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走進投資銀行,1,目錄,2,投資銀行的業(yè)務(wù)范圍,第一部分,華爾街投資銀行的業(yè)務(wù)范圍,幫助各類機構(gòu)籌集資金（發(fā)行股票和債券）政府政府出資企業(yè)（GovernmentSponsoredEnterprises,GSEs）公司特殊目的機構(gòu)（結(jié)構(gòu)融資）幫助投資者投資股票及債券機構(gòu)投資者股票及債券個人投資者為機構(gòu)及個人投資者管理投資組合幫助投資者對沖和套利融資（保證金）利率互換信用違約掉期,4,國內(nèi)投資銀行的業(yè)務(wù)范圍,幫助各類機構(gòu)籌集資金（發(fā)行股票和債券）中央政府國有企業(yè)公司幫助投資者投資股票及債券機構(gòu)投資者股票及債券個人投資者為機構(gòu)及個人投資者管理投資組合為自有資本進行投資,5,投資銀行是企業(yè)與資本市場的橋梁,第二部分,6,1、投資銀行是企業(yè)資本運作的“軍師”,7,,,,,,,上市使企業(yè)的發(fā)展上升到新的高度,擴大公司影響,建立退出機制,降低資金成本,提高企業(yè)價值,完善治理結(jié)構(gòu),吸引優(yōu)秀員工,為原股東建立退出機制，分散資產(chǎn)風(fēng)險,為企業(yè)建立全新的估值體系，使企業(yè)價值大幅提高,獲得股權(quán)融資以及公司債等全新融資渠道，并提高企業(yè)資信評級，降低銀行貸款成本,建立科學(xué)完善的股東大會、董事會制度，引入獨立董事，實現(xiàn)規(guī)范化運營,利用股權(quán)激勵等手段吸引優(yōu)秀員工,上市無形的廣告效應(yīng)將擴大公司在各方面的影響力,企業(yè)跨入資本市場的意義,8,,,,直接：首次公開發(fā)行股票,上市方式的選擇,間接：借殼上市,,首次公開發(fā)行,優(yōu)點：募集資金量大資產(chǎn)完整，可以取得更高的估值缺點：對于公司盈利及規(guī)模有一定要求國內(nèi)審核時間較長,,借殼上市,優(yōu)點：上市時間較短對盈利及規(guī)模的要求不高缺點：再融資募集資金相對較少對原殼公司需要有整合消化的過程,上市的方式基本有兩種：一種是通過首次公開發(fā)行實現(xiàn)上市，即IPO。另一種是借殼上市，所謂借殼上市，就是非上市公司通過證券市場購買一家已經(jīng)上市的公司一定比例的股權(quán)來取得上市的地位，然后通過"反向收購"的方式注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實現(xiàn)間接上市的目的,上市方式的選擇,9,國內(nèi)A股上市,香港上市,美國上市,優(yōu)勢：估值水平高上市成本低，維護成本低與本土投資者交流方便缺點：審批時間長,優(yōu)勢：審批較快文化與中國相似，與投資者交流方便缺點：估值水平較低上市成本高、維護成本高募集資金需要結(jié)匯,優(yōu)勢：審批較快電子、網(wǎng)絡(luò)類行業(yè)的估值較高缺點：除電子、網(wǎng)絡(luò)外，傳統(tǒng)行業(yè)估值水平較低上市成本高，維護成本高與投資者交流、溝通相對困難募集資金需要結(jié)匯,國內(nèi)A股、香港市場以及美國市場是中國企業(yè)選擇上市最多的三個市場，這些市場各有特點。因此企業(yè)在選擇上市地時，需要充分結(jié)合自身的特點和需求做出慎重的決策,上市地點的選擇,10,2、企業(yè)上市的基本要求及境內(nèi)外比較,11,境內(nèi)外發(fā)行上市的發(fā)行條件比較,,12,境內(nèi)外發(fā)行上市的發(fā)行條件比較（續(xù)）,,13,境內(nèi)外發(fā)行上市發(fā)行階段的差異（續(xù)）,,14,3、投資銀行基本業(yè)務(wù)流程,15,境內(nèi)A股發(fā)行上市的流程及工作協(xié)調(diào),,,確定承銷商審計,輔導(dǎo)對象內(nèi)容和范圍—改制,審計報告招股說明書發(fā)行公告,證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部初審—法律審核—財務(wù)審核,準(zhǔn)備,境內(nèi)A股發(fā)行上市流程,有關(guān)事項的批準(zhǔn)設(shè)立股份公司,豁免事項,—處置—財務(wù)會計管理體系—業(yè)務(wù)模式及目標(biāo),—同業(yè)競爭—關(guān)聯(lián)交易—五分開,整改輔導(dǎo)報告匯總報告,保薦機構(gòu)—內(nèi)核報告—發(fā)行保薦書,律師工作報告法律意見書盈利預(yù)測（或承諾）發(fā)行人申請報告及決議,驗資報告募集資金運用的報告股份公司設(shè)立的文件,證監(jiān)會發(fā)審委核準(zhǔn)—合法合規(guī)審核—實質(zhì)性判斷,輔導(dǎo),文件準(zhǔn)備,審核,,,,,A股,16,境內(nèi)A股發(fā)行上市的流程及工作協(xié)調(diào)（續(xù)）,,,刊登招股說明書和發(fā)行公告路演,上市公告書,綠鞋研究報告,上市,境內(nèi)A股發(fā)行上市流程（續(xù)前）,定價—戰(zhàn)略投資人—一般法人—對二級市場投資人配售—網(wǎng)上和網(wǎng)下的發(fā)行,公告結(jié)果股票分配原則,投資者關(guān)系保薦制度,發(fā)行,后市,,,,市場價格,初期交易量,境內(nèi)發(fā)行過去重在準(zhǔn)備和審批，發(fā)行和交易階段市場化不足，但近期已有所改變,A股,17,境外香港市場發(fā)行上市的流程及工作協(xié)調(diào),,,確定承銷商設(shè)立股份公司,主承銷商—經(jīng)營管理—發(fā)展戰(zhàn)略,招股說明書審計報告,向聯(lián)交所上市科提交申請材料,準(zhǔn)備,境外香港發(fā)行上市流程,業(yè)務(wù)模式發(fā)展戰(zhàn)略,商業(yè)計劃上市策略豁免事項,律師會計師物業(yè)估值師,物業(yè)估值報告法律文件,專業(yè)咨詢報告內(nèi)核,上市科聆訊上市委員會批準(zhǔn),盡職調(diào)查,文件準(zhǔn)備,審核,,,,,豁免事項,香港,18,境外香港市場發(fā)行上市的流程及工作協(xié)調(diào)（續(xù)）,,,研究員拜訪投資人粉鯡魚招股書研究報告,與投資人會談,定單分布,預(yù)路演,境外香港發(fā)行上市流程（續(xù)前）,預(yù)路演總結(jié)報告—關(guān)鍵投資人意見—其它承銷商意見—意向定單,確定價格區(qū)間確定發(fā)行規(guī)模準(zhǔn)備路演材料,定價—高端—低端,路演,定價,,,,,戰(zhàn)略投資人的作用,境外重在市場和銷售，境內(nèi)重在發(fā)行審批,紅鯡魚招股書,承銷協(xié)議最終招股書,對個人投資者發(fā)行,上市申請,上市,,上市交易,綠鞋,研究報告,后市,,投資者關(guān)系,定單累計,香港,19,4、投資銀行是上市團隊的“中場核心”,20,準(zhǔn)備階段－確定中介機構(gòu),A股上市主承銷商,保薦機構(gòu)保薦機構(gòu),承銷團主副承銷分銷商,律師發(fā)行人的法律顧問主承銷商的法律顧問,銀行受托銀行保管銀行付款代理銀行,審計師審計財務(wù),路演/公關(guān)顧問路演材料促銷/公關(guān)活動宣傳活動,紅籌上市全球協(xié)調(diào)人、賬簿管理人,保薦機構(gòu)保薦機構(gòu),承銷團副主承銷分銷商,律師發(fā)行人的境內(nèi)外法律顧問主承銷商的境內(nèi)外法律顧問,銀行受托銀行保管銀行付款代理銀行,測量師/評估師境外物業(yè)估值師,審計師審計財務(wù)內(nèi)控設(shè)計,路演/公關(guān)顧問路演材料促銷/公關(guān)活動宣傳活動,21,投資銀行的內(nèi)部分工,第三部分,22,中銀國際證券的組織架構(gòu),信息技術(shù)部,人力資源部,辦公室,,,,風(fēng)險管理委員會,審計委員會,,,,,業(yè)務(wù)創(chuàng)新委員會,風(fēng)險控制委員會,預(yù)算管理委員會,,,,中銀國際證券,人力薪酬委員會,投資銀行板塊,銷售交易板塊,零售經(jīng)紀(jì)板塊,資產(chǎn)管理板塊,,,,,中銀國際期貨,,董事會,執(zhí)行總裁,執(zhí)行委員會,,,,營運委員會,,,,,,中銀國際投資,,23,一般行業(yè)組,成長企業(yè)組,資本市場部,中銀國際投資銀行部,金屬和礦產(chǎn)組,電信、媒體科技組,交通運輸組,能源電力組,金融機構(gòu)組,企業(yè)融資組,收購兼并組,各行業(yè)分組,質(zhì)量控制組,,,,,,,,,,中銀國際投資銀行部的組織架構(gòu),24,深圳某券商投資銀行部的組織架構(gòu),該架構(gòu)下一般以保薦人為核心成立各個小組各小組之前有些以行業(yè)劃分，有些以區(qū)域劃分，但一般也存在內(nèi)部競爭該架構(gòu)一般被項目數(shù)量多，但項目規(guī)模小的投資銀行所采用,25,國內(nèi)投行的競爭格局和中銀國際簡介,第四部分,26,1、國內(nèi)投行的競爭格局,27,投行競爭格局不斷改變,2005年底我國股市超級熊市探底，滬指直跌到900多點，包括投資銀行部門在內(nèi)的證券市場整體進入歷史低谷。多家證券公司的風(fēng)險控制也暴露了諸多問題。截至2007年8月底，歷時兩年多的券商綜合治理基本結(jié)束，淘汰了20多家高風(fēng)險券商。8月27日，包括中銀國際在內(nèi)的創(chuàng)新類券商增至28家,我們隨之經(jīng)歷了2007年-2008年上半年的大牛市，以及2008年以后的金融危機。國內(nèi)投行業(yè)的格局也隨著市場的起起落落發(fā)生著調(diào)整和變化,28,目前國內(nèi)投行兩大風(fēng)格陣營,中銀國際中金中信銀河瑞銀……,以大項目為主的投行陣營,平安國信華泰聯(lián)合招商廣發(fā)……,以小項目為主的投行陣營,項目單筆規(guī)模大，市場占有率高（按金額），項目總數(shù)偏少，人員數(shù)量相對有限,項目單筆規(guī)模較小，發(fā)型項目數(shù)量眾多，人員規(guī)模龐大,29,2、中銀國際簡介,30,中銀集團為企業(yè)提供長期全面的金融服務(wù),商業(yè)銀行服務(wù),投資銀行服務(wù),保險產(chǎn)品,財務(wù)顧問,資產(chǎn)管理,私募股本投資,49%,中銀國際控股,約有11,000間當(dāng)?shù)胤中?中銀集團投資,中銀集團保險,,約有25間外地分行,中國銀行(香港)控股約有300間分行,中銀國際證券有限責(zé)任公司（中國公司）,中銀集團保險(香港),中銀集團投資(中國),投資銀行業(yè)務(wù),保險業(yè)務(wù),商業(yè)銀行業(yè)務(wù),其它業(yè)務(wù),100%,100%,100%,,中銀國際亞洲有限公司（香港公司）,100%,,中銀國際—中國投資銀行的旗艦,31,中銀國際投資銀行業(yè)務(wù)的卓越成就,,最佳融資投行獎最佳創(chuàng)新投行獎,2008,,2007,市場承銷商服務(wù)大獎,,2007,資本中國創(chuàng)意基金產(chǎn)品,,2007,資本中國杰出債券發(fā)行商,,2008,最佳投行獎最佳債券發(fā)行獎,,2005,中國大陸及香港地區(qū)最佳研究投資銀行,,2005,股票交易金額第一,,2004,北亞洲地區(qū)最佳投資銀行,,2004,年度最佳主權(quán)債券交易,,1990-2004,中國最佳本地經(jīng)紀(jì)商,,,,香港地區(qū)最佳券商,2004,中國及香港地區(qū)最佳經(jīng)紀(jì)行,2003,最佳固定收益項目團隊,2008,,最佳創(chuàng)新投行獎最佳債券承銷投行獎,2009,,2007/2008香港最佳券商和最受兩地投資者歡迎券商,2009,,中國境內(nèi)十大優(yōu)秀投行獎,2010,32,中銀國際在境內(nèi)外資本市場股權(quán)融資項目上開創(chuàng)了多項第一,,,33,,湖南有色,玖龍紙業(yè),,,新鑫礦業(yè),,鳳凰衛(wèi)視,共參與5項IPO項目，香港市場融資328.79億港幣,共參與16項IPO項目，香港市場融資1,365億港幣，A股市場融資296.75億人民幣,參與眾多IPO等項目，在兩地市場中均名列前茅,中銀國際股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)的發(fā)展,,2000-2002,2003-2006,2007–至今,人和商業(yè),中國中材,中國中鐵,中外運航運,金鉬股份,興業(yè)銅業(yè),旭光資源,陽光紙業(yè),廣陸數(shù)測,華南城,中糧包裝,,,俄羅斯聯(lián)合鋁業(yè),中國海洋石油,(A+H),(A+H),(A+H),遠東環(huán)球集團,34,中銀國際市場領(lǐng)先的中國股票及債券承銷業(yè)務(wù),資料來源:中國證券業(yè)協(xié)會,資料來源:彭博資訊,2009年至今香港市場股票發(fā)行及承銷金額排名,2009年證券公司A股及國內(nèi)債券承銷金額排名,35,,,中銀國際突出的國內(nèi)A股發(fā)行承銷業(yè)績,數(shù)據(jù)來源：Wind資訊2010年10月9日,2010年1月至2010年10月上旬A股市場股票主承銷商排名,36,中銀國際近年來完成的重點A股項目,截至2010年9月，中銀國際證券已經(jīng)幫助中國一重、歐菲光、龍源技術(shù)、寧波港、中南傳媒在A股成功上市，融資金額達206.86億元，并成功幫助中國銀行等公司完成再融資。,,主承銷商,歐菲光人民幣7.2億A股上市,2010,,主承銷商,中南出版?zhèn)髅郊瘓F股份有限公司人民幣41.23億A股主板上市,2010,,主承銷商,寧波港股份有限公司人民幣74億A股主板上市,2010,,37,,,,,,,,,,財務(wù)顧問,2006,收購SingaporeAircraftLeasingEnterprisePteLtd金額9.65億美元,2006,保薦人及獨立財務(wù)顧問,收購上海汽車集團股份有限公司的整車資產(chǎn)及關(guān)鍵零部件資產(chǎn)金額27.33億美元,收購吉林碳素股份有限公司的控股權(quán)金額7,500萬美元,獨家財務(wù)顧問,中鋼集團,,,,財務(wù)顧問,2006,收購股權(quán)/成立合營企業(yè)澳大利亞CompassResources金額8,000萬美元,湖南有色,2007,財務(wù)顧問,2007,東潤拓展集團有限公司,收購一項中國油田項目的60%分成權(quán)益及相關(guān)股東貸款金額9.4億美元,2007,財務(wù)顧問,收購深圳碧海紅樹,深圳紅鷹園,深圳振祿源,深圳路泰來及深圳望達欣的股權(quán)金額7,000萬美元,財務(wù)顧問,成功引入聯(lián)想控股有限公司為戰(zhàn)略投資者金額1.14億美元,,金絲猴私募引資2.5億元,財務(wù)顧問,2009,,引入花旗銀行投資團隊為戰(zhàn)略投資者金額30.91億美元,2006,財務(wù)顧問、總協(xié)調(diào)人,,財務(wù)顧問,2006,成功引入中國人壽保險(集團)公司和中國人壽保險股份有限公司為戰(zhàn)略投資者金額5.91億美元,獨家財務(wù)顧問,深圳國際信托投資有限責(zé)任公司,引入華潤集團為戰(zhàn)略投資者金額2.15億美元,2006,,2006,,引入中銀集團投資有限公司為戰(zhàn)略投資者金額6,250萬美元,賣方財務(wù)顧問,,,2006,獨家財務(wù)顧問,成功引入凱雷為戰(zhàn)略投資者金額2,000萬美元,分時傳媒,,615萬英鎊收購英國鄧肯紗廠,獨家財務(wù)顧問,2009,,2009,引入中銀投資和社?；鹱鳛閼?zhàn)略投資者金額26.88億人民幣,獨家財務(wù)顧問,,2009,收購常高新城市開發(fā)建設(shè)類資產(chǎn)金額23億人民幣,財務(wù)顧問,2006,中銀國際并購及戰(zhàn)略引資項目業(yè)績,38,投資銀行從業(yè)人員的職業(yè)特征,第五部分,FarseeingwisdomMidastouchideasEverlastingambitionWorld-changingdreams----ByDongGe~~,39,Q&A,謝謝各位！,40,