《財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題 含答案》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題 含答案（15頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、一．名詞解釋 財(cái)務(wù)管理：是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系產(chǎn)生的，它是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行的管理，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作. 遞延年金：指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期有等額的系列收付款項(xiàng)。它是普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開(kāi)始的普通年金都是遞延年金。 財(cái)務(wù)杠桿：又稱籌資杠桿，是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債權(quán)資本的利用 資金成本：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，也稱資本成本。它包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)兩部分。 凈現(xiàn)值率：凈現(xiàn)值率（NPVR）又稱凈現(xiàn)值比、凈現(xiàn)值指數(shù)，是指項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與總投

2、資現(xiàn)值的比率，又稱“凈現(xiàn)值總額”。凈現(xiàn)值率是一種動(dòng)態(tài)投資收益指標(biāo)，用于衡量不同投資方案的獲利能力大小，說(shuō)明某項(xiàng)目單位投資現(xiàn)值所能實(shí)現(xiàn)的凈現(xiàn)值大小。凈現(xiàn)值率小，單位投資的收益就低，凈現(xiàn)值率大，單位投資的收益就高。 市盈率：市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比率。 財(cái)務(wù)關(guān)系：指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 股票股利：是公司以發(fā)放公司的股票作為股利的支付方式。股票股利不直接增加股東的財(cái)富，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，因而不是公司資金的使用，同時(shí)也并不增加公司的財(cái)產(chǎn)，但會(huì)引起所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。 機(jī)會(huì)成本：某項(xiàng)資源

3、未能得到充分利用而放棄掉的獲利機(jī)會(huì)所帶來(lái)的成本。 信用政策：信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容。（詳見(jiàn)p169） 結(jié)構(gòu)比率：又稱構(gòu)成比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。 營(yíng)運(yùn)資金：指一個(gè)企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的資金，通常是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指所有對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響的因素而引起的風(fēng)險(xiǎn)。 付現(xiàn)成本：付現(xiàn)成本亦稱“現(xiàn)金支出成本”。那些由于未來(lái)某項(xiàng)決策所引起的需要在將來(lái)動(dòng)用現(xiàn)金支付的成本 凈現(xiàn)值：指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。 二．解答題

4、1.什么是財(cái)務(wù)管理，它有哪些基本特征？財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是什么？ 答：財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系產(chǎn)生的，它是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行的管理，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作. 財(cái)務(wù)管理主要具有以下特征:1.財(cái)務(wù)管理的基本屬性是價(jià)值管理;2.財(cái)務(wù)管理的職能具有多樣化;3.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容具有廣泛性。主要內(nèi)容是：籌資管理、投資管理、利潤(rùn)（股利）分配管理、成本管理。 2.企業(yè)目前常見(jiàn)的股利政策有哪幾種？各自的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？ 答：1.剩余股利政策2.固定股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加額外股利政策 剩余股利政策

5、優(yōu)點(diǎn)：可以最大限度地滿足企業(yè)對(duì)再投資的權(quán)益資金需要，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，并能使綜合資本最低。缺點(diǎn)：忽略了不同股東對(duì)資本利得與股利的偏好，損害那些偏好現(xiàn)金股利的股東利益，從而有可能影響股東對(duì)企業(yè)的信心。另外，采用剩余股利政策是以投資的未來(lái)收益為前提的，由于企業(yè)管理層與股東之間存在信息不對(duì)稱，股東不一定了解企業(yè)投資的未來(lái)收益水平，這樣同樣會(huì)影響股東對(duì)公司的信心。 固定股利政策優(yōu)點(diǎn)：1.有利于公司樹立良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)值，從而增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。2.穩(wěn)定的股利政策有利于投資者安排收入與支出，特別是那些對(duì)股利有較強(qiáng)依賴的股東更是如此。缺點(diǎn)：一般試用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期、信用

6、一般的公司，但該政策很難被長(zhǎng)期采用。 固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)：能使股利與盈余緊密配合起來(lái)，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分，不盈不分的原則，能夠真正公平地對(duì)待每一位投資者。缺點(diǎn)：每年股利支付餓波動(dòng)加大、很容易造成公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)于穩(wěn)定穩(wěn)定股票價(jià)格不利。 低正常股利加額外股利政策優(yōu)點(diǎn)：使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需要較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，公司不必支付較多的資金，同時(shí)股東也不會(huì)有失落感；當(dāng)盈余較多時(shí)，則可以適度增加股利，使投資者增強(qiáng)對(duì)公司的信心，這有利于股票價(jià)格的穩(wěn)定，也可以吸引那些喜好穩(wěn)定股利收入的投資者。 3.企業(yè)籌集資金的渠道有哪些？ 答：1.國(guó)

7、家財(cái)政資金2.銀行信貸資金3.非銀行金融機(jī)構(gòu)資金4.其他法人資金5.居民個(gè)人資金6.企業(yè)內(nèi)部資金7.外商資金 4.簡(jiǎn)述反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)？ 答：償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。企業(yè)償付能力的強(qiáng)弱，不僅反映企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的資金狀況，還反映企業(yè)總的資金周轉(zhuǎn)狀況。企業(yè)的負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。所以企業(yè)的償付能力分析包括短期償付能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債能力是由流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力決定的;而償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力不僅取決于資產(chǎn)與負(fù)債的比率，還取決于企業(yè)的獲利能力。 5.談?wù)勀銓?duì)資金時(shí)間價(jià)值的理解？ 答：資金的時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金

8、在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額，是貨幣在使用過(guò)程中所產(chǎn)生的增值額。資金的時(shí)間價(jià)值是在不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率。它產(chǎn)生于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流通過(guò)程，其真正的來(lái)源是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值。 6.談?wù)勀銓?duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理解？ 答：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于籌集融資而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 7.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 答：籌資管理、投資管理、利潤(rùn)（股利）分配管理、成本管理。 8.財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié) 答：1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)2.財(cái)務(wù)決策3.財(cái)務(wù)預(yù)算4.財(cái)務(wù)控制5.財(cái)務(wù)分析 9.談?wù)勀銓?duì)現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)的理解？ 答：現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)分

9、為4個(gè)部分，1.交易動(dòng)機(jī)2.預(yù)防動(dòng)機(jī)3.投機(jī)動(dòng)機(jī)4.其他動(dòng)機(jī) 10.你認(rèn)為有哪些外部因素影響債務(wù)投資價(jià)值？ 答：決定債務(wù)價(jià)值的因素:債務(wù)期限,違約風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)利率,提前償還風(fēng)險(xiǎn),再投資風(fēng)險(xiǎn). 債券價(jià)值是債券所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)的總和,債券必要收益率是投資者(債券購(gòu)買者)的預(yù)期最低收益率(即未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)率).債券價(jià)值=各期現(xiàn)金流除以各期折現(xiàn)率的總和,所以債券價(jià)值是債券必要收益率的單調(diào)減函數(shù). 二、單項(xiàng)選擇題 1、廣義的企業(yè)投資是指（ A ）。 （A）對(duì)外投資 （B）企業(yè)內(nèi)部使用的全部資金 （C）購(gòu)置各項(xiàng)固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn) （D）

10、企業(yè)內(nèi)部使用的全部資金和對(duì)外投資 2、某企業(yè)投資方案A的年銷售收入為180萬(wàn)元，年銷售成本為120萬(wàn)元，其中折舊為20萬(wàn)元，所得稅稅率為30%，則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為（ D ）。 （A）42萬(wàn)元 （B）62萬(wàn)元 （C）60萬(wàn)元 （D）48萬(wàn)元 3、下列不屬于財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容的是（ A ）。 （A）生產(chǎn)活動(dòng) （B）投資活動(dòng) （C）籌資活動(dòng) （D）分配活動(dòng) 4、能夠保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低的收益分配政策是（ A ）。 (A)剩余股利政策 (B)固定股利政策 (C)正常股利加

11、額外股利政策 (D)固定股利支付率政策 5、最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式和存貨模式均須考慮的成本是（ C ）。 （A）管理費(fèi)用 （B）轉(zhuǎn)換成本 （C）機(jī)會(huì)成本 （D）短缺成本 6、下列各項(xiàng)中，不屬于信用條件構(gòu)成要素的是（ D ）。 （A）信用期限 （B）現(xiàn)金折扣（率） （C）現(xiàn)金折扣期限 （D）商業(yè)折扣 7、經(jīng)營(yíng)杠桿給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是指（ C ）。 （A）成本上升的風(fēng)險(xiǎn) （B）利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn) （C）業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) （D）業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致稅后利潤(rùn)更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 8、反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

12、是否穩(wěn)健的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（ B ）。 (A) 所有者權(quán)益比率 (B) 產(chǎn)權(quán)比率 (C) 資產(chǎn)負(fù)債率 (D) 已獲利息倍數(shù) 9、采用凈現(xiàn)值法的決策標(biāo)準(zhǔn)以（ B ）為可行方案 A凈現(xiàn)值<0 B凈現(xiàn)值>=0 C 凈現(xiàn)值<=0 D凈現(xiàn)值=0 10、在下列財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，通常被認(rèn)為比較合理的是( B ) A利潤(rùn)最大化 B企業(yè)價(jià)值最大化 C每股收益最大化 D股東財(cái)務(wù)最大化 11、下列指標(biāo)中，可用于衡量企業(yè)短期償債能力的是（ D ） A．已獲利息倍數(shù) B．產(chǎn)權(quán)比率 C．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D

13、．流動(dòng)比率 12、投資風(fēng)險(xiǎn)中，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征是（ C ） A．不能被投資多樣化所分散 B．不能消除而只能回避 C．通過(guò)投資組合可以分散 D．對(duì)各個(gè)投資者的影響程度相同 13、某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為100萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.3％，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了70萬(wàn)元，因此必須向銀行支付承諾費(fèi)（ B ） A、9000元 B、900元 C、2100元 D、210元 14、甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差比乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差大，如果甲、乙兩方案的期望值相同，則甲方案的風(fēng)險(xiǎn)（ A ）乙方案的風(fēng)險(xiǎn) A．大于 B．小于 C．等于 D．無(wú)

14、法確定 15、下列各項(xiàng)中，不屬于融資租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（ D ） A租賃設(shè)備的價(jià)款 B 租賃期間利息 C 租賃手續(xù)費(fèi) D 租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi) 16、某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬(wàn)元，銀行要求保留10％的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為（ B ） A.4.95% B.5% C.5.5% D.9.5% 11、某企業(yè)規(guī)定的信用條件是：“5/10，2/20，n/30”。一客戶從該企業(yè)購(gòu)入原價(jià)為10000元的原材料，并于第15天付款，該客戶實(shí)際支付的貨款是（ D ） A．9500　

15、 B．9900 　C．10000 　D．9800 17、遞延年金的終值大小，與（ C ）無(wú)關(guān) A.本金 B.利率 C.遞延期 D.期數(shù) 18、某種行動(dòng)的不確定性稱為（ A ） A. 風(fēng)險(xiǎn) B.報(bào)酬 C.概率 D.期望值 19、既要充分發(fā)揮應(yīng)收賬款的作用，又要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，其核心是（ B ） A．加強(qiáng)銷售管理 B．制定適當(dāng)?shù)男庞谜? C．采取積極的收賬政策 D．盡量采用現(xiàn)款現(xiàn)貨 20、企業(yè)在稅后利潤(rùn)中提取的公益金，可用于（ C ） A.轉(zhuǎn)增資本

16、 B.集體福利性開(kāi)支 C.集體福利性設(shè)施建設(shè) D.彌補(bǔ)虧損 22、某公司負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2：5，綜合資金成本率為12%，若保持資本結(jié)構(gòu)不變，當(dāng)發(fā)行100萬(wàn)元長(zhǎng)期債券時(shí)，籌資總額突破點(diǎn)為（ C ） A．1200萬(wàn)元 B．200萬(wàn)元 C．350萬(wàn)元 D．100萬(wàn)元 23、在存貨ABC管理中，將存貨金額很大、品種數(shù)量很少的存貨劃分為（ A ） A．A類 B．B類 C．C類 D．AB類 24、財(cái)務(wù)管理的基本特征是（ A ） A．價(jià)值管理 B．生產(chǎn)管理 C．技術(shù)管理 D．銷

17、售管理 25、永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，因此沒(méi)有（ B ） A．現(xiàn)值 B．終值 C．本金 D．利率 26、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指（ B ） A．期望報(bào)酬率 B．時(shí)間價(jià)值 C．標(biāo)準(zhǔn)離差 D．標(biāo)準(zhǔn)離差率 27、按照公司法的規(guī)定，有資格發(fā)行公司債券的公司，其累計(jì)債券總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的（ A ） A．50% 　　B．35%　 　 C．40%　 　 D．30% 29、某公司利用長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股、普通股和留存收益各籌集長(zhǎng)期資金300萬(wàn)元、100萬(wàn)元、500萬(wàn)元、100萬(wàn)元，它們的資金成本分別為6%、11%、12

18、%、15%，則該籌資組合的綜合資金成本為（ A ） A．10．4% B．10% C．12% D．10．6% 30、在賒銷業(yè)務(wù)中，企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款的間隔時(shí)間，是（ B ） A．信用條件 B．信用期限 C．折扣期限 D．賒銷額 31、如果企業(yè)發(fā)生虧損，在用盈余公積金彌補(bǔ)虧損以后，經(jīng)股東大會(huì)特別決議，可以用盈余公積金發(fā)放股利，但發(fā)放股利后留存的法定盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的（ A ） A.25% 　B.30% 　C.50%　 D.100% 32、在股利的支付方式中，主要的支

19、付方式是（ A ） A. 現(xiàn)金股利 B. 負(fù)債股利 C. 財(cái)產(chǎn)股利 D.　股票股利 33、對(duì)現(xiàn)金折扣的表述，正確的是（ C ） A．又叫商業(yè)折扣 B．折扣率越低，企業(yè)付出的代價(jià)越高 C．目的是為了加快賬款的回收 D．為了增加利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)取消現(xiàn)金折扣 34、下列項(xiàng)目中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的是（ D ） A．現(xiàn)金 B．應(yīng)收賬款 C．短期投資 D．存貨 35、下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是（ B ） A、凈現(xiàn)值率 B、投資回收期 C、內(nèi)部收

20、益率 D、投資利潤(rùn)率 36、一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)稱為（ B ） A．永續(xù)年金 B.預(yù)付年金 C.普通年金 D. 遞延年金 37、即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比（ C ）。 (A) 期數(shù)加1，系數(shù)加1 (B) 期數(shù)加1，系數(shù)減1 (C) 期數(shù)減1，系數(shù)加1 (D) 期數(shù)減1，系數(shù)減1 38、企業(yè)某周轉(zhuǎn)信貸額為2000萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.5％，借款企業(yè)在年度內(nèi)已使用了1200萬(wàn)元，則其應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)（ B ） （A）10000元 （B）40000元 （C）45000元 （

21、D）50000元 39、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理的核心是（ B ）。 (A)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)　　 (B)財(cái)務(wù)決策 (C)財(cái)務(wù)控制　 (D)財(cái)務(wù)分析 40、投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率是（ A ）。 （A）內(nèi)部收益率 （B）投資利潤(rùn)率 （C）凈現(xiàn)值率 （D）資金成本率 41、企業(yè)財(cái)務(wù)管理區(qū)別于其它管理的基本特征是（ A ）。 A價(jià)值管理 B物資管理 C使用管理 D勞動(dòng)管理 42、最關(guān)心企業(yè)償債能力的是（ B ）。 A所有者 B債權(quán)人 C經(jīng)營(yíng)決策者 D政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu) 4

22、3、某企業(yè)需要借入資金60萬(wàn)元，由于銀行需將借款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，則企業(yè)申請(qǐng)的貸款數(shù)額應(yīng)該為（ B ） A 60萬(wàn)元 B 75萬(wàn)元 C 67.2 D 72萬(wàn)元 45、某企業(yè)規(guī)定的信用條件是“3/10、1/30、n/45”，一客戶從該企業(yè)購(gòu)入含稅價(jià)為10000元的貨款，并于第25天付款，則該客戶實(shí)際支付的款額為（ C ）。 A、7700元 B、9000元 C、9900元 D、1000元 46、一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)的各種資金來(lái)源中，資金成本最高的是（ C ）。 A債券 B長(zhǎng)期銀行借款

23、 C普通股 D 留存收益 47、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)是（ A ）。 A籌資活動(dòng) B投資活動(dòng) C營(yíng)運(yùn)活動(dòng) D 分配活動(dòng) 48、不存在財(cái)務(wù)杠桿作用的籌資方式是（ D ）。 A銀行借款 B發(fā)行債券 C發(fā)行優(yōu)先股 D發(fā)行普通股 49、某公司發(fā)行債券，票面利率為10%，償還期限5年，發(fā)行費(fèi)率4%，所得稅稅率為25%，則債券資金成本為（ C ）。 A、10.42% B、9.62% C、7.81% D、71% 三、多項(xiàng)選擇題 1、下列長(zhǎng)期投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中其數(shù)值越大越好的

24、指標(biāo)是（ ACD ） A．凈現(xiàn)值率 B．投資回收期 C．內(nèi)部收益率 D．投資利潤(rùn)率 2、下列每組指標(biāo)中，互為逆運(yùn)算的有（ ACD ） A．復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值 B．普通年金終值和普通年金現(xiàn)值 C．普通年金終值和年償債基金 D．普通年金現(xiàn)值和年資本回收額 3、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的有（ ABCD ） A、籌資活動(dòng) B、投資活動(dòng) C、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng) D、分配活動(dòng) 4、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理而言,下列因素中的（ ABD ）只能加以適應(yīng)和利用，不能改變它 A國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策 B金融市場(chǎng)環(huán)境

25、 C企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模 D國(guó)家的財(cái)務(wù)法規(guī) 5、優(yōu)先股的“優(yōu)先”權(quán)主要表現(xiàn)在（ AB ） A、優(yōu)先分配股利 B、優(yōu)先分配剩余資產(chǎn) C、管理權(quán)優(yōu)先 D、決策權(quán)優(yōu)先 6、下列項(xiàng)目中屬于年金的是（　 ABD ?。? A定期發(fā)放的固定養(yǎng)老金 B每年的固定工資 C每年的考核獎(jiǎng)金 D每年的固定租金 7、年金按其每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為（ AD ） A、普通年金 B、先付年金 C、遞延年金 D、永續(xù)年金 8、在個(gè)別資金成本中，須考慮所得稅因素的有（ AB ） A、債券成本

26、 B、銀行借款成本 C、優(yōu)先股成本 D、普通股成本 9、下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期投資決策靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的有（ BD ） A．內(nèi)含報(bào)酬率 B．投資回收期 C．獲利指數(shù) D．投資利潤(rùn)率 10、下列證券中屬于固定收益證券的是（　ABC 　） A公司債券 B金融債券 C優(yōu)先股股票 D普通股股票 11、債券投資的主要缺點(diǎn)有（　 AC ?。? A購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)大 B價(jià)格不穩(wěn)定 C沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán) D投資收益不穩(wěn)定 12、銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（?? ABD ?） A.籌資速度快 B.籌資成本低

27、 C.限制條款少 D.借款彈性好 14、下列屬于流動(dòng)資產(chǎn)的有（　 ABD ?。? A現(xiàn)金 B短期投資 C 應(yīng)付賬款 D 預(yù)付賬款 15、資金成本包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，其中屬于用資費(fèi)用的是（ ??AB ?） A.向股東支付的股利 B.向債權(quán)人支付的利息 C.借款手續(xù)費(fèi) D.債券發(fā)行費(fèi) 16、構(gòu)成企業(yè)信用政策的主要內(nèi)容有（　 ABD ?。? A信用標(biāo)準(zhǔn) B信用條件 C信用期限 D收賬政策 17、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)包括（??? ABCD ） A.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

28、 B.反映了資本保值增值的要求 C.有利于克服管理上的片面性 D.有利于社會(huì)資源的合理配置 18、年金具有下列哪些特點(diǎn)( ABC ) A等額性 B時(shí)間間隔相等 C連續(xù)發(fā)生 D支付時(shí)間有限 19、下列項(xiàng)目中屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（ AB ）。 A 應(yīng)收賬款 B三個(gè)月到期的債券 C 待攤費(fèi)用 D存貨 20、屬于營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)的是（ ABC ）。 A 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 B 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D 資產(chǎn)負(fù)債率 21、補(bǔ)償性余額的約束，使借款企業(yè)所受的影響有（

29、 AB ）。 A減少了可用資金 B提高了籌資成本 C增加了應(yīng)付利息 D減少了應(yīng)付利息 22、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中，（ AB ）。 A 周轉(zhuǎn)次數(shù)多，表明應(yīng)收款周轉(zhuǎn)快 B 周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明應(yīng)收款周轉(zhuǎn)快 C 周轉(zhuǎn)天數(shù)多，表明應(yīng)收款周轉(zhuǎn)快 D 周轉(zhuǎn)次數(shù)少，表明應(yīng)收款周轉(zhuǎn)快 23、企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，具有（ ABC ）等功能。 A 預(yù)防 B 交易 C 投機(jī) D 投資 24、因素分析法可以用來(lái)分析（ ABCD ）等因素的變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響方向和程度。 A 銷量 B

30、價(jià)格 C 成本 D 稅金 25、下列各項(xiàng)中，信用條件構(gòu)成要素的是（ ACD ）。 A信用期限 B商業(yè)折扣 C現(xiàn)金折扣期限 D 現(xiàn)金折扣 四、判斷題 （ ∨ ）1、發(fā)行股票籌資的成本比借款籌資的成本高。 （ ∨ ）2、以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)可能導(dǎo)致管理者的短期行為。 （ × ）3、永續(xù)年金既有終值又有現(xiàn)值。 （ × ）4、最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資金結(jié)構(gòu)。 （ ∨ ）5、企業(yè)現(xiàn)金持有量過(guò)多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。 （ × ）6、年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。 （

31、 × ）7、資金成本是指企業(yè)籌資付出的代價(jià),一般用相對(duì)數(shù)表示，即資金占用費(fèi)加上資金籌集費(fèi)之和除以籌資總額。 （ × ）8、留存收益是企業(yè)利潤(rùn)形成的，所以留存收益沒(méi)有資金成本。 （ ∨ ）9、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。 （ × ）10、企業(yè)進(jìn)行股票投資就是為了控制被投資企業(yè)。 （ ∨ ）11、在債券面值與票面利率一定得情況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越低。 （ × ）12、在計(jì)算普通股成本時(shí)，可以不必考慮籌資費(fèi)用和所得稅的影響。 （ ∨ ）13、一般來(lái)說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。 （ × ）14、給客戶提供現(xiàn)

32、金折扣的主要目的是為了擴(kuò)大企業(yè)的銷售。 （ ∨ ）15、即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上系數(shù)＋1，期數(shù)－1得到的。 （ ∨ ）16、在個(gè)別資金成本一定時(shí)，企業(yè)綜合資金成本的高低取決于資本總額。 （ × ）17、企業(yè)負(fù)債比例越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，因此，負(fù)債對(duì)企業(yè)總是不利的。 （ ∨ ）20、企業(yè)負(fù)債與優(yōu)先股籌資為零時(shí)，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。 （ × ）21、預(yù)付年金就是指第一年年初支付的金額。 （ × ）22、資金成本既包括資金的時(shí)間價(jià)值，又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。 六、計(jì)算題 1、W公司擬籌資500萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。有關(guān)資料如下

33、表： 籌資方式 甲方案 乙方案 籌資額(萬(wàn)元) 資金成本 籌資額(萬(wàn)元) 資金成本 長(zhǎng)期借款 100 6% 90 6% 債 券 150 8% 100 7% 普 通 股 250 10% 310 10% 合 計(jì) 500 500 要求：確定該公司的最佳資金結(jié)構(gòu)。 解：計(jì)算各方案的加權(quán)平均資本成本如下 KW（甲）=6%×100/500+8%×150/500+10%×250/500=8.6% KW（乙）=6%×90/500+7%×100/500+10%×310/500=8.68% 通過(guò)計(jì)算加權(quán)平均資本成本，可以看出甲方案的加權(quán)平

34、均資本成本最低，在其他有關(guān)因素相同的情況下，甲方案是最好的資金結(jié)構(gòu)方案。 2、A公司1998年虧損10萬(wàn)元，1999年盈利1萬(wàn)元，2000年盈利1.5萬(wàn)元，2001年盈利2.5萬(wàn)元，2002年盈利4萬(wàn)元，2003年盈利5萬(wàn)元。假設(shè)無(wú)納稅調(diào)整事項(xiàng)，所得稅率為33%。 問(wèn)題：（1）、2002年是否應(yīng)交納所得稅？能否進(jìn)行利潤(rùn)分配？ （2）、2003年是否應(yīng)交納所得稅？交納多少？應(yīng)否提取法定盈余公積和公益金？按15%的比率計(jì)提法定盈余公積和公益金，應(yīng)提取多少？ 解：（1）1998年虧損10萬(wàn)元，交納所得稅為0 1999年盈利1萬(wàn)元，交納所得稅為0 2000年盈利1.

35、5萬(wàn)元，交納所得稅為0 2001年盈利2.5萬(wàn)元，交納所得稅為0 2002年盈利4萬(wàn)元，交納所得稅為0，不能進(jìn)行利潤(rùn)分配（02年還處于虧損狀態(tài)還虧1萬(wàn)元） （2）2003年盈利5萬(wàn)元，彌補(bǔ)虧損后還盈利4萬(wàn)元，應(yīng)交企業(yè)所得稅=4×33%=1.32萬(wàn)元。 盈余公積金=本年利潤(rùn)減去往年虧損再減去所得稅 =（5-1-1.32） =2.68萬(wàn)元 按15%提取 2.68×15%=0.402萬(wàn)元 3、某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設(shè)

36、年利率是10%，出租方提出以下幾種付款方案：（1）立即付全部款項(xiàng)共計(jì)20萬(wàn)元 （2）從第4年開(kāi)始每年年初付款4萬(wàn)元，至第10年年初結(jié)束 （3）第1到8年每年年末支付3萬(wàn)元，第9年年末支付4萬(wàn)元，第10年年末支付5萬(wàn)元。 要求：通過(guò)計(jì)算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？ 解：（1）立即付款付款的話就是20萬(wàn)元 （2）第二種付款方案是一個(gè)遞延年金求現(xiàn)值的問(wèn)題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，所以： 　　P=4×(P/A，10%，7)×(P/F，10%，2)=16.09(萬(wàn)元) 　　或者P=4×[(P/A，10%，9)-(P

37、/A，10%，2)]=16.09(萬(wàn)元) 或者P=4×(F/A，10%，7)×(P/F，10%，9)=16.09(萬(wàn)元) （3）現(xiàn)值為3×利率為10%的8年的現(xiàn)值數(shù)+4*1/（1+10%）9+5×1/（1+10%）10 3×(P/A,10%,8)+4×1/（1+10%）9 +5×1/（1+10%）10 =3×5.3349+1.6964+1.9277 =19.6288 因?yàn)槿N付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)當(dāng)選擇第二種付款方案。 4、某公司有一筆4年后到期的借款，到期值為500萬(wàn)元。若存款年復(fù)利率為10%，要求：計(jì)算為

38、償還該項(xiàng)借款應(yīng)建立的償債基金是多少？ 解：償債基金系數(shù)為：i/[(1+i) n -1 ]，記作( A/F, i , n ) A = F * i / [(1+i)n -1 ] = F *( A/F, i , n ) =500*10%/[（1+10%）4-1] =50/(1.4641-1) =107.73540185 5、某公司發(fā)行普通股股票500萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率3%，第一年末股利率為12%，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5%，所得稅率為33% 。要求計(jì)算該普通股成本。 解：KC =(D/ P0) ×100%+G

39、 =[(500×12%)/500×(1-3%)]×100%+5% =17.37% 6、某企業(yè)擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資110萬(wàn)元，按直線法計(jì)提折舊，使用壽命10年，期末有10萬(wàn)凈殘值。該項(xiàng)工程建設(shè)期為1年，投資總額分別于年初投入60萬(wàn)元，年末投入50萬(wàn)元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后每年可增加營(yíng)業(yè)收入30萬(wàn)元，總成本20萬(wàn)元，假定貼現(xiàn)率為12%。要求：計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 解：：（1）建設(shè)期現(xiàn)金凈流量 NCF0 = -60（萬(wàn)元） NCF1 = -50（萬(wàn)元） （2）經(jīng)營(yíng)期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 NCF2-10=(30-20)+(110-10)÷10=20（萬(wàn)元

40、） （3）經(jīng)營(yíng)期終結(jié)現(xiàn)金凈流量 NCF11 = 20 + 10 = 30（萬(wàn)元） （4）NPV = 20×[(P/A,12%,10) - P/A,12%,1)]+30×(P/F,12%,11) -[60+50×(P/F,12%,1)] = 20×(5.6502-0.8929)+30×0.2875- (60+50×0.8929) =0.874 (萬(wàn)元) 7、某房地產(chǎn)公司2003年7月1日發(fā)行面值為1500元，票面利率為10%，期限5年的債券，債券每年7月1日支付利息，5年后還本。要求：如果發(fā)行

41、時(shí)市場(chǎng)利率為8%，債券發(fā)行價(jià)格為1600元，確定是否應(yīng)該購(gòu)買該債券？ 解：債券價(jià)值（V）=（本金+利息）×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) P=1500*10%(P/A,8%,5)+1500*(P/F,8%,5) =1619.805 債券價(jià)值是1619.805，而發(fā)行價(jià)格是1600，大于了價(jià)格，所以應(yīng)該購(gòu)買。 8、某房地產(chǎn)企業(yè)在年初存入一筆資金，存滿5年后每年末取出2000萬(wàn)元，至第10年末取完，銀行存款利率為12%，要求：計(jì)算該房地產(chǎn)公司應(yīng)在最初一次存入銀行的資金是多少？ 解：設(shè)第一年投入資金為X 5年年末：X×（1+10%）5＝1.61x-2000 6年年末：（1.61X-2

42、000）*1.1-2000 7年年末：（1.771X-4200）*1.1-2000 8年年末：（1.948X-6620）*1.1-2000 9年年末：（2.4131X-9282）*1.1-2000 10年年末：（2.357X-12210.2）*1.1-2000＝0 2.5927X=15431.22 X=5952 10、某公司2004年度的稅后利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，該年分配股利1000萬(wàn)元，2006年擬投資2000萬(wàn)元引進(jìn)一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金

43、占40%。該公司2005年度的稅后利潤(rùn)為2400萬(wàn)元。 要求： （1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資金結(jié)構(gòu)不變，則2006年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？ （2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資金結(jié)構(gòu)不變，則2006年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？ （3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，則2005年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？ 解： 11、昌浦公司全年A材料需求預(yù)計(jì)為100件，每件單價(jià)為800 元，每次采購(gòu)成本為100元，儲(chǔ)存成本為存貨成本的2%。試計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量和總成本。

44、 解：經(jīng)濟(jì)批量 ：Q=（2*A*B/C）開(kāi)根號(hào) A--某種存貨年度計(jì)劃進(jìn)貨總量 B--平均每次進(jìn)貨費(fèi)用 p179 C--存貨的年度單位儲(chǔ)存成本 開(kāi)根[（2×100×100）/（800×2%）]=1250開(kāi)根號(hào) 最佳次數(shù)100/1250開(kāi)根= 25 ×根號(hào)2 次 總成本：開(kāi)根（2×100×100×800×2%） =320000元 12、白園置業(yè)公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券面額為2000元，票面利率13％，當(dāng)市場(chǎng)利率為10％時(shí)，試計(jì)算該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少元？ 解：2000×（P/S，

45、10%，5）+2000×13%×（P/A,10%,5) =2000×0.6209+260×3.7908 =1241.8+985.608 =2227.408元 13、神明紙品公司擬投資一項(xiàng)目，投資額為2000萬(wàn)元，使用壽命期10年，5年中每年銷售收入為1600萬(wàn)元，付現(xiàn)成本為1000萬(wàn)元，假定所得稅稅率20%，固定資產(chǎn)殘值不計(jì)，資金成本率為10%，試就該項(xiàng)目（1）計(jì)算該項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量；（2）計(jì)算投資回收期；（3）計(jì)算該項(xiàng)目的NPV；（4）當(dāng)資金成本率為15%時(shí)，該項(xiàng)目投資是否可行？（5）計(jì)算該項(xiàng)目

46、的IRR。 解：（1）年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 銷售收入1600萬(wàn)元 付現(xiàn)成本1000萬(wàn)元 折舊=（投資總額-殘值）/使用壽命=2000/10=200萬(wàn)元 稅前利潤(rùn)=--=400 所得稅=×20%=80萬(wàn)元 凈利潤(rùn)=-=320萬(wàn)元 年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=--=+=540萬(wàn)元 （2）投資回收期=投資額/現(xiàn)金流量=2000/540=3.70年 （3）凈現(xiàn)值（因?yàn)闊o(wú)殘值，凈現(xiàn)金流量是相等的） NPV=未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值-初始投資 =NCF×(P/A,i,n)-2000 =540×

47、（P/A,10%,5)-2000 =540×3.791-2000 =47.14萬(wàn)元 （4）當(dāng)資金成本率為15%時(shí) NPV=未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值-初始投資 =NCF×(P/A,i,n)-2000 =540×（P/A,15%,5)-2000 =540×3.3522-2000 =-189.512萬(wàn)元 方案不可行 （5）內(nèi)涵報(bào)酬率（IRR） 1.計(jì)算年現(xiàn)金系數(shù) 年現(xiàn)金系數(shù)=初始投資/每年凈現(xiàn)金流量

48、 =2000/540 =3.704 2.查年金現(xiàn)值系數(shù)表在相同期數(shù)內(nèi)，第五期與3.704相近的年金現(xiàn)值系數(shù)在10%~11%之間 見(jiàn)草稿本 14、百灝路橋公司擬發(fā)行10年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為10００元，票面利率10％，當(dāng)市場(chǎng)利率為12％時(shí)，試計(jì)算該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少元？ 解：1000×（P/S，12%，10）+1000×10%×（P/A,12%,10) =1000×0.322+100

49、×5.6502 =322+565.02 =887.02元 16、力源公司全年材料需求預(yù)計(jì)為2000箱，每箱單價(jià)為500 元，每次采購(gòu)成本為100元，儲(chǔ)存成本為存貨成本的2%。試計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量和總成本。 解：經(jīng)濟(jì)批量 ：Q=（2*A*B/C）開(kāi)根號(hào) A--某種存貨年度計(jì)劃進(jìn)貨總量 B--平均每次進(jìn)貨費(fèi)用 p179 C--存貨的年度單位儲(chǔ)存成本 開(kāi)根[（2×2000×100）/（500×2%）]=200（箱） 最佳次數(shù)2000/200=10 次 總成本：開(kāi)根（2×2000×100×

50、500×2%） =2000元 17、某企業(yè)生產(chǎn)中，全年需要某種材料1000千克，每千克買價(jià)10元，每次訂貨費(fèi)用30元，單位儲(chǔ)存成本為單位平均存貨金額的25％。該材料的供貨方提出，若該材料每次購(gòu)買數(shù)量在500千克或500千克以上，將享受6％的數(shù)量折扣。 要求：通過(guò)計(jì)算，確定該企業(yè)應(yīng)否接受供貨方提出的數(shù)量折扣條件。 解：經(jīng)濟(jì)批量 ：Q=（2*A*B/C）開(kāi)根號(hào) A--某種存貨年度計(jì)劃進(jìn)貨總量 B--平均每次進(jìn)貨費(fèi)用 p179 C--存貨的年度單位儲(chǔ)存成本 開(kāi)根[（2×1000×30）/（10×25%）]=

51、40×根號(hào)15（千克） 最佳次數(shù)1000/（40×根號(hào)15）=5×根號(hào)5次數(shù) 總成本：開(kāi)根（2×1000×30×10×25%） =100×根號(hào)15元 每次購(gòu)買數(shù)量在500千克或500千克以上，將享受6％的數(shù)量折扣 1000×（1-6%）=940千克 （未完） 18、久豐公司擬投資一項(xiàng)目,期望在第5年末使原投入的資金價(jià)值達(dá)到3000萬(wàn)元,假定該項(xiàng)目的投資收益率為8%,要求計(jì)算林海公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。 解：該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額=3 000×(P／F，8％，5)=3 000×0．6806=2041.8 (萬(wàn)元) 21、某公司原有資金

52、1400萬(wàn)元，其中債務(wù)資本400萬(wàn)元（每年負(fù)擔(dān)利息48萬(wàn)元）普通股資本1000萬(wàn)元（發(fā)行普通股20萬(wàn)股， 每股面值50元。）由于業(yè)務(wù)需要需追加籌資600萬(wàn)元，其籌資方式有二：A方式：全部發(fā)行普通股。具體是增發(fā)12萬(wàn)股，每股面值50元；B方式：全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)。債務(wù)利率仍為12％，利息72萬(wàn)元。所得稅率為33％。 請(qǐng)確定每股利潤(rùn)的無(wú)差別點(diǎn)，并決定如何籌資。 解：所謂每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，是指每股利潤(rùn)不受融資方式影響的息前稅前利潤(rùn)水平，即指使追加投資的每股利潤(rùn)等于追加負(fù)債籌資的每股利潤(rùn)的那一點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）。接下來(lái)列式： （EBIT-48）×（1-33％）/（20＋12）＝（EBIT-48-600×12％）×（1-33％）/20 EBIT＝240（萬(wàn)元） （1）方案A和方案B比較計(jì)算出來(lái)的EBIT為240，當(dāng)實(shí)際的EBIT>240，我們選擇杠桿效應(yīng)較大的，所以選擇方案B； 15