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1、 蘇寧償債能力分析 蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"蘇寧"），原蘇寧電器股份有限公司，創(chuàng)立于1990年，2004年7月21日，蘇寧電器（002024）在深圳證券交易所上市。經(jīng)過(guò)23年的創(chuàng)業(yè)發(fā)展，成為國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。 蘇寧電器是中國(guó)3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，2007年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售近900億元。截至2009年5月，蘇寧電器在中國(guó)29個(gè)省和直轄市、200多個(gè)城市擁有850多家連鎖店，員工12萬(wàn)名。2008年銷(xiāo)售規(guī)模突破1000億元，品牌價(jià)值423.37億元，名列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第53位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)。 200

2、5年12月，蘇寧電器以嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范、科學(xué)高效的內(nèi)部管理，順利通過(guò)ISO9000質(zhì)量管理體系認(rèn)證。2007年8月，蘇寧榮登《福布斯》中文版2007“中國(guó)頂尖企業(yè)榜”榜首。同年12月30日，蘇寧電器榮膺2007年“中國(guó)100最受尊敬上市公司”，在上榜的連鎖企業(yè)中排名第一。由于經(jīng)營(yíng)定位準(zhǔn)確、品牌管理獨(dú)具特色，2008年6月2日，世界品牌實(shí)驗(yàn)室評(píng)定蘇寧品牌價(jià)值423.37億元，蟬聯(lián)中國(guó)商業(yè)連鎖第一品牌。 蘇寧本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開(kāi)發(fā)方針，采取"租、建、購(gòu)、并"立體開(kāi)發(fā)模式，在中國(guó)大陸600多個(gè)城市開(kāi)設(shè)了1700多家連鎖店；2009年，通過(guò)海外并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)香港和日本市場(chǎng)，拓展國(guó)際化發(fā)展道路。

3、與此同時(shí)，蘇寧開(kāi)拓性地堅(jiān)持線(xiàn)上線(xiàn)下同步開(kāi)發(fā)，自2010年旗下電子商務(wù)平臺(tái)"蘇寧易購(gòu)"升級(jí)上線(xiàn)以來(lái)，產(chǎn)品線(xiàn)由家電拓展至百貨、圖書(shū)、虛擬產(chǎn)品等，SKU數(shù)100多萬(wàn)，迅速躋身中國(guó)B2C前三，目標(biāo)到2020年銷(xiāo)售規(guī)模3000億元，成為中國(guó)領(lǐng)先的B2C品牌。 2013年9月12日晚間，被定義為3.0模式的蘇寧開(kāi)放平臺(tái)正式于北京揭開(kāi)神秘面紗，平臺(tái)被命名“蘇寧云臺(tái)”，并具備四大核心特點(diǎn)：雙線(xiàn)開(kāi)放、統(tǒng)一承諾、精選優(yōu)選和免費(fèi)政策。 2013年2月19日，公司中文名稱(chēng)由原“蘇寧電器股份有限公司”變更為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”，公司英文名稱(chēng)由原“SUNING APPLIANCE CO., LTD.”變更為

4、“SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.” 一、短期償債能力分析 1.流動(dòng)比率= 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 2.速動(dòng)比率= 速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-其他流動(dòng)資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債 3.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流動(dòng)負(fù)債 4.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債 例如：蘇寧2013年末流動(dòng)比率53502463千元/43414384千元=1.23 2013年速動(dòng)比率=（53502463-18258355）千元/43414384千元=0.78 2013年現(xiàn)金比率=（24806284+2862077）千元/43414384千元=0.6

5、37 2013年現(xiàn)金流量比率=2238484千元/43414384千元=0.0516 表1-1 蘇寧近3年短期償債能力比率及趨勢(shì)分析 蘇寧電器 2011年 2012年 2013年 流動(dòng)比率 1.18 1.3 1.23 速動(dòng)比率 0.77 0.85 0.78 現(xiàn)金比率 0.64 0.74 0.64 現(xiàn)金流量比率 0.1849 0.1285 0.0516 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較上年同期未發(fā)生較大變化?，F(xiàn)金流量比率逐年遞增，現(xiàn)金流量比率越高說(shuō)明償債能力越強(qiáng)。整體來(lái)看，公司仍保持較好的償債能力。 二、長(zhǎng)期償債能力 1.資產(chǎn)負(fù)債率= 負(fù)債總額/資產(chǎn)

6、總額 100% 2.股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額100% 如：2013年資產(chǎn)負(fù)債率=53548764千元/82251671千元=65.10% 2013年股東權(quán)益比率=28702907千元/82251671千元=34.90% 表2-1 蘇寧近3年長(zhǎng)期償債能力比率及趨勢(shì)分析 年份 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 資產(chǎn)負(fù)債率（%） 65.10 61.78 61.48 股東權(quán)益比率（%） 34.90 38.22 38.52 蘇寧2011年和2012年資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率趨于平穩(wěn)，變化不大。2013年資產(chǎn)負(fù)債率變高，總的來(lái)說(shuō)

7、長(zhǎng)期償債能力變?nèi)酢? 三、利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)=(利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用 如：2013年利息保障倍數(shù)=（144386+25884）千元/25884千元=6.58 表3-1 蘇寧近3年利息保障倍數(shù)及趨勢(shì)分析 年份 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 利息保障倍數(shù) 6.58 44.85 94.12 利息保障倍數(shù)逐年遞減，倍數(shù)變化較大，說(shuō)明償債能力變?nèi)酢? 蘇寧電器股份有限公司2011至2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析——營(yíng)運(yùn)能力分析 一、公司概況 蘇寧電器股份有限公司1996年創(chuàng)立于南京，是中國(guó)3

8、C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。截至目前，蘇寧電器連鎖網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)大陸30個(gè)省，300多個(gè)城市、香港和日本地區(qū)，擁有1000多家連鎖店，80多個(gè)物流配送中心、3000家售后網(wǎng)點(diǎn)，員工18萬(wàn)多人，品牌價(jià)值815.68億元，是中國(guó)最大的商業(yè)連鎖企業(yè)，名列中國(guó)上規(guī)模民企前三，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第54位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)、《福布斯》全球2000大企業(yè)中國(guó)零售企業(yè)第一。 2004年7月，蘇寧電器(002024)在深圳證券交易所上市。憑借優(yōu)良的業(yè)績(jī)，蘇寧電器得到了投資市場(chǎng)的高度認(rèn)可，市值目前均列國(guó)內(nèi)家電業(yè)、零售業(yè)和全球家

9、電連鎖業(yè)的絕對(duì)前列。 整合社會(huì)資源、合作共贏。蘇寧與國(guó)內(nèi)外上千家供應(yīng)商建立了“平等互惠，分工協(xié)作”的戰(zhàn)略關(guān)系，與三星、LG、SONY、MOTOROLA、海爾等公司實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈無(wú)縫對(duì)接，并多次召開(kāi)行業(yè)論壇，推動(dòng)中國(guó)家電行業(yè)健康發(fā)展。 滿(mǎn)足顧客需要、至真至誠(chéng)。蘇寧承諾“品牌、價(jià)格、服務(wù)”一步到位，為中國(guó)數(shù)千萬(wàn)家庭提供了優(yōu)質(zhì)的家電商品與便利的購(gòu)物環(huán)境，并通過(guò)B2B、B2C等創(chuàng)新手段定最大限度地滿(mǎn)足顧客需求，降低采購(gòu)和銷(xiāo)售成本。 目前，蘇寧電器經(jīng)營(yíng)的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼、八個(gè)品類(lèi)(包括自主產(chǎn)品)，上千個(gè)品牌，20多萬(wàn)個(gè)規(guī)格型號(hào)。本著“專(zhuān)業(yè)自營(yíng)”的服務(wù)方針，蘇寧電

10、器以連鎖店服務(wù)為基石，配套建設(shè)了物流配送中心、售后服務(wù)中心和客戶(hù)服務(wù)中心，為消費(fèi)者提供快捷的零售配送服務(wù)、專(zhuān)業(yè)的電器安裝維修保養(yǎng)服務(wù)和周到的咨詢(xún)受理回訪(fǎng)服務(wù)。2007年，蘇寧電器率先建立了業(yè)內(nèi)最大的呼叫中心，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)統(tǒng)一受理與回訪(fǎng)，全國(guó)統(tǒng)一服務(wù)熱線(xiàn)4008-365-365全天24小時(shí)真誠(chéng)守候。 二、營(yíng)運(yùn)能力分析的目的 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率通常是指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益是指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的利用效果，通過(guò)其投入和產(chǎn)出相比較來(lái)體現(xiàn)。對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析，主要目的有： 1、評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性 2、評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用的效益 3、分析企業(yè)資產(chǎn)利用

11、的潛力 三、營(yíng)運(yùn)能力分析的意義 對(duì)不同的報(bào)表使用者而言，營(yíng)運(yùn)能力分析具有不一樣的意義。 1、對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，營(yíng)運(yùn)能力分析的意義在于：第一，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。通過(guò)各類(lèi)資產(chǎn)之間的比例關(guān)系分析，有助于尋找、發(fā)現(xiàn)、調(diào)整與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)水平不一致的資產(chǎn)構(gòu)成，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。第二，改善財(cái)務(wù)狀況。資產(chǎn)的運(yùn)用效率直接影響企業(yè)業(yè)績(jī)，提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，有助于加速資金周轉(zhuǎn)，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。第三，降低資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)價(jià)值不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)營(yíng)運(yùn)能力分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)閑置的資產(chǎn)或者利用不充分的資產(chǎn)，揭示資產(chǎn)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，有助于預(yù)防或消除資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 2、對(duì)企業(yè)

12、現(xiàn)有股東和潛在投資者而言，營(yíng)運(yùn)能力分析有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性、資本的保全程度以及資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益的能力，可用以幫助他們進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。 3、對(duì)于債權(quán)人而言，營(yíng)運(yùn)能力分析有助于判斷其債權(quán)的物質(zhì)保障程度和安全性，可用以進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。 四、營(yíng)運(yùn)能力趨勢(shì)分析 通過(guò)進(jìn)行趨勢(shì)分析，可對(duì)同一企業(yè)的各個(gè)時(shí)期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以比對(duì)比分析，已掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢(shì)。 表1 蘇寧電器(002024)營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算 營(yíng)運(yùn)能力 2011、12、31 2012、12、31 2013、12、31 年初 年末 平均 年初 年末 平均 年初 年末 平均 主

13、營(yíng)業(yè)務(wù)收入 93888580 98357161 105292229 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 76104656 80884646 89279061 應(yīng)收賬款 1104611 1841778 1473195 1841778 1270502 1556140 1270502 671075 970788.5 存貨 9474449 13426741 11450595 13426741 17222484 15324613 17222484 18258355 17740420 固定資產(chǎn) 3914317 7347467 5630892 7347467

14、8579277 7963372 8579277 10749599 9664438 流動(dòng)資產(chǎn) 34475586 43425335 38950460.5 43425335 53427129 48426232 53427129 52502463 52964796 總資產(chǎn) 43907382 59786473 51846927.5 59786473 76161501 67973987 76161501 82251671 79206586 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額 63.73 　 　 63.21 　

15、 　 108.46 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） =360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 5.65 　 　 5.70 　 　 3.32 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） =360/存貨周轉(zhuǎn)率 54.17 　 　 68.21 　 　 71.53 存貨周轉(zhuǎn)率（次） =主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額 6.65 　 　 5.28 　 　 5.03 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額 16.67 　 　 12.35 　 　 10.89 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額 1.81 　 　 1

16、.45 　 　 1.33 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） =360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 198.80 　 　 248.79 　 　 270.81 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 2.41 　 　 2.03 　 　 1.99 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） =360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 149.35 　 　 177.25 　 　 181.09 （1）總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力趨勢(shì)分析 圖1-1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說(shuō)明企業(yè)的

17、總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年或者一個(gè)營(yíng)業(yè)周期）周轉(zhuǎn)的次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明總資產(chǎn)運(yùn)用效率越好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和獲利能力增強(qiáng)。反之，則表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 的能力差，效率低，最終影響企業(yè)的獲利能力。由圖1-1可以看出，蘇寧電器的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況雖然不斷下降，但整體差距不大，基本保持穩(wěn)定。 （2）流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力趨勢(shì)分析 圖1-2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率，同時(shí)也

18、影響著企業(yè)的盈利水平。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。由圖1-2可見(jiàn)企業(yè)2013年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖比2011年、2012年略有降低，但總體上企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率相對(duì)較平穩(wěn)的。 （3）固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力趨勢(shì)分析 圖1-3 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。該比率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用率越高，管理水平越好。由圖1-3可見(jiàn)，蘇寧電器的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，固定資產(chǎn)利用效率降低。 （4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析

19、 圖1-4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運(yùn)用效率的指標(biāo)。反映了企業(yè)應(yīng)收賬款收回速度快慢及其管理效率高低。一定時(shí)間內(nèi)企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。由圖1-4可見(jiàn)，2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2012年與2011年均有大幅提升。表明企業(yè)平均收賬期有所縮短，應(yīng)收賬款的收回加快，資金滯留在應(yīng)收賬款上的數(shù)量減少，資金使用效率有所提升。 （5）存貨周轉(zhuǎn)率分析

20、 圖1-5 存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方式。一是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與存貨平均凈額的比率，主要用于流動(dòng)性的分析。二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與平均凈值之比，主要用于盈利性分析。圖1-5的數(shù)據(jù)是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率。根據(jù)數(shù)據(jù)可以看出，存貨周轉(zhuǎn)速度降低，存貨占用水平高，流動(dòng)性比12年和11年都差，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變慢，資金的回收速度也變慢，企業(yè)獲得的利潤(rùn)低于12年和11年。 五、營(yíng)運(yùn)能力同業(yè)分析 表2 年份 單位 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次） 流動(dòng)資產(chǎn)

21、周轉(zhuǎn)率（次） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率 （次） 11年 蘇寧電器 1.81 2.41 16.67 63.73 6.65 百聯(lián)股份 1.62 3.01 6.41 305.88 10.78 行業(yè)平均值 1.72 2.71 11.54 184.81 8.72 12年 蘇寧電器 1.45 2.03 12.35 63.21 5.28 百聯(lián)股份 1.30 2.78 4.27 237.86 10.45 行業(yè)平均值 1.38 2.41 8.31 150.54 7.87 13年 蘇寧電器

22、1.33 1.99 10.89 108.46 5.03 百聯(lián)股份 1.30 2.82 4.53 218.20 11.16 行業(yè)平均值 0.65 2.41 7.71 163.33 8.10 （1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 圖2-1 在圖2-1中，可以看出蘇寧電器總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)企業(yè)平均值，表明企業(yè)雖自身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在放慢，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中的速度是較快的。主要是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加引起的，說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售能力在增強(qiáng)，總資產(chǎn)運(yùn)用效率在轉(zhuǎn)好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力逐步增強(qiáng)。

23、 （2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 圖2-2 在圖2-2中，可以看出蘇寧電器流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于同行業(yè)企業(yè)平均值。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入越少，說(shuō)明企業(yè)在同行業(yè)中流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率逐漸減弱，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力下降。 （3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 圖2-3 在圖2-3中，可以看出蘇寧電器固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，跟同行業(yè)的企業(yè)平均值相比，均高于同行業(yè)平均值。固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，企業(yè)固定資

24、產(chǎn)利用效率高。 （4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 圖2-4 在圖2-4中，可以看出蘇寧電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)企業(yè)平均值相比，都低于該平均值，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明公司的平均收賬期越長(zhǎng)，應(yīng)收賬款回收得越慢，流動(dòng)性也越差。 （5）存貨周轉(zhuǎn)率 圖2-5 由圖2-5看出，存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)成本與平均存貨的比率。它是反映企業(yè)存貨流動(dòng)狀況的一項(xiàng)指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加。由圖可知，蘇寧電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)企業(yè)平均值相比，都低于該平均值，顯示了家電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日漸白熱化。 六、分析小結(jié) 總的來(lái)說(shuō), 蘇寧的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng), 尤其是其總資產(chǎn)、固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力非常優(yōu)秀, 堪稱(chēng)行業(yè)典范。但近年來(lái)的其他家電、電器行業(yè)的增多讓蘇寧銷(xiāo)售小受影響。, 因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低。在應(yīng)收賬款的管理方面還存在較大的上升空間，需要不斷努力。