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1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 瀘州老窖股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院2010 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）論文題目：瀘州老窖股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 學(xué)生姓名： 袁媛 所在學(xué)院： 天府學(xué)院 專(zhuān) 業(yè)： 財(cái)務(wù)管理 學(xué) 號(hào)： 指導(dǎo)教師： 袁戟 2010 年 3 月- 38 -西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下取得的成果。對(duì)本論文（設(shè)計(jì)）的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。因本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。特此聲明。畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）作者簽名

2、：作者專(zhuān)業(yè)：財(cái)務(wù)管理作者學(xué)號(hào)： 2010 年 3 月 15日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科學(xué)生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開(kāi)題報(bào)告表論文（設(shè)計(jì)）名稱(chēng)瀘州老窖股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文（設(shè)計(jì)）來(lái)源原創(chuàng)論文（設(shè)計(jì)）類(lèi)型B導(dǎo) 師柳玉壽學(xué)生姓名袁媛學(xué) 號(hào)專(zhuān) 業(yè)財(cái)務(wù)管理一、調(diào)研資料準(zhǔn)備：許拯聲財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析指南機(jī)械工業(yè)出版社 2006張新民 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例精選第一版，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版 2006單喆敏 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 復(fù)旦大學(xué)出版社 2005陳如意 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析及對(duì)策，會(huì)計(jì)之友-2006年3期上半月二、設(shè)計(jì)目的、要求、思路與預(yù)期成果：財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)于一個(gè)企業(yè)的評(píng)價(jià)，在社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，顯的越來(lái)越重要

3、。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果以及企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析能幫助決策者了解企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)情況和財(cái)務(wù)現(xiàn)況，能有效的檢驗(yàn)管理人員的工作業(yè)績(jī)，更為未來(lái)如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利益最大化，以及股東利益的最大化的最終目標(biāo)決策打下有效基礎(chǔ)。我將通過(guò)查閱書(shū)籍和閱讀報(bào)刊雜志以及所學(xué)到的財(cái)務(wù)報(bào)表分析法對(duì)瀘州老窖近年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表以及資料為依據(jù)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況以及管理者的未來(lái)決策提供真實(shí)有效的分析。論文將主要分為五個(gè)部分：第一部分:前言。第二部分: 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論結(jié)構(gòu)。第三部分：對(duì)瀘州老窖公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析。第四部分:瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)對(duì)比分析。第五部分：總結(jié)三、任務(wù)完成的階段內(nèi)

4、容以及時(shí)間安排：2010年1月20日前: 完成文獻(xiàn)綜述（畢業(yè)設(shè)計(jì)的可行性報(bào)告）2010年1月31日前：完成畢業(yè)設(shè)計(jì)的系統(tǒng)設(shè)計(jì)，進(jìn)行程序編碼2010年2月20日前：完成論文的粗鋼（設(shè)計(jì)的框架）2010年3月20日前：完成論文終稿（設(shè)計(jì)成果），并且打印成冊(cè)，上交論文準(zhǔn)備答辯。四、完成論文（設(shè)計(jì)）所具備的條件因素將理論與企業(yè)的實(shí)際情況聯(lián)系，幫助企業(yè)報(bào)表使用者清楚、真實(shí)的了解為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展、財(cái)務(wù)情況，為企業(yè)的決策提供有效的依據(jù)。 指導(dǎo)教師簽名： 日期：論文（設(shè)計(jì)）類(lèi)型：A理論研究；B應(yīng)用研究；C軟件設(shè)計(jì)等；摘要本文在引入財(cái)務(wù)報(bào)表分析基本概念之后，以瀘州老窖為剖析對(duì)象，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用法：比率分析

5、法、比較分析法和趨勢(shì)分析法等三大方法，對(duì)瀘州老窖公司近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、籌資情況、企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，在檢驗(yàn)管理人員的工作業(yè)績(jī)的同時(shí)，為報(bào)表使用者提供可靠、有用的信息，為決策者未來(lái)的決策提供可靠的分析。為未來(lái)如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利益最大化，以及股東利益的最大化的最終目標(biāo)決策打下有效基礎(chǔ)，為投資者的決策提供可靠的財(cái)務(wù)信息。最后提出財(cái)務(wù)報(bào)表的一些改進(jìn)建議。關(guān)鍵詞： 上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)表 分析AbstractAfter introducing the basic concept and the defect of the financial statement, this thesis is abo

6、ut to analyze the financial statement of Luzhoulaojiao, Though the traditional of financial statement analysis method : ratio analysis method , comparative analysis , and trend analysis method , this thesis reflect in the financial situation , financial activities，operating results of Luzhoulaojiao

7、company , based on the valuation of manager ,the thesis support the decider s and users to make the right and best choice in order to make the maximization profit of company and stockholders .Key words: financial statement analysis Luzhoulaojiao目錄一、前言- 4 -二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論結(jié)構(gòu)- 4 -（一）、財(cái)務(wù)報(bào)表的定義- 4 -（二）、財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)

8、容- 5 -1、財(cái)務(wù)報(bào)表的主要內(nèi)容- 5 -2、財(cái)務(wù)報(bào)表批露內(nèi)容- 5 -3、財(cái)務(wù)報(bào)表的基本分析方法- 5 -三、瀘州老窖股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析- 8 -（一）、公司背景簡(jiǎn)介- 8 -（二）、對(duì)瀘州老窖的財(cái)務(wù)比率縱向比較分析- 8 -（三）、現(xiàn)金流量相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)成- 9 -四、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)對(duì)比分析- 11 -（一）、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手- 11 -1、五糧液公司簡(jiǎn)介- 11 -2、貴州茅臺(tái)公司簡(jiǎn)介- 11 -（二）、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)比率比較分析- 12 -1、償債能力- 12 -2、經(jīng)營(yíng)能力- 13 -3、盈利能力- 15 -4、成長(zhǎng)能力- 17 -（三）、瀘州老窖、五

9、糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍及經(jīng)營(yíng)情況- 19 -1、2008年瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況- 19 -2、2008年瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況- 19 -五、總結(jié)- 21 -（一）、瀘州老窖股份有限公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)和不足- 21 -（二）、對(duì)瀘州老窖股份有限公司改進(jìn)的建議措施- 21 -附錄- 23 -文獻(xiàn)綜述- 28 -參考文獻(xiàn)- 36 -致謝- 38 -一、前言財(cái)務(wù)報(bào)表是一個(gè)公司的命脈，它反應(yīng)了公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果、投資和籌資情況、各項(xiàng)資產(chǎn)的分布，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息，報(bào)表使用者可以了解企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況，現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、在預(yù)測(cè)未來(lái)的同時(shí)為未來(lái)做好正確和完

10、善的決策，評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為投資者做好正確選擇的分析，提高投資者的回報(bào)率。單喆敏于2005年在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析中指出，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表使用者包括公司股東、公司貸款人、商品和勞務(wù)供應(yīng)商、公司的管理層、公司的顧客、公司的雇員、政府管理部門(mén)、公眾、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。他們利用財(cái)務(wù)報(bào)表做出自己的各項(xiàng)決策。本論文共有五部分，第一部分主要研究財(cái)務(wù)報(bào)表分析的財(cái)務(wù)報(bào)表研究的意義和價(jià)值，第二部分對(duì)瀘州老窖公司的情況做出簡(jiǎn)單介紹，同時(shí)通過(guò)比率法對(duì)瀘州老窖的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。第三部分:對(duì)瀘州老窖財(cái)務(wù)、五糧液、貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)進(jìn)行對(duì)比分析。第四部分總結(jié)，包括瀘州老窖財(cái)務(wù)上的不足和優(yōu)勢(shì)，同時(shí)提出一些建議。本文通過(guò)對(duì)

11、瀘州老窖近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，反應(yīng)瀘州老窖的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資的狀況，反應(yīng)決策者在決策中的長(zhǎng)處和不足。同時(shí)反映瀘州老窖股份有限責(zé)任公司與在同行業(yè)的情況。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論結(jié)構(gòu)（一）、財(cái)務(wù)報(bào)表的定義財(cái)務(wù)報(bào)表，是指企業(yè)對(duì)外提供的反應(yīng)企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件，它體現(xiàn)了企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所發(fā)生的各種活動(dòng)和關(guān)系，是投資者理解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程一起結(jié)果的重要載體。（二）、財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容1、財(cái)務(wù)報(bào)表的主要內(nèi)容企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)表列表第一章第二條規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的結(jié)果性表述。財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括以下組成部分：資產(chǎn)負(fù)債表

12、；利潤(rùn)表；現(xiàn)金流量表；所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表。2、財(cái)務(wù)報(bào)表批露內(nèi)容企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)表列表第二章第九條規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)表的顯著位置至少披露下下列各項(xiàng)：編報(bào)企業(yè)的名稱(chēng)；資產(chǎn)負(fù)債表日或財(cái)務(wù)報(bào)表涵蓋的會(huì)計(jì)期間；人民幣金額；財(cái)務(wù)報(bào)表是合并財(cái)務(wù)報(bào)表的，應(yīng)當(dāng)予以標(biāo)明。3、財(cái)務(wù)報(bào)表的基本分析方法趙克非、蘇永玲、 2009、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析與投資評(píng)價(jià)、財(cái)政金融、2009年第十二期(1)、財(cái)務(wù)比率法。對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表同一會(huì)計(jì)期內(nèi)相關(guān)項(xiàng)目相互比較，計(jì)算比比率，判斷其償債能力、資本機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力等情況。(2)、縱橫比較分析法?？v比是指對(duì)公司不同時(shí)期的報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)的比較分析，判斷其資產(chǎn)

13、負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利能力變化趨勢(shì)，橫比是指與同行業(yè)、同類(lèi)型的其他上市公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)行比較分析，了解本公司在行業(yè)領(lǐng)域中的優(yōu)劣及異常。(3)、表間勾稽分析法。即對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)聯(lián)項(xiàng)目進(jìn)行綜合衡量，關(guān)注是否存在不合理的一點(diǎn)，了解企業(yè)真實(shí)的盈利質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，防止報(bào)表的誤導(dǎo)。(4)、財(cái)務(wù)分析的基本方法還有單喆敏、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，復(fù)旦大學(xué)出版社、 2005趨勢(shì)分析法，趨勢(shì)分析法計(jì)算指標(biāo)包括差異數(shù)、差異率和趨勢(shì)比率差異數(shù)=報(bào)告期數(shù)-基期數(shù)差異率=差異數(shù)/基期數(shù) * 100%趨勢(shì)比率=報(bào)告期數(shù)/基期數(shù) * 100%差異數(shù)是將不同時(shí)期指標(biāo)直接相減后的差數(shù)，它可以使人獲得明確的增減概念，由此直觀地判斷某財(cái)

14、務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)規(guī)模。差異率是差異數(shù)與基期數(shù)的比值，它可以使人獲得相對(duì)變動(dòng)的概念，由此版名財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)水平，亦稱(chēng)增減幅度。趨勢(shì)比率是將不同時(shí)期的財(cái)務(wù)信息換算為同一基期的百分比，提供一項(xiàng)明白的趨勢(shì)概念，它不但能單獨(dú)地表現(xiàn)該財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)情況，而且能在一系列比率的橫向聯(lián)系中，顯示出未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。(5)、比重分析法比重=構(gòu)成項(xiàng)目/總體指標(biāo)*100% (6)、因素分析法a、連環(huán)替代法連環(huán)替代法是通過(guò)順次逐個(gè)地替代影響因素，計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)變動(dòng)影響程度的一種因素分析方法b、差額分析法差額分析法是連環(huán)替代法在實(shí)際應(yīng)用中的簡(jiǎn)化方法。其特點(diǎn)是先計(jì)算每個(gè)因素的差額，然后按照連環(huán)替代的順序，依次計(jì)算各個(gè)因素的影

15、響的數(shù)額。（7）、現(xiàn)金流量分析法：現(xiàn)金流量表被分為三大類(lèi)分別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。而它們又分別被分為兩大類(lèi)，現(xiàn)金的流入和現(xiàn)金的流出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)是長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)?；I資活動(dòng)，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。 劉燕妮劉艷妮、2009、淺談財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法、科技信息、2009第一期分析企業(yè)現(xiàn)金流主要從兩個(gè)方面考慮。一個(gè)方面是現(xiàn)金流的數(shù)量，如果企業(yè)總的現(xiàn)金流為正，則表明企業(yè)的現(xiàn)金流入能夠保證現(xiàn)金流出的需要。另一個(gè)方面是現(xiàn)金流的質(zhì)量。這包括現(xiàn)金流的波動(dòng)情況、企業(yè)

16、的管理情況，如銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)是否過(guò)快，存貨是否已經(jīng)過(guò)時(shí)或流動(dòng)緩慢，應(yīng)收賬款的可收回性如何，各項(xiàng)成本控制是否有效等等。最后是企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，如行業(yè)前景，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局，產(chǎn)品的生命周期等。所有這些因素都會(huì)影響企業(yè)產(chǎn)生未來(lái)現(xiàn)金流的能力。三、瀘州老窖股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于瀘州老窖股份有限公司20042008年財(cái)務(wù)報(bào)表、百度和訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)（一）、公司背景簡(jiǎn)介瀘州老窖股份有限責(zé)任公司前身為瀘州老窖酒廠，建立于1950年3月。1993年10月25日,公司經(jīng)四川省人民政府和中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)同意公開(kāi)發(fā)行股票2188萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格5.83元/股。1994年5月9日，公司股票在

17、深交所掛牌交易。瀘州老窖集團(tuán)確立了2010年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值150億元的發(fā)展目標(biāo)，致力于打造一個(gè)“中國(guó)最大的白酒工業(yè)園區(qū)”瀘州酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)。（二）、對(duì)瀘州老窖的財(cái)務(wù)比率縱向比較分析表3-1瀘州老窖2004-2008各項(xiàng)比率比率/年度20042005200620072008流動(dòng)比率%1.741.612.021.411.58速動(dòng)比率%0.610.520.980.710.84應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率%17.0736.352.5255.1182.28應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)21.099.926.856.534.38存貨周轉(zhuǎn)率%0.650.640.681.021.06存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)553.85560.31532.39354.51

18、339.11總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%0.50.560.620.740.79凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%0.850.8511.191.23銷(xiāo)售凈利率%0.0353.1517.7426.3733.36總資產(chǎn)收益率%2.842.6411.4519.9126.46主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率45.5344.0948.3749.5259.13凈資產(chǎn)收益率%2.59315.3228.636.4每股收益0.050.050.390.88750.908從表3-1可以看出，流動(dòng)比率除了2006年大于2之外，其他的維持在1.4-1.6左右，從公司的速動(dòng)比率可以看出，大約維持在0.52-0.95之間，這說(shuō)明瀘州老窖股份有限公司的短期償債能力一直處于穩(wěn)定狀

19、態(tài)，但時(shí)從財(cái)務(wù)的角度上來(lái)說(shuō)，瀘州老窖股份有限公司短期償債能力存在隱患。從上表也可以看出公司的經(jīng)營(yíng)能力也在逐年的提高，2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是2004年的4.8倍，可見(jiàn)企業(yè)在這方面應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2004年的21.09天減少到2008年的4.38天，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)逐漸減少，預(yù)計(jì)公司未來(lái)會(huì)保持在這個(gè)水平，浮動(dòng)不會(huì)太大。從存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，也可以看出企業(yè)在存貨管理方面也有了提高，存貨占用逐漸地降低，流動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)，存貨變現(xiàn)的能力也在逐漸地提高。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可以看出，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度越來(lái)越快，說(shuō)明企業(yè)整體資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)質(zhì)量在提升。從上表也可以看出瀘州老窖股份有限責(zé)任公

20、司的盈利能力在不斷地變強(qiáng)，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)的不斷提升、總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率也地提升，證明資產(chǎn)的獲利能力在不斷地提升。從總資產(chǎn)收益率和企業(yè)對(duì)總資產(chǎn)或者自有資金的利用效率越來(lái)越高，獲利能力越來(lái)越強(qiáng)。（三）、現(xiàn)金流量相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)成表3-2瀘州老窖2004-2008現(xiàn)金流量項(xiàng)目20042005200620072008經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 22617.5722534.9735697.94122,882.9681,397.93投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-17338.36550.89-12,004.49-125,569.75-6,734.43籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-24609.6-25156.924

21、,380.65-30,649.46-48,691.68從上表可以看出，2005年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~相對(duì)于2004年投資活動(dòng)、籌凈額由負(fù)變正，并且差額較大，主要是瀘州老窖股份有限公司在2005銷(xiāo)售出，2004年同期購(gòu)買(mǎi)的“04光大證券”，同時(shí)因構(gòu)建固定資產(chǎn)支付現(xiàn)金減少所引起的。 2006年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比2005年同期增加，主要是因?yàn)殇N(xiāo)售收入的增加，而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和同期相比由正為負(fù)，主要也是“優(yōu)質(zhì)酒產(chǎn)能擴(kuò)大及儲(chǔ)存基地”項(xiàng)目的建設(shè)使得構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)支付現(xiàn)金流量增加?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期增加主要是因?yàn)?006 年11 月，公司以12.22元/

22、股的價(jià)格，向十名戰(zhàn)略投資者定向發(fā)行3000 萬(wàn)股人民普通股而收到得募集資金，同時(shí)貸款也在減少。2007年比2006投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流同期減少，主要是公司通過(guò)置換和購(gòu)買(mǎi)，持有湖南武陵酒業(yè)有限公司的股權(quán)，現(xiàn)在比例已達(dá)到 80%，而籌資活動(dòng)的減少則是因?yàn)楣緝斶€債務(wù)、報(bào)告期分紅所致。2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額比2007年同期減少，主要是因?yàn)楣酒睋?jù)到期歸還銀行39710萬(wàn)元減少的。而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比2007年同期增加，是因?yàn)楣驹黾恿巳A西證券有限公司股權(quán)?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少，主要是報(bào)告期分紅所致。四、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)對(duì)比分析（一）、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瀘州老

23、窖、五糧液和貴州茅臺(tái)都是主要以白酒的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)， 三個(gè)公司相比較，可以看到瀘州老窖股份有限公司自身的不足和長(zhǎng)處。1、五糧液公司簡(jiǎn)介分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于五糧液20042008年財(cái)務(wù)報(bào)表、百度和訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)五糧液集團(tuán)有限公司是以五糧液及其系列酒的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主，多元發(fā)展，具有深厚企業(yè)文化的特大型現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。公司下屬5個(gè)子集團(tuán)公司、12個(gè)子公司，占地10平方公里，現(xiàn)有職工30000人。五糧液品牌價(jià)值更是高達(dá)472.06億元，位居全國(guó)最有價(jià)值品牌第四位，連續(xù)15年保持中國(guó)食品品牌價(jià)值之冠。2、貴州茅臺(tái)公司簡(jiǎn)介分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于貴州茅臺(tái)20042008年財(cái)務(wù)報(bào)表、百度和訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)公司成立于1999年11

24、月20日，注冊(cè)資本人民幣18,500萬(wàn)元。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字200141號(hào)文核準(zhǔn)并按照財(cái)政部企200156號(hào)文件的批復(fù)，公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開(kāi)發(fā)行7,150萬(wàn)(其中，國(guó)有股存量發(fā)行650萬(wàn)股)A股股票，公司股本總額增至25,000萬(wàn)股。（二）、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)比率比較分析1、償債能力（1）、流動(dòng)比率(%)圖4-1瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)流動(dòng)比率比較（2）速動(dòng)比率(%)圖4-2瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)速動(dòng)比率比較瀘州老窖股份有限公司的償債能力，雖然從自身的角度上來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定，但是從圖2和圖3可以看出瀘州老窖股份有限公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率大部分?jǐn)?shù)值都

25、要比相同行業(yè)的和五糧液、貴州茅臺(tái)低，而且五糧液、貴州茅臺(tái)都在逐漸地往上提升，而瀘州老窖股份有限責(zé)任公司的流動(dòng)比率只是比行業(yè)平均高出一點(diǎn)，速動(dòng)比率部分甚至低于行業(yè)平均，證明瀘州老窖股份有限責(zé)任公司的償債能力有待提高。要提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力，首先要提升自己的短期償債能力。2、經(jīng)營(yíng)能力（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)050010001500200025003000瀘州老窖五糧液貴州茅臺(tái)行業(yè)平均瀘州老窖17.0736.352.5255.1182.28五糧液2591.072277.272277.271122.921326.22貴州茅臺(tái)102.44104.86104.86127.14202.92行業(yè)平均62.265

26、9.6550.0664.7993.4820042005200620072008圖4-3瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表4-1州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款天數(shù)比較應(yīng)收賬款天數(shù)/年20042005200620072008瀘州老窖21.099.926.856.534.38五糧液0.140.160.240.320.27貴州茅臺(tái)3.513.434.092.831.77行業(yè)平均5.866.127.295.633.9（3）存貨周轉(zhuǎn)率(%)圖4-4瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)存貨周轉(zhuǎn)率比較（4） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表4-2瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比較存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2

27、0042005200620072008瀘州老窖553.85560.31532.39354.51339.11五糧液137.99158.44152.69176.59193.17貴州茅臺(tái)978.79931.2872.73883.871219.93從表4.2可以看出，五糧液無(wú)論是從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還是存貨周轉(zhuǎn)率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他，而作為瀘州老窖雖然公司自身的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年的提升，但是整體來(lái)說(shuō)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)，甚至低于行業(yè)平均，從應(yīng)收帳看周轉(zhuǎn)天數(shù)，我們也可以看出，瀘州老窖股份有限公司從2004年的21.09天到2008年的4.38天，而早在2004年五糧液酒已經(jīng)達(dá)到了0.14天，而且一直維持在0.5天以?xún)?nèi)

28、，瀘州老窖到2008年底為1.77天。行業(yè)平均2008年底為3.9天，說(shuō)明瀘州老窖股份有限公司對(duì)應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的提高非常緊迫，進(jìn)一步說(shuō)明瀘州老窖股份有限公司的經(jīng)營(yíng)能力有待突破，這樣才能提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。從存貨管理的能力方面來(lái)說(shuō)，瀘州老窖處于行業(yè)中間位置，比貴州茅臺(tái)要高，但是比五糧液要低很多。3、盈利能力（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）020406080100瀘州老窖五糧液貴州茅臺(tái)行業(yè)平均瀘州老窖45.5344.0948.3749.5259.13五糧液39.1537.643.545.9547.26貴州茅臺(tái)71.4269.0272.179.682.02行業(yè)平均27.0424.3625.525.2725.

29、4920042005200620072008圖4-5瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率比較（2）資產(chǎn)收益率（%）051015202530瀘州老窖五糧液貴州茅臺(tái)行業(yè)平均瀘州老窖2.842.6411.4519.9126.46五糧液9.388.3111.2212.5613.17貴州茅臺(tái)14.0215.0516.9528.0428.18行業(yè)平均3.113.455.627.826.9120042005200620072008圖4-6瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)資產(chǎn)收益率率比較（3）每股收益00.511.522.533.544.5瀘州老窖五糧液貴州茅臺(tái)行業(yè)平均瀘州老窖0.050.050.390.890

30、.91五糧液0.310.290.420.390.48貴州茅臺(tái)2.092.371.592.34.03行業(yè)平均0.110.120.230.350.3120042005200620072008圖4-6瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)每股收益比較從上圖可以看出，瀘州老窖的盈利能力處于行業(yè)中上位置，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)里從2004年到2008年一直處于穩(wěn)健并漸漸上升地狀態(tài)。盡管總資產(chǎn)收益率在2004年、2005年都低于行業(yè)水平，但是從2006年到2008都有很大的提高，直至2008年接近貴州茅臺(tái)。而每股收益雖然不及貴州茅臺(tái)，但是至2008年每股收益超過(guò)了五糧液和行業(yè)平均?？偟膩?lái)說(shuō)瀘州老窖的盈利能力處于中上位置。4、成

31、長(zhǎng)能力（1）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)圖4-7瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比較（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)圖4-8瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率比較通過(guò)三個(gè)公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，可以看出瀘州老窖的成長(zhǎng)能力最高，兩個(gè)比率都從2004年的負(fù)數(shù)逐漸地增加到2006年的600多和200多。公司凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加主要得益于高端產(chǎn)品國(guó)窖1573主系列酒銷(xiāo)量的增加，全年共銷(xiāo)售國(guó)該系列酒1448噸，較上年增長(zhǎng)76.59%?？梢?jiàn)瀘州老窖在不斷地完善和改進(jìn)。（三）、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍及經(jīng)營(yíng)情況1、2008年瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況 （1）、瀘州老窖

32、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分配比較表 表4-3瀘州老窖主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分配表項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率%酒.10.5165.70%房地產(chǎn)48.7558.71-20.43%進(jìn)出口967.37385.6260.14%合計(jì).22.8459.13% （2）瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分配比較表表4-4瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分配比較表 單位：萬(wàn)元行業(yè)/公司瀘州老窖五糧液貴州茅臺(tái)酒類(lèi).10.28.12其他1016.1211716.59合計(jì).22.87.122、2008年瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況 （1）、瀘州老窖 表4-5瀘州老窖主營(yíng)業(yè)務(wù)地區(qū)分布情況 單位：萬(wàn)元 地區(qū)地區(qū)營(yíng)業(yè)

33、收入華北地區(qū)91,333.62華中地區(qū)48,290.77其他地區(qū)230,358.83合計(jì)369,983.22（2）、五糧液表4-6瀘五糧液主營(yíng)業(yè)務(wù)地區(qū)分布情況 單位：萬(wàn)元 地 區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入國(guó)內(nèi).01售進(jìn)出口公司（出口）16531.86合計(jì).87（3）、貴州茅臺(tái) 表4-6瀘貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)地區(qū)分布情況 單位：萬(wàn)元 地區(qū)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入國(guó)內(nèi).53 國(guó)外29283.59 合計(jì).12 從上面可以看出，瀘州老窖的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入低于五糧液，而最高的是貴州茅臺(tái)，瀘州老窖的主營(yíng)業(yè)務(wù)除了酒意外，還有房地產(chǎn)、和進(jìn)出口，其中房地產(chǎn)虧損9.96萬(wàn)元，進(jìn)出口收入967.37萬(wàn)元，而作為主要的酒業(yè)生產(chǎn)，瀘州老窖的主營(yíng)業(yè)務(wù)

34、收入是五糧液的47.2%，是貴州茅臺(tái)的44.77%。其他行業(yè)收入也低于五糧液，占五糧液的8.67%，雖然瀘州老窖幾乎沒(méi)有其他行業(yè)的收入，但是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入最高。從主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況可以看出五糧液和貴州茅臺(tái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都占了很大的優(yōu)勢(shì)，而也在國(guó)外也在發(fā)展，而從的銷(xiāo)售情況和分布地區(qū)看來(lái)，不管是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)有待都有待提高。五、總結(jié)（一）、瀘州老窖股份有限公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)和不足通過(guò)對(duì)瀘州老窖股份有限責(zé)任公司和五糧液、貴州茅臺(tái)以及行業(yè)平均相比較，可發(fā)現(xiàn)瀘州老窖股份有限責(zé)任公司存在以下問(wèn)題:從償債能力方面來(lái)說(shuō)，瀘州老窖股份有限公司有待提高，流動(dòng)比率比同行業(yè)的要低，比行業(yè)平均高出一點(diǎn)，但是速動(dòng)比率甚至低于

35、行業(yè)平均，瀘州老窖的短期償債能力有點(diǎn)提高。從營(yíng)業(yè)能力方面分析，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)都低于行業(yè)平均、遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)的水平，存貨周轉(zhuǎn)能力居中，瀘州老窖股份有限責(zé)任公司的變現(xiàn)能力、以及存貨管理能力都有待提高。從盈利能力來(lái)看，瀘州老窖的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)收益率%從2004年到2008年都有很大的提升，接近行業(yè)最高。瀘州老窖應(yīng)該繼續(xù)保持，并且不斷地上升。從成長(zhǎng)能力看瀘州老窖的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，都是行業(yè)最高的，應(yīng)該保持自己的盈利能力以及利潤(rùn)增長(zhǎng)。同時(shí)從2008年瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況來(lái)看，瀘州老窖股份有限公司的銷(xiāo)售額有待提高、同時(shí)在銷(xiāo)售地區(qū)來(lái)看還要不斷地開(kāi)拓。（二）、對(duì)瀘州老

36、窖股份有限公司改進(jìn)的建議措施從整個(gè)情況來(lái)說(shuō)，瀘州老窖處于酒業(yè)的中間行業(yè)，面對(duì)著挑戰(zhàn)、機(jī)遇同時(shí)也面臨著很大的壓力，作者認(rèn)為瀘州老窖股份有限責(zé)任公司首先應(yīng)該明確自己經(jīng)營(yíng)的方向和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，例如2008年該公司的房地產(chǎn)行業(yè)收入僅78.75萬(wàn)元，而成本為58.71萬(wàn)元，導(dǎo)致虧損。既然房地產(chǎn)業(yè)的投入不大，不如把一些不必要的浪費(fèi)的精力、物力和財(cái)力用在自己比較賺錢(qián)的業(yè)務(wù)上，提升自己主要能力。從財(cái)務(wù)情況來(lái)說(shuō)，公司應(yīng)該有效地對(duì)存貨和應(yīng)收賬款加以控制，以提升自己的變現(xiàn)能力和存貨管理能力，這樣不僅企業(yè)的營(yíng)業(yè)能力提高了，資金的周轉(zhuǎn)提升了，同時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債而言也會(huì)提升，公司的短期償債能力能夠得到一個(gè)很好的維持。

37、同時(shí)公司應(yīng)該提升自己的銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)額和營(yíng)業(yè)范圍，同行業(yè)貴州茅臺(tái)雖然幾乎沒(méi)有其他業(yè)務(wù)收入，但是酒業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s是相比行業(yè)最高的，這方面可以向貴州茅臺(tái)學(xué)習(xí)。同時(shí)要不斷擴(kuò)大自己國(guó)內(nèi)和國(guó)外都的市場(chǎng)，以提升自己的競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)保持自己的利潤(rùn)增長(zhǎng)率。附錄瀘州老窖股份有限公司2004-2008年資產(chǎn)負(fù)債表年限流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金.83.00.00.00.80短期投資.30應(yīng)收票據(jù).48.00.00.00.66應(yīng)收賬款.11.00.00.00.49預(yù)付款項(xiàng).26.00.00.00.79其他應(yīng)收款.96其他應(yīng)收款-.00.00.00.85存貨.32.00.00.00.06待攤費(fèi)用.83.01.73流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).09

38、.00.00.00.65長(zhǎng)期股權(quán)投資.43.00.00.00.18長(zhǎng)期債權(quán)投資.00投資性房地產(chǎn)-.00.00固定資產(chǎn).65.00.00.00.41在建工程.11.00.00.00.83無(wú)形資產(chǎn).50.00.00.00-長(zhǎng)期待攤費(fèi)用.00.00.00-遞延所得稅資產(chǎn)-.00.00.67非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).95-.00.00.28資產(chǎn)總計(jì).45.00.00.00.93流動(dòng)負(fù)債-短期借款-.00.00-應(yīng)付票據(jù).02.00.00.00.00應(yīng)付賬款.74.00.00.00.88預(yù)收款項(xiàng).73.00.00.00.13應(yīng)付福利費(fèi).33-應(yīng)付職工薪酬-.00.00.00.31應(yīng)交稅費(fèi).72.00.00.00

39、.99應(yīng)付利息-其他應(yīng)交款.86-預(yù)提費(fèi)用.24-其他應(yīng)付款.67.00.00.00.13一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債.00-.00-流動(dòng)負(fù)債合計(jì).11.00.00.00.44非流動(dòng)負(fù)債-長(zhǎng)期借款.00.00-專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款.00.00-遞延所得稅負(fù)債.28.00.00-其他非流動(dòng)負(fù)債-.00.00.00非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)-.00.00.00負(fù)債合計(jì).39.00.00.00.44所有者權(quán)益-實(shí)收資本.00.00.00.00.00盈余公積.78資本公積.21.00.00.00.40減:庫(kù)存股-盈余公積.00.00.00.26一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備-未分配利潤(rùn).91.00.00.00.94歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)-.0

40、0.60少數(shù)股東權(quán)益.16.00.00.00.89所有者權(quán)益合計(jì).90.00.00.00.49負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì).45.00.00.00.93瀘州老窖股份有限公司2004-2008年現(xiàn)金流量表項(xiàng)目 / 年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還0.85收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.11.31經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)購(gòu)買(mǎi)商品和接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金.1支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金.02.5支付的各項(xiàng)稅費(fèi).4.4支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.8.7經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~.2投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金.77取得投資收益收到的現(xiàn)金.83處置固

41、定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額.6.85處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額-.13收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì).2.98購(gòu)建固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金.2投資支付的現(xiàn)金25000支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.32-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì).2投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-.1-.26籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金0-取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.06.81籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì).1.81償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利和利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金.1.5支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金.08.66籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì).2.1籌資活

42、動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-.1-.3瀘州老窖股份有限公司2004-2008年利潤(rùn)表表年度營(yíng)業(yè)總收入其中:營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)總成本其中:營(yíng)業(yè)成本.5營(yíng)業(yè)稅金及附加.17.5銷(xiāo)售費(fèi)用.5管理費(fèi)用.4.1財(cái)務(wù)費(fèi)用.12.83資產(chǎn)減值損失0-.22加:公允價(jià)值變動(dòng)收益-83678-投資收益-.1其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益-.7營(yíng)業(yè)利潤(rùn).27加:營(yíng)業(yè)外收入.23.38減:營(yíng)業(yè)外支出.63.29其中:非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失-.93利潤(rùn)總額.6減:所得稅費(fèi)用.37凈利潤(rùn).96歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)少數(shù)股東損益-.73-.82文獻(xiàn)綜述摘要:財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)于不同的使用者來(lái)說(shuō)都有著非常重要的意義，而隨著社會(huì)的發(fā)展

43、也顯的越發(fā)的重要。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用法：比率分析法、比較分析法和趨勢(shì)分析法等方法，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、籌資情況、企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，在檢驗(yàn)管理人員的工作業(yè)績(jī)的同時(shí)，為報(bào)表使用者提供可靠、有用的信息，為決策者未來(lái)的決策提供可靠的分析。財(cái)務(wù)比率法主要通過(guò)計(jì)算各種指標(biāo)，來(lái)檢驗(yàn)公司的各項(xiàng)能力，同時(shí)根據(jù)縱向和橫向比較發(fā)現(xiàn)公司在自身發(fā)展中，以及在行業(yè)中的自身存在的不足和優(yōu)勢(shì)。為未來(lái)如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利益最大化，以及股東利益的最大化的最終目標(biāo)決策打下有效基礎(chǔ)，為投資者的決策提供可靠的財(cái)務(wù)信息，同時(shí)，根據(jù)瀘州老窖與其他上市酒業(yè)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率等比較，找出瀘州老窖公司財(cái)務(wù)上的優(yōu)點(diǎn)和不足，對(duì)于不足的

44、部分給出一定改進(jìn)意見(jiàn)。關(guān)鍵詞:上市公司、瀘州老窖、財(cái)務(wù)報(bào)表、分析前言：本文通過(guò)對(duì)瀘州老窖近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，反應(yīng)瀘州老窖的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資的狀況，反應(yīng)決策者在決策中的長(zhǎng)處和不足。在分析的同時(shí)，也能檢驗(yàn)我在四年來(lái)的學(xué)習(xí)成果，提升自己的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)，白酒業(yè)在中國(guó)是比較典型的行業(yè)，比較具有分析的價(jià)值和意義，因此我選擇了“瀘州老窖”財(cái)務(wù)報(bào)表分析作為題目。我的文獻(xiàn)綜述一共有六部分，第一部分是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和作用，第二部分是財(cái)務(wù)報(bào)表的定義和內(nèi)容，第三部分是財(cái)務(wù)報(bào)表常用的比率指標(biāo)，第四部分是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn)，第五部分是財(cái)務(wù)報(bào)表的基本分析方法，第六部分是總結(jié)。一、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和作用（一）、財(cái)務(wù)報(bào)表

45、分析的意義隨著社會(huì)的發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)表分析越來(lái)越重要的，它對(duì)表示企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果，并對(duì)未來(lái)的情況做出預(yù)測(cè)。在檢驗(yàn)管理人員的工作業(yè)績(jī)的同時(shí)，為報(bào)表使用者提供可靠、有用的信息，為決策者未來(lái)的決策提供可靠的分析。（二）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用 財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)使用者所有人都非常的重要，他們通過(guò)報(bào)表獲取與自己利益相關(guān)的指標(biāo)。對(duì)于不同的決策者他們通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)判斷公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，股東會(huì)關(guān)注公司給他們的分紅情況。他們關(guān)注企業(yè)的主營(yíng)收入、每股收益。稅務(wù)機(jī)關(guān)會(huì)關(guān)注，根據(jù)報(bào)表上面的數(shù)據(jù)企業(yè)是否繳納了足夠的金額。公司貸款人關(guān)心公司是否有足夠的償還能力，在約定時(shí)間之內(nèi)。商品和勞務(wù)供應(yīng)商會(huì)關(guān)心企業(yè)是否能給他們一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)。公司

46、的管理層通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出企業(yè)存在的不足和優(yōu)勢(shì)等。公司的雇員會(huì)關(guān)心公司是否能給自己一個(gè)好的工作環(huán)境。二、財(cái)務(wù)報(bào)表的定義和內(nèi)容（一）、財(cái)務(wù)報(bào)表的定義財(cái)務(wù)報(bào)表，是指企業(yè)對(duì)外提供的反應(yīng)企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件，它體現(xiàn)了企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所發(fā)生的各種活動(dòng)和關(guān)系，是投資者理解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程一起結(jié)果的重要載體。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)表列表第一章第二條指出， 財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的結(jié)果性表述。財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括以下組成部分：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表、附注：1、資產(chǎn)負(fù)債

47、表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，它是在資產(chǎn)負(fù)債+所有者權(quán)益的基礎(chǔ)上編制的。是對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的各項(xiàng)科目余額編制的情況表。2、利潤(rùn)表利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果累計(jì)數(shù)的財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)此報(bào)表可以看出在一定會(huì)計(jì)期間的盈虧狀況，繳納的稅金等。3、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是說(shuō)明企業(yè)在某一特定時(shí)期累計(jì)的現(xiàn)金流量流入和流出的財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表主要由三部分組成，它們分別是：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流、以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。編制現(xiàn)金流量報(bào)表的目的在于，反應(yīng)企業(yè)在某一特定時(shí)期獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。4、所有者權(quán)益變動(dòng)表所有者權(quán)益變動(dòng)表反映了企業(yè)在某一特定日期

48、股東權(quán)益增減的變動(dòng)情況，從這個(gè)表可以看出所有者權(quán)益的變化情況。 5、財(cái)務(wù)報(bào)表附注財(cái)務(wù)報(bào)表附注是財(cái)務(wù)報(bào)表的附加信息和其他財(cái)務(wù)信息，讓報(bào)表使用者更好地理解財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容。主要包括報(bào)表重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的說(shuō)明，或有事項(xiàng)的說(shuō)明。三、常用的比率指標(biāo)本文主要以財(cái)務(wù)比率分析法對(duì)瀘州老窖公司進(jìn)行主要分析，經(jīng)過(guò)資料查閱我國(guó)目前運(yùn)用的財(cái)務(wù)比率主要有以下幾種（一）、流動(dòng)比率= 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 100% ，它是衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付即將到期債務(wù)的能力，又稱(chēng)短期償債能力比率。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 100%速度資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用（二）、總資產(chǎn)報(bào)酬率：用

49、于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率 = （利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額 100%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:反映企業(yè)收回賬款和以及轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（起初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2（三）、資本收益率：是指企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。資本收益率 = 凈利潤(rùn)/實(shí)收資本 100%存貨周轉(zhuǎn)率：表示公司資產(chǎn)利用率情況存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本/存貨平均余額（四）、銷(xiāo)售利潤(rùn)率：反映企業(yè)銷(xiāo)售收入的獲利水平。銷(xiāo)售利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額/產(chǎn)品銷(xiāo)售凈收入 100% 產(chǎn)品銷(xiāo)售凈收入：指扣除銷(xiāo)售折讓、銷(xiāo)售折扣和銷(xiāo)售退回之后的銷(xiāo)售凈額。 （五）、

50、資產(chǎn)負(fù)債率：反映企業(yè)負(fù)債程度高低。資產(chǎn)負(fù)債率=資產(chǎn)總額/資產(chǎn)總額100%四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn) （一）、償債能力 償債能力通常的財(cái)務(wù)指標(biāo)是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，劉鵬在淺談企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表分析中指出企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志，償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期和中長(zhǎng)期債務(wù)的能力。主要有以下兩個(gè)方面：一般性債務(wù)本息的償還，如各種長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款和各種短期結(jié)算債務(wù)等；二是具有剛性的各種應(yīng)付稅款，企業(yè)必須償付。不是所有的債務(wù)都對(duì)企業(yè)直接構(gòu)成壓力，對(duì)企業(yè)債務(wù)清償真正有壓力的是那些即期到期的債務(wù)，而不包括那些尚未到期的部份。一般情況下，流動(dòng)比率

51、為2時(shí)比較理想。但對(duì)不同行業(yè)有不同的要求，如非生產(chǎn)性企業(yè)，由于存貨較少，流動(dòng)性資產(chǎn)主要是現(xiàn)金和變現(xiàn)能力較強(qiáng)的應(yīng)收賬款。其流動(dòng)比率較低也足合理的。一般而言，速動(dòng)比率1比較適合。但由于流動(dòng)資產(chǎn)中有可能存在賬齡較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款，所以，企業(yè)的實(shí)際償債能力會(huì)受到影響。一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率為60較適宜。比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的意識(shí)不強(qiáng)，比率過(guò)高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大。 （二）、經(jīng)營(yíng)能力經(jīng)營(yíng)能力是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的能力，比如應(yīng)收裝款的變現(xiàn)能力，以及存貨的管理能力。常用的比率有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。提高企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨的經(jīng)營(yíng)周期都能提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。（三）、盈利能力

52、盈利能力主要是反映企業(yè)獲得利潤(rùn)的情況和能力。主要的指標(biāo)有銷(xiāo)售凈潤(rùn)潤(rùn)、總資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率以及每股收益等。衡量一個(gè)企業(yè)是否發(fā)展的最終目標(biāo)就是企業(yè)是否獲利以及盡量的使利潤(rùn)最大化，盈利能力也是各項(xiàng)報(bào)表使用者關(guān)心的最終焦點(diǎn)。張靜波，于2009年商業(yè)經(jīng)濟(jì)第四期的影響企業(yè)盈利能力的因素分析中指出，影響影響企業(yè)盈利能力的因素，從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，主要包括國(guó)家政策、全面分析、利潤(rùn)構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)模式、資本結(jié)構(gòu)及資本效率、利潤(rùn)及利潤(rùn)質(zhì)量等；從非財(cái)務(wù)指標(biāo)看，主要有非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)，盈利能力的可能性與現(xiàn)實(shí)性的結(jié)合，主體的多元化，知識(shí)與創(chuàng)新能力，過(guò)程與發(fā)展趨勢(shì)等。對(duì)這兩方面進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析，可以更加

53、全面地研究企業(yè)的盈利能力，對(duì)于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。五、財(cái)務(wù)報(bào)表的基本分析方法趙克非、蘇永玲、 2009、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析與投資評(píng)價(jià)、財(cái)政金融、2009年第十二期中指出財(cái)務(wù)報(bào)表分析包括以下方法（1）、財(cái)務(wù)比率法。對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表同一會(huì)計(jì)期內(nèi)相關(guān)項(xiàng)目相互比較，計(jì)算比比率，判斷其償債能力、資本機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力等情況。(2)、縱橫比較分析法?？v比是指對(duì)公司不同時(shí)期的報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)的比較分析，判斷其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利能力變化趨勢(shì)，橫比是指與同行業(yè)、同類(lèi)型的其他上市公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)行比較分析，了解本公司在行業(yè)領(lǐng)域中的優(yōu)劣及異常。(3)、表間勾稽分析法。即對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)聯(lián)項(xiàng)目進(jìn)行綜合衡量

54、，關(guān)注是否存在不合理的一點(diǎn)，了解企業(yè)真實(shí)的盈利質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，防止報(bào)表的誤導(dǎo)。（4）、現(xiàn)金流量分析法：現(xiàn)金流量表被分為三大類(lèi)分別是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。而它們又分別被分為兩大類(lèi)，現(xiàn)金的流入和現(xiàn)金的流出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)是長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)?；I資活動(dòng)，是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。劉燕妮于2009科技信息 (陜西財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院陜西咸陽(yáng))中提出分析企業(yè)現(xiàn)金流量主要從兩個(gè)方面考慮。一個(gè)方面是現(xiàn)金流的數(shù)量，如果企業(yè)總的現(xiàn)金流為正，則表明企業(yè)的現(xiàn)金流入能夠保證現(xiàn)金流出的需要。另一個(gè)方面是現(xiàn)金流的質(zhì)量。這包括現(xiàn)金流的波動(dòng)情況、企業(yè)的管理情況，如銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)是否過(guò)快，存貨是否已經(jīng)過(guò)時(shí)或流動(dòng)緩慢，應(yīng)收賬款的可收回性如何，各項(xiàng)成本控制是否有效等等。最后是企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，如行業(yè)前景，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局，產(chǎn)品的生命周期等。所有這些因素都會(huì)影響企業(yè)產(chǎn)生未來(lái)現(xiàn)金流的能力。六、總結(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)成果、未來(lái)的經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)、現(xiàn)金流等情況，對(duì)投資者、對(duì)一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)決策者等報(bào)表使用者都非常重要，目前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)財(cái)