《曼昆《經(jīng)濟學原理宏觀經(jīng)濟學分冊》第6版筆記和課后習題詳解第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響.doc》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《曼昆《經(jīng)濟學原理宏觀經(jīng)濟學分冊》第6版筆記和課后習題詳解第34章貨幣政策和財政政策對總需求的影響.doc（18頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

Born to win 經(jīng)濟學考研交流群 <<<點擊加入 第34章 貨幣政策和財政政策對總需求的影響 34.1 復習筆記 跨考網(wǎng)獨家整理最全經(jīng)濟學考研真題，經(jīng)濟學考研課后習題解析資料庫，您可以在這里查閱歷年經(jīng)濟學考研真題，經(jīng)濟學考研課后習題，經(jīng)濟學考研參考書等內(nèi)容，更有跨考考研歷年輔導的經(jīng)濟學學哥學姐的經(jīng)濟學考研經(jīng)驗，從前輩中獲得的經(jīng)驗對初學者來說是寶貴的財富，這或許能幫你少走彎路，躲開一些陷阱。 以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨家整理，如您還需更多考研資料，可選擇經(jīng)濟學一對一在線咨詢進行咨詢。 1．流動性偏好理論 流動性偏好理論是基本的利率決定模型。它把貨幣供給和物價水平作為外生的變量，并假設(shè)利率調(diào)整使貨幣市場的供求均衡。這一理論意味著貨幣供給的增加使利率下降。 （1）假設(shè)：①貨幣供給是一個外生政策性變量，固定不變；②短期物價水平也是外生固定；③利率是人們選擇持有多少貨幣的決定因素。 （2）內(nèi)容： 貨幣供給由中央銀行決定，是外生變量，所以用一條垂直的貨幣供給曲線代表固定的貨幣供給。因為利率是人們持有貨幣的機會成本，利率上升，持有貨幣的成本增加，因此，貨幣需求減少，因而得到一條向右下方傾斜的需求曲線。 因此，如圖34-1所示，貨幣供給和需求決定利率，即利率的調(diào)整使貨幣市場均衡。 圖34-1 流動偏好理論 2．貨幣市場與總需求曲線 較高的物價水平增加了貨幣需求，提高了使貨幣市場均衡的利率。由于利率代表借款的成本，所以，較高的利率減少了投資，從而減少了物品與勞務(wù)的需求量。因此，物價水平與物品和勞務(wù)需求量之間存在負相關(guān)關(guān)系，總需求曲線向右下方傾斜，如圖34-2所示。 圖34-2 貨幣市場與總需求曲線的斜率 3．貨幣政策對總需求的影響 決策者可以用貨幣政策影響總需求。貨幣供給增加使貨幣供給曲線向右從移動到，貨幣需求曲線不變，因此均衡利率降低，較低的利率增加了物價水平為既定時的物品和勞務(wù)需求量，使總需求曲線向右移動，如圖34-3所示。相反，貨幣供給減少通過提高利率減少物品和勞務(wù)需求量，使總需求曲線向左移動。 圖34-3 貨幣供給增加對總需求的影響 4．財政政策對總需求的影響 決策者可以用財政政策影響總需求。政府購買增加或減稅使總需求曲線向右移動。政府購買減少或增稅會使總需求曲線向左移動。當政府改變支出或稅收時，所引起的總需求移動可能大于或小于財政變動。乘數(shù)效應(yīng)傾向于擴大財政政策對總需求的影響。擠出效應(yīng)減少財政政策對總需求的影響。 （1）乘數(shù)效應(yīng) 財政政策對總需求有乘數(shù)效應(yīng)。原因是根據(jù)消費函數(shù)，高收入引起高消費。當政府支出增加或稅收減少時，提高了總需求并使收入增加，同時也提高了消費，消費又進一步提高總需求和收入，收入又進一步提高了消費，如此循環(huán)，以至政府支出的增加或稅收的減少引起了總需求更大的增加。乘數(shù)，邊際消費傾向越大，乘數(shù)越大。 但政府購買和稅收變動對總需求的影響方式不同，決策者改變其物品與勞務(wù)的購買時，它就直接使總需求曲線移動；當決策者改變稅收水平時，它通過影響企業(yè)或家庭的支出決策而使總需求曲線移動，因此，政府購買支出乘數(shù)大于稅收乘數(shù)。 （2）擠出效應(yīng) 政府購買增加刺激了對物品和勞務(wù)的總需求，會使利率上升，較高的利率往往會減少投資支出，阻止總需求增加，這種由于財政擴張使利率上升所引起的總需求減少被稱為擠出效應(yīng)。 5．穩(wěn)定政策的爭論 由于貨幣政策和財政政策可以影響總需求，所以，政府有時用這些政策來努力地穩(wěn)定經(jīng)濟。經(jīng)濟學家對政府應(yīng)該如何積極地進行這種努力的看法并不一致。根據(jù)積極穩(wěn)定政策支持者的看法，家庭和企業(yè)態(tài)度的改變使總需求移動，如果政府不做出反應(yīng)，結(jié)果就是產(chǎn)量與就業(yè)不合意而又引起不必要的波動。根據(jù)積極穩(wěn)定政策批評者的看法，貨幣政策與財政政策發(fā)生作用都有相當長的時滯，這種時滯使穩(wěn)定經(jīng)濟的努力往往以失敗告終。 6．自動穩(wěn)定器 自動穩(wěn)定器是指當經(jīng)濟衰退時，決策者不必采取任何有意的行動就可以刺激總需求的財政政策變動。財政政策的自動穩(wěn)定功能主要通過兩方面來實現(xiàn)： （1）自動調(diào)整的稅收 在現(xiàn)代稅制中，所得稅占有重要地位。所得稅一般是累進的。當經(jīng)濟高漲特別是過熱時，大多數(shù)居民或居民家庭收入隨之增長，因而不僅有更多的人進入交納所得稅的行列，還有許多人將按更高的稅率交稅。其結(jié)果是，政府所得到的稅收收入不僅增加，而且增幅還會超過居民收入的增長幅度，這當然會在一定程度上抑制消費和投資的增長，即抑制總需求的進一步擴張，給經(jīng)濟增長降溫。假如經(jīng)濟衰退，情形正好相反，由于居民稅后可支配收入減少的幅度小于總收入下降的幅度，自然對經(jīng)濟的下降趨勢有一定的遏制作用。公司或企業(yè)所得稅的作用機制與個人所得稅類似。 （2）財政轉(zhuǎn)移支付的自動增減 在經(jīng)濟繁榮時期，社會能提供更多的就業(yè)，失業(yè)救濟金的支付大大減少，稅收則大量增加，有利于遏制需求進一步膨脹；而一旦經(jīng)濟蕭條，失去工作的人可立即從政府得到收入（失業(yè)救濟金），以維持一定的消費需求，這就能減輕社會經(jīng)濟進一步下滑的程度。其他福利支出因經(jīng)濟波動而自動增減也有內(nèi)在的反周期、促穩(wěn)定的作用。 財政政策的內(nèi)在穩(wěn)定器作用的大小，取決于稅收結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)移支付結(jié)構(gòu)及其水平。但總的說來，它的作用很有限。內(nèi)在穩(wěn)定器只能對經(jīng)濟的劇烈波動起到某種遏制作用、緩解作用，而不能改變經(jīng)濟波動的大趨勢。 34.2 課后習題詳解 一、概念題 1．流動性偏好理論（theory of liquidity preference） 答：流動性偏好理論是解釋實際貨幣余額的供給與需求如何決定利率的理論。流動性偏好是人們?yōu)閼?yīng)付日常開支、意外支出和進行投機活動而愿意持有現(xiàn)金的一種心理偏好。該理論由英國著名經(jīng)濟學家約翰梅納德凱恩斯（JMKeynes）于1936年在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出。它根源于交易動機、預防動機和投機動機。交易動機是為了日常交易而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望，預防動機是為了應(yīng)付緊急情況而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望。滿足交易動機和預防動機的貨幣需求數(shù)量取決于國民收入水平的高低，并且是收入的增函數(shù)。投機性動機是人們根據(jù)對市場利率變化的預測，持有貨幣以便從中獲利的動機。投機動機的貨幣需求與現(xiàn)實利率呈負相關(guān)。 該理論假設(shè)中央銀行選擇了一個固定的貨幣供給，在此模型中，價格水平P也是固定的，所以實際貨幣余額供給固定。實際貨幣余額需求取決于利率——持有貨幣的機會成本。當利率很高時，因為機會成本太高，人們只會持有較少的貨幣。反之，當利率很低時，因為機會成本較低，人們會持有較多的貨幣。根據(jù)流動性偏好理論，利率會調(diào)整到使實際貨幣余額供給與需求相等的水平。 2．財政政策（fiscal policy） 答：財政政策指政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入的政策。變動稅收是指改變稅率和稅率結(jié)構(gòu)。變動政府支出是指改變政府對商品與勞務(wù)的購買支出以及轉(zhuǎn)移支付，它利用政府預算（包括稅收和政府支出）來影響總需求，從而達到穩(wěn)定經(jīng)濟目的的宏觀經(jīng)濟政策。其特點是政府用行政預算來直接控制消費總量和投資總量，調(diào)節(jié)國家的需求水平，使總需求和總供給達到理想的均衡狀態(tài)，從而促進充分就業(yè)和控制通貨膨脹。從其內(nèi)容上看，包括財政收入政策和財政支出政策。前者的政策手段主要是稅率，后者的政策手段主要是政府購買（支出）。從對經(jīng)濟發(fā)生作用的結(jié)果上看，財政政策分為擴張性的財政政策和緊縮性的財政政策。前者是指降低稅率、增加轉(zhuǎn)移支付、擴大政府支出，目的是刺激總需求，以降低失業(yè)率。后者則包括提高稅率、減少轉(zhuǎn)移支付、降低政府支出，以此抑制總需求的增加，進而遏制通貨膨脹。財政政策是需求管理的一種主要手段。 3．乘數(shù)效應(yīng)（multiplier effect） 答：乘數(shù)效應(yīng)指一個經(jīng)濟變量的變化對另一個經(jīng)濟變量的變化的這種倍數(shù)放大作用。例如，如果政府支出的每1美元可以增加的物品與勞務(wù)的總需求大于1美元，就可以說政府購買對總需求有一種乘數(shù)效應(yīng)。 乘數(shù)效應(yīng)是一種宏觀的經(jīng)濟效應(yīng)，也是一種宏觀經(jīng)濟控制手段，它的前提假設(shè)：①社會中存在閑置資源。②投資和儲蓄的決定相互獨立。③貨幣供應(yīng)量的增加適應(yīng)支出增加的需要。它的內(nèi)容：假如一國增加（或減?。┮还P投資（以表示），那么由此引起的國民收入增加量（或減小量）（以表示）是這筆投資的若干倍，即，其中稱為投資乘數(shù)。其原因是，各經(jīng)濟部門是相互關(guān)聯(lián)的，某一部門的一筆投資不僅會增加本部門的收入，而且會在國民經(jīng)濟其他部門中引起連鎖反應(yīng)，從而增加這些部門的投資與收入。乘數(shù)效應(yīng)包括：投資乘數(shù)、政府購買支出乘數(shù)、稅收乘數(shù)、政府轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)和平衡預算乘數(shù)。 4．擠出效應(yīng)（crowding-out effect）（北京工業(yè)大學2008研；深圳大學2010研） 答：擠出指政府借款引起的投資減少。政府支出的增加會引起私人部門消費和投資的下降，產(chǎn)生的這種效應(yīng)稱為擠出效應(yīng)。擠出效應(yīng)的作用機制是：①政府支出增加，商品市場上競爭加劇，價格上漲，實際貨幣供應(yīng)量減少，因而用于投機目的的貨幣量減少；②用于投機目的的貨幣量減少引起債券價格下降，利率上升，結(jié)果投資減少。由于存在著貨幣幻覺，在短期內(nèi)，將會有產(chǎn)量的增加。但在長期內(nèi)，如果經(jīng)濟已經(jīng)處于充分就業(yè)狀態(tài)，那么增加政府支出只能擠占私人支出。貨幣主義者認為，當政府增加政府支出而沒有相應(yīng)地增加貨幣供給時，那么實際上是用政府支出代替私人支出，總需求不變，生產(chǎn)也不會增長。所以，貨幣主義者認為財政政策不能刺激經(jīng)濟增長。 5．自動穩(wěn)定器（automatic stabilizers）（西北大學2006、2008研；北京師范大學2007研） 答：自動穩(wěn)定器是指當經(jīng)濟衰退時，決策者不必采取任何有意的行動就可以刺激總需求的財政政策變動。 財政政策的自動穩(wěn)定功能主要通過兩方面來實現(xiàn)：①自動調(diào)整的稅收。在現(xiàn)代稅制中，所得稅占有重要地位。所得稅一般是累進的。當經(jīng)濟高漲特別是過熱時，大多數(shù)居民或居民家庭收入隨之增長，因而不僅有更多的人進入交納所得稅的行列，還有許多人將按更高的稅率交稅。其結(jié)果是，政府所得到的稅收收入不僅增加，而且增幅還會超過居民收入的增長幅度，這當然會在一定程度上抑制消費和投資的增長，即抑制總需求的進一步擴張，給經(jīng)濟增長降溫。假如經(jīng)濟衰退，情形正好相反，由于居民稅后可支配收入減少的幅度小于總收入下降的幅度，自然對經(jīng)濟的下降趨勢有一定的遏制作用。公司或企業(yè)所得稅的作用機制與個人所得稅類似。②財政轉(zhuǎn)移支付的自動增減。在經(jīng)濟繁榮時期，社會能提供更多的就業(yè)，失業(yè)救濟金的支付大大減少，稅收則大量增加，有利于遏制需求進一步膨脹；而一旦經(jīng)濟蕭條，失去工作的人可立即從政府得到收入（失業(yè)救濟金），以維持一定的消費需求，這就能減輕社會經(jīng)濟進一步下滑的程度。其他福利支出因經(jīng)濟波動而自動增減也有內(nèi)在的反周期、促穩(wěn)定的作用。 財政政策的內(nèi)在穩(wěn)定器作用的大小，取決于稅收結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)移支付結(jié)構(gòu)及其水平。但總的說來，它的作用很有限。內(nèi)在穩(wěn)定器只能對經(jīng)濟的劇烈波動起到某種遏制作用、緩解作用，而不能改變經(jīng)濟波動的大趨勢。 二、復習題 1．什么是流動性偏好理論？這種理論如何有助于解釋總需求曲線向右下方傾斜？（深圳大學2012研） 答：（1）流動性偏好理論是解釋實際貨幣余額的供給與需求如何決定利率的理論。它是凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出的理論，認為利率的調(diào)整使貨幣供給與貨幣需求平衡。流動偏好是指公眾愿意用貨幣形式持有收入和財富的欲望和心理，它由交易動機、謹慎動機和投機動機構(gòu)成。出于交易動機和謹慎動機的貨幣需求，主要取決于經(jīng)濟活動水平所導致的收入狀況，與利率變動不太敏感。而出于投機動機的貨幣需求，對利率非常敏感，受利率的影響。包括投機動機的貨幣需求函數(shù)是凱恩斯貨幣需求理論的一大創(chuàng)新。 （2）根據(jù)凱恩斯流動性偏好理論，總需求曲線向右下方傾斜，這是因為：①較高物價增加貨幣需求。假設(shè)經(jīng)濟中物價水平上升，在較高物價時，人們將選擇持有較多量的貨幣。②增加貨幣需求導致較高利率。對于一個固定的貨幣供給，為了使貨幣供給與貨幣需求平衡，利率必然上升。利率的這種提高不僅對貨幣市場有影響，而且對物品與勞務(wù)需求量也有影響。③較高利率減少物品與勞務(wù)需求。在較高的利率時，借款的成本與儲蓄的收益都大了，因而借款投資或消費的少了，儲蓄的多了，從而減少了物品與勞務(wù)的需求量。這種分析的最后結(jié)果是物價水平與物品和勞務(wù)需求量之間成負相關(guān)關(guān)系。 2．用流動性偏好理論解釋貨幣供給減少如何影響總需求曲線。 答：貨幣供給的減少使總需求曲線向左移動。 如圖34-4所示，貨幣供給減少使貨幣供給曲線從向左移動到。由于貨幣需求曲線未變，為了使貨幣供給與貨幣需求平衡，利率從上升到。利率上升又影響了物品與勞務(wù)需求量，較高的利率增加了借款的成本和儲蓄的收益，抑制了投資需求。家庭儲蓄多了，用于消費品的支出少了。由于這些原因，在既定的物價水平時，物品與勞務(wù)的需求量從減少到?？傊?，在任何一種既定物價水平時，貨幣供給減少引起較高的利率，這又減少了物品與勞務(wù)的需求量，因此貨幣減少使總需求曲線向左移動（由左移到）。 圖34-4 貨幣供給減少的影響 3．政府支出30億美元用于購買警車。解釋為什么總需求的增加會大于30億美元或小于30億美元。 答：當政府支出30億美元用于購買警車時，總需求的增加可能大于也可能小于30億美元。分析如下： （1）當政府支出30億美元用于購買警車時，直接增加警車生產(chǎn)企業(yè)的利潤，這種增加又使該企業(yè)雇傭更多工人，并增加生產(chǎn)。隨著工人看到收入更多，企業(yè)所有者看到利潤更多，他們對這種收入增加的反應(yīng)是增加他們自己對消費品的支出。結(jié)果，政府對警車的購買還增加了經(jīng)濟中許多其他企業(yè)產(chǎn)品的需求。由于政府支出的每一美元可以增加的物品與勞務(wù)的總需求大于一美元，所以說政府購買對總需求有一種乘數(shù)效應(yīng)。在這第一輪之后，這種乘數(shù)效應(yīng)還會繼續(xù)。當消費支出增加時，生產(chǎn)這些消費品的企業(yè)雇傭了更多工人，并有更高的利潤。更高的收入和利潤又刺激了消費支出，以此類推。因此，當政府支出30億美元用于購買警車時，總需求的增加會大于30億美元。 （2）在政府增加30億美元用于購買警車刺激了物品與勞務(wù)需求的同時，它也引起了利率上升，而且較高的利率往往減少了物品與勞務(wù)需求。這就是說，當政府購買增加了30億美元時，它也會擠出投資。這種擠出效應(yīng)部分抵消了政府購買增加對總需求的影響。在這種情況下，總需求的增加可能會小于30億美元。 總之，當政府增加30億美元的購買時，總需求的增加可以大于或小于30億美元，這取決于是乘數(shù)效應(yīng)大還是擠出效應(yīng)大。 4．假設(shè)對消費者信心衡量指標的調(diào)查表明，悲觀主義情緒蔓延全國。如果決策者無所作為，總需求會發(fā)生什么變動？如果美聯(lián)儲想穩(wěn)定總需求，它應(yīng)該怎么做？如果美聯(lián)儲無所作為，國會為了穩(wěn)定總需求應(yīng)該做什么？ 答：（1）當悲觀主義情緒蔓延全國時，家庭會減少消費支出，企業(yè)會減少投資支出，結(jié)果是總需求減少，產(chǎn)出減少，且失業(yè)增加。 （2）如果美聯(lián)儲想穩(wěn)定總需求，消除這種不利影響，它可以通過實行擴張性的貨幣政策，增加貨幣供給來擴大總需求。擴張性貨幣政策會降低利率，使家庭減少儲蓄，刺激企業(yè)和家庭的消費和投資支出。 （3）如果美聯(lián)儲無所作為，國會為了穩(wěn)定總需求應(yīng)該實行擴張性的財政政策，比如增加政府購買或減稅，刺激消費和投資。 5．舉出一個起到自動穩(wěn)定器作用的政府政策的例子。解釋為什么這一政策有這種效應(yīng)。 答：自動穩(wěn)定器指當經(jīng)濟進入衰退時，決策者不必采取任何有意的行動就可以刺激總需求的財政政策變動。比如自動調(diào)整的累進制所得稅政策，它可以自動地調(diào)節(jié)經(jīng)濟達到穩(wěn)定的狀態(tài)。累進制所得稅政策具有這種效應(yīng)的原因分析如下： 在現(xiàn)代稅制中，所得稅占有重要地位。所得稅一般是累進的。當經(jīng)濟高漲特別是過熱時，大多數(shù)居民或居民家庭收入隨之增長，因而不僅有更多的人進入交納所得稅的行列，還有許多人將按更高的稅率交稅。其結(jié)果是，政府所得到的稅收收入不僅增加，而且增幅還會超過居民收入的增長幅度，這當然會在一定程度上抑制消費和投資的增長，即抑制總需求的進一步擴張，使經(jīng)濟增長降溫。假如經(jīng)濟衰退，情形正好相反，由于居民稅后可支配收入減少的幅度小于總收入下降的幅度，自然對經(jīng)濟的下降趨勢有一定的遏制作用。公司或企業(yè)所得稅的作用機制與個人所得稅類似。 三、問題與應(yīng)用 1．解釋下面每一種發(fā)展會如何影響貨幣供給、貨幣需求和利率。用圖形說明你的答案。 a．美聯(lián)儲的債券交易商在公開市場操作中購買債券。 b．信用卡可獲得性的提高減少了人們持有的現(xiàn)金。 c．聯(lián)邦儲備降低了銀行的法定準備金。 d．家庭決定把更多錢用于節(jié)日購物。 e．樂觀主義情緒刺激了企業(yè)投資，擴大了總需求。 答：a．美聯(lián)儲的債券交易商在公開市場活動中購買債券，使貨幣供給增加，貨幣供給曲線從向右移動到。貨幣需求不變，因此貨幣需求曲線不變。貨幣市場均衡的結(jié)果是利率下降，如圖34-5所示。 圖34-5 公開市場購買債券、或法定準備金下降，增加了貨幣供給 b．信用卡增多減少了人們持有的現(xiàn)金，使貨幣需求減少，貨幣需求曲線從向左移動到，貨幣供給不變，從而均衡利率下降，如圖34-6所示。 圖34-6 信用卡增加減少了貨幣需求 c．聯(lián)邦儲備降低了法定準備金，使貨幣供給增加，貨幣供給曲線從向右移動，貨幣需求不變，從而均衡利率下降，如圖34-5所示。 d．家庭決定把更多錢用于節(jié)日購物，使貨幣需求增加，貨幣需求曲線從向右移動，貨幣供給不變，從而均衡利率上升，如圖34-7所示。 圖34-7 消費、投資增加，貨幣需求增加，貨幣供給不變 e．樂觀主義情緒刺激了企業(yè)投資，擴大了總需求，使貨幣需求增加，貨幣需求曲線從向右移動，貨幣供給不變，從而均衡利率上升，如圖34-7所示。 2．聯(lián)邦儲備擴大了5%的貨幣供給。 a．用流動性偏好理論以圖形說明這種政策對利率的影響。 b．用總需求與總供給模型說明利率的這種變動對短期中產(chǎn)量和物價水平的影響。 c．當經(jīng)濟從其短期均衡轉(zhuǎn)向長期均衡時，物價水平會發(fā)生什么變動？ d．物品水平的這種變動如何影響貨幣需求和均衡利率？ e．這種分析與貨幣在短期中有真實影響，但在長期中是中性的這種觀點一致嗎？ 答：a．如圖34-8所示，貨幣供給的增加使均衡利率下降，家庭將增加支出和對住房的投資，企業(yè)也將增加投資支出，這將導致總需求曲線向右移動，如圖34-9所示。 圖34-8 貨幣供給的增加使均衡利率下降 b．如圖34-9所示，總需求曲線從右移到，短期中產(chǎn)量增加，價格上升。 圖34-9 利率變動對短期中產(chǎn)量和物價水平的影響 c．當經(jīng)濟從短期均衡轉(zhuǎn)向長期均衡時，短期總供給減少，價格進一步上升。 d．價格水平上升使貨幣需求增加，提高了均衡利率。 e．這種分析與貨幣在短期中有真實影響，但在長期中是中性的這種觀點一致。因為短期內(nèi)由于總需求增加使產(chǎn)出最初增加，之后短期總供給減少，產(chǎn)出也減少。這樣，從長期來看，貨幣供給的增加對實際產(chǎn)出沒有任何影響。 3．假設(shè)計算機病毒使全國的自動提款機系統(tǒng)癱瘓，使從銀行賬戶提款更不方便。結(jié)果人們想持有的貨幣更多，增加了貨幣需求。 a．假設(shè)美聯(lián)儲并沒有改變貨幣供給。根據(jù)流動性偏好理論，利率會發(fā)生什么變化？總需求會發(fā)生什么變動？ b．如果美聯(lián)儲想穩(wěn)定總需求，它應(yīng)該如何改變貨幣供給？ c．如果美聯(lián)儲想運用公開市場操作來完成貨幣供給的這種改變，它應(yīng)該如何做？ 答：a．計算機病毒使全國的自動提款機系統(tǒng)癱瘓，使從銀行賬戶提款更不方便，人們想持有的貨幣更多，增加了貨幣需求。貨幣需求曲線從向右移動到，如圖34-10所示。如果美聯(lián)儲不改變貨幣供給，則根據(jù)流動偏好理論，均衡利率會上升，從升為。利率上升會增加投資和消費成本以及儲蓄的收益，因而投資和消費會減少，總需求減少。 圖34-10 貨幣供給變化的影響 b．如果美聯(lián)儲想穩(wěn)定總需求，也即維持原有的均衡利率水平不變，它應(yīng)該增加貨幣供給，使貨幣供給曲線右移，從移動到，如圖34-10所示。從而在新的貨幣供給和貨幣需求情況下，均衡利率回到初始水平，總需求不變。 c．如果美聯(lián)儲想運用公開市場操作來完成貨幣供給的這種改變，它應(yīng)該通過購買政府債券，使貨幣供給增加，使貨幣供給曲線向右移，最終達到均衡利率不變、總需求不變的狀態(tài)。 4．考慮兩種政策——僅持續(xù)一年的減稅和預期為持久的減稅。哪一種政策將刺激消費者更多的支出？哪一種政策對總需求的影響更大？解釋之。 答：預期為持久的減稅政策將刺激消費者更多支出，對總需求的影響也更大。分析如下： 當政府減稅時，家庭的可支配收入增加，家庭將一部分額外的收入儲蓄起來，把另一部分用于購買消費品。由于減稅增加了消費支出，它就使總需求曲線向右移動。稅收變動引起總需求曲線移動的大小除了受乘數(shù)效應(yīng)和擠出效應(yīng)的影響外，還有另外一個重要因素：家庭對稅收變動是持久的還是暫時的感覺。如果家庭預計減稅是持久的，他們將認為減稅會大量增加他們的經(jīng)濟實力，因而會大量增加他們的支出。在這種情況下，減稅將對總需求有重大影響。與此相比，如果家庭預計稅收變動是暫時的，他們將認為這不會增加他們多少收入，而只增加少量支出。在這種情況下，減稅對總需求只有不大的影響。 5．經(jīng)濟處于高失業(yè)和低產(chǎn)量的衰退中。 a．用總需求與總供給圖形說明當前經(jīng)濟狀況。圖中一定要包括總需求曲線、短期總供給曲線和長期總供給曲線。 b．確定能使經(jīng)濟恢復到自然失業(yè)率水平的公開市場操作。 c．用貨幣市場圖形說明這種公開市場操作的影響，并說明其引起的利率變動。 d．用類似于a中的圖形說明公開市場操作對產(chǎn)量和物價水平的影響。用文字解釋為什么政策具有你在圖中說明的影響。 答：a．如圖34-11所示，短期均衡點表示經(jīng)濟處于高失業(yè)和低產(chǎn)量的衰退之中。長期供給曲線為，對應(yīng)的充分就業(yè)的產(chǎn)量水平為。短期供給曲線和總需求曲線分別為和，兩者的交點為短期均衡點，該點對應(yīng)的產(chǎn)量水平低于，即處于低產(chǎn)量狀態(tài)。這同時意味著經(jīng)濟沒有達到充分就業(yè)水平，而且處于高失業(yè)狀態(tài)。 圖34-11 總需求與總供給圖形 b．中央銀行通過在公開市場活動中購買政府債券可以使經(jīng)濟恢復到正常水平。使總需求曲線移動的一個重要變量是貨幣政策，假設(shè)中央銀行通過在公開市場活動中購買政府債券來增加貨幣供給，則總需求曲線會由右移到，此時的均衡點為，如圖34-11所示。E點處于充分就業(yè)的產(chǎn)量水平，即該點代表了正常水平的經(jīng)濟狀態(tài)。 c．如圖34-12所示，中央銀行在公開市場活動中購買政府債券使得貨幣供給增加，貨幣供給的增加使貨幣供給曲線向右從移動到。由于貨幣需求曲線未變，為了使貨幣供給與貨幣需求平衡，利率從下降為。這就是說，為了使人們持有中央銀行創(chuàng)造的額外貨幣，利率必然要下降。 圖34-12 公開市場活動的影響 d．如圖34-13所示（以中央銀行購買政府債券為例），中央銀行購買政府債券的公開市場活動增加了產(chǎn)量水平（產(chǎn)量由上升為），但是會提高價格水平（價格由上升為）。而賣出政府債券的公開市場活動的影響正好相反。 圖34-13 公開市場活動對產(chǎn)量和物價水平的影響 這種政策之所以具有圖34-13中所顯示的影響，具體原因如下： 中央銀行通過購買政府債券創(chuàng)造了額外貨幣，利率必然要下降。利率又影響了對物品與勞務(wù)的需求量。較低的利率減少了借款的成本和儲蓄的收益。家庭購買更多、更大的房子，這也刺激了企業(yè)投資。結(jié)果，在既定的物價水平時，物品與勞務(wù)的需求量會增多，反映在圖中就是總需求曲線會由右移到。與供給曲線的交點為新的均衡點，該點對應(yīng)的產(chǎn)量和價格，都大于原來均衡狀態(tài)下的產(chǎn)量和價格。 6．在20世紀80年代初，新立法允許銀行對支票存款支付利息，而以前不允許這樣做。 a．如果我們把貨幣定義為包括支票存款，這一立法對貨幣需求有什么影響？解釋之。 b．如果聯(lián)邦儲備面臨這種變動時仍保持貨幣供給不變，利率會發(fā)生什么變動？總需求和總產(chǎn)量會發(fā)生什么變動？ c．如果聯(lián)邦儲備面臨這種變動時要保持市場利率（非貨幣資產(chǎn)的利率）不變，貨幣供給必然會發(fā)生什么變動？總需求和總產(chǎn)量會發(fā)生什么變動？ 答：a．新立法允許銀行對支票存款支付利息，增加了支票存款相對于其他金融資產(chǎn)的預期收益，因而人們會增加對支票存款的需求。如果把貨幣定義為包括支票存款，這一立法將增加貨幣的需求。 b．如果聯(lián)邦儲備面臨這種變動時仍然保持貨幣供給不變（在），如圖34-14所示，貨幣需求的增加會使利率上升。利率上升使得消費、投資和國外凈投資減少，總需求和總產(chǎn)量都會下降。 圖34-14 美聯(lián)儲保持利率不變 c．聯(lián)邦儲備在面臨這種變動時希望保持市場利率不變，就必須增加貨幣供給（從到）。利率不變，因此儲蓄和投資不變，總需求和產(chǎn)出也不變，如圖34-14所示。 7．假設(shè)經(jīng)濟學家觀察到，政府支出增加100億美元使物品與勞務(wù)的總需求增加了300億美元。 a．如果這些經(jīng)濟學家不考慮擠出效應(yīng)的可能性，他們估算的邊際消費傾向（）是多少？ b．現(xiàn)在假設(shè)經(jīng)濟學家考慮擠出效應(yīng)。對的新的估算大于還是小于原來的估算？ 解：a．如果不考慮擠出效應(yīng)的可能性，根據(jù)乘數(shù)，由于乘數(shù)為3，，可得：。 所以，他們估算的邊際消費傾向（）是2/3。 b．如果考慮擠出效應(yīng)，對新的估算要大于原來的估算。因為乘數(shù)效應(yīng)和擠出效應(yīng)相互抵消，當存在擠出效應(yīng)時，乘數(shù)要大于3，從而邊際消費傾向大于2/3。 8．假設(shè)政府減稅200億美元，沒有擠出效應(yīng)，邊際消費傾向是3/4。 a．減稅對總需求的最初影響是多少？ b．這種最初影響之后額外的影響是多少？減稅對總需求的總影響是多少？ c．與政府支出增加200億美元的總影響相比，減稅200億美元的總影響有什么不同？為什么？ d．根據(jù)你對c的回答，你能想出一種政府可以增加總需求而又不改變政府預算赤字的方法嗎？ 解：a．政府減稅對總需求的最初影響是億美元，即總需求增加150億美元。 b．當邊際消費傾向是3/4時，乘數(shù)。所以這種最初影響之后額外的影響是450億美元，減稅對總需求的總影響是600億美元。 c．政府支出增加200億美元的總影響是社會總需求增加800億美元，而政府減稅200億美元增加的社會總需求是600億美元。因為政府支出增加200億美元直接對社會總需求發(fā)生作用，而政府減稅對社會總需求的增加是通過家庭和企業(yè)的支出間接發(fā)生作用的。當政府減稅200億美元時，最初是家庭、企業(yè)收入增加了200億美元，而他們增加的最初支出是（億美元）。 d．政府可以在支出增加200億美元的同時，稅收也增加200億美元，從而可以實現(xiàn)預算赤字不變，而總需求增加。 9．一個經(jīng)濟在低于其自然失業(yè)率的4000億美元產(chǎn)出水平上運行，而且財政政策決策者想彌補這種衰退的差額。中央銀行同意調(diào)整貨幣供給以保持利率不變，因此不存在擠出效應(yīng)。邊際消費傾向是4/5，物價水平在短期中完全是不變的。為了彌補衰退差額，政府支出需要向哪個方向改變？改變多少？解釋你的想法。 答：為了彌補衰退差額，政府應(yīng)該增加支出。在邊際消費傾向為0.8的情況下，政府支出乘數(shù)為：，因此，為了使總產(chǎn)出增加4000億美元，政府支出應(yīng)該增加：億美元，彌補衰退的差額。 10．假設(shè)政府支出增加。這種支出對總需求的影響是在美聯(lián)儲保持貨幣供給不變，還是美聯(lián)儲承諾保持固定利率時大？解釋之。 答：美聯(lián)儲承諾保持固定利率時，政府支出增加對總需求的影響大。原因分析如下： 政府支出增加刺激了物品與勞務(wù)的總需求，貨幣需求上升，引起利率上升。如果美聯(lián)儲保持貨幣供給不變，則存在擠出效應(yīng)，較高的利率減少了投資支出，并阻止總需求增加。如果美聯(lián)儲承諾保持固定利率，財政政策就不會有擠出效應(yīng)，政府支出增加不會擠出私人消費和投資，從而對總需求的刺激作用更大。 11．在下列哪一種情況下擴張性財政政策更可能引起投資的短期增加？解釋之。 a．當投資加速數(shù)大時，還是小時？ b．當投資的利率敏感性大時，還是小時？ 答：a．當投資加速數(shù)大時，擴張性財政政策更可能引起投資的短期增加。投資加速數(shù)大意味著擴張性財政政策引起的產(chǎn)出增加能引起投資的大量增加。如果投資加速數(shù)小，擴張性財政政策引起的產(chǎn)出增加會使利率上升，有可能抑制投資，使投資減少。 b．當投資的利率敏感性小時，擴張性財政政策更可能引起投資的短期增加。擴張性財政政策刺激了物品與勞務(wù)需求時，引起了利率上升，利率上升使借款變得更昂貴了，對住房和企業(yè)投資品的需求減少了，這就是說，擴張性財政政策會擠出部分投資，這種擠出效應(yīng)要看投資的利率敏感性而定，當投資的利率敏感性大時，利率的小幅度上升會引起投資大量減少。當投資的利率敏感性小時，利率的大幅度上升只引起投資少量減少，因此，當投資的利率敏感性小時，擴張性財政政策更可能引起投資的短期增加，因為擴張性財政政策的擠出效應(yīng)小些。 12．由于各種原因，當產(chǎn)量和就業(yè)波動時，財政政策自動改變。 a．解釋為什么當經(jīng)濟進入衰退時稅收收入變動。 b．解釋為什么當經(jīng)濟進入衰退時政府支出變動。 c．如果政府在嚴格的平衡預算規(guī)則之下運行，在衰退中政府不得不怎么做？這會加劇還是緩和衰退？ 答：a．當經(jīng)濟進入衰退時，政府所征收的稅收量自發(fā)地減少了，這是因為幾乎所有稅收都與經(jīng)濟活動密切相關(guān)。個人所得稅取決于家庭收入，工薪稅取決于工人的收入，而公司所得稅取決于企業(yè)利潤。由于收入、工薪和利潤在衰退時都減少，所以政府的稅收收入減少。 b．當經(jīng)濟進入衰退時，失業(yè)增加，更多的人申請失業(yè)保險津貼、福利津貼和其他收入補助形式，所以經(jīng)濟進入衰退時政府支出增加。 c．當經(jīng)濟進入衰退時，稅收減少，政府支出增加，政府預算向赤字發(fā)展。如果政府面臨嚴格的平衡預算規(guī)定，政府就被迫尋求在衰退中增加稅收或削減支出的方法，因此，嚴格的平衡預算規(guī)定會加劇衰退。 13．一些國會議員提出了一項法律，把物價穩(wěn)定作為貨幣政策的惟一目標。假設(shè)這項法律通過了。 a．美聯(lián)儲如何對緊縮總需求的事件做出反應(yīng)？ b．美聯(lián)儲如何對引起短期總供給曲線不利移動的事件做出反應(yīng)？ 在每種情況下，有可以使產(chǎn)量更穩(wěn)定的另一種貨幣政策嗎？ 答：a．美聯(lián)儲面對緊縮總需求的事件時，應(yīng)該增加貨幣供給。緊縮總需求的事件使總需求曲線向左移動（從到），產(chǎn)出和物價水平都下降，經(jīng)濟處于衰退中，如圖34-15所示。美聯(lián)儲為了保持物價穩(wěn)定，應(yīng)該增加貨幣供給，貨幣供給增加會使總需求增加（從回到），一旦總需求恢復到初始水平，美聯(lián)儲就能夠保持物價穩(wěn)定，且產(chǎn)出也回到初始水平。 圖34-15 緊縮性總需求沖擊 b．美聯(lián)儲面對不利的供給沖擊時，應(yīng)該減少貨幣供給。不利的供給沖擊使總供給曲線向左移動（從到），經(jīng)濟的產(chǎn)量下降，物價水平上升，經(jīng)濟處于滯脹中，如圖34-16所示。為了穩(wěn)定物價水平，美聯(lián)儲只有減少貨幣供給，使總需求曲線也向左移動（從到），這項政策可以保持物價穩(wěn)定，但緊縮的貨幣供給會使產(chǎn)量進一步下降。 圖34-16 不利的供給沖擊 在第一種情況下，沒有可以使產(chǎn)量更穩(wěn)定的另一種貨幣政策，增加貨幣供給是使經(jīng)濟中產(chǎn)量恢復到自然產(chǎn)出水平合適的貨幣政策。 在第二種情況下，存在可以使產(chǎn)量更穩(wěn)定的另一種貨幣政策。若增加貨幣供給，使總需求擴大（總需求曲線從右移到）。則此時的均衡點為點，該點對應(yīng)的產(chǎn)量水平恢復到充分就業(yè)時的產(chǎn)量水平，但價格卻提高了。所以該貨幣政策可以維持產(chǎn)量穩(wěn)定，但必須忍受較高的通貨膨脹。 圖34-17 貨幣供給變化的影響 34.3 考研真題詳解 1．設(shè)在一個經(jīng)濟體中，總量消費函數(shù)為，其中是可支配收入；投資為；政府支出為，收入稅的稅率為，沒有對外貿(mào)易。 （1）試求均衡的收入水平。 （2）如果在其它件不變的情況下，投資增加到80，則新的均衡收入是多少？ （3）這個經(jīng)濟中的乘數(shù)是多少？（北京工業(yè)大學2008研） 解：（1）可支配收入，因此消費函數(shù)為。根據(jù)三部門收入支出模型，將消費函數(shù)、投資函數(shù)及政府支出函數(shù)代入方程式可得： 解得：均衡收入。 （2）當投資增加到80時，將消費函數(shù)，投資函數(shù)及政府支出函數(shù)代入方程式可得： 解得：均衡收入。 （3）邊際消費傾向，政府購買乘數(shù)為； 稅收乘數(shù)為；政府轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)為，平衡預算乘數(shù)為1。 2．內(nèi)在穩(wěn)定器的作用機制是什么？（北京師范大學2008研） 答：內(nèi)在穩(wěn)定器又稱自動穩(wěn)定器，是指財政制度本身所具有的減輕各種干擾對GDP沖擊的內(nèi)在機制，使得國民經(jīng)濟中無需經(jīng)常變動政府政策而有助于經(jīng)濟自動趨向穩(wěn)定。 最重要的自動穩(wěn)定器是稅制。當經(jīng)濟進入衰退時，政府所征收的稅收量就會自動地減少，這是因為幾乎所有稅收都與經(jīng)濟活動密切相關(guān)。個人所得稅取決于家庭收入，工薪稅取決于工人的工資，而公司所得稅取決于企業(yè)利潤。由于收入、工資和利潤在衰退時都會減少，所以政府的稅收收入也會隨之降低。這種自動的減稅刺激了總需求，從而降低了經(jīng)濟波動的程度。 政府支出也作為自動穩(wěn)定器發(fā)揮作用。特別是，當經(jīng)濟進入衰退且工人被解雇時，更多的人申請失業(yè)保險補助、福利補助和其他形式的收入補助。這種政府支出的自動增加正好在總需求不足以維持充分就業(yè)時刺激總需求。實際上，當20世紀30年代美國最早建立失業(yè)保險制度時，經(jīng)濟學家支持這種政策的部分原因就是它作為一種自動穩(wěn)定器的力量。 經(jīng)濟中的自動穩(wěn)定器還沒有強大到足以完全防止衰退。但是，沒有這些自動穩(wěn)定器，產(chǎn)量和就業(yè)的波動也許比現(xiàn)在要大。由于這個原因，許多經(jīng)濟學家反對一些政治家提議的要求政府總是實現(xiàn)平衡預算的憲法修正案。當經(jīng)濟進入衰退時，稅收減少，政府支出增加，政府預算向赤字發(fā)展。如果政府面臨嚴格的平衡預算規(guī)則，政府就會被迫在衰退中尋求增加稅收或削減支出的方法。換句話說，嚴格的平衡預算規(guī)則會消除在現(xiàn)在的稅收與政府支出制度中固有的自動穩(wěn)定器。 3．一個發(fā)達國家，可否長期通過某些政府開支來刺激經(jīng)濟繁榮。（東北財經(jīng)大學2011研） 答：一個發(fā)達國家不可以長期通過某些政府開支來刺激經(jīng)濟繁榮。分析如下： （1）政府支出主要可分為政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付兩類。短期中，政府購買支出是決定國民收入大小的主要因素之一，其規(guī)模直接關(guān)系到社會總需求的增減。購買支出對整個社會總支出水平具有十分重要的調(diào)節(jié)作用。在總支出水平過低時，政府可以提高購買支出水平，如舉辦公共工程，增加社會整體需求水平，以此同衰退進行斗爭。政府轉(zhuǎn)移支付也是一項重要的財政政策工具，但政府轉(zhuǎn)移的乘數(shù)效應(yīng)小于政府購買支出乘數(shù)效應(yīng)。 （2）無論是新古典宏觀經(jīng)濟學，還是新凱恩斯主義經(jīng)濟學都承認，在長期，總產(chǎn)出最終會回復到其自然水平上，這一產(chǎn)出水平取決于自然失業(yè)率、資本存量和技術(shù)的狀態(tài)。因此，增加政府開支并不能刺激經(jīng)濟繁榮，只能提高價格水平。 4．我國GDP增長率2008年為9.0%，2009年為9.2%，2010年為10.3%，我國2010年三季度的失業(yè)率為4.1%，自2010年以來我國CPI增幅穩(wěn)步攀升，到2010年11月份CPI同比增幅已經(jīng)達到了5.1%。根據(jù)這些材料： （1）請談?wù)勀銓ξ覈斍昂暧^經(jīng)濟的看法。 （2）通貨膨脹和失業(yè)對經(jīng)濟的影響。 （3）什么是自動穩(wěn)定器？我國政府采用的自動穩(wěn)定器政策有哪些？ （4）我國中央銀行通過哪些手段控制貨幣供應(yīng)量？（中南財經(jīng)政法大學2011研） 答：（1）我國當前的宏觀經(jīng)濟總體是好的。自2008年底美國爆發(fā)金融危機以來，我國政府采取了一系列措施，穩(wěn)定了國內(nèi)經(jīng)濟形勢，2010年的GDP增長率為10.3%，完成了“保八”的任務(wù)，同時也遠遠超過了世界平均速度，中國GDP總量超越了日本，成為“世界第二”，所以我國仍然保持了高速經(jīng)濟增長的態(tài)勢。但隨之而來的是物價問題，自2010年以來我國CPI增幅穩(wěn)步攀升，到2010年11月份CPI同比增幅已經(jīng)達到了5.1%，超過了3%的增幅上限，說明通貨膨脹形勢嚴峻。另外，我國當前的就業(yè)市場比較穩(wěn)定，就業(yè)形勢比較樂觀，我國2010年第三季度的失業(yè)率為4.1%，但是并未實現(xiàn)充分就業(yè)的最終目標。外貿(mào)方面，在人民幣不斷溫和升值的情況下，貿(mào)易順差持續(xù)減少，2010年順差已經(jīng)降至1831億美元，比上年減少6.4%，這有利于世界貿(mào)易均衡，也有利于平息貿(mào)易爭端。所以，總體上看，我國當前的宏觀經(jīng)濟是好的，但是也存在著一些值得注意的隱患。 （2）通貨膨脹對經(jīng)濟活動的影響主要表現(xiàn)為以下兩個方面： 第一，通貨膨脹的再分配效應(yīng)。①降低固定收入階層的實際收入水平；②通貨膨脹對儲蓄者不利；③通貨膨脹還可以在債務(wù)人和債權(quán)人之間發(fā)生收入再分配的作用。具體地說，通貨膨脹靠犧牲債權(quán)人的利益而使債務(wù)人獲利。只要通貨膨脹率大于名義利率，實際利率就為負值。 第二，通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)。①在短期，需求拉動的通貨膨脹可促進產(chǎn)出水平的提高；成本推動的通貨膨脹卻會導致產(chǎn)出水平的下降。②需求拉動的通貨膨脹對就業(yè)的影響是清楚的，它會刺激就業(yè)、減少失業(yè)；成本推動的通貨膨脹在通常情況下會減少就業(yè)。③超級通貨膨脹導致經(jīng)濟崩潰。 失業(yè)主要有兩種影響，即社會影響和經(jīng)濟影響。失業(yè)的社會影響雖然難以估計和衡量，但它最易為人們所感受到，失業(yè)威脅著作為社會單位的家庭的穩(wěn)定，沒有收入或收入遭受損失，戶主就不能起到應(yīng)有的作用，家庭的要求和需要得不到滿足，家庭關(guān)系將因此而受到損害。西方學者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，高失業(yè)率常常與吸毒、高離婚率以及高犯罪率聯(lián)系在一起。西方有關(guān)的心理學研究指出，解雇造成的創(chuàng)傷不亞于親友的去世或?qū)W業(yè)上的失敗。此外，家庭之外的人際關(guān)系也受到失業(yè)的嚴重影響，一個失業(yè)者在就業(yè)的人員當中失去了自尊和影響力，面臨著被同事拒絕的可能性，并且可能失去自尊和自信，最終，失業(yè)者在情感方面受到嚴重的打擊。 （3）自動穩(wěn)定器又稱為“內(nèi)在穩(wěn)定器”，指在國民經(jīng)濟中無須經(jīng)常變動政府政策而有助于經(jīng)濟自動趨向穩(wěn)定的因素。例如，一些財政支出和稅收制度就具有某種自動調(diào)整經(jīng)濟的靈活性，可以自動配合需求管理，減緩總需求的搖擺性，從而有助于經(jīng)濟的穩(wěn)定。在社會經(jīng)濟生活中，通常具有內(nèi)在穩(wěn)定器作用的因素主要包括：個人和公司所得稅、失業(yè)補助和其他福利轉(zhuǎn)移支付、農(nóng)產(chǎn)品維持價格以及公司儲蓄和家庭儲蓄，等等。 我國政府采用的自動穩(wěn)定器政策主要有政府稅收的自動變化、政府支出的自動變化以及農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度。 （4）我國中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)、變動法定存款準備金率以及變動商業(yè)銀行存貸款利率手段控制貨幣供應(yīng)量。例如，針對當前通貨膨脹預期高漲的經(jīng)濟形勢，我國中央銀行采取穩(wěn)健偏緊的貨幣政策以收緊流動性，減少貨幣供應(yīng)量，表現(xiàn)在中央銀行拋售國債回籠貨幣、提高法定存款準備金率以及提高商業(yè)銀行存貸款利率等。 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