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1、 截至三季度末，證券業(yè)資管規(guī)模已達(dá)截至三季度末，證券業(yè)資管規(guī)模已達(dá)9295.96億元，較二季度末大幅億元，較二季度末大幅增長增長93.6%。宏源證券目前受托管理資產(chǎn)超宏源證券目前受托管理資產(chǎn)超800億，國泰君安受托管理資產(chǎn)超億，國泰君安受托管理資產(chǎn)超1000億，東北證券受托管理資管超億，東北證券受托管理資管超400億，銀證合作業(yè)務(wù)功不可沒。億，銀證合作業(yè)務(wù)功不可沒。我司某營業(yè)部介紹定向票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模我司某營業(yè)部介紹定向票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模40億元（萬八管理費），在不考億元（萬八管理費），在不考慮后期增加規(guī)模及延長期限的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)凈利潤慮后期增加規(guī)模及延長期限的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)凈利潤160萬元。萬元。公司公

2、司2012年票據(jù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入年票據(jù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入165萬，共可實現(xiàn)萬，共可實現(xiàn)1200萬元利潤。萬元利潤。第一部分第一部分資管新規(guī)（簡稱一法兩則）主要變化特點資管新規(guī)（簡稱一法兩則）主要變化特點一、取消集合資產(chǎn)管理計劃行政審批并改為備案管理一、取消集合資產(chǎn)管理計劃行政審批并改為備案管理協(xié)會備案，并抄送吉林局、上海局。協(xié)會備案，并抄送吉林局、上海局。取消集合計劃行政審批，有利于證券公司根據(jù)客戶需求及市場情況，靈取消集合計劃行政審批，有利于證券公司根據(jù)客戶需求及市場情況，靈活設(shè)計產(chǎn)品，并及時推出，及時滿足客戶多樣化、個性化的需求。活設(shè)計產(chǎn)品，并及時推出，及時滿足客戶多樣化、個性化的需求。二、允許對集

3、合計劃份額根據(jù)風(fēng)險收益特征進(jìn)行分級二、允許對集合計劃份額根據(jù)風(fēng)險收益特征進(jìn)行分級 允許對集合計劃份額根據(jù)風(fēng)險收益特征進(jìn)行分級，有利于證券公司根據(jù)允許對集合計劃份額根據(jù)風(fēng)險收益特征進(jìn)行分級，有利于證券公司根據(jù)客戶風(fēng)險承受能力和預(yù)期收益目標(biāo)，設(shè)計相應(yīng)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，從而豐客戶風(fēng)險承受能力和預(yù)期收益目標(biāo)，設(shè)計相應(yīng)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，從而豐富產(chǎn)品類型，滿足不同層次的客戶需求。富產(chǎn)品類型，滿足不同層次的客戶需求。三、調(diào)整集合計劃強(qiáng)制清盤的規(guī)定三、調(diào)整集合計劃強(qiáng)制清盤的規(guī)定 刪除刪除集合細(xì)則集合細(xì)則“理財產(chǎn)品連續(xù)理財產(chǎn)品連續(xù)20個交易日資產(chǎn)凈值低于個交易日資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣億元人民幣應(yīng)終止應(yīng)終止”規(guī)定。

4、理財產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應(yīng)由當(dāng)事規(guī)定。理財產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應(yīng)由當(dāng)事人人自主判斷和協(xié)商決定，充分尊重客戶選擇權(quán)，保護(hù)客戶權(quán)益。自主判斷和協(xié)商決定，充分尊重客戶選擇權(quán)，保護(hù)客戶權(quán)益。四、限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）的成立條件由四、限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）的成立條件由1億元調(diào)整為億元調(diào)整為3000萬元萬元 降低了專項資產(chǎn)管理計劃的成立門檻，擴(kuò)展了客戶范圍，增加了券商資降低了專項資產(chǎn)管理計劃的成立門檻，擴(kuò)展了客戶范圍，增加了券商資管產(chǎn)品的競爭范圍。管產(chǎn)品的競爭范圍。定向資產(chǎn)管理計劃定向資產(chǎn)管理計劃100萬起點。萬起點。五、一般集合計劃投資范圍增加中期票據(jù)、保

5、證收益及保本浮動收益商五、一般集合計劃投資范圍增加中期票據(jù)、保證收益及保本浮動收益商業(yè)銀行理財計劃業(yè)銀行理財計劃大集合投資范圍明顯增加，未來發(fā)起成立低風(fēng)險類產(chǎn)品投資渠道進(jìn)一步大集合投資范圍明顯增加，未來發(fā)起成立低風(fēng)險類產(chǎn)品投資渠道進(jìn)一步打開。打開。六、限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）可投資商品期貨、利率遠(yuǎn)期、利六、限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）可投資商品期貨、利率遠(yuǎn)期、利率互換以及證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金率互換以及證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃。信托計劃。七、定向資產(chǎn)管理在法規(guī)允許客戶投資的范圍內(nèi)，由客戶和證券公司自七、定向資產(chǎn)管理在法規(guī)

6、允許客戶投資的范圍內(nèi)，由客戶和證券公司自愿協(xié)商愿協(xié)商 不限定投資方向，打開各類通道業(yè)務(wù)及主動管理業(yè)務(wù)空間。不限定投資方向，打開各類通道業(yè)務(wù)及主動管理業(yè)務(wù)空間。八、擴(kuò)大資產(chǎn)運用方式八、擴(kuò)大資產(chǎn)運用方式允許證券公司集合資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易允許證券公司集合資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易，將，將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司，允許集合計劃進(jìn)，允許集合計劃進(jìn)行正回購行正回購，提高自有資金參與一個集合計劃的比重，允許自有資金在集，提高自有資金參與一個集合計劃的比重，允許自有資金在集合計劃存續(xù)期間有條件參與或退出

7、集合計劃合計劃存續(xù)期間有條件參與或退出集合計劃。九、放寬投資限制九、放寬投資限制取消小集合和定向資產(chǎn)管理雙取消小集合和定向資產(chǎn)管理雙10%的限制的限制，豁免指數(shù)化集合計劃（大集，豁免指數(shù)化集合計劃（大集合）的雙合）的雙10%及相關(guān)關(guān)聯(lián)交易投資限制，以準(zhǔn)確跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)，減少跟及相關(guān)關(guān)聯(lián)交易投資限制，以準(zhǔn)確跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)，減少跟蹤誤差蹤誤差。十、適當(dāng)允許集合計劃份額在投資者之間有條件轉(zhuǎn)讓十、適當(dāng)允許集合計劃份額在投資者之間有條件轉(zhuǎn)讓通過交易轉(zhuǎn)讓以減少因大量退出導(dǎo)致集合計劃投資的大幅波動，保持集通過交易轉(zhuǎn)讓以減少因大量退出導(dǎo)致集合計劃投資的大幅波動，保持集合計劃份額的穩(wěn)定，從而更好的保護(hù)客戶利益，維護(hù)

8、市場穩(wěn)定。合計劃份額的穩(wěn)定，從而更好的保護(hù)客戶利益，維護(hù)市場穩(wěn)定。總結(jié)認(rèn)為總結(jié)認(rèn)為監(jiān)管的方針是：放松管制，放寬限制監(jiān)管的方針是：放松管制，放寬限制；強(qiáng)化監(jiān)管，防控風(fēng)險；強(qiáng)化監(jiān)管，防控風(fēng)險。監(jiān)管的態(tài)度是：券商資管應(yīng)迅速做大規(guī)模，以便積累創(chuàng)新發(fā)展所需的客監(jiān)管的態(tài)度是：券商資管應(yīng)迅速做大規(guī)模，以便積累創(chuàng)新發(fā)展所需的客戶基礎(chǔ)，積極與銀行、信托等展開競爭。戶基礎(chǔ)，積極與銀行、信托等展開競爭。監(jiān)管層行為方式是：事前溝通，充分論證后券商發(fā)行，發(fā)行后備案。監(jiān)管層行為方式是：事前溝通，充分論證后券商發(fā)行，發(fā)行后備案。第二部分第二部分定向資管業(yè)務(wù)的大發(fā)展機(jī)遇已經(jīng)來臨定向資管業(yè)務(wù)的大發(fā)展機(jī)遇已經(jīng)來臨一、定向票據(jù)資產(chǎn)

9、管理業(yè)務(wù)一、定向票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)意義：取代信托成為銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表通道；業(yè)務(wù)意義：取代信托成為銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表通道；業(yè)務(wù)形式：銀行、券商成立定向資產(chǎn)管理計劃，買斷銀行已貼現(xiàn)票據(jù)，業(yè)務(wù)形式：銀行、券商成立定向資產(chǎn)管理計劃，買斷銀行已貼現(xiàn)票據(jù)，進(jìn)而實現(xiàn)銀行貸款額度的釋放。進(jìn)而實現(xiàn)銀行貸款額度的釋放。二、定向同業(yè)存款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)二、定向同業(yè)存款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成立定向集合資產(chǎn)管理計劃，通過同業(yè)存款方式為資金取得相對較高的成立定向集合資產(chǎn)管理計劃，通過同業(yè)存款方式為資金取得相對較高的利率收益，為其他金融行業(yè)獲取同類高收益理財產(chǎn)品獲得可能。利率收益，為其他金融行業(yè)獲取同類高收益理財產(chǎn)品獲得可能。

10、存單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)存單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)同業(yè)存款轉(zhuǎn)一般存款業(yè)務(wù)同業(yè)存款轉(zhuǎn)一般存款業(yè)務(wù)三、定向過橋貸款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)三、定向過橋貸款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)通過定向資產(chǎn)管理計劃實現(xiàn)對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的定向投資，解決單個客戶信通過定向資產(chǎn)管理計劃實現(xiàn)對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的定向投資，解決單個客戶信貸額度限制。貸額度限制。四、定向信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)四、定向信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)通過銀行自有或理財資金購買定向資產(chǎn)管理計劃，買斷信貸資產(chǎn)或購買通過銀行自有或理財資金購買定向資產(chǎn)管理計劃，買斷信貸資產(chǎn)或購買信貸資產(chǎn)收益權(quán)，進(jìn)而釋放信貸額度或提高理財產(chǎn)品收益率。買斷能釋信貸資產(chǎn)收益權(quán)，進(jìn)而釋放信貸額度或提高理財產(chǎn)品收益率。買斷能釋放信貸額度、

11、降低存貸比，購買收益權(quán)能增加資產(chǎn)流動性。放信貸額度、降低存貸比，購買收益權(quán)能增加資產(chǎn)流動性。五、各類收益權(quán)轉(zhuǎn)讓五、各類收益權(quán)轉(zhuǎn)讓創(chuàng)設(shè)對應(yīng)投向的資產(chǎn)管理計劃，實現(xiàn)客戶的受益與銀行的資產(chǎn)流動性。創(chuàng)設(shè)對應(yīng)投向的資產(chǎn)管理計劃，實現(xiàn)客戶的受益與銀行的資產(chǎn)流動性。股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)物權(quán)融資物權(quán)融資信托受益權(quán)信托受益權(quán)債權(quán)債權(quán)七：以上多為通道業(yè)務(wù)，但定向資產(chǎn)管理由于進(jìn)入門檻低，投資范圍廣七：以上多為通道業(yè)務(wù)，但定向資產(chǎn)管理由于進(jìn)入門檻低，投資范圍廣，未來會成為較大類型客戶的主動管理產(chǎn)品的首選。，未來會成為較大類型客戶的主動管理產(chǎn)品的首選。第三部分第三部分業(yè)務(wù)規(guī)劃及建議業(yè)務(wù)規(guī)劃及建議一、分公司將

12、豐富產(chǎn)品線一、分公司將豐富產(chǎn)品線廣大居民對財富管理產(chǎn)品的需求是呈現(xiàn)金字塔模型的，分公司應(yīng)順應(yīng)需廣大居民對財富管理產(chǎn)品的需求是呈現(xiàn)金字塔模型的，分公司應(yīng)順應(yīng)需求，做廣固定收益類產(chǎn)品線，做大中介及通道服務(wù)業(yè)務(wù)類產(chǎn)品線，做深求，做廣固定收益類產(chǎn)品線，做大中介及通道服務(wù)業(yè)務(wù)類產(chǎn)品線，做深衍生類創(chuàng)新產(chǎn)品線，做精權(quán)益類投資產(chǎn)品線。衍生類創(chuàng)新產(chǎn)品線，做精權(quán)益類投資產(chǎn)品線。形成固定收益類、權(quán)益投資類、中介通道類、創(chuàng)新業(yè)務(wù)類四類型產(chǎn)品全形成固定收益類、權(quán)益投資類、中介通道類、創(chuàng)新業(yè)務(wù)類四類型產(chǎn)品全面開花的局面。依靠固定收益類做大客戶群，做大規(guī)模；依靠權(quán)益投資面開花的局面。依靠固定收益類做大客戶群，做大規(guī)模；依靠

13、權(quán)益投資類，強(qiáng)化客戶收益，增加分公司利潤，增強(qiáng)差異化競爭；依靠中介通道類，強(qiáng)化客戶收益，增加分公司利潤，增強(qiáng)差異化競爭；依靠中介通道類產(chǎn)品打通渠道、儲備資源，實現(xiàn)增額收益；依靠創(chuàng)新類產(chǎn)品做出特色類產(chǎn)品打通渠道、儲備資源，實現(xiàn)增額收益；依靠創(chuàng)新類產(chǎn)品做出特色，引領(lǐng)市場與行業(yè)，樹立品牌與行業(yè)口碑。，引領(lǐng)市場與行業(yè)，樹立品牌與行業(yè)口碑。二、分公司與營業(yè)部合作開展業(yè)務(wù)研討二、分公司與營業(yè)部合作開展業(yè)務(wù)研討營業(yè)部具有充足的人力資源與一定的資源積累；營業(yè)部具有充足的人力資源與一定的資源積累；營業(yè)部立足市場和客戶需求，第一時間搜集同業(yè)信息或反饋客戶需求；營業(yè)部立足市場和客戶需求，第一時間搜集同業(yè)信息或反饋客

14、戶需求；分公司已確定適當(dāng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式以適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，重視各類通道業(yè)分公司已確定適當(dāng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式以適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，重視各類通道業(yè)務(wù)的開發(fā)、低風(fēng)險類產(chǎn)品的推廣、創(chuàng)新產(chǎn)品的設(shè)立；務(wù)的開發(fā)、低風(fēng)險類產(chǎn)品的推廣、創(chuàng)新產(chǎn)品的設(shè)立；分公司與營業(yè)部已在各種業(yè)務(wù)上就利益分配達(dá)成一致；分公司與營業(yè)部已在各種業(yè)務(wù)上就利益分配達(dá)成一致；合作開展業(yè)務(wù)均能使自己在業(yè)務(wù)規(guī)模、市場排名、利潤指標(biāo)等方面得以合作開展業(yè)務(wù)均能使自己在業(yè)務(wù)規(guī)模、市場排名、利潤指標(biāo)等方面得以提升，更好的完成公司下發(fā)的經(jīng)營指標(biāo)。提升，更好的完成公司下發(fā)的經(jīng)營指標(biāo)。三、需要進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)渠道三、需要進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)渠道我們需要加強(qiáng)與銀行、信托、各類投

15、資公司等的進(jìn)一步合作，例如銀行我們需要加強(qiáng)與銀行、信托、各類投資公司等的進(jìn)一步合作，例如銀行我們要增加拜訪如：公司業(yè)務(wù)部、信貸管理部、金融同業(yè)部、金融市場我們要增加拜訪如：公司業(yè)務(wù)部、信貸管理部、金融同業(yè)部、金融市場部、票據(jù)業(yè)務(wù)部、資本市場部、投資銀行部等。部、票據(jù)業(yè)務(wù)部、資本市場部、投資銀行部等。第四部分第四部分定向票據(jù)業(yè)務(wù)補(bǔ)充知識定向票據(jù)業(yè)務(wù)補(bǔ)充知識時間緊迫性；時間緊迫性；受益分配傾向性；受益分配傾向性；規(guī)模增長不可測；規(guī)模增長不可測；各家銀行發(fā)展態(tài)勢不一。各家銀行發(fā)展態(tài)勢不一。四大行（基本未啟動）四大行（基本未啟動）興業(yè)銀行（有需求，但需要委托人，我司主要合作興業(yè)銀行（有需求，但需要委托人，我司主要合作對象）對象）招商銀行（只與宏源做）招商銀行（只與宏源做）郵儲銀行（已有業(yè)務(wù)合作）郵儲銀行（已有業(yè)務(wù)合作）交通銀行（只與海通做）交通銀行（只與海通做）民生銀行（各分行需求不一樣）民生銀行（各分行需求不一樣）浦發(fā)銀行（已洽談合作）浦發(fā)銀行（已洽談合作）謝謝！謝謝！