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世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,1,第三章資產負債表分析,,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,2,第一節(jié)資產負債表的初步分析,一、資產的初步分析初步分析是指通過閱讀財務報表，準確理解報表各項目數據的含義，分析項目具體構成、確認和計量是否合理、總量或結構變動的趨勢以及有無調整項目等。初步分析只利用本報表數據和本單位數據，目的是理解報表的項目及其變動趨勢。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,3,概念,資產負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的報表。資產負債表應當按照資產、負債和所有者權益（或者股東權益，下同）分類分項列示。其中，資產、負債和所有者權益的定義及列示應當遵循下列規(guī)定：,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,4,資產,（一）資產，是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預期會給企業(yè)帶來經濟利益。在資產負債表上，資產應當按照其流動性分類分項列示，包括流動資產、長期投資、固定資產、無形資產及其他資產。銀行、保險公司和非銀行金融機構的各項資產有特殊性的，按照其性質分類分項列示。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,5,負債,（二）負債，是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業(yè)。在資產負債表上，負債應當按照其流動性分類分項列示，包括流動負債、長期負債等。銀行、保險公司和非銀行金融機構的各項負債有特殊性的，按照其性質分類分項列示。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,6,所有者權益,（三）所有者權益，是指所有者在企業(yè)資產中享有的經濟利益，其金額為資產減去負債后的余額。在資產負債表上，所有者權益應當按照實收資本（或者股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項目分項列示。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,7,,資產負債表的格式,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,8,二、企業(yè)財務狀況的總體分析,資產負債表的本質是反映企業(yè)的財務狀況，對資產和權益所做的分別分析只能反映企業(yè)的基本信息，即資產運用狀況和籌資狀況，因此，單純依據這種分析，只是一些具體的、基本的分析，難以從總體上對企業(yè)財務狀況做出評價，甚至會得出錯誤的結論，把分析引入歧途。所以，對企業(yè)整體財務狀況的分析必須結合資產負債表左右兩方各項目之間的相互聯(lián)系和依存關系，才能做出綜合評價。以下幾個方面的分析，就必須以資產與負債對稱結構關系為基礎。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,9,資產變動的來源分析,前面對資產所做的分析，能使我們了解到一個企業(yè)資產的分布情況和配置情況，各類資產的變化情況及對總資產變動的影響程度，以及這些變化的趨勢等基本信息，據此難以對企業(yè)的生產經營和資本保值增值做出評價，換言之，就是不能說明企業(yè)資產變動的來源性質。如果將資產負債表左右兩方聯(lián)系起來分析，就會根據資產和權益雙方變動情況的分析做出如下評價：,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,10,1．資產增加，負債增加，所有者權益不變或投入資本減少。,資產增加會使企業(yè)經營規(guī)模擴大，但這種擴大是靠負債來支持的，企業(yè)的生產經營并沒有為擴大再生產提供物質基礎。但這不等于說企業(yè)過去的生產經營沒有盈利，也許是沒有盈利，也許是把全部盈利都分配給投資者了(以下不考慮利潤分配問題)。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,11,2．資產增加，負債不變或減少，投入資本增加，留存收益不變。,顯然這是投資者追加投資的結果，而不是生產經營活動所致，據此仍不能判斷生產經營的效益性。但如果留存收益減少，則表明企業(yè)經營虧損。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,12,3．資產增加，負債不變，投入資本不變，留存收益增加。,資產的這種變化顯然得益于企業(yè)過去的生產經營活動，這時，增加額越大，表明企業(yè)過去一年的生產經營活動效率越高，資本保值增值得以實現(xiàn)，應對企業(yè)的生產經營活動從總體上做出良好評價。如果資產增加，負債減少，投入資本減少，或資產增加，負債和投入資本也增加，但兩者增加之和小于資產增加數，仍可做出上述評價。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,13,4．資產減少，負債減少，所有者權益不變。,這是企業(yè)理財活動的結果，而不是生產經營的效益高低造成的。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,14,5．資產減少，負債不變或增加，投入資本減少，留存收益不變。,投資人收回投資是企業(yè)資產減少的主要原因，不表明企業(yè)生產運營狀況不好。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,15,6．資產減少，負債不變或增加，投入資本不變或增加，留存收益減少。,表明企業(yè)當年經營虧損，資本連保值都沒能做到。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,16,7．資產不變，負債減少，投入資本減少；留存收益增加。,此時，留存收益增加數等于負債和投入資本減少之和，雖然企業(yè)生產經營規(guī)模沒有變動，但仍能對企業(yè)過去一年的經營活動做出良好的評價。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,17,第二節(jié)資產負債表結構分析,一、資產與負債的組成分析,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,18,,企業(yè)的資產和負債是從兩個角度反映的同一經營活動。資產是以資金的物質表現(xiàn)形式反映資金存在狀況；負債是從企業(yè)資金取得途徑反映資產所需資金籌集的來源情況。一般情況下，企業(yè)的資產與負債的結構如下：,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,19,,,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,20,,固定資產及長期資產,長期負債所有者權益,,≤,≥,,流動資產,流動負債,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,21,資產結構分析,資產結構，主要反映流動資產同固定及長期資產之間的比例關系。反映資產結構的指標是流動資產率，其計算公式為：流動資產率=流動資產額/資產總額,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,22,,當流動資產占資產總額的比例越高，說明企業(yè)的資金流動性、可變現(xiàn)能力越強。作為技術和資金密集性較高的通信企業(yè)，可以用該項指標進行同行業(yè)比較，與自己的歷史各期進行比較。通過比較找出差異。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,23,負債結構分析,負債結構，主要是反映負債總額與所有者權益、長期負債與所有者權益之間的比例關系。通過分析，可以了解企業(yè)自有資金負債率和負債經營率。自有資金負債率反映的是負債總額（流動負債+長期負債）與資本總額（所有者權益）的比例關系。這個指標也稱為投資安全系數。其計算公式為：自有資金負債率=負債總額（流動負債+長期負債）/資本總額（所有者權益）,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,24,,從計算結果可以看出，企業(yè)自有資金負債率越高，說明債權人的保障程度越低，再獲得貸款的機會越小。其計算結果可以用于衡量投資者對償還債務的保障程度和評估企業(yè)投資安全程度。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,25,資產結構的彈性分析,資產結構的彈性是反映企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物占全部資產的比例關系。作為通信企業(yè)同樣需要有一定量的金融資產支撐企業(yè)付現(xiàn)成本費用的資金供應，因此分析資產結構對了解企業(yè)經營活動是否正常很有意義。其計算公式為：資產結構彈性=金融資產（貨幣資金+短期投資+應收票據）/總資產,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,26,,從計算結果可以分析企業(yè)經營景氣程度和評估企業(yè)財務風險或資產經營風險。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,27,第三節(jié)償債能力分析,,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,28,一、短期償債能力分析,短期償債能力是反映企業(yè)在不用變賣或處置固定資產的情況下能夠償還短期債務的能力。短期債務是指流動負債，具體包括短期借款、應付、應交及預收款項等不長于一年或一個經營周期的債務。評估企業(yè)的短期償債能力可通過分析營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率來進行。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,29,營運資本,營運資本是衡量一個企業(yè)償還短期債務能力的一項重要指標，它是流動資產超過流動負債的那部分資金，也稱營運資金。其計算公式為：營運資本=流動資產—流動負債,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,30,,從計算結果可以分析企業(yè)營運資金的保障程度。該指標過高或過低對企業(yè)資金運營效果和資金成本都會產生影響，通過與本企業(yè)歷史進行比較，可以確定企業(yè)較合理的營運資金需求量。企業(yè)還可以將營業(yè)收入與營運資本進行比較，分析在一個會計年度內的營運資本周轉速度。其計算公式為：營運資本周轉（次/年）=營業(yè)收入/平均營運資本通過將本企業(yè)該項指標與歷史比較和與同行業(yè)進行比較，更具有實際分析價值。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,31,流動比率,流動比率是流動資產與流動進行比較的結果，它是分析短期償債能力的指標。其計算公式為：流動比率=流動資產/流動負債從指標可以看出，流動比率越高，企業(yè)的償債能力或資產變現(xiàn)能力越強，具有支付信用。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,32,速動比率,速動比率與流動比率的差異，就是在流動資產與流動負債比較時，將流動資產中的存貨（庫存材料、庫存商品）進行扣除。由于存貨質量和周轉情況的影響，一般情況下變現(xiàn)能力或得到補償能力較其他流動資產差，將其從流動資產中扣除后，其他的流動資產顯得變現(xiàn)速度更快，稱為速動資產。因此，分析速動比率，更可以進一步判斷企業(yè)的償債能力或支付能力。其計算公式為：速動比率=速動資產（流動資產—存貨）/流動負債,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,33,二、長期償債能力分析,長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。企業(yè)的長期負債主要包括長期借款、應付長期債券、長期應付款等償還期在一年以上的債務。對于企業(yè)的長期債權人和投資者來說，不僅關注短期債務償還能力，更關心長期債務的償還能力。分析和評價企業(yè)長期償債能力的指標有：資產負債率、股東權益比率、負債股權比率、利息保障倍數（獲利倍數）。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,34,資產負債率,資產負債率是企業(yè)負債總額與資產總額的比率，也稱負債率。它反映企業(yè)的資產總額中有多少是通過舉債獲得的資產。其計算公式為：資產負債率=負債總額/資產總額,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,35,,對于這個指標，由于投資者、債務人和公司經營者處于不同的利益角度，對它的評價具有差別。投資者和債權人則關注資本擴張帶來的投資風險，希望資產負債率越低越好；作為公司經營者在考慮資金成本負擔能力的同時，還要考慮通過適度負債滿足企業(yè)發(fā)展對資金的需求，既不能過于保守，也不應當盲目舉債。雖然，對該指標沒有統(tǒng)一的衡量標準，一般看好的企業(yè)的資產負債率應不超過50%為好。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,36,股東權益比率,股東權益比率是股東權益占企業(yè)資產總額的比例，該指標反映企業(yè)資產總額中有多少是所有者投入的資金。其計算公式為：股東權益比率=所有者權益總額/資產總額,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,37,負債股權比率,負債股權比率是負債總額與股東權益總額的比率，也稱產權比率。其計算公式為：負債股權比率=負債總額/所有者權益總額從計算關系可以看出，這個比率實際上反映了債權人所提供的資金與股東所投入資金的對比關系。因此，它可以揭示企業(yè)的財務風險及股東權益對償還債務的保障程度。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,38,利息保障倍數,利息保障倍數也稱獲利倍數，是息稅前利潤（所得稅前利潤+利息費用）與利息費用的比率。其計算公式為：利息保障倍數=（稅前利潤+利息費用）/利息費用公式中：稅前利潤是指扣除所得稅之前的利潤總額；利息費用包括財務費用中的利息費用和已計入固定資產價值中的資本化利息。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,39,,利息保障倍數反映了企業(yè)用經營所得支付債務利息的能力。如果這個指標太低，說明企業(yè)難以保證用經營所得來按期足額支付債務利息，對債權人和投資者將加大對企業(yè)財務風險的評估。一般情況下，企業(yè)的利息保障倍數（獲利倍數）至少要大于1。否則，企業(yè)將難于生存與發(fā)展，甚至破產。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,40,第四節(jié)資產負債表項目分析,一、資產項目分析(一)貨幣資金變動情況分析貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。貨幣資金是企業(yè)流動性最強，最有活力的資產，同時又是獲利能力最低，或者說幾乎不產生收益的資產，其擁有量過多或過少對企業(yè)生產經營都會產生不利影響。貨幣資金發(fā)生變動的主要原因有：,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,41,,1．銷售規(guī)模的變動。企業(yè)銷售商品或提供勞務是取得貨幣資金的最重要途徑，當銷售規(guī)模發(fā)生變動時，貨幣資金存量規(guī)模必然會發(fā)生相應的變動，并且二者具有一定的相關性。2．信用政策的變動-銷售規(guī)模的擴大是貨幣資金增加的先決條件，如果企業(yè)改變信用政策，則貨幣資金存量規(guī)模就會因此而變化。例如，在銷售時，企業(yè)提高現(xiàn)銷比例，貨幣資金存量規(guī)模就會大些；反之，貨幣資產存量規(guī)模就會小些。如果企業(yè)收賬政策改變，也會對貨幣資金存量規(guī)模產生影響，如企業(yè)奉行較嚴格的收賬政策，收賬力度較大，貨幣資金存量規(guī)模就會大些。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,42,,3；為大筆現(xiàn)金支出做準備。在企業(yè)生產經營過程中，可能會發(fā)生大筆的現(xiàn)金支出，如準備派發(fā)現(xiàn)金股利，償還將要到期的巨額銀行借款，或集中購貨等，企業(yè)為此必須提前做好準備，積累大量的貨幣資金以備需要，這樣就會使貨幣資金存量規(guī)模較大。一旦這種需要消失，貨幣資金存量規(guī)模就會降下來。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,43,,4．資金調度。一般來說，企業(yè)貨幣資金存量規(guī)模過?。粫档推髽I(yè)的支付能力，影響到企業(yè)的信譽、，因此而負擔不必要的罰金支出等，或因此而喪失優(yōu)惠進貨機會及最佳投資機會等；反之，如果貨幣資金存量規(guī)模過大，則會使企業(yè)喪失這部分資金的獲利機會，影響企業(yè)資金的利用效果。企業(yè)管理人員對資金的調度會影響貨幣資金存量規(guī)模，如在貨幣資金存量規(guī)模過小時通過籌資活動提高其存量規(guī)模，而在其存量規(guī)模較大時，通過短期證券投資的方法加以充分利用，就會降低其存量規(guī)模。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,44,(二)應收賬款變動情況分析,應收賬款是因為企業(yè)提供商業(yè)信用產生的。單純從資金占用角度講，應收賬款的資金占用是一種最不經濟的行為，但這種損失往往可以通過企業(yè)擴大銷售而得到補償。所以，應收賬款的資金占用又是必要的。對應收賬款變動情況的分析，應從以下幾方面進行：,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,45,,1．分析企業(yè)銷售規(guī)模變動對應收賬款的影響。企業(yè)銷售產品是形成應收賬款的直接原因，在其他條件不變時，應收賬款會隨著銷售規(guī)模的增加而同步增加，這種變動是一種正常變動。2．分析企業(yè)信用政策變動對應收賬款的影響。如果企業(yè)的信用政策比較嚴格，應收賬款的規(guī)模就會小些；反之，則會大些。同時企業(yè)收賬政策也將對應收賬款產生影響，當企業(yè)采取較嚴格的收賬政策時，應收賬款的規(guī)模就會小些；反之，則會大些。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,46,(三)存貨變動情況分析,1．會計政策變更對存貨影響的分析存貨資產是企業(yè)流動資產中最重要的組成部分，是生產經營活動重要的物質基礎，存貨資產的變動，不僅對流動資產的資金占用有極大的影響，而且對生產經營活動產生重大影響。存貨變動更主要地受到企業(yè)生產經營方面的影響。例如，生產經營規(guī)模的擴張和收縮、資產利用效果的高低、資產周轉速度的快慢、存貨管理的水平等等。如果僅就會計政策對存貨的影響進行分析，其原因有：,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,47,,(1)存貨數量盤存方法的影響。存貨數量變動是影響資產負債表存貨項目的基本因素，企業(yè)存貨數量的確定主要有兩種方法可供選擇：定期盤存法和永續(xù)盤存法。當企業(yè)采用定期盤存法進行存貨數量核算時，資產負債表上存貨項目反映的就是存貨的實有數量。如果采用永續(xù)盤存法，除非在編制資產負債表時對存貨進行盤存，否則，資產負債表上存貨項目所反映的只在存貨的賬面數量：兩種不同的存貨數量確認方法會造成資產負債表上存貨項目的差異，這種差異不是存貨數量本身變動引起的，而是存貨數量的會計確認方法不同造成的。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,48,,(2)期末存貨價值的計價原則對存貨項目的影響。期末存貨價值的確定通常采用歷史成本原則，但會計制度也允許企業(yè)采用“成本與可變現(xiàn)凈值孰低法”柬確定。當按歷史成本原則確定的存貨低于可變現(xiàn)凈值時，按兩種方法確定的期末存貨價值是一致的，當存貨的可變現(xiàn)凈值下跌至成本以下時，按“成本與可變現(xiàn)凈值孰低法”確定的存貨期末金額就會低于按歷史成本法確定的存貨期末金額：因此，當企業(yè)改變存貨價值確定方法時，就有可能引起資產負債表上存貨項目變動。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,49,（四）長期投資變動情況分析,我國資產負債表上所列的長期投資，按企業(yè)會計準則規(guī)定僅包括權益性證券投資和債券性證券投資兩類，是狹義的投資，是指。將本企業(yè)所擁有或掌握的資產投資于本企業(yè)以外的其他單位，以獲取收益的行為。長期投資除企業(yè)進行投資和收回投資引起長期投資項目發(fā)生變動外，還取決于兩個因素：(1)被投資單位的生產經營業(yè)績和利潤分配政策；(2)企業(yè)進行長期投資核算所采用的會計政策，包括：是按成本法還是按權益法組織長期投資核算；是按歷史成本法計價還是按成本與市價孰低法計價。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,50,,1．會計處理方法對長期投資項目的影響。在企業(yè)采用成本法時，只有企業(yè)在收到從被投資單位分來的利潤或股利時，才會引起長期投資發(fā)生變動。當企業(yè)采用權益法核算時應根據被投資單位股東權益(所有者權益)變動情況對長期投資進行調整。當被投資單位因生產經營業(yè)績較好而使所有者權益增加時，企業(yè)應按本企業(yè)投資在被投資單位中的股權比例或投資比例調增長期投資。如果被投資單位因經營虧損使所有者權益減少時，企業(yè)也應按其投資比例調減長期投資。由于兩種會計具體處理方法不同，對長期投資的影響也不一樣。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,51,,2．計價原則對長期投資項目的影響。在采用歷史成本法計價時，資產負債表中長期投資反映的是投資發(fā)生時的價值。如果按成本與市價孰低法計價，資產負債表中長期投資反映的是決算口長期投資的市值。如果企業(yè)改變計價原則，長期投資會發(fā)生變化，這種變動并不表示企業(yè)追加投資或收回投資。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,52,（五）固定資產變動情況分析,(一)會計政策變更對固定資產影響的分析從會計政策方面講，引起固定資產變動的最主要方面是折舊方法的選擇，會計準則和制度允許企業(yè)使用的折舊方法有：平均年限法、工作量法、雙倍余額遞減洽；年限總和法，后兩種方法屬于加～速折舊法。不同的折舊方法由于各期所提折舊不同，會引起固定資產價值發(fā)生不同的變化。固定資產折舊方法的選擇對固定資產的影響還隱含著會計估計對固定資產的影響。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,53,,例如，對折舊年限的估計，對固定資產殘值的估計等。分析中，分析人員必須了解企業(yè)采用什么樣的會計政策，據此說明會計政策選擇和變更對資產—負債表產生的影響；這樣，才能真正反映出生產經營活動的結果及其影響。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,54,固定資產占用量變動情況分析,固定資產原值是表示固定資產占用量的指標，如果剔除物價變動的影響，也可以說固定資產原值是以價值形式表示固定資產實物量的指標。通過固定資產原值的變動情況，可以了解固定資產占用量規(guī)模的變動情況。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,55,,(1)投資轉入固定資產；(2)自行購人固定資產；(3)白建、自制固定資產；(4)融資租人固定資產；(5)接受捐贈固定資產；(6)固定資產盤盈；(7)出售轉讓固定資產；(8)投資轉出固定資產；(9)固定資產報廢清理；(10)固定資產盈虧及毀損；(11)其他原因引起的固定資產增減。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,56,（六）無形及遞延資產分析,無形資產盡管沒有實物形態(tài)，但在知識經濟時代，對企業(yè)生產經營活動的影響是十分巨大的。資產負債表上的無形資產是指無形資產原值減去無形資產攤銷后的攤余價值，所以，只根據資產負債表提供的資料是難以分析無形資產的增減變化的。此外，按我國財務制度規(guī)定，企業(yè)的研究開發(fā)費一旦產生就計入當期費用，因而資產負債表上的無形資產也不能真實地反映出企業(yè)擁有的無形資產的全部。無形資產的減少除出售、對外投資等原因外，更主要的是因為其價值攤銷造成的，分析時應注意企業(yè)是否有利用無形資產攤銷而調整利潤的行為。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,57,二、負債分析,負債是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業(yè)。根據債務償還期限，負債可以分為流動負債和長期負債，需要在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內償還的債務稱為流動負債，其余則為長期負債。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,58,負債分析應考慮的因素,(一)負債結構與負債規(guī)模負債結構反映的是各種負債在全部負債中的組成情況，雖然與負債規(guī)模相關，卻不能說明負債規(guī)模的大小。負債結構變化既可能是負債規(guī)模變化引起的，也可能是負債各項目變化引起。換言之就是負債規(guī)模不變，不等于說負債結構不變，而負債結構不變，不等于說負債規(guī)模不變。分析時，只有聯(lián)系負債規(guī)模，才能真正揭示出負債結構變動的原因和變動趨勢。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,59,,(二)負債結構與負債成本企業(yè)舉債，不僅要按期歸還本金，還要支付利息，這是企業(yè)使用他人資金必須付出的代價，通常稱之為資金成本。企業(yè)在籌集資金時，總是希望付出最低的代價，對資金成本的權衡，會影響到企業(yè)籌資方式的選擇，進而對負債結構產生影響。反過來，負債結構的變化也會對負債成本產生影響。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,60,,(三)負債結構與債務償還期限這是負債結構分析要考慮的一個極其重要因素。負債是必須要償付的，而且要按期償付，企業(yè)在舉債時，就應當根據債務的償還期限來安排負債結構。企業(yè)負債結構是否合理的一個重要標志就是使債務的償還期與企業(yè)現(xiàn)金流人的時間相吻合，債務的償還金額與現(xiàn)金流人量相適應。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,61,,(四)負債結構與財務風險企業(yè)的財務風險源于企業(yè)采用負債經營方式。不同類型的負債，其風險是不同的，在安排企業(yè)負債結構時，必須考慮到這種風險。任何企業(yè)，只要采取負債經營方式，就不可能完全回避風險，但通過合理安排負債結構降低風險是完全可以做到的。一般說來，短期負債的風險要高于長期負債,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,62,,這是因為：(1)企業(yè)使用長期負債籌資，在既定的負債期內，因利率不會發(fā)生變動，其利息費用是固定的。如果在相同期限內使用短期負債來連接，一方面會產生難以保證及時取得資金的風險，另一方面可能因利率調整而使利息費用發(fā)生變動，尤其是在通貨膨脹條件下，可能因當前的短期借款利率超過以往的長期借款利率而使企業(yè)利息費用增加。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,63,,(2)長期負債的償還期較長，使企業(yè)有充裕的時間為償還債務積累資金，雖有風險，但相對小些。如果企業(yè)以多期的短期負債相連接來滿足長期資金的需要，可能因頻繁的債務周轉而發(fā)生一時無法償還的情況，從而落人財務困境，甚至導致企業(yè)破產。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,64,(五)負債結構與經濟環(huán)境,企業(yè)生產經營所處的經濟環(huán)境也是影響企業(yè)負債結構的因素之一，其中，資本市場的資金供求情況尤為重要。當國家緊縮銀根時，企業(yè)取得短期借款就可能比較困難，其長期債務的比重就會高些；反之，企業(yè)較容易取得貸款時，其流動負債的比重就會大些。在這種情況下，經濟環(huán)境對企業(yè)負債結構的影響是主要方面，企業(yè)自身的努力也會發(fā)揮相當的作用。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,65,(六)負債結構與籌資政策,企業(yè)負債結構的安排和變動受到許多主、客觀因素的影響和制約，企業(yè)籌資政策完全可以說是一個純粹的主觀因素。企業(yè)根據自身的經營實際和資產配置情況所制定的籌資政策，直接決定企業(yè)的負債結構。從這個意義上說，負債結構分析也是籌資政策分析。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,66,短期借款的分析,短期借款發(fā)生變化，其原因不外乎兩大方面：(1)生產經營需要；(2)企業(yè)負債籌資政策變動。具體來說可能是：,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,67,,1．流動資產資金需要，特別是臨時性占用流動資產需要發(fā)生變化。當季節(jié)性或臨時性需要產生時，企業(yè)就可能通過舉借短期借款來滿足其資金需要，當這種季節(jié)性或臨時性需要消除時，企業(yè)就會償還這部分短期借款，從而造成短期借款的變動。2．節(jié)約利息支出。一般來講，短期借款的利率低于長期借款和長期債券的利率，舉借短期借款相對于長期借款來說，可以減：少利息支出。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,68,,3．調整負債結構和財務風險。企業(yè)增加短期借款，就可以相對減少對長期負債的需求，使企業(yè)負債結構發(fā)牛變化。相對于長期負債而言，短期借款具有風險大、利率低的特點，負債結構變化將會引起負債成本和財務風險發(fā)生相應的變化。4．增加企業(yè)資金彈性。短期借款可以隨借隨還，有利于企業(yè)對資金存量進行調整。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,69,應付賬款及應付票據的分析,應付賬款及應付票據是因商品交易產生，其變動原因有：1．企業(yè)銷售規(guī)模的變動。當企業(yè)銷售規(guī)模擴大時，會增加存貨需求，使應付賬款及應付票據等債務規(guī)模擴大；反之，會使其降低。2．為充分利用無成本資金。應付賬款及應付票據是因商業(yè)信用產生的一種無資金成本或資金成本極低的資金來源，企業(yè)在遵守財務制度，維護企業(yè)信譽的條件下充分加以利用，可以減少其他籌資方式籌資數量，節(jié)約利息支出。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,70,,3．提供商業(yè)信用企業(yè)的信用政策發(fā)生變化。如果其他企業(yè)放寬信用政策和收賬政策，企業(yè)應付賬款和應付票據的規(guī)模就會大些；反之，就會小些。4．企業(yè)資金的充裕程度。企業(yè)資金相對充裕，應付賬款和應付票據規(guī)模就小些，當企業(yè)資金比較緊張時，就會影響到應付賬款和應付票據的清欠,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,71,長期借款的分析,影響長期借款變動的因素有：1．銀行信貸政策及資金市場的資金供求狀況。2，為了滿足企業(yè)對資金的長期需要。3．保持企業(yè)權益結構的穩(wěn)定性。4．調整企業(yè)負債結構和財務風險。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,72,三、所有者權益分析,股本的分析股本的變動無非由以下原因引起：1．公司增發(fā)新股或配股。從本質上說，這是由投資者追加投資引起的股本變化。如果企業(yè)減資則會相反。2。資本公積或盈余公積轉增股本。這雖然會引起股本發(fā)生變化，但所有者權益總額并不因此變化。3．以送股進行利潤分配。這會引起股本增加和未分配利潤減少，但所有者權益總額不變。,世紀培訓網()國內最全的管理培訓信息和資源中心,73,未分配利潤的分析,引起未分配利潤項目發(fā)生變化的原因只有兩點：1．企業(yè)生產經營活動的業(yè)績。包括本年度的經營活動和以前年度的經營活動，因為未分配利潤是以前年度生產經營業(yè)績積累的結果。2．企業(yè)的利潤分配政策。企業(yè)采取高股利分配政策，未分配利潤就會減少，企業(yè)采取低股利分配政策，未分配利潤就會增加。,