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1 第八章 對外貿(mào)易與國際直接投資 ForeignTrade與FDI 2 本章要點(diǎn) 一 國際直接投資發(fā)展概況二 對外貿(mào)易與國際直接投資相互關(guān)系的理論溯源三 國際直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析四 中國對外貿(mào)易與外商直接投資互動關(guān)系的實(shí)踐分析五 中國的對外投資 走出去 戰(zhàn)略 六 WTO 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 與中國外資政策的調(diào)整 3 1 2000年以來全球FDI先抑后揚(yáng) 2 跨國購并是FDI流動的主導(dǎo)方式 3 FDI的流動多發(fā)生在發(fā)達(dá)國家之間 4 FDI的流動多集中在服務(wù)業(yè)和技術(shù)密集型行業(yè) 5 中國成為FDI的首選地之一 1全球國際直接投資發(fā)展概況 4 參考資料 2000年以來全球FDI先抑后揚(yáng) 據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的資料 20世紀(jì)90年代初期 全球直接投資的流量每年大約在2000億美元左右 到1995年就上升到3250億美元 1997年突破4000億美元大關(guān) 1998年達(dá)6440億美元 1999年迅速發(fā)展到8650億美元 2000年更是突破了1萬億美元大關(guān) 達(dá)1 4萬億美元之巨 但是以后的三年一直處于下滑狀況 2001年減少了47 為8180億美元 2002年又在上年的基礎(chǔ)上又減少17 達(dá)到6790億美元 2003年 又比2002年下降18 僅為5600億美元 進(jìn)入2004年后 國際直接投資持續(xù)三年的下滑趨勢終于開始轉(zhuǎn)變 2005年全球FDI增至8970億美元 比2004年增加了29 2006年全球國際直接投資將在上一年的基礎(chǔ)上再增長26 達(dá)到11600億美元 5 參考資料 為何資本不從富國流向窮國 發(fā)達(dá)國家人均資本多 欠發(fā)達(dá)國家人均資本少 按照新古典的邊際收益遞減規(guī)律 欠發(fā)達(dá)國家的資本回報(bào)率高于發(fā)達(dá)國家 因此國際資本應(yīng)該從富裕國家流向貧窮國家 但事實(shí)上 國際資本主要流向富裕國家 為什么 原因在于 資本的收益率并非遞減 生產(chǎn)過程不僅需要物質(zhì)資本的投入 還需要人力資本和知識資本 后二者均具有外部效應(yīng) 比如 高技術(shù)工人會提高彼此的生產(chǎn)率 知識存量越高 每一項(xiàng)新知識的收益越大 這就是邊際收益遞增 這一邊際收益遞增往往足以彌補(bǔ)甚至超過物質(zhì)資本的邊際收益遞減 所以 富國的資本回報(bào)率未必低于窮國 小羅伯特 E 盧卡斯 6 參考資料 中國成為FDI的首選地之一 中國加入WTO之后 流入中國的FDI呈現(xiàn)出新一輪增長趨勢 2001年 也就是中國加入世界貿(mào)易組織的當(dāng)年 中國吸引外商直接投資比上年增長了近15 達(dá)到468億美元 2002年 達(dá)到了527億美元 比2001年增長了12 5 成為世界上吸引FDI最多的國家 2002年我國利用外資占世界外資流入總量的8 1 占發(fā)展中國家的32 占亞洲的56 2003年達(dá)到1150 70億美元 2004年增至1534 79億美元 2005年外資利用額為1672 12億美元 國際直接投資的主體 跨國公司來中國投資勢頭愈來愈強(qiáng)勁 據(jù)統(tǒng)計(jì) 全球最大的500家跨國公司已經(jīng)有400多家公司來華投資了 7 2對外貿(mào)易與國際直接投資相互關(guān)系的理論溯源 完全不相容 交叉和融合 同一經(jīng)濟(jì)主體的不同選擇 8 代表性理論簡述 1 蒙代爾 Mundell 的貿(mào)易與投資替代模型 該理論考察了貿(mào)易和投資相互替代的兩種極端情況 即禁止性投資如何刺激貿(mào)易 禁止性貿(mào)易如何刺激投資 1 在資本流動有障礙而貿(mào)易無障礙 無關(guān)稅 之時(shí) 只要存在資源稟賦的差異 兩國間就會發(fā)生貿(mào)易 2 在資本流動無障礙而貿(mào)易有障礙之時(shí) 由于兩國間資本邊際效益的差異 就會有資本的國際流動 資本流動是為了繞開關(guān)稅壁壘 克服貿(mào)易障礙 資本流動與對外貿(mào)易是相互替代的關(guān)系 9 代表性理論簡述 2 小島清 Kojima 的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論 投資國的對外直接投資大多從本國比較優(yōu)勢小或已處于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)開始依次進(jìn)行 由于這些產(chǎn)業(yè)與東道國的技術(shù)差距較小 技術(shù)就容易為東道國所吸收和普及 進(jìn)而就可以把東道國潛在的比較優(yōu)勢挖掘出來 通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移 投資國可以集中力量創(chuàng)造和開發(fā)出新的技術(shù)和比較優(yōu)勢 使兩國間的比較成本差距擴(kuò)大 為更大規(guī)模的貿(mào)易創(chuàng)造條件 國際直接投資并不是對國際貿(mào)易的簡單替代 而是存在著一定程度上的互補(bǔ)關(guān)系 10 實(shí)證研究支持 互補(bǔ) 說 李普西和韋斯 LipseyandWeiss 1981 胡弗鮑爾 Hufbaueretal 1994 格拉漢姆 Gramham 1996 對美國的研究結(jié)果表明 戰(zhàn)后的資本流動 尤其是國際直接投資的迅速增加 并沒有影響到國際貿(mào)易的發(fā)展 相反 大量的經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)顯示 貿(mào)易與直接投資是互相促進(jìn) 互相補(bǔ)充的 與此同時(shí) 許多學(xué)者關(guān)于日本 德國以及瑞典等國的實(shí)證研究也得出了類似的結(jié)論 11 3FDI的貿(mào)易效應(yīng)分析 一 對投資國的效應(yīng) 12 FDI的貿(mào)易效應(yīng)分析 二 對東道國的效應(yīng) 1 進(jìn)口替代效應(yīng)2 出口創(chuàng)造效應(yīng)3 進(jìn)口引致效應(yīng) 13 4中國FDI與FT相互關(guān)系的實(shí)證分析 一 我國吸引FDI的特點(diǎn)綜述 1 投資規(guī)模2 投資方式3 投資來源4 投資行業(yè)結(jié)構(gòu)5 投資地區(qū)結(jié)構(gòu) 14 表1 1997年以來我國利用外商直接投資規(guī)模 15 表2 2006和2007年我國利用外商投資方式 16 表3 2008年對華投資前十位國家 地區(qū) 17 表4 2008年分行業(yè)外商直接投資及其增長速度 18 表5 截至2007年底我國一些省區(qū)FDI規(guī)模 19 討論 為什么FDI會大量流入中國 主流觀點(diǎn) 1 中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長 2 中國擁有龐大的國內(nèi)市場 3 對外資提供各種優(yōu)惠政策 4 勞動力廉價(jià) 且素質(zhì)不斷提升 5 中國政治穩(wěn)定 政策保持連續(xù)性 投資環(huán)境逐步改善 其他觀點(diǎn) 中國大量引進(jìn)FDI 是由于國內(nèi)的金融失敗 國有企業(yè)效率不高但能獲得金融支持 民營企業(yè)效率雖高但資金匱乏 國企資產(chǎn)良好但經(jīng)營不良 成為外資收購的理想對象 而民企需要外資提供的發(fā)展資金 黃亞生 改革時(shí)期的外國直接投資 20 二 我國FDI的貿(mào)易效應(yīng) 一 FDI促進(jìn)了對外貿(mào)易規(guī)模的迅速擴(kuò)大 二 FDI優(yōu)化了對外貿(mào)易商品結(jié)構(gòu) 三 FDI促進(jìn)了對外貿(mào)易方式的多樣化 四 FDI推動了外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 21 一 FDI促進(jìn)了我國對外貿(mào)易規(guī)模的迅速擴(kuò)大 表6 外商投資企業(yè)進(jìn)出口占全部進(jìn)出口的比重 22 二 FDI優(yōu)化了我國對外貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu) 表7 全國出口商品結(jié)構(gòu)與外商投資企業(yè)出口商品結(jié)構(gòu)比較 23 三 FDI促進(jìn)了我國對外貿(mào)易方式的多樣化 表8 外商投資企業(yè)加工貿(mào)易進(jìn)出口情況 24 中國貿(mào)易順差主要來自于加工貿(mào)易 改革開放后 中國形成了兩個(gè)生產(chǎn)和貿(mào)易體系 一個(gè)是以本土企業(yè)為主的一般貿(mào)易 另一個(gè)是以跨國公司為主的加工貿(mào)易 二者對中國貿(mào)易順差的貢獻(xiàn)大不相同 中國的貿(mào)易順差主要來自于進(jìn)行涉外加工貿(mào)易 參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的跨國企業(yè) 中國外貿(mào)出口200強(qiáng)中 近8成為外資企業(yè) 中國本土企業(yè)并沒有直接參與全球產(chǎn)業(yè)鏈 其貿(mào)易是逆差 25 跨國公司和本土企業(yè)對人民幣升值的反應(yīng)不同 很多出口型跨國公司認(rèn)為人民幣升值對其影響很小 這些跨國公司絕大部分的產(chǎn)品價(jià)值鏈?zhǔn)侨蚺渲?在中國配置的部分主要是使用低成本勞動力和低成本配套 如包裝 塑膠 五金等 用人民幣支付的本地成本占總成本很小的比例 人民幣升值對本土中 小型企業(yè)的影響很大 因?yàn)樗鼈儾粌H沒有全球價(jià)值鏈的配置 而且在轉(zhuǎn)型升級方面的努力空間有限 如果人民幣連續(xù)地大幅度升值可能會超過這些企業(yè)的可承受能力 26 5中國對外直接投資 一 我國企業(yè) 走出去 戰(zhàn)略的確立 十一屆三中全會 十五大 2001年 十五計(jì)劃 十七大 十七大 堅(jiān)持對外開放的基本國策 把 引進(jìn)來 和 走出去 更好結(jié)合起來 創(chuàng)新對外投資和合作方式 支持企業(yè)在研發(fā) 生產(chǎn) 銷售等方面開展國際化經(jīng)營 加快培育我國的跨國公司和國際知名品牌 27 實(shí)施 走出去 戰(zhàn)略的核心內(nèi)容 國家鼓勵各類有條件的國內(nèi)企業(yè) 積極地以不同形式 走出去 開展戰(zhàn)略資源開發(fā)和能夠發(fā)揮我國比較優(yōu)勢的對外投資 開拓市場 擴(kuò)大工程承包和勞務(wù)合作 帶動產(chǎn)品 設(shè)備和技術(shù)出口 彌補(bǔ)國內(nèi)資源不足 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 拓展我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間 同時(shí)發(fā)展我國具有國際競爭力的跨國公司 走出去 戰(zhàn)略的實(shí)施 是為了在更大的范圍和更高的層次上發(fā)展開放型經(jīng)濟(jì) 28 二 我國對外直接投資的發(fā)展歷程 一 1949 1978年 初步發(fā)展階段 二 1979 1985年 嘗試起步階段 三 1986 1991年 逐步擴(kuò)大階段 四 1992 1998年 穩(wěn)步調(diào)整階段 五 1999至今 快速發(fā)展階段 29 三 中國對外直接投資的特點(diǎn) 一 投資規(guī)?？焖僭鲩L 但投資比率效率仍低于世界平均水平投資比率效率是一國吸收外資和對外投資的比率 2001年 中國吸收外資與對外投資的比率為1 0 04 世界平均水平為1 0 84 發(fā)達(dá)國家水平為1 1 15 發(fā)展中國家為1 0 18 中國吸收外資遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對外投資 30 二 投資主體的所有制類型日益多樣化在2005年中國對外直接投資主體中 有限責(zé)任公司所占比重達(dá)到32 超過國有企業(yè) 29 居投資主體首位 三 境外投資地區(qū)分布廣泛 且以亞洲為重點(diǎn)截至2007年底 我國對外直接投資共分布在全球173個(gè)國家 地區(qū) 從地區(qū)分布看 2005年對拉美地區(qū)的投資比重達(dá)到52 7 首次超過亞洲 但存量仍以亞洲居首 31 四 境外投資主體的行業(yè)分布以制造業(yè)為主并向多元化發(fā)展 五 跨國并購逐步成為我國境外投資的主要方式在我國對外直接投資的初期 境外企業(yè)的設(shè)立以新建方式為主 近年來并購逐漸成為主要方式 并購可以更快地進(jìn)入目標(biāo)市場 如果并購的是國外知名品牌 還可以迅速形成競爭力和壟斷地位 通過并購能夠獲得技術(shù) 專利和商標(biāo)等無形資產(chǎn) 32 中國對外直接投資狀況 33 中國對外直接投資狀況 處于起步階段大多數(shù)企業(yè)對對外投資與經(jīng)營的狀況不滿意 即對獲得的利潤和市場份額不滿意 在非洲經(jīng)營獲利比在歐美好 但風(fēng)險(xiǎn)更大 70 是新項(xiàng)目 20 合資企業(yè) 10 兼并2011年中國已經(jīng)超越日本和英國成為了第五大對外投資國 其累計(jì)投資已經(jīng)超過3800億美圓 34 中國對外直接投資狀況 35 6WTO 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 與中國外資政策的調(diào)整 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 TRIMs協(xié)議 是國際上第一個(gè)專門規(guī)范貿(mào)易與投資之間關(guān)系的國際性協(xié)議 它將GATT體制內(nèi)的一些基本法律原則引入投資領(lǐng)域 使傳統(tǒng)國際投資法發(fā)生了深刻變革 TRIMs協(xié)議使得以各種鼓勵 限制措施作為外資法主要內(nèi)容的國家 尤其是發(fā)展中國家 的外資立法面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn) 我國作為WTO成員方 受到TRIMs協(xié)議的約束 36 一 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 AgreementonTrade RelatedInvestmentMeasures TRIMs 是世界貿(mào)易組織管轄的一項(xiàng)多邊貿(mào)易協(xié)議 它由序言和9條及1個(gè)附件組成 其條款主要有 范圍 國民待遇和數(shù)量限制 例外 發(fā)展中國家成員 通知和過渡安排 透明度 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施委員會 磋商與爭端解決 貨物貿(mào)易理事會的審議等條款 37 TRIMs協(xié)議的宗旨 促進(jìn)投資自由化 制定為避免對貿(mào)易造成不利影響的規(guī)則 促進(jìn)世界貿(mào)易的擴(kuò)大和逐步自由化 并便利國際投資 以便在確保自由競爭的同時(shí) 提高所有貿(mào)易伙伴 尤其是發(fā)展中國家成員的經(jīng)濟(jì)增長水平 協(xié)議的基本原則是各成員實(shí)施與貿(mào)易有關(guān)的投資措施 不得違背GATT和WTO的國民待遇和取消數(shù)量限制原則 38 二 我國外資立法的框架及特點(diǎn) 一 我國外資立法的框架及特點(diǎn)1 引進(jìn)外商投資的立法框架1 關(guān)于外商投資公司企業(yè)方面的立法2 關(guān)于外商投資企業(yè)登記管理方面的立法3 關(guān)于鼓勵引進(jìn)外資的立法4 關(guān)于外商投資企業(yè)稅收方面的立法5 關(guān)于金融 外匯管理方面的立法6 關(guān)于財(cái)政 審計(jì) 價(jià)格管理方面的立法7 關(guān)于勞動和社會保障方面的立法 39 2 對外投資的立法框架迄今為止 我國尚無專門的海外投資法 調(diào)整海外投資的法律法規(guī)均散見于不同的法律文件之中 1 調(diào)整對外投資關(guān)系的專門法規(guī)2 涉及對外投資的有關(guān)法律法規(guī) 40 二 我國外資領(lǐng)域的立法特點(diǎn)1 沒有統(tǒng)一的外商投資法典和對外投資法2 偏重于外商投資立法而忽視對外投資立法3 采用內(nèi)外資分別立法的 雙軌制 41 三 我國外資立法存在的差距 一 引進(jìn)外商投資立法中存在的差距1 關(guān)于外資待遇2 關(guān)于外資準(zhǔn)入3 關(guān)于外商投資的審批4 關(guān)于外商投資方式5 關(guān)于透明度問題6 關(guān)于里外規(guī)定 42 二 對外投資立法中存在的差距1 立法嚴(yán)重滯后2 監(jiān)管立法欠科學(xué)3 國內(nèi)立法與國際立法缺乏協(xié)調(diào) 43 復(fù)習(xí)思考題 1 當(dāng)前全球FDI的發(fā)展特點(diǎn)是什么 2 試分析FDI對投資母國和東道國的貿(mào)易效應(yīng) 3 FDI對于我國的對外貿(mào)易有哪些作用 4 簡述我國對外投資現(xiàn)狀