《2022年2022年國(guó)際金融公司投資策略》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《2022年2022年國(guó)際金融公司投資策略（7頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、1 國(guó)際金融公司投資策略在過(guò)去數(shù)年中，國(guó)際金融公司對(duì)中國(guó)的投資規(guī)模不斷加大。在 1985 財(cái)年至 1995 財(cái)年的 10 年間，國(guó)際金融公司進(jìn)行的股權(quán)投資為 4400 萬(wàn)美元，占總投資額的23%。1996 財(cái)年至 2006財(cái)年(尚未結(jié)束)的近 10 年間，股權(quán)投資額躍升到7 億美元，占總投資比例提高為 31%。以占股權(quán)投資比例最大的金融行業(yè)為例，國(guó)際金融公司的股權(quán)投資額呈逐年上升趨勢(shì)：與長(zhǎng)期債務(wù)融資相比，股權(quán)投資確實(shí)為國(guó)際金融公司提供了另一種有效的支持私營(yíng)部門的渠道。股權(quán)投資使得國(guó)際金融公司與被投資企業(yè)之間的長(zhǎng)期伙伴關(guān)系更加緊密，形成更加穩(wěn)定的利益共同體。而這種緊密的關(guān)系又促進(jìn)國(guó)際金融公司能夠

2、將其“最佳國(guó)際慣例”源源不斷地轉(zhuǎn)移給被投資企業(yè)，同時(shí)能夠進(jìn)一步監(jiān)督國(guó)際金融公司長(zhǎng)期債務(wù)融資的執(zhí)行情況。國(guó)際金融公司與投資基金在股權(quán)投資方面的相似和不同盡管從投資程序、定價(jià)談判等方面看，國(guó)際金融公司的股權(quán)投資與一般的國(guó)際頂級(jí)投資基金別無(wú)二致。但是，由于國(guó)際金融公司所具有的“全球公募基金”和國(guó)際多邊發(fā)展機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，國(guó)際金融公司仍然與絕大多數(shù)在中國(guó)投資的投資基金尤其是活躍在中國(guó)的私募投資基金有一些不同之處。名師資料總結(jié)-精品資料歡迎下載-名師精心整理-第 1 頁(yè)，共 7 頁(yè) -2 簡(jiǎn)單講，國(guó)際金融公司的股權(quán)投資與其他財(cái)務(wù)投資人一樣，所尋求的投資比例一般是股權(quán)的5%15%，而且嚴(yán)格不超過(guò)20%的上限；

3、國(guó)際金融公司從來(lái)不做單一的大股東，不參與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理；國(guó)際金融公司將最終尋求股權(quán)投資的退出，希望通過(guò)上市或股權(quán)出讓的方式(如“put option”)來(lái)實(shí)現(xiàn)退出。與許多成功的投資基金相似，國(guó)際金融公司在中國(guó)的股權(quán)投資取得了很好的收益。但是，國(guó)際金融公司確實(shí)有不同的地方。作為一個(gè)長(zhǎng)期合作伙伴，國(guó)際金融公司的股權(quán)投資一定是投向那些具有較強(qiáng)發(fā)展意義、能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的項(xiàng)目和企業(yè)上。而且，國(guó)際金融公司能夠通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)它作為國(guó)際發(fā)展機(jī)構(gòu)的作用和價(jià)值，而不僅僅是一個(gè)單純的財(cái)務(wù)投資人而已。國(guó)際金融公司是只在全球新興市場(chǎng)上投資的長(zhǎng)期投資者，越欠發(fā)達(dá)、越需要發(fā)展的地方，國(guó)際金融公司越有投資的使命。國(guó)際金融

4、公司作為投資者，從不受經(jīng)濟(jì)周期影響，不會(huì)跟隨投資熱潮而制定投資策略。反而，在許多情況下，面臨其他財(cái)務(wù)投資者、投資基金從某些市場(chǎng)退卻的情況下，國(guó)際金融公司逆向加大投資力度。作為長(zhǎng)期合作伙伴，國(guó)際金融公司往往是在持續(xù)支持企業(yè)多年以后，才“功成身退”，或者會(huì)在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困難遭受金融危機(jī)時(shí)重新回來(lái)，這與一般的私募基金見好就收的強(qiáng)烈逐利風(fēng)格有很大不同。國(guó)際金融公司在股權(quán)投資過(guò)程中，會(huì)協(xié)助企業(yè)持續(xù)地提高其公司治理結(jié)構(gòu)的水平和治理標(biāo)準(zhǔn)，雖然是一個(gè)小股東，但發(fā)揮的作用遠(yuǎn)超名師資料總結(jié)-精品資料歡迎下載-名師精心整理-第 2 頁(yè)，共 7 頁(yè) -3 過(guò)一個(gè)典型的“被動(dòng)小股東”。因此，國(guó)際金融公司的股權(quán)投資是實(shí)現(xiàn)

5、其發(fā)展發(fā)展中國(guó)家私營(yíng)部門經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要手段，在國(guó)際金融公司實(shí)現(xiàn)其“商業(yè)進(jìn)步和社會(huì)發(fā)展”雙重成功的目標(biāo)上發(fā)揮很重要的作用。從典型案例中看國(guó)際金融公司的股權(quán)投資策略從下列的案例中，可以看到國(guó)際金融公司如何通過(guò)成功的股權(quán)投資來(lái)實(shí)現(xiàn)其發(fā)展宗旨和發(fā)展目標(biāo)。第一個(gè)案例 是國(guó)際金融公司在中國(guó)金融領(lǐng)域、尤其是商業(yè)銀行內(nèi)的股權(quán)投資，包括向上海銀行和民生銀行等的股權(quán)投資。國(guó)際金融公司向上海銀行的股權(quán)投資，是中國(guó)政府批準(zhǔn)的第一個(gè)面向國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的大規(guī)模國(guó)際股權(quán)投資。在投資前后的數(shù)年內(nèi)，國(guó)際金融公司向上海銀行提供了技術(shù)援助。在國(guó)際金融公司的幫助下，上海銀行建立了完善的公司治理結(jié)構(gòu)。日益成熟的上海銀行又引進(jìn)了匯豐銀行等

6、數(shù)家戰(zhàn)略投資者。民生銀行也是一個(gè)典型的金融案例。國(guó)際金融公司從 1996年開始就向民生銀行提供在公司治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)能力建設(shè)等方面的技術(shù)援助，幫助民生銀行的發(fā)展。在 2004年 7 月，國(guó)際金融公司投資2630萬(wàn)美元購(gòu)買了 1.03%的民生銀行股份。與新加坡的淡馬錫一起，國(guó)際金融公司幫助民生銀行引進(jìn)了一些國(guó)際最佳做法，從而推動(dòng)了銀行的發(fā)展。第二個(gè)案例 是國(guó)際金融公司投資海螺股權(quán)案例。國(guó)際金融公司與名師資料總結(jié)-精品資料歡迎下載-名師精心整理-第 3 頁(yè)，共 7 頁(yè) -4 摩根士丹利 亞洲公司一起，投資超過(guò)1.5 億美元購(gòu)買海螺水泥的股份。國(guó)際金融公司幫助海螺水泥調(diào)整了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使其能夠更穩(wěn)健地發(fā)

7、展。同時(shí)，國(guó)際金融公司也促進(jìn)海螺水泥能夠在環(huán)境、產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)能力。國(guó)際金融公司的投資以及先前的長(zhǎng)期貸款，極大地增強(qiáng)了其他貸款者和投資者的信心，海螺水泥從而增強(qiáng)了作為國(guó)際大型水泥制造商的機(jī)構(gòu)能力和財(cái)務(wù)能力。在國(guó)際金融公司和摩根入股的消息公布后，海螺水泥的A股股價(jià)在三個(gè)月內(nèi)上升了30%，而 H股價(jià)格也上升了20%。第三個(gè)案例 是國(guó)際金融公司投資新奧燃?xì)狻Ｔ?004 年 5 月，國(guó)際金融公司向新奧燃?xì)馓峁┝艘粩堊油顿Y，包括2500萬(wàn)美元的長(zhǎng)期貸款和 1000 萬(wàn)美元的股權(quán)投資。在國(guó)際金融公司宣布投資前，新奧燃?xì)獾墓蓛r(jià)已經(jīng)在過(guò)去幾個(gè)月內(nèi)下降了27%，主要是由于投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、政府

8、產(chǎn)業(yè)政策以及一個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)的丑聞等存在各種擔(dān)心。而在國(guó)際金融公司投資后的三個(gè)月內(nèi)，新奧燃?xì)獾墓蓛r(jià)上升了30%?，F(xiàn)在，國(guó)際金融公司繼續(xù)協(xié)助新奧燃?xì)忾_展新的投資計(jì)劃，并成立一個(gè)創(chuàng)新性的 能源節(jié)約型設(shè)備融資中心，推動(dòng)新奧燃?xì)饧捌渌袠I(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展他們的業(yè)務(wù)。新奧燃?xì)獾某掷m(xù)發(fā)展，不僅使國(guó)際金融公司的投資取得巨大的回報(bào)，更重要的是提供了一個(gè)途徑來(lái)幫助國(guó)際金融公司實(shí)現(xiàn)推動(dòng)中國(guó)能源節(jié)約型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略。國(guó)際金融公司的股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)成功的投資一定要選擇好合作伙伴名師資料總結(jié)-精品資料歡迎下載-名師精心整理-第 4 頁(yè)，共 7 頁(yè) -5 對(duì)于金融投資人來(lái)講，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的把握，都要依靠企業(yè)所有者及他

9、們的管理者來(lái)?yè)?dān)起責(zé)任，而不是金融投資人本身。金融投資人充其量能夠提供一些融資和財(cái)務(wù)管理方面的意見。因此選擇好企業(yè)、項(xiàng)目的主發(fā)起人，認(rèn)定好企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)成為股權(quán)投資是否成功的關(guān)鍵之一。作為小股東，保護(hù)自身權(quán)益會(huì)非常依賴于完善的公司治理結(jié)構(gòu)，而建立一個(gè)有效和完善的公司治理結(jié)構(gòu)則非短期之功。因此國(guó)際金融公司在選擇投資伙伴時(shí)，要考察與主要所有者共同建立一個(gè)完善的公司治理結(jié)構(gòu)的可能性，觀察他們是否有意愿、有決心來(lái)采用國(guó)際最佳做法推動(dòng)企業(yè)達(dá)到國(guó)際水準(zhǔn)。同時(shí)，國(guó)際金融公司往往會(huì)動(dòng)員一些資源來(lái)幫助企業(yè)建立或者強(qiáng)化機(jī)構(gòu)能力。設(shè)計(jì)多種退出機(jī)制在股權(quán)退出方面，企業(yè)能夠上市是完成投資周期一個(gè)最有效的手段。但是，企業(yè)上

10、市的意愿顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)性。因此，國(guó)際金融公司設(shè)計(jì)其他一些退出機(jī)制，如股權(quán)賣出權(quán)機(jī)制、股權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制等。這些機(jī)制在中國(guó)目前的法律環(huán)境下是可行的，但是許多種情況都需要中央政府部門的審批，因此實(shí)際操作起來(lái)仍然很復(fù)雜。因此，進(jìn)一步發(fā)展資本市場(chǎng)和進(jìn)一步簡(jiǎn)化政府對(duì)于股權(quán)投資監(jiān)管方面的一些政策，仍然是中國(guó)政府促進(jìn)股權(quán)投資進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ)工作。在中國(guó)進(jìn)行直接投資需要面臨不斷變化的法律環(huán)境名師資料總結(jié)-精品資料歡迎下載-名師精心整理-第 5 頁(yè)，共 7 頁(yè) -6 比如，中國(guó)政府頒布了“通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知”、“戰(zhàn)略投資者指引”。盡管與復(fù)雜的外債批準(zhǔn)相比，直接投資的批準(zhǔn)相

11、對(duì)簡(jiǎn)單，但是在投資過(guò)程中仍然面臨一些監(jiān)管和法律上的問(wèn)題，突出表現(xiàn)在國(guó)資部門的審批時(shí)間較長(zhǎng)，投資者行使股權(quán)投資約定中的一些退出條款需要漫長(zhǎng)的法律批準(zhǔn)，嚴(yán)格的外匯管制使得這些工作非常繁雜。國(guó)際金融公司的股權(quán)投資展望未來(lái)幾年，國(guó)際金融公司已經(jīng)制定了在華投資的宏大計(jì)劃，其中股權(quán)投資仍然占有非常重要的組成部分。預(yù)計(jì)未來(lái) 5 年內(nèi)，保守地估算，國(guó)際金融公司在中國(guó)的股權(quán)投資會(huì)達(dá)到每年2 億美元以上，這將使繼續(xù)成為在中國(guó)開展直接投資最活躍的財(cái)務(wù)投資者之一。同時(shí)，中國(guó)也會(huì)成為國(guó)際金融公司在全球的主要投資地。國(guó)際金融公司將更加側(cè)重于投資中國(guó)的本土民營(yíng)部門。股權(quán)投資將更加分散在不同的領(lǐng)域，尤其是將會(huì)繼續(xù)在中國(guó)西部欠

12、發(fā)達(dá)地區(qū)尋求股權(quán)投資的機(jī)會(huì)。國(guó)際金融公司在中國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的持續(xù)投資，將起到一個(gè)很好的示范效應(yīng)，推動(dòng)更多的私人部門投資和國(guó)際資本流向中國(guó)西部地區(qū)。國(guó)際金融公司還將充分利用新法律提供的投資機(jī)會(huì)，加強(qiáng)其參與改造國(guó)有企業(yè)、發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)的力度。剛剛頒布的“戰(zhàn)略投資者指引”是一個(gè)很好的開始。作為股權(quán)投資者，國(guó)際金融公司對(duì)參與國(guó)名師資料總結(jié)-精品資料歡迎下載-名師精心整理-第 6 頁(yè)，共 7 頁(yè) -7 有企業(yè)改革、發(fā)揮戰(zhàn)略投資人角色抱著非常正面的態(tài)度。在參與國(guó)有企業(yè)私有化過(guò)程中，國(guó)際金融公司起到了公正性作用；監(jiān)督政府采用或者建立一些完備的程序來(lái)實(shí)現(xiàn)較為公開公正的私有化；國(guó)際金融公司參與的國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)揮了“定錨投資人(ANCHOR INVESTOR)”的作用，從而大大增強(qiáng)了其他國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì) 的信心和對(duì)投資項(xiàng)目的信心。此外，國(guó)際金融公司還會(huì)注意中小投資項(xiàng)目，幫助中小企業(yè)提高治理水平和機(jī)構(gòu)能力，從而通過(guò)推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展來(lái)創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。中國(guó)為國(guó)際金融公司的股權(quán)投資提供了一個(gè)很有吸引力的舞臺(tái)，而國(guó)際金融公司的“商業(yè)成功和發(fā)展意義”相結(jié)合的投資策略也受到中國(guó)政府和中國(guó)企業(yè)的歡迎。因此，國(guó)際金融公司在中國(guó)的股權(quán)投資將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，不斷幫助提升中國(guó)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展帶來(lái)新的活力。名師資料總結(jié)-精品資料歡迎下載-名師精心整理-第 7 頁(yè)，共 7 頁(yè) -