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1、中國(guó)軸承行業(yè)并購(gòu)與重組案例研究 目錄引言公司并購(gòu)重組一般理論國(guó)際軸承行業(yè)基本分析中國(guó)軸承行業(yè)現(xiàn)狀分析永煤集團(tuán)并購(gòu)LYC戰(zhàn)略分析LYC整合中國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)基本方案 結(jié)論和建議 課題背景 2007年在全世界軸承約350億美元的銷售額中，世界8大跨國(guó)公司占75%80%。德國(guó)兩大公司占其全國(guó)軸承總量的90%. 日本5家企業(yè)占其全國(guó)軸承總量的90%.美國(guó)1家企業(yè)占其全國(guó)軸承總量的56%。而我國(guó)瓦軸、洛軸、人本、萬(wàn)向等7家年銷售額10億元以上的軸承企業(yè)，銷售額僅占全行業(yè)的28.3%，前30家企業(yè)的生產(chǎn)集中度也僅為43.6%。 研究意義洛軸重組后，在永煤集團(tuán)的大力支持下，LYC公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“脫困”的目標(biāo)。但對(duì)

2、于這起典型的并購(gòu)重組案例，無(wú)論是成功的經(jīng)驗(yàn)，還是失敗的教訓(xùn)，都值得去研究，為以后軸承行業(yè)乃至各行業(yè)的并購(gòu)重組提供一個(gè)可供參考的對(duì)象。 研究方法案例分析法文獻(xiàn)分析法軸承行業(yè)并購(gòu)重組的基本特征 論文框架LYC整合中國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)的基本方案和過(guò)程的設(shè)想永煤并購(gòu)LYC戰(zhàn)略分析課題背景和研究意義并購(gòu)基本理論中國(guó)軸承行業(yè)現(xiàn)狀國(guó)際軸承行業(yè)基本情況 目錄引言公司并購(gòu)重組一般理論國(guó)際軸承行業(yè)基本分析中國(guó)軸承行業(yè)現(xiàn)狀分析永煤集團(tuán)并購(gòu)LYC戰(zhàn)略分析LYC整合中國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)基本方案 結(jié)論和建議 企業(yè)并購(gòu)的分類：法律形式分類吸收合并控股合并創(chuàng)立合并 企業(yè)并購(gòu)的分類：行業(yè)角度分類橫向并購(gòu)混合并購(gòu)縱向并購(gòu) 企業(yè)并購(gòu)的分類：按付款

3、方式分類現(xiàn)金買資產(chǎn)無(wú)償劃撥承債式并購(gòu) 債轉(zhuǎn)股股票換股票股票買資產(chǎn)現(xiàn)金買股票 企業(yè)重組的分類：分拆重組、整合重組、內(nèi)部?jī)?yōu)化重組根據(jù)重組形式劃分業(yè)務(wù)重組、債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、股權(quán)重組、職員重組、管理體制重組根據(jù)重組內(nèi)容劃分?jǐn)U張性重組、收縮式重組、公司控制型重組所有權(quán)變更型重組根據(jù)重組實(shí)踐劃分 國(guó)際上對(duì)并購(gòu)重組的動(dòng)因分析：并購(gòu)動(dòng)因經(jīng)營(yíng)協(xié)同市場(chǎng)份額擴(kuò)張產(chǎn)能戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)財(cái)務(wù)協(xié)同 我國(guó)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)分析：并購(gòu)動(dòng)因政府推動(dòng)擴(kuò)大產(chǎn)能合法避稅突破貿(mào)易壁壘 目錄引言公司并購(gòu)重組一般理論國(guó)際軸承行業(yè)基本分析中國(guó)軸承行業(yè)現(xiàn)狀分析永煤集團(tuán)并購(gòu)LYC戰(zhàn)略分析LYC整合中國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)基本方案 結(jié)論和建議 國(guó)際軸承行業(yè)基本情況：大企

4、業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯競(jìng)爭(zhēng)日趨國(guó)際化并購(gòu) 重組頻繁各國(guó)實(shí)力懸殊 國(guó)際軸承行業(yè)并購(gòu)重組的特點(diǎn)：鐵姆肯并購(gòu)?fù)辛诸D公司日本NTN公司收購(gòu)法國(guó)雷諾公司旗下的SNR強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合96年，Timken公司與煙臺(tái)軸承廠合資成立煙臺(tái)鐵姆肯有限公司Torrington公司于96年與無(wú)錫軸承廠合資成立無(wú)錫托 林頓軸承有限公司向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)張 國(guó)際軸承行業(yè)并購(gòu)重組的發(fā)展趨勢(shì)：跨過(guò)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將終止新興經(jīng)濟(jì)體行業(yè)內(nèi)將出現(xiàn)大范圍重組 目錄引言公司并購(gòu)重組一般理論國(guó)際軸承行業(yè)基本分析中國(guó)軸承行業(yè)現(xiàn)狀分析永煤集團(tuán)并購(gòu)LYC戰(zhàn)略分析LYC整合中國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)基本方案 結(jié)論和建議 中國(guó)軸承行業(yè)基本現(xiàn)狀：集中度低軸承企業(yè)1500多家前7大企業(yè)市場(chǎng)份額占

5、總份額的28%。研發(fā)創(chuàng)新能力低基礎(chǔ)理論研究弱，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定能力弱原創(chuàng)技術(shù)少，專利產(chǎn)品少制造技術(shù)水平低車加工數(shù)控率低磨加工自動(dòng)化水平低 國(guó)內(nèi)軸承行業(yè)并購(gòu)重組的特點(diǎn)分析：外資進(jìn)入均以獨(dú)資為目的民營(yíng)企業(yè)所扮演角色越來(lái)越重要混合并購(gòu)為軸承行業(yè)增加了新的機(jī)會(huì) 國(guó)內(nèi)軸承行業(yè)并購(gòu)重組的目的：并購(gòu)的目的提高資源利用率快速獲得客戶資源 拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低成本 國(guó)內(nèi)軸承行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)外資大舉進(jìn)入，民族工業(yè)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)新興企業(yè)兼并老企業(yè)，整合雙方優(yōu)勢(shì)資源 看好軸承行業(yè)前景，夸行業(yè)并購(gòu)盛行 目錄引言公司并購(gòu)重組一般理論國(guó)際軸承行業(yè)基本分析中國(guó)軸承行業(yè)現(xiàn)狀分析永煤集團(tuán)并購(gòu)LYC戰(zhàn)略分析LYC整合中國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)基本

6、方案 結(jié)論和建議 永煤并購(gòu)LYC的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)永煤集團(tuán)重組LYC公司，是為了擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以降低單一產(chǎn)業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)這一重要目的的。 LYC在中國(guó)軸承行業(yè)并購(gòu)和重組的實(shí)證分析 2003年主動(dòng)聯(lián)姻日本NTN,，無(wú)疾而終2004年第一次重組，永煤洛軸合資成立LYC 2006年下半年第二次重組。洛軸首先聯(lián)系舍弗勒集團(tuán)，重組方案未成功，隨后永煤集團(tuán)成功重組洛軸。 永煤集團(tuán)重組LYC的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)1對(duì)洛軸實(shí)現(xiàn)了成功重組充足的現(xiàn)金流和豐富的整合經(jīng)驗(yàn)政府的支持和政策的優(yōu)惠永煤集團(tuán)自身的多元化戰(zhàn)略 永煤集團(tuán)重組LYC的人力資源整合派出大量管理人員，以人員帶動(dòng)管理相信隔行如隔山，不干 涉生產(chǎn)技術(shù)僅三個(gè)月時(shí)間就恢復(fù)了生產(chǎn)，

7、實(shí)現(xiàn)了永煤管理優(yōu)勢(shì)和洛軸技術(shù)優(yōu)勢(shì)的融合。 永煤集團(tuán)重組LYC的資產(chǎn)債務(wù)整合第一、重組協(xié)議充分考慮了資產(chǎn)的剝離和整合。在資產(chǎn)重組中的兩種基本策略是：剝離不良資產(chǎn)和整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。第二、重組協(xié)議執(zhí)行不到位導(dǎo)致重組過(guò)程受阻。第三、債務(wù)合理重組成為最終成功并購(gòu)的關(guān)鍵因素。 永煤集團(tuán)重組LYC的產(chǎn)品和市場(chǎng)的整合經(jīng)驗(yàn)：LYC是軸承行業(yè)的龍頭品牌，使用原有品牌是正確的選擇。教訓(xùn)：合并時(shí)未對(duì)LYC和洛軸對(duì)品牌的使用進(jìn)行很好的約束，造成后期LYC和洛軸同時(shí)使用LYC品牌，互相殺價(jià)，造成了內(nèi)耗。 目錄引言公司并購(gòu)重組一般理論國(guó)際軸承行業(yè)基本分析中國(guó)軸承行業(yè)現(xiàn)狀分析永煤集團(tuán)并購(gòu)LYC戰(zhàn)略分析LYC整合中國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)基本

8、方案 結(jié)論和建議 LYC進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合后的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈整合降低交易成本增加壟斷優(yōu)化資 源配置技術(shù)轉(zhuǎn)移 LYC進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合后的基本方案注意向高端產(chǎn)品延伸 同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以收購(gòu)兼并為主對(duì)上下游資源的整合以戰(zhàn)略合作為主 目錄引言公司并購(gòu)重組一般理論國(guó)際軸承行業(yè)基本分析中國(guó)軸承行業(yè)現(xiàn)狀分析永煤集團(tuán)并購(gòu)LYC戰(zhàn)略分析LYC整合中國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)基本方案 結(jié)論和建議 結(jié)論和建議第一、并購(gòu)重組決策要注意戰(zhàn)略選擇。在進(jìn)行并購(gòu)重組之前，一定要對(duì)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)、現(xiàn)有資源能力進(jìn)行全面的分析。第二、在兼并重組過(guò)程中把人力資源整合作為關(guān)鍵因素來(lái)對(duì)待。第三、在兼并重組過(guò)程中把資產(chǎn)、債務(wù)、品牌整合內(nèi)容落到實(shí)處。第四、針對(duì)不同行業(yè)不同類型的資源采取有區(qū)別的整合方式。 謝謝！