《個(gè)十年踏上中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型之路》由會(huì)員分享，可在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)《個(gè)十年踏上中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型之路（20頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、1,,房地產(chǎn)調(diào)控推動(dòng)中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型,國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心 2012年3月,巴曙松 研究員,2,,,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,（一）中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)力,目錄,,,（三）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型之微觀(guān)案例,3,（一）中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)力,,驅(qū)動(dòng)力之一：強(qiáng)調(diào)去投資化、重點(diǎn)滿(mǎn)足剛性需求的房地產(chǎn)調(diào)控政策導(dǎo)向 中國(guó)住房需求主要包括投資增值需求、自住性需求、改善性需求、養(yǎng)老需求及結(jié)婚需求等，其中最剛性需求部分來(lái)自于結(jié)婚需求。目前的房地產(chǎn)調(diào)控政策目標(biāo)導(dǎo)向減弱投資性需求占比，提升剛性需要占比。 剛性需求提升的空間是滿(mǎn)足最低收入的保障房需求、中低收入的首套住房需求、中高收入的改善性需求。具體的滿(mǎn)足方式則可能是加

2、大保障房建設(shè)、改造舊私房、舊公房以及城區(qū)擴(kuò)建等,城鎮(zhèn)人口住房解決方式,數(shù)據(jù)來(lái)源：REICO工作室，作者整理,4,（一）中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)力,,驅(qū)動(dòng)力之二：城市化和人口重新分布 城市化：2000-2010年中國(guó)城鎮(zhèn)人口平均每年增加1700萬(wàn)，平均年增1.13%；2011-2012年城市人口每年將增加1200萬(wàn)，平均年增0.8%.雖然城市化速度有所放緩，但城市化進(jìn)程仍未遠(yuǎn)未終結(jié)。 城市群的形成與城市人口重新布局：下一個(gè)十年中國(guó)城市化人口增長(zhǎng)與分布的驅(qū)動(dòng)力將來(lái)自城市群的重新布局與2億農(nóng)民工的流動(dòng)，目前的趨勢(shì)是從沿海城市逐步向內(nèi)地轉(zhuǎn)移，這將成為推動(dòng)中西部城市人口增長(zhǎng)與住房需求增長(zhǎng)的關(guān)鍵來(lái)源。,下

3、一個(gè)十年中國(guó)城市人口增長(zhǎng)來(lái)源,5,（一）中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)力,,驅(qū)動(dòng)力之二：城市化和人口重新分布，新的城市群崛起 未來(lái)中國(guó)將產(chǎn)生更多1000萬(wàn)人口以上的特大城市，并將產(chǎn)生北京、上海、深圳等8個(gè)特大城市中心,6,（一）中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)力,,驅(qū)動(dòng)力之三：區(qū)域增長(zhǎng)格局的調(diào)整，為房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展開(kāi)拓新的空間 以建設(shè)用地占比、單位建設(shè)用地二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值兩大指標(biāo)衡量城市化的效率， “長(zhǎng)三角”和“珠三角”的土地利用效率和城市化效率仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平和大部分中西部，未來(lái)中西部地區(qū)工業(yè)化和城市化空間仍較大，也將為房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供新的空間。,7,,轉(zhuǎn)型方向之一：保障房大規(guī)模建設(shè)，加速市場(chǎng)軌與保障軌

4、的合理分工 從目前的保障房存量占比來(lái)比，截至2010年底，扣除廉租房直接補(bǔ)貼的部分，保障房在整個(gè)住宅存量中的比重僅在10%，尚有大量城市低收入家庭未進(jìn)入保障房的覆蓋范圍。按照“十二五”期間3600萬(wàn)套保障房的基本目標(biāo)，2015年底，保障房存量占比將逐步達(dá)到30%，基本覆蓋城市低收入家庭。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,8,,轉(zhuǎn)型方向之一：保障房大規(guī)模建設(shè)，建立市場(chǎng)軌與保障軌的合理分工 2011年房屋總新開(kāi)工面積約19億平米，其中商品房為約14億平米，保障房為約5億平米，約占總新開(kāi)工的26%。保障房在房地產(chǎn)投資中的比重快速增大，有效的起到了經(jīng)濟(jì)減速“減震器”的作用。 2012年我們預(yù)計(jì)商品房新開(kāi)工

5、將同比負(fù)增長(zhǎng)10%，自11年的14億平米下降到約12.6億平米。保障房預(yù)計(jì)新開(kāi)工700萬(wàn)套，約3.5億平米。因?yàn)?1年1000萬(wàn)套新開(kāi)工保障房在12年進(jìn)入后續(xù)施工期，再加上新開(kāi)工的700萬(wàn)套，12年將進(jìn)入保障房施工和竣工的高峰期。我們測(cè)算12年保障房施工面積將約占房屋總施工面積的14%，對(duì)房地產(chǎn)投資額持續(xù)發(fā)揮支撐作用，同時(shí)也為國(guó)家的房地產(chǎn)調(diào)控贏得了時(shí)間。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,9,,轉(zhuǎn)型方向之一：保障房大規(guī)模建設(shè)，建立市場(chǎng)軌與保障軌的合理分工 以北京為例，2010年低收入人群，戶(hù)年可支配收入僅可購(gòu)買(mǎi)2.6平米五環(huán)外的商品住宅，無(wú)力通過(guò)市場(chǎng)軌滿(mǎn)足住房需求。所以保障房正好可以較快的滿(mǎn)足低收入

6、人群及部分中低收入人群的住房需求，改善他們的居住環(huán)境。 最終形成市場(chǎng)軌和保障軌雙規(guī)并行、合理分工的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,北京各收入層級(jí)戶(hù)年可支配收入可購(gòu)買(mǎi)的五環(huán)外商品住宅平米數(shù),10,,轉(zhuǎn)型方向之二：行業(yè)集中度提升，分工細(xì)分，專(zhuān)業(yè)化程度提高 行業(yè)集中度提升：2011年全國(guó)地產(chǎn)銷(xiāo)售前20強(qiáng)銷(xiāo)售額達(dá)到8773億元，市場(chǎng)占有率提高到15%，并且預(yù)計(jì)未來(lái)將進(jìn)一步提高。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,2011年房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售額20強(qiáng)市場(chǎng)占有率,11,,轉(zhuǎn)型方向之二：行業(yè)集中度提高，分工細(xì)分，專(zhuān)業(yè)化程度提高 分工細(xì)分，專(zhuān)業(yè)化程度提高：11年在宏觀(guān)調(diào)控下地產(chǎn)公司的產(chǎn)品定位繼續(xù)細(xì)分和強(qiáng)化，目前

7、可以大致分為以下幾類(lèi)： 第一類(lèi)：為堅(jiān)持普通住宅開(kāi)發(fā)，強(qiáng)調(diào)高速周轉(zhuǎn)和快速去化，繼續(xù)以普通商品住宅為主要產(chǎn)品，主要滿(mǎn)足首次置業(yè)客戶(hù)的需求的企業(yè)。 第二類(lèi)：為瞄準(zhǔn)中高端人群，布局核心城市，專(zhuān)注中高端樓盤(pán)開(kāi)發(fā)的企業(yè)。 第三類(lèi)：為強(qiáng)調(diào)普通住宅開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售和商業(yè)物業(yè)開(kāi)發(fā)并持有，以住宅開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售回款提供資金，支持持有型商業(yè)物業(yè)開(kāi)發(fā)的模式，獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的企業(yè)。 第四類(lèi)：為堅(jiān)持一二線(xiàn)城市核心區(qū)域商業(yè)綜合體開(kāi)發(fā)并持有，單純獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定租金收益的企業(yè)。 第五類(lèi)：為進(jìn)行開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，開(kāi)拓工業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，布局核心城市周邊為核心城市做工業(yè)配套的企業(yè)。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,12,,轉(zhuǎn)型方向之三：房地產(chǎn)金融產(chǎn)品快速發(fā)

8、展，開(kāi)發(fā)商資金來(lái)源種類(lèi)多樣化 因?yàn)殂y行貸款的趨緊，開(kāi)發(fā)商對(duì)于其他地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資方式的倚重愈發(fā)加強(qiáng)。 截止11年底，房地產(chǎn)信托資金余額已達(dá)6882億元，約占信托業(yè)總余額的14.8%（另外有一部分信托以其他名義發(fā)行但是最終還是流入房地產(chǎn)行業(yè)，但是實(shí)際規(guī)模難以統(tǒng)計(jì)）。 其中面向公眾發(fā)行的集合信托占比約為64%，持續(xù)增大。部分居民投資從房地產(chǎn)實(shí)物轉(zhuǎn)向以房地產(chǎn)信托為代表的金融產(chǎn)品。 開(kāi)拓除銀行開(kāi)發(fā)貸款外的資金來(lái)源成為開(kāi)發(fā)商的另一挑戰(zhàn)。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,13,,轉(zhuǎn)型方向之四：區(qū)域分化 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)區(qū)域增長(zhǎng)格局調(diào)整，中西部增長(zhǎng)更為活躍，制造業(yè)內(nèi)遷和城市化將吸引流動(dòng)人口向該區(qū)域轉(zhuǎn)移，從而使中西部地區(qū)

9、及二三線(xiàn)城市成為中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。 從2011年重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)新增土地儲(chǔ)備分布情況來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)二三線(xiàn)城市的土地儲(chǔ)備布局顯著增加，顯示中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的新興增長(zhǎng)點(diǎn)正在逐步積聚。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)2011年新增土地儲(chǔ)備分布,14,,轉(zhuǎn)型方向之四：區(qū)域分化 從土地出讓的區(qū)域結(jié)構(gòu)和土地出讓金的貢獻(xiàn)比例來(lái)看，2011年中西部和東北區(qū)域的土地出讓金絕對(duì)量和貢獻(xiàn)份額都有所增加，過(guò)去10年也是土地“量?jī)r(jià)齊升”的兩大區(qū)域，顯示中國(guó)土地市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的區(qū)域轉(zhuǎn)移早已開(kāi)始。2011年中西部地區(qū)在全國(guó)土地出讓金的占比為24%，僅次于長(zhǎng)三角，為第二大貢獻(xiàn)源，而10年之前，這一比例僅為3%，從土

10、地長(zhǎng)周期的視角看，這個(gè)比例的大幅躍升顯示中西部在全國(guó)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的重要性也在顯著提高。同時(shí)中西部地價(jià)仍為全國(guó)最低水平，在目前的政策導(dǎo)向下，房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)該區(qū)域的沖擊也相對(duì)較小。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,2011土地出讓金的分區(qū)域貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu),2011年不同區(qū)域土地均價(jià),15,,轉(zhuǎn)型方向之五：傳統(tǒng)住宅開(kāi)發(fā)的“加工制造業(yè)”屬性仍具有相對(duì)優(yōu)勢(shì) 國(guó)內(nèi)一些龍頭開(kāi)發(fā)商的核心優(yōu)勢(shì)在于它作為一個(gè)住宅的“加工制造業(yè)”品牌仍具有相對(duì)的優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)空間。 房地產(chǎn)“加工制造業(yè)”的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于：其一是踩準(zhǔn)周期節(jié)拍，即周期低谷拿地，快速開(kāi)發(fā)，周期上行銷(xiāo)售，快速回籠，到目前為止，部分龍頭地產(chǎn)商在這方面表現(xiàn)占優(yōu)，并

11、不是所有開(kāi)發(fā)商均能夠適時(shí)拿地，并在多個(gè)城市布局多個(gè)項(xiàng)目。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,以成套住房計(jì)算，2010年中國(guó)城市戶(hù)均僅有0.74套住房，距離戶(hù)均1套尚有距離，并且明顯落后于美日等發(fā)達(dá)國(guó)家，房地產(chǎn)“加工制造業(yè)”仍有空間,16,,轉(zhuǎn)型方向之六：一線(xiàn)城市商業(yè)地產(chǎn)未來(lái)成長(zhǎng)空間較大 與住宅不同，商業(yè)地產(chǎn)起步期較晚但持續(xù)期很長(zhǎng)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，人均GDP3000-8000 美元是商業(yè)地產(chǎn)的起步期，8000 美元之后進(jìn)入加速發(fā)展期，直至20000美元之后才進(jìn)入成熟發(fā)展期。而在起步期時(shí)，新增供應(yīng)增速往往最快。中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)目前正處于從起步期，而一線(xiàn)城市已步入加速發(fā)展期。 目前中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的基本情況是：零售

12、物業(yè)中大部分還是低端物業(yè)，購(gòu)物中心占比很??；寫(xiě)字樓中，甲級(jí)寫(xiě)字樓占比很小，并且樓齡已很長(zhǎng)；倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)倉(cāng)庫(kù)中，70%修建于90年代前。如何改變這三大現(xiàn)狀即是未來(lái)商業(yè)地產(chǎn)的成長(zhǎng)空間所在。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,17,,轉(zhuǎn)型方向之六：一線(xiàn)城市商業(yè)地產(chǎn)未來(lái)成長(zhǎng)空間較大 從當(dāng)前情況來(lái)看，如果將商業(yè)用地與住宅用地的地價(jià)之比作為一個(gè)衡量指標(biāo)，可以看出世界大都市的該比值通常中520%，而中國(guó)一線(xiàn)城市2011年的該值為46%，其它城市的住宅用地與商業(yè)用地價(jià)格基本持平，顯示也只有一線(xiàn)城市的商業(yè)用地目前才開(kāi)始反應(yīng)商業(yè)地產(chǎn)未來(lái)的投資價(jià)值。,（二）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型方向,,18,,轉(zhuǎn)型方向：微觀(guān)案例之一北京 從北京市20

13、11年土地市場(chǎng)的成交結(jié)構(gòu)可以看出房地產(chǎn)行業(yè)的業(yè)態(tài)多元化趨勢(shì)已日益顯現(xiàn)。 純住宅開(kāi)發(fā)將逐步過(guò)度到以住宅配套幼托、中小學(xué)、醫(yī)院、商業(yè)配套和交通為綜合開(kāi)發(fā)體的模式，這一點(diǎn)在地價(jià)上已有表現(xiàn) 中國(guó)主要保險(xiǎn)公司及部分投資公司開(kāi)始顯著布局北京市核心區(qū)的商業(yè)物業(yè)，從地價(jià)上看，2011年核心區(qū)成交的10塊商業(yè)用地占全部249塊成交地價(jià)的54% 部分汽車(chē)零部件企業(yè)開(kāi)始在布局物流地產(chǎn)，自建倉(cāng)儲(chǔ)中心。,（三）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型之微觀(guān)案例,,19,,轉(zhuǎn)型方向：微觀(guān)案例之一北京 2011年北京市商業(yè)和寫(xiě)字樓土地出讓金達(dá)到524億元，同比增長(zhǎng)7.9%，相對(duì)于住宅類(lèi)土地出讓金同比-55%的負(fù)增長(zhǎng)，顯示出地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型的切實(shí)行動(dòng)。 伴隨北京第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中占比的持續(xù)增大，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年北京商業(yè)地產(chǎn)將迎來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力旺。,（三）中國(guó)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型之微觀(guān)案例,,20,Thank You！,