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貨幣金融學(xué)期末復(fù)習(xí)材料

上傳人:仙*** 文檔編號(hào):30333957 上傳時(shí)間:2021-10-10 格式:DOC 頁(yè)數(shù):9 大小:91.50KB
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1、 這是張帆給金專(zhuān)班的材料。沒(méi)說(shuō)一定就考這里面的,反正發(fā)上來(lái)讓大家參考參考吧。 貨幣金融期末復(fù)習(xí) 一、填空題 1.金幣可以自由鑄造,黃金可以自由輸出輸入的金屬貨幣制度是 金幣本位制 。 2.資金融通的方式主要有兩種:_直接融資_、__間接融資__。 3.保險(xiǎn)公司是通過(guò)向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi),建立保險(xiǎn)基金,在滿足保險(xiǎn)合約的條件下,向享有保險(xiǎn)金請(qǐng)求權(quán)的人支付保險(xiǎn)金的__合約性__儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。 4.被世界公認(rèn)為第一家中央銀行的是___英格蘭銀行__,它早在1844年就獲得發(fā)行貨幣的特權(quán)。 5.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中金融監(jiān)管的三個(gè)基本特征是:__法制性_、__系統(tǒng)性_、_社會(huì)性_。 6.現(xiàn)金

2、交易說(shuō)的代表人物是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家__費(fèi)雪_,他提出的著名的交易方程式為_(kāi)_MV=PT____,著重分析貨幣的_交易__ 職能;劍橋方程式的表達(dá)式是_M=kPY___,它著重分析貨幣的__資產(chǎn)_職能。 7.馬克思的貨幣必要量公式反映了__商品流通_決定貨幣流通這一基本原理。 8.凱恩斯將貨幣需求分成三種動(dòng)機(jī):_交易動(dòng)機(jī)__、__謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)_和_投機(jī)動(dòng)機(jī)__;前兩者與__收入_呈正相關(guān),后者與__利率__呈負(fù)相關(guān)。 9.對(duì)凱恩斯貨幣理論的發(fā)展有突出貢獻(xiàn)的主要有以下三個(gè)模型:__鮑莫爾模型_、___惠倫模型__和___托賓模型_。其中_鮑莫爾_模型實(shí)質(zhì)上是將管理科學(xué)中的最適度存貨控制技術(shù)運(yùn)用于貨

3、幣理論的成果。 10.各國(guó)中央銀行都以__流動(dòng)性__作為劃分貨幣供給層次的標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際貨幣基金組織的劃分:狹義貨幣包括:_現(xiàn)鈔_和__商業(yè)銀行的活期存款__;廣義貨幣則在狹義貨幣的基礎(chǔ)上加__準(zhǔn)貨幣_(tái)__構(gòu)成。 11.準(zhǔn)貨幣一般由__定期存款__、__儲(chǔ)蓄存款_以及__各種短期信用工具_(dá)構(gòu)成。 12.貨幣主義認(rèn)為貨幣是一種代表一般購(gòu)買(mǎi)力的__購(gòu)買(mǎi)力暫棲所__。 13.政府通過(guò)__透支、借款或直接發(fā)行貨幣_(tái) 彌補(bǔ)赤字的辦法,通常被稱為“債務(wù)貨幣化”。 14.貨幣供給的形成主要有兩個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成;一是由中央銀行__投放基礎(chǔ)貨幣_(tái)_;二是商業(yè)銀行__創(chuàng)造存款貨幣_(tái)。 15.貨幣當(dāng)局可以通過(guò)調(diào)控

4、基礎(chǔ)貨幣和乘數(shù)來(lái)間接調(diào)控_貨幣供應(yīng)量_。 16.貨幣政策工具中屬于對(duì)貨幣總量調(diào)節(jié)的三個(gè)傳統(tǒng)工具是_法定存款準(zhǔn)備金_、__再貼現(xiàn)_、__公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)__。 二、判斷 1.只要有中介機(jī)構(gòu)參與的融資就是間接融資。( ╳ ) 2.利息的本質(zhì)是放棄貨幣流動(dòng)性與報(bào)酬。(╳ ) 3.預(yù)期理論認(rèn)為如果未來(lái)短期利率上升,收益率曲線下降;( ╳) 4.投資銀行是主要發(fā)揮間接融資功能的金融機(jī)構(gòu)。( ╳ ) 5.金融市場(chǎng)上的道德風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)上最可能造成不利結(jié)果的借款者,往往就是那些尋找貸款最積極,而且最可能得到貸款的人。( ╳ ) 三、計(jì)算題 1.設(shè)原始存款1000萬(wàn)元,法定存款準(zhǔn)備

5、金率為8%,超額存款準(zhǔn)備金率為6%,現(xiàn)金漏損率為6%,試計(jì)算整個(gè)銀行體系創(chuàng)造的派生存款總額。 答:1000[(1+6%)/(8%+6%+6%)]-1000=4300(萬(wàn)元) 四、簡(jiǎn)答(PS:個(gè)人認(rèn)為張帆不知道什么是簡(jiǎn)答題,答案給那么多。我把認(rèn)為重點(diǎn)的,都用紅色的標(biāo)出來(lái)了,可以只背那么一點(diǎn),簡(jiǎn)答題嘛,哪有那么多答案的!答案多的叫論述題咯?。。。? 1.直接融資與間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)? 答: (1)直接融資是指短缺單位直接在證券市場(chǎng)向盈余單位發(fā)行某種憑證(即金融工具),資金供求雙方通過(guò)一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資形式。 間接融資是盈余單位把資金存放或投資到銀行等金融機(jī)構(gòu),再由

6、這些金融機(jī)構(gòu)以貸款或證券投資的形式將資金轉(zhuǎn)移到短缺單位的手中,資金盈虧雙方不直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 (2)直接融資的優(yōu)點(diǎn)是:①無(wú)中間環(huán)節(jié),降低酬資成本;②資金配置效率高;③收益較高;④流動(dòng)性高 其局限性主要體現(xiàn)在: ① 門(mén)檻高,短缺單位不易進(jìn)入; ② 需要時(shí)間 、精力及專(zhuān)業(yè)知識(shí); ③ 風(fēng)險(xiǎn)大; ④ 易出現(xiàn)“搭便車(chē)”、“次品車(chē)”問(wèn)題 (3)間接融資優(yōu)點(diǎn):①靈活便利;②安全;③規(guī)模經(jīng)濟(jì);④具有信息優(yōu)勢(shì) 不足之處在于:①籌資者成本高;②資金使用效益低;③投資者收益低 2.簡(jiǎn)述資本市場(chǎng)的特點(diǎn)、作用和主要工具。 答:資本市場(chǎng)是融資期限在一年以上的中長(zhǎng)期資金市場(chǎng),融資工具是股票和

7、債券。 其特點(diǎn)是:期限長(zhǎng),交易量大。且其收益高而流動(dòng)性差,有風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)性。 作用:①解決投資性資金的供求需要。②有效配置資源 主要工具是股票和債券 3.簡(jiǎn)述金融衍生工具的種類(lèi)和特點(diǎn) (1)金融衍生工具是指在金融市場(chǎng)基礎(chǔ)工具的基礎(chǔ)上,通過(guò)預(yù)測(cè)利率、匯率、股價(jià)等金融工具的未來(lái)走勢(shì),采用支付少量保證金或權(quán)利金的方式簽訂遠(yuǎn)期合同、或互換不同金融商品等交易形式設(shè)計(jì)出品種繁多、特性各異的新興金融工具。包括:金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、互換等。 (2)金融衍生工具的基本特征是:A.杠桿性:“ 以小博大”的杠桿式交易方式,參與者只需交納少量的保證金即可控制巨額資金的交易;B.虛擬性:虛擬性是

8、指證券所具有的獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本之外,卻能給證券持有者帶來(lái)一定收入的特征;C.依存性:衍生金融工具依賴于傳統(tǒng)的金融工具而存在,傳統(tǒng)金融工具的價(jià)格變動(dòng)最終會(huì)影響衍生金融工具;D.靈活性:主要體現(xiàn)在可以根據(jù)用戶的不同需要設(shè)計(jì)出不同類(lèi)型的衍生金融工具,以適應(yīng)投資者的需求;E.風(fēng)險(xiǎn)性:由于衍生金融工具具有杠桿性,因此若操作得當(dāng),可以最大限度地降低基礎(chǔ)工具的風(fēng)險(xiǎn),并帶來(lái)豐厚利潤(rùn)。反之,則會(huì)增加投資者的風(fēng)險(xiǎn)。 4.簡(jiǎn)述利率的作用。 答:(1)利率是微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要調(diào)節(jié)器:利率調(diào)節(jié)企業(yè)的生產(chǎn)和規(guī)模;利率影響微觀主體的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為;利率通過(guò)影響人們的收入及其分配,從購(gòu)買(mǎi)力上影響物價(jià);利率影響政府的籌資行為

9、。 (2)利率是連結(jié)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)的紐帶:中央銀行無(wú)法直接干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng),它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控須借助于貨幣供應(yīng)量,而貨幣供應(yīng)量對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是通過(guò)利率來(lái)傳導(dǎo)的。 (3)利率是反映經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的重要指標(biāo):當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和對(duì)未來(lái)的預(yù)期都可通過(guò)利率及時(shí)、靈敏、全面地反映出來(lái)。利率的這一信息反映功能為央行的宏觀調(diào)節(jié)提供了條件。 (4)利率影響國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng):-是對(duì)進(jìn)出口的影響;二是對(duì)資本輸出輸入的影響。 5.簡(jiǎn)述凱恩斯流動(dòng)偏好利率決定理論。 (1)凱恩斯認(rèn)為均衡利率決定于貨幣需求與貨幣供給的交互作用。 (2)貨幣供給MS為外生變量,由中央銀行直接控制(在圖中表示為一垂直于橫軸的線)。 (3)

10、貨幣需求則是一個(gè)內(nèi)生變量,由人們的流動(dòng)性偏好決定。而人們的流動(dòng)性偏好動(dòng)機(jī)有三:交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)。以L1表示為交易動(dòng)機(jī)與謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而保有貨幣的貨幣需求,為收入Y的遞增函數(shù);以L2表示為投機(jī)動(dòng)機(jī)而保有貨幣的貨幣需求,為利率的遞減函數(shù),L表示貨幣總需求量,則: L=L1(Y)+L2(i)(在圖中表示為向下的曲線) (4)如果人們的流動(dòng)性偏好加強(qiáng),貨幣需求量大于貨幣供給量,利率便上升;相反,當(dāng)人們的流動(dòng)性偏好減弱,貨幣需求量小于貨幣供應(yīng)量時(shí),利率便下降。當(dāng)人們的流動(dòng)性偏好所決定的貨幣需求量與貨幣管理當(dāng)局所決定的貨幣供給量相等時(shí),利率便達(dá)到均衡水平。 MS,L L=L1(y)+L2

11、(i) 0 i* MS 6.什么是存款型金融機(jī)構(gòu)?什么是契約型金融機(jī)構(gòu)?它們的主要類(lèi)型和主要區(qū)別是什么? 答:儲(chǔ)蓄型金融機(jī)構(gòu)是指接受個(gè)人與機(jī)構(gòu)存款,并發(fā)放貸款的金融中介機(jī)構(gòu)。儲(chǔ)蓄型金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、互助儲(chǔ)蓄銀行和信用社。契約型金融機(jī)構(gòu)是指通過(guò)訂立合約,從持約人手中定期定量收取資金(保險(xiǎn)費(fèi)或養(yǎng)老預(yù)付款),然后按照合約規(guī)定支付保險(xiǎn)金或養(yǎng)老金的金融中介機(jī)構(gòu)。契約型金融機(jī)構(gòu)主要包括了保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金。兩者區(qū)別主要在于前者可以創(chuàng)造存款,主要負(fù)債為存款,主要資產(chǎn)為各種貸款以及債券;而后者的主要負(fù)債為收取的保費(fèi)和雇員及雇主的繳款,主要資產(chǎn)為債券、股票以及抵押貸款。 7

12、.商業(yè)銀行的資本充足性指的是什么?強(qiáng)調(diào)資本充足有何意義? 答:商業(yè)銀行資本充足性有兩方面內(nèi)容:(1)資本數(shù)量的充足性。從資本數(shù)量看,資本充足性的確切含義是資本適度?!栋腿麪枀f(xié)議》指出,商業(yè)銀行的資本充足率為總資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例,最低為8%,其中核心資本為4%。(2)資本結(jié)構(gòu)的合理性,即普通股、優(yōu)先股、留存盈余、債務(wù)資本等應(yīng)在資本總額中占有合理的比重,以盡可能降低商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理與進(jìn)一步籌資的靈活性。 強(qiáng)調(diào)資本充足性的意義在于:抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、使大額存款人的存款得到保障、支持銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)張。 8.簡(jiǎn)述費(fèi)雪方程式與劍橋方程式的區(qū)別? 答:雖然從形式上看,劍橋

13、方程式與費(fèi)雪的交易方程式?jīng)]有太大區(qū)別, K只不過(guò)是V的倒數(shù),但事實(shí)上,在理論尤其是分析方法上,二者有很大區(qū)別:(1)分析的側(cè)重點(diǎn)不同。費(fèi)雪強(qiáng)調(diào)的是交易功能,研究的是“飛”著的貨幣,重視貨幣支出的數(shù)量和程度;劍橋方程式從貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求,強(qiáng)調(diào)貨幣財(cái)富貯藏(資產(chǎn))功能,研究的是“坐”著的貨幣。(2)劍橋方程式強(qiáng)調(diào)個(gè)人選擇的行為,重視人的心理因素即主觀愿望;交易方程式把貨幣需求訴諸制度因素,忽視主觀動(dòng)機(jī)。 9.弗里德曼的貨幣需求理論與凱恩斯的流動(dòng)偏好理論有何不同? 答:弗里德曼的貨幣需求理論與凱恩斯的貨幣需求理論有如下不同:(1)二者認(rèn)為貨幣需求的決定因素不同。凱恩斯的

14、流動(dòng)偏好理論認(rèn)為貨幣需求由收入和利率兩個(gè)因素決定,貨幣需求對(duì)利率的變動(dòng)十分敏感。而弗里德曼的貨幣需求理論認(rèn)為貨幣需求主要受恒久收入的影響,對(duì)利率的敏感性較差,利率對(duì)貨幣需求的影響很小。(2)二者對(duì)貨幣需求的穩(wěn)定性看法不同。凱恩斯認(rèn)為貨幣需求不僅不穩(wěn)定,而且具有不可預(yù)測(cè)性,貨幣需求量與總支出沒(méi)有緊密的聯(lián)系。因此,在貨幣政策機(jī)制中,應(yīng)該以利率而不是以貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)。弗里德曼的貨幣需求理論認(rèn)為,貨幣需求決定于恒常收入,與利率無(wú)關(guān),以為恒常收入是穩(wěn)定的,因而貨幣需求也是穩(wěn)定的。 10.簡(jiǎn)述劃分貨幣層次的依據(jù)及其意義。 答:(1)世界各國(guó)普遍以金融資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱作為劃分貨幣層次的主要依

15、據(jù)。流動(dòng)性是指金融資產(chǎn)迅速變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)貨幣購(gòu)買(mǎi)力并不遭受損失的能力。流動(dòng)性程度不同的貨幣在流通中轉(zhuǎn)手的次數(shù)不同,形成的購(gòu)買(mǎi)力不同,對(duì)商品流通和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響程度也不同。比如,現(xiàn)金和活期存款作為現(xiàn)實(shí)的流通手段和支付手段,其流通會(huì)直接引起市場(chǎng)商品供求變化,因而貨幣性最強(qiáng);而定期存款和儲(chǔ)蓄存款的流動(dòng)性較低,是潛在的購(gòu)買(mǎi)力,它們需要轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或活期存款才能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)手段,而提前支取則要承受一定程度的損失。因此,這部分貨幣流通對(duì)市場(chǎng)的影響不如現(xiàn)金和活期存款那樣直接和迅速。 (2)貨幣是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一個(gè)重要因素,貨幣供求的變化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生重大的影響。對(duì)貨幣的層次進(jìn)行劃分,可以科學(xué)地分析貨幣

16、流通狀況,考察各種具有不同貨幣性的資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,并選定一組與經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)關(guān)系最密切的貨幣資產(chǎn),作為中央銀行控制的重點(diǎn),有利于中央銀行正確地制定、實(shí)施貨幣政策,及時(shí)有效地進(jìn)行宏觀調(diào)控。對(duì)貨幣層次的劃分因此具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。 11.影響貨幣乘數(shù)的因素有哪些? 答:貨幣乘數(shù)是貨幣供應(yīng)量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的比率,體現(xiàn)為一定量的基礎(chǔ)貨幣發(fā)揮作用的倍數(shù)。它反映了基礎(chǔ)貨幣派生出貨幣供應(yīng)量的能力。 貨幣乘數(shù)的大小又由以下四個(gè)因素決定:①法定準(zhǔn)備金率。(二者成反比)定期存款與活期存款的法定準(zhǔn)備金率均由中央銀行直接決定。通常,法定準(zhǔn)備金率越高,貨幣乘數(shù)越?。环粗?,貨幣乘數(shù)越大。②超額準(zhǔn)備金率。商業(yè)

17、銀行保有的超過(guò)法定準(zhǔn)備金的準(zhǔn)備金與存款總額之比,超額準(zhǔn)備金的存在相應(yīng)減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力,因此,超額準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)之間也呈反方向變動(dòng)關(guān)系,超額準(zhǔn)備金率越高,貨幣乘數(shù)越??;反之,貨幣乘數(shù)就越大。③現(xiàn)金比率?,F(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?,F(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負(fù)相關(guān),現(xiàn)金比率越高,說(shuō)明存款貨幣越少,直接減少了銀行的可貸資金量,制約了存款派生能力,貨幣乘數(shù)就越小。④定期存款與活期存款間的比率。一般來(lái)說(shuō),在其他因素不變的情況下,(二者成正比)定期存款對(duì)活期存款比率上升,貨幣乘數(shù)就會(huì)變大;反之,貨幣乘數(shù)會(huì)變小。 12.簡(jiǎn)述彌補(bǔ)財(cái)政赤字的三種途徑對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響。 通

18、常政府有三種彌補(bǔ)赤字的辦法: (1)增加稅收。這種方式理論上對(duì)基礎(chǔ)貨幣沒(méi)有影響。當(dāng)公眾交納稅款時(shí),流通中的現(xiàn)金或公眾在銀行的存款減少,基礎(chǔ)貨幣同時(shí)減少;但當(dāng)政府將稅款支付出去時(shí),它們又回到公眾手中。盡管資金進(jìn)行了再分配,但基礎(chǔ)貨幣的總量沒(méi)有變。 (2)發(fā)行國(guó)債。若發(fā)行的債券由社會(huì)公眾或商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi),則不會(huì)對(duì)基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生直接的影響;但是若由中央銀行購(gòu)買(mǎi),則增加中央銀行的資產(chǎn),導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加。 (3)財(cái)政透支、借款或直接發(fā)行貨幣。透支即財(cái)政支出超過(guò)財(cái)政存款,其差額自動(dòng)轉(zhuǎn)化為央行貸款。透支額或借款額就是中央銀行需要增加的基礎(chǔ)貨幣量;發(fā)行貨幣更是直接增加基礎(chǔ)貨幣,這些方式通常被稱為

19、“債務(wù)貨幣化”,它們導(dǎo)致貨幣供應(yīng)增加。 13.簡(jiǎn)述通貨膨脹目標(biāo)制。 答:通貨膨脹目標(biāo)制是一種貨幣政策安排,它要求中央銀行把實(shí)現(xiàn)低通貨膨脹當(dāng)作是自己的職責(zé)。一般程序如下:(1)中央銀行公布一個(gè)明確的通貨膨脹量化目標(biāo),這個(gè)目標(biāo)將在一個(gè)特定的時(shí)間范圍內(nèi)達(dá)到。(2)對(duì)通貨膨脹的未來(lái)走向做出預(yù)測(cè),將此預(yù)測(cè)與預(yù)定通貨膨脹目標(biāo)進(jìn)行比較,并根據(jù)二者的差距對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整,使通貨膨脹的實(shí)際值和預(yù)測(cè)目標(biāo)相吻合。(3)定期提供有關(guān)其策略和決策的公共信息。 通貨膨脹目標(biāo)制優(yōu)點(diǎn)在于: 第一,通貨膨脹率的公布簡(jiǎn)單易行,并且很容易被公眾所理解和接受,易于引導(dǎo)公眾預(yù)期;其次,可以增強(qiáng)貨幣當(dāng)局的可信度,有助于公眾對(duì)

20、物價(jià)形成較穩(wěn)定的預(yù)期,從而便于進(jìn)行長(zhǎng)期性的經(jīng)濟(jì)決策,有利于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定;第三,可以增強(qiáng)貨幣當(dāng)局的責(zé)任感,提高貨幣政策的透明度,為衡量中央銀行的業(yè)績(jī)提供了一個(gè)相對(duì)嚴(yán)格的量化標(biāo)準(zhǔn),從而也就有利于貨幣政策的制度化。第四,這種政策操作較好地體現(xiàn)了貨幣政策的前瞻性,還可以享受價(jià)格穩(wěn)定所帶來(lái)的其他好處,避免或減小通貨膨脹所造成的社會(huì)損失,對(duì)于保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)具有重要的意義。 14.簡(jiǎn)述貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。 答:貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制即中央央銀行從操作貨幣政策工具到對(duì)貨幣政策最終目標(biāo)產(chǎn)生影響的傳導(dǎo)途徑與作用機(jī)理。貨幣政策傳導(dǎo)有兩個(gè)基本途徑(商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng))、三個(gè)基本環(huán)節(jié)。其順序是:(1)

21、從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。中央銀行的貨幣政策工具操作,首先影響的是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金、融資成本、信用能力和行為,以及金融市場(chǎng)上貨幣供給與需求的狀況。(2)從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門(mén)的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)行為主體。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中央銀行的政策操作調(diào)整自己的行為,從而對(duì)企業(yè)和居民的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響。(3)從非金融部門(mén)經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量,包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等。中央銀行就是通過(guò)這三個(gè)環(huán)節(jié)或途徑使用貨幣政策工具來(lái)實(shí)現(xiàn)其貨幣政策目標(biāo)的。 15.簡(jiǎn)述長(zhǎng)期菲利浦斯曲線的形成及其政策含義。 答:(1)貨幣主義認(rèn)為

22、長(zhǎng)期內(nèi)不存在交替關(guān)系,長(zhǎng)期菲利浦斯曲線是一條垂直線。 貨幣主義者在解釋菲利普斯曲線時(shí)引入了適應(yīng)性預(yù)期,即人們根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)形成并調(diào)整對(duì)未來(lái)的預(yù)期。由于在短期中,工人來(lái)不及調(diào)整通貨膨脹預(yù)期,使預(yù)期的通貨膨脹率可能會(huì)低于實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率。這樣,工人所得到的實(shí)際工資可能小于先前預(yù)期的實(shí)際工資,從而使實(shí)際利潤(rùn)增加,刺激了投資,就業(yè)增加,失業(yè)率下降。但是,長(zhǎng)期中,工人將根據(jù)實(shí)際發(fā)生的情況不斷調(diào)整自己的預(yù)期,使預(yù)期的通貨膨脹與實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹一致。這時(shí),工人會(huì)要求增加名義工資,使實(shí)際工資不變,從而通貨膨脹就不會(huì)起到減少失業(yè)的作用。因?yàn)殚L(zhǎng)期中經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè),所以長(zhǎng)期菲利普斯曲線是一條從自然失

23、業(yè)率出發(fā)與橫軸垂直的線。 (2)政策含義是:以引起通貨膨脹為代價(jià)的擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣的政策并不能減少失業(yè),宏觀經(jīng)濟(jì)政策長(zhǎng)期無(wú)效。 五、論述題 1.貨幣市場(chǎng)有何特點(diǎn)?為什么說(shuō)貨幣市場(chǎng)是金融宏觀調(diào)控的基地? 答:(1)特點(diǎn):A.融資工具具有較強(qiáng)的貨幣性,一般期限較短,最短的只有一天,最長(zhǎng)的不超過(guò)一年,因此又具有“準(zhǔn)貨幣”之稱;B.交易工具的質(zhì)量高,風(fēng)險(xiǎn)低。貨幣市場(chǎng)的交易工具多半是貨幣或貨幣的替代物,其發(fā)行者是政府、金融機(jī)構(gòu)和大型公司,金融工具的期限短,因此違約風(fēng)險(xiǎn)極小,交易工具的質(zhì)量較高;C.市場(chǎng)組織形式以無(wú)形市場(chǎng)為主。貨幣市場(chǎng)則有的是在柜臺(tái)交易市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的,但相當(dāng)大的比例的交易是交易雙

24、方通過(guò)電話、電傳、電腦等無(wú)形市場(chǎng)形式進(jìn)行;D.金融工具以貼現(xiàn)發(fā)行為主。金融工具的發(fā)行者以低于面值的價(jià)格融入資金,到期時(shí)按面值還款,差額部分就是支付給買(mǎi)方的利息;E.中央銀行直接參與。中央銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控的主要手段如公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)都是通過(guò)對(duì)貨幣市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的;F.在貨幣市場(chǎng)眾多的參與者中,以銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為主要成分,大部分的貨幣市場(chǎng)交易是在金融機(jī)構(gòu)之間以及金融機(jī)構(gòu)與中央銀行之間進(jìn)行,個(gè)人投資者較少參與。 (2) 貨幣市場(chǎng)為中央銀行實(shí)施貨幣政策以調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)提供手段,中央銀 行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的“三大法寶”就是依賴于貨幣市場(chǎng)進(jìn)行:A.同業(yè)拆借市場(chǎng)是傳導(dǎo)法定存款準(zhǔn)備金政策的主要渠道;B.

25、票據(jù)市場(chǎng)是實(shí)施再貼現(xiàn)政策的載體;C.國(guó)庫(kù)券等短期債券是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的主要工具。 2.什么是基準(zhǔn)利率?你認(rèn)為我國(guó)應(yīng)以哪一種利率作為基準(zhǔn)利率? 答:基準(zhǔn)利率就是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用或核心作用,并能制約和影響其他利率的基本利率,起到“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的作用。基準(zhǔn)利率具備以下兩個(gè)特征:其一,基準(zhǔn)利率必須是貨幣市場(chǎng)上的利率;其二,中央銀行必須對(duì)其有很強(qiáng)的控制力。美國(guó)以同業(yè)拆借市場(chǎng)利率即聯(lián)邦基金利率作為基準(zhǔn)利率。美聯(lián)儲(chǔ)主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等政策工具調(diào)節(jié)基準(zhǔn)利率,影響宏觀經(jīng)濟(jì)。大多數(shù)國(guó)家以再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)利率。 我國(guó)的再貸款利率是一種法定利率,不具備基準(zhǔn)利率的基本特征;由于我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)目前欠

26、發(fā)達(dá),再貼現(xiàn)利率缺乏作為基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ);國(guó)債利率易受其他非市場(chǎng)因素的影響,央行控制力不強(qiáng)。而銀行同業(yè)拆借利率具備了基準(zhǔn)利率的特征:它反映和影響著金融市場(chǎng)上銀根的松緊變化,制約或主導(dǎo)著整個(gè)利率體系中的其他利率;是貨幣市場(chǎng)上的一種市場(chǎng)利率;且央行具有很強(qiáng)的控制力。所以,銀行同業(yè)拆借利率相比而言最適于作為基準(zhǔn)利率。 3.試述傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)與狹義表外業(yè)務(wù)的內(nèi)容、區(qū)別和聯(lián)系?并聯(lián)系實(shí)際,談?wù)劙l(fā)展我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的必要性及措施。(PS:這題答案,是逆天的多,我已經(jīng)不想說(shuō)什么了。) (1)表外業(yè)務(wù)指的是不列入資產(chǎn)負(fù)債表,而僅可能出現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表腳注中的交易活動(dòng)。狹義的表外業(yè)務(wù)是指構(gòu)成銀行或有債權(quán)、或有負(fù)

27、債,即在一定條件下可以轉(zhuǎn)化為表內(nèi)資產(chǎn)或負(fù)債的業(yè)務(wù)。包括:貸款承諾(貸款承諾、信貸便利 、票據(jù)發(fā)行便利、可追索的貸款出售)、擔(dān)保(備用信用證、保函、票據(jù)承兌)、金融衍生工具等業(yè)務(wù)。 (2)傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)是指不構(gòu)成銀行或有債權(quán)、債務(wù),不承擔(dān)任何資金風(fēng)險(xiǎn),接受客戶委托,提供各種服務(wù),收取傭金、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等費(fèi)用的業(yè)務(wù)。包括:結(jié)算業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)及信用卡業(yè)務(wù)。 (3)聯(lián)系:通過(guò)收取手續(xù)費(fèi)、傭金等形成非利息收入。 (4)區(qū)別:從銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)的角度看:傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)銀行一般充當(dāng)中介人角色;狹義表外業(yè)務(wù)中,銀行既可以作為經(jīng)紀(jì)人又可以作為自營(yíng)商,即作為交易的直接當(dāng)事者;從風(fēng)險(xiǎn)角度看:

28、傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)一般不會(huì)轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù),承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較?。华M義的表外業(yè)務(wù)有可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù),承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大。 (5)必要性:①是銀行生存發(fā)展的需要。未來(lái)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng),是服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng),中間業(yè)務(wù)能為客戶提供各種服務(wù),并且能收取一定的手續(xù)費(fèi)。②是我國(guó)商業(yè)銀行與世界接軌的需要。中間業(yè)務(wù)不受資本充足率的限制,銀行可以在不改變資產(chǎn)負(fù)債表的情況下擴(kuò)大利潤(rùn)。③是增強(qiáng)資金安全性、分散業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需要。中間業(yè)務(wù)主要是接受客戶的委托,以中介人的身份進(jìn)行代理業(yè)務(wù),其風(fēng)險(xiǎn)主要由委托人來(lái)承擔(dān),是一種安全的銀行業(yè)務(wù)。④可以對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展發(fā)揮聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。開(kāi)拓中間業(yè)務(wù),可以服務(wù)客戶、聯(lián)系客戶,可以對(duì)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)起到穩(wěn)定的作用。

29、⑤可以創(chuàng)造新的信用形式,開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。 與西方國(guó)家相比,我國(guó)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)仍然存在著不少問(wèn)題:非理性、低層次競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象突出;品種少、層次低;運(yùn)作不規(guī)范,缺乏完整系統(tǒng)的科學(xué)管理;專(zhuān)業(yè)人才及科技支撐力度不夠;對(duì)經(jīng)營(yíng)效益貢獻(xiàn)仍然不足;風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)與計(jì)量不夠。 (6)應(yīng)采取以下措施:①更新觀念,把發(fā)展中間業(yè)務(wù)擺到戰(zhàn)略位置。②加大宣傳力度,注意市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)。③增加科技投入,加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新,不斷拓展服務(wù)領(lǐng)域。④加強(qiáng)中間業(yè)務(wù)人才的培養(yǎng),適應(yīng)中間業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的需要。 4.基礎(chǔ)貨幣的變化主要受哪些因素影響?(一樣多的答案,看著背吧?。? 答:基礎(chǔ)貨幣又稱強(qiáng)力貨幣或高能貨幣,是指處于流通界被社會(huì)公眾所

30、持有的通貨及商業(yè)銀行存于中央銀行的準(zhǔn)備金的總和?;A(chǔ)貨幣由現(xiàn)金和存款準(zhǔn)備金兩部分構(gòu)成,其增減變化,通常取決于以下四個(gè)因素:(1)中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)債權(quán)的變動(dòng)。這是影響基礎(chǔ)貨幣的最主要因素。一般來(lái)說(shuō),中央銀行的這一債權(quán)增加,意味著中央銀行對(duì)商業(yè)銀行再貼現(xiàn)或再貸款資產(chǎn)增加,同時(shí)也說(shuō)明通過(guò)商業(yè)銀行注入流通的基礎(chǔ)貨幣增加,這必然引起商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金增加,使貨幣供給量得以多倍擴(kuò)張。相反,如果中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)減少,就會(huì)使貨幣供應(yīng)量大幅收縮。通常認(rèn)為,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,中央銀行對(duì)這部分債權(quán)有較強(qiáng)的控制力。(2)國(guó)外凈資產(chǎn)數(shù)額。國(guó)外凈資產(chǎn)由外匯、黃金占款和中央銀行在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)構(gòu)成

31、。其中、外匯、黃金占款是中央銀行用基礎(chǔ)貨幣來(lái)收購(gòu)的。一般情況下,若中央銀行不把穩(wěn)定匯率作為政策目標(biāo)的話,則對(duì)通過(guò)該項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)投放的基礎(chǔ)貨幣有較大的主動(dòng)權(quán);否則,中央銀行就會(huì)因?yàn)橐S持匯率的穩(wěn)定而被動(dòng)進(jìn)入外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù),以平抑匯率,這樣外匯市場(chǎng)的供求狀況對(duì)中央銀行的外匯占款有很大影響,造成通過(guò)該渠道投放的基礎(chǔ)貨幣具有相當(dāng)?shù)谋粍?dòng)性。(3)對(duì)政府債權(quán)凈額。中央銀行對(duì)政府債權(quán)凈額增加通常由兩條渠道形成:一是直接認(rèn)購(gòu)政府債券;二是貸款給財(cái)政以彌補(bǔ)財(cái)政赤字。無(wú)論哪條渠道都意味著中央銀行通過(guò)財(cái)政部門(mén)把基礎(chǔ)貨幣注入了流通領(lǐng)域。(4)其他項(xiàng)目。這主要是指固定資產(chǎn)的增減變化以及中央銀行在資金清算過(guò)程中應(yīng)收應(yīng)付款

32、的增減變化。它們都會(huì)對(duì)基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生影響。 5.為什么說(shuō)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的國(guó)家,貨幣供給呈較強(qiáng)的外生性? (1)所謂貨幣供給的內(nèi)生性,是指貨幣供給難以由中央銀行絕對(duì)控制,而主要是由經(jīng)濟(jì)體系中的投資、收入、儲(chǔ)蓄、消費(fèi)等各因素內(nèi)在地決定的,從而使貨幣供給量具有內(nèi)生變量的性質(zhì)。與此相對(duì)應(yīng)的是貨幣供給的外生性,是指貨幣供給可以由中央銀行進(jìn)行有效的控制,貨幣供給量具有外生變量的性質(zhì)。 (2)貨幣供給的一般模式:Ms=Bm。一般地,當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)較為穩(wěn)定時(shí),m變化不大。由央行資產(chǎn)負(fù)債表可知,影響基礎(chǔ)貨幣B的主要因素包括:政府債券持有量、財(cái)政收支狀況、國(guó)際收支狀況、貨幣政策行為(再貼現(xiàn);再貸款)。 (

33、3)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)度,由于金融市場(chǎng)較為健全,央行能夠按照既定的目標(biāo)運(yùn)用貨幣政策工具對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行擴(kuò)張或收縮,尤其是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作能較靈活地開(kāi)展,從而有效抵消其它因素對(duì)調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的擾動(dòng),因而對(duì)基礎(chǔ)貨幣的調(diào)節(jié)較為主動(dòng),貨幣供應(yīng)量在一定程度上可以為政策所左右,故其貨幣供應(yīng)呈外生性。 6.有人認(rèn)為治理通貨緊縮比治理通貨膨脹更難,你的觀點(diǎn)呢?為什么? 答:(1)弗里德曼認(rèn)為“通貨膨脹何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”。所以通貨膨脹的治理可直接通過(guò)減少貨幣供應(yīng)量的緊縮政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。而央行作為貨幣供應(yīng)的策源地,具有較強(qiáng)的基礎(chǔ)貨幣控制能力。 (2)通貨緊縮具有內(nèi)生性和自我實(shí)施并不斷加強(qiáng)的效應(yīng),單靠央行擴(kuò)張

34、的貨幣政策投放基礎(chǔ)貨幣還不能使貨幣供應(yīng)量“水到渠成”。而且,降低利率的擴(kuò)張性政策,會(huì)遇到“流動(dòng)性陷阱”,使政策失效。治理通貨緊縮應(yīng)以財(cái)政政策為主,配合結(jié)構(gòu)治理。 (3)我國(guó)連續(xù)十多次降低利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的啟動(dòng)收效甚微,及日本即使實(shí)行“零利率”政策也無(wú)法擺脫通貨緊縮陰影就是很好的例證。 7.試述貨幣政策目標(biāo)間的矛盾。(這個(gè)那個(gè),無(wú)力了?。? 答:(1)穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)的矛盾。一個(gè)國(guó)家若要實(shí)現(xiàn)高就業(yè)(或降低失業(yè)率),就得增加貨幣供應(yīng)量,降低稅率,增加政府支出,以刺激社會(huì)總需求的增加。而總需求的增加,在一定程度上會(huì)引起一般物價(jià)水平的上漲。 (2)穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾 。一般說(shuō)來(lái),物價(jià)穩(wěn)定能創(chuàng)

35、造良好的金融環(huán)境,支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展,而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則為物價(jià)穩(wěn)定奠定了可靠的物質(zhì)基礎(chǔ),兩者之間有一定的正相關(guān)性。但實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),凡是經(jīng)濟(jì)正常增長(zhǎng)時(shí)期,物價(jià)水平通常都上升(反過(guò)來(lái)并不成立)。在經(jīng)濟(jì)達(dá)到潛在產(chǎn)出之前,適度的物價(jià)上漲能夠刺激投資和產(chǎn)出的增加,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 (3穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支平衡的矛盾。無(wú)論是本國(guó)物價(jià)穩(wěn)定、外國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹,還是本國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹、外國(guó)物價(jià)穩(wěn)定,都會(huì)造成本國(guó)進(jìn)出口失衡,影響國(guó)際收支平衡。一旦發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹,貨幣當(dāng)局為了抑制通貨膨脹,有可能采取措施提高利率或降低貨幣供應(yīng)量。在資本自由流動(dòng)的條件下,利率的提高有可能導(dǎo)致資本流入,資本項(xiàng)目下出現(xiàn)順差。同時(shí),由于國(guó)內(nèi)物價(jià)上

36、升勢(shì)頭的減緩和總需求的減少,出口增加,進(jìn)口減少,經(jīng)常項(xiàng)目下也可能會(huì)出現(xiàn)順差,這樣就會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支的失衡。 (4)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡的矛盾 。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)增加國(guó)民收入,使支付能力增強(qiáng)。這將使商品進(jìn)口增加,如果出口貿(mào)易的增長(zhǎng)不足以抵消這部分增加的進(jìn)口需求,則必然導(dǎo)致貿(mào)易逆差。治理經(jīng)濟(jì)衰退的手段與平衡國(guó)際收支的手段往往沖突。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),政府采取擴(kuò)張性貨幣政策。其結(jié)果會(huì)由于通貨膨脹導(dǎo)致進(jìn)口增加,出現(xiàn)國(guó)際收支逆差。當(dāng)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí),政府會(huì)采取緊縮性貨幣政策,這又可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的衰退。 (5)充分就業(yè)與國(guó)際收支平衡的矛盾。隨著就業(yè)的增加,國(guó)民收入會(huì)增加,對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的需求亦會(huì)隨之增加,這可能

37、會(huì)引起貿(mào)易逆差。此外,在充分就業(yè)條件下,由于勞動(dòng)力相對(duì)稀缺,工資水平會(huì)較高。較高的工資水平將使產(chǎn)品成本提高,不利于產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),出口將減少,貿(mào)易收支可能出現(xiàn)逆差,不利于國(guó)際收支的平衡。 8.什么是貨幣政策傳導(dǎo)的時(shí)滯?它對(duì)貨幣政策效果有何影響?應(yīng)對(duì)措施是什么? 答:(1)從經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生影響貨幣政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的事件或趨勢(shì)起,到新的貨幣政策表現(xiàn)出明顯效果的時(shí)間距離,即貨幣政策從反應(yīng)、制定、實(shí)施、傳導(dǎo)到生效的全部時(shí)間過(guò)程稱為貨幣政策時(shí)滯。有內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯之分。 (2)時(shí)滯的危害:?jiǎn)栴}累積、困難疊加;加大經(jīng)濟(jì)波幅 ;增加調(diào)整成本;較大偏離調(diào)控目標(biāo)。 (3)中央銀行縮短內(nèi)部時(shí)滯的措施:提高

38、獨(dú)立性,自主決策;提高預(yù)測(cè)決策能力,縮短認(rèn)識(shí)時(shí)滯;有效實(shí)施貨幣政策工具;實(shí)施前瞻性貨幣政策,先發(fā)制人,避免正確的貨幣政策在錯(cuò)誤的時(shí)間生效;采取小幅微調(diào)的靈活貨幣政策操作方式,避免經(jīng)濟(jì)震蕩。 (4)疏通傳導(dǎo)機(jī)制,縮短外部時(shí)滯:建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度,增強(qiáng)微觀主體政策敏感度;完善金融市場(chǎng),豐富金融工具,有效傳遞貨幣政策;合理引導(dǎo)公眾預(yù)期。 9.有人說(shuō):“貨幣政策象一根繩子,拉緊它可以治理通脹,放松它卻無(wú)法推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。對(duì)此,你有何看法?請(qǐng)結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況談?wù)劇? 答:(1)“通貨膨脹何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”。所以通貨膨脹的治理可直接通過(guò)減少貨幣供應(yīng)量的緊縮政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。而央行作為貨幣供應(yīng)的策源

39、地,具有較強(qiáng)的基礎(chǔ)貨幣控制能力。 (2)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原動(dòng)力是技術(shù)進(jìn)步科技創(chuàng)新勞動(dòng)力的投入等等,貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間并不存在必然的因果關(guān)系.在通貨緊縮的情況下,由于通貨緊縮有很強(qiáng)的內(nèi)生性,單靠央行擴(kuò)張的貨幣政策投放基礎(chǔ)貨幣還不能使貨幣供應(yīng)量“水到渠成”。而且,并且名義利率存在下限(不能為負(fù)),降低利率的擴(kuò)張性政策,會(huì)遇到“流動(dòng)性陷阱”,使貨幣政策失效。所以,在經(jīng)濟(jì)衰退的過(guò)程當(dāng)中,以降低名義利率為目的的擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇往往沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響,這使得擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策在反經(jīng)濟(jì)周期中的作用是不對(duì)稱的。 (3)我國(guó)連續(xù)十多次降低利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的啟動(dòng)收效甚微,及日本即使實(shí)行“零利率”政策也無(wú)法擺脫通貨緊縮陰影就是很好的例證。

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