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化工大宗產(chǎn)品價格走勢及與經(jīng)濟周期聯(lián)動性分析 信息與市場部祝昉副主任 研究員2011年10月14日山東濟南 由食鹽緊缺看市場信心 信心比黃金還貴重 報告大綱 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 受世界經(jīng)濟增長波動的影響 世界石化產(chǎn)業(yè)供需呈現(xiàn)一定的周期性波動 自上世紀(jì)90年代以來 世界石化行業(yè)一直處于重組和調(diào)整中 逐步形成了新的市場格局 貿(mào)易流向 供需特點及新的產(chǎn)品需求 亞太地區(qū)受中國等市場需求的強勁拉動 對石化產(chǎn)品的需求量增長較快 中東地區(qū)憑借其原料充足 生產(chǎn)成本低廉等眾多優(yōu)勢 新建了大批石化裝置 歐美地區(qū)受能源價格較高的影響 不斷進行結(jié)構(gòu)調(diào)整 世界石化市場增長的重點已由北美 西歐轉(zhuǎn)向中東和亞太地區(qū) 需求傳遞全球經(jīng)濟增長的強度又是石化產(chǎn)品需求的基本推動力 產(chǎn)生強勁的石化產(chǎn)品需求 強勢的需求一般允許生產(chǎn)商提高價格支持較高的利潤 從而形成良好的價格傳遞通道 成本推動大部分石化產(chǎn)品的以油氣為原料 因而油價對石化生產(chǎn)商極端重要 原油的價格直接影響石化生產(chǎn)的原材料成本 同時原油價格也影響到天然氣 煤炭等化工品原料價格 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 從2010年以來 行業(yè)經(jīng)濟處于景氣回升通道從歷史看 石油和化工行業(yè)發(fā)展走勢具有明顯的周期性特征 進入新世紀(jì)后 我國石油和化工行業(yè)經(jīng)過2年調(diào)整 從2003年起 開始進入最新一輪經(jīng)濟景氣周期上升通道 2008年中期在金融危機作用之下開始回調(diào) 行業(yè)景氣加速下滑 本輪景氣周期歷時5年半 2009年上半年觸底回穩(wěn) 目前處于回升通道 預(yù)計2011年后 我國石油和化工行業(yè)將會步入一個相對平穩(wěn)較快的發(fā)展階段 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 今年是 十二五 開局之年 從上半年行業(yè)經(jīng)濟運行情況看 起步良好截至6月末 全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)26518家 主營收入2000萬元以上企業(yè) 累計總產(chǎn)值5 32萬億元 現(xiàn)行價格 下同 創(chuàng)歷史新高 同比增長34 4 占全國規(guī)模工業(yè)總產(chǎn)值的13 44 其中 一季度產(chǎn)值2 42萬億元 環(huán)比下降4 1 二季度產(chǎn)值2 90萬億元 環(huán)比增長19 7 6月份 行業(yè)產(chǎn)值歷史性突破1萬億元 達到1 02萬億 同比增長35 7 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 2003 2011年歷史同期比較 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 1 5月 主要經(jīng)濟指標(biāo)均創(chuàng)歷史最好水平全行業(yè)利潤3560 3億元 同比增32 2 占全國規(guī)模工業(yè)利潤的18 54 主營業(yè)務(wù)收入4 24萬億元 增長34 4 資產(chǎn)總計7 20萬億元 增長18 4 進出口總額2412 88億美元 同比增長33 7 貿(mào)易逆差1089 9億美元 同比擴大35 8 全行業(yè)從業(yè)人員662萬人 增長7 6 單位 萬元 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 主要產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)快速增長 上半年 國內(nèi)主要石油和化工產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)較快增長 其中 石油鉆井和煉化專用設(shè)備 基礎(chǔ)化學(xué)原料 農(nóng)用化學(xué)品等產(chǎn)品增長強勁石油天然氣 原油保持較快增長 天然氣增速有所減緩 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 農(nóng)用化學(xué)品化肥 農(nóng)藥強勁增長 1 6月 全國化肥總產(chǎn)量 折純 下同 3062 4萬噸 同比增長8 3 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 全國乙烯產(chǎn)量781 1萬噸 同比增長17 2 甲醇產(chǎn)量996 9萬噸 增長20 8 硫酸產(chǎn)量3577 5萬噸 增長17 2 燒堿產(chǎn)量1235 1萬噸 增長18 2 涂料產(chǎn)量483 3萬噸 增長20 6 合成樹脂2248 3萬噸 增長9 8 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 從地區(qū)分布分析 國內(nèi)石油和化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值增幅超過50 的省市區(qū)有五個 依次為廣西 西藏 貴州 內(nèi)蒙 江西 全行業(yè)平均增幅39 8 行業(yè)區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 一 大宗石化產(chǎn)品的經(jīng)濟周期規(guī)律 同時 有些問題值得關(guān)注 報告大綱 國際環(huán)境 歐債危機 發(fā)達國家高失業(yè)率 需求疲軟 世界經(jīng)濟復(fù)蘇面臨復(fù)雜局面 石油需求增加 資源儲量減少 開采成本上升 地緣局勢不穩(wěn) 游資炒作 石油價格高位沖擊市場 貿(mào)易摩擦增加 技術(shù) 環(huán)境等隱性壁壘 碳稅趨勢 貿(mào)易保護主義抬頭 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 國內(nèi)環(huán)境 改革不斷深化 市場經(jīng)濟體制不斷健全 市場配置資源效率提高 內(nèi)需持續(xù)擴大 GDP保持7 左右增速 經(jīng)濟長期向好趨勢不改 信息化改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) 城鎮(zhèn)化率升至50 以上 下游行業(yè)發(fā)展升級 兩化融合 城鎮(zhèn)化和消費結(jié)構(gòu)升級步伐加快 新型工業(yè)化道路 低碳經(jīng)濟 綠色經(jīng)濟 資源節(jié)約型 環(huán)境友好型社會 發(fā)展方式轉(zhuǎn)變 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 我國石油和化工行業(yè)的運行已經(jīng)與世界經(jīng)濟緊密地結(jié)合在一起 在分析行業(yè)經(jīng)濟要考慮的因素越來越多 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 世界經(jīng)濟 全球經(jīng)濟開始走出危機的陰影 但復(fù)蘇之路并不平坦 還存在諸多不確定 不穩(wěn)定因素歐元區(qū)6月的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) PMI 從上月的54 6降至52 為18個月以來最低 其中德國PMI增速創(chuàng)17個月新低 意大利 愛爾蘭 西班牙和希臘PMI都低于50美國6月制造業(yè)指數(shù)從5月的53 5意外升至55 3 好于預(yù)期 但其失業(yè)率卻升至9 2 連續(xù)第三個月上升 顯示出 失業(yè)型復(fù)蘇 的特征 美國計劃第三次量化寬松傾向政策IMF最新預(yù)計2011年世界經(jīng)濟增速將低于2010年 為4 3 比4月的預(yù)測下調(diào)0 1 由于美國量化寬松政策 龐大的政府預(yù)算赤字 奧巴馬出口翻番政策等因素影響 美元貶值趨勢明顯 2011年為弱勢美元的貨幣環(huán)境 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 奧巴馬強調(diào)債務(wù)違約將嚴(yán)重損害美國經(jīng)濟 后果一 美元貶值致儲備地位喪失 后果二 市場利率將大幅飆升 后果三 美國經(jīng)濟衰退威脅增大 后果四 提高稅收和大幅削減開支 歐洲主權(quán)債務(wù)危機延續(xù)到2011年 為世界經(jīng)濟的恢復(fù)帶來不確定性 希臘政府負債為2 360億美元 政府負債占GDP比例達到127 意大利政府負債為14 000億美元 政府負債占GDP比例達到116 葡萄牙政府負債為2 860億美元 政府負債占GDP比例達到76 愛爾蘭政府負債為8 670億美元 政府負債占GDP比例達到66 西班牙政府負債為11 000億美元 政府負債占GDP比例達到66 雖然中國 美國 日本表示將采取有效措施援助歐洲 歐洲各國也致力于通過各種政策消減政府赤字 但歐洲主權(quán)債務(wù)危機的仍然是懸在人們心里的一把利劍 歐洲五國政府債務(wù)情況圖解 提防歐債惡化帶來的市場波動 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 世界經(jīng)濟 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 我國宏觀經(jīng)濟運行平穩(wěn) 上半年 國內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元 按可比價格計算 同比增長9 6 其中 一季度增長9 7 二季度增長9 5 全國固定資產(chǎn)投資 不含農(nóng)戶 12 46萬億元 同比增長25 6 全國房地產(chǎn)開發(fā)投資2 63萬億元 同比增長32 9 社會消費品零售總額8 58萬億元 同比增長16 8 企業(yè)用電量15633 1億千瓦時 同比增長15 5 比一季度加快0 7個百分點一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示 上半年我國宏觀經(jīng)濟運行總體平穩(wěn) 投資增速較快 需求保持較旺 經(jīng)濟內(nèi)生動力增強 但目前經(jīng)濟形勢仍比較復(fù)雜 國內(nèi)形勢及政策 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 8月份 我國制造業(yè)指數(shù) PMI 50 9 環(huán)比上漲0 2個百分點 在連續(xù)4個月下跌后止跌回升7月CPI漲幅則繼續(xù)擴大 達6 5 創(chuàng)3年來新高全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同月上漲7 5 下半年 我國宏觀經(jīng)濟政策取向不會有大的調(diào)整 但可能會增強局部的靈活性 保障宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行 防止大起大落仍是宏觀政策調(diào)控的根本目標(biāo)下半年宏觀經(jīng)濟仍將會延續(xù)平穩(wěn)較快的走勢 但增速會有所減緩 通脹的壓力較大 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 下游市場需求分析 二 宏觀政策調(diào)控下的下半年市場 要加強對工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向 2011年上半年上市公告 報告大綱 三 下半年市場趨勢預(yù)判 十二五 將是我國經(jīng)濟由工業(yè)化中期向工業(yè)化后期轉(zhuǎn)變的過渡時期 原材料工業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征也將相應(yīng)發(fā)生變化 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比重下降 高端和新型產(chǎn)業(yè)得到較快發(fā)展 經(jīng)濟增長的質(zhì)量將會進一步提高 增速將會逐步放緩 十二五 也將是我國石油和化學(xué)工業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期 三 下半年市場趨勢預(yù)判 中國石油化工市場隨國內(nèi)經(jīng)濟好轉(zhuǎn) 宏觀經(jīng)濟政策導(dǎo)向 使國內(nèi)石油和化工產(chǎn)品消費向好的方向發(fā)展 多重因素影響價格傳遞 三 下半年市場趨勢預(yù)判 經(jīng)濟波動與產(chǎn)業(yè)輪動 房地產(chǎn)汽車基礎(chǔ)設(shè)施出口 機電 輕紡 鋼鐵建材有色化工 礦石焦炭石油 電力煤炭石油運輸 產(chǎn)能擴張與去產(chǎn)能化 庫存調(diào)整 三 下半年市場趨勢預(yù)判 當(dāng)前對通脹問題的基本認識貨幣因素經(jīng)濟過熱 需求拉動成本上升輸入性因素 三 下半年市場趨勢預(yù)判 三 下半年市場趨勢預(yù)判 三 下半年市場趨勢預(yù)判 需求有所增加 但供需基本面難以成為影響油價波動的主導(dǎo)因素 除非出現(xiàn)特殊因素導(dǎo)致的大規(guī)模供應(yīng)中斷 供需基本面基本平衡 油價將主要伴隨各類型經(jīng)濟指數(shù)及以股市為代表的金融市場而波動 全球經(jīng)濟仍然脆弱 歐元區(qū)債務(wù)危機以及美國債務(wù)違約風(fēng)險加大成為市場關(guān)注的焦點和炒作題材 歐元區(qū)債務(wù)危機惡化 中東北非和東北亞局勢動蕩以及日本大地震等事件的影響 新興經(jīng)濟體國家正面臨不斷加大的通脹壓力預(yù)測下半年月度油價的相對高位可能出現(xiàn)在9 10月間 WTI原油年均價格可能在95美元 桶上下 布倫特油價 供應(yīng)角度 需求角度 城鎮(zhèn)化率將是推動石油和化工產(chǎn)品消費增長的最主要動力 人民幣政策的變化 如人民幣匯率 準(zhǔn)備金率 影響出口 對需求有副作用 房地產(chǎn)政策影響對化工產(chǎn)品的需求 三 下半年市場趨勢預(yù)判 原材料價格上漲 推動石油和化工產(chǎn)品市場價格 隨著新型煤化工技術(shù)試點和推廣 未來石化產(chǎn)品供應(yīng)將增加新的原料路線 進口競爭 特別是中東地區(qū)的低價產(chǎn)品將對國內(nèi)價格有打壓作用 三 下半年市場趨勢預(yù)判 謝謝大家