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蘇寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表分析,金融0603李素素,,,公司簡(jiǎn)介,1,,報(bào)表分析,2,,比率分析,3,,預(yù)測(cè),4,公司簡(jiǎn)介,法定中文名稱：蘇寧電器股份有限公司股票代碼：002024法定代表人：張近東公司歷程：前身是江蘇蘇寧交家電有限公司，于1996年5月15日成立，注冊(cè)資本120萬(wàn)元，2000年7月28日經(jīng)江蘇省工商行政管理局批準(zhǔn)更名為江蘇蘇寧交家電集團(tuán)有限公司，2000年8月30日經(jīng)國(guó)家工商行政管理局批準(zhǔn)更名為蘇寧交家電（集團(tuán)）有限公司。2001年6月28日變更為蘇寧電器連鎖集團(tuán)股份有限公司，股本總額681.6萬(wàn)元。上市時(shí)間：2004年7月21日在深圳證券交易所上市,經(jīng)營(yíng)范圍,經(jīng)營(yíng)范圍：汽車專用照明電器、電子元件、電工器材和電氣信號(hào)設(shè)備加工制造，房屋租賃、維修，物業(yè)管理，室內(nèi)裝飾，園林綠化，經(jīng)濟(jì)信息咨詢，音像制品零售，茶座，實(shí)業(yè)投資。百貨、黃金、珠寶玉器、工藝美術(shù)品、鮮花銷售，洗衣服務(wù)，柜臺(tái)、場(chǎng)地租賃，國(guó)內(nèi)商品展示服務(wù)。國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口化妝品的銷售，企業(yè)形象策劃，人才培訓(xùn)。卷煙、煙絲、雪茄煙零售，國(guó)內(nèi)版圖書，期刊零售，零售各類定型包裝食品、飲料、酒類。（限指定的分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍為：綜合電器的連鎖銷售和服務(wù)。,07年的經(jīng)營(yíng)狀況,截止07年第三季度，蘇寧電器的總資產(chǎn)達(dá)到了164.11億元，比06年底增長(zhǎng)了83.83%。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入280.43億元，同比增長(zhǎng)51.68%；凈利潤(rùn)9.4億元，比上年同期增長(zhǎng)105.04%；每股收益0.65元，同比增長(zhǎng)96.97%。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及單店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的上升。截至9月末，公司已在全國(guó)106個(gè)地級(jí)以上城市擁有連鎖店453家，連鎖店面積達(dá)到180.10萬(wàn)平方米；公司可比店面（指2006年1月1日之前開設(shè)，含2006年1月1日當(dāng)天開設(shè)的店面）實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長(zhǎng)14.90%。其次，隨著公司采購(gòu)管理能力的提升，供應(yīng)鏈效率的進(jìn)一步提高，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率繼續(xù)保持穩(wěn)中有升，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為10.81%，較去年同期增長(zhǎng)0.59%；而隨著管理效率的提升，費(fèi)用率得到有效控制，較去年同期下降1.87%。其中銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度均低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。由此實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)總額和歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上年同期分別增長(zhǎng)了103.44%和105.04％。,,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表,對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表的分析,資產(chǎn)總額連年呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，且104.56%的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度56.42%，說(shuō)明資產(chǎn)的膨脹沒有帶來(lái)收入的同步增長(zhǎng)，仍有很大的發(fā)展空間。從表中可以看出，影響資產(chǎn)總額大幅增長(zhǎng)的原因是流動(dòng)資產(chǎn)的增加，其中貨幣資金的影響最大。因?yàn)閷儆诹闶蹣I(yè)，所以其流動(dòng)資產(chǎn)比率較高。貨幣資金增長(zhǎng)374.88%，主要為06年非公開發(fā)行募集的資金尚未全部投入使用及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的貨幣資金有所增加。雖然應(yīng)收票據(jù)有795.6%的增長(zhǎng)，但由于其所占資產(chǎn)的份額只有0.02%，所以其影響程度可以忽略。應(yīng)收賬款和壞賬準(zhǔn)備出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，周轉(zhuǎn)率較高。,權(quán)益結(jié)構(gòu)表,對(duì)權(quán)益結(jié)構(gòu)表的分析,負(fù)債的增長(zhǎng)幅度明顯下降，所占的份額也下降，但其增長(zhǎng)的絕對(duì)量仍占了負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)增長(zhǎng)量的56.37%。應(yīng)付票據(jù)06年大幅增加，所占份額也增加，主要是公司06年較多地采用了以銀行承兌匯票的方式與供應(yīng)商結(jié)算貨款。公司的流動(dòng)負(fù)債幾乎由應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款組成，通過(guò)“賬期”來(lái)占用供應(yīng)商資金，將獲得的周期性無(wú)成本短期融資投入企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，或通過(guò)變相手段轉(zhuǎn)做他用。這種做法是把雙刃劍，一旦過(guò)度，將使公司的資金鏈斷裂。股東權(quán)益出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，主要是其中資本公積金的大幅增長(zhǎng)。資本公積金的增長(zhǎng)全是由于股本溢價(jià)，且已有部分已轉(zhuǎn)增為股本。公司從2006年1月1號(hào)開始不再提取公益金，其05年的公益金全部轉(zhuǎn)作盈余公積金管理使用。,對(duì)利潤(rùn)表的分析,06年?duì)I業(yè)收入相比05年增長(zhǎng)了56.42%，實(shí)現(xiàn)了較大增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度卻有所下降。在營(yíng)業(yè)成本方面，其增長(zhǎng)幅度低于收入增長(zhǎng)，共同比有所下降，成本得到了有效的控制。營(yíng)業(yè)稅金及附加有大幅度增長(zhǎng)，但因所占的份額較小，所以影響不大。雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度降低，但其所占份額卻增加了，再加上銷售和管理費(fèi)用得到了有效控制，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。,,現(xiàn)金流入量分布表,,現(xiàn)金流出量分布表,對(duì)現(xiàn)金流量表的分析,現(xiàn)金流入量保持穩(wěn)定高速增長(zhǎng)。其絕大部分是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)收入比率為121.41%，公司的現(xiàn)金回收與商品銷售額基本達(dá)到了平衡。公司吸收投資所收到的現(xiàn)金有了大幅度的增加，可見其籌資渠道以吸收投資為主?，F(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)速度得到了有效的控制。投資所支付的現(xiàn)金有較大的負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明公司06年明顯減少了投資。,,,,,,,,,,,,比率分析,資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力,償債能力比率,盈利能力比率,成長(zhǎng)性比率,現(xiàn)金流量比率,短期償債能力比率,短期償債能力分析,06年比05年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都有所上升，其原因是貨幣資金的大幅增加，使得流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)幅度。短期償債能力有所提高。流動(dòng)比率雖然低于2，但卻高于行業(yè)平均。速動(dòng)比率基本接近于1，高于行業(yè)平均，比較合理。其原因是存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例較大，且增幅也有所增大。公司短期償債能力較高。,長(zhǎng)期償債能力比率,資產(chǎn)負(fù)債率偏高，公司承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。,綜合來(lái)看，公司的償債能力較高，應(yīng)注意加強(qiáng)長(zhǎng)期償債能力。,資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力比率,,,資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析,存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都逐年下降，且下降幅度較大。存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，周轉(zhuǎn)速度較慢。主要是因?yàn)殡S著連鎖店數(shù)量的增加、連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的擴(kuò)大，為了保證存貨的正常周轉(zhuǎn)，存貨庫(kù)存也相應(yīng)增加。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在06年有較大提高，這與它的壞賬準(zhǔn)備金的下降正好相對(duì)應(yīng)。公司經(jīng)營(yíng)能力僅處于行業(yè)第25，與公司總體的排名明顯不符，說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)能力相對(duì)公司其他能力而言較弱，有待提高。,盈利能力比率,,毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都有所上升，公司的營(yíng)業(yè)收入的創(chuàng)利能力強(qiáng)，成本的節(jié)約和費(fèi)用的控制成效顯著。凈資產(chǎn)收益率卻有所下滑，且每股收益呈下滑趨勢(shì)。,與行業(yè)平均相比,雖然06年蘇寧電器的凈資產(chǎn)收益率有所下滑，但仍遠(yuǎn)高于行業(yè)平均，且毛利率也遠(yuǎn)高于家電類連鎖的平均值，可見其盈利能力較高，在行業(yè)排名中處于第一。,成長(zhǎng)性比率,這里對(duì)07的統(tǒng)計(jì)尚有一個(gè)月未完成，所以其發(fā)展空間仍非常大，成長(zhǎng)性很好。,成長(zhǎng)性分析,總資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度均有所下降，但其增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)還是很大，這是由于其基數(shù)已經(jīng)越來(lái)越大。利潤(rùn)增長(zhǎng)率仍呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，而且速度又有所上升。成長(zhǎng)性在行業(yè)中排名第5，遠(yuǎn)超出行業(yè)均值，說(shuō)明其成長(zhǎng)性較好，有較大潛力。,現(xiàn)金流量比率,,現(xiàn)金流量分析,每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量呈較快的下滑趨勢(shì)，說(shuō)明其支付現(xiàn)金股利的能力越來(lái)越弱。且都遠(yuǎn)低于每股收益，其每股收益的現(xiàn)金保障程度較低。雖然公司的現(xiàn)金流評(píng)分仍遠(yuǎn)超行業(yè)均值，但就其自身而言，仍應(yīng)提高警惕，防止其下滑趨勢(shì)。,預(yù)測(cè),對(duì)2007年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)家電屬于耐用必需消費(fèi)品，且目前的家電銷售已逐漸形成國(guó)美和蘇寧的雙寡頭壟斷。行業(yè)集中度高就意味著公司定價(jià)能力的提高。在目前通貨膨脹的過(guò)程中，需求旺盛，公司議價(jià)能力增強(qiáng)，利潤(rùn)率將明顯提升。再者由于公司連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大和單店質(zhì)量提高，規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)，供應(yīng)鏈整合能力增強(qiáng)以及管理效率進(jìn)一步提升，公司預(yù)計(jì)2007年度累計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)70%-100%。,ThankYou!,金融0603李素素,