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1、人民幣匯率新機制對我國商業(yè)銀行風險管理的挑戰(zhàn) 經(jīng)國務(wù)院批準，自2005年7月21日起，我國開始實行以供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有的浮動匯率制度。隨后為進一步推進我國間外匯市場的發(fā)展，又相繼出臺了擴大即期外匯市場交易主體范圍、引入詢價交易方式、擴大遠期結(jié)售匯范圍、允許掉期交易等一系列改革措施。完善人民幣匯率機制改革是深化體制改革、健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容，同時匯率新機制的實施無疑對商業(yè)銀行的經(jīng)營機制和風險管理提出了新要求，帶來了新挑戰(zhàn)。 一、匯率形成機制改革使我國商業(yè)銀行面臨新的機遇和挑戰(zhàn) 人民幣匯率形成機制實行新的安排后，意味著匯

2、率的波動幅度比過去擴大，變動頻率加快。與此前相比，商業(yè)銀行的外匯風險將更加顯性化、日?；岣咄鈪R風險管理能力變得更加迫切。商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在：一是銀行賬戶和交易賬戶面臨的外匯風險同時加大。新的匯率機制下，商業(yè)銀行因交易目的而持有的以外幣計價、結(jié)算的金融工具的（人民幣）市值，會隨著人民幣對主要外幣匯率的波動而發(fā)生變動。同時，銀行賬戶中的外匯資產(chǎn)和負債，例如外匯存款、外匯貸款、同業(yè)外幣拆借、性外幣債券等，也會隨著匯率的升值和貶值而產(chǎn)生盈虧。初步測算表明，我國部分商業(yè)銀行的全部外匯風險敞口頭寸（既包括銀行賬戶，又包括交易賬戶）較大，銀行面臨的幣種錯配風險較高。此外，如果不做相對特殊的安排

3、，我國部分商業(yè)銀行持有的外匯資本會因人民幣升值而縮水。我國很多商業(yè)銀行過去往往忽視銀行賬戶的外匯風險敞口，匯率機制改革后，必須盡快調(diào)整管理理念以防匯率波動給銀行賬戶帶來巨大損失。 二是銀行客戶的外匯風險上升，會增加銀行受損的可能性。匯率形成機制改革和匯率水平的調(diào)整不僅會直接影響銀行的敞口頭寸，也會通過影響銀行客戶的狀況，而對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力帶來影響。匯率波動的頻率提高后，銀行客戶面臨的外匯風險會增加。直接從事的企業(yè)會因匯率波動而導致盈虧起伏。例如，我國造船行業(yè)的利潤本來就很微薄，人民幣的小幅升值就會導致其由盈變虧。升值會導致其出口企業(yè)競爭力下降以及盈利減少，影響企業(yè)的償貸能力，使銀行貸

4、款的風險增加。從各國經(jīng)驗看，在本外幣利差較大的情況下，內(nèi)向型企業(yè)傾向于通過向銀行借用外匯貸款滿足本幣需求，貨幣錯配風險較大。二十世紀九十年代韓國等國的教訓就是，國內(nèi)企業(yè)通過大量舉借外幣。一旦匯率急劇下跌，負債企業(yè)的外匯風險和損失就會直接轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的信用風險和損失。在匯率波動度提高的情況下，如果再盲目開放資本項目，銀行所面臨的風險將更大。 三是外匯衍生產(chǎn)品給銀行帶來的風險增加。從今年8月2日開始，遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的范圍擴大，交易期限限制放開，同時允許銀行自主報價，并允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)。這些措施的出臺在促進銀行外匯衍生交易發(fā)展的同時，也使得銀行面臨的各種相關(guān)風險增

5、加。在提供遠期、掉期等衍生產(chǎn)品時，銀行能否準確進行定價，能否有效對沖和管理風險，不僅直接決定著銀行的盈利能力，也決定著銀行的競爭力，甚至是生存能力。目前，國內(nèi)不同銀行一年期遠期結(jié)售匯報價（中間價）差異竟然達到了200個基本點，表明不同銀行的定價機制和水平存在較大差別，市場效率有待提高。 四是銀行外匯業(yè)務(wù)還面臨著許多其他種類的風險。除了匯率風險、利率風險、交易對手的信用風險外，外匯業(yè)務(wù)還面臨操作風險、外匯管制風險、結(jié)算風險、時區(qū)風險、反洗錢等。如果不能有效控制上述風險，銀行一樣有可能遭受巨額損失。例如，2004年澳大利亞國民銀行因外匯交易中的操作風險導致的損失超過3.6億澳元。2004年11月，

6、美聯(lián)儲專門發(fā)布了《外匯操作風險管理》，詳細闡述了銀行在交易前準備、交易實現(xiàn)、確認、軋差、結(jié)算、往來賬核對、等交易流程上應(yīng)遵循的最佳做法。由此可見銀行外匯業(yè)務(wù)及其內(nèi)在風險的復雜性。 當然，風險和收益是一枚硬幣的兩面，銀行在承擔外匯風險的同時，也有可能獲取一定收益。首先，匯率波動區(qū)間擴大后，金融機構(gòu)和企業(yè)規(guī)避外匯風險的需求會上升。外幣與人民幣之間的遠期、掉期交易量會相應(yīng)上升。在從事外匯衍生產(chǎn)品交易的過程中，如果銀行能有效利用自身技能對風險進行合理定價或?qū)_，就可能從中盈利。同時，客戶對外匯有關(guān)的金融產(chǎn)品需求的增加，也為銀行發(fā)展外匯業(yè)務(wù)、開發(fā)外匯新產(chǎn)品（如個人外匯理財產(chǎn)品等）提供了良機。 其次，匯率

7、浮動區(qū)間擴大后，對外匯市場交易的連續(xù)性和市場流動性會提出更高的要求，引入做市商制度將不可避免。做市商通過不斷報價、買賣，維持市場的流動性，同時通過買賣差價，補償各項費用并實現(xiàn)利潤。今年3月，中國銀行、德意志銀行、花旗銀行、匯豐銀行等9家銀行正式成為首家中國外匯市場外幣間匯率交易產(chǎn)品的做市商。可以預計，人民幣對外幣的做市商制度也會在不久的將來引入。 面對新的匯率形成機制，業(yè)內(nèi)不少人習慣性地認為，新機制對商業(yè)銀行既是機遇，又是挑戰(zhàn)。這個判斷在一般意義上、在宏觀上是成立的，但是從具體的結(jié)果看，對于一家特定的銀行而言，變化了的要么是機遇，要么是挑戰(zhàn)；要么是涅?再生，要么可能是一敗涂地。唯此，各家商業(yè)銀

8、行才能充分認識到提升自身風險管理能力的重要性、緊迫性。 二、我國商業(yè)銀行的外匯風險管理現(xiàn)狀和差距 國內(nèi)銀行過去沒有在彈性匯率機制下經(jīng)營過，缺乏必要的業(yè)務(wù)經(jīng)營和風險管理的經(jīng)驗和技能，過去所有的外匯風險管理的制度、技術(shù)、人員、體系等尚未經(jīng)歷過彈性匯率的。由于我國商業(yè)銀行過去長期在固定的匯率環(huán)境下經(jīng)營，外匯風險意識普遍比較淡薄，有效的風險管理和控制體系有待建立，外匯風險管理現(xiàn)狀不容樂觀。主要表現(xiàn)在： 一是部分銀行董事會和高級管理層監(jiān)控外匯風險的能力還有待提高。董事會承擔著外匯風險的最終管理責任，負責審批外匯風險管理的戰(zhàn)略、政策和程序，負責確定本行的外匯風險容忍度。為了有效履行這些職責，董事和高級管理

9、層必須對外匯風險有充分了解。然而，目前不少商業(yè)銀行的董事乃至高級管理人員缺乏外匯風險管理的專業(yè)知識和技能，甚至缺乏對外匯風險的起碼了解。有些銀行明明外幣敞口為多頭，竟然誤認為人民幣升值對本行有利。有些人思想上尚未能及時適應(yīng)新的匯率機制，仍然忽視外匯風險管理的必要性和緊迫性。更普遍的問題是，董事會和高級管理層不掌握（也沒有意識去掌握）本行的外匯風險敞口頭寸，說不清本行的外匯風險水平和狀況，在這種情況下，設(shè)定風險限額只能是一種奢談。這樣的董事會恐怕在外匯風險管理方面很難發(fā)揮定調(diào)子的職能。二是外匯風險的政策和程序還有待進一步完善，執(zhí)行力度有待加強。大部分銀行的外匯風險管理的政策和程序離專業(yè)化的要求還

10、有一定距離。例如，從政策和程序覆蓋的分支機構(gòu)和產(chǎn)品條線看，我國很多銀行的政策和程序并沒有完全覆蓋商業(yè)銀行的各個分支機構(gòu)、產(chǎn)品條線以及銀行的表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)。制度執(zhí)行中存在的問題同樣不容忽視。很多制度還只是停留在紙上，但實際中實施不力，甚至根本無人執(zhí)行。例如，很多銀行外匯產(chǎn)品的估值和定價政策在執(zhí)行中問題百出；如何在考慮產(chǎn)品、期限、內(nèi)部預期收益要求等綜合因素來確定針對單一交易對手的總體授信額度，仍受到組織業(yè)務(wù)分工等內(nèi)部因素的限制；大多數(shù)銀行市場風險模型有效性的檢驗政策得不到有效實施。 三是外匯風險的識別、計量、監(jiān)測、控制能力有待提升。外匯風險無法計量，就無法管理，也根本做不到有效管理。與國外同類銀行相比，我國商業(yè)銀行在外匯風險計量上存在較大差距。例如，外匯風