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1、次貸危機對我國經濟的影響及對策（本科論文） 　　題目：次貸危機對我國經濟的影響及對策 　　 　　目錄 　　 　　摘要（詳見正文） 　　 　　一、次貸危機的起源與發(fā)展 　　二、 金融風暴對中國經濟的影響 　　 　　三、面對金融危機，我國采取的應對策略 　?。ㄒ唬┙洕Y構優(yōu)化升級步伐加快 　　（二）抑制物價上漲的政策措施成果顯著 　?。ㄈ└淖兒暧^調控方向，促進經濟持續(xù)發(fā)展 　　 　　參考文獻 　　 　　以下是論文正文　　 摘要：次貸危機及由其演化而成的金

2、融風暴給世界經濟帶來了 很大影響。作為全球化經濟中的一員, 中國經濟也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。隨著全球經濟一體化趨勢的日漸明顯，資本的國際流動和國際資本市場對于中國經濟發(fā)展的重要性日益突出，但與之相伴的金融風險也越來越大。作為發(fā)展中國家如何應對這種挑戰(zhàn)，趨利避害是擺在中國金融界和政府面前的一項重要課題。 　　 　　關鍵詞：次貸危機 金融風暴 中國經濟 　　 　　國際金融危機一般有三種表現(xiàn)形式。貨幣危機，是指一國貨幣在外匯市場面臨大規(guī)模的拋壓，從而導致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現(xiàn)行匯率；外債危機，是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和

3、利息，包括私人部門的債務和政府債務；銀行危機，是指由于對銀行體系喪失信心導致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現(xiàn)象。 　　 　　2007年4月，美國新世紀金融公司申請破產，標志著次貸危機正式爆發(fā)。兩年來這場危機的影響愈演愈烈，形成一種"蝴蝶";效應，引發(fā)了國際金融風波，導致全球鬧股災。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元，由于美國把壞賬證券化，經過金融機構的炒作，現(xiàn)在擴展到全球，波及到許多國家的金融機構和銀行，估計最終損失要達到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。美國一打"噴嚏";，全世界都跟著"感冒";，這就是金融國際化和經濟全球化帶來的傳感效應。 　　 　　一、次貸

4、危機的起源與發(fā)展 　　 　　"次貸";的全稱是"次級住房抵押貸款支持債券";,是以住房抵押貸款為基礎發(fā)行的債券。要說明為什么會出現(xiàn)"以住房抵押貸款為基礎發(fā)行債券";這個事物,需要先舉一個購房者按揭買房的例子。 　　 　　一個購房者按揭買房的例子:購房者甲想買一套住房,房價120萬元,而甲現(xiàn)在只有20萬元,因此向商業(yè)銀行A借款100萬元,甲在未來20年每年歸還一定金額給A,顯然未來歸還的所有金額的現(xiàn)值總和要大于100萬元(不妨設為110萬元)。這樣,甲就提前消費了未來的錢,現(xiàn)在就可以買到房子,而銀行A也可以賺到110-100=10萬元。 　　 　　對于這樣一個經典的按揭買

5、房的例子,消費者和銀行都各取所需,本來事情就應該結束了,然而美國的銀行家們卻仍然不滿足,他們覺得,雖然銀行賺了10萬元,可是這10萬元是以現(xiàn)在的100萬元為代價的,銀行現(xiàn)在的可用資金一下子就少了100萬,而且這10萬元也不能保證一定可以賺到,因為消費者未來可能還不起房款。 　　 　　于是,銀行家們想了一個法子,就是將這100萬房貸證券化,向外發(fā)行105萬元的債券,用購房者甲每年歸還的房款來支付債券的利息和本金。這樣,"住房抵 押貸款支持債券";這個新生事物就誕生了。銀行通過發(fā)行105萬元的債券,現(xiàn)在就拿到了105萬元,而不是要耗費20年去拿到110萬元,雖然少賺了5萬,但由于不用等20

6、年,因此還是值得的。另外,為了避免由于購房者還不起房款而不得不用銀行自己的錢去支付利息,銀行又玩了一個花招:先將這100萬房貸按105萬元的價格整體賣給一個第三方(也就是"房地美";、"房利美";扮演的角色),由這個第三方再去發(fā)行債券,這樣,以后不管購房者還不還得起房款都與銀行無關了。 　　 　　顯然,通過住房抵押貸款支持債券,房貸的風險完全轉移到了最后買單的機構投資者身上,商業(yè)銀行沒有了后顧之憂,發(fā)放住房抵押貸款的積極性大大增加,甚至愿意向信用等級低,沒有穩(wěn)定收入來源的低收入階層發(fā)放大量的貸款。那么機構投資者為什么愿意購買第三方機構發(fā)行的債券呢,主要有兩個原因,一方面是第三方機構通過

7、令人眼花繚亂的方式對房貸進行了重新組合,"制造";出了具有較高評級的債券,另一方面是這些年美國的房價一直處于上漲階段,即使購房者無力歸還貸款,還可以將其房屋收回拍賣。 　　 　　這樣,在房價維持上漲的趨勢中,美國的住房抵押貸款業(yè)務得到了空前的發(fā)展,市場規(guī)模急劇擴大,機構投資者(投資銀行、對沖基金、保險公司)手中也持有了大量的"住房抵押貸款支持債券";,作為優(yōu)良資產放在其資產負債表的左邊。 然而,如果美國經濟開始進入下行周期,購房者開始無力支付房貸,伴隨著房價下跌情況的出現(xiàn),上述鏈條將頃刻瓦解。由于購房者不能繼續(xù)支付房貸,這些"住房抵押貸款支持債券";無法再支付利息,機構投資者持有的這些

8、"資產";的價值自然大幅縮水,甚至歸零。當損失足夠大時,撐不住的投資機構將只能宣告破產,并發(fā)生連鎖反應,給經濟帶來難以預測的災難性的后果。 由于經濟的全球化,次貸危機的影響迅速由美國擴散到全世界,并隨著連鎖效應,最終演變?yōu)槿虻慕鹑陲L暴。大量金融機構爆出巨額虧損,全球股市大跌,金融體系流動性凍結,大量企業(yè)開始裁員,制造業(yè)等實體經濟也出現(xiàn)了衰退跡象。 　　 　　二、 金融風暴對中國經濟的影響 　　 　　中國的金融市場還比較封閉,金融衍生品也不像美國那樣品種繁多、登峰造極,這本是由于中國的金融創(chuàng)新能力不強而導致的,但卻幸運地使中國的金融市場避免了像西方發(fā)達國家那樣的重創(chuàng)。 不過,盡

9、管中國的金融市場仍保持穩(wěn)定,但隨著金融風暴的加劇,全球性經濟衰退的苗頭開始出現(xiàn),中國的實體經濟也不可避免地受到影響,并面臨越來越嚴峻的挑戰(zhàn)。再看消費方面,這一點同樣也是短期內難以提振的。中國的老百姓本來就有著節(jié)儉的習慣,再加上沒有一個足夠好的社會保障體系,對未來缺乏安全感,因此普遍不愿意花錢。如今面臨經濟衰退的風險,在消費上就更要壓縮了,因此短期內消費也是難以得到很大提振的。 　　 　　"三駕馬車";中,出口和消費都難以提振,于是與1998年面臨經濟低潮時一樣,這次政府又把目光投向了"投資";,希望能像1998年那次一樣,借助于增加投資引領中國經濟走出低谷。在具體措施上,中國已經開始實

10、行積極的財政政策(例如2008年底公布的未來兩年增加四萬億的投資計劃)和擴張性的貨幣政策(例如連續(xù)降低存貸款利率),希望向社會注入大量流動性,并帶動社會資本的投資熱情。 然而,這次的政策能否像1998年那樣取得比較好的效果是具有不確定性的。這次中國經濟面臨的外部形勢明顯比1998年要壞得多,而且在1998年的產能還沒有像現(xiàn)在這樣過剩。事實上,"三駕馬車";也可以這樣劃分:"投資";代表供給,"消費";和"出口";代表需求,只不過一個是國內需求,一個是國外需求。這幾年中國的出口大幅增加,其實也意味著國內的產能供給是遠遠大于國內需求的,如今國外需求(出口)少了,因此單從國內看,供給是大于需求的,在

11、這種情況下,需要做的應該是減少供給,或者增加消費。然而,目前公布的大幅增加投資的計劃,反而會導致未來供給的大幅增加,這樣,會使本來就失衡的供需關系變得更加失衡,產能更加過剩。屆時,一個很可能發(fā)生的情況是工廠不得不停止生產,更多的工人失業(yè),整個經濟仍然避免不了停滯乃至衰退的局面。 此外,在金融體系建設方面,應該吸取美國的教訓,加強監(jiān)管。 中國當前的金融體系是比較穩(wěn)定的,但隨著經濟的 發(fā)展 ,社會的需求,金融創(chuàng)新特別是金融衍生品的發(fā)展,是一個可以預見的趨勢。因此,仍應該加強金融監(jiān)管,避免各種金融機構出現(xiàn)較大的風險,出現(xiàn)系統(tǒng)性的危機。只有保證金融體系正常運轉,才能使實體經濟得到健康和快速的

12、發(fā)展。我國國家發(fā)展與改革委宏觀經濟研究院副院長陳東琪認為：到現(xiàn)在為止美國經濟還沒有衰退，只是下調，這次下調絕不是短期就可以過去的這對我們的出口影響就很重大，所以我們一定要做好充分的思想準備；對中國的第二個影響是相關銀行的損失。從媒體公布的有關資料和金融上市公司的有關年報可以看出，工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國的"兩房";（房利美、房地美公司）和雷曼公司的債券；第三個影響則是潛在的危險，因為我們持有的國際外匯儲備 對外公布的數字是18000多億，其中美國國債大概5、6千億的樣子，而金融危機的發(fā)生對我們持有的美國債券實際上應該還是有一些影響的；第四個影響則是由于國外資金流出導致的股市房地

13、產市場的疲軟加劇。此次美國金融危機涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機構。比如破產的雷曼兄弟已經有158年的歷史。而全美500家銀行中，已經有117家面臨破產。 　　 　　三、面對金融危機，我國采取的應對策略 　　 　　防范金融風險的最佳途徑是優(yōu)化我國的經濟結構、強化本國經濟。各次金融危機的教訓表明， 發(fā)展中國家只有優(yōu)化國內經濟結構，才能真正改善長期國際收支的狀況，確保自身不受國際資本流動無常變化的影響。有計劃、有步驟地開放資本市場，開放金融市場要做好準備和試點，應該采取謹慎的步驟和策略。就目前形勢看，次貸危機對中國并沒有造成太大的影響，中國經濟發(fā)展較為穩(wěn)定。但受國際石油價格和糧食價格上漲的影響，中國目前的通貨膨脹水平居高不下。央行對此采取了從緊的貨幣政策，從2007年3月起連續(xù)6次提高銀行存貸款利率，抑制貨幣信貸過快增長，以期降低通貨膨脹率。2008年中國繼續(xù)將治理通貨膨脹作為首要任務，同時要防止經濟大起大落，在治理通脹和保持經濟穩(wěn)定增長之間尋找平衡。 　　 共2頁: 上一頁12下一頁