《證券投資學教案 總論(青海民族學院-李毅)》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《證券投資學教案 總論(青海民族學院-李毅)（20頁珍藏版）》請在裝配圖網上搜索。

1、青海民族學院經濟與管理學系 證券投資理論與實務教案 課程簡介 證券投資理論與實務 是一門重要的專業(yè)必修課 程，是為培養(yǎng)和檢驗學生的證券投資與管理知識和 技能而設置的一門課程。本課程系統(tǒng)地論述了中國 證券市場產生發(fā)展的基本狀況，較全面地介紹了證 券的基本理論、具體問題和操作技巧。通過對本課 程的學習，可以 使學生獲得證券投資的概念和基本 知識，了解當前我國上市公司所需的條件可以進行 股票分析 ,可以根據(jù)自己的能力進行適合自己的投 資手段。培養(yǎng)學生的投資意識和投資水平和運用所 學知識定性與定量相結合的方法來處理經濟問題的 能力，并為財經類各專業(yè)的后繼課程和今后工作需 要打下必要的經濟基礎和經濟意識

2、。 總論 第一節(jié) 證券與證券投資范疇 一、 證券范疇 （一）證券概念 證券 是各類財產所有權或債權憑證的通稱，是 用來證明證券持有人有權取得相應收益的憑證。 股票、公債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險 單、存款單等都是證券。凡根據(jù)一國政府有關 法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。 （二）證券的基本類別： 1、 貨幣證券 -即可以在某種程度上發(fā)揮貨幣功能的證 券。判斷一種證券是否屬于貨幣證券，主要就是看其 是否能在某種程度上發(fā)揮貨幣的流通功能。 2、 財物證券 -即為持有人對特定財物的所有權和各種 請求權提供證明，持有人可據(jù)以占有、提供或支配使 用該財物的證券。其特征在于總是與特定的實際財物 相聯(lián)系。

3、3、 憑據(jù)證券 -是指主要用于權益證明，即設定、反映 持有人在雙邊或多邊關系中享有和履行權力、義務的 情況，以法獲取某些非資本收入性私人權益的證券。 這類證券的基本功能就是用于對某種權益提供證明。 4、 資本證券 -是指能夠在某種程度上發(fā)揮資本所具有 的價值增值作用，持有人可以據(jù)以取得一定資本性收 益和享受其他各種投資性權益的證券。 （三）有價證券 對于本課程所授內容我們更加關注能夠 作為投資對象給持有者帶來投資增值收 益的證券。 有價證券就屬于這類證券。 有價證券 是指那些代表一定的價值 ,能夠 設定、證明持有者的收入權益，并可以 在市場上轉讓流通，從而具有價格表現(xiàn) 的證券。 *有關證券類別

4、的總結 二、投資范疇 投資： 指預先投入貨幣或實物，以形成 實物資產或金融資產，借以獲取未來收 益的經濟行為。 投資本質上是一種基于 獲取未來收益的目的而提前進行的財富 預付行為。這里所謂的資產大致分為實 物資產和金融資產。 三、證券投資： 指投入貨幣或實物，形 成證券形態(tài)的金融資產，并通過持有和 運用這種資產獲取增值收益的行為。 證券投資的產生 它是伴隨著市場經濟的發(fā)展而形成和演 變的。可以說貨幣信用手段的拓展為證 券投資產生提供了前提條件；科技進步、 生產力的提高和社會生產經營規(guī)模的擴 大為證券投資提供了市場需要。 在貨幣產生之前，進行的只能夠是 物物交換 （ W W；如：農 民生產糧食，

5、而鐵匠生產用于農業(yè)生產的工具。 )物物交換經常 由于需要的不統(tǒng)一，而無法進行。隨著社會的發(fā)展，逐漸的出 現(xiàn)了充當一般等價物的商品 -貨幣的產生 ，隨著貨幣的產生， 商品之間的交換也變的日益平凡和普遍，商品交換的發(fā)展出現(xiàn) 了 商品經濟 ，在商品經濟種交換的媒體是貨幣，生產者出售勞 務和商品首先來換取貨幣，然后，利用貨幣進行交換。這樣就 出現(xiàn)了 貨幣流通 ，在貨幣流通中存在這樣的問題，那就是擁有 資金的人在一定的時間里不需要使用這些貨幣，而另外一些人， 需要資金，這樣就 產生了在一定時間里對貨幣的需求量和貨幣 的使用時間上發(fā)生了背離 。貨幣剩余者愿意在一定的時期內讓 出的資金給資金短缺者使用，得到

6、一定的補償，就是 利息 ，而 資金的缺少者也愿意擁有這部分資金，并且付一定的報酬。這 種 信用貨幣關系的建立 ，產生了最初的 金融市場 ，以及中介機 構 -銀行的產生 。人們發(fā)現(xiàn)銀行雖然可以進行調節(jié)，但是僅僅能 夠進行短期的調節(jié)，并且由于是間接融資，對于銀行來說風險 太大，也就是說功能有限。于是， 為了降低風險，形成和發(fā)展 了國債，債券、股票等謀集資金的方式，購買這種證券的行為 就是證券投資。 主要目的是為經濟建設籌集長期建設資金，和 彌補財政赤字。這樣證券投資市場的就形成和產生了 。 四、證券投資的分類 根據(jù)證券投資直接目的或行為 特征的不同，一般可以將證券 投資分成這樣四種類型： （ 1）

7、 長線投資 ： 即買入某種或 若干種證券后長期持有，以獲 取股息、債券利息或其他收益 為目的的投資方式。 如 沃倫 . 巴菲特 的投資，基 本上采用長線投資 沃倫 . 巴菲特購買企業(yè)的原則是： 1） 該企業(yè)是否簡單且易于了解 ? 多年來，沃倫 . 巴菲特一直擁有很多企業(yè)：加 油站、連鎖性的大型零售商、銀行、保險公司、 廣告公司、報社、石油、飲料、煙草公司以及 無線和有線電視公司，沃倫 . 巴菲特或控股或 持有該企業(yè)部分股票，無論哪一種形式，他總 是明確地掌握企業(yè)運作的狀況。他了解所有柏 克夏持股公司的年收入、開銷、現(xiàn)金流量、勞 資關系、定價彈性和資本分配等情形， 投資 人并不需要做對很多事情，

8、重要的是要能不犯 重大的過錯 2）穩(wěn)定的經營史 ? 根據(jù)沃倫 . 巴菲特的經驗，報酬率高 的公司，通常是那些長期以來都持續(xù)提 供同樣商品和服務的企業(yè)。徹底改變公 司的本質，會增加犯下重大錯誤的可能。 沃倫 . 巴菲特相信 “ 重大的變革和高額 報酬率是沒有交集的 ” ； “ 咸魚很少能 夠大翻身 ” 。 3)產業(yè)長期前景看好 ? 根據(jù)沃倫 . 巴菲特的說法，經濟市場 時由一小群有特許權的團體和一個較大 的商品企業(yè)團體所組成。 (2)短線投資 ： 指在證券市場上頻繁地進 行證券的買進與賣出，以賺取證券買賣 差價為唯一目的的投資方式。 (3)靈活投資 ： 即兼做長、短線投資，既 可以取得分配收益為

9、獲利途徑，也可以 隨時根據(jù)發(fā)行主體的經營業(yè)績、收益分 配情況及證券市場價格動態(tài)改變自己的 投資策略，以獲取差價收益的投資方式。 (4)控股投資 ：指大規(guī)模買進某公司股票， 成為其重要股東，以便控制該公司生產 經營決策的投資方式。 案例 與形成鮮明反差的是金融大鱷 索羅斯 ，如： 1997年 2月索羅斯 量子基金 為首的投機基金就 大量做空泰銖。投機者的做法主要是在即期外 匯市場上大量借入泰銖，然后拋售泰銖買入美 元。 1997年 2月 14日泰銖跌至 10年來的最低點， 與美元兌換比價為 1： 26.18。此時泰國央行動用 外匯儲備干預市場，在即期外匯市場上賣出美 元收回泰銖，當時的市場交易量

10、不大，即期匯 率很快得到穩(wěn)定。同時泰國央行提高短期利率， 隔夜拆息大幅提高。這一回合大鱷受挫，損失 達 20 30億美元。 大鱷失手后，不僅沒有氣餒，反而堅定了泰銖要貶值的信心。他們調整戰(zhàn)略 后，又開始了第二回合的阻擊。 在這一回合中，大鱷們放棄買美元賣泰銖的即期交易，將重點放在外匯的遠 期市場上。投機者現(xiàn)在市場上買入大量的遠期合約，和約規(guī)定買方以一定數(shù) 目的遠期泰銖與賣方即期美元兌換。隨著這種合約的需求量的增加，泰銖利 率上升，泰國央行為了平抑利率，大量拋售這種合約。在 97年 2月 3月銀行 就發(fā)出了 150億美元的遠期合約，其中 8 9成落入大鱷手中。 4月下旬，大鱷 們開始大量拋空遠期

11、泰銖合約。泰銖受壓， 5月中，泰銖跌到 1： 26.6的低點。 泰國政府用他擁有的并不雄厚的外匯儲備，強力干預。泰國中央銀行集中利 用遠期外匯市場作為干預戰(zhàn)略的主要內容，在市場上大鱷拋售遠期美元，泰 國央行甚至通過行政手段指令本土銀行不得借出泰銖給離岸投資者，并聯(lián)合 新加坡金管局同時干預亞洲地區(qū)市場，無奈為時已晚。泰國銀行同業(yè)拆息由 原來的 10厘急升到 1000厘 1500厘。即是如此，也不能阻止泰銖遠期市場的 跌勢。 炒家勝利在望，即使短期虧損也在所不惜，繼續(xù)拋售。關鍵時刻，炒家一直 所作的輿論功夫發(fā)揮了作用，唱衰泰國經濟的論調被大部分人接受，部分外 資開始撤離泰國，沽售泰國資產，這些行動

12、幫助大鱷們消耗了泰國央行不多 的外匯儲備。泰國國內企業(yè)由于需要外匯償還外債及支付進口貨款，沒辦法 只好用高價購買美元，泰銖實際已經貶值。泰國央行原有的 300多億美元的 外匯儲備，在 5月份的干預進程中，泰國銀行遠期外匯頭寸短缺，缺口還很 大，據(jù)統(tǒng)計泰國外匯儲備至 6月底剩下百億美元左右。幾天之內，泰國的 200 億美元的外匯儲備化為烏有。 這種情況下，泰國政府不得不在 1997年 7月 2日宣布，放棄實行了 13年之久的 泰銖與美元等一攬子貨幣掛鉤制度，讓泰銖的匯價自由浮動。結果是泰銖大 幅貶值，當天跌幅達 16。 為什么金融大鱷們選中泰國，主要使泰國經濟存在的問 題被大鱷門嗅到： 1. 泰

13、國實行與美元的固定匯率制， 90 97年泰 銖一直在 1： 25.2 25.6狹小范圍內波動 95年以 來美元不斷升值，對日元升值達 30，泰銖因 而被高估，有很大的貶值壓力。 2. 利率過高，吸引了套利資金大量流入，加劇 了通貨膨脹，進一步消弱了泰銖的地位。 3. 流入外資結構不合理，短期資金比例過高。 4. 地產泡沫破滅，引起銀行存在大量呆賬壞賬。 5. 泰國外貿狀況日益惡化，赤字上升。 第二節(jié)、證券投資的功能 1、實現(xiàn)價值增值通過股息、債息、資本利 得 2、支撐社會融資股市融資千億元 3、化解供求壓力、穩(wěn)定經濟運行 4、傳遞經濟信息 第三節(jié)、證券投資學的研究對 象、內容與方法 （一）證券

14、投資學的研究對象 研究證券投資過程中客觀存在的各種經 濟現(xiàn)象和客觀規(guī)律，研究這一行為過程 的內在機理，了解證券投資中各種范疇 的內涵；既與證券投資的目的，認識證 券投資中存在的各種復雜的經濟關系實 質，把握其處理準則；并為最大限度地 獲得證券投資收益，防范證券投資風險 提供理論指導和具體的分析與操作方法。 （二）證券投資學的研究內容 1 證券投資過程中涉及的一系列基本概念和 重要范疇 2 證券投資的要素 3 從事證券投資活動的場所和空間 4 證券投資的規(guī)則和程序 5 證券投資的原則和內在要求 6 證券投資的分析方法 7 證券投資的操作方法 8 證券投資中的風險與收益 9 其他與證券投資相關的問題 （三）證券投資學研究的方法與要求 1 既重視規(guī)范分析，也重視實證分 析，定性分析與定量分析相結合 2 強調結論、觀點的特定性即適用 背景，而不刻意追求其普遍適用性或 唯一性。 3 重視相關因素的綜合分析 4 強調動態(tài)的分析考察 5 強調分析方法的多樣性和綜合運 用