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作業(yè)四 貨幣政策 1． 選擇 1. 貨幣的供給（M1)大致等于（B）。 A. 公眾持有的通貨 B.公眾持有的通貨加上活期存款 C.公眾持有的通貨加上銀行準備金 D.公眾持有的通貨加銀行存款 2. 若果貨幣收入流通速度是2，那么（D)。 A. 貨幣需求是收入水平的2倍 B.交易的貨幣需求是收入水平的1/2 C.貨幣供給的增加將始終是實際GDP增幅的2倍 D.9.2萬億元的名義GDP需要4.6萬億元的貨幣供給 3. （Ｄ）不影響貨幣需求。 Ａ．一般物價水平　　　　　　　　　　?。拢y行利率水平 Ｃ．公眾支付習(xí)慣　　　　　　　　　　?。模飪r和勞務(wù)的相對價格 4. 如果我們知道，利率由3%提高到3.6%，貨幣需求減少了2%。那么現(xiàn)在利率由8%提高到9.6%，我們預(yù)期貨幣需求會： C A。減少2% B。減少不到2% C。減少超過2% D。增加超過2% 5. 當(dāng)一國經(jīng)濟出現(xiàn)通貨膨脹時，貨幣當(dāng)局可以通過（B）的方法減少貨幣供給。 A. 降低法定準備金率 B.提高貼現(xiàn)率 C.在公開市場購買政府債券 D.貸款給商業(yè)銀行 6. 如果中央銀行宣布減少貨幣供給量，實際卻保持貨幣供給量不變，根據(jù)理性預(yù)期理論，預(yù)期內(nèi)（A）。 A. 產(chǎn)出和價格都保持不變 B.產(chǎn)出增加，價格下降 C.產(chǎn)出減少，價格上升 D.產(chǎn)出不變，價格降低 7. 通貨膨脹可能產(chǎn)生收入效應(yīng)的原因是： D A。菜單成本 B。鞋底成本 C。計算的麻煩 D。以上都對 8. 下列哪一項不是可預(yù)期的通貨膨脹可能帶來的后果，即社會成本？（A） A.實際工資降低 B.皮鞋成本 C.菜單成本 D.資本利得增加而增加的稅收 9. 一般而言，經(jīng)濟政策的動態(tài)一致性要求實施（D）。 A. 相機抉擇的經(jīng)濟政策 B.固定不變的經(jīng)濟政策 C.有欺騙性的經(jīng)濟政策 D.無欺騙性的經(jīng)濟政策 10. （C）不屬于貨幣規(guī)則的例子。 A. 央行每年根據(jù)通貨膨脹率來決定貨幣的供給 B. 政府被要求每年平衡預(yù)算 C. 政府每個月根據(jù)公務(wù)員工作的努力程度確定其獎金 D. 央行每年自動增加2%的貨幣供應(yīng)量 11. 根據(jù)粘性名義工資模型，當(dāng)價格水平上漲的幅度低于預(yù)期時，（C）。 A. 實際工資率大于目標工資率，失業(yè)率下降 B. 實際工資率小于目標工資率，失業(yè)率下降 C. 實際工資率大于目標工資率，失業(yè)率提高 D. 實際工資率小于目標工資率，失業(yè)率提高 12. 理性預(yù)期學(xué)派的就業(yè)理論認為（D）。 A. 必須維持自然失業(yè)率，否則會出現(xiàn)滯漲 B. 可以以高通貨膨脹率來換取低失業(yè)率 C. 短期內(nèi)可以降低失業(yè)率，長期卻不行 D. 通過政府的欺騙性行為，可以換得低失業(yè)率 13. 某政府發(fā)行兩種債券，都很好銷售。一種規(guī)定名義利率為5%。另外一種規(guī)定，到期結(jié)算的利率等于屆時的通貨膨脹率加上3%。那么我們可以推斷，發(fā)行債券時的預(yù)期通貨膨脹率是： A A。2% B。3% C。8% D。5% 14. 當(dāng)貨幣增長率在某一天由5%增長到10%時，這一天的通貨膨脹率會是： D A．5% B。10% C。趨向于0 D。趨向于無窮 15. 現(xiàn)實中大部分的發(fā)達國家的中央銀行的貨幣政策之所以盯住利率而不是貨幣量M是以下述理論為基礎(chǔ)： D A. 均衡周期理論 B。價格錯覺模型 C。工資粘性理論 D。價格粘性理論 16. 價格錯覺模型預(yù)計以下變量是逆周期的： C A． 價格 B。名義貨幣量 C。實際工資 D。以上都是 17. 在粘性價格模型里，一個負的貨幣沖擊會在短期內(nèi)： D A． 減少勞動需求 B 減少實際產(chǎn)出 C 減少實際工資 D 以上都是 18. 新凱恩斯模型預(yù)計： D A．貨幣是順周期的 B 價格是逆周期的 C 勞動生產(chǎn)率是逆周期的 D 以上都是 19. 以下哪種政策組合會一致地起到增加貨幣供給的作用 D A出售政府債券,降低法定準備金,降低貼現(xiàn)率 B出售政府債券,提高法定準備金,提高貼現(xiàn)率 C購買政府債券,提高法定準備金,降低貼現(xiàn)率 D購買政府債券,降低法定準備金,降低貼現(xiàn)率 20. 假設(shè)名義利率和實際利率不符，那么 B A．貨幣需求取決于實際利率 B。消費取決于實際利率 C．貨幣需求不取決于任何利率 D。消費取決于名義利率 21. 在正的技術(shù)沖擊中的價格錯覺，將會使得： D A． GDP增長，但低于沒有錯覺 B。勞動供給增長，但低于沒有錯覺 C． 預(yù)期價格下降，但少于實際價格下降 D。 以上都是 22. 價格錯覺模型預(yù)計 A A． 價格是順周期 B。名義貨幣量是逆周期 C。實際工資是順周期的 D。以上都是 23. 粘性價格是指： B A 實際價格不能對環(huán)境作出迅速反應(yīng) B 名義價格不能對環(huán)境作出迅速反應(yīng) C 價格被政府管制 D 價格從來不能變更 24. 粘性價格模型里，短期來看以下變量是逆周期的， B A 勞動投入 B 平均勞動產(chǎn)出 C 實際工資 D 以上都是 25. 下面哪些事實，說明長期合同有助于理解貨幣政策對真實經(jīng)濟的影響：C A． 在Ahmed(1987)的研究中，貨幣沖擊對多數(shù)行業(yè)的工作時數(shù)有正效應(yīng) B． 在指數(shù)化勞動合同普遍運用的行業(yè)，貨幣沖擊的效應(yīng)和別的行業(yè)一樣強烈。 C． Olivei（2007）發(fā)現(xiàn)，年初的貨幣沖擊相較年底的更有效應(yīng)。 D． 以上都對。 2． 簡答 1.分析貨幣需求與物價水平間的關(guān)系 答：貨幣需求用來描述貨幣的平均持有額，它是家庭對貨幣管理采用最優(yōu)戰(zhàn)略的結(jié)果，取決于物價水平、利率和實際GDP。物價水平反映了貨幣衡量的商品的價格，與貨幣量相關(guān)。根據(jù)貨幣市場均衡，貨幣供給應(yīng)等于貨幣需求：Ms=Md=M。貨幣供給量由貨幣管理當(dāng)局控制，貨幣需求量由家庭對貨幣的管理決定，最終兩者實現(xiàn)相等。貨幣需求函數(shù)為Md=PL(Y,i),則有M=PL(Y,i)。當(dāng)貨幣供給量M、產(chǎn)出Y和利率i不變時，貨幣需求L和物價水平P成反比。當(dāng)貨幣供給量M發(fā)生變化時，如增加M，根據(jù)貨幣數(shù)量方程MV=PY,短期貨幣流通速度V和產(chǎn)出Y不變，物價水平P上升，導(dǎo)致人們手中持有的貨幣的購買力下降。因此，物價水平和貨幣需求成反比。 2. 通貨膨脹是怎樣形成的？對經(jīng)濟活動有什么影響？ 答：根據(jù)通貨膨脹產(chǎn)生的原因可以把通貨膨脹分為： （1） 需求拉動的通貨膨脹。這是從總需求的角度來分析的，它是指商品市場在現(xiàn)有的價格水平下，經(jīng)濟的總需求水平超過總供給水平，導(dǎo)致一般物價水平的上升而引起的通貨膨脹。 （2） 成本推進的通貨膨脹。這是從供給的角度來分析的，它是指由于生產(chǎn)成本的提高而引起的一般物價水平的上升。 （3） 供給混合推進的通貨膨脹。這是把總需求與總供給結(jié)合起來分析的。許多經(jīng)濟學(xué)家認為，通貨膨脹的根源不是單一的總需求拉上或者總供給推進，而是兩者共同的結(jié)果。 （4） 結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。結(jié)構(gòu)性通貨膨脹是由于各經(jīng)濟部門勞動生產(chǎn)率的差異、勞動力市場和結(jié)構(gòu)特征和各經(jīng)濟部門之間收入水平的攀比等引起的通貨膨脹。 通常，通貨膨脹對經(jīng)濟活動的影響主要表現(xiàn)在以下兩個方面： （1）通貨膨脹的再分配效應(yīng)。①通貨膨脹降低固定收入階層的實際收入水平。即使就業(yè)工人的貨幣工資能與物價水平同比例增長，在累進所得稅下，貨幣收入增加使人們進入更高的納稅等級。稅率的上升也會使工人的部分收入喪失。②通貨膨脹對儲蓄者不利。隨著價格上漲，存款的實際價值或購買力就會降低。③通貨膨脹還可以再債務(wù)和債權(quán)人之間發(fā)生收入再分配的作用。具體的說，通貨膨脹靠犧牲債權(quán)人的利益而使債務(wù)人獲利。只有通貨膨脹率大于名義利率，實際利率就為負值。 （2）通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)。①在短期，需求拉上的通貨膨脹可促進產(chǎn)出水平的提高，成本推進的通貨膨脹卻會導(dǎo)致產(chǎn)出水平的下降。②需求拉手的通貨膨脹會刺激就業(yè)，減少失業(yè)；成本推進的通貨膨脹在通常情況下會減少就業(yè)。③超級通貨膨脹會導(dǎo)致經(jīng)濟崩潰。但在長期，上述影響產(chǎn)量和就業(yè)的因素都會消失 3. 假設(shè)中央銀行希望降低價格水平，并宣布將降低貨幣供給量。運用價格錯覺模型回答以下問題。 a.假設(shè)公眾不相信中央銀行降低價格的政策，那么實際變量和價格水平將怎樣變化？ b.假設(shè)公眾相信中央銀行宣布的政策，那么實際變量和價格水平將怎樣變化？ c.比較a和b的結(jié)果，在哪種情況下對于貨幣供應(yīng)量的減少，價格水平的變化更大？中央銀行應(yīng)該怎樣做才能使政策的宣布更可信。 答：a.減少貨幣發(fā)行使得物價水平下降。在價格錯覺模型里，人們只察覺到了名義工資的下降，而沒有察覺到物價的下將，從而認為實際工資下將。實際價格低于預(yù)期價格，勞動供給曲線左移，就業(yè)率下降，產(chǎn)出下降。勞動力投入的下降引起企業(yè)的資本邊際產(chǎn)出下降，所以實際利率下降。 b.如果公眾相信了中央銀行的政策，即沒有非預(yù)期到的影響。實際價格等于預(yù)期價格，實際變量不發(fā)生變化。結(jié)果只是物價水平下降。 c.在b 的情況下，物價水平變化較大，為了讓個人相信央行的承諾，央行應(yīng)在長期保持言行一致。 4. a.新凱恩斯模型與均衡經(jīng)濟周期模型有什么主要區(qū)別？ b.在新凱恩斯模型中，名義貨幣需求的變化有實際影響嗎？在該模型中，生產(chǎn)者之間的不完全競爭足以產(chǎn)生貨幣中性嗎？ c. 新凱恩斯模型怎樣解釋價格粘性？ d.新凱恩斯模型對實際工資率和勞動平均產(chǎn)品的周期性變化有什么預(yù)計？分析結(jié)果與數(shù)據(jù)一致嗎？ e. 在新凱恩斯模型中，貨幣供給沖擊是唯一有實際影響的一種沖擊嗎？模型中還有什么其他沖擊有實際影響？ f.新凱恩斯模型和均衡經(jīng)濟周期模型各有什么長處？ 答：a.新凱恩斯模型與均衡經(jīng)濟周期模型最主要的區(qū)別在于：前者假設(shè)價格粘性，后者假設(shè)均衡市場出清；前者對經(jīng)濟的沖擊來自貨幣量，而后者對經(jīng)濟的沖擊來自技術(shù)水平A;因此前者適合分析短期經(jīng)濟波動，后者適合分析長期經(jīng)濟波動。 b.在新凱恩斯模型中，名義貨幣量的變化有實際影響，名義貨幣增加使實際經(jīng)濟擴張，名義貨幣減少使實際經(jīng)濟緊縮。在該模型中，生產(chǎn)者之間的不完全競爭使貨幣產(chǎn)生非中性。 c.粘性價格對于已經(jīng)變化的情況不能迅速作出反應(yīng)的商品名義價格。其解釋依據(jù)有兩點：一是典型的生產(chǎn)者制定價格；二是存在菜單成本，生產(chǎn)者不愿意改變價目表。 d.新凱恩斯模型預(yù)期實際工資率的變化是順周期的，而勞動平均產(chǎn)品的變化是逆周期性的。實際工資率的預(yù)期和數(shù)據(jù)是一致的，但勞動平均產(chǎn)品的預(yù)期和數(shù)據(jù)不一致，數(shù)據(jù)表明勞動平價產(chǎn)品變化有弱的順周期性。 e.在新凱恩斯模型中，貨幣供給沖擊不是唯一有實際影響的沖擊。在粘性價格條件下，人們的收入發(fā)生改變的沖擊都可能產(chǎn)生實際影響，例如，公眾預(yù)期經(jīng)濟將會以更快的速度發(fā)展、新發(fā)現(xiàn)巨大的礦產(chǎn)資源等。 f.新凱恩斯模型的長處在于粘性價格是對短期的一個很好的假設(shè)，適合分析短期經(jīng)濟波動；而均衡經(jīng)濟周期模型適用于較長期經(jīng)濟的運行。兩者相互補充。 5. 簡要評述凱恩斯主義和貨幣主義在貨幣政策主張上的差異。 答：凱恩斯主義和貨幣主義的假設(shè)和觀點不同，因而在貨幣政策主張上存在差異。貨幣主義的觀點是：反對凱恩斯的財政政策：反對“相機抉擇”（根據(jù)情況變化而制定和執(zhí)行）的貨幣政策；主張單一規(guī)則的貨幣政策，盡力避免國家干預(yù)，如宣布一個長期不變的貨幣增長率。 （1）關(guān)于財政政策和貨幣政策的爭論。 凱恩斯主義重視財政政策，認為貨幣政策無效。而貨幣主義認為，凱恩斯主義的財政政策是無效的，尤其是在沒有相應(yīng)貨幣政策配合的情形下，而且由于政府政府支出可能對私人投資產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)，更降低了整個經(jīng)濟的增長能力。 （2）關(guān)于貨幣政策傳導(dǎo)機制和中介目標的選擇的爭論。 凱恩斯主義：M i I Y,通過i傳導(dǎo)，因此，凱恩斯主義以利率作為傳導(dǎo)中介目標。 貨幣主義：M Y,貨幣政策不需要通過i傳導(dǎo)，因此貨幣主義以貨幣供應(yīng)量作為傳導(dǎo)中介目標。 （3）凱恩斯主義采取相機抉擇，貨幣主義采取單一抉擇。 凱恩斯主義采取相機抉擇，即政府進行需求管理時根據(jù)市場情況和各項調(diào)節(jié)措施的特點，機動靈活的采取一種或者是幾種措施，使財政政策和貨幣政策相互搭配。而貨幣主義采取單一貨幣規(guī)則，即排除利息率、信貸流量、自由準備金等因素，而以一定的貨幣存量作為唯一支配因素，公開宣布長期采用一個固定不變的貨幣供應(yīng)量增長率，并且只要貨幣供應(yīng)量增長率同國民生產(chǎn)總值增長率相適應(yīng)，通貨膨脹就會被抑制。 6.假定價格如實際經(jīng)濟周期理論所描述的具有完全的伸縮性，另外產(chǎn)出波動如RBC中完全由技術(shù)沖擊引起。 （1） 假定央行保持貨幣供給不變，當(dāng)產(chǎn)出波動時，物價水平如何變化？ （2） 假定央行通過調(diào)整貨幣供給以保證物價水平穩(wěn)定，請問隨產(chǎn)出波動，貨幣供給如何變化？ （3） 經(jīng)濟學(xué)家觀察到，貨幣供給與產(chǎn)出呈正相關(guān)，請問是否可以用這一現(xiàn)象作為反對實際經(jīng)濟周期模型的證據(jù)，認為產(chǎn)出波動源自于貨幣供給？ 答：實際經(jīng)濟周期理論假定物價具有完全的伸縮性，所以貨幣供給和總需求決定利率和產(chǎn)量，物價則自會自由調(diào)整以保證貨幣市場出清。 （1） 當(dāng)產(chǎn)量增加時，實際貨幣余額需求會上升。如果央行保持貨幣供給不變，則物價必須下降以使貨幣市場保持均衡。反之，當(dāng)產(chǎn)量減少時，實際貨幣余額需求會下降。如果央行保持貨幣供給不變，則物價必須上升以使貨幣市場保持均衡。所以，物價與產(chǎn)量反方向變動。 （2） 假如央行通過調(diào)整貨幣供給以保證物價水平穩(wěn)定，則當(dāng)產(chǎn)量增加時，實際貨幣余額需求就會上升，為使物價水平保持穩(wěn)定，央行必須增加貨幣供給。反之，物價與貨幣供給同方向變動。 （3） 貨幣供給與產(chǎn)出呈正相關(guān)并不能否定實際經(jīng)濟周期模型。如果央行執(zhí)行（2)中的政策穩(wěn)定物價，即使貨幣對產(chǎn)量沒有任何影響，也將觀察到貨幣與產(chǎn)量密切相關(guān)，只不過這一相關(guān)性來自于貨幣當(dāng)局對產(chǎn)量的內(nèi)生反應(yīng)而已，并非貨幣供給影響到了產(chǎn)出。 7