《人民幣升值對(duì)廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口的影響分析_圖文.》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《人民幣升值對(duì)廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口的影響分析_圖文.（7頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、決策參考摘要:匯率改革以來，人民幣逐漸升值,這對(duì)廣東出口加工業(yè)產(chǎn)生了較大影響。本 文通過對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率、廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口、出口總額的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，利用協(xié)整分析和向量自回歸等計(jì)量工具，驗(yàn)證了實(shí)際有效匯率對(duì)廣東機(jī)電產(chǎn)品貿(mào)易 的影響。結(jié)果表明，本幣升值對(duì)廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口有一定影響，并在金融危機(jī)中被 放大,但總體上廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口對(duì)匯率變動(dòng)的彈性不大。關(guān)鍵詞:實(shí)際有效匯率；機(jī)電產(chǎn)品；協(xié)整分析；向量自回歸Abstract:Si nee the reform of RMB excha nge rate for-matio n mecha nism,RMBappreciati on has b

2、rought a sig-n ifica nt impact on the export process ing in dustry ofGuangdon g.By using adjusted mon thly data of real ex-cha nge rate of RMB,total amount ofGuangdong s import and export of mechanical and electrical pncidthis paper uses cointegrati on test and vector auto-regres-sio n model to test

3、ify the impact of real excha nge rateon Guangdong s trade volume in electrical equipment. The result shows that the impacthas been amplified in financial crisis but less exchange rate flexibility of mecha ni cal andelectrical products.Keywords:Real excha nge rate;Mecha nical&Electrical Products;Coi

4、ntegrati ontest;Vector auto-regressi on model、廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口現(xiàn)狀1985 年國(guó)務(wù)院做出擴(kuò)大機(jī)電產(chǎn)品出口的決定后，廣東出口商品結(jié)構(gòu)從以傳統(tǒng)大 宗商品出口為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐暂^高附加值的機(jī)電產(chǎn)品（含高新技術(shù)產(chǎn)品出口為主，如今機(jī) 電產(chǎn)品貿(mào)易已占據(jù)廣東外貿(mào)的半壁江山。表 1 廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易額及占比（單位:億美元注:進(jìn)出口占比數(shù)量級(jí)為%。數(shù)據(jù)來源:根據(jù)廣東對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易廳網(wǎng)站(http:/www.gddoftec.gov.c n/ 公布數(shù)據(jù)整理而成。從表 1 看到，除 2009 年外廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口均保持一定增長(zhǎng)勢(shì)頭。 2008 年在全省貿(mào)易進(jìn)出口總額均

5、出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)情況下，全年機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口 1739.8 億美元，增長(zhǎng) 4.1%,出口 2835.6 億美元，增長(zhǎng) 12%,增速比上年大幅回落 11.8 個(gè)百分點(diǎn)。2008 年出 口增速大幅下滑一定程度上預(yù)示了機(jī)電產(chǎn)品受金融危機(jī)影響的時(shí)滯作用開始顯現(xiàn)。2009 年廣東省機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口總額為 4078 億美元，比上年同期下降 11%。其中 出口 2501.4 億美元，比上年下降 11.9%,比全國(guó)機(jī)電出口降幅小 1.5 個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口 1576.8億美元，比上年下降 9.4%,略高于全國(guó)機(jī)電進(jìn)口降幅。 截至 2009 年底進(jìn)出口 降幅不斷收窄。從貿(mào)易方式來看,2009 年，全年加工貿(mào)易進(jìn)、出口分別為 9

6、48.7 億美元和 1803.8 億美元，降幅為 12.3%和 14.4%。自 2 月以來從各月出口看，一般貿(mào)易單月出口降幅 均小于平均降幅，全年累計(jì)下降 4.4%。二、人民幣升值影響機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口的實(shí)證分析1.數(shù)據(jù)說明及預(yù)處理本文選擇實(shí)際有效匯率作為分析指標(biāo)是因?yàn)閷?shí)際有效匯率全面考慮了雙邊名義 匯率相對(duì)變動(dòng)，剔除了通貨膨脹對(duì)貨幣本身價(jià)值變動(dòng)的影響，綜合反映人民幣對(duì)外價(jià) 值及相對(duì)購(gòu)買力。國(guó)際清算銀行公布的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)以2005 年為基期,本文采集 2005 年 7 月至 2009 年 4 月的月度原始數(shù)據(jù)，為了克服異方差現(xiàn)象，取自然 對(duì)數(shù)并記為 Inre。另外，用 CPI 將機(jī)電產(chǎn)品

7、進(jìn)出口月度數(shù)據(jù)調(diào)為以 2005 年 7 月為基期的實(shí)際進(jìn)出 口額，取自然對(duì)數(shù)記為 Inex 和 Inin。本文以美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)間點(diǎn) 為界限將研究時(shí)間分為兩段：一是 2005 年 7 月至 2007 年 8 月,此間我國(guó)進(jìn)行了人民 幣匯率制度改革，新的制度變革無疑帶來新的研究點(diǎn)；二是 2007 年 9 月至 2009 年 4 月，經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響日益蔓延，借此時(shí)間段觀察匯率對(duì)具體產(chǎn)業(yè)貿(mào)易影響具有一定實(shí)際 意義。2.對(duì) 2005 年 7 月2007 年 8 月機(jī)電產(chǎn)品貿(mào)易的計(jì)量實(shí)證2721單位根檢驗(yàn)。對(duì) 3 個(gè)序列Inrel、Inexl、Ininl 進(jìn)行 ADF 檢驗(yàn)，結(jié)果表明，實(shí)際

8、有效匯率、機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口、出口的原始序列均為非平穩(wěn)序列，但對(duì)三者一階差分而言,ADF 絕對(duì)值均大于 5%臨界值的絕對(duì)值。Inrel、Inexl、Ininl 均為單整的 1(1 過 程。表 2Inrel、Inexl、Ininl 的單位根 ADF 檢驗(yàn)結(jié)果注:(c,t,p 為檢驗(yàn)類型;*表示在 5%的置信水平下顯著。人民幣升值對(duì)廣東機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口的影響分析龔帥(暨南大學(xué)港澳特區(qū)經(jīng)濟(jì)研究所，廣東廣州 510632年度進(jìn)口進(jìn)口占比出口出口占比2004961.9859.81297.4561.220051146.560.41644.269.020061407.8362.22045.4767.82007167

9、1.5263.12532.5468.6 20081739.866.32835.6270.220091576.7362.52501.3169.7 變量 ADF 值(c,t,p1%臨界值 5%臨界值結(jié)論 Inre1-1.2762(c,0,1-3.7343-2.9907 非平穩(wěn) Inre1-3.4905*(c,0,1-3.7497-2.9969 平穩(wěn) Inex1-2.5671(c,0,1-3.7343-2.9907 非平穩(wěn) Inex1-5.8295*(c,0,1-3.7497-2.9969 平穩(wěn) Inin1-2.4033(c,0,1-3.7343-2.9907 非平穩(wěn) Inin 1-6.2525*(

10、c,0,1-3.7497-2.9969 平穩(wěn)特區(qū)經(jīng)濟(jì) Special Zone Economy2010 年 9 月2協(xié)整分析。用 OLS 方法將 Ininl 對(duì) Inrel 進(jìn)行靜態(tài)回歸檢驗(yàn)。從結(jié)果看 方程 擬合效果不是很好，而 D.W=0.993306,殘差序列呈正自相關(guān)。利用 ARMA 模型重建 兩者之間回歸模型。LNIN=-6.282181177+2.38628401*LNRER-squared0.647331Adjusted R-squared0.632721Durbi n-Watson stat0.993306Prob(F-statistic0.053605首先，對(duì)殘差序列進(jìn)行二階自

11、相關(guān)檢驗(yàn)，計(jì)算得 LM 統(tǒng)計(jì)量小于 5%顯著水平臨 界值，且滯后二階殘差項(xiàng)的回歸系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上不顯著，原回歸模型不存在二階序列相 關(guān)。Breusch-Godfrey Serial Correlati on LM Test對(duì)第一階段人民幣實(shí)際有效匯率和機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口之間建立ARMA 模型：LNIN=2.81064798+0.4290753831*LNRE+AR(1=0.556518 7049(0.449951(0.318582(3.182333R2=0.352894 D.W=1.846477從結(jié)果看，實(shí)際有效匯率變化不能很好解釋機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口變動(dòng)，可能是研究段內(nèi)20062007 年初，人民幣實(shí)際有效匯

12、率呈貶值態(tài)勢(shì)(巴曙松,20063對(duì) lnex1 和 lnre1 的分析。Inex1 對(duì) Inre1 進(jìn)行 OLS 回歸,殘差序列同樣存在一 階序列相關(guān)。修正得到二者間 ARMA 回歸結(jié)果:LNEX=1.500389873+0.7933507727*LNRE+AR(1=0.52791 01819(1.237146(-2.567631(2.952387R2=0.967421 D.W=1.892116方程說明兩者間存在相關(guān)性。實(shí)際有效匯率每下降 1 個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)刺激機(jī)電產(chǎn) 品出口下降 0.8 個(gè)百分點(diǎn)。人民幣升值短期內(nèi)，可能由于名義價(jià)格粘性等原因，未對(duì) 機(jī)電產(chǎn)品出口造成很大影響。3 對(duì) 2007 年

13、 9 月2009 年 4 月機(jī)電產(chǎn)品貿(mào)易的計(jì)量實(shí)證1單位根檢驗(yàn)。對(duì) Inre2、Inex2、Inin2 的 ADF 檢驗(yàn)結(jié)果顯示，三者均在 5%顯 著水平下拒絕原假設(shè)，都是一階差分平穩(wěn)序列。2協(xié)整檢驗(yàn)。滯后期的確定。直接采用向量自回歸模型進(jìn)行分析。根據(jù) AIC 信息準(zhǔn)則得到 Inre2 與 Inex2 最優(yōu)滯后期為 2, lnre2 與 Inin2 最優(yōu)滯后期為 1。建立滯后一期的 Inre2 與 Inin2 回歸模型：Lnin 2t=0.23l nin 2t-1-0.87I nre2t-1+7.885374833上式中，前期實(shí)際有效匯率上升一個(gè)百分點(diǎn)將導(dǎo)致當(dāng)期進(jìn)口減少0.87 個(gè)百分點(diǎn)。因此

14、短期外部沖擊是影響機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口的主要因素，建立滯后兩期的 Inre2 與Inex2 回歸方程：Lnex2t=0.90lnex2t-1-0.57lnex2t-2+3.81lnre2t-1-4.62Inre2t-2+7. 38再次看到滯后一期及兩期的匯率變動(dòng)對(duì)機(jī)電出口影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于自身前一期及前 兩期出口對(duì)當(dāng)期出口值的影響；滯后兩期時(shí)實(shí)際匯率每上升一個(gè)百分點(diǎn)使出口下降 4.62 個(gè)百分點(diǎn)，滯后一期使出口上升 3.81 個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，可能出口剛性導(dǎo)致出口響應(yīng)匯率變動(dòng)存在時(shí)滯，機(jī)電企業(yè)多數(shù)從事進(jìn)料加工貿(mào)易，本幣升值時(shí)，企業(yè)考慮延長(zhǎng)國(guó) 內(nèi)生產(chǎn)價(jià)值鏈，以提高產(chǎn)品附加值再增加產(chǎn)品出口。三、結(jié)論與啟示1經(jīng)濟(jì)

15、危機(jī)前近兩年時(shí)間，人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)廣東機(jī)電產(chǎn)品出口影響大于進(jìn)口。實(shí)際有效匯率每下降一個(gè)百分點(diǎn)導(dǎo)致機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口減少0.43 個(gè)百分點(diǎn)，出口減少 0.79 個(gè)百分點(diǎn)?？此朴秀鹘y(tǒng)匯率彈性理論，原因可能是廣東機(jī)電產(chǎn)品貿(mào) 易具有典型加工貿(mào)易特征，進(jìn)出口具有雙向影響作用，出口減少勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)減少進(jìn) 口。2第二階段實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)、出口影響都大于前一階段。前一期實(shí)際有效匯率下降一個(gè)百分點(diǎn)導(dǎo)致當(dāng)期進(jìn)口增加 0.87 個(gè)百分點(diǎn),出口下降 3.81 個(gè) 百分點(diǎn)。原因可能是美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，致使國(guó)外需求低迷，加之廣東 機(jī)電產(chǎn)品出口替代性較高，本幣升值一定程度上磨滅了本國(guó)產(chǎn)品在國(guó)外市

16、場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使機(jī)電產(chǎn)品出口有一定下滑。3第二階段匯率變動(dòng)抑制出口的作用大于第一階段，但影響程度并不像外界宣傳的人民幣升值給廣東制造業(yè)出口以致命打擊，因此還需按行業(yè)分而視之。參考文獻(xiàn)：1 巴曙松.實(shí)際匯率下人民幣呈現(xiàn)貶值態(tài)勢(shì)J.金融經(jīng)濟(jì),2006,(12.2 盧向前，戴國(guó)強(qiáng).人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口的影響：19942003J經(jīng) 濟(jì)研究,2005,(05.3 楊帆.人民幣升值壓力的根源及升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響J.南方金融,2005,(08.4 李輝.人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國(guó)加工貿(mào)易影響的實(shí)證分析J.國(guó)際貿(mào)易問題,2008,(05.畢玉江.實(shí)際有效匯率對(duì)我國(guó)商品進(jìn)出口的影響基于標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際貿(mào)易分類的實(shí)證檢驗(yàn)J.世界經(jīng)濟(jì)研究，2005,(06.黃靜波廣東省對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的實(shí)證分析M.廣州：中山大學(xué)出版社,2006.7 易丹輝.數(shù)據(jù)分析與 EVIEWS 應(yīng)用M.北京沖國(guó)人民大學(xué)出版社,2008.8 肖蔚.人民幣升值對(duì)外向型經(jīng)濟(jì)的影響與應(yīng)對(duì)J.金融時(shí)報(bào)，2008.F-statistic 3.118585Probability0.064212Obs*R-squared 5.743012Probability0.0566142732010 年 9 月 Special Zone Economy 特區(qū)經(jīng)濟(jì)