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一、單項(xiàng)選擇題（每題 l.5 分，共 30 分）1．假設(shè)消費(fèi)者消費(fèi)一個(gè)額外單位的蘋果或兩個(gè)單位額外桔子是無差異的，那么當(dāng)桔子的消費(fèi)量由橫軸表示時(shí)，無差異曲線是什么樣？（ ） 。A．是一條斜率為-1/2 的直線B．是一條斜率為-1 的直線C．出于原點(diǎn)的斜率為 1/2 的射線D．是出于原點(diǎn)的斜率為 2 的射線【答案】A【解析】令 x 表示桔子的消費(fèi)量，y 表示蘋果的消費(fèi)量。給定一個(gè)消費(fèi)水平（x,y）,桔子增加 2 個(gè)單位或蘋果增加 1 個(gè)單位，兩者的效用一致。即 u(x+2t,y)=u(x,y+1t),tR?。因此給定一個(gè)效用水平 00(,)uxy?，得到無差異曲線的參數(shù)方程為0xyt?????，即02yx?，是一條斜率為-1/2 的直線。2．在一般情況下，廠商得到的價(jià)格若低于以下哪種成本停止?fàn)I業(yè)？（ ） 。A．平均成本B．平均可變成本C．邊際成本D．平均固定成本【答案】B【解析】廠商的總利潤(rùn)= PxFCV?，其中 P 為價(jià)格，F(xiàn)C 為固定成本，V 為可變成本。在考慮是否停止?fàn)I業(yè)時(shí)，固定成本是沉沒成本，當(dāng)價(jià)格高于平均可變成本時(shí)，繼續(xù)營(yíng)業(yè)能使損失最?。词箾]有盈利） ，因此要繼續(xù)營(yíng)業(yè)。3．一條供給曲線 Q=-e+dp，如果 d 等于 0，那么供給（ ） 。A．完全無彈性B．缺乏彈性，并非完全無彈性C．單一彈性D．富有彈性【答案】A【解析】如果 d=0，則 Q 與 p 無關(guān)。即價(jià)格變化 1 個(gè)百分比，供給不變，供給的價(jià)格彈性為 0，即供給完全無彈性。4．帕累托最優(yōu)配置是指（ ） 。A．總產(chǎn)量達(dá)到最大B．邊際效用達(dá)到最大C．消費(fèi)者得到他們想要的所有東西、D．沒有一個(gè)人可以在不使任何他人境況變壞的條件下使自己境況變得更好【答案】D【解析】帕累托改進(jìn)是指在沒有使任何人境況變壞的前提下，使得至少一個(gè)人變得更好。帕累托最優(yōu)配置是指不存在帕累托改進(jìn)的配置。5．某夫婦喜歡植樹種花，綠化小區(qū)環(huán)境，鄰里因此也不用再花錢請(qǐng)人綠化小區(qū)，這是屬于（ ） 。A．消費(fèi)的外部不經(jīng)濟(jì)B．生產(chǎn)的外部不經(jīng)濟(jì)C．消費(fèi)的外部經(jīng)濟(jì)D．生產(chǎn)的外部經(jīng)濟(jì)【答案】C【解析】消費(fèi)上的外部經(jīng)濟(jì)，是指消費(fèi)者在進(jìn)行活動(dòng)時(shí)對(duì)他人產(chǎn)生了有利影響的情況。題中，該夫婦在植樹種花的同時(shí)，對(duì)小區(qū)帶來了積極的影響，屬于消費(fèi)的外部經(jīng)濟(jì)。6．下列哪一項(xiàng)不屬于要素收入，但被居民收到了（ ） 。A．租金B(yǎng)．銀行存款利息C．紅利D．養(yǎng)老金【答案】D【解析】要素收入是指本國(guó)居民、公司和個(gè)人直接得自當(dāng)期貨物和服務(wù)生產(chǎn)的收入。D 項(xiàng)，養(yǎng)老金不是當(dāng)期生產(chǎn)的收入，而是跨期儲(chǔ)蓄的收入。7．從國(guó)民生產(chǎn)總值減下列項(xiàng)目成為國(guó)民生產(chǎn)凈值（ ） 。A．折舊B．原材料支出C．直接稅D．間接稅【答案】A【解析】國(guó)民生產(chǎn)凈值是一國(guó)在一定時(shí)期（通常為一年)內(nèi)所生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和勞務(wù)的凈額。其計(jì)算公式為：國(guó)民生產(chǎn)凈值=國(guó)民生產(chǎn)總值－固定資產(chǎn)折舊=工資＋利潤(rùn)＋利息＋租金＋間接稅。8．以下四種情況中，投資乘數(shù)最大的是（ ） 。A．邊際消費(fèi)傾向?yàn)?0.6B．邊際消費(fèi)傾向?yàn)?0.4C．邊際儲(chǔ)蓄傾向?yàn)?0.3D．邊際儲(chǔ)蓄傾向?yàn)?0.1【答案】D【解析】根據(jù)投資乘數(shù)計(jì)算公式：投資乘數(shù)=1/(1-邊際消費(fèi)傾向)=1/邊際儲(chǔ)蓄傾向,可知，邊際儲(chǔ)蓄傾向越小，投資乘數(shù)越大。9．金本位制度是指（ ） 。A．一國(guó)的紙幣可以按法定兌換率自由兌換為黃金B(yǎng)．黃金成為一國(guó)的主要貨幣C．國(guó)際之間貿(mào)易往來以黃金為計(jì)價(jià)和支付工具D．以金幣作為主要流通貨幣的制度【答案】A【解析】金本位制是以黃金為本位幣的貨幣制度。在金本位制下，每單位的貨幣價(jià)值等同于若干重量的黃金（即貨幣含金量） ；當(dāng)不同國(guó)家使用金本位時(shí)，國(guó)家之間的匯率由它們各自貨幣的含金量之比——金平價(jià)來決定。有三種形式的金本位制：金幣、金塊本位制、金匯兌本位制。A 項(xiàng)是金匯兌本位制；BD 兩項(xiàng)，黃金有可能不是本位幣；C 項(xiàng)只限定了國(guó)際貿(mào)易，本國(guó)貿(mào)易可能不是金本位制。10．銀行的短期存款利率（ ） 。A．不可能低于零，否則就沒有人愿意存款B．在特殊時(shí)期對(duì)特殊存款人可能低于零，因?yàn)榇嬖谪泿疟９苜M(fèi)用C．長(zhǎng)期利率很低時(shí)可能等于零，因?yàn)榇嬖谄谙抟鐑r(jià)D．在通貨緊縮時(shí)可能低于零，因?yàn)槲飪r(jià)很低【答案】B【解析】當(dāng)其他投資工具的利率很低，風(fēng)險(xiǎn)很大，而通貨膨脹率相對(duì)較低時(shí)，人們?cè)敢獍彦X存入銀行，保證錢的安全。而此時(shí)銀行的名義負(fù)利率相當(dāng)于存款人向銀行支付了一筆保管費(fèi)用。如日本、阿聯(lián)酋等國(guó)家都實(shí)行過名義負(fù)利率。11．美國(guó)股票市場(chǎng)的市值占 GDP 的比例遠(yuǎn)大于歐盟和日本（ ） 。A．這說明美國(guó)公眾更偏好高風(fēng)險(xiǎn)的投資B．這說明美國(guó)公民普遍對(duì)銀行不信任C．這說明在美國(guó)股票融資相對(duì)于信用市場(chǎng)融資有優(yōu)勢(shì)D．這說明了美國(guó)股市的國(guó)際中心地位【答案】C【解析】略。12．收益率曲線有多種狀態(tài)（ ） 。A．為下傾或水平狀態(tài)時(shí)一般預(yù)示經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退期B．為下傾或水平狀態(tài)時(shí)一般預(yù)示經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入擴(kuò)張期C．其變化完全由債券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)決定D．其變化反映了市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)的變化【答案】A【解析】收益率曲線下傾或水平狀態(tài)時(shí)，就意味著預(yù)期未來短期利率下跌，因而，經(jīng)濟(jì)很可能將步入蕭條。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)繁榮時(shí)利率較高，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)利率低。13．已知某項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為 0.6，該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 10％，市場(chǎng)組合收益率的方差為 0.36％，則可以計(jì)算該項(xiàng)資產(chǎn)的 β 系數(shù)為（ ） 。A．12.5B．1C．6D．2【答案】B【解析】根據(jù) β 系數(shù)的計(jì)算公式，可得：cov(,)0.61%0.361ar.pM?????。14．某一項(xiàng)年金前 3 年沒有流入，后 5 年每年年初流入 4000 元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（ ）年。A．4B．3C．2D．1【答案】C【解析】根據(jù)遞延期的定義，若第一次年金支付為第 N 期期末，則遞延期為 N-1。題中，第一筆年金發(fā)生的時(shí)間為第四年年初（即第三年年末） ，故遞延期為 2（=3-1）年。15．甲公司以 10 元的價(jià)格購(gòu)入某股票，假設(shè)持有半年之后以 10.2 元的價(jià)格售出，在持有期間共獲得 1.5 元的現(xiàn)金股利，則該股票的持有期年均收益率是（ ） 。A．34％B．9％C．20％D．35％【答案】A【解析】持有期收益率指投資者持有股票期間的股息或紅利收入與買賣價(jià)差占股票買入價(jià)格的比率，計(jì)算公式為：r=[D+P1-P0]/P0，其中，D 是持有期現(xiàn)金股利額，P0 是股票買入額，P1 是股票賣出額。代入數(shù)值，可得甲公司持有股票半年期間的持有期收益率為：r=[1.5+10.2-10]÷10×100%=17%，故：持有期年均收益率=17%×2=34%。16．下列關(guān)于基金價(jià)值的說法正確的是（ ）A．基金的價(jià)值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值B．基金單位凈值是在某一時(shí)期每一基金單位（或基金股份）所具有的市場(chǎng)價(jià)值C．基金單位凈值=（基金資產(chǎn)總額一基金負(fù)債總額）／基金單位總份額D．基金贖回價(jià)=基金單位凈值+基金贖回費(fèi)【答案】C【解析】A 項(xiàng)，基金的價(jià)值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金凈資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值；B 項(xiàng)，基金單位凈值是在某一時(shí)點(diǎn)每一基金單位(或基金股份)所具有的市場(chǎng)價(jià)值，計(jì)算公式為：基金單位凈值=基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額/基金單位總份額，其中，基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額=基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額；D 項(xiàng)，基金認(rèn)購(gòu)價(jià)=基金單位凈值+首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)，基金贖回價(jià)=基金單位凈值-基金贖回費(fèi)。17．國(guó)際收支中的周期性不平衡是由（ ）造成的。A．匯率的變動(dòng)B．國(guó)民收入的增減C．經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理D．經(jīng)濟(jì)周期的更替【答案】D【解析】國(guó)際收支周期性失衡是指因景氣循環(huán)，使經(jīng)濟(jì)條件變動(dòng)而發(fā)生的盈余和赤字交互出現(xiàn)的現(xiàn)象，是由經(jīng)濟(jì)周期的更替造成的。18．狹義的外匯是指（ ） 。A．以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)慕鹑谫Y產(chǎn)B．把一國(guó)貨幣兌換為另一國(guó)貨幣以清償國(guó)際間債務(wù)的金融活動(dòng)C．以外幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段D．外國(guó)貨幣、外幣支付憑證、外幣有價(jià)證券【答案】C【解析】狹義的外匯是指以外幣表示的可用于國(guó)際之間結(jié)算的支付手段。從這個(gè)意義上講，只有存放在國(guó)外銀行的外幣資金，以及將對(duì)銀行存款的索取權(quán)具體化了的外幣票據(jù)才構(gòu)成外匯，主要包括銀行匯票、支票、銀行存款等。19．在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外國(guó)貨幣折成的本國(guó)貨幣數(shù)額增加，則說明（ ） 。A．外幣幣值上升，外幣匯率上升B．外幣幣值下降，外匯匯率下降C．本幣幣值上升，外匯匯率上升D．本幣幣值下降，外匯匯率下降【答案】A【解析】直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣。一定單位的外國(guó)貨幣折成的本國(guó)貨幣數(shù)額增加，說明本幣幣值下降，外幣幣值上升，外匯匯率上升。20．歐洲貨幣市場(chǎng)是（ ） 。A．經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣單位的國(guó)家金融市場(chǎng)B．經(jīng)營(yíng)歐洲國(guó)家貨幣的國(guó)際金融市場(chǎng)C．歐洲國(guó)家國(guó)際金融市場(chǎng)的總稱D．經(jīng)營(yíng)境外貨幣的國(guó)際金融市場(chǎng)【答案】D【解析】歐洲貨幣市場(chǎng)是指非居民間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)境之外從事該種貨幣借貸的市場(chǎng)，又稱為離岸金融市場(chǎng)。如存在倫敦銀行的美國(guó)美元，從德國(guó)銀行貸款美元等。簡(jiǎn)答題（每題 6 分，共 36 分）1．a(chǎn)．舊金山當(dāng)局統(tǒng)計(jì)出當(dāng)實(shí)行通行稅后，金門大橋上的車流量會(huì)減少。當(dāng)通行稅從2 元得到 3 元時(shí)，車流量下降了 5 個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)以上資料，求出其需求價(jià)格彈性。需求是否缺乏彈性？請(qǐng)解釋。b．人們擔(dān)心通行稅提高后，會(huì)使市場(chǎng)收入每年減少 280 萬美元。這個(gè)擔(dān)心符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律嗎？請(qǐng)解釋。答：a．需求價(jià)格彈性，簡(jiǎn)稱為價(jià)格彈性或需求彈性，是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，是需求量變化的百分比除以價(jià)格變化的百分比。需求量變化率對(duì)自身價(jià)格變化率反應(yīng)程度的一種度量，等于需求變化率除以價(jià)格變化率，即需求量變化的百分比除以價(jià)格變化的百分比。當(dāng)通行稅從 2 元得到 3 元時(shí)，即，通行稅增加 50%（= 23?）時(shí)，車流量下降 5%，故：需求價(jià)格彈性=50.1?。0.10,TP 上升；當(dāng) MPL<0,TP 下降；MPL=0,TP 為最大值。對(duì)總產(chǎn)量 TP，勞動(dòng)的平均產(chǎn)量定義為： LTPA?，圖 1 中，平均產(chǎn)量等于總產(chǎn)量曲線上的點(diǎn)與原點(diǎn)連線的斜率值。勞動(dòng)的平均產(chǎn)量曲線也始于原點(diǎn)。在總產(chǎn)量遞增地增加段，平均產(chǎn)量曲線顯然隨著勞動(dòng)投入的增加而上升。在總產(chǎn)量遞減地增加段，雖然，新增單位勞動(dòng)投入所增加的總產(chǎn)量在下降，但只要大于平均產(chǎn)量，平均產(chǎn)量仍然會(huì)增加。換言之，只要邊際產(chǎn)量曲線高于平均產(chǎn)量曲線，平均產(chǎn)量曲線就會(huì)繼續(xù)上升。即當(dāng) MPL=APL 時(shí)，APL達(dá)到最大值。（2）合理的要素投入的確定從廠商資源配置的角度看，如果以總產(chǎn)量、平均產(chǎn)量為標(biāo)準(zhǔn)，那么要素投入大于 L3 的第三階段是不可取的。在這一階段，可變要素投入量過多，使總產(chǎn)量、邊際產(chǎn)量、平均產(chǎn)量下降，造成資源的浪費(fèi)。其次，0～L2 這一階段也不可取。在這一階段，可變要素投入量過少，固定要素的作用不能充分發(fā)揮，所以，只要增加可變要素的投入，就可以使總產(chǎn)量、平均產(chǎn)量提高。在這一階段，勞動(dòng)邊際產(chǎn)量達(dá)最高點(diǎn)。但是，這只是說明勞動(dòng)的增加使資源配置效果提高得最多，但不說明資源配置效果已經(jīng)達(dá)到最好的程度。可取的階段是：L2～L3。在這一階段，不僅總產(chǎn)量達(dá)最大（在 L3） ，而且單位勞動(dòng)的產(chǎn)出量達(dá)最大（在 L2） ，單位資本的產(chǎn)出量也達(dá)最大（在 L3） 。圖 1 總產(chǎn)量曲線3．如何區(qū)分準(zhǔn)地租和經(jīng)濟(jì)租金？答：（1）準(zhǔn)租金與土地?cái)?shù)量不變相似，廠商使用的某些要素，從短期看具有數(shù)量不變的特點(diǎn)。不論這種固定要素是否取得收入，都不影響它的供給，只要產(chǎn)品的售價(jià)能夠補(bǔ)償其平均可變成本，廠商就會(huì)進(jìn)行生產(chǎn)。廠商提供單位產(chǎn)品所必須得到的補(bǔ)償是平均可變成本，產(chǎn)品價(jià)格超過其平均可變成本的余額就具有經(jīng)濟(jì)租的性質(zhì)，就稱為準(zhǔn)租金。準(zhǔn)租金的概念是與存在固定要素的短期相聯(lián)系，長(zhǎng)期里就不存在準(zhǔn)租金。準(zhǔn)租金構(gòu)成短期生產(chǎn)者剩余。（2）經(jīng)濟(jì)租經(jīng)濟(jì)租是支付給要素供給者的報(bào)酬與該要素的生產(chǎn)性服務(wù)得以被供應(yīng)出來所必須加以補(bǔ)償?shù)慕痤~，即轉(zhuǎn)移收入之間的差額。轉(zhuǎn)移收入是避免要素轉(zhuǎn)移到其他部門所必須支付的最低金額，即要素的機(jī)會(huì)成本。經(jīng)濟(jì)租是從長(zhǎng)期來看的，從要素所有者角度來看的，它是生產(chǎn)要素所有者所得到的收入與其所要求得到的最低收入之間的差額。經(jīng)濟(jì)租構(gòu)成長(zhǎng)期生產(chǎn)者剩余。但是經(jīng)濟(jì)租不等于凈利潤(rùn)。要素所有者得到經(jīng)濟(jì)租時(shí)，廠商因?yàn)橄蜻@些要素所有者支付包括經(jīng)濟(jì)租在內(nèi)的提高了的報(bào)酬，其成本也提高了。所以當(dāng)經(jīng)濟(jì)租存在時(shí)，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)可以為零。經(jīng)濟(jì)租來源于要素的相對(duì)稀缺性和由此導(dǎo)致的壟斷性，而經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)還可以來源于創(chuàng)新。4．貼現(xiàn)債券面值為 l00 元，價(jià)格為 98.5 元，剩余到期時(shí)間為 90 天，全年天數(shù)按 360天計(jì)算，該貼現(xiàn)債券的銀行貼現(xiàn)利率是多少？答：設(shè)貼現(xiàn)利率為 r，債券期限小于 1 年，按單利計(jì)算，則：908.5(1)36??%r即，該貼現(xiàn)債券的銀行貼現(xiàn)利率是 6.09%。5．債券名義利率為 6％，年付款頻率為 2，該債券的有效利率是多少？答：有效利率是指在復(fù)利支付利息條件下的一種復(fù)合利率。當(dāng)復(fù)利支付次數(shù)在每年一次以上時(shí)，有效利率自然要高于一般的市場(chǎng)利率。其計(jì)算公式為： i=(1+)-mr故： 26%i()-.096．ABC 銀行的 ROA 長(zhǎng)期預(yù)期值 1.2％，總資產(chǎn)為 1000 億元，總負(fù)債為 900 億元，假定該銀行將總負(fù)債增加 20 億元，其他因素不變，該銀行的長(zhǎng)期預(yù)期 ROE 將發(fā)生何種變化？答：凈資產(chǎn)=1000-900=100（億元） ，則：ROE=1000×1.2%/100=12%增加總負(fù)債 20 億元，則總資產(chǎn)變?yōu)?1020 億元，則：ROE=1020×1.2%/100=12.24%故 ROE 增加了 0.24%（=12.24%-12%） 。三、計(jì)算題（每題 l2 分，共 48 分）1．某公司持有由甲、乙、丙、丁四種股票構(gòu)成的投資組合，它們的 β 系數(shù)分別為2.0、1.5、0.5、1.0；它們?cè)谧C券組合中所占比重分別為 40％、30％、10％、20％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 12％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8％。要求：（1）計(jì)算各股票的必要收益率；（2）計(jì)算投資組合的 β 系數(shù)；（3）計(jì)算投資組合的必要收益率。解：（1）由 CAPM 可知，各股票的必要收益率為：8%.0(128)6%r?????2543.()0r4810281?????（2）投資組合的 β 值等于被組合各項(xiàng)資產(chǎn) β 系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，即投資組合的 β系數(shù)為： %.3.50%.21.05p????（3）根據(jù)投資組合的必要收益率計(jì)算公式：必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋β×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬代入數(shù)值可得： 81.(8)4pr??2．ABC 企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行長(zhǎng)期股票投資，企業(yè)管理層從股票市場(chǎng)上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC 企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司的股票。己知甲公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 6 元，上年每股股利為 0.2 元，預(yù)計(jì)以后每年以 5％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 8 元，每年發(fā)放的固定股利為每股 0.6 元。當(dāng)前市場(chǎng)上無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 3％，風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5％。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值并為該企業(yè)作出股票投資決策。（2）計(jì)算如果該公司按照當(dāng)前的市價(jià)購(gòu)入（1）中選擇的股票的持有期收益率。解：（1）由于甲公司股票股利的增長(zhǎng)率為 5%，等于風(fēng)險(xiǎn)收益率，故甲公司股票的理論市場(chǎng)價(jià)值為無窮大。乙公司股票的理論市場(chǎng)價(jià)值=0.6/5%=12（元） 。因此要投資甲公司股票。（2）設(shè)持有期收益率為 y，則根據(jù)固定增長(zhǎng)股利貼現(xiàn)模型：0.(15%)6y????故：y=8.5%3．某歐洲債券的票面金額 1000 美元，票面利率 8％，期限 3 年，發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)收益率 6％，請(qǐng)問該歐洲債券的發(fā)行價(jià)格是多少？解：設(shè)該歐洲債券每年計(jì)息一次，則其發(fā)行價(jià)格為： 233110108%( )6)()(6%()p?????1053.46（美元）4．某企業(yè)的短期總成本函數(shù)為 STC=1000+240q-4q2+1/3q3，試問：（1）當(dāng) SMC 達(dá)到最小值的產(chǎn)量是多少？（2）當(dāng) AVC 達(dá)到最小值的產(chǎn)量，并求出最小的平均可變動(dòng)成本？解：（1）短期邊際成本為： 2408dSTCMq???由拋物線的性質(zhì)，當(dāng) q=4 時(shí)，SMC 最小。（2）總可變成本為：TVC=240q-4q2+1/3q3平均可變成本為：AVC=240/3q??當(dāng) q=6/?時(shí)，平均可變成本最小，此時(shí)：AVC=240-4×6+62/3=228四、論述題（每題 l2 分，共 36 分）1．根據(jù)投資者的動(dòng)機(jī)不同，國(guó)際直接投資可分為哪些類型？答：根據(jù)投資者的不同動(dòng)機(jī)，龐大的國(guó)際直接投資可細(xì)分為：（1）資源導(dǎo)向型投資。每個(gè)國(guó)家擁有的自然資源都是有限的，面對(duì)國(guó)內(nèi)不斷增長(zhǎng)的原材料需求和世界性的能源危機(jī)，必須到資源稟賦豐足的國(guó)家直接投資，建立原材料生產(chǎn)基地和供應(yīng)網(wǎng)點(diǎn)，以確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行。（2）出口導(dǎo)向型投資。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是有限的，特別是隨著生產(chǎn)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)很快會(huì)趨于飽和。因此，出口市場(chǎng)份額對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)壯大具有重要意義。在貿(mào)易保護(hù)主義盛行的年代，當(dāng)正常的貿(mào)易手段無法繞過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘時(shí)，便需要以直接投資方式進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)。（3）降低成本型投資。由于勞動(dòng)力成本上升，發(fā)達(dá)國(guó)家和一些新興工業(yè)化國(guó)家的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)中已難以穩(wěn)操勝券。為保持商品的競(jìng)爭(zhēng)能力，它們以直接投資方式，把費(fèi)工費(fèi)時(shí)的生產(chǎn)工序和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力資源充裕和便宜的國(guó)家或地區(qū)。此外，在原材料產(chǎn)地附近投資建廠所節(jié)約的運(yùn)輸費(fèi)用，東道國(guó)政府為吸引外資所給予的優(yōu)惠待遇等，也都有助于減少成本開支，獲取比較成本利益。（4）研究開發(fā)型投資。通過向技術(shù)先進(jìn)的國(guó)家直接投資，建立高技術(shù)子公司，或控制當(dāng)?shù)氐母呒夹g(shù)公司，將其作為科研開發(fā)和引進(jìn)新技術(shù)、新工藝，以及新產(chǎn)品設(shè)計(jì)的前沿陣地，有助于打破競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)壟斷和封鎖，獲得一般的商品貿(mào)易或技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可協(xié)議等方式得不到的先進(jìn)技術(shù)。（5）發(fā)揮潛在優(yōu)勢(shì)型投資。因?yàn)樯a(chǎn)能力的擴(kuò)大和市場(chǎng)份額的改變，一些企業(yè)擁有的資金、技術(shù)、設(shè)備和管理等資源已超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要而可能被閑置起來。為充分發(fā)揮潛在優(yōu)勢(shì)，使閑置資源獲得增值機(jī)會(huì)，到國(guó)外直接投資建廠，就是一個(gè)有效的途徑。（6）克服風(fēng)險(xiǎn)型投資。市場(chǎng)的缺陷和政治局勢(shì)的動(dòng)蕩等原因，都可能把企業(yè)推向困難境地。為防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)到國(guó)外直接投資，在更大的范圍內(nèi)建立起自己的一體化空間和內(nèi)部體系，這樣就可以有效地化解外部市場(chǎng)缺陷造成的障礙，避免政局不穩(wěn)帶來的損失。2．簡(jiǎn)述凱恩斯貨幣需求理論的三大動(dòng)機(jī)及其流動(dòng)偏好陷阱。答：（1）凱恩斯貨幣需求理論的三大動(dòng)機(jī)包括：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。①交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)，是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)收入的取得與支出之間往往存在著時(shí)間差，為了保證日常正常的交易和再生產(chǎn)，他們就必須克服這種收入、支出在時(shí)間上的不一致所造成的困難，因而就需要經(jīng)常在手邊保留一定的貨幣余額。一般來說滿足交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求的數(shù)量取決于收入水平，并與收入多少成正比，所以又可將交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求看作是收入的遞增函數(shù)。②預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)，是指現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中經(jīng)常有各種意外需要貨幣，為提防預(yù)期外的支出，或抓住未能預(yù)見的有利進(jìn)貨時(shí)機(jī)，人們必須在持有交易所需貨幣之外，再保留一定的貨幣余額。由于這部分貨幣主要也是作為流通手段和支付手段，也受到收入水平的影響，所以預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求也是收入的遞增函數(shù)。③投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)分析是凱恩斯貨幣需求理論中最有特色的部分。他論證了人們保有貨幣除去為了交易需要和應(yīng)付意外支出外，還為了儲(chǔ)存價(jià)值或財(cái)富?？捎糜趦?chǔ)存財(cái)富的資產(chǎn)有兩種：貨幣與債券。貨幣是不能產(chǎn)生收入的資產(chǎn)；債券是能產(chǎn)生收入的資產(chǎn)。但持有債券，則有兩種可能：如果利率趨于上升，債券價(jià)格就要下跌；利率趨于下降，債券價(jià)格就要上升。如果持有債券的收益為負(fù)，持有非生息資產(chǎn)——貨幣——就優(yōu)于持有生息資產(chǎn)；反之，貨幣需求減少，對(duì)債券的持有量則會(huì)增加。貨幣需求的增減關(guān)鍵在于微觀主體對(duì)現(xiàn)存利率水平的估價(jià)：預(yù)期利率水平下降，從而債券價(jià)格將會(huì)上升，人們必然傾向于多持有債券；反之，則傾向于多持有貨幣。因此，投機(jī)性貨幣需求同利率負(fù)相關(guān)。（2）流動(dòng)偏好陷阱，是指當(dāng)利率水平極低時(shí)，人們對(duì)貨幣需求趨于無限大，貨幣當(dāng)局即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資引誘的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。當(dāng)利率極低時(shí)，有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)達(dá)到很高，人們?yōu)榱吮苊庖蛴袃r(jià)證券價(jià)格跌落而遭受損失，幾乎每個(gè)人都寧愿持有現(xiàn)金而不愿持有有價(jià)證券，這意味著貨幣需求會(huì)變得完全有彈性，人們對(duì)貨幣的需求量趨于無限大，表現(xiàn)為流動(dòng)偏好曲線或貨幣需求曲線的右端會(huì)變成水平線。在此情況下，貨幣供給的增加不會(huì)使利率下降，從而也就不會(huì)增加投資引誘和有效需求，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)上述狀態(tài)時(shí)，就稱之為流動(dòng)性陷阱。但實(shí)際上，以經(jīng)驗(yàn)為根據(jù)的論據(jù)從未證實(shí)過流動(dòng)性陷阱的存在，而且流動(dòng)性陷阱也未能被精確地說明是如何形成的。3．試用可貸資金模型解釋通貨膨脹利率與儲(chǔ)蓄存款增值率和儲(chǔ)蓄存款利率之間的關(guān)系。答：略。