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1、___________________________________________________________________________________________ 淺談企業(yè)理財與貨幣市場基金 摘要：本文通過分析企業(yè)理財不被重視的原因，對貨幣市場基金的特性及其歷史進(jìn)行了闡述，證明了貨幣市場基金是企業(yè)理財?shù)囊环N新選擇。 關(guān)鍵詞：企業(yè)理財；貨幣市場基金 企業(yè)作為社會經(jīng)濟(jì)的主體，其行為越來越受到人們的關(guān)注。企業(yè)在從事主營業(yè)務(wù)的同時，如何開源節(jié)流，降低成本，增加資產(chǎn)收益，成為企業(yè)決策層考慮的問題。當(dāng)企業(yè)有大量的資金苦于找不到更好的投資

2、項目時，一般的選擇是將其存放在銀行，以備不時之需。企業(yè)的這種選擇本無可厚非，但是在追求利益最大化的前提下，企業(yè)有沒有更好的選擇呢？這時，企業(yè)理財就孕育而生。企業(yè)理財是指企業(yè)將閑置資金投資于股票，債券，基金等易變現(xiàn)資產(chǎn)或?qū)①Y金短期內(nèi)交由他人打理，以獲取超額收益的行為。但是，長久以來，企業(yè)理財沒有受到重視。 1 企業(yè)理財不被重視的原因分析 從具體實際來看，企業(yè)理財不被重視的原因有：第一，在傳統(tǒng)觀念中，企業(yè)被定位為生產(chǎn)經(jīng)營為主，與經(jīng)營無關(guān)的其他行為受到限制，也不被人所了解。第二，在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)融資渠道單一，很多企業(yè)經(jīng)常面臨資金短缺的窘境，何談富余資金進(jìn)行投資？第三，企業(yè)對于理財資

3、金有很高的要求，比如風(fēng)險要低，流動性要好等。過去，很少有這樣的投資品種。第四，企業(yè)缺乏投資方面的專業(yè)人才，對投資市場缺乏客觀公正的評判，如果投資失誤，將會給企業(yè)帶來很大損失。 隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系的逐步完善，企業(yè)的社會定位也發(fā)生了很大的變化。政策的寬松，融資渠道的拓寬，金融衍生品種的增多，使得企業(yè)運用資金的能力逐步加強(qiáng)。企業(yè)是以追求利益最大化為目標(biāo)的。當(dāng)企業(yè)有大量的閑置資金，尋求超過銀行存款收益的行為就成為可能。在企業(yè)理財中曾經(jīng)紅火一時的當(dāng)屬委托理財。它是券商將企業(yè)托付的資金進(jìn)行運做，并獲得收益的行為。其剛推出時，以承諾的高收益，低風(fēng)險倍受企業(yè)青睞。但隨著市場風(fēng)險的增大，券商違規(guī)行

4、為與日俱增，很多企業(yè)被拋進(jìn)了資金無底洞，有的甚至血本無歸。這種理財方式也成為昨日黃花，被大家所詬病。 其他的理財方式呢？債券，風(fēng)險較低，但流動性差；股票，流動性好，但風(fēng)險較高；外匯，專業(yè)性太強(qiáng)。有沒有適合企業(yè)投資的品種呢？答案是肯定的，那就是貨幣市場基金。 貨幣市場基金是證券投資基金的一種。而證券投資基金是一種利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式。它通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運作，從事股票、債券等金融工具的投資。其特點如下：投資基金的單位面值較低，在我國是1元人民幣；管理費、購買費較低，有利于吸收社會資金；基金由基金管理公司管理，由專

5、家經(jīng)營，有利于降低風(fēng)險，得到較高回報；實行投資組合，《證券投資基金法》規(guī)定，“基金管理人運用基金資產(chǎn)進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)采用資產(chǎn)組合的方式?！边@樣，有利于分散風(fēng)險，保障投資者資產(chǎn)的安全。而貨幣市場基金具有證券投資基金的所有特征，又有其獨特性。 2 貨幣市場基金的特性 貨幣市場基金主要有以下特征：（1）貨幣基金與股票基金，債券基金類似，是投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。如國庫券，商業(yè)票據(jù)，銀行定期存單，政府短期債券，企業(yè)債券等有價證券，安全性很高；（2）貨幣市場基金可隨時申購，隨時變現(xiàn)，流動性極強(qiáng)；（3）貨幣市場基金面值恒定為1元，收益體現(xiàn)在其份額的增加，而且每日分配收益，按月

6、結(jié)轉(zhuǎn)基金份額，享受復(fù)利；（4）貨幣市場基金投資于國債、央行票據(jù)等，收益穩(wěn)定；（5）貨幣市場基金無申購費、贖回費，交易手續(xù)費為零；（6）貨幣市場基金的收益免稅，不交 20％的所得稅；（7）贖回資金到帳迅速，T日贖回，一般T+2日資金即可到帳。 3 貨幣市場基金的歷史 貨幣市場基金最早發(fā)源于1971年的美國。由于對存款小戶的利率歧視，貨幣市場基金應(yīng)運而生——將小戶的資金集中起來，以大戶的姿態(tài)出現(xiàn)在金融市場上。一般投資者因市場準(zhǔn)入資格、資產(chǎn)規(guī)模等原因無法投資，而貨幣市場基金則成為機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者借道進(jìn)入貨幣市場的便捷途徑。它通過資金的匯集可進(jìn)行金融“批發(fā)”業(yè)務(wù)，爭取到銀行間貨幣市場

7、的較高收益，而且這種收益非常穩(wěn)定。資金量較小的投資者在債券市場不具成本優(yōu)勢，無論是信息，資訊或交易方面都會產(chǎn)生較高成本，通過基金公司進(jìn)行大批資金的運做可以有效降低成本，產(chǎn)生明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 貨幣市場基金誕生以來，全球貨幣市場基金的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，到2004年年底，全球最大的25家基金管理公司中貨幣市場基金的總資產(chǎn)達(dá)到1.25萬億美元，高于債券基金和混合基金的總和，以25.11%的比例高居全球共同基金市場的第二位。在很多發(fā)達(dá)國家，它幾乎是家庭和企業(yè)最主要的理財工具。 表1 數(shù)據(jù)來源：CCER中國證券市場數(shù)據(jù)庫 基金種類 股票基金 貨幣市場基金 債券基金

8、 混合基金 所占比重 52.9% 25.1% 16.6% 5.4% 表2 幾種投資方式的比較 風(fēng)險性 收益性 流動性 安全性 銀行存款 低 低 高 國債 最低 中 弱 最高 股票 高 高 強(qiáng) 最低 貨幣市場基金 低 中 強(qiáng) 高 從上表中可以看出，貨幣市場基金的收益性、風(fēng)險性、流動性和安全性都非常適合企業(yè)進(jìn)行投資。難怪在西方國家，貨幣市場基金已經(jīng)成為企業(yè)現(xiàn)金管理的工具。當(dāng)然，低風(fēng)險并不意味著沒有風(fēng)險，將閑置資金投資于貨幣市場基金并不等同于將錢存入銀行，任何投資都是有風(fēng)險的。但是截至2006年3月7日，從運作滿一年的12只貨幣

9、市場基金最近一年的總回報率的平均值2.24%來看（摘自wind資訊），資金的安全性和收益性都是非常理想的。2004年9月我國出臺的《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》，更強(qiáng)化了資金的安全性。其明確規(guī)定貨幣市場基金不得投資可轉(zhuǎn)債券；在全國銀行間債券市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40%；投資組合的平均剩余期限不得超過180天。這些規(guī)定增強(qiáng)了貨幣市場基金的風(fēng)險控制力度，突出了貨幣市場基金的低風(fēng)險，高流動的可靠性，保護(hù)了投資者的利益。 再如，同樣是1000萬元，如果存放在銀行，只能享受活期利率0.72%，以一年為限，利息收入為7.2萬元；投資貨幣市場基金，按2%收益率計算，一年可獲利20

10、萬元，而且享受活期般的便利。 4 結(jié)語 貨幣市場基金流動性好，風(fēng)險低，交易方便，無手續(xù)費，變現(xiàn)能力強(qiáng)，面值低，受市場風(fēng)險影響較小，專家理財，復(fù)利增值，免稅，而收益率能與一年期定期存款媲美?？梢姡顿Y貨幣市場基金，管理企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)，既可以獲得較大的收益，又能最大限度地保證資產(chǎn)的安全，是企業(yè)理想的投資理財工具。 其他參考文獻(xiàn)： 1.趙慧芝.加強(qiáng)高校科研經(jīng)費管理的幾點思考[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2010(12). 2.付林,李冬葉.高?？蒲薪?jīng)費的使用監(jiān)管機(jī)制[J].黑龍江高教研究,2009(11). 3.江軼.高?？蒲薪?jīng)費管理若干問題探析[J].福建財會管理干部學(xué)院學(xué)報,2010(4). 4.李紅宇.高?？蒲薪?jīng)費管理有效性探究[J].財會通訊綜合(中),2009(1). 5.石勉.對高?？蒲薪?jīng)費管理和審計的探討[J].經(jīng)濟(jì)師,2010(10). 6.林大靜.構(gòu)建高?？蒲薪?jīng)費內(nèi)部審計機(jī)制的思考[J].審計月刊,2009(6). 5 __________________________________________________________________________________________