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1、大連商品交易所爭取大宗商品定價權(quán)的對策 摘要：大宗商品定價權(quán)關(guān)乎一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的興衰，幾百年來，世界強(qiáng)國在經(jīng)濟(jì)崛起，地位提升之前都要獲得大宗商品定價權(quán)。可見，大宗商品定價權(quán)對于一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性。中國作為經(jīng)濟(jì)大國，必須掌握部分大宗商品的定價權(quán)，才能在當(dāng)今的國際競爭中更多的占據(jù)主動性。大連商品交易所爭取大宗商品定價權(quán)存在市場組織體系松散，期貨產(chǎn)業(yè)集中度低，監(jiān)控體系不夠完善等制約因素。應(yīng)完善市場組織體系，提高產(chǎn)業(yè)集中度，構(gòu)建科學(xué)監(jiān)管模式。 關(guān)鍵詞："大商所";；大宗商品定價權(quán)；制約因素；對策 中圖分類號：F75

2、2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Ａ 文章編號：1005-913X（2017）04-0008-02 一、國際大宗商品定價權(quán)現(xiàn)狀 期貨價格是國際貿(mào)易中商品價格的定價基準(zhǔn)。期貨市場原本上是一種大宗商品的價格發(fā)現(xiàn)市場，大宗商品的定價權(quán)歸屬于期貨市場或者其他市場規(guī)則的擬定者。 中國是資源短缺型國家，例如原油、鐵礦石、大豆等很多原材料長期依賴進(jìn)口，我國在銅、鋼鐵、鐵礦石、大豆以及天然橡膠消費(fèi)在全球位列第一位、原油消費(fèi)和進(jìn)口在全球位列第二。雖然我國在國際性交易中擁有如此重要位置， 但是對大宗商品的定價權(quán)并沒有得到相應(yīng)的提高。沒有大宗商品定價權(quán)，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈就被歐美等國掌控，長此以往，將導(dǎo)致中

3、國在國際競爭中長期處于劣勢。 二、大商所爭取大宗商品定價權(quán)的重要意義 （一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要 我國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體與第一大貿(mào)易國，多年來對大宗商品進(jìn)口依賴度較多，國際大宗商品價格暴漲或者暴跌都不利于國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。要實現(xiàn)我國國家利益最大化就要做到把握住大宗商品定價權(quán)并保持其穩(wěn)定。目前我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期間，特別是"一帶一路";戰(zhàn)略開始實施，周邊國家與我國經(jīng)濟(jì)命運(yùn)息息相關(guān)、榮辱與共。要完成中國與"一帶一路";周邊國家在能源合作等方面的共同愿望就必須要做到穩(wěn)定國際大宗商品價格。 （二）提高國際地位 中國現(xiàn)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，進(jìn)入新的發(fā)展階段后，我國在大宗商品領(lǐng)域

4、發(fā)揮非常重要的作用，國際大宗商品的價格變化受到我國的影響。但是，我國在其定價上卻因受限于此方面的國際地位而喪失了主動權(quán)?；诖朔N狀態(tài)，我國應(yīng)努力提高國際上的地位尤其是在大宗商品交易方面的地位，從而占據(jù)有利的主動權(quán)和在特定場合對商品定價的發(fā)言權(quán)。 （三）接軌國際市場 通過最近幾年的發(fā)展，我國在追求大宗商品定價權(quán)的目標(biāo)上取得了初步的進(jìn)展和成效，并且越來越成為國際市場定價機(jī)制中極其重要的依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，例如原油期貨的上市會嚴(yán)重地影響全球原油市場的市場格局。而我國目前雖然有4家期貨交易所，數(shù)十個交易品種，但沒有一家交易所的交易品種能在全球市場形成影響。主要原因在于我國期貨市場在開放程度、交易制度

5、、交易品種等還和國際主流交易所有較大差距，這就需要在各個方面都要向國際接軌，真正提高國際投資者對我國期貨市場的認(rèn)可度。 三、大商所爭取大宗商品定價權(quán)的制約因素 （一）市場組織體系松散 目前在我國期貨市場的組織體系中，主要還是以證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)和交易所為主，以大連地區(qū)為例，大連期貨市場的主要組織者是大連市證監(jiān)局以及大連商品交易所，而大連期貨業(yè)協(xié)會的組織體系主要是有各期貨公司組成，在這一組織體系中，期貨公司的話語權(quán)極低，所以并沒有真正發(fā)揮期貨行業(yè)協(xié)會的作用。這也就導(dǎo)致了目前大商所在面對市場開放時不能及時調(diào)整市場定位和市場方向，在品種上市問題上也不能做到真正貼近市場，貼近經(jīng)濟(jì)發(fā)展

6、需要。 （二）期貨產(chǎn)業(yè)集中度低 首先，大連商品交易所目前上市交易的品種有16個，主要是工業(yè)用品與農(nóng)產(chǎn)品，而且都是商品期貨的基礎(chǔ)合約，缺乏相應(yīng)的衍生工具。其次，資源不能得到合理利用。目前中國的市場主要是依靠投機(jī)套利，大商所目前70%到80%的成交量都是由散戶交易產(chǎn)生的，而真正有資源需求的企業(yè)卻很少參與期貨市場，因此導(dǎo)致了期貨市場在資源配置功能上有很大的不足。最后，大宗商品戰(zhàn)略儲備缺乏系統(tǒng)性規(guī)劃設(shè)計。由于缺少國家層面的整體發(fā)展計劃和頂端設(shè)計，致使我國大宗商品交易市場目前仍然留存著區(qū)域發(fā)展不平衡和市場同質(zhì)的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象影響了商品流動效率，并且阻礙了期貨市場資源配置功能的發(fā)展。 （

7、三）監(jiān)控體系不夠完善 首先，當(dāng)前我國期貨行業(yè)形成了由中國證監(jiān)業(yè)協(xié)會、中國證監(jiān)會各地分支機(jī)構(gòu)、中期協(xié)、期貨交易所以及中國期貨市場監(jiān)控中心共同組成的集監(jiān)督與管理相結(jié)合的"五位一體";監(jiān)管體系。管理機(jī)構(gòu)相對過多，就會導(dǎo)致各自的分工不夠明確，職能模糊，很大程度上束縛了期貨交易所以及期貨公司的發(fā)展。其次，期貨交易是場內(nèi)交易，而現(xiàn)貨交易卻是場外交易。在目前的大商所，這二者很難達(dá)到有效配合，協(xié)調(diào)同步。最后，信息對于投資者來說是決定投資成敗的主要因素，是市場透明度的直接體現(xiàn)，而大商所在市場信息方面不夠透明。 四、大商所爭取大宗商品定價權(quán)對策 （一）完善市場組織體系 1.發(fā)揮行業(yè)協(xié)會主導(dǎo)

8、作用 首先，大商所要做好期貨行業(yè)協(xié)會的中介人，將部分職能和權(quán)力讓渡，規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展和進(jìn)出口秩序。行業(yè)協(xié)會要通過建立從業(yè)規(guī)范開展自律監(jiān)管、推進(jìn)行業(yè)制度創(chuàng)新等措施，規(guī)范行業(yè)秩序，維護(hù)行業(yè)的整體利益。其次，要向?qū)?yīng)的管理部門傳達(dá)以及反映企業(yè)自身的愿望，和企業(yè)發(fā)展所存在的制約因素，并給予切實可行的實施辦法，為大宗商品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供有效可靠的政策支持。最后，大商所在整合行業(yè)力量，提升議價能力。期貨業(yè)協(xié)會應(yīng)協(xié)調(diào)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，組成統(tǒng)一戰(zhàn)線，一致對外，建立有效的合作機(jī)制，充分利用數(shù)量優(yōu)勢提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)的競爭能力，以此來達(dá)到降低市場潛在風(fēng)險的目的。 2.提高期貨市場開放程度 首先，大商所以及大連市

9、證監(jiān)局要繼續(xù)推進(jìn)管理體制改革和法規(guī)建設(shè)，與國際通行慣例、規(guī)則接軌。其次，大商所需要推動期貨交易所體制改革，應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)國外交易所的管理制度，實現(xiàn)政府和交易所之間管辦分離，以產(chǎn)品創(chuàng)新為端口、優(yōu)化制度設(shè)計、降低交易成本，進(jìn)而打造服務(wù)型國際化交易平臺，并且憑借這個交易平臺，促使其他投資者參與到這一交易中。第三，大商所要著力培育機(jī)構(gòu)投資者和復(fù)合型人才隊伍，為期貨市場全面對外開放夯實基礎(chǔ)。在這方面可以實現(xiàn)與高校的合作培養(yǎng)，以高校為依托結(jié)合需求進(jìn)行訂單式人才培養(yǎng)，選拔一批期貨專業(yè)人才。 3.改革期貨品種上市體制 首先，大商所在期貨品種上市制度方面要進(jìn)行改革，發(fā)揮市場在資源配置過程中應(yīng)該起到?jīng)Q定性的

10、作用，在確定上市品種時要根據(jù)市場需求來決定。其次，期貨市場的發(fā)展理應(yīng)是一種自下而上的自發(fā)需求，期貨品種的上市也理應(yīng)是一種自下而上的模式，要構(gòu)建"市場—投資者—期貨公司—期貨交易所";的傳導(dǎo)模式，以便形成規(guī)范上市流程。最后，在交易品種上市方面，大商所需要綜合考慮期貨公司、期貨投資者、市場需求、經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要等多方面因素，并結(jié)合國內(nèi)外大型交易所的經(jīng)營模式，引進(jìn)一批全新的期貨交易品種。 （二）提高產(chǎn)業(yè)集中度 1.加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整 首先，行業(yè)要通過集中交易的市場形成國內(nèi)權(quán)威價格、并通過期貨機(jī)制規(guī)避風(fēng)險、提升行業(yè)整體發(fā)展水平和競爭能力。其次，要加快

11、對目前交易品種的更新替換，對于一些嚴(yán)重落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的品種，例如目前大商所的棕櫚油品種，已經(jīng)缺乏市場需求，應(yīng)該讓其退出市場。對于符合目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的大宗商品，例如原油期貨，大豆和豆粕的期權(quán)衍生品種，要加快上市。 2.實現(xiàn)國內(nèi)資源合理利用 首先，要加大期貨市場對于現(xiàn)貨市場的支持力度，培養(yǎng)現(xiàn)貨企業(yè)的風(fēng)險對沖意識，讓企業(yè)掌握期現(xiàn)市場之間的風(fēng)險對沖關(guān)系。其次，大商所要發(fā)揮期貨市場促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，通過期貨市場的運(yùn)作來優(yōu)化微觀企業(yè)，產(chǎn)業(yè)以及整個國民經(jīng)濟(jì)的資源配置，進(jìn)而推動整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 3.增加大宗商品戰(zhàn)略儲備 首先，對于在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)命脈的商品要重點(diǎn)儲

12、備，大商所交易的鐵礦石是鋼鐵企業(yè)的原材料，鋼鐵又是我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國防事業(yè)的命脈，因此，在鐵礦石的儲備上，大商所要加大力度。其次，居民生活必須用品的儲備，大商所的大豆和豆油品種都是居民生活必不可少的，因此對于此類品種的儲備需要引起重視。最后，要重視民間商業(yè)儲備的建設(shè)，民間商業(yè)儲備應(yīng)當(dāng)作為未來我國大宗商品戰(zhàn)略儲備的重點(diǎn)發(fā)展方向，要加大對于民間儲備的支持力度，對于每種戰(zhàn)略資源的特殊情況，統(tǒng)一籌劃、切實有效地實施有關(guān)工作。 （三）構(gòu)建科學(xué)監(jiān)管模式 1.完善市場管理制度 首先，大商所在大戶持倉方面要加強(qiáng)管理，大戶持倉報告制度是基本制度。大商所需要加大對大戶持倉的控制強(qiáng)度。對于投機(jī)者

13、在持倉方面要進(jìn)行控制，對于套期保值者和現(xiàn)貨需求方，可以放寬倉位方面的管理。其次，對于投資理念與投資習(xí)慣還不夠成熟，專業(yè)水平、風(fēng)險承受能力處于相對弱勢地位中小投資者，要在信息告知、風(fēng)險警示、適性匹配這些方面給予特殊的保護(hù)。最后，應(yīng)當(dāng)完善投資者適當(dāng)性的管理辦法，構(gòu)建各層次市場商品業(yè)務(wù)適應(yīng)性監(jiān)管制度，并且通過日常監(jiān)管以及事后檢查處罰履行適當(dāng)性監(jiān)管職責(zé)。 2.規(guī)范場外市場行為 首先，大商所在交割倉庫的管理方面。對于倉庫的庫存的增減，庫存信息的發(fā)布要加強(qiáng)管理，做到庫存信息的公開透明。其次，大商所在產(chǎn)品交割方面，對于違約的企業(yè)和個人要加大違約懲罰力度，減少違約事件的發(fā)生，確保交割順利進(jìn)行。其次

14、，大商所要建立現(xiàn)貨、中遠(yuǎn)期和期貨市場，使這三個方面互為補(bǔ)充，共同發(fā)展，而我國多方面商品市場結(jié)構(gòu)的重要組成部分包括大宗商品中遠(yuǎn)期市場，構(gòu)建好現(xiàn)貨、中遠(yuǎn)期市場，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。 3.加大信息服務(wù)建設(shè) 首先，大商所需要盡快構(gòu)建大宗商品信息服務(wù)體系。這需要政府部門統(tǒng)籌規(guī)劃，編制各項信息指數(shù)，給國內(nèi)企業(yè)和投資者作為參考，類似于美國非農(nóng)就業(yè)指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)、耐用品訂單指數(shù)等。同時發(fā)揮交易所在數(shù)據(jù)統(tǒng)計上的優(yōu)勢，深入了解各個行業(yè)的真實數(shù)據(jù)并及時公布。其次，在信息公布上要做到全面、及時、真實、權(quán)威。需要對企業(yè)提供的各項數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計，需要對大宗商品國內(nèi)、國外的信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行深入的比較和分析，并在適當(dāng)?shù)臅r候，對價格趨勢做出預(yù)警提示。而企業(yè)作為市場經(jīng)營的主體，要深入研究市場情況，積極配合前兩者的工作，做好數(shù)據(jù)的收集和整理，為完善大宗商品信息服務(wù)體系創(chuàng)造基本條件。 參考文獻(xiàn)： [1]　閻海寬.中國航運(yùn)金融衍生品研究——作用、現(xiàn)狀分析、發(fā)展策略[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2014(19). [2]　許　倩.期貨公司發(fā)力布局場外市場[N].期貨日報，2015-04-06. [3]　上海市證監(jiān)局. 證券期貨市場制度建設(shè)再譜華章[N].中國證券報，2016-12-19.