可以運(yùn)用應(yīng)收賬款賬戶余額的模式來(lái)進(jìn)行應(yīng)收賬款金額水平的計(jì)劃，以及預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流。 　　　　 　　（四）ABC分析法 　　又稱(chēng)”重點(diǎn)管理法”.ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理中廣泛應(yīng)用的一種“抓重點(diǎn)、照顧一般”的管理方法，又稱(chēng)重點(diǎn)管理法。它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進(jìn)行分類(lèi)排隊(duì)，然后分別采用不同的收賬策略的一種方法。

42、 　　對(duì)這三類(lèi)不同的客戶，應(yīng)采取不同的收款策略。例如，對(duì)A類(lèi)客戶，可以發(fā)出措辭較為嚴(yán)厲的信件催收，或派專(zhuān)人催收，或委托收款代理機(jī)構(gòu)處理，甚至可通過(guò)法律解決：對(duì)B類(lèi)客戶則可以多發(fā)幾封信函催收，或打電話催收；對(duì)C類(lèi)客戶只需要發(fā)出通知其付款的信函即可。 　　 　　五、應(yīng)收賬款日常管理 　?。ㄒ唬┱{(diào)查客戶信用 　　信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作，是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶信用的前提條件。 　　兩種方法： 直接調(diào)查 　　調(diào)查人員通過(guò)與被調(diào)查單位進(jìn)行直接接觸，通過(guò)當(dāng)面采訪、詢問(wèn)、觀看等方式獲取信用資料的一種方法。 間接調(diào)查 　　是以被調(diào)查單位以

43、及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，通過(guò)加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。 　　資料來(lái)源：財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、銀行、其他途徑。 　?。ǘ┰u(píng)估客戶信用 　?。ㄈ┦召~的日常管理 　?。ㄋ模?yīng)收賬款保理　　 含義 企業(yè)將賒銷(xiāo)形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商（商業(yè)銀行），以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。 　 有追索權(quán)保理 供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通資金后，如果購(gòu)貨商拒絕付款或無(wú)力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金。 無(wú)追索權(quán)保理 保理商將銷(xiāo)售合同完全買(mǎi)斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn) 　 明保理

44、 保理商和供應(yīng)商需要將銷(xiāo)售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購(gòu)貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購(gòu)貨商之間的三方合同。 暗保理 供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時(shí)仍由銷(xiāo)售商出面催款，再向銀行償還借款。 　 折扣保理 又稱(chēng)為融資保理，即在銷(xiāo)售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預(yù)付給銷(xiāo)售商，一般不超過(guò)全部合同額的70%—90%。 到期保理 保理商并不提供預(yù)付賬款融資，而是在賒銷(xiāo)到期時(shí)才支付，屆時(shí)不管貨款是否收到，保理商都必須向銷(xiāo)售商支付貨款。 作用 1.融資功能 2.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款管理負(fù)擔(dān) 3.減少壞賬損失，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 4.

45、改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（應(yīng)收賬款與貨幣資金的置換） 第四節(jié)　存貨管理 　【財(cái)管考點(diǎn)練習(xí)*做題有獎(jiǎng)】17 　 　　一、存貨的功能 　　1.保證生產(chǎn)正常進(jìn)行 　　2.有利于銷(xiāo)售 　　3.便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本（季節(jié)性產(chǎn)品或需求波動(dòng)較大的產(chǎn)品）。 　　4.降低存貨取得成本 　　5.防止意外事件發(fā)生 　　 　　二、存貨的持有成本 　　研究存貨成本，是為存貨決策奠定基礎(chǔ)的。這里所謂的存貨決策，就是確定最佳的進(jìn)貨批量，即經(jīng)濟(jì)訂貨量。 　　經(jīng)濟(jì)訂貨量，是指使存貨的總成本最低的訂貨量。確定經(jīng)濟(jì)訂貨量，涉及到的成本有取得成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本。 　?。ㄒ唬┤〉贸杀? 　　取

46、得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用TCa來(lái)表示。其又分為訂貨成本和購(gòu)置成本。 　　1.訂貨成本 　　訂貨成本是指取得訂單的成本。如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵費(fèi)、電報(bào)電話費(fèi)等。 　　按照其與訂貨次數(shù)的關(guān)系，可以分為變動(dòng)性訂貨成本（差旅費(fèi)等）和固定性訂貨成本（采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)支，用F1表示）。 　　 　　D――存貨年需要量 　　Q――每次進(jìn)貨量 　　K――每次訂貨的變動(dòng)成本 　　 　　2.購(gòu)置成本 　　購(gòu)置成本是指為購(gòu)買(mǎi)存貨本身所支出的成本，即指存貨本身的價(jià)值。購(gòu)置成本等于采購(gòu)單價(jià)（用U表示）乘以數(shù)量D，即購(gòu)置成本為DU。 　　 　?。?）在一定時(shí)期進(jìn)貨總量既定的條件下，無(wú)

47、論企業(yè)采購(gòu)次數(shù)如何變動(dòng)，存貨的購(gòu)置成本通常保持相對(duì)穩(wěn)定（假定物價(jià)不變且無(wú)采購(gòu)數(shù)量折扣），因而屬于決策的無(wú)關(guān)成本。 　　（2）訂貨成本加購(gòu)置成本，就等于存貨的取得成本。 　　 　　（二）儲(chǔ)存成本 　　儲(chǔ)存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失，等等，通常用TCc來(lái)表示。 　　儲(chǔ)存成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無(wú)關(guān)，如倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工的固定工資等，常用F2表示。變動(dòng)成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等，單位成本用Kc來(lái)表示。用公式表達(dá)的儲(chǔ)存成本為： 　　

48、 儲(chǔ)存成本＝儲(chǔ)存固定成本＋儲(chǔ)存變動(dòng)成本 　　 　　 　?。ㄈ┤必洺杀? 　　缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本。缺貨成本用TCs表示。 　　如果以TC來(lái)表示儲(chǔ)備存貨的總成本，它的計(jì)算公式為： 　　 　　 　　 　　三、最優(yōu)存貨量（經(jīng)濟(jì)訂貨批量）的確定 　　經(jīng)濟(jì)訂貨批量的概念：能夠使存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。 　　（一）經(jīng)濟(jì)訂貨模型 　　1.經(jīng)濟(jì)訂貨模型的假設(shè)：

49、 　?。?）存貨總需求量是已知常數(shù) 　?。?）訂貨提前期是常數(shù) 　?。?）貨物是一次性入庫(kù) 　?。?）單位貨物成本為常數(shù)，無(wú)批量折扣 　　（5）庫(kù)存持有成本與庫(kù)存水平呈線性關(guān)系 　?。?）貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響。 　　這里還應(yīng)該補(bǔ)充一個(gè)假設(shè)條件：不允許缺貨。 　　 　　2.相關(guān)成本 　　在上述假定條件下，由于存貨單價(jià)不變（不存在數(shù)量折扣），購(gòu)置成本無(wú)關(guān)；不允許存在缺貨，缺貨成本無(wú)關(guān)。這樣，相關(guān)成本只有變動(dòng)性訂貨成本和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本。 　　Min（存貨總成本）＝min（變動(dòng)訂貨成本＋變動(dòng)儲(chǔ)存成本） 　　變動(dòng)訂貨成本＝年訂貨次數(shù)每次訂貨成本＝（D/Q）K

50、 　　變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝年平均庫(kù)存單位儲(chǔ)存成本＝（Q/2）Kc 　　 　　3.經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式 　　由于變動(dòng)訂貨成本與訂貨量是反方向變化，變動(dòng)儲(chǔ)存成本與訂貨量是正方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本公式。 　　 　　 　　這里的最小存貨成本，應(yīng)理解為最小的相關(guān)存貨成本，不包括不相關(guān)成本?！　? 　　 　?。ǘ┍ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備 　?。?）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義 　　按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱(chēng)為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 　?。?）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn) 　?。?預(yù)計(jì)

51、交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備 　　=交貨時(shí)間平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備 　?。?）保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的方法：使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本與缺貨損失之和最小 　　保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備單位持有成本 　　缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量年訂貨次數(shù)單位缺貨損失 　　相關(guān)總成本＝保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本+缺貨損失 　　比較不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備方案下的相關(guān)總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 　　 　 　　四、存貨的控制系統(tǒng) 　?。ㄒ唬〢BC控制系統(tǒng) 　　ABC控制法就是把企業(yè)種類(lèi)繁多的存貨，依據(jù)其重要程序、價(jià)值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三大類(lèi)：A類(lèi)高價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量約占整個(gè)庫(kù)存的10%至15%，但價(jià)值約占全部

52、庫(kù)存的50%至70%；B類(lèi)中等價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量約占全部庫(kù)存的20%至25%，價(jià)值約占全部庫(kù)存的15%至20%；C類(lèi)低價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量多，約占整個(gè)庫(kù)存的60%至70%，價(jià)值約占全部庫(kù)存的10%至35%。針對(duì)不同類(lèi)別的庫(kù)存分別采用不同的管理A類(lèi)庫(kù)存應(yīng)作為管理的重點(diǎn)，實(shí)行重點(diǎn)控制、嚴(yán)格管理；而對(duì)B類(lèi)和C類(lèi)庫(kù)存的重視程度可依次降低，采取一般管理。 　?。ǘ┻m時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng) 　　制造企業(yè)事先與供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好，只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來(lái)；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)就被客戶拉走。 　　目前，已有越來(lái)越多的公司利用適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)減少甚至消除對(duì)庫(kù)存的需求

53、——即實(shí)行零庫(kù)存管理。 　 　　第五節(jié)　流動(dòng)負(fù)債管理 　　 　　流動(dòng)負(fù)債主要有三個(gè)來(lái)源（籌資方式）：短期借款、短期融資券和商業(yè)信用。 　　一、短期借款 　　短期借款，是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年（含1年）以下的各種借款。 　　銀行借款所附帶的信用條件主要有： 　?。ㄒ唬┬刨J額度 　　信貸額度亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。信貸額度的有限期限通常為1年。 　　一般情況下，在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)按需要支用借款。但是，銀行并不承擔(dān)必須全部信貸數(shù)額的義務(wù)。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使在信貸限額內(nèi)，企業(yè)也可能得不到借款。

54、此時(shí)，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。 　?。ǘ┲苻D(zhuǎn)信貸協(xié)定 　　周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。 　　在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)用。 　　 （三）補(bǔ)償性余額 　　是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定比例計(jì)算的最低存款余額。 　　對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)際利率。 　　　 　　 　?。ㄋ模┵N現(xiàn)法付息 　　貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期

55、時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。 　　采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實(shí)際利率。　　 　　　 　　二、短期融資券 　　短期融資券（簡(jiǎn)稱(chēng)融資券），是由企業(yè)依法發(fā)行的無(wú)擔(dān)保短期本票。 　　 　　一、特征 　?。ㄒ唬┌窗l(fā)行人分類(lèi) 　　短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國(guó)，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券。 　?。ǘ┌窗l(fā)行方式分類(lèi) 　　短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷(xiāo)的融資券和直接銷(xiāo)售的融資券。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷(xiāo)方式進(jìn)行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進(jìn)行。 　?。ǘ┒?/p>

56、期融資券的發(fā)行條件 　?。?）發(fā)行人為非金融企業(yè) 　?。?）發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不同社會(huì)公眾發(fā)行和交易。 　?。?）融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)，企業(yè)不得自行銷(xiāo)售融資券，發(fā)行融資募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。 　?。?）對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。 　　（5）融資券采用實(shí)名記賬方式在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。 　?。?）融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。 　　（三）短期融資券的發(fā)行程序

57、 　?。ㄋ模┌l(fā)行短期融資券籌資的特點(diǎn) 　?。?）短期融資券的籌資成本較低 　　（2）短期融資券籌資數(shù)額比較大。 　　（3）發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。 三、商業(yè)信用 　　商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來(lái)源。商業(yè)信用產(chǎn)生于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的商品、勞務(wù)交易之中，是一種“自動(dòng)性籌資”。 　?。ㄒ唬┥虡I(yè)信用的形式 　　1.應(yīng)付賬款 　?。?）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 　　1.放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 　　重要公式 公司采購(gòu)一批材料，供應(yīng)商報(bào)價(jià)為10000元，付款條件為：3/10，

58、2.5/30，1.8/50，N/90.目前企業(yè)用于支付賬款的資金在第90天才能周轉(zhuǎn)回來(lái)，在第90天內(nèi)付款只能通過(guò)銀行借款解決。如果銀行借款利率12%，確定公司材料采購(gòu)款的付款時(shí)間和價(jià)格。 　　【答案】 　　1.計(jì)算放棄折扣信用成本率 　?。?）第10天付款放棄折扣的成本率（此時(shí)，信用條件相等于3/10，N/90） 　　 　?。?）第30天付款放棄折扣的成本率 　　 　?。?）第50天付款放棄折扣成本率 　　 　　由于放棄折扣的成本率均高于短期借款的利率，因此應(yīng)借入銀行借款償還貨款。 　　2.確定付款時(shí)間和價(jià)格 　?。?）10天付款方案： 　　得折扣300元，用資9700

59、元，借款時(shí)間80天，利息=9700（12%/360）80=258.67元，凈收益=300-258.67=41.33元。 　　（2）30天付款方案 　　得折扣250元，用資9750元，借款時(shí)間60天，利息=9750（12%/360）60=195元，凈收益=250-195=55元。 　?。?）50天付款方案 　　得折扣180元，用資9820元，借款時(shí)間40天，利息=9820（12%/360）40=130.93元，凈收益=180-130.93=49.07元。 　　結(jié)論：第30天付款是最佳方案。支付貨款9750元。 　?。ǘ?yīng)計(jì)未付款 　　應(yīng)計(jì)未付款，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配過(guò)程中

60、，已經(jīng)計(jì)提但尚未以貨幣支付的款項(xiàng)。主要包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅金等。 　　3.預(yù)收貨款 　?。ǘ┥虡I(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 　　1.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn) 　　（1）商業(yè)信用容易獲得 　?。?）企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán) 　　（3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。 　?。?）及時(shí)回籠獎(jiǎng)金、節(jié)約收賬成本。 　　2.商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn) 　　（1）商業(yè)信用籌資成本高 　?。?）容易惡化企業(yè)的信用水平 　　（3）受外部環(huán)境影響較大。 　　四、流動(dòng)負(fù)債籌資的利弊 （一）流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)：容易獲得，具有靈活性，有有效地為季節(jié)性信貸需要融資的能力。另外，短期借款一般比長(zhǎng)期借款具有更少的約束性條件。

61、 　　（二）經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)：需要持續(xù)地重新談判或滾動(dòng)安排負(fù)債。 第六章 收益與分配管理 第一節(jié)　概　述 　　 　一、收益與分配管理概述 　　企業(yè)的收益分配有廣義和狹義兩種。廣義的收益分配是指對(duì)企業(yè)的收入和凈利潤(rùn)進(jìn)行分配的過(guò)程，包含兩個(gè)層次的內(nèi)容：第一層次是對(duì)企業(yè)收入的分配，是對(duì)成本費(fèi)用的補(bǔ)償，是一種初次分配；第二層次是對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配，是一種再分配；狹義的收益分配則僅僅是指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。 　　本章所指的收益分配采用廣義的收益分配概念，即對(duì)企業(yè)收入和凈利潤(rùn)的分配。 　　二、收益分配的原則 　　企業(yè)在進(jìn)行收益分配時(shí)，應(yīng)遵循以下基本原則： （1）依法分配原則；（2）分配與積累

62、并重原則；（3）兼顧各方面利益原則；（4）投資與收益對(duì)等原則。 　　三、收益與分配管理的內(nèi)容 　　收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)三者之間的關(guān)系可以簡(jiǎn)單表述為：收入－成本費(fèi)用＝利潤(rùn) 　　（一）收入管理 　　銷(xiāo)售收入的制約因素主要是銷(xiāo)量與價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，價(jià)格與銷(xiāo)售量呈反向變動(dòng)關(guān)系。企業(yè)可以通過(guò)不同的價(jià)格制定方法與運(yùn)用策略來(lái)調(diào)節(jié)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量，進(jìn)而作用于銷(xiāo)售收入。所以，銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析與銷(xiāo)售定價(jià)管理構(gòu)成了收入管理的主要內(nèi)容。 　?。ǘ┏杀举M(fèi)用管理 　　主要的成本費(fèi)用管理模式包括成本歸口分級(jí)管理、成本性態(tài)分析、標(biāo)準(zhǔn)成本管理、作業(yè)成本管理、責(zé)任成本管理等。 　?。ㄈ├麧?rùn)分配管理 　　利潤(rùn)是收入彌

63、補(bǔ)成本費(fèi)用后的余額。若成本費(fèi)用不包括利息和所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為息稅前利潤(rùn)；若成本費(fèi)用包括利息而不包括所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為利潤(rùn)總額；若成本費(fèi)用包括了利息和所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為凈利潤(rùn)。 　　公司稅后利潤(rùn)分配程序通常包括以下步驟： 　　1.彌補(bǔ)以前年度虧損； 　　2.提取法定盈余公積金； 　　3.提取任意盈余公積金； 　　4.向股東（投資者）分配利潤(rùn)或股利。 　 第二節(jié)　收入管理 　　 　　一、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析 　　　　銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的方法有很多種，主要包括定性分析法和定量分析法。 　?。ㄒ唬╀N(xiāo)售預(yù)測(cè)的定性分析法 　　定性分析法，即非數(shù)量分析法，是指由專(zhuān)業(yè)人員根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)預(yù)測(cè)對(duì)象的未

64、來(lái)情況及發(fā)展趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)的一種分析方法。它一般適用于預(yù)測(cè)對(duì)象的歷史資料不完備或無(wú)法進(jìn)行定量分析，主要包括推銷(xiāo)員判斷法、專(zhuān)家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。 　?。ǘ╀N(xiāo)售預(yù)測(cè)的定量分析法 　　定量分析法，也稱(chēng)數(shù)量分析法，是指在預(yù)測(cè)對(duì)象有關(guān)資料完備的基礎(chǔ)上，運(yùn)用一定的數(shù)學(xué)方法，建立預(yù)測(cè)模型，作出預(yù)測(cè)。它一般包括趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法和因果預(yù)測(cè)分析法兩大類(lèi)。 　　1.趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法 　　趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法主要包括算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法等。 　　　　 　　（1）算術(shù)平均法 　　將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額作為樣本值，求出算術(shù)平均值，并將該平均值作為下期銷(xiāo)售量的預(yù)測(cè)值。

65、　　該法適用于每月銷(xiāo)售量波動(dòng)不大的產(chǎn)品的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)。 　　 　?。?）加權(quán)平均法 　　將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額作為樣本，將各個(gè)樣本值按照一定的權(quán)數(shù)計(jì)算得出加權(quán)平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷(xiāo)售量的預(yù)測(cè)值。 　　【權(quán)數(shù)的確定】 　　按照“近大遠(yuǎn)小”原則確定。 　　加權(quán)平均法較算術(shù)平均法更為合理，計(jì)算也較方便，因而在實(shí)踐中應(yīng)用較多。 　　　　 　?。?）移動(dòng)平均法 　　 　　是從n期的時(shí)間數(shù)列銷(xiāo)售量中選取m期（m數(shù)值固定，且m＜n/2）數(shù)據(jù)作為樣本值，求其m期的算術(shù)平均數(shù)，并不斷向后移動(dòng)計(jì)算觀測(cè)其平均值，以最后一個(gè)m期的平均數(shù)作為未來(lái)第n+1期銷(xiāo)售預(yù)測(cè)值的一種方法。 　

66、　 　　為了能使預(yù)測(cè)值更能反映銷(xiāo)售量變化的趨勢(shì)，可以對(duì)上述結(jié)果按趨勢(shì)值進(jìn)行修正，其計(jì)算公式為： 　　 　　移動(dòng)平均法只選用了n期數(shù)據(jù)中的最后m期作為計(jì)算依據(jù)，故而代表性較差。此法適用于銷(xiāo)售量略有波動(dòng)的產(chǎn)品預(yù)測(cè)。 　　 　?。?）指數(shù)平滑法 　　指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑系數(shù)α及（1-α）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量的一種方法。計(jì)算公式為： 　　 　　…… 　　【平滑系數(shù)的確定】 　　一般的，平滑系數(shù)通常在0.3-0.7之間。在銷(xiāo)售量波動(dòng)較大或進(jìn)行短期預(yù)測(cè)時(shí)，可選取較大的平滑系數(shù)；在銷(xiāo)售量波動(dòng)較小或進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)時(shí)，可選擇較小的平滑系數(shù)。 　　 　　2.因果預(yù)測(cè)分析法 　　因果預(yù)測(cè)分析法是指通過(guò)影響產(chǎn)品銷(xiāo)售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量）以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的方法。因果預(yù)測(cè)分析法最常用的是回歸分析法，本章主要介紹回歸直線法。 　　 　　 　　待求出a、b后，代入y=a+bx，結(jié)合自變量x的取值