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09年10月18日下午的《財務(wù)報表分析》計算題答案 　五、計算分析題（本大題共5小題，每小題5分，共25分） 　　計算結(jié)果保留兩位小數(shù)。 　　38. 某公司2006、2007年的相關(guān)財務(wù)資料見下表 　　單位：萬元 項(xiàng)目 2006年度 2007年度 流動負(fù)債 150 190 長期負(fù)債 350 410 資產(chǎn)總額 1100 1300 利息支出凈額 12 16 　　此外，該公司2007年的市盈率為20，每股市價為30元，銷售成本為630萬元，銷售毛利率為30%，假設(shè)全部為賒銷，無銷售退回折扣與折讓，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬股，無優(yōu)先股，當(dāng)年的所得稅為36萬元。不考慮其他因素。 　　要求：計算2007年的普通股基本每股收益、銷售凈利率、長期資金收益率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 　　[答疑編號31020208] 　　【參考答案】 　　（1）市盈率＝每股市價/每股收益 　　所以：每股收益＝每股市價市盈率＝3020＝1.5元 　?。?）毛利率＝銷售毛利/銷售收入 　　銷售毛利＝銷售收入－銷售成本 　　所以：毛利率＝（銷售收入－銷售成本）/銷售收入 　　＝1－銷售成本/銷售收入 　　銷售收入＝銷售成本（1-毛利率） 　?。?30（1-30%）＝900萬元 　　凈利潤＝每股收益股數(shù)＝1.550＝75萬元 　　所以：銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入100% 　?。?5/900100% 　?。?.33% 　?。?）長期資金收益率＝息稅前利潤/平均長期資金 　　其中：息稅前利潤＝利潤總額＋利息費(fèi)用 　　＝凈利潤＋所得稅＋利息費(fèi)用 　?。?5+36+16＝127萬元 　　平均長期資金 　　＝【（期初長期負(fù)債＋期初股東權(quán)益）＋（期末長期負(fù)債＋期末股東權(quán)益）】/2 　　其中：股東權(quán)益＝資產(chǎn)總額－負(fù)債總額 　　期初股東權(quán)益＝1100-（150+350）＝600萬元 　　期末股東權(quán)益＝1300-（190+410）＝700萬元 　　平均長期資金＝【（350+600）+（410+700）】2＝1030萬元 　　長期資金收益率＝息稅前利潤/平均長期資金 　?。?27/1030100% 　　＝12.33% 　?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均總資產(chǎn) 　　其中平均總資產(chǎn)＝（1100+1300）2＝1200萬元 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝9001200＝0.75 　　【解析】本題主要考核第7章盈利能力分析指標(biāo)的計算。 　　39.已知某公司2007年會計報表的有關(guān)資料如下： 　　資料　　　　　　　　　　　　　　　　金額單位：萬元 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 資產(chǎn) 8000 10000 負(fù)債 4500 6000 所有者權(quán)益 3500 4000 利潤表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù) 營業(yè)收入 （略） 20000 凈利潤 （略） 500 　　要求： 　?。?）計算杜邦財務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計算）：凈資產(chǎn)收益率；總資產(chǎn)凈利率（保留小數(shù)點(diǎn)后三位百分?jǐn)?shù)）；銷售凈利率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；權(quán)益乘數(shù) 　　（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證?！? 　　[答疑編號31020209] 　　【參考答案】 　　（1）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)100%＝500/[（3500+4000）2] 100% =13.33% 　　總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)100%＝500/[（8000+10000）2] 100%=5.556% 　　銷售凈利率=凈利潤/銷售收入100%＝500/20000100%=2.5% 　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均總資產(chǎn)=20000/[（8000+10000）2]=2.222（次） 　　權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)＝[（10000+8000）2]/ [（4000+3500）2]=2.4 　?。?）凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)＝5.556%2.4＝13.33% 　　凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=2.5%2.2222.4=13.33% 　　【解析】本題考核第10章財務(wù)綜合分析與評價中的杜邦財務(wù)分析 　　40.某公司2006年度簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 　　單位：萬元 資產(chǎn) 　 負(fù)債及所有者權(quán)益 　 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 　 長期負(fù)債 　 存貨 　 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn)凈值 　 留存收益 100 資產(chǎn)合計 　 負(fù)債及所有者權(quán)益合計 　 　　其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下： 　?。?）長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：0.5 　　（2）銷售毛利率：10% 　?。?）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計算）：9次 　　（4）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計算，一年按360天計算，銷售收入全部為賒銷收入）：18天 　?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計算）：2.5次 　　要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分，并列示所填數(shù)據(jù)的計算過程。 　　[答疑編號31020210] 　　【參考答案】 　　∵本題中：所有者權(quán)益＝實(shí)收資本＋留存收益＝100+100＝200萬元 　　∵長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比＝0.5 　　∴長期負(fù)債＝所有者權(quán)益0.5＝2000.5＝100萬元 　　∴負(fù)債總額＝應(yīng)付賬款＋長期負(fù)債＝100+100＝200萬元 　　資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益總額＝200+200＝400萬元 　　∵總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)總額＝2.5 　　∴銷售收入＝2.5資產(chǎn)總額＝2.5400＝1000萬元 　　∵平均收現(xiàn)期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360天應(yīng)收賬款期末余額/銷售收入1000萬元＝18天 　　∴應(yīng)收賬款期末余額＝100018360＝50萬元 　　∵銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）/銷售收入＝10% 　　∴銷售成本＝1000－100010%＝900萬元 　　∵存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計算）＝銷售成本900萬元/年末存貨余額＝9次 　　∴年末存貨余額＝9009＝100萬元 　　∴固定資產(chǎn)凈值＝資產(chǎn)總額－貨幣資金－應(yīng)收賬款－存貨＝400-50-50-100＝200萬元 　　綜上： 　　表中空白項(xiàng)目分別為： 　　應(yīng)收賬款＝50萬元；存貨＝100萬元；固定資產(chǎn)＝200萬元 　　資產(chǎn)總額＝負(fù)債及所有者權(quán)益總額＝400萬元 　　長期負(fù)債＝100萬元； 　　【解析】本題考核的6章營運(yùn)能力分析 　　這種題目關(guān)鍵要確定先從哪里入手，根據(jù)題目中的報表資料可以確定出所有者權(quán)益的金額， 　　而財務(wù)指標(biāo)中有長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比，因此就可以以此為突破口，計算長期負(fù)債，進(jìn)而計算負(fù)債總額。 　　41.某企業(yè)當(dāng)年的銷售收入為1680萬元，全部為賒銷收入。銷貨成本為800萬元，平均流動資產(chǎn)占平均總資產(chǎn)的比重為30%，由應(yīng)收賬款和存貨兩部分構(gòu)成，期末存貨240萬元，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，當(dāng)年負(fù)債平均余額為800萬元，流動負(fù)債占總負(fù)債的比重為40%，假設(shè)全部由應(yīng)付賬款構(gòu)成。權(quán)益乘數(shù)為2，假設(shè)無銷售退回、折讓與折扣，一年按360天計算。 　　要求： 　　（1）計算應(yīng)收賬款、存貨平均余額以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率； 　?。?）計算營業(yè)周期及現(xiàn)金周期（保留整數(shù)天） 　　[答疑編號31020211] 　　【參考答案】 　　（1） 　　∵存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本800萬元/存貨平均余額＝4次 　　∴存貨平均余額＝8004＝200萬元 　　∵權(quán)益乘數(shù)＝平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益 　?。狡骄傎Y產(chǎn)/（平均總資產(chǎn)－平均總負(fù)債） 　?。狡骄傎Y產(chǎn)/（平均總資產(chǎn)－800） 　?。? 　　∴平均總資產(chǎn)＝1600萬元 　　∵流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為30% 　　∴平均流動資產(chǎn)＝160030%＝480萬元 　　∵流動資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款+存貨 　　∴應(yīng)收賬款平均余額＝平均流動資產(chǎn)－存貨平均余額 　?。?80-200＝280萬元 　　∴應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 　?。?680280＝6次 　　∵流動負(fù)債占總負(fù)債的比重為40% 　　∴平均流動負(fù)債＝80040%＝320萬元 　　∴平均營運(yùn)資本＝平均流動資產(chǎn)－平均流動負(fù)債＝480-320＝160萬元 　　∴營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額/平均營運(yùn)資本 　　＝1680/160＝10.5次 　　∵應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率＝賒購凈額/應(yīng)付賬款平均余額 　　其中：賒購凈額＝本期存貨增加凈額＝銷貨成本＋期末存貨－期初存貨 　?。?00＋240－（2存貨平均余額200－期末存貨240） 　?。?00＋240－160＝880萬元 　　應(yīng)付賬款平均余額＝流動負(fù)債平均余額＝320萬元 　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率＝880/320＝2.75次 　?。?）營業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 　　＝360天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＋360天存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 　?。?606+3604 　?。?50天 　　現(xiàn)金周期＝營業(yè)周期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 　　＝150天－360天應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 　?。?50天－360天2.75 　?。?9天 　　【解析】本題考核的6章營運(yùn)能力分析指標(biāo)的計算 　　42.某制造企業(yè)2007年6月30日資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下： 　　資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元　　 資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益 項(xiàng)目 金額 項(xiàng)目 金額 流動資產(chǎn) 其中：速動資產(chǎn) 固定資產(chǎn)凈值 無形資產(chǎn) 201 970 68 700 237 000 138 955 流動負(fù)債 長期負(fù)債 負(fù)債合計 所有者權(quán)益 97 925 80 000 177 925 400 000 總計 577 925 總計 577 925 　　假定行業(yè)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重平均值為30%； 　　要求：對該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行垂直分析（通過共同比報表分析），并對其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及負(fù)債結(jié)構(gòu)作出評價。 　　[答疑編號31020212] 　　參考答案： 　　　　　　　　　　　　共同比資產(chǎn)負(fù)債表　　　　單位：元 資產(chǎn) 負(fù)債與所有者權(quán)益 項(xiàng)目 金額 項(xiàng)目 金額 流動資產(chǎn) 其中：速動資產(chǎn) 固定資產(chǎn)凈值 無形資產(chǎn) 34.95% 11.89% 41.01% 24.04% 流動負(fù)債 長期負(fù)債 負(fù)債合計 所有者權(quán)益 16.94% 13.84% 30.79% 69.21% 總計 100% 總計 100% 　　分析： 　?。?）資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 　　該制造企業(yè)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值是34.95%，超過行業(yè)流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的平均值，說明與同行業(yè)平均水平相比，本企業(yè)流動資產(chǎn)比重過大，其中速動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是11.89%，說明存貨等非速動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為23.06%，所以流動資產(chǎn)比重較大主要是由于存貨等非速動資產(chǎn)較多。應(yīng)進(jìn)一步查明企業(yè)是否存在銷售不暢，存貨積壓以及信用條件偏緊的情況。 　?。?）債務(wù)結(jié)構(gòu)： 　　該制造企業(yè)負(fù)債率為30.79%，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)基準(zhǔn)，制造業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率通常介于40%-60%之間，說明該企業(yè)負(fù)債率偏低，雖然償債能力較強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險較低，但相應(yīng)的企業(yè)也不會獲得更高財務(wù)杠桿收益，所以收益也會比較低。另外該企業(yè)流動負(fù)債在總負(fù)債中所占比重較大，說明該企業(yè)短期償債壓力較大。 　　【解析】考核第2章資產(chǎn)負(fù)債表解讀中的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 　　六、綜合分析題（本大題共1小題，共15分） 　　計算結(jié)果除特別要求的以外其余保留兩位小數(shù)。 　　43.已知：MT公司2005年初所有者權(quán)益總額為1500萬元，該年的資本保值增值率為125%（該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素）。2008年年初負(fù)債總額為4000萬元，產(chǎn)權(quán)比率為2/3，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，負(fù)債的年均利率為10%，全年固定成本總額為975萬元，凈利潤為1005萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。 　　要求：根據(jù)上述資料，計算 MT公司的下列指標(biāo)： 　?。?）2005年年末的所有者權(quán)益總額。 　　[答疑編號31020213] 　　參考答案：本題中： 　　由于：資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益 　　所以：期末所有者權(quán)益＝1500125%＝1875（萬元） 　　（2）2008年年初的所有者權(quán)益總額。 　　[答疑編號31020214] 　　參考答案： 　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益 　　所以：所有者權(quán)益＝負(fù)債產(chǎn)權(quán)比率 　?。?0002/3 　　＝6000萬元 　?。?）2008年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。 　　[答疑編號31020215] 　　參考答案： 　　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)100% 　?。?000（4000+6000）100% 　　＝40% 　?。?）2008年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。 　　[答疑編號31020216] 　　參考答案： 　　由于：資本保值增值率＝1+資本積累率 　　所以：資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益＝1+150% 　　2008年末所有者權(quán)益＝6000（1+150%）＝15000萬元 　　由于資產(chǎn)負(fù)債率＝0.25，所以股權(quán)比率＝0.75 　　資產(chǎn)總額＝期末所有者權(quán)益/股權(quán)比率＝150000.75＝20000萬元 　　2008年年末負(fù)債＝20000-15000＝5000萬元 　?。?）2008年年末的產(chǎn)權(quán)比率。 　　[答疑編號31020217] 　　參考答案： 　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益＝500015000100%＝33.33% 　　（6）2008年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。 　　[答疑編號31020218] 　　參考答案： 所有者權(quán)益平均余額＝（6000+15000）2＝10500萬元 　　負(fù)債平均余額＝（4000+5000）2＝4500萬元 　?。?）2008年的息稅前利潤。 　　[答疑編號31020219] 　　參考答案： 　　息稅前利潤＝凈利潤＋所得稅＋利息費(fèi)用 　　＝1005（1-33%）＋450010% 　?。?950萬元 　?。?）2008年總資產(chǎn)收益率。 　　[答疑編號31020220] 　　參考答案： 　　總資產(chǎn)收益率＝凈收益/平均總資產(chǎn)＝1005（10500+4500）＝6.7% 　?。?）2008年利息保障倍數(shù)。 　　[答疑編號31020221] 　　參考答案： 　　利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費(fèi)用 　?。?950（450010%）＝4.33 　　（10）2005年年末～2008年年末的資本三年平均增長率。 　　[答疑編號31020222] 　　參考答案： 　　資本三年平均增長率＝＝100% 　　【解析】本題考核第5章償債能力分析、第7章盈利能力分析以及第8章發(fā)展能力分析的綜合。注意各指標(biāo)之間的關(guān)系。