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1、,混合并購,宏達(dá)高科收購上海佰金,混合并購,混合并購是指一個企業(yè)對那些與自己生產(chǎn)的產(chǎn)品不同性質(zhì)和種類的,企業(yè)進(jìn)行,的并購行為，其中目標(biāo)公司與并購企業(yè)既不是同一行業(yè)，又沒有縱向關(guān)系。,概念,案例簡介,并購背景,原,公司情況,并購后,資產(chǎn),股權(quán),結(jié)果,目錄,啟示,Part one,并購背景,PART,ONE,并購背景,PART,ONE,并購背景,Part two,原公司情況,原宏達(dá)高科,宏達(dá)高科原是主營經(jīng)編面料的織造、染整和銷售，即一家染織公司，,2010,年,7,月收購,了深圳市威爾德醫(yī)療電子,有限公司，進(jìn)軍醫(yī)療行業(yè)，威爾德業(yè)績良好，讓宏達(dá)嘗到了甜頭，于是宏達(dá)便馬不停蹄地開展下一步,計劃。表明公

2、司準(zhǔn)備繼續(xù)在醫(yī)療器械方面進(jìn)一步做大做強(qiáng)。,增發(fā),4400,萬,股,募集,3.59,億元收購,了,威爾德,簡要情況,原上海佰金,佰金公司增值率高達(dá),725.08%,處于高速發(fā)展時期,佰金公司從事一類醫(yī)療器械設(shè)備銷售。目前主要從事進(jìn)口醫(yī)療設(shè)備的 代理與銷售，代理產(chǎn)品涉及如下種類：,飛利浦醫(yī)療保健事業(yè)部的部分產(chǎn)品，如,CT,、核磁、,DSA,、,DR,、超聲、監(jiān)護(hù)等；,波蘭,EMED,的電外科工作站；,德國,STEPHAN,的兒童呼吸機(jī)等；,佰金公司并購前的財務(wù)數(shù)據(jù),項目,2010,年,12,月,31,日,2011,年,9,月,30,日,資產(chǎn)總額,5,736,804.18,29,721,920.64

3、,流動資產(chǎn),5,659,602.61,29,596,915.02,負(fù)債總額,3,526,610.60,17,561,282.84,期末所有者權(quán)益,2,210,193.58,12,160,637.80,項目,2010,年度,2011,年,1-9,月,營業(yè)收入,5,919,085.62,40,158,768.12,營業(yè)利潤,259,421.15,13,174,222.91,凈利潤,243,980.13,9,958,454.33,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額,67,760.22,-2,525,848.78,金額單位：元,金額：元,Part three,并購后,情況,90%,70%,38%,20%,11

4、,年,10,月,29,日，公司剛剛發(fā)布公告，公司擬以自有資金,9800,萬元收購上海佰金醫(yī)療器械有限公司,100%,股權(quán)。消息公布前后，公司股價也連續(xù)兩天大漲。,不過，經(jīng)過近期的連續(xù)上漲后，機(jī)構(gòu)資金對宏達(dá)高科已經(jīng)產(chǎn)生分歧。成交龍虎榜顯示，昨天一家機(jī)構(gòu)買入宏達(dá)高科,473,萬元居買入榜第一位；但另有兩家機(jī)構(gòu)分別賣出,809,萬元和,172,萬元，居賣出榜第一、第五位，機(jī)構(gòu)的賣出金額是買入金額的兩倍多。,10,月,24,日以來，宏達(dá)高科的漲幅達(dá)到了,27.36%,，在浙股漲幅榜上排在浙報傳媒之后位列第二位。,所取成績,好處,宏達(dá)成功“變臉”進(jìn)入醫(yī)療器械行業(yè),結(jié)果,重現(xiàn)生機(jī)：前三季度公司的凈利達(dá),4

5、769,萬元，同比增幅達(dá),74.25%,。,風(fēng)險,目的,分析,為了抵抗行業(yè)周期風(fēng)險，公司選擇了與正處于旺盛發(fā)展期的醫(yī)療器械行業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)整合。,公司性質(zhì)不同，且佰金正值快速發(fā)展時期，容易產(chǎn)生,矛盾。,Part,four,結(jié)果,Part four,結(jié)果,宏達(dá)高科近億元投資“顆粒無收”,2013,年,7,月，,宏達(dá)高科出乎意料地發(fā)布了一則關(guān)于公司擬轉(zhuǎn)讓,上海佰金醫(yī)療器械有限公司,100,%,股權(quán)的關(guān)聯(lián)交易公告，公司擬轉(zhuǎn)讓佰金醫(yī)療,100%,股權(quán)，受讓方為佰金醫(yī)療法定代表人兼高管金向陽,。時間,過去還不到兩年，宏達(dá)高科又將佰金醫(yī)療打“八折”回轉(zhuǎn)給了金向陽,。宏達(dá),高科股價全天下跌,3.03%,，收報于

6、,14.71,元,/,股,。然而就,在,2011,年,10,月,27,日，宏達(dá)高科與上海瀛勛、自然人金玉祥簽署了,股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，以自有資金,9800,萬元收購了佰金公司,100%,股權(quán)。其中以,9702,萬元收購上海開興醫(yī)療器械有限公司,所,持有的佰金公司,99%,股權(quán)；以,98,萬元收購金玉祥所持有的佰金公司,1%,股權(quán)。然而，根據(jù)公告，截至評估基準(zhǔn)日,2013,年,5,月,31,日，采用收益法對佰金醫(yī)療股東全部權(quán)益價值評估結(jié)果為,7638.26,萬元。經(jīng)友好協(xié)商，以,8000,萬元向金向陽轉(zhuǎn)讓宏達(dá)高科持有的佰金醫(yī)療,100%,股權(quán),。,也就是說,，,兩年,不到的時間，宏達(dá)高科這筆耗資近億元的投資不僅,“顆粒無收，反道是打“八折”,“賤賣”回給了老東家,。,Part four,結(jié)果,相關(guān)財務(wù)報表,THANK,YOU,FOR,WATHING,Part,five,啟示,