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1、 第十二章 利潤(rùn)分配 參考答案 填空 1 ．凈利潤(rùn)（即稅后利潤(rùn)） 給投資者分紅 2 ． “誰投資誰收益” 投資與收益對(duì)等 3 ． 彌補(bǔ)以前年度虧損提取法定盈余公積金公益金后的余額年初未分配利潤(rùn)貸方余 額 4 ． 與股利有關(guān)的事項(xiàng) 5 ． 法律因素企業(yè)因素 股東意愿 6 ． 股利支付率剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 正常股利加額 外股利政策 7 ． 現(xiàn)金股利 股票股利 財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利 現(xiàn)金股利和股票股利 8 ．股利宣告日每股股利、股權(quán)登記日、除息日 股利支付日 9 ． 有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止 領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的 即向股東發(fā)

2、放 股利的 10 ． 發(fā)行在外的流通股票庫(kù)藏股 、判斷題 1 . V 2.， 3. X 4. V 5. V6. X 7. X 8. X 9. X 10.義 三、單項(xiàng)選擇題 1、B 2、D 3、D 4、B 5、C 6、A 7、C 8、A 9、D 10、D 11、B 12、B 13、B 14、D 15、A 16、C 17、A 18、C 19、C 20、B 四、多項(xiàng)選擇題 1、AB CD 6、AB 11、AB 16、ABD 2、AB C 7、B C D 12、CD 17、ABC 3、A B C D 8、AB C 13、AB CD 18、B D 4、AB 9、

3、A B C 14、ABD 19、AC 5、AB C 10、ABD 15、AB CD 20、ABC 五、名詞解釋 1 ． 股利分配政策： 股利分配政策是指企業(yè)管理層對(duì)與股利有關(guān)的事項(xiàng)所采取的方針策略。 股利分配在公司制企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)決策中，始終占有重要地位。 2 ． ． 剩余股利政策： 剩余股利政策主張，企業(yè)未來有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)， 根據(jù)企業(yè)設(shè)定的最 佳資本結(jié)構(gòu)， 確定未來投資所需的權(quán)益資金， 先最大限度地使用留用利潤(rùn)來滿足投資方案所 需的權(quán)益資本，然后將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。 3 ．固定股利政策：固定股利政策表現(xiàn)為每股股利支付額固定的形式。其基本特征是，不論

4、 經(jīng)濟(jì)情況如何， 也不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞， 不降低股利的發(fā)放額， 將企業(yè)每年的每股股利支付額， 穩(wěn)定在某一特定水平上保持不變。 4 ．固定股利支付率政策：固定股利支付率政策，是將每年盈利的某一固定百分比作為股利 分配給股東。 5 ．正常股利加額外股利政策：正常股利加額外股利政策是介于固定股利與固定股利支付率 之間的一種股利政策。 其特征是： 企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利， 當(dāng)盈利增長(zhǎng)較多時(shí)， 再根據(jù)實(shí)際情況加付額外股利。 6 ．現(xiàn)金股利：現(xiàn)金股利是指企業(yè)以現(xiàn)金的方式向股東支付股利，也稱為紅利?，F(xiàn)金股利是 企業(yè)最常見的、也是最易被投資者接受的股利支付方式。 7 ．股票股利：股票

5、股利是指應(yīng)分給股東的股利以額外增發(fā)股票形式來發(fā)放。以股票作為股 利， 一般都是按在冊(cè)股東持有股份的一定比例來發(fā)放， 對(duì)于不滿一股的股利仍采用現(xiàn)金發(fā)放。 8 ． 股利宣告日 ： 股利宣告日是指董事會(huì)將股東大會(huì)決議通過的分紅方案 （或發(fā)放股利情況） 予以公告的日期。在公告中將宣布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日等事項(xiàng)。 9 ．股票分割： 股票分割，又稱股票拆細(xì)，即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股 票。 10 ． 股票回購(gòu)： 股票回購(gòu)，是指上市公司出資將其發(fā)行在外的流通股票以一定價(jià)格購(gòu)買回來 予以注銷或作為庫(kù)藏股的一種資本運(yùn)作方式。 六、思考題 1 ． 答： （

6、1 ）彌補(bǔ)以前年度虧損。 （ 2 ）提取法定盈余公積金。 （ 3 ）提取法定公益金。 （ 4 ）支付優(yōu)先股股息。 （ 5 ）提取任意盈余公積金。 （ 6 ）支付普通股股利。 2．答： 一般認(rèn)為， 企業(yè)股利政策的影響因素主要有法律因素、 企業(yè)因素、 股東意愿及其他因素等 幾個(gè)方面： （ 1 ）法律因素。為了保障債權(quán)人、投資者和國(guó)家三方的利益，有關(guān)法規(guī)對(duì)企業(yè)的股利 分配有如下限制：①資本保全限制：資本保全限制規(guī)定，企業(yè)不能用資本發(fā)放股利。②資本 積累限制： 資本積累限制規(guī)定， 企業(yè)必須按稅后利潤(rùn)的一定比例和基數(shù)， 提取法定公積金和 法定公益金。企業(yè)當(dāng)年出現(xiàn)虧損時(shí)，一般不得給投

7、資者分配利潤(rùn)。③償債能力限制：償債能 力限制是指企業(yè)必須按時(shí)足額償付各種到期債務(wù)。 如果企業(yè)已經(jīng)無力償付到期債務(wù)或因支付 股利將使其失去償債能力，則企業(yè)不能支付現(xiàn)金股利。 （ 2 ）企業(yè)因素。企業(yè)資金的靈活周轉(zhuǎn)，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以正常進(jìn)行的必要條件。因 此企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和短期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的需求， 便成為對(duì)股利的最重要的限制因素。 其相關(guān) 因素主要有：資產(chǎn)的流動(dòng)性、投資機(jī)會(huì)、籌資能力、盈利的穩(wěn)定性、資本成本等。 （ 3 ）股東意愿。股東在避稅、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收入和股權(quán)稀釋等方面的意愿，也會(huì)對(duì) 企業(yè)的股利政策產(chǎn)生影響。 毫無疑問， 企業(yè)的股利政策不可能使每個(gè)股東財(cái)富最大化， 企業(yè) 制

8、定股利政策的目的在于，對(duì)絕大多數(shù)股東的財(cái)富產(chǎn)生有利影響。 （ 4） 其他因素。 影響股利政策的其他因素主要包括， 不屬于法規(guī)規(guī)范的債務(wù)合同約束、 政府對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的投資限制以及因通貨膨脹帶來的企業(yè)對(duì)重置實(shí)物資產(chǎn)的特殊考慮等。 3．答： 股利分配政策的核心問題是確定支付股利與留用利潤(rùn)的比例， 即股利支付率問題， 常用 的股利政策主要有以下幾種類型： （ 1 ）剩余股利政策。剩余股利政策主張，企業(yè)未來有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)企業(yè)設(shè)定的 最佳資本結(jié)構(gòu)， 確定未來投資所需的權(quán)益資金， 先最大限度地使用留用利潤(rùn)來滿足投資方案 所需的權(quán)益資本，然后將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。 （ 2

9、）固定股利政策。固定股利政策表現(xiàn)為每股股利支付額固定的形式。其基本特征是，不 論經(jīng)濟(jì)情況如何， 也不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞， 不降低股利的發(fā)放額， 將企業(yè)每年的每股股利支付 額， 穩(wěn)定在某一特定水平上保持不變， 只有企業(yè)管理當(dāng)局認(rèn)為企業(yè)的盈利確已增加， 而且未 來的盈利足以支付更多的股利時(shí)，企業(yè)才會(huì)提高每股股利支付額。 （ 3 ）固定股利支付率政策。固定股利支付率政策，是將每年盈利的某一固定百分比作為股 利分配給股東。 實(shí)行這一政策的企業(yè)認(rèn)為， 只有維持固定股利支付率， 才能使股利與公司盈 利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、 不盈不分的原則，這樣才算真正做到公平的對(duì)待每 一股東。 （

10、 4 ）正常股利加額外股利政策。正常股利加額外股利政策是介于固定股利與固定股利支付 率之間的一種股利政策。 其特征是： 企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利， 當(dāng)盈利增長(zhǎng)較多 時(shí)， 再根據(jù)實(shí)際情況加付額外股利。 這種股利政策適用于盈利與現(xiàn)金流量波動(dòng)不夠穩(wěn)定的企 業(yè)，因而也被大多數(shù)企業(yè)所采用。 4．答： 企業(yè)通常以多種形式發(fā)放股利， 股利支付形式一般有現(xiàn)金股利、 股票股利、 財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債 股利， 其中最為常見的是現(xiàn)金股利和股票股利。 在現(xiàn)實(shí)生活中， 我國(guó)上市公司的股利分配廣 泛采用一部分股票股利和一部分現(xiàn)金股利的做法， 其效果是股票股利和現(xiàn)金股利的綜合。 5。 5．答： 公司必須

11、事先確定與股利支付相關(guān)的時(shí)間界限，這個(gè)時(shí)間界限包括： （ 1 ）股利宣告日。股利宣告日是指董事會(huì)將股東大會(huì)決議通過的分紅方案（或發(fā)放股利情 況） 予以公告的日期。 在公告中將宣布每股股利、 股權(quán)登記日、 除息日和股利支付日等事項(xiàng)。 （ 2 ）股權(quán)登記日。股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登 記日前在公司股東名冊(cè)上有名的股東， 才有權(quán)分享當(dāng)期股利， 在股權(quán)登記日以后列入名單的 股東無權(quán)領(lǐng)取股利。 （ 3 ）除息日。除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權(quán)從 屬與股票， 持有股票者即享有領(lǐng)取股利的權(quán)利；從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離

12、， 新購(gòu) 入股票的人不能享有股利。 在我國(guó)， 由于采用次日交割方式， 則除息日與登記日差一個(gè)工作 日。 （ 4 ）股利發(fā)放日。即向股東發(fā)放股利的日期。 6．答： （ 1 ）股票分割會(huì)使公司股票每股市價(jià)降低，使更多的資金實(shí)力有限的潛在股東變成持股的 股東，可以促進(jìn)股票的流通和交易。 （ 2 ）股票分割可以向投資者傳遞公司發(fā)展前景良好的信息，有助于提高投資者對(duì)公司的信 心。 （ 3 ） 股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。 在新股發(fā)行之前， 利用股票分割降低股票價(jià)格， 可以促進(jìn)新股的發(fā)行。 （ 4 ）股票分割有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施，增加對(duì)被并購(gòu)方的吸引力。 （ 5 ）股票分

13、割帶來的股票流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股 票惡意收購(gòu)的難度。 7．答： （ 1 ）動(dòng)機(jī)：在證券市場(chǎng)上，股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)主要可概括為以下幾點(diǎn)： ①現(xiàn)金股利的替代②提高每股收益③改變公司的資本結(jié)構(gòu)④傳遞公司的利好信息以穩(wěn) 定或提高公司的股價(jià)⑤鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)⑥防止敵意收購(gòu)⑦滿足認(rèn)股權(quán)的 行使⑧滿足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要 （ 2 ）對(duì)上市公司的不利影響： ①股票回購(gòu)需要大量資金支付， 容易導(dǎo)致公司資金緊張， 資產(chǎn)流動(dòng)性降低， 影響公司的 后續(xù)發(fā)展； ②公司進(jìn)行股票回購(gòu)， 無異于部分股東退出和公司資本的減少， 在一定程度上削弱了對(duì) 債權(quán)人利益

14、的保障； ③股票回購(gòu)可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā) 展，損害公司的根本利益； ④股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。 公司回購(gòu)自己的股票， 容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn) 行炒作，或操縱財(cái)務(wù)信息，加劇公司行為的非規(guī)范化，投資者蒙受損失。 8．答： 股票回購(gòu)包括以下三種方式： （ 1 ）公開市場(chǎng)回購(gòu)。公開市場(chǎng)回購(gòu)，是指公司在股票的公開交易市場(chǎng)上以等同于任何 潛在投資者的地位，按照公司股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)股票。 （ 2 ）要約回購(gòu)。要約回購(gòu)，是指公司在特定期間向市場(chǎng)發(fā)出的以高出當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的 某一價(jià)格，回購(gòu)既定數(shù)量股票的要約。 （ 3 ） 協(xié)議回購(gòu)。 協(xié)議

15、回購(gòu)， 是指公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購(gòu)股票。 七、計(jì)算與分析題 1、答案： （ 1 ）因?yàn)?2+3+5+8-20=-2 ，所以不交不分。 （2）應(yīng)交所得稅= （ 10-2） *0.33=2.64 ； 提兩金=（） 2、答案：應(yīng)交所得稅= （ 100-15） ； 提兩金=（） 可供投資者分配利潤(rùn) =85-28.05-10-7 3、答案：留存利潤(rùn)=120*0.6=72 ； 發(fā)放股利=100-72=28 ； 對(duì)外籌資=120-72=28 4、答案：100/1-0.5=200 5、答案：股本余額=5000 （ 1+10%） =5500； 資本公積余額=2000

16、+500*3=3500 盈余公積余額=1000 ； 未分配利潤(rùn) =4500-500*4=2500 6、答案：兩金=500*0.15=75 ； 現(xiàn)金股利 = （ 200+500-75 ） 7、答案：2000 （） *0.1=240 8、答案：股利支付總額=1000 （） *0.2=220 ； 股利支付率=220/900=24.44% 9、答案：留存收益=2000（ 1-0.45%）=1100； 現(xiàn)金股利=1500-1100=400 ； 外部籌資=2000-1100=900 10、答案（1 ） 1000*0.33=330 ； （2） （1000-330） （ 3）留存收益=700*0.5=350 現(xiàn)金股利=1000-330-350=320 11、答案： （ 1） 900 （） =603 ； （3） ； （4） 3000*0.1=300 （5） 4） 12、答案：（ 1） 15000*0.15=2250 （6） 50000（） *0.1=5500 （ 3 ）股本余額=50000 （）=55000 ； 資本公積余額=60000+5000*1=65000 盈余公積余額=25000+2250=27250 ； 未分配利潤(rùn)余額=15000+15000*0.85-5000*2-5500=12250