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資本市場(chǎng)簡介,邢臺(tái)市橋東區(qū)金融辦,中國資本市場(chǎng)概況主板市場(chǎng)（Main-BoardMarket）是資本市場(chǎng)中最重要的組成部分，分為上交所和深交所兩個(gè)市場(chǎng)，上市很大程度上能夠反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，有“國民經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱。創(chuàng)業(yè)板，又稱二板市場(chǎng)（Second-boardMarket）即第二股票交易市場(chǎng)，專為暫時(shí)無法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進(jìn)行融資和發(fā)展的企業(yè)提供融資途徑和成長空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的重要補(bǔ)充，在資本市場(chǎng)有著重要的位置。“新三板”市場(chǎng)原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)，是我國多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中必不可少的部分。首次公開募股（InitialPublicOfferings，簡稱IPO）是指一家企業(yè)或公司（股份有限公司）第一次將它的股份向公眾出售（首次公開發(fā)行，指股份公司首次向社會(huì)公眾公開招股的發(fā)行方式）。一級(jí)市場(chǎng)（PrimaryMarket/NewIssueMarket）是籌集資金的公司或政府機(jī)構(gòu)將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)（SecondaryMarket）、證券流通市場(chǎng)（SecurityMarket）、次級(jí)市場(chǎng)，是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣，轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。在二級(jí)市場(chǎng)上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。,,一、中國資本市場(chǎng)發(fā)展歷程——多層次資本市場(chǎng),,3,1990年、1991年滬深交易所相繼開業(yè)，分散的柜臺(tái)市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向有組織、集中的場(chǎng)內(nèi)交易,成立主板市場(chǎng)。1992年中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行管理；2004年5月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板；2009年10月23日，中國創(chuàng)業(yè)板舉行開板啟動(dòng)儀式，2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式上市;2006年1月新三板在中關(guān)村科技園區(qū)正式試點(diǎn)，2012年9月全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（也叫“新三板”）注冊(cè)成立，2013年12月27日，新三板擴(kuò)容至全國;2014年1月22日，黨的十八屆三中全會(huì)《決定》提出健全多層次資本市場(chǎng)體系。,,4,2109家24.99萬億,621家0.08萬億,379家1.78萬億,場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng),場(chǎng)外市場(chǎng),5530家,統(tǒng)計(jì)截止:2014年1月31日,二、中國資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀——多層次資本市場(chǎng),,中小板市場(chǎng)現(xiàn)狀,2004年5月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，深證證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊市場(chǎng)，重點(diǎn)安排主板擬上市公司中具有較好成長性和較高科技含量的中小企業(yè)上市截止2013年12月31日，中小板市場(chǎng)共有上市企業(yè)697家，其中，2009年在1月1日到2013年12月31日，在中小板首次公開發(fā)行429家,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)現(xiàn)狀,2009年創(chuàng)業(yè)板在深交所成立，截止2013年12月31日，共有355家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)公開發(fā)行股票，355家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,新三板市場(chǎng)(全國股份轉(zhuǎn)讓交易系統(tǒng)）現(xiàn)狀,區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)現(xiàn)狀,目前我國區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)主要有天津股權(quán)交易所、浙江股權(quán)交易中心、齊魯股權(quán)托管中心、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心、武漢股權(quán)交易托管中心、上海股權(quán)托管交易中心、（深圳）前海股權(quán)交易中心、（福建）海峽股權(quán)交易中心、廣州股權(quán)交易中心、成都股權(quán)交易中心、遼寧股權(quán)交易中心。截至2014年1月31日，共有股交中心掛牌公司5530家，其中浙江股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)739家，總市值230億元左右。,主要股權(quán)交易所（中心）月成交筆數(shù),,9,2145家2.45萬億美元,3266家16.6萬億美元,2776家5萬億美元,6198家4萬億美元,區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng),新三板,主板（含中小板）,創(chuàng)業(yè)板,356家0.04億元,2088家24.6萬億元,355家1.57億元,5219家0.4億元,三、中國和美國多層次資本市場(chǎng)比較,,中國多層次資本市場(chǎng)現(xiàn)狀,美國多層次資本市場(chǎng)現(xiàn)狀,截至日期：2013年12月31日2013年12月31日，人民幣兌美元中間價(jià)（人民幣匯率）為：6.096,,一、投行業(yè)務(wù)簡介,,主板（中小板）上市創(chuàng)業(yè)板上市“新三板”掛牌境外上市公開發(fā)行股票非公開發(fā)行股票配股,企業(yè)債公司債私募債可轉(zhuǎn)換公司債分離交易可轉(zhuǎn)債短期融資券中期票據(jù),收購與反收購資產(chǎn)重組發(fā)行股份購買資產(chǎn)管理層收購股票回購合并和分立借殼上市,,10,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃動(dòng)態(tài)市值管理項(xiàng)目融資顧問引入國外戰(zhàn)略投資者股權(quán)分置改革資產(chǎn)證券化,,二、投行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀——財(cái)務(wù)顧問,,11,中國資產(chǎn)證券化三足鼎立,11,,二、投行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀,,12,,2009到2013年各種融資方式占相關(guān)融資總額比例,目前市場(chǎng)上的主要融資方式有IPO、公開增發(fā)、定向增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債及公司債、企業(yè)債、中小企業(yè)私募債等八種融資方式。從融資額來看，從2009年到2013年，企業(yè)債占比最大，超過其他六種融資方式，總計(jì)19,752.48億元人民幣，約占融資總額的33.39%；其次為定向增發(fā)，占33.79%。證監(jiān)會(huì)2010年末以來積極試點(diǎn)實(shí)施“綠色通道”制度，促使公司債市場(chǎng)出現(xiàn)小井噴。2011年以來，公司債市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展期，成為上市公司再融資的新熱點(diǎn)，2013年公司債融資總額為6,342.95億元。,,12,,,13,2006-2014年1月24日新三板掛牌企業(yè)數(shù)量,單位：家,截止2014年1月24日，全國中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（“新三板”）累計(jì)掛牌企業(yè)為621家。從2006年到2014年1月24日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量逐年增加。2014年1月24日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（“新三板”）舉行集體掛牌儀式，來自全國的266家企業(yè)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)集中掛牌。隨著新三板在全國擴(kuò)容，未來掛牌企業(yè)數(shù)量將越來越大。,,2006-2014年1月24日新三板掛牌企業(yè)累計(jì)數(shù)量,單位：家,二、投行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀——新三板（全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）,13,,二、投行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀——新三板（全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）,,14,2006-2013年“新三板”增發(fā)融資情況統(tǒng)計(jì),全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司主要通過股票發(fā)行（定向增資）融資。2006-2010年，處于培育階段的新三板市場(chǎng)5年間僅有14筆再融資，累計(jì)募集資金5.86億元。2011年以來，新三板掛牌公司融資情況開始改善，2011年融資首次達(dá)到10筆，平均募集資金6.48億元；2012年新三板掛牌公司定向融資達(dá)24筆，平均融資規(guī)模達(dá)到6.56億萬元。而2013年，新三板掛牌公司定向增發(fā)融資共有54筆，是2012年的兩倍多。,數(shù)據(jù)來源：Wind資訊,14,