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1、貨幣政策和財政政策對總需求的影響經濟學原理Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich34利率效應如何幫助我們解釋總需求曲線的斜率？中央銀行如何使用貨幣政策來移動總需求曲線？財政政策通過哪兩條途徑來影響總需求？支持和反對使用政策來穩(wěn)定經濟的理由分別是什么？22貨幣政策和財政政策對總需求的影響介紹介紹前面章節(jié)包括：財政政策對于利率、投資和經濟增長的長期影響貨幣政策對于物價水平和通貨膨脹率的長期影響本章主要介紹貨幣政策與財政政策通過變動總需求來影響經濟的短期效應3貨幣政策和財政政策對總需求的影響總需求總需求總需求曲線向右下方傾斜有三個原因：財富效應利率效應匯

2、率效應下面：一個供求模型幫助解釋利率效應和貨幣政策如何影響總需求對美國經濟而言最重要的效應4貨幣政策和財政政策對總需求的影響流動性偏好理論流動性偏好理論一個關于利率的簡單理論利率的調整使貨幣供給與貨幣需求平衡貨幣供給：假設由中央銀行的政策固定，不取決于利率5貨幣政策和財政政策對總需求的影響流動性偏好理論流動性偏好理論貨幣需求反映了人們想以流動性的形式持有多少財富 為簡化期間，假設家庭財富只包括兩種資產：貨幣具有流動性但不支付利息債券支付利息但不具有流動性一個家庭的“貨幣需求”反映了它對流動性的偏好影響貨幣需求的變量：Y，r 和 P.6貨幣政策和財政政策對總需求的影響貨幣需求貨幣需求如果其他條件

3、不變，而真實收入（Y）增加，那貨幣需求會發(fā)生什么變動？如果 Y 增加：家庭想購買更多的物品與勞務，因此他們需要更多的貨幣為得到貨幣，他們會試圖出售一些債券 就是說：其他條件不變，Y 增加會引起貨幣需求的增加7貨幣政策和財政政策對總需求的影響A 假設 r 上升，而 Y 和 P 不變。貨幣需求會發(fā)生什么變動？B.假設 P 上升，但 Y 和 r 不變。貨幣需求會發(fā)生什么變動？88貨幣政策和財政政策對總需求的影響A.假設 r 上升，而 Y 和 P 不變。貨幣需求會發(fā)生什么變動？r 是持有貨幣的機會成本 r 的上升降低了貨幣需求：高利率會使家庭試圖購買債券 因此，其他條件不變，r 的上升會降低貨幣需求9

4、9貨幣政策和財政政策對總需求的影響B(tài).假設 P 上升，但 Y 和 r 不變。貨幣需求會發(fā)生什么變動？如果 Y 不變，人們希望購買相同數量的物品與勞務 而由于 P 上升，人們需要更多的貨幣才能購買相同數量的物品與勞務 所以，其他條件不變，P 的上升導致貨幣需求的增加1010貨幣政策和財政政策對總需求的影響 利率利率是如何決定的是如何決定的MS 曲線是垂直：貨幣供給量由美聯儲固定，r 的變動并不影響 MSMD 曲線向右下方傾斜：r 下降會使人們增加貨幣需求M利率MSMD1r1由美聯儲固定的貨幣量均衡利率11貨幣政策和財政政策對總需求的影響利率效應如何起作用利率效應如何起作用YPM利率ADMSMD1

5、MD2P2P1Y1Y2r2r1P 的下降減少貨幣需求，降低了rr 的下降增加了投資與物品與勞務的需求量 12貨幣政策和財政政策對總需求的影響貨幣政策與總需求貨幣政策與總需求為實現宏觀經濟目標，美聯儲用貨幣政策來移動總需求曲線 美聯儲的政策工具是貨幣供給新聞中經常說美聯儲把利率定為目標更準備地說，是聯邦基金利率聯邦基金利率銀行相互之間對短期貸款收取的利率 為改變利率和移動總需求曲線，美聯儲通過公開市場操作來改變貨幣供給13貨幣政策和財政政策對總需求的影響貨幣供給貨幣供給減少的影響減少的影響YPM利率AD1MS1MDP1Y1r1MS2r2AD2Y2美聯儲可以通過減少貨幣供給來提高 rr 上升減少了

6、物品與勞務的需求量14貨幣政策和財政政策對總需求的影響對于下述的每個事件：-分析對產出的短期影響 -分析聯儲應該如何調整貨幣供給和利率來穩(wěn)定產出A.國會試圖減少政府支出來平衡預算B.股市繁榮增加家庭的財富C.中東爆發(fā)戰(zhàn)爭，導致石油價格猛漲 1515貨幣政策和財政政策對總需求的影響A.國會試圖減少政府支出來平衡預算 這會減少總需求與產出為抵消這個事件的影響，聯儲應該增加貨幣供給和降低利率來增加總需求1616貨幣政策和財政政策對總需求的影響B(tài).股市繁榮增加家庭的財富這會增加總需求，使產出高于自然產量率 為抵消這個事件的影響，聯儲應該減少貨幣供給和提高利率來減少總需求1717貨幣政策和財政政策對總需

7、求的影響C.中東爆發(fā)戰(zhàn)爭，導致石油價格猛漲 這會減少總供給，使產出下降 為抵消這個事件的影響，聯儲應該增加貨幣供給和降低利率來增加總需求1818貨幣政策和財政政策對總需求的影響財政政策與總需求財政政策與總需求財政政策財政政策：政府決策者對政府支出和稅收水平的確定擴張性擴張性財政政策政府購買增加或減稅使總需求曲線向右移動緊縮性緊縮性財政政策政府購買減少或增稅使總需求曲線向左移動財政政策對總需求有兩種效應19貨幣政策和財政政策對總需求的影響1.乘數效應乘數效應如果政府從波音公司購買200億美元的飛機，那波音公司的收入就增加200億美元收入一部分分給波音公司工人（作為工資），另一部分分給股東（作為利

8、潤或股票紅利）這些人同時也是消費者，他們會將增加收入的一部分作為消費支出額外的消費引起總需求進一步增加乘數效應乘數效應：當擴張性財政政策增加了收入，從而增加了消費支出時引起的總需求的額外變動20貨幣政策和財政政策對總需求的影響1.乘數效應乘數效應政府購買最初增加200億美元使總需求曲線向右移動200億美元 Y 的增加使C上升，使總需求曲線進一步右移動YPAD1P1AD2AD3Y1Y3Y2$20 billion21貨幣政策和財政政策對總需求的影響邊際消費傾向邊際消費傾向乘數效應有多大？它取決于消費者對收入增加的反應 邊際消費傾向邊際消費傾向(MPC)：家庭額外收入中用于消費而不用于儲蓄的比例例如

9、：MPC=0.8，如果收入增加$100，那消費會增加$8022貨幣政策和財政政策對總需求的影響注：G 表示政府購買的變動量 Y 與 C 是產量與消費的最終變動量 Y=C+I+G+NX恒等式 Y=C+G I 與 NX 沒有改變 Y=MPC Y+G由于 C=MPC Y 解出 Y11 MPC Y=G乘數公式乘數公式乘數23貨幣政策和財政政策對總需求的影響乘數的大小取決于邊際消費傾向 例:如果 MPC=0.5 乘數=2如果 MPC=0.75 乘數=4如果 MPC=0.9 乘數=1011 MPC Y=G乘數公式乘數公式乘數 MPC 越大，消費對收入變動的反應越大，因此乘數也越大24貨幣政策和財政政策對總

10、需求的影響乘數效應的其他應用乘數效應的其他應用乘數效應：政府購買增加1美元使總需求的增加大于1美元它適用于改變GDP的任何一個組成部分 例如：國外的經濟衰退使其對美國凈出口的需求減少了100億美元 起初，總需求減少100億美元 收入的下降使消費減少，從而進一步減少總需求和收入25貨幣政策和財政政策對總需求的影響2.擠出效應擠出效應財政政策對總需求還有一種相反的效應擴張性財政政策引起 r上升，減少投資，從而減少總需求的凈增長 因此，總需求移動的規(guī)模要小于最初的財政擴張 這稱為擠出效應擠出效應26貨幣政策和財政政策對總需求的影響擠出效應如何起作用擠出效應如何起作用YPM利率AD1MSMD2MD1P

11、1r1r2政府購買增加200億美元最初使總需求曲線向右移動200億美元但 Y 上升增加了貨幣需求與 r，這又減少了總需求AD3AD2Y1Y2200億美元Y327貨幣政策和財政政策對總需求的影響稅收變動稅收變動減稅增加了家庭可以拿回家的工資家庭對于這種收入的增加的反應是增加消費支出，使總需求曲線向右移動總需求移動的幅度要受乘數效應與擠出效應影響 另一個因素：家庭對稅收變動是持久變動還是暫時變動的感覺持久的減稅會比暫時的減稅增加更多的消費支出，使總需求曲線移動的幅度也更大28貨幣政策和財政政策對總需求的影響29經濟處于衰退之中，總需求曲線向右移動2000億美元就可以結束衰退 A.如果MPC=0.8

12、，沒有擠出效應，國會應該批準增加多少政府購買來結束衰退？B.如果存在擠出效應，國會批準的政府購買應該大于還是小于這個數量？29貨幣政策和財政政策對總需求的影響30 經濟處于衰退之中，總需求曲線向右移動2000億美元就可以結束衰退A.如果MPC=0.8，沒有擠出效應，國會應該批準增加多少政府購買來結束衰退？乘數=1/(1 0.8)=5政府購買增加政府購買增加400億美元億美元會使總需求曲線向右移動 5 x 400億 =2000億 30貨幣政策和財政政策對總需求的影響31經濟處于衰退之中，總需求曲線向右移動2000億美元就可以結束衰退 B.如果存在擠出效應，國會批準的政府購買應該大于還是小于這個數

13、量？擠出效應減少了政府購買對總需求的影響為抵消擠出效應，國會批準的政府購買應該大于這個數量31貨幣政策和財政政策對總需求的影響財政政策與總供給財政政策與總供給大多數經濟學家認為，財政政策的短期宏觀經濟效應主要是通過總需求發(fā)生作用的然而財政政策也會影響總供給第一章的經濟學十大原理之一：人們會對激勵做出反應人們會對激勵做出反應稅率的降低會使工人增加工作時間，因此會增加物品與勞務的供給量，并使總供給曲線向右移動供給學派的經濟學家認為減稅對總供給的影響很大32貨幣政策和財政政策對總需求的影響財政政策與總供給財政政策與總供給政府購買可能會影響總供給，例如：政府增加對公路的支出更好的公路提高了企業(yè)的生產率

14、，增加物品與勞務供給，從而使總供給曲線向右移動這種對總供給的影響也許在長期中比在短期中更重要：因為政府修建新公路并使之投入使用需要一段時間33貨幣政策和財政政策對總需求的影響運用政策來穩(wěn)定經濟運用政策來穩(wěn)定經濟自從1946年的就業(yè)法案頒行以來，經濟穩(wěn)定一直是美國政策的一個明確目標經濟學家對政府在穩(wěn)定經濟上所扮演的角色存在爭議34貨幣政策和財政政策對總需求的影響支持支持積極穩(wěn)定政策積極穩(wěn)定政策論論凱恩斯：“動物本能”使家庭和企業(yè)產生悲觀主義與樂觀主義，從而使總需求移動和產出與就業(yè)的波動 其他因素也會引起波動，比如：外國經濟的繁榮與衰退股市的高漲與低迷 如果政策制定者不作為，這些波動會影響企業(yè)，工

15、人與消費者35貨幣政策和財政政策對總需求的影響支持支持積極穩(wěn)定政策積極穩(wěn)定政策論論積極穩(wěn)定政策的支持者認為政府應該使用政策來減少這些波動：當GDP低于自然產量率時，使用擴張性貨幣或財政政策來阻止衰退當GDP高于自然產量率時，使用緊縮性政策來防止或降低通貨膨脹36貨幣政策和財政政策對總需求的影響白宮的凱恩斯主義者白宮的凱恩斯主義者1961年：約翰F肯尼迪主張用減稅來刺激總需求，他的一些經濟顧問是凱恩斯主義的追隨者2001年：喬治w布什主張用減稅來幫助正面臨進入衰退的美國經濟復蘇37貨幣政策和財政政策對總需求的影響反對積極穩(wěn)定政策反對積極穩(wěn)定政策論論貨幣政策對經濟的影響有相當長的時滯：企業(yè)提前做出

16、投資計劃，因此投資需要時間來對利率的變動做出反應大多數經濟學家認為，貨幣政策變動對產量和就業(yè)產生相當大影響至少需要6個月財政政策對經濟產生影響也有相當長的時滯：政府支出與稅收的變動需要國會的批準而立法過程需要幾個月甚至幾年38貨幣政策和財政政策對總需求的影響反對積極穩(wěn)定政策反對積極穩(wěn)定政策論論由于這些時滯，積極穩(wěn)定政策論的反對者認為政策可能是不穩(wěn)定經濟，而不是穩(wěn)定經濟：當這些政策引起總需求變動時，經濟狀況可能已經發(fā)生改變這些反對者認為政策決定者應該關注長期目標，比如經濟增長與低通貨膨脹 39貨幣政策和財政政策對總需求的影響自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器：當經濟進入衰退時，決策者不必采

17、取任何有意的行動就可以刺激總需求的財政政策變動40貨幣政策和財政政策對總需求的影響自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器：例子：例子稅制：當經濟進入衰退時，政府所征收的稅收量會自動減少，刺激總需求政府支出：當經濟進入衰退時，更多人申請社會補助(福利補助、失業(yè)保險補助)政府在這些項目上的支出自動增長，也會刺激總需求 41貨幣政策和財政政策對總需求的影響結論結論政府決策者做出任何政策變動之前，他們需要考慮他們決策的所有影響。例如：當國會減稅時，它應該考慮對減稅總需求與就業(yè)的短期影響，以及對儲蓄與經濟增長的長期影響當美聯儲降低貨幣增長率時，它不僅要考慮對通貨膨脹的長期影響，也要考慮對產出與就業(yè)的短期影響42貨幣政策和

18、財政政策對總需求的影響在流動性偏好理論中，利率的調整使貨幣的供求平衡 利率效應可以幫助解釋為什么總需求曲線向右下方傾斜：物價水平上升增加了貨幣需求，提高了使貨幣市場均衡的利率，并減少投資，進而減少物品與勞務的需求量4343貨幣政策和財政政策對總需求的影響貨幣供給的增加降低了物價水平既定時的均衡利率，刺激投資，從而使總需求曲線向右方移動擴張性財政政策政府支出增加或減稅使總需求曲線向右移動。緊縮性財政政策使總需求曲線向左移動4444貨幣政策和財政政策對總需求的影響當政府改變支出或稅收時，所引起的總需求變動可能大于或小于財政變動：乘數效應往往擴大財政政策對總需求的影響 擠出效應往往減少財政政策對總需求的影響4545貨幣政策和財政政策對總需求的影響經濟學家對政府應該如何積極穩(wěn)定經濟的看法并不一致根據積極穩(wěn)定政策支持者的看法，政府應該運用財政政策和貨幣政策來應對產量與就業(yè)的不穩(wěn)定的波動根據積極穩(wěn)定政策批評者的看法，貨幣政策與財政政策發(fā)生作用都有相當長的時滯，以至于穩(wěn)定經濟的努力往往以不穩(wěn)定告終4646貨幣政策和財政政策對總需求的影響