《2012《財務管理形成性考核冊》作業(yè)答案》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《2012《財務管理形成性考核冊》作業(yè)答案（6頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、《財務管理》作業(yè)1 1.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，若存款年利率為5% ，且復利計息，3年后他可以從銀行取回多少錢？ 1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。 2.某人希望在4年后有8000元支付學費，假設存款年利率為3% ，則現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？ 設存入銀行的本金為x x（1+3%）4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。 3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？ 3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×

2、3.1216=9364.8元 4.某人希望在4年后有8000元支付學費，于是從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆款項，假設存款年利率為3% ，他每年年末應存入的金額是多少？ 設每年存入的款項為x 公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i) x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 x=1912.35元 每年末存入1912.35元 5．某人存錢的計劃如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率為4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？ 第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。 第二年息：（2500+2080）×(1+

3、4%) = 4763.2元。 第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。 答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。 6．某人現(xiàn)在想存一筆錢進銀行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率為5%，那么他現(xiàn)在應存多少錢在銀行。 現(xiàn)值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元 那他現(xiàn)在應存5799元在銀行。 8．ABC企業(yè)需要一臺設備，買價為本16000元，可用10年。如果租

4、用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設利率為6%，如果你是這個企業(yè)的決策者，你認為哪種方案好些？ 如果租用設備，該設備現(xiàn)值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元) 由于15603.4＜16000，所以租用設備的方案好些。 9．假設某公司董事會決定從今年留存收益中提取20000元進行投資，期望5年后能得當2.5倍的錢用來對生產設備進行技術改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的投資報酬率是多少？ 已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 × 2.5 = 5000 求V 解: ∵S = Pv – (1

5、+i)n ∴5000 =2000×(1+i)5 ∴2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 ＜2.5 (1+25%)5=3.052 ＞2.5 ∴ ∴ ∴x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投資報酬率必須達到20.11% 10．投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為原來的2倍，問他必須獲得多大的報酬率？以該報酬率經(jīng)

6、過多長時間可以使他的錢成為原來的3倍？ （P/F，i，5）=2，通過查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，運用查值法計算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%， 報酬率需要14.87%。（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390， 運用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以該報酬率經(jīng)過7.9年可以使錢成為原來的3倍。 11．F公司貝塔系數(shù)為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投

7、資報酬率，股票的平均報酬率為12%，由于石油供給危機，專家預測平均報酬率會由12%跌至8%,估計F公司的新的報酬率為多少？ 投資報酬率=無風險利率+（市場平均報酬率-無風險利率）*貝塔系數(shù) 設無風險利率為A 原投資報酬率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出無風險利率A=9.5%； 新投資報酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。 《財務管理》作業(yè)2 1．假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。 1）若市場利率是12%，計算債券的價值。 1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×1

8、0% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元 2）如果市場利率為10%，計算債券的價值。 1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因為票面利率與市場利率一樣，所以債券市場價值就應該是它的票面價值了。） 3）如果市場利率為8%，計算債券的價值。 （3）1000×10% /（1+8%）+1000×1

9、0% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元 2.試計算下列情況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價格1125的5%，企業(yè)所得稅率外33%；（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產的帳面價值為15元，上一年度行進股利為每股1.8元，每股盈利在可預見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.5元，預計股票發(fā)行價格與股價一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當前價

10、格175元的12%。 解：(1)K==6.9% 則10年期債券資本成本是6.9% (2)K==14.37% 則普通股的資本成本是14.37% (3)K==8.77% 則優(yōu)先股的資本成本是8.77% 3、某公司本年度只經(jīng)營一種產品。稅前利潤總額為30萬元，年銷售數(shù)量為16000臺，單位售價為100元固定成本為20萬元。債務籌資的利息費用為20萬元，所得稅為40%，計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù) 息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=30+20=50萬元 經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4 財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/

11、（息稅前利潤-利息費用）=50/（50-20）=1.67 總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.34 4.某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負債比率為40%，負債利率為15%。試計算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 解：（1） （2） （3）總杠桿系數(shù) 5．某企業(yè)有一投資項目，預計報酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標，應如何安排負債與自有資本的籌資數(shù)額。 解：設負債資本為X萬元， 則 =24%

12、 解得X＝21.43萬元　則自有資本為=120－21.43＝98. 57萬元 答:應安排負債為21.43萬元,自有資本的籌資數(shù)額為98.57萬元。 6．某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%；普通股1000萬元，籌資費率為4%；第一年預期股利10%，以后各年增長4%。試計算機該籌資方案的加權資本成本。 解：債券成本＝=6.84% 　 優(yōu)先股成本＝=7.22% 普通股成本＝=14.42% 加權資金成本＝ ＝2.74% + 5.77% + 1.44% ＝9.95%

13、 答:該籌資方案的加權資本成本為9.95% 7．某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結構為：負債資本20%（年利息20萬元），普通股權益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）。現(xiàn)準備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預計為160萬元，所得稅率為33%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。 解：（1）∵＝ 　　 ∴EBIT＝140萬元 　?。?）無差別點的每股收益＝＝5.36萬元 　　由于追加籌資后預

14、計息稅前利潤160萬元>140萬元，所以，采用負債籌資比較有利。 作業(yè)3 1. A公司是一個家鋼鐵企業(yè)，擬進入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個投資項目，是利用B公司的公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給B公司。預計該項目需固定資產投資750萬元，可以持續(xù)5年。財會部門估計每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬元。營銷部門估計個娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元、件的價格。聲場部門不急需要250萬元的凈營運資本投資。假設所得稅率為40%。估計項目相關現(xiàn)金流量。 解：折舊 所得稅 單利潤 無表格（補） 2.海洋公司

15、擬購進一套新設備來替換一套尚可使用6年的舊設備，預計購買新設備的投資為400000元，沒有建設期，可使用6年。期滿時凈殘值估計有10000元。變賣舊設備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設備，期滿時凈殘值也是10000元。使用新設備可使公司每年的營業(yè)收入從200000元增加至300000元，付現(xiàn)經(jīng)營成本從80000元增加至100000元。新舊設備均采用直線法折扣。該公司所得稅稅率為30%。要求計算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。 時 間 現(xiàn) 金 流 量 各 項 目 0 1 2 3 4 5 6 投資 -24 營業(yè)收入 10

16、10 10 10 10 10 付現(xiàn)成本 2 2 2 2 2 2 所得稅 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45 營業(yè)現(xiàn)金流量 7.55 7.55 7.55 7.55 7.55 7.55 殘值 1 現(xiàn)金單流量 -24 7.55 7.55 7.55 7.55 7.55 8.55 答：折舊 初始投資 3．海天公司擬建一套流水生產線，需5年才能建成，預見計每年末投資454000元。該生產線建成投產后可用10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產后預計每年可獲得稅后利潤18

17、0000元。試分別用凈現(xiàn)值法、內部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法進行方案的評價。 解：賠現(xiàn)率=10% 投資現(xiàn)值 凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)值 年金現(xiàn)值系數(shù) （內部收益率） 現(xiàn)值指數(shù) 4．某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設備，該設備可使用10年，預計殘值20000元。該設備投產后，每年可新增銷售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設備使用的前5年每年總成本費用232000元，后5年每年總成本費用180000元，所得稅率35%。求該項目凈現(xiàn)值。 解：假設年底支付利息，貼現(xiàn)率為10% 投資現(xiàn)值=52005

18、2 折舊 前5年解凈利潤 后5年解凈利潤 前5年解凈現(xiàn)金流量=44200+50000=94200 后5年解凈現(xiàn)金流量=78000+50000=128000 凈現(xiàn)值 5. 大華公司準備購入以設備以擴充生產力?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，甲方案需投資10000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后設備無殘值。5年中每年銷售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2000元。乙方案需投資12000元，采用直線折舊法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入2000元。5年中每年的銷售收入為8000元，付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設備陳舊，逐年增加修理費400元，另需墊支營運資金

19、3000元，假設所得稅率為40%。要求（1）計算兩個方案的現(xiàn)金流量。（2）計算兩個方案的回收期。（3）計算兩個方案的平均報酬率。 甲方案： 時 間 現(xiàn) 金 流 量 各 項 目 0 1 2 3 4 5 投資 -10000 營業(yè)收入 6000 6000 6000 6000 6000 付現(xiàn)成本 2000 2000 2000 2000 2000 所得稅 800 800 800 800 800 營業(yè)現(xiàn)金流量 3200 3200 3200 3200 3200 殘值

20、 現(xiàn)金單流量 -10000 3200 3200 3200 3200 3200 折舊 原始投資額：10000 回收期：3.125（年）解營業(yè)現(xiàn)金流量：3200 平均報酬率=平均現(xiàn)金余額原始投資額=320010000=32% 乙方案： 時 間 現(xiàn) 金 流 量 各 項 目 0 1 2 3 4 5 投資 -12000 營運收入 -3000 3000 營業(yè)收入 8000 8000 8000 8000 8000 付現(xiàn)成本 3000 3400 3800 4200

21、4600 所得稅 1200 1040 880 720 560 營業(yè)現(xiàn)金流量 3800 3560 3320 3080 2840 殘值 2000 現(xiàn)金單流量 -15000 3800 3560 3320 3080 4840 年末尚未回收的投資 12000 8200 4640 1320 折舊=（12000-2000）5=2000 回收期=3+13203080=3.43 平均報酬率 6．某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第四年初開始投產，投產時需墊支500萬元營運資金，項

22、目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加營業(yè)收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設該企業(yè)的所得稅率為30%，資本成本率為10%，固定資產無殘值。要求：計算該項目的凈現(xiàn)值。 解：年折舊=6000÷5=1200（萬） 營業(yè)現(xiàn)金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（萬元） NPV=[2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8)] -[2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)] =（20

23、40×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58(萬元) 作業(yè)4 1.江南股份有限公司預計下月現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價證券每次變現(xiàn)的交易費用為0.04萬元，有價證券月報酬率為0.9%。要求：計算機最佳現(xiàn)金斥有量和有價證券的變現(xiàn)次數(shù)。 解：最佳現(xiàn)金持有量Q＝ ＝＝11.93（萬元） 有價證券變現(xiàn)次數(shù)n＝＝＝ 1.34（次）答:最佳現(xiàn)金持有量為11.93萬元,有價證券的變現(xiàn)次數(shù)為1.34次 2.某企業(yè)自制零部件用于生產其他產品，估計年零件需要量4000件，生產零件的固定成本為1000元；每個

24、零件年儲存成本為10元，假設企業(yè)生產狀況穩(wěn)定，按次生產零件，每次的生產準備費用為800元，試計算每次生產多少最適合，并計算年度生產成本總額。 解：每次生產零件個數(shù)Q＝＝ ＝800（件） 年度生產成本總額＝10000+ ＝18000（元） 答:每次生產800件零件最合適,年度成本總額為18000元 3.某公司是一個高速發(fā)展的公司，預計未來3年股利年增長率為10%。之后固定股利年增長率為5%，公司剛發(fā)放了上1年的普通股股利，每股2元，假設投資者要求的收益率為15%。計算該普通股的價值。 解：未來3年的股利分別為：；； 未來3年股利的現(xiàn)值分別為：；； 第3年底的普通股價值 普通股的現(xiàn)

25、值 4．有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年支付一次利息，2008年5月1日發(fā)行，2013年5月1日到期，每年計息1次，投資的必要報酬率為10%，債券的市場價格為1080，問該債券是否值得投資。 解：利息 共5年 債券所值 5.甲投資者擬投資購買A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根據(jù)有關信息，投資者估計A公司年股利增長率可達10%。A公司股票的貝塔系數(shù)為2，證劵市場所股票的平均收益率為15%，現(xiàn)行國庫券利率為8%。 要求：（1）計算該股票的預期收益率；（2）計算該股票的內在價值。 解：股票預期報酬率 股票內在所值 6.某

26、公司流動資產由速動資產和存貨構成，年初存貨為145萬元，年初應收賬款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1.5，存貨周轉率為4次，年末流動資產余額為270萬元。一年按360天計算。要求： （1）計算該公司流動負債年余額；（2）計算該公司存貨年末余額和年平均余額；（3）計算公司本年主營業(yè)務總成本； （4）假定本年賒銷凈額為960萬元，應收賬款以外的其他速動資產忽略不計，計算該公司應收賬款周轉期。 解：（1）流動負債年末余額（萬元） （2）存貨年末余額（萬元） 存貨年平均余額（萬元） （3）本年主營業(yè)務總成本（萬元） （4）應收賬款年末余額（萬元） 應收賬款平均余額（萬元） 應收賬款周轉天數(shù)（天）