《武漢鋼鐵集團籌資分析.ppt》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《武漢鋼鐵集團籌資分析.ppt（25頁珍藏版）》請在裝配圖網上搜索。

1、武漢鋼鐵集團的籌資分析,09會計3班 小組成員：胡 磊 Xc09520303 毛 飄 Xc09520320 朱迪紅 Xc09520326 洪建明 Xc09520302,,,小組分工 資料收集：洪建明 毛飄 胡磊 報告撰寫：胡磊 毛飄 PPT制作：朱迪紅 洪建明 內容展示： 朱迪紅,目 錄,,公司簡介,1,,總結和建議,2,,3,,籌資之路分析,一、公司簡介,公司名稱：武漢鋼鐵（集團）公司 所屬行業(yè)：鋼壓延加工業(yè) 經營范圍：冶金產品及副產品、鋼鐵延伸產品的制造；冶金產品的技術開發(fā)。主要從事冷軋薄板(包括鍍鋅板、鍍錫板、彩涂板)和冷軋硅鋼片的生產和銷售業(yè)務。 主營業(yè)務：冷軋

2、薄板、鍍鋅板、鍍錫板、冷軋無取向硅鋼片、冷軋取向硅鋼片及彩色涂層板等冷軋板材的生產和銷售。,,實際控制人：國務院國有資產監(jiān)督管理委員會(持有控股股東比例：100.00%) 主要子公司：上海武鋼華東銷售有限公司、武漢武鋼現貨貿易有限公司、天津武鋼鋼材配送有限公司、廣州武鋼華南銷售有限公司、重慶武鋼鋼材配送有限公司等,債務資本籌集,權益資本籌集,短期債務：短期借款、應付賬款、預付賬款 長期借款 債券：長期債券、短期債券,股票：上市、改股、增股、配股 認股權證 留存收益,二、籌資之路分析,,武鋼籌資之路分析,籌 資,,,,,,,,,方 式,債券,股票,、債券,武鋼集團財務狀況良好，沒有發(fā)行債券，到2

3、002年第一次發(fā)行了7年期的公司債，之后又于2007年發(fā)行了2年期的債券。武鋼之所以選擇發(fā)行債券來籌資，原因有：1、債券籌資的成本較低。從投資者角度來講，投資于債券可以受限制性條款的保護，其風險較低，相應地要求較低的回報率。2、公司運用債券投資，不僅取得一筆營運資本，而且還向債權人購得一項以公司總資產為基礎資產的看跌期權。若公司的市場價值急劇下降，普通股股東具有將剩余所有權和剩余控制權轉給債權人而自己承擔有限責任的選擇權。3、債券投資具有杠桿作用。不論公司盈利多少，債券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益則可用于股利分配和留存公司以擴大投資。,、債券,2002年,債券,總額：75億元；面值

4、100元，共7500萬張，每張可轉債認購者可無償獲配9.7份認購權證，認購權證共發(fā)行72750萬份，行權價10.2元/股，存續(xù)期兩年。 目的：投資建設四個項目三硅鋼、三冷軋、轉爐-薄板坯連鑄生產線、高速重軌萬能軋機。 結果：影響財務費用；發(fā)行分離交易可轉債將增加可轉債利息費用，減少公司銀行貸款利息費用，假設按1.5%的發(fā)行票面利率計算，每年將增加可轉債利息支出1.125億元。,2007年,股票籌資上市,1999年武鋼A股股票正式掛牌上市 發(fā)行情況 ：網上定價發(fā)行方式向社會公開發(fā)行人民幣普通股（A股）320,000,000股,每股面值1元,每股發(fā)行價為人民幣4.3元,發(fā)行總面值13.76億元。本

5、次發(fā)行公司總共募集資金1,347,899,637.81元,主要用于公司技術改造項目,除項目實際投資金額以外,其余募集資金現存于銀行。,、股票籌資,股票籌資上市,上市目的 ：并不在于真正能融資多少，而是可以提高企業(yè)知名度、管理水平，有利吸引人才、規(guī)范制度等核心競爭力的提高，促進企業(yè)健康發(fā)展，為往后企業(yè)擴大生產大量融資埋下伏筆才是此次發(fā)行的根本目的。,募集資金：13.47億 總資產：402億 凈資產：172億, 上市前后的比較,本次A股發(fā)行前的股本結構是： 國有法人股： 177048股 每股凈資產：1.71元 A股發(fā)行后： 每股凈資產2.10元,、股票籌資增股,目的：收購大股東擁有的鋼鐵主業(yè)資產

6、，收購完成后武鋼集團將基本實現整體上市 實質內容： “定向+公募”方式收購集團鋼鐵資產，實現武鋼集團整體上市 發(fā)行價格： 6.38元/股 發(fā)行數量：2004年最終發(fā)行數量為141,042.4萬股（其中向社會公眾公開發(fā)行56,400萬股社會公眾股，向武漢鋼鐵（集團）公司定向增發(fā)84,642.4萬股國有法人股） 本次發(fā)行募集資金總量為899,850.512萬元(89億)(含發(fā)行費用)，創(chuàng)今年以來新股募資新高。,股本變動及股東情況,股票籌資增股,,對公司而言，發(fā)行股票所籌集的資金屬于長期自有資本；對 股東而言，所持股份代表對公司凈資產的所有權。 優(yōu)點：相對于債權融資來說，股權融資不需要償還，也不必負

7、擔固定的利息費用，從而大大降低公司的財務風險；由于預期收益高，易于轉讓，因而容易吸收社會資本等等。 缺點：發(fā)行費用高、易分散股權等。 通過債權籌資也存在著很大的財務風險。特別是對鋼鐵企業(yè)來說，不適合在較高的財務風險狀態(tài)下運營。所以武鋼股份選擇了使用增發(fā)新股的方式進行股權籌資 事實證明這也是非常成功的，為收購集團公司資產奠定了堅實的基礎。,、 股票籌資配股, 種類：境內上市的人民幣古銅股 每股面值1元 發(fā)行方式：向原股東配售發(fā)行 配股比例及數量：以2009年6月30日總股份 7838152333股為基數， 按照每10股不超過3股的比例向全體股東配售，共計配售數量不超過2351445700股

8、。 發(fā)行時間：在中國證券監(jiān)督管理委員會核準后六個月內擇機向全體股東配售。 募集資金投向： 1、收購武鋼集團鄂城鋼鐵有限責任公司77.6%的股份、武漢鋼鐵集團粉末冶金有限責任公司100%的股份等。本項目預計使用募集資金628，928。62萬元。 2、向武漢鋼鐵集團礦業(yè)有限責任公司收購球團生產設施項目。該項目預計使用募集資金121，617.34萬元。 3、剩余資金部分補充流動資金項目。,股票籌資配股,武鋼一直實施收購集團公司業(yè)務的戰(zhàn)略。本次配股又收購了集團公司的多項業(yè)務。 這對武鋼減少同業(yè)競爭、擴大產能起到補充作用，有助于其豐富產品線，并從當前的拉動內需、擴大基礎設施建設中受益。對于武鋼集團下

9、屬其他控股公司，武鋼集團將會進一步繼續(xù)進行重組整合。,,,,、 長短期借款,一、借款總體情況： 2001年至今我國鋼鐵業(yè)快速發(fā)展，鋼材產量快速增長，價格也大幅上漲，企業(yè)利潤隨之快速增長，并且增長速度超過了企業(yè)固定資產投資增速，尤其是2003年至2007年更是有了前所未有的發(fā)展。鋼鐵行業(yè)屬于資金密集行行業(yè)，因此鋼企的快速發(fā)展必須得到雄厚的資金支持。與銀行的合作恰好鋼企為提供了厚實的資金基礎，為其快速發(fā)展提供了基石。,,,,、短期借款走勢圖,,從表中可以看出：短期借款有1996末的0元增加到2010年末的14,135,700,000.00元。從2004年開始武鋼股份借取了大量的資金，說明企業(yè)此時很

10、缺資金。,、長期借款走勢圖,從表中可以看出：長期借款由2003年末110,000,000.00元增加到2010年末1,395,810,000.00元。綜合武鋼長短期借款的走勢圖可以知道：企業(yè)此時想要擴大其規(guī)模，加速自身的發(fā)展，而此時也正是鋼鐵行業(yè)黃金時段，武鋼股份正是抓住了如此好的機遇使自己不斷地做大做強。, 、認股權證,2007年發(fā)行的債券附上了可分離的認購權證 所附的認股權證按比例向債券認購人無償派發(fā)，每份分離可轉債的最終認購人可以同時獲得發(fā)行人派發(fā)的97份認股權證 認股權證行權比例為1:1 然而本次的權證籌資以失敗告終！ 行權期間：2009年4月10日4月16日 4月10日的收盤價：7.

11、3元 行權期間的收盤價的最高價：8.03元 行權價格：9.58元,本次權證融資失敗，主要原因不在本公司。權證于07年發(fā)行，07年是股市的牛市，股價到達頂峰，而09年股價較之08年雖有所回升，仍低于07年，所以，權證無法行權也在情理之中。 本次權證融資的失敗也引發(fā)了09年的金額達120億的配股。,總結與建議,提高控制財務風險的意識。 企業(yè)應根據自身的情況來確定恰當的資產負債率，適當負債有利于企業(yè)擴大營業(yè)范圍，提高企業(yè)毛利潤 開拓多元化的融資渠道, 有效使用資金 建議企業(yè)可以適當擴展業(yè)務范圍，開發(fā)新項目，有效率地投資，充分利用資產,在一定程度上也能減輕對資金需求的壓力。 培養(yǎng)競爭優(yōu)勢，尋找資金保障 根據自身的負債能力、經營情況與經營環(huán)境，為自己定下一個屬于自己的負債率，進行目標化管理，加強成本控制、管理風險控制、財務風險控制，提高競爭優(yōu)勢。,Thank You !,