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. “財(cái)務(wù)報(bào)表分析”記分作業(yè)1 作業(yè)一：償債能力分析 請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報(bào)，完成對該公司的償債能力分析！ 一、格力電器償債能力分析 1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 2、速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債3、現(xiàn)金比率=可立即動用的資金/流動負(fù)債 4、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債 歷年數(shù)據(jù) 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 流動比率（%） 107.50 107.94 111.78 現(xiàn)金流量比率（%） 13.44 23.35 5.22 速動比率（%） 93.90 86.07 84.51 現(xiàn)金比率（%） 41.23 37.05 25.01 二、長期償債能力 1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 2、股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 3、償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動中的現(xiàn)金凈流量 年份 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 資產(chǎn)負(fù)債率（%） 73.47 74.40 78.43 股東權(quán)益比率（%） 26.53 25.64 21.57 償債保障比率（%） 757.41 434.50 1991.40 三、利率保障倍數(shù) 利率保障倍數(shù)=（凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 年份 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 利率保障倍 -92.89 -17.99 -12.98 償債能力分析：珠海格力電器股份有限公司的流動比率低，說明其缺乏短期償債能力?，F(xiàn)金比率逐年增高，資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低，說明其財(cái)務(wù)上趨于穩(wěn)健。但公司利率保障倍數(shù)很小，其支付利息的能力很弱. “財(cái)務(wù)報(bào)表分析”記分作業(yè)2 作業(yè)二：營運(yùn)能力分析 請同學(xué)們根據(jù)第一次作業(yè)選擇的上市公司年報(bào)（注意：每次作業(yè)必須是針對同一個公司），完成對其的營運(yùn)能力分析！ 格力電器營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力，資產(chǎn)運(yùn)用效率高，則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面從長期和短期兩方面來分析格力的營運(yùn)能力： 1、短期資產(chǎn)營運(yùn)能力 （1）存貨周轉(zhuǎn)率。存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性，控制失敗會導(dǎo)致成本過度，作為格力的主要資產(chǎn)，存貨的管理更是舉足輕重。由于格力業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，存貨規(guī)模增長速度小于其銷售增長的速度，因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年上升。若該指標(biāo)過小，則發(fā)生跌價損失的風(fēng)險較大，但格力的銷售規(guī)模也保持了較快的增長，在業(yè)務(wù)量擴(kuò)大時，存貨量是充足貨源的必要保證，且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已完工產(chǎn)品比重下降，在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升，存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍，但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率，注重獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加快項(xiàng)目的開發(fā)速度，提高資金利用效率，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，保持適度的增長速度。 年份 2011 2012 2013 存貨周轉(zhuǎn)率 4.69 5.46 7.28 （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。3年來，格力的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有了較大幅度的上升（見表），原因是主營業(yè)務(wù)的大幅度上升，較嚴(yán)格的信用政策和收賬政策的有效實(shí)施。 年份 2011 2012 2013 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 113.61 153.62 156.84 2、長期資產(chǎn)營運(yùn)能力 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇下降是由處置、核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務(wù)量的大幅下降所致,說明格力沒有采取高度的固定資產(chǎn)利用率和管理效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低,該指標(biāo)(見下表)近年的下降趨勢主要是由于毛利率,應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利用率的提高使其下降幅度較小,格力要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,必須改善管理。 年份 2011 2012 2013 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.37 1.25 1.17 總的來說,格力的資產(chǎn)營運(yùn)能力很強(qiáng),幾項(xiàng)指標(biāo)都非常優(yōu)秀,堪稱行業(yè)典范。唯一不足就是長期資產(chǎn)營運(yùn)能力稍有下降，應(yīng)加強(qiáng)對總資產(chǎn)管理的更加合理化，彌補(bǔ)不足，保持行業(yè)優(yōu)勢！ “財(cái)務(wù)報(bào)表分析”記分作業(yè)3 作業(yè)三：獲利能力分析 請同學(xué)們根據(jù)第一次和第二次選擇的上市公司（注意：每次作業(yè)必須是針對同一個公司），完成對其的獲利能力分析。 格力電器（獲利能力分析） 2012年格力電器1-6月份的營業(yè)收入為479億元，相比2011年同比增長19.45%，營業(yè)成本為370億元，相比2011年增長9.46%；2013年格力電器1—6月份的營業(yè)收入為530億元，相比2012年同比增長10.64%，營業(yè)成本為383億元，相比2012年同比增長3.5%。說明格力電器的營業(yè)狀況良好，具有較強(qiáng)的盈利能力。 格力電器 2012 指標(biāo)評價 指標(biāo)分析 營業(yè)收入（億元） 479 營業(yè)收入增長率 19.45% 營業(yè)成本（億元） 370 營業(yè)成本增長率 9.46% 2013 營業(yè)收入（億元） 430 營業(yè)收入增長率 6.17% 營業(yè)成本（億元） 323 營業(yè)成本增長率 5.95% 盈利能力通常用營業(yè)利潤率、銷售凈利率、資本金利潤率，利潤率越高，說明盈利能力越好。具體如表所示： 格力電器2011—2013年各年中期盈利能力分析表 2011年 2012年 2013年 營業(yè)利潤率 3.86% 6.81% 8.91% 銷售凈利率 5.51% 5.99% 7.59% 從表中可以看出，格力電器2011—2013年的營業(yè)利潤率和銷售凈利率的變動趨勢基本一致，總體是呈上升趨勢，說明了格力電器的盈利能力較強(qiáng)。結(jié)合當(dāng)今實(shí)際情況，就是越來越多的家庭都需要電器，只要格力的定價準(zhǔn)確，其市場需求依然會保持增長，營業(yè)利潤率還會上升。 由于銷售盈利指標(biāo)都是以營業(yè)指標(biāo)為基礎(chǔ)的盈利指標(biāo)分析，沒有考慮投入和產(chǎn)出的對比關(guān)系，還應(yīng)從資產(chǎn)的應(yīng)用效率和資本的投入報(bào)酬進(jìn)一步分析，以公平的評價企業(yè)的盈利能力。而資產(chǎn)報(bào)酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力。通過查閱格力電器的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)報(bào)酬率2011年—2013年中期數(shù)據(jù)分別為3.35%，3.39%和3.68%，呈上升趨勢，說明了股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力增強(qiáng)，資產(chǎn)的利用效率也在提高。但格力電器的資金利用效率比較低，所以急需加強(qiáng)。 以下將以2011年中期為基期，以2013年中期為報(bào)告期，對格力電器的發(fā)展能力指標(biāo)計(jì)算分析，具體如表所示： 2011—2013年各年中期發(fā)展能力分析表 2011年 2012年 2013年 相差 凈利潤 2226228071.32 2902096670.90 4045142984.58 1818914913.26 利潤增長率 -- 30.36% 81.70% 51.34% 銷售額 40061636049.31 47923438391.98 52894582454.60 12834046405.29 銷售增長率 -- 19.62% 32.04% 12.41% 主營業(yè)務(wù)利潤 5940393977.82 10723622372.87 14277403822.34 8337009844.5 增長率 -- 80.52% 140.34% 59.82% 營業(yè)利潤 1544765743.08 3263526873.81 4711539302.49 3166773559.41 營業(yè)利潤增長率 -- 111.26% 205.00% 93.74% 從表中可以看出，格力電器公司2012年和2013年中期的銷售增長率、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率都有所提高，說明企業(yè)的獲利能力和成長性好，并且盈利的總效果提高，產(chǎn)品市場前景看好。 “財(cái)務(wù)報(bào)表分析”記分作業(yè)4 作業(yè)四：財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析 請同學(xué)們根據(jù)第一次和第二次選擇的上市公司（注意：每次作業(yè)必須是針對同一個公司），完成對其的的綜合分析，并及時提交作業(yè)。 格力財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析 一、格力電器基本情況介紹： 該公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司,1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立,1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取4400001008614號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。截至2003年12月31日公司的注冊資本和實(shí)收股本均為人民幣53694萬元。 該公司屬電子行業(yè),主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)包括:本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口，生產(chǎn)、科研所需原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件等商品及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口；經(jīng)營本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)（按[99]外經(jīng)貿(mào)政審函字第1167號文經(jīng)營）。制造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器、電風(fēng)扇、清潔衛(wèi)生器具、音響設(shè)備、擴(kuò)音系統(tǒng)配套設(shè)備，模具、塑料制品。 格力電器公司目前已經(jīng)在全球200多個國家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將“格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個國家和地區(qū)的國際家電市場。根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計(jì)，格力電器公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國同行前列。 作為上市公司，格力電器在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場上的市場表現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止:格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7.2億元，而歷年來格力電器公司向股東的分紅則超過了18億元。格力電器公司連續(xù)6年都被入選“中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”，是上市公司中難得一見的老牌績優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行——瑞士信貸第一波士頓對中國1200多家上市公司進(jìn)行分析評估以后，將格力電器公司評為“中國最具投資價值的12家上市公司”之一，格力電器公司是中國家電業(yè)唯一獲此項(xiàng)殊榮的企業(yè)，被譽(yù)為“中國家電最佳上市公司”;2001年至2006年，格力電器公司連續(xù)六年都被選入美國《財(cái)富》(中文版)“中國上市公司百強(qiáng)”，連續(xù)5年都進(jìn)入了國家稅務(wù)總局評選的“中國上市公司納稅百強(qiáng)”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。 二、杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 三、杜邦分析數(shù)據(jù)。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)總額（平均）/股東權(quán)益總額 營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額 1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 總資產(chǎn)凈利率 營業(yè)凈利率 凈利率/營業(yè)收入 權(quán)益乘數(shù) 凈資產(chǎn)收益 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 年份 2011 2012 2013 權(quán)益乘數(shù) 4.493088972 3.858222928 3.720615801 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.764107937 0.912607393 1.090061281 資產(chǎn)凈利率 0.671143201 0.943357477 1.385499322 股東權(quán)益報(bào)酬率 0.114955004 0.155091567 0.651375233 銷售凈利率 0.033483292 0.044047056 0.160607382 由股東權(quán)益報(bào)酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)和上圖表可以看出，格力的股東權(quán)益報(bào)酬率在2012到2013年上升較快是由于銷售凈利率上升和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降及權(quán)益乘數(shù)下降綜合作用的結(jié)果?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降權(quán)益乘數(shù)下降了，說明其資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，負(fù)責(zé)比率下降了一些，權(quán)益乘數(shù)越小，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險程度越低。而股東權(quán)利報(bào)酬率的增加主要是由于銷售凈利率每年的上升，銷售凈利率在之前已有分析，這里就不在贅述，顯然，格力在開拓市場增加銷售收入，成本費(fèi)用控制，降低耗費(fèi)方面做得很好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，同時格力的周轉(zhuǎn)率一年比一年高，說明該企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較好，不斷提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要不斷提高銷售收入。 四、總結(jié) 通過格力電器各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，我們可以得出，格力電器償債能力一般，營運(yùn)能力較好，盈利能力較強(qiáng)，發(fā)展能力較好。根據(jù)分析，我們給出以下建議： 應(yīng)注意應(yīng)收賬款，加強(qiáng)償債能力；注重改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)； 加強(qiáng)存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率；積極進(jìn)行企業(yè)創(chuàng)新，提高競爭力； 作為家電企業(yè)的領(lǐng)頭羊，卻成長能力一般，只排在中間水平。這樣的情況勢必影響企業(yè)以后的發(fā)展，應(yīng)拓展業(yè)務(wù)，發(fā)展海外市場。 精選word范本！