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,第一講 開 篇,1,一、關于財務,2,（一）財務與會計,3,會計管帳，財務管錢,什么是錢？錢是什么？ 1000萬稅前利潤=250萬所得稅+750萬凈利潤 現(xiàn)金優(yōu)于利潤 CASH IS KING（現(xiàn)金至上） 決策著眼點：盡量提前收回現(xiàn)金，盡量少用現(xiàn)金 企業(yè)考核：以現(xiàn)金為標準,4,對象不同,會計：對企業(yè)資金運動的確認、計量、記錄和報告 財務：對企業(yè)籌資、投資、收益分配進行規(guī)劃,5,目標不同,會計：提供會計信息 財務：財務狀況最優(yōu)、財務成果最大,6,手段不同,會計：記帳、算帳、報帳 財務：預測、決策、預算、控制、評價,7,服務范圍不同,會計：對內(nèi)對外 財務：對內(nèi),8,（二）財務與財務管理,9,財 務,是社會再生產(chǎn)過程中本金的投入與收益活動及其所形成的特定的經(jīng)濟關系 是一個客觀的經(jīng)濟范疇 其屬性是經(jīng)濟基礎,10,財務管理,是對企業(yè)的財務活動進行組織、指揮、監(jiān)督和調(diào)節(jié)的一種管理活動 是一個主觀的經(jīng)濟管理范疇 其屬性是上層建筑,11,（三）財務管理的核心工作,12,選擇和規(guī)劃企業(yè)的財務行為 在何時以何種方式花費多大代價籌集資金可以使風險最??； 在何時以何種方式按多大數(shù)額使用資金可以使收益最大； 在何時以何種方式按何種結構配置資金可以使資源的利用率 最高而耗費最??； 在何時以何種方式按多大比例分配資金才有利于其改善財務狀況，增強財務能力和競爭能力。,13,正確處理 財務關系,企業(yè)與政府———稅收——強制與無償?shù)年P系 企業(yè)與投資者——分配利潤——受資與投資關系 企業(yè)與債務人——收回本息——債權與債務關系 企業(yè)與受資者——分享利潤——投資與受資關系 企業(yè)與債權人——償還本息——債務與債權關系 企業(yè)內(nèi)部各單位—提供商品和勞務——結算關系 企業(yè)與職工——支付報酬——雇傭與被雇傭關系,14,（四）企業(yè)財務管理運作模式,以“企業(yè)經(jīng)營者和所有者為主體’’的財務運作 以“金融市場為場所且面臨著各種風險’’的財務運作 以“所有者權益最大化為指導思想’’的財務運作 以“財務預算為中心環(huán)節(jié)’’的財務運作 以“財務決策為主要財務職能’’的財務運作 以“收益和成本與風險價值和時間價值相對稱為主要內(nèi)容’’的財務運作 以“獨立部門為組織機構’’的財務運作 以“企業(yè)為主體，社會中介性組織參與’’的財務運作,15,（五）關于財務知識體系,財務基礎知識： 財務基本理論：起源、本質(zhì)、職能、主體、 假設、目標等 財務相關理論：環(huán)境、原則、觀念 財務方法理論：預測、決策、預算、控制、 分析、評價 財務組織理論：體制、機構、人員、規(guī)范 財務應用理論：籌資、投資、收益分配等 西方財務理論：,16,二、財務理論,17,什么是財務理論 中國有無自己的財務理論？ 主要有哪些財務理論？ 其作用如何？ 今后如何發(fā)展？,問題的提出,18,（二）理論及財務理論的涵義,中國《現(xiàn)代漢語詞典》認為：“理論是人們由實踐概括出來的關于自然界和社會的知識的有系統(tǒng)的結論”。 《韋氏新國際辭典》認為：“理論即是一套緊密相聯(lián)的假定性的、概念性的和實用性的原理的整體，它構成對所要探索領域的可供參考的一般框架” 。 《錢伯斯20世紀精解辭典》認為：“理論是對事物的解釋或是事物的體系，它揭示一門科學或藝術的抽象原理(則)，與實務相對應” 。,19,財務理論是一套以解釋、指導財務行為活動(即財務實踐)的系統(tǒng)化和理性化的框架。這包含了以下幾層含義： 財務理論的內(nèi)容是對財務實踐的理性認識 財務理論是對理性認識的規(guī)范表述 財務理論應接受財務實踐的檢驗并指導財務實踐 財務理論必須有一個框架結構體系,20,（三）中國財務理論形成的 來源和組成部分,來源： 馬克思主義經(jīng)濟學 前蘇聯(lián)國民經(jīng)濟部門財務 中國財務實踐的理論概括 西方財務理論,21,組成部分： 資本市場財務理論 公司財務理論 國家財務理論 家庭財務理論,22,（四）中國傳統(tǒng)財務理論發(fā)展的回顧及反思 （五十年代初期至七十年代末）,23,傳統(tǒng)財務理論研究的主要內(nèi)容,貨幣關系體系理論 部門財務管理理論 定額控制理論 費用預算理論 ?？顚Ｓ美碚?財務計劃體系理論 資金運動理論 經(jīng)濟核算理論 成本范疇理論 利潤形成理論 財政統(tǒng)管理論,24,傳統(tǒng)財務理論研究的反思,在研究的方向上將財務僅僅看成一種有關貨幣收支事務性工作；僅僅看成經(jīng)濟組織或經(jīng)濟單位內(nèi)部事務；其作用僅作為財政作用發(fā)揮的一部分；注重宏觀財務體制、制度的建設。 在研究的對象上僅局限于“企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動”。 在研究的內(nèi)容上主要集中于如何為國家管理資金上。 在研究方法上主要采用規(guī)范分析。 在自身建設上在繼承前人遺產(chǎn)方面卻存在著嚴重的教條主義和盲目排斥西方財務理論的傾向。 在理論體系上忽視對財務行為理論的系統(tǒng)分析。,25,（五）中國現(xiàn)代財務理論發(fā)展的 回顧與特色 （八十年代至今）,26,中國現(xiàn)代財務理論的主要內(nèi)容,本金理論 財務目標理論 主體理論理論 財務假設理論 財務活動規(guī)律理論 財務機制理論 國家財務理論 財務管理分層理論 財務制度理論 財務理論體系 財務學科體系,27,研究的特點,財務理論研究中的“百家爭鳴”，既是我國財務改革的實踐需要，又為各種財務學術思想的交流與學術成果的相互滲透提供了寬松的環(huán)境。 八十年代以來，我國財務界關于財務基礎理論探討的成果，都是在特定歷史條件下的社會發(fā)展、政治、經(jīng)濟、法律等諸因素對財務影響的必然結果，它直接涉及到有關財務模式的選擇，加深了對財務基礎理論的理解，對構建邏輯嚴密的理論結構體系提供了條件 。 財務研究的領域更加廣闊，諸如在國家財務、所有者財務、經(jīng)營者財務、現(xiàn)代企業(yè)制度下的企業(yè)財務運行機制、國有企業(yè)的財務調(diào)控與監(jiān)督、財務法規(guī)與制度、國際財務、財務電算化等方面的研究都取得了可喜的進展 。 財務理論的研究促進了財務學科體系的建設和財務教育的發(fā)展。 財務理論研究的目的發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。 財務理論研究的方法開始向全方位、綜合性方向轉(zhuǎn)變 。 財務理論研究基本上糾正了過去理論建設中的教條主義和盲目排斥西方財務理論的傾向。,28,研究的局限性,基礎研究為主，發(fā)展理論和應用理論研究相對薄弱 研究隊伍比較分散，合作研究不夠 財務實踐的發(fā)展不充分，制約了財務理論的發(fā)展 財務理論研究的成果不能在實踐中得到有效的應用 規(guī)范研究較多，實證研究不夠 對西方財務理論等現(xiàn)代財務理論的學習和吸收不充分,29,三、財務理論研究,30,財務科學的發(fā)展趨勢,在財務科學系統(tǒng)整體發(fā)展過程中，將與各門類科學、各層次分支學科不斷交叉，同時又加速綜合； 財務科學與自然科學將進一步結合并定量化，特別是數(shù)學科學因自身發(fā)展和廣泛地向其他領域滲透，將不斷深入并一直成為整個科學和技術發(fā)展水平的帶動因素。因而將使財務科學理論高度數(shù)學化； 財務科學與相關技術將形成共生關系，協(xié)同發(fā)展； 財務科學與社會之間將發(fā)生相互作用，即社會發(fā)展將越來越以科學為基礎，而社會的需求將決定財務科學發(fā)展的規(guī)模和速度； 財務科學共同體將進一步國際化，以至形成一個國際財務科學群體。,31,（一）國內(nèi)外財務理論研究方向的比較分析,32,國際處于主流研究、國內(nèi)處于非主流研究的領域,非信息對稱下的資本結構 非信息對稱下的股利理論 市場微觀結構下的財務問題 期權定價模型的實證研究 財務契約理論 環(huán)境變化條件下的公司財務 衍生金融工具的理論與實務,33,國內(nèi)處于主流研究、國際處于非主流研究的領域,有效市場理論 公司融資理論與實務 管理期權與職工持股計劃 認股權與資產(chǎn)證券化 資本預算理論 企業(yè)集團財務管理 財務信息公開披露 財務失敗與財務預警 財務控制與財務分析,34,國內(nèi)外均處于主流研究的領域,資本成本、資本結構與公司價值 投資理論與實務 上市公司股利政策 虛擬資本與實質(zhì)經(jīng)濟 風險管理理論 重組財務理論 投資決策戰(zhàn)略理論 物價變動下的財務問題 財務模型與應用,35,國內(nèi)外均處于非主流研究的領域,傳統(tǒng)財務理論的規(guī)范性研究,36,（二）財務理論研究的主要領域,37,圍繞知識經(jīng)濟的財務理論研究,人力資本財務問題 網(wǎng)絡財務問題 高新技術財務問題 財務管理工程問題,38,圍繞人類行為的財務理論研究,行為財務問題 財務合約問題 財務激勵與約束問題 財務腐敗治理問題,39,圍繞國有經(jīng)濟財務理論研究,財務治理結構問題 國有資本進退問題 國有資產(chǎn)流失問題 國家財務理論問題 國家財務管理運行模式問題 國有資本與非國有資本的結合問題,40,圍繞WTO與經(jīng)濟全球化財務理論研究,財務戰(zhàn)略問題 競爭財務問題 風險財務問題 財務危機問題 跨國公司財務問題 稅收籌化財務問題 外匯財務問題 衍生金融工具財務問題 國際協(xié)議財務條款問題,41,圍繞家庭財務理論研究,家庭本金問題 家庭財務籌資、投資、收入分配問題 家庭遺產(chǎn)管理問題 家庭納稅財務問題,42,圍繞財務理論的發(fā)展研究,企業(yè)清算財務 企業(yè)重組財務 知識經(jīng)濟財務 上市公司財務,43,圍繞交叉理論研究,財務管理與經(jīng)濟學的交叉 財務管理與管理學的交叉 行為管理理論與財務結合，形成行為財務學 價值鏈和供應鏈的財務評價研究 績效評價理論受到高度重視,44,圍繞國家地區(qū)比較研究,中西財務管理理論比較研究 大陸與港、澳、臺財務管理比較研究 發(fā)展中國家和地區(qū)財務管理比較研究 中、日、韓財務管理比較研究 投資管理、融資決策、股利分配等專題比較研究,45,（三） 財務理論創(chuàng)新研究的幾個問題,46,財務科學創(chuàng)新研究的內(nèi)容,研究角度的創(chuàng)新 研究觀點的創(chuàng)新 研究方法的創(chuàng)新 研究的內(nèi)容創(chuàng)新 研究程式的創(chuàng)新,47,財務理論創(chuàng)新研究應注意的問題,財務理論研究要有科學態(tài)度 財務理論研究應堅持的原則 擴大財務理論研究工作者的視野 做到“博采眾長，為我所用” 重視財務理論學派的研究,48,閱讀資料—著作,財務通論、財務專論、財務新論， 郭復初領著， 立信會計出版社 中國會計研究文獻摘編（財管卷） 東北財大出版社 現(xiàn)代財務理論前沿專題 周首華等 東北財大出版社 經(jīng)濟改革中的財務問題 郭復初等 西南財大出版社 經(jīng)濟發(fā)展中的財務問題 郭復初等 西南財大出版社 新中國財務管理發(fā)展史 黃菊波 經(jīng)濟科學出版社 中國企業(yè)財務改革 丁學東等 經(jīng)濟科學出版社 大敗局 吳曉波 浙江人民出版社 湯博士點評中國財務案例， 湯谷良 中華工商聯(lián)合出版社 中西方企業(yè)財務管理比較研究， 湯業(yè)國 中國人民大學出版社 財務發(fā)展理論叢書 郭復初等,49,閱讀資料—期刊,會計研究 財務與會計（財政部） 財務與會計（人大復?。?財會通訊 財會月刊 中國財經(jīng)報（財會世界） 理財者,50,閱讀資料—論文,財務理論的內(nèi)在邏輯與價值創(chuàng)造 企業(yè)價值評估與價值創(chuàng)造戰(zhàn)略研究——兩種價值模式與六大驅(qū)動因素 現(xiàn)金流量概念梳理 股利分配政策研究的回顧與展望 我國上市公司股利政策特征 中國上市公司現(xiàn)金分紅實證分析,51,國內(nèi)A 股上市公司IPO 效應實證研究 論我國上市公司大股東控制下的股權再融資問題 中國上市公司外部融資方式選擇的影響因素 我國上市公司股權融資行為的規(guī)范 我國上市公司融資順序的實證研究 中小企業(yè)板塊建立對其融資影響的思考,52,對公司財務學理論及方法論局限性的認識與批判 公司財務理論研究的新視角 理財學研究中的實證方法 論金融經(jīng)濟學 論諾貝爾經(jīng)濟學獎得主對會計學和理財學發(fā)展的貢獻 西方財務理論研究的成就與挑戰(zhàn),53,企業(yè)財務預算編制博弈分析 財務危機管理 風險概念梳理 國外公司財務預警模型綜述 決策能力、風險偏好與風險資本 企業(yè)風險管理框架：來自COSO的一個研究 上市公司財務失敗預警研究 美國公司理財行為分析,54,