《川大學(xué)李天德《國際金融學(xué)》第三章國際收支》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《川大學(xué)李天德《國際金融學(xué)》第三章國際收支（76頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、第 三 章 國 際 收 支 第 一 節(jié) 國 際 收 支 概 述國 際 收 支 的 發(fā) 生 與 演 變國 際 收 支 的 概 念 國 際 結(jié) 算 ： 國 際 間 債 務(wù) 與 債 權(quán) 關(guān) 系 在 一 定 時 期 內(nèi)的 清 償 。某 國 國 際 收 支 ： 一 國 對 其 他 國 家 國 際 結(jié) 算 所 引 起的 貨 幣 收 支 ， 即 一 國 在 一 定 時 期 內(nèi) 由 于 收 回 對 外貨 幣 債 權(quán) 和 清 償 貨 幣 債 務(wù) 所 引 起 的 貨 幣 收 支 的 綜合 情 況 。 國 際 收 支 的 發(fā) 生 與 演 變 國 際 收 支 的 發(fā) 生 與 演 變 國 際 收 支 概 念 隨 著 國

2、 際 經(jīng) 濟(jì) 交 易 關(guān) 系 的 發(fā) 展 而不 斷 地 改 變 自 己 的 內(nèi) 容 ：自 由 資 本 主 義 時 期 ： 國 際 收 支 貿(mào) 易 收 支壟 斷 資 本 主 義 時 期 ： 國 際 收 支 貿(mào) 易 收 支 和資 本 收 支當(dāng) 代 資 本 主 義 時 期 ： 國 際 收 支 改 善 和 惡 化 資 本 主 義 國 家 國 際 收 支 狀 況 演 變 ： 第 一 世 界 大 戰(zhàn) 前 （ 金 本 位 制 ） ： 主 要 資 本 主 義 國 家國 際 狀 況 一 般 為 順 差 （ 無 國 際 收 支 平 衡 表 ） 第 一 次 世 界 大 戰(zhàn) 期 間 （ 金 本 位 制 破 產(chǎn) ） ：

3、 主 要 資 本主 義 國 家 國 際 收 支 處 于 嚴(yán) 重 逆 差 （ 1924年 匯 編 、 公布 了 各 國 國 際 收 支 統(tǒng) 計 資 料 ， 國 際 聯(lián) 盟 1938年 制 訂了 國 際 收 支 分 類 項 目 的 標(biāo) 準(zhǔn) 格 式 現(xiàn) 今 國 示 收 支平 衡 表 的 雛 形 ）國 際 收 支 的 發(fā) 生 與 演 變 國 際 收 支 的 發(fā) 生 與 演 變第 二 次 世 界 大 戰(zhàn) 爆 發(fā) 后 ： 西 歐 各 國 處 于 國 際 收 支 危機(jī) 中 ， 而 美 國 則 情 況 相 反 “美 元 荒 ” 。20世 紀(jì) 50年 代 初 開 始 ： 美 國 的 對 外 政 治 和 經(jīng) 濟(jì)

4、擴(kuò) 張導(dǎo) 致 其 1950年 第 一 次 國 示 收 支 危 機(jī) 。 “美 元災(zāi) ” 。資 本 主 義 世 界 “ 石 油 危 機(jī) ” （ 1973年 ）石 油 依 賴度 較 深 的 輸 入 國 經(jīng) 濟(jì) 危 機(jī) 和 國 際 收 支 惡 化 。 石油 輸 出 國 則 大 量 國 際 收 支 盈 余 。 國 際 收 支 的 發(fā) 生 與 演 變 綜 上 所 述 ， 資 本 主 義 國 際 收 支 狀 況 的 演 變 強(qiáng)化 了 各 國 對 于 國 際 收 支 問 題 的 關(guān) 注 ， 加 強(qiáng) 國 際 收支 平 衡 表 的 編 制 和 管 理 。 國 際 貨 幣 基 金 組 織 （ IMF） 編 制 了

5、標(biāo) 準(zhǔn) 化 、的 國 際 收 支 統(tǒng) 計 表 格 式 ， 用 于 匯 總 反 映 各 成 員 國國 際 收 支 平 衡 表 的 各 項 數(shù) 據(jù) ， 出 版 國 際 金 融 統(tǒng)計 （ International Financial Statistics)。 國 際 收 支 （ Balance of Payment） ： 一 定 時期 內(nèi) 一 國 （ 或 地 區(qū) ） 的 居 民 與 外 國 居 民 之間 的 全 部 國 際 經(jīng) 濟(jì) 交 易 的 系 統(tǒng) 性 記 錄 。國 際 收 支 的 概 念 國 際 收 支 的 內(nèi) 涵 ：狹 義 ： 流 量 概 念 ， 一 國 在 一 定 時 期 內(nèi) （ 如 一

6、年 ） 到 期必 須 立 即 運(yùn) 用 支 付 手 段 、 信 用 工 具 、 商 品 以 至 國 際 儲備 加 以 清 償 的 債 權(quán) 和 債 務(wù) 。 （ 標(biāo) 志 ： 只 要 涉 及 外 匯 收支 ）廣 義 ： 包 括 一 國 一 定 時 期 內(nèi) 的 全 部 國 際 經(jīng) 濟(jì) 交 易 ， 即除 了 涉 及 外 匯 收 支 的 國 際 經(jīng) 濟(jì) 交 易 外 ， 還 包 括 各 種 不涉 及 外 匯 收 支 的 經(jīng) 濟(jì) 交 易 。 （ 被 世 界 各 國 廣 泛 采 用 ）國 際 收 支 的 概 念 國 際 收 支 的 概 念國 際 收 支 的 具 體 定 義 ：市 場 國 際 收 支 （ The M

7、arket Balance of Payment） ：“ 事 先 ” 概 念 （ ex-ante） ， 是 關(guān) 于 外 匯 市 場 的 一 種 模型 ， 描 述 在 既 定 匯 率 及 假 設(shè) 匯 率 水 平 上 的 外 匯 供 求 。會 計 國 際 收 支 （ The Accounting Balance of Payment） ：“ 事 后 ” 概 念 （ ex-post） ， 是 關(guān) 于 過 去 一 年 或 幾 年 期內(nèi) 一 國 居 民 與 別 國 居 民 之 間 全 部 實 物 、 勞 務(wù) 和 金 融 交易 的 復(fù) 式 簿 記 記 錄 。 國 際 收 支 的 概 念規(guī) 劃 國 際 收

8、支 （ The Programme Balance of Payment） ： “ 事 先 ” 概 念 ， 表 明 未 來 一 年 或 幾年 內(nèi) 根 據(jù) 國 內(nèi) 投 資 和 消 費(fèi) 需 要 來 規(guī) 劃 國 外 資 金 的來 源 和 用 途 國 際 收 支 含 義 從 如 下 三 方 面 把 握 ：（ 1） 從 時 間 序 列 ， 是 “ 事 先 ” 還 是 “ 事 后 ” ；（ 2） 從 經(jīng) 濟(jì) 活 動 的 某 一 領(lǐng) 域 ；（ 3） 從 內(nèi) 涵 的 廣 度 區(qū) 分 為 “ 以 交 易 為 基 礎(chǔ) ” 和“ 以 支 付 為 基 礎(chǔ) ” 的 國 際 收 支 的 概 念 。國 際 收 支 的 概

9、念 國 際 收 支 平 衡 表國 際 收 支 平 衡 表 （ Balance of Payments Statement） ： 系 統(tǒng) 記 錄 一 定 時 期 內(nèi) （ 一 年 、半 年 、 一 季 或 一 個 月 ） 各 種 國 際 收 支 項 目 及 其金 融 的 一 種 統(tǒng) 計 報 表 。編 制 國 際 收 支 平 衡 表 的 目 的 ： 使 本 國 政 府 機(jī) 構(gòu)全 面 了 解 本 國 的 對 外 經(jīng) 濟(jì) 的 地 位 ， 制 訂 對 外 經(jīng)濟(jì) 政 策 。 國 際 收 支 平 衡 表編 制 國 際 收 支 平 衡 表 的 會 計 原 則 ：國 際 收 支 平 衡 表 是 按 復(fù) 式 簿 記

10、 原 理 編 制 。國 際 收 支 平 衡 表 中 記 錄 的 經(jīng) 濟(jì) 交 易 發(fā) 生 的 時 間 或記 錄 日 期 以 經(jīng) 濟(jì) 交 易 的 所 有 權(quán) 變 更 日 期 為 準(zhǔn) 。進(jìn) 出 口 均 采 用 離 岸 價 格 （ F.O.B） 計 算 ， 保 險 費(fèi) 和運(yùn) 輸 費(fèi) 列 入 勞 動 收 支 。 國 際 收 支 平 衡 表 按 復(fù) 式 簿 記 的 記 帳 方 法 法 編 制 ：有 借 必 有 貸 ， 借 貸 必 相 等貸 方 (Credit/Plus Items)對 外實 際 資 產(chǎn) 的 減 少 ; 對 外 金 融 資 產(chǎn) 的 減 少 ; 對 外 負(fù) 債 的 增 加 ; 借 方 (Deb

11、it/Minus Items) 對 外 實 際 資 產(chǎn) 的 增 加 ; 對 外 金 融 資 產(chǎn) 的 增 加 ; 對 外 負(fù) 債 的 減 少 ; 貸 方 (Credit/Plus Items) 出 口 (貨 物 和 勞 務(wù) ); 資 本 流 入 ,包 括 ： 對 外 金 融 資 產(chǎn) 的 減 少 ， 本 國 對 外 負(fù) 債 的 增 加 。 借 方 (Debit/Minus Items) 進(jìn) 口 (貨 物 和 勞 務(wù) ); 資 本 流 出 ,包 括 ： 對 外 金 融 資 產(chǎn) 的 增 加 ， 本 國 對 外 負(fù) 債 的 減 少 。 表 3-1 假 設(shè) 的 中 國 某 時 期 內(nèi) 的 國 際 收 支

12、平 衡 表單 位 ： 人 民 幣項目貸方（+）借方（-）凈余額商品勞務(wù)單方面轉(zhuǎn)移經(jīng)常項目￥100000010000010000 100001000000 +￥1000000短期資本長期資本資本項目100001000000 1000010000001000000 -￥1000000 官方結(jié)算￥2120000￥2120000 0 國 際 收 支 平 衡 表 的 主 要 內(nèi) 容經(jīng) 常 賬 戶資 本 和 金 融 賬 戶國 際 收 支 平 衡 表 的 技 術(shù) 性 調(diào) 整 ： 錯 誤 和 遺 漏 經(jīng) 常 賬 戶商 品 貿(mào) 易 或 有 形 貿(mào) 易 。 中 國 從 加 拿 大 進(jìn) 口 小 麥 ， 向 歐 洲

13、出 口 紡織 品 等 。 是 經(jīng) 常 帳 戶 中 最 重 要 項 目 服 務(wù) 貿(mào) 易 即 勞 務(wù) 進(jìn) 出 口 ， 包 括 運(yùn) 輸 、 旅 游 、 通 訊 服 務(wù) 、 建 筑 服務(wù) 、 保 險 服 務(wù) ， 以 及 咨 詢 、 廣 告 等 商 業(yè) 服 務(wù) 等 等 。 又 稱 為 無 形貿(mào) 易 。收 益 包 括 職 工 報 酬 和 投 資 收 益 兩 類 。 中 國 人 在 國 外 獲 得 的 工 資 ，獎 金 ， 股 票 紅 利 ， 債 券 利 息 等 作 為 收 益 項 目 貸 方 ， 外 國 人 在 中國 獲 得 工 資 、 獎 金 、 紅 利 、 利 息 等 作 為 收 益 項 目 借 方

14、。經(jīng) 常 轉(zhuǎn) 移 包 括 政 府 與 民 間 相 互 捐 贈 等 等 發(fā) 生 的 收 入 轉(zhuǎn) 移 。 資 本 和 金 融 賬 戶資 本 和 金 融 帳 戶 ， 簡 稱 資 本 帳 戶 (capital account)， 記 錄因 為 資 產(chǎn) 買 賣 活 動 發(fā) 生 的 外 匯 收 支 。1 資 本 賬 戶 ， 包 括 固 定 資 產(chǎn) 所 有 權(quán) 國 際 間 轉(zhuǎn) 移 ， 債 權(quán)人 不 索 取 任 何 回 報 而 取 消 債 務(wù) 等 資 本 轉(zhuǎn) 移 部 分 ； 還 包 括非 生 產(chǎn) 和 非 金 融 性 的 資 產(chǎn) 如 專 利 ， 版 權(quán) ， 商 標(biāo) 權(quán) 的 收 買或 放 棄 等 。2 金 融 賬

15、 戶 ， 包 含 “ 直 接 投 資 ” “ 證 券 投 資 ” 與 “ 其它 投 資 （ 如 貿(mào) 易 信 貸 ） ” 等 三 個 子 項 目 。 國 際 收 支 平 衡 表 的 技 術(shù) 性 調(diào) 整錯 誤 和 遺 漏由 于 各 種 國 際 經(jīng) 濟(jì) 交 易 的 統(tǒng) 計 資 料 來 源 不 一 ， 有 的 數(shù) 據(jù) 甚至 還 來 自 于 估 算 ， 加 上 一 些 人 為 的 因 素 ， 平 衡 表 實 際 上 就幾 乎 不 可 避 免 的 會 出 現(xiàn) 凈 的 借 方 余 額 或 貸 方 余 額 。基 于 會 計 上 的 需 要 ， 一 般 就 人 為 設(shè) 置 一 個 項 目 ， 以 抵 消 上述

16、統(tǒng) 計 偏 差 ， 即 “ 凈 錯 誤 和 遺 漏 ” （ Net Errors and Omissions） 科 目 。如 果 借 方 總 額 大 于 貸 方 總 額 ， 凈 錯 誤 和 遺 漏 這 一 項 則 放 在貸 方 ； 反 之 ， 如 果 貸 方 總 額 大 于 借 方 總 額 ， 凈 錯 誤 和 遺 漏這 一 項 則 放 在 借 方 。 國 際 收 支 平 衡 的 含 義國 際 收 支 不 平 衡 的 原 因國 際 收 支 的 自 動 調(diào) 節(jié) 機(jī) 制國 際 收 支 調(diào) 節(jié) 的 政 策第 三 節(jié) 國 際 收 支 的 調(diào) 節(jié) 國 際 收 支 平 衡 的 含 義國 際 收 支 平 衡

17、表 從 形 式 上 看 總 是 平 衡 的 。從 國 際 收 支 經(jīng) 濟(jì) 交 易 的 性 質(zhì) 來 看 ， 收 入 與 支 出 并不 總 是 平 衡 的 。 存 在 兩 類 不 同 性 質(zhì) 的 交 易（ 自 主 性 交 易 和 調(diào) 節(jié) 性 交 易 ）自 主 性 交 易 （ 事 前 交 易 ） ： 純 粹 由 于 經(jīng) 濟(jì) 上 的 某 種 目 的而 自 動 進(jìn) 行 的 交 易 。調(diào) 節(jié) 性 交 易 （ 事 后 交 易 ） ： 為 彌 補(bǔ) 自 主 性 交 易 的 差 額 而進(jìn) 行 的 交 易 。 國 際 收 支 的 盈 余 、 赤 字 和 平 衡 通 常 ， 我 們 在 國 際 收 支 平 衡 表 中

18、 的 某 個 位 置 上 劃 出 一 條 水 平 線 ，在 這 一 水 平 線 以 上 的 交 易 就 是 我 們 所 要 研 究 的 ， 被 稱 為 “ 線 上交 易 ” ； 而 此 線 以 下 的 交 易 被 稱 為 “ 線 下 交 易 ” 。當(dāng) 線 上 交 易 差 額 為 零 時 ， 我 們 稱 國 際 收 支 處 于 平 衡 狀 態(tài) ； 當(dāng) 線上 交 易 差 額 不 為 零 時 ， 我 們 稱 國 際 收 支 處 于 失 衡 狀 態(tài) 。如 果 線 上 交 易 的 貸 方 總 額 大 于 其 借 方 總 額 ， 稱 為 盈 余 (Surplus), ；如 果 線 上 交 易 的 貸 方

19、總 額 小 于 其 借 方 總 額 ， 稱 為 赤 字 (Deficit)，在 赤 字 前 應(yīng) 冠 以 “ ” 號 ；很 顯 然 ， 由 于 國 際 收 支 平 衡 表 在 帳 面 上 是 平 衡 的 ， 當(dāng) 線 上 交 易的 貸 方 總 額 大 于 其 借 方 總 額 時 ， 線 下 交 易 的 貸 方 總 額 必 然 小 于其 借 方 總 額 ； 反 之 依 然 。 貿(mào) 易 差 額經(jīng) 常 賬 戶 差 額基 本 差 額官 方 結(jié) 算 差 額綜 合 差 額 貿(mào) 易 差 額 和 經(jīng) 常 賬 戶 差 額貿(mào) 易 差 額 （ Trade Balance） 也 是 衡 量 一 國 實 際 資 源 轉(zhuǎn)讓

20、、 實 際 經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 水 平 和 國 際 收 支 狀 況 的 重 要 依 據(jù) 。 經(jīng) 常 賬 戶 差 額 （ Current Account Balance） 反 映 了 實際 資 源 在 該 國 與 它 國 之 間 的 轉(zhuǎn) 讓 凈 額 ， 以 及 該 國 的 實際 經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 水 平 。 當(dāng) 經(jīng) 常 賬 戶 為 盈 余 時 ， 就 要 通 過 資本 的 凈 流 出 或 官 方 儲 備 的 增 加 來 平 衡 ； 當(dāng) 經(jīng) 常 賬 戶 為赤 字 時 ， 就 要 通 過 資 本 的 凈 流 入 或 官 方 儲 備 的 減 少 來平 衡 。 基 本 差 額基 本 差 額 （ Basic B

21、alance） 是 經(jīng) 常 賬 戶 交 易 、 長 期資 本 流 動 的 結(jié) 果 ， 它 將 短 期 資 本 流 動 和 官 方 儲 備 變動 作 為 線 下 交 易 。 它 反 映 了 一 國 國 際 收 支 的 長 期 趨勢 。如 果 一 國 國 際 收 支 的 基 本 差 額 為 盈 余 ， 那 么 即 使 其綜 合 差 額 暫 時 為 赤 字 ， 從 長 期 看 ， 該 國 仍 有 較 強(qiáng) 的國 際 經(jīng) 濟(jì) 實 力 。 官 方 結(jié) 算 差 額官 方 結(jié) 算 差 額 （ Official Settlements Balance） 是 經(jīng) 常賬 戶 交 易 、 長 期 資 本 流 動 和

22、私 人 短 期 資 本 流 動 的 結(jié) 果 ，它 將 官 方 短 期 資 本 流 動 和 官 方 儲 備 變 動 作 為 線 下 交 易 。當(dāng) 官 方 結(jié) 算 差 額 為 盈 余 時 ， 可 以 通 過 增 加 官 方 儲 備 ，或 者 本 國 貨 幣 當(dāng) 局 向 外 國 貸 款 進(jìn) 行 平 衡 ；當(dāng) 官 方 結(jié) 算 差 額 為 赤 字 時 ， 可 以 通 過 減 少 官 方 儲 備 ，或 者 本 國 貨 幣 當(dāng) 局 向 外 國 借 款 進(jìn) 行 平 衡 。 官 方 的 短 期 對 外 借 款 或 貸 款 可 以 緩 沖 收 支 不 平 衡 對官 方 儲 備 變 動 的 壓 力 。官 方 除 了

23、 動 用 官 方 儲 備 外 ， 還 可 以 通 過 短 期 對 外 借款 或 貸 款 來 彌 補(bǔ) 收 支 不 平 衡 并 穩(wěn) 定 匯 率 。 官 方 結(jié) 算差 額 衡 量 了 一 國 貨 幣 當(dāng) 局 所 愿 意 彌 補(bǔ) 的 國 際 收 支 差額 。 官 方 結(jié) 算 差 額 綜 合 差 額綜 合 差 額 （ Overall Balance） 所 包 括 的 線 上 交 易 最 為 全面 ， 僅 僅 將 官 方 儲 備 作 為 線 下 交 易 ， 它 衡 量 一 國 官 方 通過 變 動 官 方 儲 備 來 彌 補(bǔ) 的 國 際 收 支 不 平 衡 。當(dāng) 綜 合 差 額 為 盈 余 或 赤 字 時

24、 ， 就 要 通 過 增 加 或 減 少 官 方儲 備 來 平 衡 。綜 合 差 額 的 狀 況 直 接 影 響 到 該 國 的 匯 率 是 否 穩(wěn) 定 ； 而 動用 官 方 儲 備 彌 補(bǔ) 國 際 收 支 不 平 衡 、 維 持 匯 率 穩(wěn) 定 的 措 施又 會 影 響 到 一 國 的 貨 幣 發(fā) 行 量 。 IMF倡 導(dǎo) 使 用 綜 合 差 額 這 一 概 念 。 在 沒 有 特 別 說明 的 情 況 下 ， 人 們 所 說 的 國 際 收 支 盈 余 或 赤 字 ，通 常 指 的 是 綜 合 差 額 盈 余 或 赤 字 。綜 合 差 額 國 際 收 支 不 平 衡 的 原 因引 起 國

25、際 收 支 不 平 衡 的 原 因 大 致 可 以 分 為 以 下 幾類 ：季 節(jié) 性 和 偶 然 性 原 因 。周 期 性 原 因 。結(jié) 構(gòu) 性 原 因 。貨 幣 性 原 因 。不 穩(wěn) 定 的 投 機(jī) 和 資 本 外 流 。 國 際 收 支 不 平 衡 的 兩 種 調(diào) 節(jié) 方 式 ：市 場 的 自 動 調(diào) 節(jié)由 政 府 有 意 識 地 采 取 一 些 政 策 措 施 ， 恢 復(fù) 國 際收 支 的 平 衡 。國 際 收 支 自 動 調(diào) 節(jié) 機(jī) 制 ：純 粹 的 價 格 調(diào) 節(jié) 機(jī) 制匯 率 變 動 對 國 際 收 支 自 動 調(diào) 節(jié) 作 用 。國 際 收 支 的 自 動 調(diào) 節(jié) 機(jī) 制 “ 物

26、 價 與 現(xiàn) 金 流 動 機(jī) 制 ” 流 程 圖 (休 謨 機(jī) 制 ）國 際 收 支 逆 差黃 金 外 流通 貨 緊 縮物 價 下 跌出 口 增 加 ， 進(jìn) 口 減 少國 際 收 支 平 衡 表 3-2 國 際 收 支 的 自 動 調(diào) 節(jié) 機(jī) 制利 率 效 應(yīng) ：改 善 資 本 項 目收 支收 入 效 應(yīng) ：改 善 經(jīng) 常 項 目收 支本 國 對 外 國 的 相 對 價 格 下降 （ 或 上 升 ）價 格 效 應(yīng) ： 改 善 經(jīng) 常 項 目 收支甲 國 （ 逆 差 ）外 匯 儲 備 減 少減 少 貨 幣 供 給提 高 利 率減 少 國 內(nèi) 開 支工 資 物 價 下 降減 少 進(jìn) 口 需 求減

27、少 資 本 外 流減 少 進(jìn) 口 需 求 增 加 進(jìn) 口 需 求乙 國 （ 順 差 ）外 匯 儲 備 增 加增 加 貨 幣 供 給降 低 利 率增 加 國 內(nèi) 開 支工 資 物 價 上 升增 加 資 金 外 流增 加 進(jìn) 口 需 求 國 際 收 支 的 自 動 調(diào) 節(jié) 機(jī) 制國 際 收 支 自 動 調(diào) 節(jié) 作 用 的 條 件 ：一 國 進(jìn) 出 口 商 品 的 需 求 價 格 彈 性匯 率 對 國 際 收 支 的 作 用 的 時 滯 效 應(yīng) （ Time Lag Effect） J曲線效應(yīng) 國 際 收 支 調(diào) 節(jié) 的 政 策外 匯 緩 沖 政 策運(yùn) 用 官 方 與 儲 備 的 變 動 或 臨 時

28、 向 外 借 債 來 抵 消 市 場 上的 超 額 外 匯 供 給 或 需 求 。主 要 用 于 解 決 一 次 性 或 季 節(jié) 性 國 際 收 支 失 衡 。直 接 管 制對 國 際 金 融 交 易 進(jìn) 行 直 接 行 政 管 理 ： 外 匯 管 制 和 貿(mào) 易管 制 。優(yōu) 點(diǎn) ： 成 效 迅 速 ； 缺 點(diǎn) ： 不 利 于 社 會 福 利 ， 易 產(chǎn) 生 行政 弊 端 。 國 際 收 支 調(diào) 節(jié) 的 政 策運(yùn) 用 宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 政 策運(yùn) 用 擴(kuò) 張 性 或 緊 縮 性 財 政 和 貨 幣 政 策 。財 政 政 策 ： 主 要 通 過 提 高 或 降 低 國 民 收 入 和 物價 的 過

29、程 ， 消 除 國 際 收 支 周 期 性 失 衡 和 貨 幣 性失 衡 。貨 幣 政 策 ： 主 要 是 調(diào) 整 匯 率 和 利 率 。內(nèi) 外 部 經(jīng) 濟(jì) 平 衡 的 矛 盾 。 國 際 收 支 調(diào) 節(jié) 的 政 策 貿(mào)易收支改善 進(jìn)口減少，出口增加 價格水平下降 總需求下降 國際收支改善 資本項目改善 資本流入 利率上升 緊縮性的財政貨幣政策 第 四 節(jié) 內(nèi) 外 均 衡 理 論 內(nèi) 外 均 衡 理 論 研 究 在 開 放 經(jīng) 濟(jì) 條 件 下 ， 一 國 經(jīng) 濟(jì) 如何 同 時 達(dá) 到 對 內(nèi) 均 衡 和 對 外 均 衡 ； 如 果 政 府 的 經(jīng) 濟(jì) 政 策目 標(biāo) 是 同 時 實 現(xiàn) 內(nèi) 外

30、均 衡 ， 則 針 對 不 同 的 具 體 情 況 ， 政府 應(yīng) 采 取 何 種 經(jīng) 濟(jì) 政 策 。 一 、 米 德 沖 突 二 、 內(nèi) 外 均 衡 的 理 論 模 型 三 、 各 國 追 求 內(nèi) 外 均 衡 的 實 踐 四 、 政 策 指 派 理 論 米 德 沖 突支 出 調(diào) 整 政 策 與 支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策內(nèi) 部 均 衡 與 外 部 均 衡支 出 調(diào) 整 政 策 的 作 用 與 局 限支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策 的 作 用 與 局 限米 德 沖 突 支 出 調(diào) 整 與 轉(zhuǎn) 換 政 策支 出 調(diào) 整 政 策 （ Expenditure Changing Policy） ， 等 同 于在 封

31、 閉 經(jīng) 濟(jì) 條 件 下 ， 凱 恩 斯 主 義 的 需 求 管 理 政 策 ， 即 財 政 政 策和 貨 幣 政 策 組 合 。 通 過 實 施 支 出 調(diào) 整 政 策 可 達(dá) 到 改 變 支 出 水 平從 而 改 變 收 入 水 平 的 目 的 。 其 實 質(zhì) 是 對 總 需 求 的 水 平 進(jìn) 行 管 理 。 支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策 （ Expenditure Switching Policy） 指 能 夠 通過 影 響 本 國 貿(mào) 易 商 品 的 國 際 競 爭 力 ， 改 變 支 出 構(gòu) 成 而 使 本 國 收入 相 對 于 支 出 增 加 的 政 策 ， 如 匯 率 調(diào) 整 、 關(guān)

32、 稅 、 出 口 補(bǔ) 貼 、 進(jìn)口 配 額 限 制 等 都 屬 于 支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策 范 疇 。 狹 義 的 支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策則 專 指 匯 率 政 策 。 支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策 的 實 質(zhì) 是 在 總 需 求 的 內(nèi) 部 進(jìn) 行結(jié) 構(gòu) 性 的 調(diào) 整 ， 使 得 總 需 求 的 構(gòu) 成 在 國 內(nèi) 吸 收 與 凈 出 口 之 間 保持 恰 當(dāng) 的 比 例 。 內(nèi) 部 均 衡 與 外 部 均 衡在 開 放 經(jīng) 濟(jì) 條 件 下 ， 一 國 經(jīng) 濟(jì) 可 劃 分 為 生 產(chǎn) 貿(mào) 易 品 的 貿(mào)易 部 門 和 生 產(chǎn) 非 貿(mào) 易 品 的 非 貿(mào) 易 部 門 。內(nèi) 部 均 衡 :國 內(nèi) 商

33、 品 和 勞 務(wù) 的 需 求 足 以 保 證 非 通 貨 膨 脹下 的 充 分 就 業(yè) ， 也 即 非 貿(mào) 易 品 市 場 處 于 供 求 相 等 的 均 衡狀 態(tài) ；外 部 均 衡 :指 經(jīng) 常 項 目 收 支 平 衡 ， 也 即 貿(mào) 易 商 品 的 供 求處 于 均 衡 狀 態(tài) 。 支 出 調(diào) 整 政 策 的 作 用 與 局 限順 差國經(jīng) 濟(jì) 逆 差國經(jīng) 濟(jì) 可 能 的 政 策 選 擇 世 界經(jīng) 濟(jì)狀 況 為 了 外部 均 衡 為 了 順 差 國的 內(nèi) 部 均 衡 為 了 逆 差 國的 內(nèi) 部 均 衡衰 退 衰 退 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 收 縮 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 擴(kuò) 張

34、 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 擴(kuò) 張 （ 1）衰 退 景 氣 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 收 縮 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 擴(kuò) 張 順 差 國 收 縮逆 差 國 收 縮 （ 2）景 氣 衰 退 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 收 縮 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 收 縮 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 擴(kuò) 張 （ 3） 景 氣 景 氣 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 收 縮 順 差 國 擴(kuò) 張逆 差 國 收 縮 順 差 國 收 縮逆 差 國 收 縮 （ 4） 支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策 的 作 用 與 局 限順 差國經(jīng) 濟(jì) 逆 差國經(jīng) 濟(jì) 可 能 的 政 策 選 擇 世 界經(jīng) 濟(jì)狀 況 為 了

35、外部 均 衡 為 了 順 差 國 的 內(nèi)部 均 衡 為 了 逆 差 國的 內(nèi) 部 均 衡衰 退 衰 退 順 差 國 貨 幣 升 值逆 差 國 貨 幣 貶 值 順 差 國 貨 幣 貶 值逆 差 國 貨 幣 升 值 順 差 國 貨 幣 升 值逆 差 國 貨 幣 貶 值 （ 1）衰 退 景 氣 順 差 國 貨 幣 升 值逆 差 國 貨 幣 貶 值 順 差 國 貨 幣 貶 值逆 差 國 貨 幣 升 值 順 差 國 貨 幣 貶 值逆 差 國 貨 幣 升 值 （ 2）景 氣 衰 退 順 差 國 貨 幣 升 值逆 差 國 貨 幣 貶 值 順 差 國 貨 幣 升 值逆 差 國 貨 幣 貶 值 順 差 國 貨

36、幣 升 值逆 差 國 貨 幣 貶 值 （ 3） 景 氣 景 氣 順 差 國 貨 幣 升 值逆 差 國 貨 幣 貶 值 順 差 國 貨 幣 升 值逆 差 國 貨 幣 貶 值 順 差 國 貨 幣 貶 值逆 差 國 貨 幣 升 值 （ 4） 米 德 沖 突 一 國 政 策 當(dāng) 局 進(jìn) 行 宏 觀 調(diào) 控 的 最 終 目 標(biāo) 在 于 內(nèi) 部均 衡 和 外 部 均 衡 的 同 時 實 現(xiàn) 。 然 而 ， 在 許 多 情 況 下 ， 單 獨(dú) 使 用 支 出 調(diào) 整 政 策 或支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策 而 同 時 追 求 內(nèi) 、 外 部 均 衡 兩 種 目 標(biāo) 的實 現(xiàn) ， 將 會 導(dǎo) 致 一 國 內(nèi) 部 均

37、 衡 與 外 部 均 衡 之 間 的 沖突 。 這 一 沖 突 就 是 著 名 的 米 德 沖 突 政 策 指 派 理 論 1962年 ， 時 在 IMF任 職 的 蒙 代 爾 發(fā) 表 了 題 為 恰當(dāng) 運(yùn) 用 財 政 貨 幣 政 策 以 實 現(xiàn) 內(nèi) 外 穩(wěn) 定 的 研 究 報 告 ，在 這 份 報 告 中 ， 他 正 式 提 出 了 以 貨 幣 政 策 促 進(jìn) 外 部均 衡 ， 以 財 政 政 策 促 進(jìn) 內(nèi) 部 均 衡 的 政 策 主 張 。 這 一 主 張 ， 對 貨 幣 政 策 和 財 政 政 策 在 實 現(xiàn) 內(nèi) 外 均衡 中 的 作 用 進(jìn) 行 了 重 新 分 配 ， 因 而 被 稱

38、 為 “ 政 策 指派 ” 理 論 。 根 據(jù) “ 政 策 指 派 ” 理 論 ， 用 財 政 政 策 穩(wěn) 定 國 內(nèi) 經(jīng)濟(jì) ， 而 用 貨 幣 政 策 穩(wěn) 定 國 際 收 支 ， 將 有 利 于 經(jīng) 濟(jì) 的內(nèi) 外 均 衡 。 羅 伯 特 蒙 代 爾 “ 政 策 配 合 理 論 ”原 則 ： 分 配 給 財 政 政 策 的 任 務(wù) 僅 僅 是 穩(wěn) 定 國 內(nèi) 經(jīng)濟(jì) ， 分 配 給 貨 幣 政 策 的 任 務(wù) 則 是 穩(wěn) 定 國 際 收 支 。原 理 ： 財 政 政 策 對 國 內(nèi) 經(jīng) 濟(jì) 活 動 的 作 用 大 于 對 國際 收 支 的 作 用 ； 貨 幣 政 策 對 國 際 收 支 的 作

39、用 大 于對 國 內(nèi) 經(jīng) 濟(jì) 的 作 用 。 表 3-3 宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 政 策 的 配 合 國 內(nèi) 經(jīng) 濟(jì) 狀 況羅 伯 特 蒙 代 爾 “ 政 策 配 合 理 論 ”國 際 收 支 狀 況 衰 退（ 高 失 業(yè) 率 ） 膨 脹（ 高 通 貨 膨 脹 率 ）順差膨脹性財政政策膨脹性貨幣政策緊縮性財政政策膨脹性貨幣政策逆差膨脹性財政政策緊縮性貨幣政策緊縮性財政政策緊縮性貨幣政策 內(nèi) 外 均 衡 的 理 論 模 型 內(nèi) 外 均 衡 的 定 義 內(nèi) 外 均 衡 的 調(diào) 整 內(nèi) 外 均 衡 的 經(jīng) 濟(jì) 模 型逆 差通 脹順 差失 業(yè) 逆 差 失 業(yè) D(EC) e(ES) G YYIY2Y1F C”

40、 CC C” E1 E2EE順 差通 脹 H J 第 五 節(jié) 西 方 國 收 收 支 理 論西 方 國 際 收 支 理 論 的 簡 史彈 性 分 析 法吸 引 分 析 法貨 幣 分 析 法新 劍 橋 學(xué) 派 的 國 際 收 支 理 論 西 方 國 際 收 支 理 論 的 簡 史國 際 收 支 理 論 是 指 分 析 一 國 國 際 收 支 決 定 和 保 持 國 際收 支 平 衡 方 法 的 理 論 。最 早 可 追 溯 至 300年 前 的 重 商 主 義 時 代 。起 點(diǎn) 應(yīng) 從 1752年 大 衛(wèi) 休 謨 的 “ 價 格 鑄 幣 流 動 機(jī) 制 ”為 標(biāo) 志 。1937年 ， 瓊 羅 賓

41、 遜 系 統(tǒng) 提 出 國 際 收 支 彈 性 分 分 析 法 。1941年 ， 勞 埃 德 梅 茨 勒 和 弗 里 茨 馬 克 魯 提 出 “ 對 外 乘數(shù) 分 析 法 ” （ 乘 數(shù) 論 ） 西 方 國 際 收 支 理 論 的 簡 史 20世 紀(jì) 50、 60年 代 ， 詹 姆 士 米 達(dá) 、 西 德 尼 亞 尼 山 在 等人 創(chuàng) 立 了 國 際 收 支 吸 引 分 析 法 。 （ 標(biāo) 志 著 凱 恩 斯 主 義 的國 際 收 支 理 論 的 最 后 形 成 ） 20世 紀(jì) 60、 70年 代 ， 羅 伯 特 蒙 代 爾 和 哈 利 約 翰 遜 提 出了 “ 貨 幣 分 析 法 ” 。 西

42、方 國 際 收 支 理 論 是 資 本 主 義 經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 的 結(jié) 果 ， 其 理 論的 基 石 是 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 。 彈 性 分 析 法 （ Elasticities Approach） 收 入 不 變 條 件 下 ， 匯 率 變 動 對 一 國 國 際 收 支 調(diào)整 的 作 用基 本 機(jī) 制 匯 率 變 動 通 過 國 內(nèi) 外 產(chǎn) 品 之 間 、 本 國 生 產(chǎn) 的貿(mào) 易 品 與 非 貿(mào) 易 品 之 間 的 相 對 價 格 變 動 ， 影 響一 國 出 口 供 給 和 需 求 ， 從 而 作 用 國 際 收 支 。 前提假設(shè)收 入 不 變其 他 商 品 的 價 格 不 變消 費(fèi)

43、者 偏 好 不 變沒 有 資 本 流 動 外向?qū)嶋H匯率和價格競爭力 匯 率 的 變 動 直 接 影 響 國 內(nèi) 外 產(chǎn) 品 之 間 的 相 對 價 格 . Pd 本國產(chǎn)品的價格 Pf 外國產(chǎn)品的價格 e 單位外幣折合成本幣的數(shù)額即匯率外 國 產(chǎn) 品 用 本 國 產(chǎn) 品 表 示 的 相 對 價 格 表 示 為 fdfd PPeePP 1 或 貿(mào)易差額 X： 出口數(shù)量 Px： 出口本幣價格 M： 進(jìn)口數(shù)量 Pm：進(jìn)口外幣價格 一國的貿(mào)易收支TB： TB = XPx M(e Pm) 出口市場 進(jìn)口市場 馬歇爾勒納條件 x 出口需求價格彈性的絕對值m 進(jìn)口需求價格彈性的絕對值x+m1 馬歇爾勒納條件（

44、Marshall-Lerner Condition） 吸 收 分 析 法 （ Absorption Approach） 一 種 關(guān) 于 貿(mào) 易 差 額 的 理 論 。 注 意 于 收 入 和 吸 收在 國 際 收 支 調(diào) 節(jié) 中 的 關(guān) 鍵 作 用 。貿(mào) 易 差 額 某 一 經(jīng) 濟(jì) 社 會 所 生 產(chǎn) 的 產(chǎn) 品 同 該 社 會 從 中 取走 而 用 于 國 內(nèi) 用 途 的 產(chǎn) 品 （ 即 吸 收 ） 之 間 的 差額 所 給 出 的 殘 數(shù) 。 吸 收 分 析 法 （ AbsorptionApproach吸 收 分 析 法 公 式 ； 總吸收總收入這樣國際收支表示國內(nèi)總支出上述中吸收或者則上

45、式改寫成把凈出口定義為定義為等于如果把吸收是進(jìn)口是出口是政府支出是投資是消費(fèi) ,)( : ),(,)( , )(A MXAY MXAY MXGICA MXGIC MXGICY 吸 收 分 析 法 （ AbsorptionApproach吸 收 分 析 法 公 式 ： 國 際 收 支 平 衡 即 意 味 著 總 收 入 =總 吸 收 ； 如 果 總收 入 總 吸 收 ， 則 將 把 多 余 的 部 分 出 口 到 國 外 去 ，國 際 收 支 有 順 差 ； 反 之 亦 然 。國 際 收 支 的 調(diào) 節(jié) 方 法 是 增 加 收 入 和 減 少 支 出 。前 者 稱 為 支 出 轉(zhuǎn) 換 政 策 ，

46、 后 者 稱 為 支 出 減 少 政策 （ 簡 稱 吸 收 政 策 ） 。 吸 收 分 析 法 （ AbsorptionApproach吸 引 分 析 法 調(diào) 整 國 際 收 支 的 情 況 ：如 果 社 會 已 實 現(xiàn) 充 分 就 業(yè) （ 資 源 充 分 利 用 ） ， 這 時 增 加凈 出 口 的 惟 一 途 徑 是 減 少 吸 引 （ 吸 引 政 策 ） ； 如 果 社 會尚 未 實 現(xiàn) 充 分 就 業(yè) ， 在 維 持 吸 收 不 變 的 條 件 下 ， 可 通 過Y的 增 加 ， 增 加 X的 辦 法 增 加 凈 出 口 （ 轉(zhuǎn) 換 政 策 ） 。如 果 一 國 要 實 現(xiàn) 其 內(nèi) 部

47、 平 衡 與 外 部 平 衡 ， 則 必 須 同 時 運(yùn)用 吸 收 和 轉(zhuǎn) 換 政 策 ， 實 現(xiàn) 總 吸 收 等 于 總 收 入 的 內(nèi) 部 與 外部 同 時 平 衡 。 貨 幣 分 析 法 （ Monetary Approach）貨 幣 論 強(qiáng) 調(diào) 貨 幣 市 場 存 量 均 衡 的 作 用理 論 假 設(shè)一 國 處 于 充 分 就 業(yè) 均 衡 時 ， 貨 幣 需 求 作 為 存 量 是 收 入 、價 格 和 利 率 等 變 量 的 穩(wěn) 定 函 數(shù)存 在 一 個 有 效 率 的 商 品 、 資 本 市 場 ， 長 期 來 看 ， 一 價定 律 成 立貨 幣 供 給 不 影 響 實 物 經(jīng) 濟(jì)

48、 貨幣分析法 Ms=m(D+R) 當(dāng)Md=Ms Md=m(D+R) R=M d/m - D 貨幣分析法結(jié) 論 ：國 際 收 支 是 一 種 貨 幣 現(xiàn) 象國 際 收 支 逆 差 是 一 國 名 義 貨 幣 供 應(yīng) 量 超 過 名 義貨 幣 需 求 量國 際 收 支 問 題 反 映 實 際 貨 幣 余 額 對 名 義 貨 幣 供應(yīng) 量 的 調(diào) 整 貨幣分析法貢 獻(xiàn) ：在 國 際 收 支 分 析 中 對 貨 幣 因 素 的 重 視主 要 缺 陷 ：顛 倒 國 際 經(jīng) 濟(jì) 的 因 果 關(guān) 系貨 幣 論 假 定 貨 幣 供 給 變 動 不 影 響 實 物 產(chǎn) 量 的 假 設(shè) 不 嚴(yán) 密貨 幣 需 求

49、函 數(shù) 穩(wěn) 定 的 假 設(shè) 不 嚴(yán) 密 （ 在 短 期 ， 貨 幣 需 求 不 穩(wěn)定 ）一 價 定 律 成 立 的 困 難 性 （ 長 期 來 看 ， 一 價 定 律 往 往 不 成 立 ） 新 劍 橋 學(xué) 派 的 理 論 (I-S)+(G-T)+(X-M)=0 主 張 用 財 政 政 策 來 調(diào) 節(jié) 國 際 收 支該 理 論 是 英 國 劍 橋 大 學(xué) 部 分 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 家 分 析 一國 經(jīng) 濟(jì) 周 期 的 內(nèi) 容 之 一 ， 其 對 國 際 收 支 的 觀點(diǎn) 類 似 貨 幣 分 析貿(mào) 易 赤 字 與 預(yù) 算 赤 字 相 聯(lián) 系 新 劍 橋 學(xué) 派 的 理 論傳 導(dǎo) 機(jī) 制政 府 支 出

50、G的 增 加 引 起 收 入 的 多 倍 上 升 ， 導(dǎo) 致 進(jìn) 口 量 的 增加 。政 策 主 張 ：主 張 當(dāng) 局 通 過 削 減 預(yù) 算 赤 字 ， 保 持 預(yù) 算 穩(wěn) 定 ， 解 決 國 際 收支 赤 字評 論 ：新 劍 橋 學(xué) 派 的 假 定 是 違 背 資 本 主 義 國 家 經(jīng) 濟(jì) 現(xiàn) 實 的 ， 大 多數(shù) 的 西 方 學(xué) 者 都 難 以 接 受 。 第 六 節(jié) 我 國 國 際 收 支 平 衡 表 的 編 制及 其 主 要 內(nèi) 容我 國 編 制 國 際 收 支 平 衡 表 的 簡 史我 國 的 國 際 收 支 平 衡 表 我 國 編 制 國 際 收 支 平 衡 表 的 簡 史19

51、78年 黨 的 十 一 屆 三 中 全 會 后 ， 完 整 的 國 際 收 支 概念 產(chǎn) 生 了 ， 符 合 中 國 經(jīng) 濟(jì) 實 踐 的 國 際 收 支 理 論 結(jié) 構(gòu)和 政 策 建 議 也 逐 漸 形 成 。1980年 4月 和 5月 分 別 恢 復(fù) 了 在 IMF和 世 界 銀 行 的 合法 地 位 。1981年 6月 ， 我 國 國 家 進(jìn) 出 口 管 理 委 員 會 、 國 家 外 匯管 理 局 、 中 國 銀 行 總 行 、 國 家 統(tǒng) 計 局 等 單 位 聯(lián) 合 制訂 并 頒 布 了 國 際 收 支 統(tǒng) 計 制 度 。 我 國 編 制 國 際 收 支 平 衡 表 的 簡 史1985

52、年 9月 1日 ， 中 國 人 民 銀 行 公 布 了 1982-1984年 我國 的 國 際 收 支 平 衡 表 ， 為 我 國 國 際 收 支 的 計 劃 、 管理 和 調(diào) 節(jié) 打 下 了 基 礎(chǔ) ， 這 標(biāo) 志 著 我 國 已 開 始 進(jìn) 入 國際 收 支 管 理 與 調(diào) 節(jié) 的 新 階 段 。 我 國 編 制 國 際 收 支 平 衡 表 的 簡 史我 國 的 國 際 收 支 是 我 國 一 定 時 期 內(nèi) 對 外 政 治 、 經(jīng) 濟(jì)和 文 化 往 來 所 產(chǎn) 生 的 全 部 國 際 經(jīng) 濟(jì) 交 易 的 系 統(tǒng) 記 錄 。由 中 國 銀 行 編 制 國 際 收 支 平 衡 表 。我 國 的 國 際 收 支 平 衡 表 由 三 大 項 目 即 經(jīng) 常 項 目 、 資本 項 目 和 平 衡 項 目 所 組 成 。