《《金融工程學(xué)》期未復(fù)習(xí)資料1》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《金融工程學(xué)》期未復(fù)習(xí)資料1（3頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、案例分析】閱讀以下材料，回答相關(guān)問題（100分）。 2007年第一季度，國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)。在宏觀調(diào)控各項措施的作用下，貨幣、信貸增長出現(xiàn)放緩跡象，但總體看依然偏快。3月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額36.4萬億元，同比增長17.3%，增速同比降低1.5個百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額12.8萬億元，同比增長19.8%，增速同比提高7.1個百分點(diǎn)。M1增速加快，主要是由于企事業(yè)單位活期存款增長較快，一是經(jīng)營效益好，市場活躍，企事業(yè)單位投資意愿較強(qiáng)，對活期存款的需求迅速增加；二是銀行承兌匯票簽發(fā)量增長放緩，企業(yè)為滿足支付需要而持有更多活期存款。M0余額2.7萬億元，同比增長16

2、.7%，增幅同比提高6.2個百分點(diǎn)，第一季度，累計現(xiàn)金凈投放315億元，同比多投放875億元。 3月末，基礎(chǔ)貨幣余額7.7萬億元，基礎(chǔ)貨幣的增速較高，主要與2006年下半年以來中央銀行較多運(yùn)用存款準(zhǔn)備金工具凍結(jié)流動性有關(guān)。2006年下半年至2007年一季度末，中央銀行5次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，由此凍結(jié)的流動性統(tǒng)計在基礎(chǔ)貨幣總量中導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣同比增速較高。如果2006年以來由法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)所凍結(jié)的流動性改由發(fā)行央行票據(jù)進(jìn)行對沖，那么當(dāng)前基礎(chǔ)貨幣增速將大致相當(dāng)于2006年平均水平（摘自二○○七年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告）。 考核目的：這是一道案例分析題。要求學(xué)生能夠根據(jù)材料提供的內(nèi)容

3、，結(jié)合學(xué)科主要知識點(diǎn)對所提問題進(jìn)行分析說明并發(fā)表自己的見解，深化對學(xué)習(xí)重點(diǎn)的理解和認(rèn)識。 要 求：仔細(xì)閱讀上述材料，回答下列問題： ①試述我國M0、M1、M2的統(tǒng)計口徑。 ②分析決定我國貨幣供應(yīng)量的主要因素。 ③解釋現(xiàn)金凈投放的計算公式及其含義。 ④說明我國基礎(chǔ)貨幣的主要內(nèi)容。 ⑤分析說明上調(diào)存款準(zhǔn)備金率與發(fā)行央行票據(jù)對基礎(chǔ)貨幣的影響有何不同？ 答：1、M0：現(xiàn)金；M1：M0+活期銀行存款，M2：M1+定存等。 2決定貨幣供給的主要因素是外匯儲備 M1是指狹義貨幣供應(yīng)量，對應(yīng)的M2是廣義貨幣供應(yīng)量。我國貨幣供應(yīng)量主要控制一般是指m2。 貨幣供應(yīng)量的直接決策人是央行，央

4、行依據(jù)以下要素決定貨幣發(fā)行量 經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中貨幣的需求量，比如GDP的增長必然代表交易額的增加--貨幣的需求 當(dāng)危機(jī)出現(xiàn)時，為了解決問題，通常通過發(fā)行貨幣來平衡各種利益需求 貿(mào)易順差--需要新增貨幣購買外匯 貸款--抵押資產(chǎn)或者說貸款人的增加，比如土地和房產(chǎn)的抵押就會增加流動性 原因是： 貨幣供應(yīng)量是影響宏觀經(jīng)濟(jì)的一個重要變量。它同收入、消費(fèi)、投資、價格、國際收支都有著極為重要的關(guān)系，是國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個重要依據(jù)。社會總需求與總供給的均衡，從需求方面看，主要決定于貨幣供應(yīng)量是否適度。 人們一般根據(jù)流動性的大小，將貨幣供應(yīng)量劃分不同的層次加以測量、分

5、析和調(diào)控。實(shí)踐中，各國對M0、M1、M2的定義不盡相同，但都是根據(jù)流動性的大小來劃分的，M0的流動性最強(qiáng)，M1次之，M2的流動性最差。 我國現(xiàn)階段也是將貨幣供應(yīng)量劃分為三個層次，其含義分別是： M0：流通中現(xiàn)金，即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金； M1：狹義貨幣供應(yīng)量，即M0＋企事業(yè)單位活期存款； M2：廣義貨幣供應(yīng)量，即M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲蓄存款。 在這三個層次中，M0與消費(fèi)變動密切相關(guān)，是最活躍的貨幣； M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟(jì)周期波動的先行指標(biāo)，流動性僅次于M0； M2流動性偏弱，但反映的是社會總需

6、求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常所說的貨幣供應(yīng)量，主要指M2。所以M2最容易控制，對它的控制也最容易出效果?，F(xiàn)金，現(xiàn)金等價物，活期存款 一個是從量政策，一個是從價政策。前者提高貨幣使用成本，后者減少貨幣總量 3、銀行在一定期限（通常是月度）內(nèi)凈投放到市場流通的貨幣量。各家商業(yè)銀行一般按月向所在地人民銀行報送當(dāng)期貨幣凈投放量。是人民銀行制定宏觀政策和貨幣政策的重要參考依據(jù)。 計算方法： 以月度貨幣凈投放為例， 貨幣凈投放＝期初庫存現(xiàn)金余額+本期現(xiàn)金累計收入（含從人行發(fā)行庫取現(xiàn)總額、存款人當(dāng)期累計存現(xiàn)金額等）-本期現(xiàn)金累計付出（含繳存人行發(fā)行庫現(xiàn)金、當(dāng)期累計支付存款人現(xiàn)金額等）-期

7、末庫存現(xiàn)金 4、基礎(chǔ)貨幣,也稱貨幣基數(shù)(MonetaryBase),因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力,又被稱為高能貨幣(High-powered Money)。根據(jù)國際貨幣 基金組織《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》(2000年版)的定義，基礎(chǔ)貨幣包括中央銀行為廣義貨幣和信貸擴(kuò)張?zhí)峁┲С值母鞣N負(fù)債,主要指銀行持有的貨幣(庫存現(xiàn)金)和銀行外的貨幣(流通中的現(xiàn)金),以及銀行與非銀行在貨幣當(dāng)局的存款?；A(chǔ)貨幣包括：流通中現(xiàn)金M加金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款。 5、基礎(chǔ)貨幣主要指銀行持有的貨幣(庫存現(xiàn)金)和銀行外的貨幣(流通中的現(xiàn)金)，以及銀行與非銀行在中央銀行的存款。 上調(diào)準(zhǔn)備金率隊基礎(chǔ)貨幣沒影響 但是它會減小貨幣乘數(shù) 使派生貨幣減少 而發(fā)行央行票據(jù) 是央行公開操作收回現(xiàn)金的一種方式 這樣的話 會使市場上的基礎(chǔ)貨幣減少。這個跟美聯(lián)儲放票據(jù)是一樣的 上調(diào)準(zhǔn)備金相當(dāng)于減少基礎(chǔ)貨幣供給 發(fā)行央行票據(jù)就相當(dāng)于是央行的公開市場出售，同樣減少基礎(chǔ)貨幣供給 但是上調(diào)準(zhǔn)備金會導(dǎo)致商業(yè)銀行產(chǎn)生大量的會計成本，所以用的遠(yuǎn)不如公開市場操作頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備本金率是收縮銀行的資金，可以抑制銀行發(fā)放貸款，抑制投資。 發(fā)行央行票據(jù)可以回籠社會上的閑散資金，降低流動性。