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1、第十章第十章 利潤與分配管理利潤與分配管理第一節(jié)第一節(jié) 利潤與分配管理概述利潤與分配管理概述第二節(jié)第二節(jié) 利潤預(yù)測與決策利潤預(yù)測與決策第三節(jié)第三節(jié) 利潤實(shí)現(xiàn)與增長途徑利潤實(shí)現(xiàn)與增長途徑第四節(jié)第四節(jié) 股利理論與政策股利理論與政策內(nèi)容提要內(nèi)容提要思考題思考題第一節(jié)第一節(jié) 利潤與分配管理概述利潤與分配管理概述一、利潤的概念與意義一、利潤的概念與意義 利潤是銷售收入扣除成本費(fèi)用后的余額。利潤是銷售收入扣除成本費(fèi)用后的余額。 由于成本費(fèi)用包括的內(nèi)容與表現(xiàn)的形式不同，利潤所由于成本費(fèi)用包括的內(nèi)容與表現(xiàn)的形式不同，利潤所包含的內(nèi)容與形式也有一定的區(qū)別。包含的內(nèi)容與形式也有一定的區(qū)別。如果成本費(fèi)用不包利息和所

2、得稅，則利潤如果成本費(fèi)用不包利息和所得稅，則利潤表現(xiàn)為息前利潤；表現(xiàn)為息前利潤；如果成本費(fèi)用包含了利息而不包括所得稅，如果成本費(fèi)用包含了利息而不包括所得稅，則利潤表現(xiàn)為利潤總額；則利潤表現(xiàn)為利潤總額；如果成本費(fèi)用包含了所得稅，則利潤表現(xiàn)如果成本費(fèi)用包含了所得稅，則利潤表現(xiàn)為凈利潤；為凈利潤；如果成本費(fèi)用中甚至包含了權(quán)益資本的成如果成本費(fèi)用中甚至包含了權(quán)益資本的成本，則利潤將表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增加值本，則利潤將表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增加值 利潤有其重要的經(jīng)濟(jì)意義：利潤有其重要的經(jīng)濟(jì)意義： 1利潤是反映企業(yè)經(jīng)營績效的核心指標(biāo)利潤是反映企業(yè)經(jīng)營績效的核心指標(biāo) 2利潤是企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行利益分配的基礎(chǔ)利潤是企業(yè)利益相關(guān)者

3、進(jìn)行利益分配的基礎(chǔ) 3利潤是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基本源泉利潤是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基本源泉二、利潤分配的意義與原則二、利潤分配的意義與原則（一）利潤分配的意義（一）利潤分配的意義（二）企業(yè)利潤分配原則（二）企業(yè)利潤分配原則（三）企業(yè)利潤分配程序（三）企業(yè)利潤分配程序 （一）利潤分配的意義（一）利潤分配的意義 首先，通過利潤分配，國家財(cái)政能動(dòng)員集中首先，通過利潤分配，國家財(cái)政能動(dòng)員集中一部分利潤，由國家有計(jì)劃地分配使用，實(shí)現(xiàn)國一部分利潤，由國家有計(jì)劃地分配使用，實(shí)現(xiàn)國家政治職能和經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控職能，發(fā)展高新技術(shù)、家政治職能和經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控職能，發(fā)展高新技術(shù)、能源交通和原材料基礎(chǔ)工業(yè)，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能源交通

4、和原材料基礎(chǔ)工業(yè)，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造良好條件。創(chuàng)造良好條件。 其次，通過利潤分配，企業(yè)由此而形成一部分其次，通過利潤分配，企業(yè)由此而形成一部分自行安排使用的積累性資金，增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營自行安排使用的積累性資金，增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)力，有利于企業(yè)適應(yīng)市場需要發(fā)展生產(chǎn)，改的財(cái)力，有利于企業(yè)適應(yīng)市場需要發(fā)展生產(chǎn)，改善職工生活福利善職工生活福利 第三，通過利潤分配，投資者能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益，第三，通過利潤分配，投資者能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益，從而提高企業(yè)的信譽(yù)程度，有利于增強(qiáng)企業(yè)繼續(xù)融通從而提高企業(yè)的信譽(yù)程度，有利于增強(qiáng)企業(yè)繼續(xù)融通資金的能力，有利于生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要。資金的能力，有利于生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要。

5、（二）企業(yè)利潤分配原則（二）企業(yè)利潤分配原則 1兼顧各方面利益原則兼顧各方面利益原則 根據(jù)這一原則，企業(yè)的利潤必須按稅根據(jù)這一原則，企業(yè)的利潤必須按稅法規(guī)定的所得稅率計(jì)算繳納所得稅，稅法規(guī)定的所得稅率計(jì)算繳納所得稅，稅后利潤再在企業(yè)與經(jīng)營者和投資者之間后利潤再在企業(yè)與經(jīng)營者和投資者之間進(jìn)行分配，貫徹維護(hù)各利益主體利益的進(jìn)行分配，貫徹維護(hù)各利益主體利益的財(cái)務(wù)管理基本原則。財(cái)務(wù)管理基本原則。 2積累和消費(fèi)相結(jié)合的原則積累和消費(fèi)相結(jié)合的原則 3參照國際慣例，規(guī)范分配程序參照國際慣例，規(guī)范分配程序 利潤分配順序的規(guī)定應(yīng)盡可能與國際利潤分配順序的規(guī)定應(yīng)盡可能與國際慣例接軌，才有利于對(duì)外開放政策的執(zhí)行慣例

6、接軌，才有利于對(duì)外開放政策的執(zhí)行 （三）企業(yè)利潤分配程序（三）企業(yè)利潤分配程序 1彌補(bǔ)企業(yè)虧損彌補(bǔ)企業(yè)虧損 按企業(yè)財(cái)務(wù)通則規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的年度虧按企業(yè)財(cái)務(wù)通則規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的年度虧損，可以用下一年度的稅前利潤彌補(bǔ)；下一損，可以用下一年度的稅前利潤彌補(bǔ)；下一年度利潤不足彌補(bǔ)的，可以在五年內(nèi)用所得年度利潤不足彌補(bǔ)的，可以在五年內(nèi)用所得稅前利潤延續(xù)彌補(bǔ)；延續(xù)五年未彌補(bǔ)完的虧稅前利潤延續(xù)彌補(bǔ)；延續(xù)五年未彌補(bǔ)完的虧損，用繳納所得稅后的利潤彌補(bǔ)。損，用繳納所得稅后的利潤彌補(bǔ)。 2.繳納所得稅繳納所得稅企業(yè)應(yīng)納所得稅的數(shù)額企業(yè)應(yīng)納所得稅的數(shù)額=企業(yè)的應(yīng)稅所得額企業(yè)的應(yīng)稅所得額所得稅的稅率所得稅的稅率 企業(yè)應(yīng)

7、稅所得額企業(yè)應(yīng)稅所得額=實(shí)現(xiàn)利潤總額實(shí)現(xiàn)利潤總額+經(jīng)批準(zhǔn)增加的收入項(xiàng)目經(jīng)批準(zhǔn)增加的收入項(xiàng)目 經(jīng)批準(zhǔn)減少的項(xiàng)目（如彌補(bǔ)往年度虧損等）經(jīng)批準(zhǔn)減少的項(xiàng)目（如彌補(bǔ)往年度虧損等） 3.稅后利潤的分配稅后利潤的分配 企業(yè)繳納所得稅后的利潤一般應(yīng)按下列順序進(jìn)行分配：企業(yè)繳納所得稅后的利潤一般應(yīng)按下列順序進(jìn)行分配：（1）支付被沒收財(cái)物的損失和違反）支付被沒收財(cái)物的損失和違反稅法規(guī)定而支付的滯納金和罰款。稅法規(guī)定而支付的滯納金和罰款。 （2）彌補(bǔ)以前年度虧損。）彌補(bǔ)以前年度虧損。 （3）提取公積金。）提取公積金。 （4）提取公益金。）提取公益金。 （5）向投資者分配利潤。）向投資者分配利潤。 返回返回第二節(jié)第二

8、節(jié) 利潤預(yù)測與決策利潤預(yù)測與決策一、利潤指標(biāo)體系一、利潤指標(biāo)體系(一一)絕對(duì)額指標(biāo)絕對(duì)額指標(biāo) 絕對(duì)額指標(biāo)是指企業(yè)計(jì)劃期實(shí)現(xiàn)的利潤總額。絕對(duì)額指標(biāo)是指企業(yè)計(jì)劃期實(shí)現(xiàn)的利潤總額。利潤總額營業(yè)利潤投資凈收益營業(yè)外收支凈額 營業(yè)利潤 商品銷售利潤 其他銷售利潤 管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 商品銷售利潤 營業(yè)凈收入 銷售費(fèi)用 銷售稅金和教育費(fèi)附加 投資凈收益 取得的投資收益 投資損失 其中：其中：投資收益包括對(duì)外投資分得的利潤、股利投資收益包括對(duì)外投資分得的利潤、股利和債券利息，投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓所和債券利息，投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓所取得的款項(xiàng)高于賬面價(jià)值的差額，以及按照取得的款項(xiàng)高于賬面價(jià)值的差額，以及

9、按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位增加的權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位增加的凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額等凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額等投資損失包括投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓投資損失包括投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得的款項(xiàng)低于賬面價(jià)值的差額，以及按照取得的款項(xiàng)低于賬面價(jià)值的差額，以及按照權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位減少的權(quán)益法核算的股權(quán)投資在被投資單位減少的凈資產(chǎn)中所分擔(dān)的數(shù)額等凈資產(chǎn)中所分擔(dān)的數(shù)額等 10-2-8營業(yè)外收支凈額，是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無營業(yè)外收支凈額，是指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接聯(lián)系的各項(xiàng)收入與支出相抵的余額。直接聯(lián)系的各項(xiàng)收入與支出相抵的余額。營業(yè)外收入包括固定資產(chǎn)盤盈和出售的凈營業(yè)外收入包括

10、固定資產(chǎn)盤盈和出售的凈收益，罰款收入，因債權(quán)人原因確實(shí)無法支收益，罰款收入，因債權(quán)人原因確實(shí)無法支付的應(yīng)付款項(xiàng)，教育費(fèi)附加返還款等。付的應(yīng)付款項(xiàng)，教育費(fèi)附加返還款等。營業(yè)外支出包括固定資產(chǎn)盤虧、報(bào)廢、毀營業(yè)外支出包括固定資產(chǎn)盤虧、報(bào)廢、毀損和出售的凈損失，非季節(jié)性和非修理期的損和出售的凈損失，非季節(jié)性和非修理期的停工損失，尚未與企業(yè)分離的職工子弟校經(jīng)停工損失，尚未與企業(yè)分離的職工子弟校經(jīng)費(fèi)和技工學(xué)校經(jīng)費(fèi)，非常損失，公益救濟(jì)性費(fèi)和技工學(xué)校經(jīng)費(fèi)，非常損失，公益救濟(jì)性捐贈(zèng)，賠償金，違約金等捐贈(zèng)，賠償金，違約金等企業(yè)利潤絕對(duì)額指標(biāo)是企業(yè)一定時(shí)期生產(chǎn)企業(yè)利潤絕對(duì)額指標(biāo)是企業(yè)一定時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的最終財(cái)務(wù)

11、成果指標(biāo)，是企業(yè)進(jìn)經(jīng)營活動(dòng)的最終財(cái)務(wù)成果指標(biāo)，是企業(yè)進(jìn)行利潤分配的依據(jù)。行利潤分配的依據(jù)。 10-2-9優(yōu)點(diǎn)：通過絕對(duì)額指標(biāo)的分析，可以綜合優(yōu)點(diǎn)：通過絕對(duì)額指標(biāo)的分析，可以綜合了解企業(yè)計(jì)劃期利潤總額指標(biāo)完成情況，對(duì)了解企業(yè)計(jì)劃期利潤總額指標(biāo)完成情況，對(duì)于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、改進(jìn)工作、提高企業(yè)管理水平，于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、改進(jìn)工作、提高企業(yè)管理水平，爭取完成或超過完成利潤計(jì)劃，合理分配利爭取完成或超過完成利潤計(jì)劃，合理分配利潤都是十分重要的。潤都是十分重要的。缺點(diǎn)：絕對(duì)額指標(biāo)的大小，受企業(yè)的生產(chǎn)缺點(diǎn)：絕對(duì)額指標(biāo)的大小，受企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、設(shè)備技術(shù)裝備的先進(jìn)程度等生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、設(shè)備技術(shù)裝備的先進(jìn)程度等生產(chǎn)條件的影

12、響，因此，不同類型企業(yè)的利潤額條件的影響，因此，不同類型企業(yè)的利潤額不能比較。就是相同行業(yè)，設(shè)備技術(shù)裝備先不能比較。就是相同行業(yè)，設(shè)備技術(shù)裝備先進(jìn)的大型企業(yè)，與裝備較差的中、小型企業(yè)進(jìn)的大型企業(yè)，與裝備較差的中、小型企業(yè)的利潤數(shù)額也不能比較。即使在同一企業(yè)，的利潤數(shù)額也不能比較。即使在同一企業(yè)，由于生產(chǎn)條件的客觀變化，不同時(shí)期的利潤由于生產(chǎn)條件的客觀變化，不同時(shí)期的利潤總額也缺乏可比性?？傤~也缺乏可比性。除絕對(duì)額指標(biāo)外，還必須采用相對(duì)數(shù)指標(biāo)。除絕對(duì)額指標(biāo)外，還必須采用相對(duì)數(shù)指標(biāo)。(二二)相對(duì)數(shù)指標(biāo)（利潤率指標(biāo)相對(duì)數(shù)指標(biāo)（利潤率指標(biāo) ） 它是企業(yè)一定時(shí)期的利潤額與營業(yè)它是企業(yè)一定時(shí)期的利潤額與營

13、業(yè)(或銷售或銷售)收入、成本費(fèi)用、權(quán)益資本的數(shù)額等的比率，收入、成本費(fèi)用、權(quán)益資本的數(shù)額等的比率，形成了企業(yè)的營業(yè)形成了企業(yè)的營業(yè)(或銷售或銷售)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、成本費(fèi)用利潤率和權(quán)益資本利潤率等指標(biāo)。利潤率和權(quán)益資本利潤率等指標(biāo)。 利潤率指標(biāo)是反映企業(yè)利潤水平的指標(biāo)，利潤率指標(biāo)是反映企業(yè)利潤水平的指標(biāo)，能準(zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)營管理工作能準(zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)營管理工作的質(zhì)量。的質(zhì)量。 不同時(shí)期和不同地區(qū)企業(yè)的利潤率也可以不同時(shí)期和不同地區(qū)企業(yè)的利潤率也可以進(jìn)行比較。利潤率高，說明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好，進(jìn)行比較。利潤率高，說明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好，經(jīng)營管理水平高；利潤率低，說明經(jīng)濟(jì)效益差，

14、經(jīng)營管理水平高；利潤率低，說明經(jīng)濟(jì)效益差，管理水平低。因此，使用利潤率可以彌補(bǔ)絕對(duì)管理水平低。因此，使用利潤率可以彌補(bǔ)絕對(duì)額指標(biāo)的不足。額指標(biāo)的不足。 企業(yè)利潤率多種多樣，經(jīng)常運(yùn)用的有以下三種。企業(yè)利潤率多種多樣，經(jīng)常運(yùn)用的有以下三種。1銷售利潤率。銷售利潤率。式中，銷售凈額是指企業(yè)銷售收入或營業(yè)收入中扣除當(dāng)期的銷式中，銷售凈額是指企業(yè)銷售收入或營業(yè)收入中扣除當(dāng)期的銷售折扣、銷售折讓、銷貨退回等扣除項(xiàng)目金額后的余額售折扣、銷售折讓、銷貨退回等扣除項(xiàng)目金額后的余額一般說來，銷售利潤率愈高愈好。該指標(biāo)愈高，說明企業(yè)的獲一般說來，銷售利潤率愈高愈好。該指標(biāo)愈高，說明企業(yè)的獲利能力愈強(qiáng)。在排除價(jià)格因素

15、后，銷售利潤率高，說明企業(yè)管利能力愈強(qiáng)。在排除價(jià)格因素后，銷售利潤率高，說明企業(yè)管理水平高，銷售成本率低理水平高，銷售成本率低2成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率 %100銷售凈額銷售利潤銷售利潤率利潤率成本費(fèi)用%100成本費(fèi)用總額利潤總額 成本費(fèi)用利潤率，反映企業(yè)每百元成本費(fèi)用利潤率，反映企業(yè)每百元成本費(fèi)用的獲利比例。它表明企業(yè)生成本費(fèi)用的獲利比例。它表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中資金耗費(fèi)的經(jīng)濟(jì)效益。產(chǎn)經(jīng)營過程中資金耗費(fèi)的經(jīng)濟(jì)效益。廣泛用于工業(yè)企業(yè)綜合性的利潤預(yù)測廣泛用于工業(yè)企業(yè)綜合性的利潤預(yù)測和產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測和產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測3權(quán)益資本利潤率。權(quán)益資本利潤率。 權(quán)益資本利潤率，表明每百元權(quán)益權(quán)益資本利潤率，表

16、明每百元權(quán)益資本所實(shí)現(xiàn)的利潤，反映企業(yè)權(quán)益資資本所實(shí)現(xiàn)的利潤，反映企業(yè)權(quán)益資本運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)效益。本運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)效益。在產(chǎn)品品種和價(jià)格一定的條件下，在產(chǎn)品品種和價(jià)格一定的條件下，權(quán)益資本利潤率的高低，既取決于產(chǎn)權(quán)益資本利潤率的高低，既取決于產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售量的多少，又取決于品的產(chǎn)量和銷售量的多少，又取決于單位成本的高低和資金占用量的大小，單位成本的高低和資金占用量的大小，以及權(quán)益資本周轉(zhuǎn)速度的快慢以及權(quán)益資本周轉(zhuǎn)速度的快慢 權(quán)益資本利潤率權(quán)益資本利潤率=銷售利潤率銷售利潤率權(quán)益資本周轉(zhuǎn)率權(quán)益資本周轉(zhuǎn)率權(quán)益資本利潤率是綜合反映能力很強(qiáng)的指標(biāo)。權(quán)益資本利潤率是綜合反映能力很強(qiáng)的指標(biāo)。通過該指標(biāo)的計(jì)劃和考

17、核，可以促使企業(yè)采取各通過該指標(biāo)的計(jì)劃和考核，可以促使企業(yè)采取各種措施，努力提高權(quán)益資本利用率，力求以較少種措施，努力提高權(quán)益資本利用率，力求以較少的或同樣的權(quán)益資本占用，提供更多的盈利，加的或同樣的權(quán)益資本占用，提供更多的盈利，加速企業(yè)的成長。速企業(yè)的成長。 此外，股份有限公司還可以采用以下一些指標(biāo)：此外，股份有限公司還可以采用以下一些指標(biāo)：凈值報(bào)酬率，即利潤總額與平均股東權(quán)益的比率；凈值報(bào)酬率，即利潤總額與平均股東權(quán)益的比率；市盈率，即股票價(jià)格與每股盈余的比率；市盈率，即股票價(jià)格與每股盈余的比率；每股股利率，即股利總額與流通股數(shù)的比值每股股利率，即股利總額與流通股數(shù)的比值二、利潤預(yù)測二、利

18、潤預(yù)測 利潤預(yù)測是依據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中有關(guān)利潤預(yù)測是依據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中有關(guān)因素變化情況，運(yùn)用科學(xué)的方法進(jìn)行研究和因素變化情況，運(yùn)用科學(xué)的方法進(jìn)行研究和分析，對(duì)未來一定時(shí)期內(nèi)的利潤數(shù)額進(jìn)行預(yù)分析，對(duì)未來一定時(shí)期內(nèi)的利潤數(shù)額進(jìn)行預(yù)計(jì)和測算，并尋求實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)利潤的各種措施計(jì)和測算，并尋求實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)利潤的各種措施方案。方案。 利潤預(yù)測是確定目標(biāo)利潤、編制利潤計(jì)劃利潤預(yù)測是確定目標(biāo)利潤、編制利潤計(jì)劃的基本依據(jù)。的基本依據(jù)。 利潤預(yù)測的重點(diǎn)是對(duì)企業(yè)利潤總額的預(yù)測，利潤預(yù)測的重點(diǎn)是對(duì)企業(yè)利潤總額的預(yù)測，其中的關(guān)鍵又是銷售利潤的預(yù)測。其中的關(guān)鍵又是銷售利潤的預(yù)測。 （一）銷售利潤的預(yù)測方法（一）銷售利潤的預(yù)

19、測方法 （二）對(duì)外投資收益預(yù)測（二）對(duì)外投資收益預(yù)測 （三）營業(yè)外收支凈額的預(yù)測（三）營業(yè)外收支凈額的預(yù)測（一）銷售利潤的預(yù)測方法（一）銷售利潤的預(yù)測方法銷售利潤的預(yù)測方法有以下幾種：銷售利潤的預(yù)測方法有以下幾種：1比例預(yù)測法比例預(yù)測法 2量本利分析預(yù)測法量本利分析預(yù)測法 3回歸分析預(yù)測法回歸分析預(yù)測法 4因素分析預(yù)測法因素分析預(yù)測法 5經(jīng)驗(yàn)預(yù)測法經(jīng)驗(yàn)預(yù)測法 1比例預(yù)測法比例預(yù)測法 就是根據(jù)歷史上企業(yè)利潤與有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（如銷售收就是根據(jù)歷史上企業(yè)利潤與有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（如銷售收入、權(quán)益資本等）的比例關(guān)系來預(yù)測未來一定時(shí)期利入、權(quán)益資本等）的比例關(guān)系來預(yù)測未來一定時(shí)期利潤數(shù)額的一種方法，其計(jì)算公式如

20、下：潤數(shù)額的一種方法，其計(jì)算公式如下： 在采用權(quán)益資本利潤率測算的公式為：在采用權(quán)益資本利潤率測算的公式為：利潤預(yù)測值產(chǎn)品銷售的銷售利潤率或最近幾年平均上年）（收入預(yù)計(jì)值產(chǎn)品銷售 = 總額預(yù)測值企業(yè)利潤的權(quán)益資本利益率或最近幾年平均上年）（資本預(yù)計(jì)值企業(yè)權(quán)益= 式中利潤率隨企業(yè)經(jīng)營狀況而定。式中利潤率隨企業(yè)經(jīng)營狀況而定。 如果未來時(shí)期企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況比較穩(wěn)如果未來時(shí)期企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況比較穩(wěn)定，則可根據(jù)預(yù)期的銷售收入或權(quán)益資本預(yù)定，則可根據(jù)預(yù)期的銷售收入或權(quán)益資本預(yù)測值、上年的銷售利潤率或上年的權(quán)益資本測值、上年的銷售利潤率或上年的權(quán)益資本利潤率計(jì)算未來時(shí)期的利潤數(shù)額；利潤率計(jì)算未來時(shí)期的利

21、潤數(shù)額； 如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況不夠穩(wěn)定，致使各如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況不夠穩(wěn)定，致使各年利潤率有高有低時(shí)，則應(yīng)以前幾期利潤率年利潤率有高有低時(shí)，則應(yīng)以前幾期利潤率的平均值作為預(yù)測的比率進(jìn)行測算。的平均值作為預(yù)測的比率進(jìn)行測算。 利潤率平均值可按簡單算術(shù)平均法或移動(dòng)利潤率平均值可按簡單算術(shù)平均法或移動(dòng)平均法求得平均法求得 在用簡單算術(shù)平均法計(jì)算平均利潤率時(shí)可按下列公式計(jì)在用簡單算術(shù)平均法計(jì)算平均利潤率時(shí)可按下列公式計(jì)算：算： 還可以用移動(dòng)平均方法求得綜合的平均利潤率還可以用移動(dòng)平均方法求得綜合的平均利潤率 銷售利潤率預(yù)測的%100期數(shù)以前各期的銷售利潤率%100以前各期的銷售收入以前各期的銷售利潤

22、比例預(yù)測法不僅適用于可比產(chǎn)品利潤預(yù)測，也可用于比例預(yù)測法不僅適用于可比產(chǎn)品利潤預(yù)測，也可用于不可比產(chǎn)品的利潤預(yù)測。不可比產(chǎn)品的利潤預(yù)測。 不過預(yù)測不可比產(chǎn)品利潤時(shí)，利潤率指標(biāo)一般是用成不過預(yù)測不可比產(chǎn)品利潤時(shí)，利潤率指標(biāo)一般是用成本利潤率，不用銷售利潤率。而且該指標(biāo)不是根據(jù)歷本利潤率，不用銷售利潤率。而且該指標(biāo)不是根據(jù)歷史形成的比例關(guān)系確定的，而根據(jù)不同的情況加以確史形成的比例關(guān)系確定的，而根據(jù)不同的情況加以確定的：凡是不可比產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、勞動(dòng)生產(chǎn)率、原定的：凡是不可比產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、勞動(dòng)生產(chǎn)率、原材料消耗與可比產(chǎn)品近似的，可按可比產(chǎn)品的成本利材料消耗與可比產(chǎn)品近似的，可按可比產(chǎn)品的成本利潤

23、率進(jìn)行計(jì)算；凡是上述條件與可比產(chǎn)品相差很大時(shí)潤率進(jìn)行計(jì)算；凡是上述條件與可比產(chǎn)品相差很大時(shí)，則可按上年不可比產(chǎn)品的利潤率進(jìn)行計(jì)算；如果不，則可按上年不可比產(chǎn)品的利潤率進(jìn)行計(jì)算；如果不可比產(chǎn)品是與用戶協(xié)商定價(jià)出售的，則可按照協(xié)商確可比產(chǎn)品是與用戶協(xié)商定價(jià)出售的，則可按照協(xié)商確定的成本利潤率進(jìn)行計(jì)算。定的成本利潤率進(jìn)行計(jì)算。 2量本利分析預(yù)測法。量本利分析預(yù)測法。 生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)，可用下列公式測算其利潤數(shù)額：生產(chǎn)單一產(chǎn)品的企業(yè)，可用下列公式測算其利潤數(shù)額： 其中：其中： 就是就是單位產(chǎn)品的創(chuàng)利額。當(dāng)創(chuàng)利總額等于固定成本時(shí)，企業(yè)單位產(chǎn)品的創(chuàng)利額。當(dāng)創(chuàng)利總額等于固定成本時(shí)，企業(yè)經(jīng)營就處于盈虧兩平狀

24、態(tài)；當(dāng)創(chuàng)利總額大于固定成本時(shí)經(jīng)營就處于盈虧兩平狀態(tài)；當(dāng)創(chuàng)利總額大于固定成本時(shí)，企業(yè)經(jīng)營就獲得利潤；當(dāng)創(chuàng)利總額小于固定成本時(shí)，企業(yè)經(jīng)營就獲得利潤；當(dāng)創(chuàng)利總額小于固定成本時(shí)，企業(yè)經(jīng)營就發(fā)生虧損。如前所述，固定成本由期間費(fèi)用企業(yè)經(jīng)營就發(fā)生虧損。如前所述，固定成本由期間費(fèi)用確定確定 利潤數(shù)額計(jì)劃年度固定成本單位變動(dòng)成本銷售稅稅率單價(jià)1銷售量計(jì)劃 =單位變動(dòng)成本銷售稅稅率單價(jià) 1 在企業(yè)生產(chǎn)多種產(chǎn)品時(shí)，首先應(yīng)編好在企業(yè)生產(chǎn)多種產(chǎn)品時(shí)，首先應(yīng)編好固定費(fèi)用預(yù)算，并按銷售額分?jǐn)偟礁鞣N固定費(fèi)用預(yù)算，并按銷售額分?jǐn)偟礁鞣N產(chǎn)品的成本中去；其次應(yīng)依據(jù)平均先進(jìn)產(chǎn)品的成本中去；其次應(yīng)依據(jù)平均先進(jìn)的消耗定額計(jì)算出各種產(chǎn)品的

25、變動(dòng)成本；的消耗定額計(jì)算出各種產(chǎn)品的變動(dòng)成本；最后按產(chǎn)品的成熟程序排列，依次計(jì)算最后按產(chǎn)品的成熟程序排列，依次計(jì)算出各種產(chǎn)品的創(chuàng)利額和盈虧情況。出各種產(chǎn)品的創(chuàng)利額和盈虧情況。3回歸分析預(yù)測法。回歸分析預(yù)測法。 它是一種處理兩個(gè)變量之間的線性關(guān)它是一種處理兩個(gè)變量之間的線性關(guān)系的方法。它廣泛運(yùn)用于測算有內(nèi)在聯(lián)系的方法。它廣泛運(yùn)用于測算有內(nèi)在聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在未來一段時(shí)期發(fā)展趨勢系的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在未來一段時(shí)期發(fā)展趨勢和可能達(dá)到的水平。和可能達(dá)到的水平。 4因素分析預(yù)測法。因素分析預(yù)測法。 在企業(yè)產(chǎn)品品種較多或計(jì)劃資料不齊全的條件下，不在企業(yè)產(chǎn)品品種較多或計(jì)劃資料不齊全的條件下，不可能用直接法計(jì)算企業(yè)計(jì)劃

26、期利潤總額計(jì)劃指標(biāo)，而可能用直接法計(jì)算企業(yè)計(jì)劃期利潤總額計(jì)劃指標(biāo)，而應(yīng)根據(jù)影響利潤的有關(guān)因素分析計(jì)算銷售利潤總額，應(yīng)根據(jù)影響利潤的有關(guān)因素分析計(jì)算銷售利潤總額，再結(jié)合其他有關(guān)指標(biāo)，最后計(jì)算企業(yè)利潤總額。再結(jié)合其他有關(guān)指標(biāo)，最后計(jì)算企業(yè)利潤總額。 適用范圍：可比產(chǎn)品和期初結(jié)存產(chǎn)品的銷售利潤的測適用范圍：可比產(chǎn)品和期初結(jié)存產(chǎn)品的銷售利潤的測算。算。 影響因素主要有：（影響因素主要有：（1）產(chǎn)品銷售數(shù)量的變化；（）產(chǎn)品銷售數(shù)量的變化；（2）產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的變化；（產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的變化；（3）可比產(chǎn)品成本的變化；）可比產(chǎn)品成本的變化；（4）可比產(chǎn)品銷售價(jià)格的變化；（）可比產(chǎn)品銷售價(jià)格的變化；（5）產(chǎn)品銷售

27、稅稅）產(chǎn)品銷售稅稅率的變化；（率的變化；（6）產(chǎn)品質(zhì)量等級(jí)的變化）產(chǎn)品質(zhì)量等級(jí)的變化 潤的影響數(shù)額產(chǎn)品價(jià)格變對(duì)利利潤的影響數(shù)額銷售稅率變動(dòng)對(duì)對(duì)利潤的影響數(shù)額產(chǎn)品質(zhì)量等級(jí)變動(dòng)產(chǎn)品銷售利潤預(yù)測值計(jì)劃年度可比品銷售利潤基期可比產(chǎn)潤的影響數(shù)額產(chǎn)量變動(dòng)對(duì)利潤的影響數(shù)額成本變動(dòng)對(duì)利對(duì)利潤的影響數(shù)額銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng) 根據(jù)這些因素的變化情況，可以測算出計(jì)劃年度可比根據(jù)這些因素的變化情況，可以測算出計(jì)劃年度可比產(chǎn)品銷售利潤，其測算的公式如下：產(chǎn)品銷售利潤，其測算的公式如下： 基本步驟和方法：基本步驟和方法：（1）預(yù)計(jì)基年企業(yè)可比產(chǎn)品銷售利潤和利潤率。）預(yù)計(jì)基年企業(yè)可比產(chǎn)品銷售利潤和利潤率。 （2）測算計(jì)劃年度可

28、比產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售量變動(dòng)對(duì)利潤的）測算計(jì)劃年度可比產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售量變動(dòng)對(duì)利潤的影響數(shù)額。影響數(shù)額。 （3）預(yù)測計(jì)劃年度可比產(chǎn)品銷售品種結(jié)構(gòu)變化對(duì)利潤的）預(yù)測計(jì)劃年度可比產(chǎn)品銷售品種結(jié)構(gòu)變化對(duì)利潤的影響數(shù)額。影響數(shù)額。 （4）測算由于計(jì)劃年度可比產(chǎn)品成本費(fèi)用變動(dòng)對(duì)利潤的）測算由于計(jì)劃年度可比產(chǎn)品成本費(fèi)用變動(dòng)對(duì)利潤的影響數(shù)額。影響數(shù)額。 （5）測算由于產(chǎn)品銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤的影響額。）測算由于產(chǎn)品銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤的影響額。（6）測算由于銷售稅率變動(dòng)對(duì)利潤的影響數(shù)額。）測算由于銷售稅率變動(dòng)對(duì)利潤的影響數(shù)額。 （7）測算由于產(chǎn)品質(zhì)量等級(jí)變動(dòng)對(duì)利潤的影響數(shù)額）測算由于產(chǎn)品質(zhì)量等級(jí)變動(dòng)對(duì)利潤的影響數(shù)額 5

29、經(jīng)驗(yàn)預(yù)測法。經(jīng)驗(yàn)預(yù)測法。 經(jīng)驗(yàn)預(yù)測法是依靠企業(yè)有經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)驗(yàn)預(yù)測法是依靠企業(yè)有經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)人員憑經(jīng)驗(yàn)直接進(jìn)行預(yù)測。員憑經(jīng)驗(yàn)直接進(jìn)行預(yù)測。 這種預(yù)測方法不受數(shù)學(xué)模型的限制，根這種預(yù)測方法不受數(shù)學(xué)模型的限制，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營及其變化趨勢進(jìn)行的預(yù)測，預(yù)據(jù)企業(yè)經(jīng)營及其變化趨勢進(jìn)行的預(yù)測，預(yù)測結(jié)果有一定參考價(jià)值，又省事。所以在測結(jié)果有一定參考價(jià)值，又省事。所以在實(shí)際工作中，常常是把前述各種定量預(yù)測實(shí)際工作中，常常是把前述各種定量預(yù)測值讓有經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)人員憑經(jīng)驗(yàn)再測算一次，值讓有經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)人員憑經(jīng)驗(yàn)再測算一次，使預(yù)測值更加準(zhǔn)確。使預(yù)測值更加準(zhǔn)確。 （二）對(duì)外投資收益預(yù)測（二）對(duì)外投資收益預(yù)測 1對(duì)外投資利潤的

30、預(yù)測。對(duì)外投資利潤的預(yù)測。 對(duì)外投資分得利潤是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)對(duì)外投資分得利潤是指企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)向其他企業(yè)單位投資，進(jìn)行緊密型的聯(lián)營，而從聯(lián)合向其他企業(yè)單位投資，進(jìn)行緊密型的聯(lián)營，而從聯(lián)合企業(yè)分得的利潤。其計(jì)算公式如下：企業(yè)分得的利潤。其計(jì)算公式如下： 緊密型聯(lián)合企業(yè)的可分配利潤應(yīng)在各成員企業(yè)之間按緊密型聯(lián)合企業(yè)的可分配利潤應(yīng)在各成員企業(yè)之間按一定的方法進(jìn)行分配，一般是按投資比例分配，或按一定的方法進(jìn)行分配，一般是按投資比例分配，或按協(xié)議比例分配協(xié)議比例分配 分配利潤總額聯(lián)合體預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤總額聯(lián)合體預(yù)計(jì)上交利潤總額各成員企業(yè)年度虧損額彌補(bǔ)以前單項(xiàng)留利額經(jīng)批準(zhǔn)的共同發(fā)展

31、基金預(yù)計(jì)提取的 （1）按投資比例分配。按投資比例分配，可按期初）按投資比例分配。按投資比例分配，可按期初投資額、期末投資額或平均投資額計(jì)算，其計(jì)算公式投資額、期末投資額或平均投資額計(jì)算，其計(jì)算公式如下：如下： 如果聯(lián)合企業(yè)采用先交稅后分利時(shí)，則某成員企業(yè)的如果聯(lián)合企業(yè)采用先交稅后分利時(shí)，則某成員企業(yè)的投資收益的計(jì)算公式如下：投資收益的計(jì)算公式如下： 分得利潤某成員企業(yè)的投資額或平均期末某成員企業(yè)期初）（的投資額總和或平均期末聯(lián)合企業(yè)期初分配利潤額聯(lián)合企業(yè)可）（的投資收益某成員企業(yè)應(yīng)分得利潤某成員企業(yè)所得稅稅率1 （2）按協(xié)議比率分配。）按協(xié)議比率分配。 它是以各成員企業(yè)所提供的技術(shù)、人才、它是

32、以各成員企業(yè)所提供的技術(shù)、人才、資源、商標(biāo)、商譽(yù)等要素為依據(jù)，按聯(lián)合協(xié)資源、商標(biāo)、商譽(yù)等要素為依據(jù)，按聯(lián)合協(xié)議規(guī)定分配聯(lián)合企業(yè)可分配利潤的一種方法。議規(guī)定分配聯(lián)合企業(yè)可分配利潤的一種方法。 在實(shí)際工作中，往往考慮各種生產(chǎn)要素在在實(shí)際工作中，往往考慮各種生產(chǎn)要素在聯(lián)合企業(yè)中的不同比例，采取幾種方法結(jié)合，聯(lián)合企業(yè)中的不同比例，采取幾種方法結(jié)合，用以分配聯(lián)合企業(yè)的可分配利潤。用以分配聯(lián)合企業(yè)的可分配利潤。 2有價(jià)證券投資收益的預(yù)測。有價(jià)證券投資收益的預(yù)測。 有價(jià)證券主要包括債券和股票等。有價(jià)證券主要包括債券和股票等。 （1）債券投資收益的預(yù)測。）債券投資收益的預(yù)測。對(duì)于債券投資收益的預(yù)測取決于各債券

33、的票面利率、對(duì)于債券投資收益的預(yù)測取決于各債券的票面利率、市場利率和到期日等因素。市場利率和到期日等因素。債券收益預(yù)測的核心是正確預(yù)計(jì)市場利率的問題。債券收益預(yù)測的核心是正確預(yù)計(jì)市場利率的問題。 市場利率包括無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩部分。市場利率包括無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩部分。 式中，為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償式中，為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 iki無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率一般用國庫券的利率來表無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率一般用國庫券的利率來表示，因?yàn)閲鴰烊療o收不回本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)示，因?yàn)閲鴰烊療o收不回本金和利息的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)拇笮?，視發(fā)行企業(yè)的不同而各風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)拇笮。暟l(fā)行企業(yè)的不同而各異。可以運(yùn)用證券市場

34、線求出其近似值。異。可以運(yùn)用證券市場線求出其近似值。證券市場線就是風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期報(bào)酬之間存在證券市場線就是風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期報(bào)酬之間存在一定的關(guān)系，證券預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)愈高，投資者要一定的關(guān)系，證券預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)愈高，投資者要求的報(bào)酬率也必然高。因此，可以用圖求的報(bào)酬率也必然高。因此，可以用圖101加以表示加以表示 圖中縱軸表示預(yù)期報(bào)酬率，橫軸表示不圖中縱軸表示預(yù)期報(bào)酬率，橫軸表示不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)為可避免的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)為0時(shí)，市場線下移時(shí)，市場線下移與橫軸平行，與縱軸相交于一點(diǎn)，這點(diǎn)就是與橫軸平行，與縱軸相交于一點(diǎn)，這點(diǎn)就是無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率。如前所述，無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率。如前所述，無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率一般是以國庫

35、券票面利率來表示的。隨著率一般是以國庫券票面利率來表示的。隨著證券風(fēng)險(xiǎn)的增加，證券市場線就變陡。如果證券風(fēng)險(xiǎn)的增加，證券市場線就變陡。如果我們確定了某一證券的不可避免的風(fēng)險(xiǎn)程度，我們確定了某一證券的不可避免的風(fēng)險(xiǎn)程度， 則在證券市場線上必有一點(diǎn)與之相對(duì)應(yīng)。通則在證券市場線上必有一點(diǎn)與之相對(duì)應(yīng)。通過這點(diǎn)向縱軸作垂線，其垂足就是預(yù)期的必過這點(diǎn)向縱軸作垂線，其垂足就是預(yù)期的必要報(bào)酬率，即市場利率要報(bào)酬率，即市場利率 預(yù)期報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率證券市場線不可避免風(fēng)險(xiǎn)圖101 證券市場線 0 在測得債券必要報(bào)酬率即市場利率的基礎(chǔ)上，就可依在測得債券必要報(bào)酬率即市場利率的基礎(chǔ)上，就可依下列公式計(jì)算債券的市場

36、價(jià)格和債券利息收入了下列公式計(jì)算債券的市場價(jià)格和債券利息收入了式中，式中，p為債券市場價(jià)格；為債券市場價(jià)格； c為每期支付的利息；為每期支付的利息； x0為票面值；為票面值； n為到期年數(shù)；為到期年數(shù)； k為必要報(bào)酬率，即到期的實(shí)際市場利率為必要報(bào)酬率，即到期的實(shí)際市場利率 nnkxkCkCkCkCP)1 ()1 ()1 ()1 ()1 (032 （2）股票投資收益預(yù)測。）股票投資收益預(yù)測。 股票投資的收益主要來自兩個(gè)方面：股票投資的收益主要來自兩個(gè)方面：一是參加股份制企業(yè)稅后利潤的分配，一是參加股份制企業(yè)稅后利潤的分配，取得分紅收入；一是股票市價(jià)上揚(yáng)而取得分紅收入；一是股票市價(jià)上揚(yáng)而取得的價(jià)

37、差收入。取得的價(jià)差收入。 反映股票收益率高低的指標(biāo)，一般反映股票收益率高低的指標(biāo)，一般有以下兩個(gè)：有以下兩個(gè)：本期股利收益率。它是反映以現(xiàn)行本期股利收益率。它是反映以現(xiàn)行價(jià)格購買股票的預(yù)期收益的指標(biāo)，其價(jià)格購買股票的預(yù)期收益的指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：計(jì)算公式如下：持有期收益率。股票沒有到期日，但投資者持有股票持有期收益率。股票沒有到期日，但投資者持有股票的時(shí)期有長有短。持有期收益率就是反映投資者在持的時(shí)期有長有短。持有期收益率就是反映投資者在持有期內(nèi)收益大小的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：有期內(nèi)收益大小的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下： 10-2-36%100本期股票價(jià)格年現(xiàn)金股利本期股利收益率%100購買價(jià)格股

38、利購買價(jià)格出售價(jià)格持有期收益率 如果發(fā)行公司對(duì)股票實(shí)行拆股，則會(huì)出現(xiàn)股份增加或如果發(fā)行公司對(duì)股票實(shí)行拆股，則會(huì)出現(xiàn)股份增加或股價(jià)下跌情況，因此，拆股后的股票價(jià)格必須進(jìn)行調(diào)股價(jià)下跌情況，因此，拆股后的股票價(jià)格必須進(jìn)行調(diào)整。拆股后每股持有期內(nèi)收益率可按下列公式計(jì)算：整。拆股后每股持有期內(nèi)收益率可按下列公式計(jì)算： = （三）營業(yè)外收支凈額的預(yù)測（三）營業(yè)外收支凈額的預(yù)測 企業(yè)的營業(yè)外收支是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接聯(lián)系的各企業(yè)的營業(yè)外收支是與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無直接聯(lián)系的各項(xiàng)收支。項(xiàng)收支。 營業(yè)外收支項(xiàng)目多，又無固定規(guī)律因而只能采取以營業(yè)外收支項(xiàng)目多，又無固定規(guī)律因而只能采取以上年實(shí)際數(shù)為基礎(chǔ)，結(jié)合計(jì)劃年度的上

39、年實(shí)際數(shù)為基礎(chǔ)，結(jié)合計(jì)劃年度的 有關(guān)因素變動(dòng)情況加以預(yù)計(jì)有關(guān)因素變動(dòng)情況加以預(yù)計(jì) 期內(nèi)收益率拆股后持有%100調(diào)整后的購買價(jià)格調(diào)整后的現(xiàn)金股利調(diào)整后資本所得或損失三、利潤決策三、利潤決策（一）利潤決策的程序（一）利潤決策的程序1收集整理信息資料收集整理信息資料 利潤決策所需的基本信息資料包括企業(yè)對(duì)利潤決策所需的基本信息資料包括企業(yè)對(duì)外簽訂的經(jīng)濟(jì)合同、近期和遠(yuǎn)期的發(fā)展規(guī)劃、外簽訂的經(jīng)濟(jì)合同、近期和遠(yuǎn)期的發(fā)展規(guī)劃、近期的損益表和資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、近期的損益表和資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、市場供需情況的趨勢以及財(cái)政、稅收、信貸市場供需情況的趨勢以及財(cái)政、稅收、信貸政策的變動(dòng)等方面的信息政策的變動(dòng)等

40、方面的信息 2審定決策目標(biāo)和可行性方案審定決策目標(biāo)和可行性方案 在審定目標(biāo)時(shí)，要解決為什么在審定目標(biāo)時(shí)，要解決為什么要確定這一利潤水平、這一目標(biāo)要確定這一利潤水平、這一目標(biāo)水平與遠(yuǎn)期目標(biāo)有何聯(lián)系以及這水平與遠(yuǎn)期目標(biāo)有何聯(lián)系以及這一目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)的可能性如何等一目標(biāo)利潤實(shí)現(xiàn)的可能性如何等等問題。等問題。3目標(biāo)利潤的實(shí)施和反饋。目標(biāo)利潤的實(shí)施和反饋。 把目標(biāo)利潤加以具體化，分解把目標(biāo)利潤加以具體化，分解落實(shí)到各部門、各單位貫徹執(zhí)行，落實(shí)到各部門、各單位貫徹執(zhí)行，并不定期地對(duì)實(shí)施情況進(jìn)行檢查，并不定期地對(duì)實(shí)施情況進(jìn)行檢查，分析研究決策的正確程度，如發(fā)現(xiàn)分析研究決策的正確程度，如發(fā)現(xiàn)決策不夠準(zhǔn)確，應(yīng)及時(shí)

41、予以調(diào)整決策不夠準(zhǔn)確，應(yīng)及時(shí)予以調(diào)整（二）目標(biāo)利潤的決策方法（二）目標(biāo)利潤的決策方法1比較決策法比較決策法 在初步預(yù)測的利潤總額的基礎(chǔ)上，計(jì)算在初步預(yù)測的利潤總額的基礎(chǔ)上，計(jì)算出幾種主要的利潤率指標(biāo)，將這些利潤率出幾種主要的利潤率指標(biāo)，將這些利潤率與同行業(yè)的中位水平或平均先進(jìn)水平進(jìn)行與同行業(yè)的中位水平或平均先進(jìn)水平進(jìn)行比較，判明企業(yè)利潤總額指標(biāo)的先進(jìn)程度比較，判明企業(yè)利潤總額指標(biāo)的先進(jìn)程度 2綜合平衡決策法綜合平衡決策法 根據(jù)企業(yè)營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤之根據(jù)企業(yè)營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤之間的相互關(guān)系進(jìn)行決策的一種決策方法。間的相互關(guān)系進(jìn)行決策的一種決策方法。在實(shí)行目標(biāo)管理的條件下，企業(yè)的營業(yè)

42、利在實(shí)行目標(biāo)管理的條件下，企業(yè)的營業(yè)利潤、營業(yè)收入和營業(yè)成本均有預(yù)計(jì)數(shù)額，潤、營業(yè)收入和營業(yè)成本均有預(yù)計(jì)數(shù)額，財(cái)務(wù)部門應(yīng)會(huì)同供、產(chǎn)、銷各部門共同研財(cái)務(wù)部門應(yīng)會(huì)同供、產(chǎn)、銷各部門共同研究企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)成本能否保證預(yù)究企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)成本能否保證預(yù)計(jì)利潤的實(shí)現(xiàn)，如果發(fā)現(xiàn)三者之間不平衡，計(jì)利潤的實(shí)現(xiàn)，如果發(fā)現(xiàn)三者之間不平衡，就應(yīng)采取新的措施，調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營就應(yīng)采取新的措施，調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，進(jìn)一步挖掘增產(chǎn)增銷、降低成本的活動(dòng)，進(jìn)一步挖掘增產(chǎn)增銷、降低成本的潛力潛力 （三）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤措施方案的決策（三）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤措施方案的決策 在進(jìn)行利潤預(yù)測的過程中，已經(jīng)擬定了各項(xiàng)增產(chǎn)節(jié)約措在

43、進(jìn)行利潤預(yù)測的過程中，已經(jīng)擬定了各項(xiàng)增產(chǎn)節(jié)約措施，在決策過程中，企業(yè)的決策層在分析原定措施的基施，在決策過程中，企業(yè)的決策層在分析原定措施的基礎(chǔ)上，可進(jìn)一步提出實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的方案。如：礎(chǔ)上，可進(jìn)一步提出實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的方案。如：第一，增產(chǎn)增銷，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤第一，增產(chǎn)增銷，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤第二，實(shí)行技術(shù)革新，降低變動(dòng)費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤第二，實(shí)行技術(shù)革新，降低變動(dòng)費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤第三，降低固定成本，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤第三，降低固定成本，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤第四，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤第四，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤 四、企業(yè)預(yù)計(jì)利潤表的編制四、企業(yè)預(yù)計(jì)利潤表的編制（一）在銷售收入和利潤預(yù)測與決策的基礎(chǔ)上編制（一

44、）在銷售收入和利潤預(yù)測與決策的基礎(chǔ)上編制 用前述方法預(yù)計(jì)的銷售收入、成本費(fèi)用、銷售稅金、用前述方法預(yù)計(jì)的銷售收入、成本費(fèi)用、銷售稅金、投資收益、營業(yè)外收入與支出的預(yù)測數(shù)，經(jīng)過決策后，投資收益、營業(yè)外收入與支出的預(yù)測數(shù)，經(jīng)過決策后，即可填制預(yù)計(jì)損益表即可填制預(yù)計(jì)損益表 （二）直接計(jì)算法編制（二）直接計(jì)算法編制 對(duì)某些產(chǎn)品單一、各種計(jì)劃資料齊全的對(duì)某些產(chǎn)品單一、各種計(jì)劃資料齊全的企業(yè)，可用直接法編制預(yù)計(jì)損益表。企業(yè)，可用直接法編制預(yù)計(jì)損益表。 直接計(jì)算法就是在編制企業(yè)銷售計(jì)劃的直接計(jì)算法就是在編制企業(yè)銷售計(jì)劃的基礎(chǔ)上，按各種產(chǎn)品的單價(jià)、稅率、成本基礎(chǔ)上，按各種產(chǎn)品的單價(jià)、稅率、成本和費(fèi)用水平分別把

45、各種產(chǎn)品的銷售利潤計(jì)和費(fèi)用水平分別把各種產(chǎn)品的銷售利潤計(jì)算出來加總，加上企業(yè)其他業(yè)務(wù)利潤，減算出來加總，加上企業(yè)其他業(yè)務(wù)利潤，減去管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，就得出營業(yè)利潤。去管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用，就得出營業(yè)利潤。企業(yè)營業(yè)利潤再加投資收益和營業(yè)外收入，企業(yè)營業(yè)利潤再加投資收益和營業(yè)外收入，減營業(yè)外支出，其差額就是企業(yè)利潤總額。減營業(yè)外支出，其差額就是企業(yè)利潤總額。 適用條件：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的品種較少、適用條件：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的品種較少、各種計(jì)劃資料齊全。各種計(jì)劃資料齊全。 本期銷售產(chǎn)品的銷售成本本期銷售產(chǎn)品的銷售成本 先進(jìn)先出法 加權(quán)平均法 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤 本總額銷售成存產(chǎn)品銷售

46、成本各種產(chǎn)品期初結(jié)計(jì)劃產(chǎn)量各種產(chǎn)品單位銷售成本各種產(chǎn)品計(jì)劃期末結(jié)存各種產(chǎn)品成本總額企業(yè)銷售劃銷售數(shù)量各種產(chǎn)品計(jì)單位銷售成本各種產(chǎn)品平均單位銷售成本各種產(chǎn)品平均本期產(chǎn)品的生產(chǎn)量期初結(jié)存產(chǎn)品數(shù)量本期生產(chǎn)量的產(chǎn)品成本期初結(jié)存產(chǎn)品成本入總額計(jì)劃期各種產(chǎn)品銷售收直接計(jì)入部分計(jì)劃期銷售費(fèi)用總額分配率銷售費(fèi)用某種產(chǎn)品的銷售收入某種產(chǎn)品分配率銷售費(fèi)用直接計(jì)入的務(wù)利潤其他業(yè)入計(jì)劃數(shù)其他銷售收率計(jì)劃升降率其他業(yè)務(wù)利潤務(wù)的利潤率上年其他業(yè)返回返回第三節(jié)第三節(jié) 利潤實(shí)現(xiàn)與增長途徑利潤實(shí)現(xiàn)與增長途徑一、利潤目標(biāo)管理責(zé)任制一、利潤目標(biāo)管理責(zé)任制 利潤分級(jí)管理責(zé)任制就是依據(jù)管理會(huì)計(jì)關(guān)利潤分級(jí)管理責(zé)任制就是依據(jù)管理會(huì)計(jì)關(guān)于在

47、企業(yè)內(nèi)部劃分投資中心、利潤中心和成于在企業(yè)內(nèi)部劃分投資中心、利潤中心和成本中心的理論，對(duì)這三大中心按對(duì)利潤目標(biāo)本中心的理論，對(duì)這三大中心按對(duì)利潤目標(biāo)的影響大小和可控程度，確定其應(yīng)完成的利的影響大小和可控程度，確定其應(yīng)完成的利潤分解指標(biāo)，明確該中心責(zé)任大小，并按責(zé)潤分解指標(biāo)，明確該中心責(zé)任大小，并按責(zé)任的大小賦予相應(yīng)的財(cái)權(quán)，按履行責(zé)任的業(yè)任的大小賦予相應(yīng)的財(cái)權(quán)，按履行責(zé)任的業(yè)績給予相應(yīng)的物質(zhì)激勵(lì)。對(duì)未完成分解指標(biāo)績給予相應(yīng)的物質(zhì)激勵(lì)。對(duì)未完成分解指標(biāo)的責(zé)任單位，則進(jìn)行必要的物質(zhì)處罰的責(zé)任單位，則進(jìn)行必要的物質(zhì)處罰 利潤目標(biāo)的分解，可參照杜邦分析指標(biāo)體系進(jìn)行分解利潤目標(biāo)的分解，可參照杜邦分析指標(biāo)體

48、系進(jìn)行分解對(duì)投資中心的責(zé)任單位，應(yīng)以該單位的投資利潤率作對(duì)投資中心的責(zé)任單位，應(yīng)以該單位的投資利潤率作為責(zé)任指標(biāo)；為責(zé)任指標(biāo)；對(duì)利潤中心的責(zé)任單位，應(yīng)按該單位的內(nèi)部利潤（按對(duì)利潤中心的責(zé)任單位，應(yīng)按該單位的內(nèi)部利潤（按內(nèi)部價(jià)格計(jì)算）作為責(zé)任指標(biāo)；內(nèi)部價(jià)格計(jì)算）作為責(zé)任指標(biāo)；對(duì)成本中心的責(zé)任單位，應(yīng)按該單位應(yīng)控制的成本目對(duì)成本中心的責(zé)任單位，應(yīng)按該單位應(yīng)控制的成本目標(biāo)作為責(zé)任指標(biāo)標(biāo)作為責(zé)任指標(biāo)二、實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)的基本途徑二、實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)的基本途徑 1增加產(chǎn)品銷售數(shù)量增加產(chǎn)品銷售數(shù)量 2優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售結(jié)構(gòu) 3控制產(chǎn)品成本控制產(chǎn)品成本 4提高產(chǎn)品質(zhì)量。提高產(chǎn)品質(zhì)量。 5實(shí)行銷

49、售稅稅率控制。實(shí)行銷售稅稅率控制。 6加強(qiáng)新產(chǎn)品研究開發(fā)。加強(qiáng)新產(chǎn)品研究開發(fā)。 7增加對(duì)外投資收益。增加對(duì)外投資收益。三、利潤目標(biāo)的考核三、利潤目標(biāo)的考核四、稅收籌劃四、稅收籌劃 1稅收籌劃的依據(jù)。稅收籌劃的依據(jù)。 2稅收籌劃的主要內(nèi)容。稅收籌劃的主要內(nèi)容。 3稅收籌劃的主要環(huán)節(jié)。稅收籌劃的主要環(huán)節(jié)。 返回返回第四節(jié)第四節(jié) 股利理論與政策股利理論與政策一、股利無關(guān)論（一、股利無關(guān)論（MM理論理論 ） 主要代表人物：莫迪格萊安尼和米勒主要代表人物：莫迪格萊安尼和米勒 基本假設(shè)：基本假設(shè)：(1)不存在任何發(fā)行費(fèi)用和交易費(fèi)用；不存在任何發(fā)行費(fèi)用和交易費(fèi)用；(2)不存在任何個(gè)人和公司所得稅；不存在任何

50、個(gè)人和公司所得稅；(3)股利政策對(duì)公司的資本成本沒有影響；股利政策對(duì)公司的資本成本沒有影響；(4)公司資本投資決策獨(dú)立于其股利政策；公司資本投資決策獨(dú)立于其股利政策；(5)投資者對(duì)股利收益和資本利得具有同樣的偏好；投資者對(duì)股利收益和資本利得具有同樣的偏好；(6)關(guān)于公司未來的投資機(jī)會(huì)，投資者與公司管理當(dāng)關(guān)于公司未來的投資機(jī)會(huì)，投資者與公司管理當(dāng)局能獲得相同的信息局能獲得相同的信息 結(jié)論：公司股票價(jià)值完全由其投資的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)論：公司股票價(jià)值完全由其投資的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn) 組合所決定，與股利政策無關(guān)。并且由于股東組合所決定，與股利政策無關(guān)。并且由于股東 能夠通過自制股利方式調(diào)整現(xiàn)金流量，因而能

51、夠通過自制股利方式調(diào)整現(xiàn)金流量，因而 他們對(duì)公司股利分配將會(huì)毫不在乎他們對(duì)公司股利分配將會(huì)毫不在乎二、股利相關(guān)理論二、股利相關(guān)理論 有關(guān)股利相關(guān)論的理論分為三大類：有關(guān)股利相關(guān)論的理論分為三大類：其一是高股利將增加企業(yè)價(jià)值；其一是高股利將增加企業(yè)價(jià)值；其二是低股利將增加企業(yè)價(jià)值；其二是低股利將增加企業(yè)價(jià)值；其三是股利分配對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響具有不確定性其三是股利分配對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響具有不確定性 三、股利政策三、股利政策 （一）股利政策模式（一）股利政策模式1剩余股利政策剩余股利政策2固定股利或穩(wěn)定增長股利政策固定股利或穩(wěn)定增長股利政策3固定股利支付率政策固定股利支付率政策4低正常股利加額外股利政策

52、低正常股利加額外股利政策（二）選擇股利政策應(yīng)考慮的重要因素（二）選擇股利政策應(yīng)考慮的重要因素 1法律因素法律因素（1）資本保全限制。）資本保全限制。 （2）企業(yè)積累限制）企業(yè)積累限制 （3）凈利潤限制。）凈利潤限制。 （4）無償債能力限制。）無償債能力限制。 （5）超額累積利潤限制）超額累積利潤限制 2企業(yè)因素企業(yè)因素（1）盈余的穩(wěn)定性。）盈余的穩(wěn)定性。 （2）資產(chǎn)的流動(dòng)性。）資產(chǎn)的流動(dòng)性。 （3）舉債能力。）舉債能力。 （4）投資機(jī)會(huì)。）投資機(jī)會(huì)。 （5）資本成本。）資本成本。 （6）償債需要。）償債需要。3股東因素股東因素（1）股東的稅負(fù)。）股東的稅負(fù)。 （2）股東的投資機(jī)會(huì)。）股東的投資

53、機(jī)會(huì)。 （3）股東的股權(quán)稀釋。）股東的股權(quán)稀釋。 （4）股東的穩(wěn)定收入。）股東的穩(wěn)定收入。4其他因素其他因素（1）債務(wù)合同約束。）債務(wù)合同約束。 （2）機(jī)構(gòu)投資者的投資限制。）機(jī)構(gòu)投資者的投資限制。 （3）重置實(shí)物資產(chǎn)的考慮。）重置實(shí)物資產(chǎn)的考慮。 四、股票股利與股票分割四、股票股利與股票分割紐約股票交易規(guī)定，當(dāng)派發(fā)的股票數(shù)量不超過現(xiàn)在外部紐約股票交易規(guī)定，當(dāng)派發(fā)的股票數(shù)量不超過現(xiàn)在外部股份數(shù)量的股份數(shù)量的25時(shí)，稱為股票股利，超過時(shí)，稱為股票股利，超過25則稱則稱為股票分割。為股票分割。（一）股票股利（一）股票股利1股票股利的概念及特點(diǎn)股票股利的概念及特點(diǎn)股票股利是企業(yè)以發(fā)放的股票作為股利的

54、支付方式。股票股利是企業(yè)以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。 相對(duì)于其他股利支付方式，股票股利具有以下特點(diǎn)：相對(duì)于其他股利支付方式，股票股利具有以下特點(diǎn)：（1）股票股利的發(fā)放只改變所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)）股票股利的發(fā)放只改變所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)，而不影響所有者權(quán)益總額，而不影響所有者權(quán)益總額 （2）從理論上講，當(dāng)企業(yè)的盈余總額以及股東的持股）從理論上講，當(dāng)企業(yè)的盈余總額以及股東的持股比例不變時(shí)，每位股東所持股票的市場總值保持不變比例不變時(shí)，每位股東所持股票的市場總值保持不變2對(duì)股票股利的評(píng)價(jià)對(duì)股票股利的評(píng)價(jià)（1）股票股利對(duì)股東的意義：）股票股利對(duì)股東的意義：可以使股東獲得股票價(jià)格相對(duì)上漲的收益。

55、可以使股東獲得股票價(jià)格相對(duì)上漲的收益。 可以使股東獲得節(jié)稅收益可以使股東獲得節(jié)稅收益（2）股票股利對(duì)企業(yè)的意義：）股票股利對(duì)企業(yè)的意義：有利于企業(yè)保留現(xiàn)金。有利于企業(yè)保留現(xiàn)金。 有利于增強(qiáng)企業(yè)股票的流動(dòng)性有利于增強(qiáng)企業(yè)股票的流動(dòng)性 （3）股票股利的缺陷。）股票股利的缺陷。 由于發(fā)放股票股利的手續(xù)和程序相對(duì)由于發(fā)放股票股利的手續(xù)和程序相對(duì)復(fù)雜，因而其費(fèi)用負(fù)擔(dān)也相對(duì)較大。復(fù)雜，因而其費(fèi)用負(fù)擔(dān)也相對(duì)較大。分發(fā)股票股利盡管能夠減少企業(yè)當(dāng)前分發(fā)股票股利盡管能夠減少企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金支付，但可能加重企業(yè)以后的經(jīng)營的現(xiàn)金支付，但可能加重企業(yè)以后的經(jīng)營壓力和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)壓力和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) （二）股票分割（二）股票分割 股

56、票分割是指將高面額股票拆換為低面股票分割是指將高面額股票拆換為低面額股票的行為額股票的行為 股票分割既不改變權(quán)益總額，也不改變股票分割既不改變權(quán)益總額，也不改變權(quán)益結(jié)構(gòu)。權(quán)益結(jié)構(gòu)。 企業(yè)進(jìn)行股票分割的意義在于：企業(yè)進(jìn)行股票分割的意義在于：(1)通過股票分割，可以降低股票的每股通過股票分割，可以降低股票的每股價(jià)格，從而吸引更多的中小投資者，活躍價(jià)格，從而吸引更多的中小投資者，活躍企業(yè)股票的市場交易，增強(qiáng)企業(yè)股票的流動(dòng)性；企業(yè)股票的市場交易，增強(qiáng)企業(yè)股票的流動(dòng)性；(2)由于股票分割也常見于成長中的企業(yè)，由于股票分割也常見于成長中的企業(yè)，因此，企業(yè)進(jìn)行股票分割往往被視為一種因此，企業(yè)進(jìn)行股票分割往往

57、被視為一種利好消息而影響其股票價(jià)格，這樣，企業(yè)利好消息而影響其股票價(jià)格，這樣，企業(yè)股東就能從股份數(shù)量和股票價(jià)格的雙重變股東就能從股份數(shù)量和股票價(jià)格的雙重變動(dòng)中獲得相對(duì)收益動(dòng)中獲得相對(duì)收益內(nèi)容提要內(nèi)容提要 利潤的概念與經(jīng)濟(jì)意義。利潤分配的意利潤的概念與經(jīng)濟(jì)意義。利潤分配的意義與原則。利潤預(yù)測。利潤決策。企業(yè)預(yù)義與原則。利潤預(yù)測。利潤決策。企業(yè)預(yù)計(jì)利潤表的編制。利潤目標(biāo)管理責(zé)任制。計(jì)利潤表的編制。利潤目標(biāo)管理責(zé)任制。實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)的基本途徑。企業(yè)稅收籌劃。實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)的基本途徑。企業(yè)稅收籌劃。股利理論。股利政策。股利理論。股利政策。思考題思考題 1利潤的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)及其重要意義。利潤的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)及其重要意義。 2利潤分配應(yīng)正確處理好那些方面的關(guān)系？利潤分配應(yīng)正確處理好那些方面的關(guān)系？ 3利潤指標(biāo)體系的構(gòu)成內(nèi)容及其在管理中的作用。利潤指標(biāo)體系的構(gòu)成內(nèi)容及其在管理中的作用。 4正確確定利潤目標(biāo)的步驟與方法。正確確定利潤目標(biāo)的步驟與方法。 5企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何正確建立利潤管理責(zé)任制？企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何正確建立利潤管理責(zé)任制？ 6試述企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)的主要途徑。試述企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤目標(biāo)的主要途徑。 7股利分配理論的主要內(nèi)容及其指導(dǎo)意義。股利分配理論的主要內(nèi)容及其指導(dǎo)意義。 8股利政策的主要形式及其選擇標(biāo)準(zhǔn)。股利政策的主要形式及其選擇標(biāo)準(zhǔn)。返回章節(jié)目錄返回章節(jié)目錄